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威唐工业2024年财报：营收微增但净利润增长乏力，现金流压力凸显
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润滚动环比下降39.41%，显示出公司盈利能力的不稳定性。营收增长乏力，净利润表现平平威唐工业2024年的营业总收入为8.66亿元，同比增长5.69%，这一增速相较于2021年的30.07%和2022年的14.09%明显放缓。归属净利润为2086.37万元，同比增长2.70%，增速远低于2021年的53.44%和2022年的18.30%。扣非净利润虽然同比增长65.53%，但绝对值仅为1705.68万元，显示出公司核心业务的盈利能力依然较弱。从历史数据来看，威唐工业的净利润增长自2021年以来持续放缓，2023年甚至出现了64.78%的同比下滑。尽管2024年有所回升，但整体表现依然不尽如人意。公司净利润的波动性较大，反映出其在市场竞争中的脆弱性。新能源汽车业务增长显著，但整体业务结构单一报告期内，威唐工业在新能源汽车相关业务方面取得了显著进展。公司冲焊零部件-BEV产量较去年同期增长44.43%，销售量增长32.99%，主要得益于下游客户新能源汽车产销量的大幅增长。这一业务板块的增长为公司整体营收贡献了重要力量。然而，威唐工业的业务结构依然较为单一，主要依赖汽车冲压模具和冲焊零部件的研发、生产和销售。尽管公司在新能源汽车领域取得了一定进展，但整体业务结构并未发生重大变化，过度依赖单一业务板块的风险依然存在。此外，公司模具业务的收入在2024年第四季度同比下降15.0%，显示出该业务板块的疲软。现金流压力凸显，投资活动大幅增加 2024年，威唐工业的经营活动产生的现金流量净额为9655.41万元，同比减少43.92%，主要原因是原材料采购支出增加。投资活动产生的现金流量净额为-15,043.10万元，同比减少44.06%，主要由于新能源汽车核心冲焊零部件产能项目的投入增加。筹资活动产生的现金流量净额为-12,506.69万元，同比减少146.25%，主要由于去年同期非公开发行股票取得募集资金所致。公司现金流量的显著下降，尤其是经营活动现金流的大幅减少，显示出公司在运营资金管理上的压力。投资活动现金流的负增长则表明公司在产能扩张方面的投入较大，短期内可能难以实现回报。筹资活动现金流的减少则进一步加剧了公司的资金压力。研发投入增加，但技术创新成效待观察 2024年，威唐工业的研发投入为3448.48万元，同比增长5.72%，占营业收入的比例为3.98%。公司表示，将继续深耕汽车冲压模具和冲焊零部件业务，加强技术创新和产品研发，提升产品质量和服务水平。尽管研发投入有所增加，但公司在技术创新方面的成效尚未完全显现。报告期内，公司并未推出具有显著市场竞争力的新产品或技术，显示出研发投入与市场回报之间的不匹配。未来，公司需要在技术创新方面加大力度，以提升产品的市场竞争力。未来展望：全球化布局与产业整合威唐工业在年报中表示，未来将继续加强技术创新和产品研发，提升产品质量和服务水平，进一步拓展国内外市场。同时，公司将积极推进全球化产能布局，通过产业整合协同，提升公司经济效益，为股东创造更大的价值。然而，公司在全球化布局和产业整合方面的具体举措尚未明确，未来能否通过这一战略实现业绩的显著提升仍有待观察。此外，公司在现金流管理和业务结构优化方面的挑战依然存在，如何在保持现有业务增长的同时，实现多元化发展和资金链的稳定，将是威唐工业未来需要重点解决的问题。总体来看，威唐工业2024年的财报显示出公司在新能源汽车业务方面的增长潜力，但整体营收和净利润表现平平，现金流压力凸显。未来，公司需要在技术创新、业务多元化和资金管理方面加大力度，以应对市场竞争和行业变化带来的挑战。
金融界04-27 14:46
明阳电路2024年财报：营收下滑3.7%，净利润暴跌88.9%，新兴领域布局能否扭转颓势？
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营业绩面临较大压力。营收与利润双降，盈利能力显著减弱 2024年，明阳电路的营业总收入为15.59亿元，相比2023年的16.19亿元减少了0.60亿元，降幅为3.70%。毛利润从2023年的4.04亿元降至3.07亿元，减少了0.97亿元。归属净利润由2023年的1.03亿元骤降至1,138.37万元，降幅达88.91%，而扣非净利润则由2023年的832.82万元转为亏损270.30万元，变化幅度达到-103.25%。与2023年相比，2024年的营业总收入滚动环比增长率为-0.85%，表明公司的收入增长速度有所放缓。同时，归属净利润和扣非净利润的滚动环比增长率分别为-79.86%和-108.72%，显示出盈利能力显著减弱。面对全球经济复苏乏力、产业链重构以及原材料价格上涨等外部挑战，明阳电路通过优化产品结构、加强成本控制、推进数字化转型等一系列措施积极应对市场变化。尽管如此，由于新业务线仍处于爬坡阶段且存在整合成本，加上资产减值准备及可转债利息费用增加等因素的影响，导致整体业绩表现不佳。新兴领域布局：高速大算力产品进入小批量阶段随着物联网、人工智能、新能源汽车、云计算及数据中心、AR/VR、卫星通信、智能机器人等新兴技术的普及，PCB作为电子设备的核心组件，其市场需求将持续增长。报告期内，公司持续聚焦主营PCB业务，逐步加大半导体测试板、MiniLEDPCB等工艺的研发及投入力度，并积极关注与PCB相关的高成长性细分领域，组建高速大算力产品和玻璃基先进封装产品开发团队，快速推进高速大算力产品技术研发和产业化。目前高速服务器、AI加速卡产品已经进入小批量阶段。公司产品类型覆盖HDI板、厚铜板、软硬结合板/光模块、高频高速板、载板、半导体封测等，可以一站式满足各种客户中小批量、多品种的需求。公司产品广泛应用于工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、商业显示、人工智能、数据中心等多个领域。公司在小批量PCB制造领域具有丰富的行业经验，经过多年的市场开拓和客户积累，目前已与Flextronics（伟创力）、Jabil（捷普）、ENICS（艾尼克斯）、Plexus（贝莱胜）、ICAPE（艾佳普）、Würth（伍尔特）、Prodrive、Extron、LamResearch（拉姆研究）、ARRIS、安捷伦、高通、Darktronics（达科）、BMK、JCI（江森自控）等全球知名企业建立良好的合作关系。成本控制与数字化转型：提质降耗，精进效益 2024年，公司持续推进成本管控与精益运营，主动对标行业标杆，识别差距，苦练内功补短板。供应链管理方面，公司持续优化SRM系统，提升采购数字化管理水平，在成本管理、效率管控方面都有较大幅度的提升。生产信息化和生产全流程管控方面，成功完成集团内所有工厂SAP、IMS及SRM系统的部署与上线，并持续优化及迭代智能化工厂的软硬件系统功能及数据集成。通过工序实时看板和运营数据报表平台，实时在线监控工厂运营情况。同时，借助端到端流程的拉通与优化，深入应用质量追溯数据，进一步强化运营改善的力度。制作工程管理方面，积极投身于程序自动化与数字化转型的浪潮之中，全年累计开发完成近千条自动化需求。在数据对接层面，团队攻坚克难，实现与深圳MES系统的无缝全面对接。从数据源头开始严格把控，保证工程数据在传输过程中的准确性与及时性，让生产环节的各个节点都能依据精准数据高效运转，为公司实现数字化转型和核心竞争力的提升奠定了坚实基础。
金融界04-27 14:46
鹭燕医药接待1家机构调研，包括线上参与鹭燕医药2024年年度报告网上业绩说明会的投资者
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上,有哪些具体的策略和调整,以保障公司盈利空间和市场份额不受太大冲击? 答:面对行业监管力度持续加大,集采持续深入、医保基金监管更加严格等行业变化,公司将持续规范经营,迎难而上。在经营上,公司将持续强化"三个能力"建设,通过项目立项、搭建"县-乡-村"平台等加强与供应商的粘合度,推动药品分销模块盈利模式的转变,加速转型升级;以专业化、多元化服务为核心,构建线上线下融合的零售生态;优化采购渠道,提升零售统一采购管理工作和保供能力;加强厦门燕来福制药有限公司和亳州中药饮片厂能力建设,扩大产能,加强科研能力建设,开发重点品种,加快开发精致饮片系列,提升产品竞争力;继续推进物流网络化建设和集团物流制度建设;积极探索人工智能、大数据、物联网等新技术在医药领域的应用,开发新业务模式和产品。
金融界04-27 14:36
华安证券：给予东方电子买入评级
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42%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.79亿，根据现价换算的预测PE为17.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 14:26
国金证券：给予兆易创新买入评级
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Flash三大品类，有望核心受益。　　盈利预测、估值与评级　　我们预计公司2025-2027年归母净利润为16/21/26.4亿元，同比增长45.1%/31.2%/25.8%，对应PE为47/36/28倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　市场竞争加剧；原材料价格上涨；新产品推广不及预期；汇率风险；解禁风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，诚通证券赵绮晖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.16%，其预测2025年度归属净利润为盈利16.09亿，根据现价换算的预测PE为46.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为129.04。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 14:16
华鑫证券：给予新乳业买入评级
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一季报。　　投资要点　　主业收入稳健，盈利能力明显提升　　收入小幅下滑，利润释放明显。2024年总营收/归母净利润分别为106.65/5.38亿元，分别同比-3%/+25%。其中，2024Q4总营收/归母净利润分别为25.16/0.64亿元，分别同比-10%/+28%。2025Q1总营收/归母净利润分别为26.25/1.33亿元，分别同比+0.4%/+48%，产品结构持续升级，固定资产日常修理费用计入营业成本，叠加有息负债本金及利率下降带来归母净利润同比增长。盈利能力持续提升，Q1净利率增长明显。2024年毛利率/净利率分别为28.36%/5.15%，分别同比增长1.5/1.2pcts；2025Q1毛利率/净利率分别为29.50%/5.25%，分别同比增长0.1/1.7pcts。全年费用率保持稳定，Q4费用率优化明显。2024年销售/管理费用率分别为15.56%/3.57%，分别同比+0.3/-0.7pcts；2024Q4销售/管理费用率分别为14.68%/1.22%，分别同比-1.2/-3.0pcts。2025Q1销售/管理费用率分别为17.01%/3.54%，分别同比-0.1/-1.6pcts。经营净现金表现平稳，合同负债环比有所下降。2024年经营净现金流/销售回款为14.91/118.44亿元，分别同比下降4%/3%。截至2025Q1末，合同负债2.71亿元（环比-1.38亿元）。　　低温品类表现亮眼，期待新品持续发力　　2024年液体乳/奶粉/其他营收分别为98.36/0.71/7.58亿元，分别同比+1%/-10%/-34%；主营液体乳业务收入表现平稳，口径调整后液体乳毛利率为29.90%，同比+2pcts，产品结构升级。整体量价拆分来看，2024年销量/均价分别同比+5/-7pcts，以量驱动为主。低温奶方面，低温鲜奶和低温酸奶均取得中高个位数增长，低温主导品类占比持续提升。其中，“24小时”系列占比持续提升，收入同比增长超15%；低温调制乳同比实现双位数增长；“初心”系列实现双位数增长；“活润”品牌增长超20%。新品方面，收入占比保持双位数，推出“初心”清洁配方纯酸奶与原味自立袋，拓展控糖减脂及出行便利的消费场景；“活润”推出“多维晶球”与轻食杯系列，贴合营养、健康消费趋势。　　直销渠道快速增长，华东地区表现突出　　分渠道看，2024年直销/经销营收分别为62.25/36.82亿元，分别同比+11%/-13%；营收占比分别同比+8/-4pcts至58.37%/34.52%。其中，抖音、京东等自营线上销售渠道收入达11.61亿元，增长32%；营收占比提升3pcts至10.88%。订奶入户方面，公司自研“鲜活go”平台业务规模持续增长，用户复购率与留存率显著提升。分区域看，2024年西南/华东/华北/西北地区营收分别为38.29/30.66/9.23/12.66亿元，同比-7%/+2%/-17%/-11%，西南地区仍为主要市场，华东地区表现亮眼，成为新兴增长点。　　盈利预测　　我们看好公司“做大做强核心业务，提升企业价值，五年实现净利率倍增”的五年奋斗目标，继续坚持以“鲜立方战略”为核心方向，通过渠道立体化，提升核心区域终端市场渗透率。我们预计2025-2027年EPS分别为0.78/0.92/1.03元，当前股价对应PE分别为22/19/17倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨风险、行业竞争加剧等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.09。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 14:06
天风证券：给予珀莱雅买入评级
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了研究报告《25年一季报业绩变现亮眼，盈利能力持续提升》，给予珀莱雅买入评级。　　珀莱雅(603605)　　珀莱雅发布2024年年报及2025年一季报：　　2024A营业收入107.78亿元/同比+21.04%；归母净利润15.52亿元/同比+30.00%；扣非归母净利润15.22亿元/同比+29.60%。24Q4营业收入38.12亿元/同比+4.28%；归母净利润5.53亿元/同比+23.42%；扣非归母净利润5.50亿元/同比+22.79%。2025Q1营业收入23.59亿元/同比+8.13%；归母净利润3.90亿元/同比+28.87%；扣非归母净利润3.79亿元/同比+29.76%。　　毛利率稳中有升，盈利能力提升　　2024A毛利率71.39%/同比+1.46pp，主要系运费费率下降；归母净利率14.40%/同比+0.99pp。25Q1毛利率72.78%/同比+2.67pp，归母净利率16.54%/同比+2.66pp。2024A销售费用率47.88%/同比+3.27pp；管理费用率3.39%/同比-1.72pp，系限制性股票股权激励费用同比减少；研发费用率1.95%/同比持平。25Q1销售费用率45.63%/同比-1.21pp；管理费用率4.22%/同比-0.24pp；研发费用率1.83%/同比-0.32pp。　　主品牌持续推新，小品牌增速亮眼　　珀莱雅2024年收入85.81亿元/同比+19.55%，占比79.69%。升级红宝石、源力大单品，能量系列推新精华，完善抗老产品矩阵，全新上市净源（针对油皮）、光学（美白特证）两大系列以及新品盾护防晒。彩棠收入11.91亿元/同比+19.04%，占比11.07%。发力面部彩妆同时拓展底妆类目，大单品高光修容盘升级3.0，腮红产品和遮瑕盘反响热烈，小圆管粉底液持续增长。小品牌OR收入3.68亿元/同比yoy+71.14%，占比3.42%；悦芙媞收入3.32亿元/同比+9.41%，占比3.08%。深耕油皮护肤，完善产品矩阵，紧抓精简护肤诉求，打造all-in-one护肤解决方案；原色波塔收入1.14亿元/同比+138.36%，占比1.06%。　　产品矩阵持续丰富，品类建设逐渐完善　　主品牌目前进入稳健转型阶段，近期主品牌不断完善产品矩阵，持续推出超膜粉管、精修瓶、光学水乳等新品，全新双抗美白特证加持，有望通过多产品升级组合拳增速回归；且近期推出底妆类产品进一步完善品类建设。　　投资建议：公司持续夯实大单品策略，丰富品牌矩阵，有望继续保持现有业绩增长趋势，提高市占率。预计公司2025-2027年营收为124.66/141.59/159.53亿元，归母净利润为18.07/20.95/24.02亿元，对应PE19/16/14x，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争风险、新品牌孵化风险、宏观经济波动风险等最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为136.7。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 13:56
东吴证券：给予东方财富买入评级
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业务仍具有先发优势，龙头地位稳固。　　盈利预测与投资评级：据公司2025年一季度经营情况，我们基本维持此前预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为115/135/158亿元，对应PE分别为31/27/23倍。我们看好公司不断巩固零售券商龙头地位，并借助金融AI优势重构传统证券业务存量份额，维持“买入”评级。　　风险提示：公募费改幅度超预期；权益市场大幅波动；行业竞争加剧。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为32.54。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 13:46
从狂飙到失速：茶百道净利暴跌58%背后，下沉市场“价格战”与品控之殇
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加盟商“大进大出”：扩张引擎熄火，单店盈利能力下滑茶百道的商业模式高度依赖加盟体系——2023年其99%以上收入来自向加盟商销售货品与设备，这一“轻资产”模式曾助力其门店数量从2021年的5077家激增至2023年的7801家。然而，2024年这一引擎首次“失速”：尽管通过“0元加盟费”“物料返点”等政策吸引1348名新加盟商，但全年闭店数量高达890家，较2023年的220家暴增4倍，净增门店仅587家，同比增速从2023年的22%骤降至7.5%。更严峻的是，单店盈利能力持续下滑。招股书数据显示，茶百道单店日均GMV从2021年的7414元降至2023年的6887元，降幅达7.11%，而2024年财报未披露的这一数据或进一步恶化。加盟商的“用脚投票”也直接反映在财务数据上：2024年，茶百道销售费用同比暴增201.6%，行政费用增长21.4%，而营收却首次出现负增长，形成“收入减少、支出增加”的致命剪刀差。供应链“卡脖子”：水果品控失控，自有产能不足成硬伤加盟模式的脆弱性在供应链端暴露无遗。尽管茶百道已建立24个仓配中心，实现97%以上门店每周两次配送，但实际运营中仍面临三大难题： 1. 品控漏洞频发：由于超过28%的门店存在自主采购漏洞，食品安全问题频发。截至2025年4月22日，黑猫投诉平台累计收到3490条关于茶百道的投诉，其中“水果变质”“服务态度差”占比超六成。2024年8月，其成都某门店被曝使用腐烂芒果制作饮品，引发舆论哗然。 2. 生鲜采购短板：水果等生鲜原料的品控依赖第三方供应商，导致产品稳定性不足。一位供应链人士透露：“茶百道的芒果、葡萄等时令水果采购依赖区域批发商，缺乏标准化分级，不同批次产品口感差异明显。” 3. 自有产能滞后：与蜜雪冰城（五大生产基地）、古茗（97%门店统配率）相比，茶百道供应链建设严重滞后。截至2024年底，其仅有一个包材工厂（2012年投产）和一个原叶茶生产基地（2024年4月投产），核心原料如水果、奶制品仍依赖外采。计划2025年6月竣工的“杏林甄选”饮料生产基地，产能规模与行业龙头差距悬殊。下沉市场“红海绞杀”：价格战围剿，茶百道腹背受敌为应对一二线城市饱和竞争，茶百道将战略重心转向四线及以下城市，2024年新增门店中70%位于低线市场。然而，这一赛道早已成为“修罗场”： - 蜜雪冰城“低价围城”：以5-10元价格带横扫下沉市场，截至2024年底门店总数达46,479家，三线及以下城市占比57.2%，全年净利润44.5亿元，是茶百道的9.4倍。 - 古茗“精细化渗透”：通过“地域加密”策略在浙江、福建等省份单省门店超500家，2024年净利润14.93亿元，同比增长36.2%，门店总数逼近万店。 - 霸王茶姬“文化突围”：2025年4月登陆纳斯达克后，以“东方茶文化”为标签，通过“积分兑换买一送一券”“年度饮茶报告”等营销活动，2024年小程序用户日均活跃量达487万，月均复购率35.2%，营收124.1亿元，GMV同比增长173%。茶百道主流产品价格在15-25元区间，在下沉市场面临“高不成低不就”的尴尬。财报显示，其四线及以下城市门店虽增至413家，但单店日均GMV较一二线城市低30%，盈利能力远低于预期。从“价格血拼”到“价值重塑” 面对困局，茶百道正加速转型： 1. 供应链“补课”：2025年计划在广西、云南建设两大水果直采基地，将水果统配率从71.7%提升至85%；与伊利、恒天然达成战略合作，锁定核心奶制品供应。 2. 产品“降维打击”：推出“9.9元鲜果茶”系列，对标蜜雪冰城；在低线城市试点“茶饮+烘焙”复合店型，提升客单价。 3. 品牌“年轻化”：与《原神》《崩坏：星穹铁道》等游戏IP联名，2025年一季度联名产品销量占比达18%，95后消费者占比提升至41%。 “2025年是茶百道的‘背水一战’。”公司CEO王霄锟在内部信中坦言，“必须从‘规模优先’转向‘效率优先’，在供应链深度、产品创新力、数字化能力上构建护城河。” 新茶饮进入“淘汰赛下半场” 中国连锁经营协会数据显示，2024年新茶饮行业闭店率达28%，较2023年上升12个百分点。中信证券研报指出，未来三年行业将呈现三大趋势： 1. 供应链“军备竞赛”：头部品牌将投入超百亿元建设自有工厂，原料自产率将提升至50%以上。 2. 出海“第二曲线”：2025年古茗、茶百道均计划在东南亚新增300家门店，蜜雪冰城海外门店将突破1万家。 3. AI“效率革命”：喜茶、奈雪的茶已试点AI门店管理系统，将出餐效率提升40%，人力成本降低25%。在这场“生死时速”中，茶百道能否突围？答案或许藏在2025年下半年的一组数据里：供应链自有产能占比、低线城市单店利润率、会员复购率。这三个指标的走向，将决定其能否从“加盟制茶饮第一股”蜕变为“长跑型选手”。
金融界04-27 13:46
冷艺婕：4.27黄金周初看调整原油继续放空
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术面能力再强，也要时刻考虑单子的风险。盈利的第一步是保住本金，无本金无交易！没有把握的时候就要学会放弃。目前实盘4月10号截止25号整体。净值剩余3300，目前26次增倍！利润已经出掉！可自行查验！5个工作日完成！以及来自去年12月27号王先生完成接近24次的增倍！操作上有小损单的同时，确保稳健获利的单子以及方向！无需吹嘘。只追求实事求是！由我亲自实时跟进。黄金下周小级别趋势单明确解析：目前周线收十字星。为了配合收月线，周一倾向高位震荡。值得注意的是现在每天基本上都有100多个点位波动，反弹50美金还不一定是反转。下周的强弱才是关键，短线来看黄金依然还是震荡偏空的行情，趋势而言是多头。目前阻力在3375附近，第二阻力在3353附近。周一看反弹力度。不收复这两个位置还是空。只有站上3375才能迎来多头的二次爆发。短线下方支撑在3305一带。周初看3375-3305区间。原油下周小级别趋势单明确解析：原油我一直强调顺应趋势跟进。趋势一直是空头，反弹中是不断给出高空思路。行情不会一直走单边。总是在震荡中徘徊走出单边。我们需要耐心继续布局高空下看。周一建议反弹空。目前阻力在64.3附近，周初此位之下可短空。第二阻力在66.5一线。金融分析师冷艺婕指导官微：【yijie0183】扣扣：765208561。或指导QQ：2914519927 以上文章由金融分析师冷艺婕公众号：{小冷艺婕}独家编撰，更多黄金原油投资经验，交易操作策略，详情消息面技术面解读，提醒建仓点位以及平仓点位，冷艺婕老师在线指导！
冷艺婕04-27 13:36

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