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中国联塑(2128.HK)：政策与实力共驱，护城河坚固价值成长可期

的利润率逐渐向均值回归，这预示着行业的盈利能力将逐步提升。未来，基建领域仍将是建材行业发展的重要驱动力，持续为行业增长注入强大动力。 2025年作为十四五规划的收官之年，在政策的持续推动下，基建实物工作量有望实现稳步回升。大量基础设施建设项目的落地实施，如交通设施、城市管网改造、能源输送等工程，将产生对塑料管道等耐用建材产品的巨大需求。对于中国联塑这类龙头企业而言，这无疑是一次实现业绩增长的绝佳机遇。众多项目将为其带来更为丰富的订单，进一步拓展业务范围，提升品牌知名度。再加之，在当前塑料管道行业的下游应用，已呈现出多元化的格局，并非如以往那般单纯依赖于房地产市场。据行业数据统计，农业用管与市政给排水在塑料管道应用中合计占比高达50%，构成了行业需求的重要支撑。例如，在农业现代化的推进过程中，灌溉系统的升级改造使得对塑料管道的需求持续攀升。塑料管道因其具备优异的耐用性、耐腐蚀性以及良好的成本效益，已然成为农业灌溉基础设施的首选材料。而在市政工程领域，随着城市化进程的加速，给排水系统的新建与更新换代为塑料管道提供了广阔的市场空间。塑料管道凭借其安装便捷、密封性佳、使用寿命长等显著优势，有力地保障了城市给排水系统的高效运行。这种多元化的下游应用格局，有效地降低了行业对单一市场的依赖程度，显著增强了其抗风险能力。据此，中国联塑有机会凭借自身的诸多优势和业已建立起的宽广而又深厚的“护城河”，在市场竞争中占据有利地位，有望进一步巩固其行业领先地位，引领行业实现高质量发展。二、三大维度剖析中国联塑基本面及其资本市场优势（一）生产维度：规模效应与协同效应共筑坚固壁垒在塑料管道行业，短期的市场竞争极为激烈，价格战等不利因素如影随形，给众多企业带来了沉重的压力。然而，中国联塑却凭借各环节充足产能与布局，发挥其在全链路建立起的规模效应与协同效应，使其在激烈的市场竞争中脱颖而出。从原材料采购来看，中国联塑的大规模采购量赋予了它与供应商谈判的强大优势。凭借采购的规模优势，联塑能够争取到更为优惠的价格条款，从而大幅降低原材料采购成本。这不仅直接提升了产品的成本竞争力，还确保了原材料供应的稳定性与质量可靠性。在生产流程优化方面，中国联塑不断加大技术研发投入，积极引入先进的设备，全力推动生产过程向高度自动化和精细化管理迈进。中国联塑在2024年半年报中提到，持续推进自动化改造及智能化生产，积极升级生产技术及设备，如在全国的生产基地利用物联网、智能控制和自动化生产等技术建设了智能工厂，对应的塑料管道产品生产的年设计产能达到325万吨，产能使用率分别约为74.1%。上述均可证实联塑已通过智能化的生产系统，企业能够精准控制生产流程中的每一个环节，有效提高生产效率，减少次品率，进而降低单位产品的生产成本。而物流配送环节同样体现了中国联塑的规模优势。大规模的业务量使得企业能够对物流网络进行深度优化，整合运输资源，实现批量运输。这不仅降低了运输成本，还提高了配送效率，确保产品能够及时、准确地送达客户手中。中国联塑在官网和财报中提到，通过在全国19个省份建设生产基地，实现了对中国广大市场的深入覆盖，显著降低了长距离运输的需求和成本。此外，长期积累的丰富行业经验和深厚技术底蕴，让中国联塑能够为不同客户群体提供高性价比的产品与服务。无论是大型基础设施项目所需的定制化管道解决方案，还是面向普通消费者的家装管道产品，中国联塑都能凭借其在生产环节的优势，确保产品的质量与性能，在市场竞争中持续保持稳定的市场份额增长，有效抵御行业短期波动带来的风险。（二）战略维度：全方位布局奠定长远根基中国联塑始终将创新视为企业发展的核心驱动力，在产品研发领域持续投入大量资源。该企业除了精心组建了专业的研发团队，紧密跟踪市场需求的动态变化以及技术发展的前沿趋势之外，还不断推出契合市场需求的新型塑料管道产品。这些新产品在性能上实现了质的飞跃，如更高的抗压强度、更好的耐化学腐蚀性能等；在质量方面，更是精益求精，通过严格的质量管控体系，保障产品质量，极大地增强了产品的差异化竞争力。据不完全统计，中国联塑在2024年多个领域推出了新品，不断推陈出新，加速向高质量发展。在塑料管道领域，联塑围绕农业水利和市政建设等下游应用持续做出产品创新，比如去年推出的给水用钢帘线增强PE复合管，在原材料、腐蚀性能和安装效率等方面全面提升，从而带动产品耐用性、工程效率和施工成本进一步优化。在家装领域的新品则包括了中国红系列精品家装PE-RT II（阻氧）采暖管、铝塑复合管（燃气用）、蓝净瓷芯系列双色PP-R给水管等。另外，在生产环节，中国联塑积极引入智能化生产线、高精度模具制造技术等先进的生产设备与技术工艺。同时，借助数字化管理系统，实现对生产过程的实时监控与优化，确保生产效率和产品一致性得到显著提升。在销售渠道拓展的速度和广度上，中国联塑对比同行保持领先优势。中国联塑的独立独家一级经销商在2024年上半年升至2891家，遍布全国各地。由此中国联塑的经销商在网点建设、项目资源和服务能力等各方面更具竞争力，能够及时高效地为客户提供优质丰富的产品和专业的服务。在市场开拓方面，中国联塑展现出了敏锐的市场洞察力，围绕主营业务发展，布局下沉渠道，挖掘细分领域市场。截至目前，中国联塑已积极布局印尼、马来西亚、泰国、柬埔寨等地，未来在东南亚市场站稳脚跟，将为业绩增长带来可观的增量。这些全方位的战略布局，不仅在短期内提升了企业的市场竞争力，更为企业的中长期发展奠定了坚实基础，确保企业在未来的市场竞争中能够始终保持领先地位。（三）资本维度：市场机遇助推价值腾飞当前，中国联塑正处于港股市场基本面持续改善的关键窗口期。从市场环境层面来看，港股市场整体呈现回暖态势，政策层面的大力支持、投资者信心的逐步恢复以及资金流动性的显著提升，共同为企业的融资活动和价值发现营造了良好的市场氛围。随着塑料管道行业发展趋势持续向好，中国联塑自身的经营实力也在不断增强，业绩实现稳步提升。这使得市场对中国联塑的关注度和认可度与日俱增，吸引了越来越多投资者的目光。最后，从估值指标分析，以PE、PB等关键指标来衡量，中国联塑目前的估值水平、位置均处相对较低位置，这不但意味着其投资价值在资本市场中存在被低估的可能，也预示着该上市公司未来或存在着较大的投资价值提升潜力空间。综合上述进行推导，中国联塑则有望在资本市场和企业基本面的双重推动下，未来或有机会重新步入价值重估和股价上升的周期，从而为投资者带来丰厚的回报。三、结尾部分随着建筑建材行业逐步走出低谷，踏入2025年之后整体将更有机会重新呈现出向上的发展趋势。中国联塑则凭借其龙头地位、强大的综合实力以及良好的市场机遇，具备持续稳定增长的能力。因此，对于投资者而言，中国联塑无疑是一个值得重点关注的投资标的。我们特别的留意到，中国联塑在政策驱动的行业变革中，凭借坚实的基本面、积极的战略调整以及良好的资本市场机遇，展现出了强大的发展潜力和投资价值。在港股市场，该上市公司有望在未来成为建材行业的核心力量和投资领域的明星企业，为投资者创造丰厚回报，引领行业迈向新的发展高度。

格隆汇01-14 13:46

玩法升级，中证A500ETF华安(159359)、港股通央企红利ETF(513920)新增纳入“两融”标的！

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 13:45

太平洋：给予温氏股份买入评级

.7元/斤，季度环比下降0.2元/斤。盈利方面，估算2024全年头均盈利约282元，第4季度头均盈利约335元。公司初步制定2025年肉猪（含毛猪和鲜品）销售目标约3300-3500万头，全年平均肉猪养殖综合成本控制目标为6.5元/斤。　　肉鸡出栏稳步增长，成本持续优化。公司2024年黄鸡业务完成既定销售目标，全年销售黄鸡12.08亿只，同增2.1%；全年毛鸡销售均价13.06元/公斤，同比下跌4.60%。成本方面，公司2024年全年毛鸡出栏完全成本降至6元/斤左右，同比降低0.8元/斤，实现成本控制目标。第四季度，公司毛鸡出栏完全成本降至5.7元/斤，环比下降0.3元/斤左右。盈利方面，估算2024年全年羽均盈利1.74元，第4季度羽均盈利约2.4元。公司初步制定2025年肉鸡销售量同比增加5%或以上，预计成本还将继续优化。　　盈利预测及投资建议。我们预计，2024-2026年公司归母净利润96.47亿元/91.18亿元/67.62亿元，当前对应2025年PE为11.45x，维持“买入”评级。　　风险提示：爆发重大疫病、猪价大幅波动、原料价格大幅波动等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券樊嘉敏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.24%，其预测2024年度归属净利润为盈利94.54亿，根据现价换算的预测PE为11.13。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为24.22。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星01-14 12:46

软件板块走强，安硕信息、理工能科涨停，软件ETF基金(561010)一键囊括软件行业优质龙头企业

平，营收账款占营收比例将稳步降低，前期盈利受损也有望逐步修复。软件ETF基金(561010)紧密跟踪中证全指软件开发指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。场外联接(A类：020729；C类：020730)。据最新披露数据，截止2024年9月30日，该基金的重仓股如下表所示：数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 12:26

春季行情开启，创业板50指数早盘涨超3%，创业板50ETF(159949)近10日“吸金”3.85亿元，大幅领先同类产品

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 12:26

港股午评：恒指重回万九上方、科指大涨2.26%，科技股、金融股、航空股大涨

价回升乏力，而PPI持续下跌将约束港股盈利增长回升的动能，港股的盈利增长预测短期或仍有较大的下修压力。中泰国际称，除此外港股也面对强美元及高利率的压制。恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，未来增量财政政策规模仍有不确定性，以及较高的美元无风险利率预期维持更长时间料持续压制港股流动性。因此，港股大盘短期仍以震荡结构性行情为主，低买高卖为上策。中金公司：整体市场仍未摆脱震荡格局，短期谨慎为主。在政策托底但过强预期不现实的假设下，低迷时可以更积极介入，但亢奋时要适度获利。结构上，继续建议稳定回报（分红+回购，尤其是净现金占比较高的增长性公司）。关注政策支持下边际需求改善，叠加行业自身出清更充分的板块。国泰君安：政策端有望在2025年持续发力，港股盈利将继续小幅改善。随着海外央行在2025年持续降息，海内外利差压力缩小，或将进一步扩展政策空间，相关支持性政策有望持续推出，能有效对冲外部压力。综合来看，港股盈利端将在2025年继续小幅改善。东吴证券：2025年港股将进一步迎来修复。尤其是上半年受益于两会政策部署带来的基本面改善预期以及美联储的进一步降息，港股表现可能更好；而下半年美联储降息可能暂缓，且在特朗普关税逐步落地的背景下，港股或将面临更多不确定性。

金融界01-14 12:06

劲方医药冲刺港股IPO：两年半累亏超12亿，核心产品面临激烈竞争

亏损超过12亿元。公司尚未摸索出稳定的盈利模式，短期内投资者难以获得回报。研发成本分别为3.2亿元、3.1亿元及1.9亿元。截至2024年6月末，公司资产总值为5.77亿元，负债总额为23.13亿元，负债净额高达-17.36亿元，流动比率仅为0.24。劲方医药的主要精力集中在知识产权构建、药物研发、候选药物临床前及临床试验等方面。尽管公司已有一款产品GFH925获批商业销售，但仍未盈利。全球已有多款KRAS G12C抑制剂获批，市场竞争激烈，劲方医药的其他管线产品距离获批上市还需漫长的过程。此外，劲方医药的研发工作依赖第三方提供稳定充足的研究药物，未来商业销售所需的原料药（API）也由第三方供应。一旦这些供应中断或价格大幅上涨，业务将受到影响。公司与信达生物等第三方签订的授权与合作协议，虽在一定程度上缓解了部分研发和商业化压力，但也削弱了自身的掌控力。公司授予信达生物在大中华区开发及商业化GFH925的独家权利，这意味着在这一重要市场，劲方医药将自身命运的很大一部分交予了他人之手。劲方医药的股权结构中，单一最大股东集团由吕强、兰炯、健发香港、上海坤劲和Auspicious Delight构成。吕强和兰炯分别持有健发香港53.69%和46.31%的股权，上海坤劲及Auspicious Delight是公司员工持股平台。2022年3月25日，各方签署一致行动协议，明确在行使股东及董事权利时采取一致行动。若各方对公司事务意见不一致，需按吕强指示行事。吕强和兰炯均曾在扬子江药业任职，2017年共同创立劲方医药。公司成立以来，吸引了弘晖资本、百度风投、国药中生等知名投资机构，完成7轮融资，收揽14.21亿元，C+轮融资后，劲方医药的估值约31.24亿元。 2024年上半年，创始人吕强薪酬101.1 万元，兰炯101.4 万元，低于临床开发高级副总裁沈海戈（303.9万元）、首席医学官汪裕（644.3万元）和首席技术官李景荣（319.5万元）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 11:37

科创芯片强势冲高，海光信息业绩预喜，中芯国际涨超4%，寒武纪回调，科创芯片50ETF(588750)大涨3.46%，近1周新增规模、份额均居同类第一

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 11:36

港股医药股走高，百济神州领涨超9%，高纯度+低费率恒生生物科技ETF(513280)大涨2.34%，近半年累计涨幅9.59%居同类第一

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 10:57

2025年宏观经济政策将更积极，30年国债ETF(511090)连续8天获资金净流入

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-14 10:46

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