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【美股收评】通胀数据温和提振降息预期三大指数集体收涨科技股继续领涨

ainlin）指出，“降息预期叠加企业盈利改善，为股市提供了‘黄金锁’般的环境——利率趋势向下，盈利趋势向上。” 美国财长贝森特则指出，如果数据准确，美联储可能在6月份就降息。美联储存在基础性问题。美联储应考虑在9月降息50个基点。个股与板块焦点电信、科技、金融、原材料、工业板块至少涨约1%。大型科技股多数上涨，英特尔涨超5%，Meta涨超3%，微软、苹果、谷歌涨逾1%，英伟达、亚马逊、特斯拉小幅上涨。联合健康和高盛初步收涨超3.2%，波音涨超2.6%，领跑道指成分股。美股成交额第1名特斯拉收高0.52%，成交270.42亿美元。英特尔大涨5.62%，成为道指成分股中表现最佳的个股。此前，公司CEO Lip-Bu Tan与美国总统唐纳德·特朗普会晤，后者在社交媒体上称这是一场“非常有趣的会面”，并称英特尔“成功与崛起”是一个“令人惊叹的故事”。这一转折发生在特朗普上周要求其辞职之后，市场普遍认为双方关系缓和有助于化解此前的政策不确定性。分析人士指出，英特尔近期在AI芯片及数据中心布局上的积极进展也为股价提供了支撑。 Meta Platforms股价上涨3.5%，创下历史新高，市值逼近2万亿美元大关。这一表现延续了公司在两周前发布强劲二季报后的上涨趋势。CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）当天在Threads平台透露，该新社交应用月活用户已突破4亿，市场预期Meta在社交和广告领域的增长动能仍将持续。 CoreWeave二季度营收12.1亿美元，超出分析师预期。CoreWeave盘后涨2.2%。市场结构与风险提示大型科技股依旧是标普500创新高的主力。DataTrek Research联合创始人杰西卡·拉布（Jessica Rabe）在研报中指出，标普500市值前20大公司自2022年10月市场触底以来上涨了40.6%，远超同期大盘的27.9%，而其余480只成分股整体表现则拖累了指数。“具备生成式AI等颠覆性创新能力的科技公司，仍是推动美股回报的核心驱动力。” 不过，分析人士也提醒，当前市场高度依赖少数巨头的走势，一旦美债收益率意外攀升至5%或经济数据转弱，可能引发获利回吐，尤其是在估值高企的科技板块。编辑点评本周投资者将迎来周四的生产者价格指数（PPI）和周五的零售销售数据，这两份报告或将成为美联储9月会议前的重要参考。月底的杰克逊霍尔全球央行年会以及鲍威尔的讲话，也将为政策路径提供更多信号。在关税政策与利率预期交织的背景下，市场短期内或延续高位震荡，板块轮动与个股基本面仍是投资者布局的关键参考因素。

丰雪鑫9908-13 04:57

美联储降息预期升温但科技巨头或面临意外风险

低利率降低了企业融资成本，并提升了未来盈利预期的现值。中长期不确定性：然而，当降息发生在通胀压力仍高企或经济预期转弱的背景下，例如2019年下半年与2023年末，科技股的上涨往往难以持续。投资者会担忧降息信号背后的经济疲软因素，从而导致估值承压。分析人士指出，如今的市场结构与历史相比有两大不同市值集中度空前——前十大公司占据超七成市值，使得一旦市场风向逆转，波动幅度可能放大。政策不确定性更高——在通胀、关税和政治压力交织下，美联储的利率路径更易出现超预期调整，对科技股情绪的冲击也更直接。因此，降息虽可能在短期提振市场人气，但投资者仍需警惕其背后反映的经济信号与潜在的结构性风险。

丰雪鑫9908-13 03:37

【欧股收评】欧股受中美关税休战与美联储降息预期提振收高，科技板块大跌压制涨幅

降幅超过预期。根据LSEG数据，最新盈利预测显示，欧洲企业第二季度盈利预计平均增长4.8%，高于此前预期的3.1%。分析人士指出，盈利韧性部分得益于近期欧盟与美国达成关税协议，缓解了市场对特朗普关税政策冲击企业业绩的担忧。此外，数据显示，美国7月通胀数据大致符合预期，这为美联储下月降息奠定了基础。市场同样关注周五特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）就俄乌战争举行的会谈。特朗普周一表示，基辅与莫斯科都必须割让部分领土才能结束战争。欧洲领导人及乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）计划于周三与特朗普通话，以应对外界担忧——华盛顿可能向基辅施压接受不利的和平条件。个股方面，斯派拉克斯集团（Spirax Group）飙升13%，创下自1983年3月以来最大单日涨幅，因这家英国制造集团上半年业绩超预期。萨托里乌斯（Sartorius）上涨7.4%，此前杰富瑞（Jefferies）将其股票评级从“持有”上调至“买入”。相反，德文特伦敦（Derwent London）公布上半年盈利下降，股价下跌6%。科技权重股下跌2.1%，创5月初以来新低，其中软件股因担忧人工智能（AI）可能削弱该板块业务而承压明显。

埃尔瓦08-13 01:29

香港自保公司增至6家，5家为国企，2025年已批2家

公司的经营状况显示，大多数公司保持持续盈利状态，体现出"小而美"的经营特征。2024年，上述4家公司全部实现盈利。自保公司经营业绩表现良好，主要得益于股东风险数据的透明性。预计未来将有更多大型国有企业通过设立自保公司的方式创新风险管理模式。

金融界08-13 01:08

许浩：8.13黄金还会继续下跌吗？午夜黄金行情走势分析

钱，但是我会和你们荣辱与共，共进共退，盈利最重要的前提是相信，有相信才有配合，你相信我，就来找我，不相信，千万别来，许浩原则：说实在话，做良心事。另外就是若你现在存在情况可找我本人，你讲清楚你的进场点位风险率我才能帮你制定属于你的方案，若老师真能帮助到你你觉得跟着我能赚钱我们再考虑合作的事情，合作是彼此的，互利才能共赢。　　　　周二（8月12日），北京时间20:30，美国劳工统计局（BLS）公布了备受市场关注的7月消费者价格指数（CPI）数据。数据显示，7月CPI环比上涨0.2%，符合市场预期，但同比增速维持在2.7%，低于市场预期的2.8%。核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.3%，为六个月来最大增幅，同比增速达到3.1%，略高于市场预期的3.0%。　　　　数据公布后，金融市场迅速做出反应：美元指数短线跳水约33点，现货黄金短线上冲约15美元至3358美元/盎司后回落近10美元，10年期美债收益率下滑0.2个基点至4.271%。在数据质量疑虑和美联储9月降息预期升温的背景下，市场情绪出现明显波动。总之，7月CPI数据的温和表现为市场注入了短暂的乐观情绪，巩固了9月降息预期，但数据质量问题和核心CPI的上行压力提示投资者需保持谨慎。市场短期波动可能加剧，但长期趋势仍取决于美联储的政策路径和全球宏观环境的演变。　　　　黄金1小时均线已经进入死叉空头形态，那么就还有下跌还有动能，昨天跌破3365一线关键位置之后，多次反弹承压3365一线*回落，今天早盘承压3365还是继续逢高空为主，1小时下跌斜度那么说明黄金空头短期还暂时不会结束，没有消息刺激直接深V，那么就还是空。综合来看，今日黄金短线操作思路上许浩建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3370-3380一线阻力，下方短期重点关注3330-3320一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　许浩寄语：投资是长久之计，不是一朝一夕，所以不可操之过急。就算你现在亏损了，那也没什么可怕的，只要选择正确，失去的都会再回来。对于经常被套单的投资朋友许浩告诉你要切记以下5点禁忌：①、重仓操作。②、不带止损。③、逆势操作。④、频繁操作。⑤、心态不好操作。缘来不拒，缘走不留，茫茫人海相识成为朋友也是一种缘分。素不相识的投资朋友只因看了我的文章信任我，所以每位找到我的投资朋友我都会给予最大的帮助，让这份信任变的更有价值。希望许浩的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。

许浩说金 1评论08-13 01:00

Circle：赚点赔点都小事，生态才是大动脉！

无形中的风险折价。（2）激进分发恶化盈利？——今年毛利率稳定，费用投入可控市场的另一个短期担忧就是，今年 Circle 是否会激进扩张，快速增加渠道做分发，从而恶化整体盈利水平？有这个担忧，可能是对 Circle 和 Coinbase 之间的协议有一些误解。在三年的捆绑期内，能够要求分成的渠道，必须要成为生态合作伙伴，而生态合作伙伴的新增，需要 Circle 和 Coinbase 共同同意。比如去年底纳入合作伙伴的 Binance，完全是基于其绝对垄断的市场地位，才得以进入底层生态。但尽管如此，Binance 也只是要到绝对值的小额 “激励”，而非真正意义上的 “分成”。因此 Circle 拓宽渠道，更多的是在非分成维度上的合作。就算如此，二季度 Circle 也仍然与等 OKX 加密交易所、Fiserv、Visa、Whapay、NexusPay 等传统金融机构展开了新合作，侧面反应 USDC 生态的竞争优势。因此，管理层对今年毛利率以及费用投入的指引（毛利率符合预期，费用投入低于预期），表明短期利润显著恶化的担忧可以放下了，公司在扩张的同时，也会控制内部经营效率。话虽如此，但海豚君认为，在 0-1 阶段，无需过度关心短期盈利，正如我们在 Circle 深度研究中而言，统一战线做大规模才是当务之急。生态的扩张才是驱动价值增长的关键。而站在这个角度，海豚君认为 Circle 反而还不够 “激进”。（3）商业模式自带 bug？——重点关注其他收入增长当下 Circle 的收入 96% 靠吃储备资产的利息，这在降息周期显然并不友好。而与此同时，辛苦获得的利息，还得分去近一半给到 Coinbase，哪怕是与 Coinbase 无关的渠道余额部分，因此市场也在关注，除利息之外的创收情况。其他收入主要是包括发币收入、交易、托管、Web3 API 套件以及代币化基金 USYC 带来。5 月 Circle 推出的 CPN 支付结算服务，应该暂时还没贡献收入。管理层对今年其他收入的预期是增长超过 4 倍，但环比来看，下半年有所放缓。单拎出 “其他收入” 来做指引，至少从战略意义角度，开发新的商业模式已经得到管理层的重视。未来在场景拓宽下自然衍生的新商业模式，都是一种对利息收入未来风险敞口的弥补，只是现有规模还不大，本质上非常依赖 USDC 生态规模，因此这个又回到了 “保扩张” 还是 “保利润” 的问题。毫无疑问，牺牲短期利润做大生态非常有必要。 2. 那么当下 USDC 生态发展如何？——短期份额略微下滑，仍不够快（1）二季度平均 USDC 流通值 610 亿，季末达到 614 亿，环比增长 2%，相比年初有所放缓。尽管风头最大，但在稳定币市场中，USDC 份额环比下滑了 1 个点。稍微安慰一下，根据 Coingecko，7 月以来流通规模扩张有所加速。（2）USDC 分布，Circle 体内占比已经快速提高到了 9.8%，远比海豚君想象得要快。Coinbase 上占了 23%，另外的 68% 在 Binance 等其他渠道。（3）截至二季度末，数字钱包 MeWs 数量（链上持有大于 10 美元的加密钱包）达到 570 万个，环比净增 80 万，较前几个季度加快。这是一个相对具备前瞻性的指标，真正代表了 USDC 的用户渗透情况。只有 USDC 的数字钱包数量越大，未来能够占领的市场份额才会越多。 3. 重要财务指标一览海豚君观点 Circle 的估值完全建立在 5 年开外的远期，自身存在高度不确定性，因此短期剧烈波动是难免的，非常依赖定性角度的边际变化。这种 “不够踏实” 的投资体验，是需要建立足够高的心理防线和成长信仰的。尽管是财报窗口，但对于高点回落近 30% 的 Circle，短期业绩显然不是影响股价的关键。但正如前文所说，海豚君认为，这份财报的亮点是 “指引”，指引高低本身固然会影响预期，但更重要的是，管理处给出了多年维度的增长指引——CAGR 40%，能够帮助市场更好的感知 Circle 的增长确定性和给出更清晰的发展路径。但从短期 USDC 生态指标来看，相比于对业绩恶化的恐惧（在无催化剂的平淡窗口期，反复消磨估值），海豚君仍然期待 Circle 能有更激进、快速的扩张，并且就管理层目前的增长指引（假设多年 40%CAGR 的时间维度是 5 年）是低于海豚君此前对 USDC 的中性预期的（3280 亿 vs 4330 亿）。此外，Circle 的 “合规性” 优势，在稳定币法案通过后，本质上就主要变成 “先发优势”。因此这个窗口期的进展非常关键，否则就会出现市场保守派担忧的趋势——竞争加剧，USDC 市占率持续下滑。而一旦无法巩固自己在用户端的先发优势，在稳态局面到来之前，率先建立一个具备垄断或有力地位的稳定生态，那么最终都会黯然落幕。就像 CEO 所言，最终的竞争格局只会剩下少数几家平台。商业模式的问题，与抢占场景、市场份额的成长空间问题相对比，都是小问题。一旦强大的生态建立，商业模式的 bug 只是切换另一种变现方式罢了。以下为详细分析一、USDC 生态稳步扩张，但还不够快二季度 USDC 平均流通规模 610 亿，季末达到 614 亿，环比增长 2%。当期铸币 422 亿，赎回 408 亿，净增发行量相比年初有所放缓。但根据 Coingecko，7 月以来 USDC 流通余额的增长有所加速。与最直接的竞对 USDT 相比，USDC 份额只是年初有了明显相对增加，二季度两个龙头几乎同频扩张，意味着 TOP2 在整体市场中的合计份额在提升。 USDC 在不同渠道分布上，二季度的变化符合海豚君在深度文章中给出的假设演绎——Circle 在奋力扩大内部占比，以减少 Coinbase 的分成侵蚀。如下图所示，季末 Circle 体内 USDC 占比已经快速提高到了 9.8%，远比海豚君想象得要快。中性预期下，海豚君对 Circle 体内 USDC 占比预期为 20%。 Circle 提高占比的方式，就是 “直连”，自建链上钱包，开发更多可以与机构直接交互的场景。这种场景扩大渗透，未来还有助于新商业模式的开发。体现生态发展的另一个核心指标——有效数字钱包数量，截至二季度末，数字钱包 MeWs 数量（链上持有大于 10 美元的加密钱包）达到 570 万个，环比净增 80 万，较前几个季度加快。这是一个相对具备前瞻性的指标，真正代表了 USDC 的用户渗透情况。只有 USDC 的数字钱包数量越大，未来能够占领的市场份额才会越多。二、Q2 当季表现：基本 inline，利息外收入大超预期由于 Circle 收入中，占比 96% 的储备资产利息收入基本上可以说是公开数据，因此能产生预期差的主要就是其他收入，而二季度表现是显著超预期。除了发币收入，平台集成方案是其他收入未来的增长驱动之一，此外还有托管、代币化基金渠道费等。二季度相关的主要动态有： 5 月 Circle 推出 CPN 支付网络，能够为金融机构提供使用稳定币进行支付的创新平台，目前已有 100 多家机构在洽谈合作中。此外，二季度还推出了 Arc，一种为稳定币金融量身打造的开放 Layer-1 区块链，意图是想要建立一个全栈技术的互金平台。不过上述业务开拓，二季度预计还未贡献多少收入，有显著体现要看下半年。而占大头的主要收入，受到 USDC 扩张节奏，以及当下国债利率环境的影响。二季度 USDC 规模同比扩张 86%，但利率下滑，最终收入增速环比来看也有所放缓。单纯从财务指标来看，降息环境会压制 “纸面” 增速，从而在无催化剂的平淡窗口期，反复消磨估值。三、扩张的同时控制运营效率二季度同样小超预期的是盈利情况，尤其是对全年费用支出的指引。在 USDC 规模翻倍、收入 50% 增长的同时，剔除 SBC 的费用同比增速反而从 Q1 的 32%yoy 放缓到 Q2 的 28%yoy，体现公司在对外扩张的同时，也是注意保持内部高效运营。最终二季度毛利率 38%，环比略有下降，经调整 EBITDA 为 1.26 亿，均基本符合预期。

海豚投研08-13 00:28

贵州茅台：扛过 “阵痛期”，股王依然是条好汉！

年 9% 的目标实现起来难度并不大。盈利方面，2Q25 茅台实现归母净利润 185.6 亿元，同比增长 5.2%，慢于营收端增速，主要原因在于公司加大了市场推广费用的投放。 2、非标仍然是 “扛把子 “：2Q25 茅台酒实现营收 320 亿元，同比增长 11%，考虑到二季度飞天控货挺价力度加大，海豚君推测茅台酒的增长更多来源于非标酒投放增加所带来的贡献。结合渠道调研信息，茅台明显增加了公斤装茅台的占比，不仅变相提升了出厂价（折算成 500ml，比普飞价格高近 20%），而且促进了终端的开瓶（大瓶更适合聚餐、宴席等集体饮用场景，不适合礼赠&囤货）。 3、系列酒下滑严重：2Q25 系列酒实现营收 67 亿元，同比下滑 6.6%，结合调研信息，虽然茅台 1935 通过深耕婚宴市场，配合与专精特新企业合作，目前在 700-800 元价格带势能强劲，是系列酒增长的主力军，但其他产品包括王子、迎宾酒在需求疲软、渠道库存高企的情况下几乎全线下跌。 4、直销渠道占比提升：从渠道结构上看，2Q25 茅台直营渠道销售占比为 43.3%，同比提升 3.4pct，核心原因在于茅台二季度加大了 i 茅台和团购渠道上非标茅台的投放，而经销渠道由于系列酒下滑严重，仅同比增长了 1.5%。 5、销售费用率抬升，利润率小幅下滑：毛利率上，虽然茅台酒占比较去年同期有所提升，但海豚君推测由于部分系列酒降价促销，导致整体毛利率小幅下滑 0.3pct 达到 90.6%。费用率上，由于茅台加大了非标酒和系列酒的投放力度，增加了市场推广费用，销售费用率提升 0.5pct 达到 4.5%，管理费用率整体保持平稳。最终净利率小幅下滑 0.9pct 达到 46.8%。 6、财务核心信息一览海豚君整体观点：总体来说，由于白酒企业可以通过向渠道压货延缓业绩冲击，因此报表业绩压力最大的节点往往要滞后于实际的终端消费低估，茅台作为白酒总龙头也不例外，从终端开瓶率上看，虽然上半年优于 2024 年同期水平，但消费疲软的滞后效应明显已经传导到报表端，Q2 业绩进一步放缓虽然早已在预期内，但系列酒下滑的 “惨烈” 程度整体还是超出了海豚君的预期。跳出这次预期之内惨淡的业绩，海豚君就着这次半年报也聊一下茅台近期 “跌跌不休” 的批价以及 5 月份出台的禁酒令对茅台的影响。我们先来聊一下市场最关注的飞天茅台批价，一季报后，随着 5 月 “禁酒令” 的推出，叠加电商促销、茅台的批价击穿 2000 元 “生死线”，最多跌至 1830 元，创 2018 年以来新低，这也使得茅台的估值从 20x 一度回落至最低 18x 左右，随后茅台出台了一系列强有力的控货挺价措施后当前回升至 1900 元关口附近。海豚君曾经测算过，在当前 1169 出厂价下，考虑到捆绑系列酒销售的亏损、日常固定的运营费用、库存占用成本，茅台经销商的盈亏平衡点大致在 1800-2000 元左右，也就是说，尽管批价回升到 1900 元左右，也会有不少中小经销商面临亏损。但从中报披露的实际经销商数量上看，整体还是处于净增加的状态，退出的多为近两年新招的系列酒经销商，说明茅台的经销权依然极为稀缺，经销商清楚一旦退出在下一轮白酒上行周期基本没有再成为茅台经销商的可能，因此当前最好的选择就是与茅台一起共度难关。其实，这轮批价 “跌跌不休” 的核心原因还是在于——行业上行期的终端需求旺盛 - 经销商囤货 - 价格上涨 - 进一步惜售的正循环在需求持续疲软的下行期变成了经销商抛货 - 价格下跌 - 进一步抛货的负向循环，而要扭转这一局面的核心就是要通过严格控货、增加终端消费者的实际开瓶率把社会库存消化到较低水平，才有可能会迎来下一轮价格上涨周期。另外，关于前段时间市场关注的 “禁酒令”，海豚君认为实际上 “禁酒令 “本身对茅台酒的需求影响并不大，对标 2013 年那轮限制 “三公消费” 的 “禁酒令”，彼时政务消费占白酒市场比例在 40% 以上，是茅台的核心命脉，而当前占比已经基本不到 5%，以商务和个人消费为主，因此实际上这轮影响茅台需求的核心还是经济不景气，压缩了消费者和商务的聚饮场景，这也是为何这轮调整周期较 2013 年更长的原因。站在当前，我们从估值铆——茅台的批价来看，海豚君在《茅台: 顶梁柱还能顶起 A 股的脊梁骨吗？》根据人均可支配收入测算过，飞天茅台批价的合理价格水平在 2200 元左右，根据过往经验，当批价偏离合理水平 20% 以上，对应批价跌到 1800 元以下，茅台大概率会采取更为强力的手段干预使批价回归正常，因此从这个角度来说茅台的估值进一步下杀的空间并不大，但向上的催化显然还需要更多积极的信号。以下为财报详细解读：一、整体业绩持续降速 2Q25 茅台共实现营收 396.5 亿元，同比增长 7.3%，小幅不及市场一致预期（市场预期为 401 亿元），核心还是在于系列酒下滑比较严重。从节奏上看，上半年整体营收同比增长 9.2%，如果下半年维持同样节奏，全年 9% 的目标实现起来难度并不大。盈利方面，2Q25 茅台实现归母净利润 185.6 亿元，同比增长 5.2%，慢于营收端增速，主要原因在于公司加大了市场推广费用的投放。二、非标仍然是 “扛把子 “ 1Q25 茅台酒实现营收 435.6 亿元，同比增长 9.7%。虽然茅台在季报中不披露产销量情况，但考虑到飞天严格控货挺价，海豚君推测茅台酒的增长更多还是来源于非标酒投放增加所带来贡献。 2Q25 茅台酒实现营收 320 亿元，同比增长 11%，考虑到二季度飞天控货挺价力度加大，海豚君推测茅台酒的增长更多来源于非标酒投放增加所带来的贡献。结合调研信息，随着近年来非标酒（公斤装、生效茅台、年份茅台等）投放力度的加大，目前非标酒在茅台酒中的占比已经接近 35%-40%，其实这背后的逻辑也很简单，除了稳住飞天茅台的价格体系外，更重要的是通过不同规格、不同产品类型来开拓多元化的消费场景，促进真实开瓶率的提升，减少对金融属性的依赖。三、系列酒销售惨淡 2Q25 系列酒实现营收 67 亿元，同比下滑 6.6%，结合调研信息，虽然茅台 1935 通过深耕婚宴市场，配合与专精特新企业合作，目前在 700-800 元价格带势能强劲，是系列酒增长的主力军，但其他产品包括王子、迎宾酒在需求疲软、渠道库存高企的情况下几乎全线下跌。海豚君认为这里传达出来的信号除了中低端系列酒自身不好卖以外，也有可能是为了释放经销商的压力，降低了系列酒的强制搭售比例。四、直营占比小幅提升从渠道结构上看，2Q25 茅台直营渠道销售占比为 43.3%，同比提升 3.4pct，核心原因在于茅台二季度加大了 i 茅台和团购渠道上非标茅台的投放。而经销渠道由于渠道库存积压，进货意愿低迷，仅同比增长了 1.5%。五、“蓄水池 “水位大幅下降从 “蓄水池” 合同负债项看，截至二季度末茅台合同负债为 55.1 亿元，同比大幅下降 45%，这也侧面印证了系列酒经销商打款意愿的降低。六、销售费用率抬升，利润率小幅下滑毛利率上，虽然茅台酒占比较去年同期有所提升，但海豚君推测由于部分系列酒降价促销，导致整体毛利率小幅下滑 0.3pct 达到 90.6%。费用率上，由于茅台加大了非标酒和系列酒的投放力度，增加了市场推广费用，销售费用率提升 0.5pct 达到 4.5%，管理费用率整体保持平稳。最终净利率小幅下滑 0.9pct 达到 46.8%。

海豚投研08-13 00:28

特斯拉独涨领衔科技股波动、锂矿股飙升、10年美债稳定市场静待美7月CPI

情况下会推升锂价，进而提升锂矿企业未来盈利预期，因此出现快速拉升。问2：10年期美债收益率“持平”说明了什么？答：收益率持平表示债券市场在该交易日内未出现明确的买卖主导方向，投资者在等待重要宏观数据（如美7月CPI）之前选择观望，这为风险资产提供了短期估值锚定，但一旦数据落地，收益率可能出现快速变动。问3：为什么黄金盘中大跌而比特币反而一度上涨？答：贵金属与加密资产对不同流动性与风险情绪信号敏感。黄金受美元走强与债券收益率影响较大；比特币短期则更多受风险偏好与资金追逐效应驱动。当天美元与避险需求波动不一，导致了二者出现相反的短线表现。问4：科技七巨头中为何只有特斯拉独涨？答：个股分化往往由公司层面的催化剂或者消息驱动。特斯拉当日因涉及英国家庭供电申请等业务推进消息获得短线市场关注，而其他科技巨头则在宏观不确定性面前出现获利回吐或估值再平衡，导致整体呈现分化走势。问5：投资者应如何在CPI公布前调整仓位？答：在关键通胀数据公布前，建议采取情景化配置：缩减短期高波动仓位、增加流动性或防御性资产、对冲通胀/利率敏感敞口（如使用期权或债券久期调整），并保持对数据分项的关注以便在数据出炉后快速再平衡组合。来源：今日美股网

今日美股网08-13 00:11

特斯拉四连涨领跑科技股 ETF板块涨跌分化黄金承压下挫1.61%

预期升温与资金集中流入，叠加市场对行业盈利前景的乐观判断，推动ETF价格快速上涨。问2：为什么IonQ上涨会导致IONZ.US下跌？答：IONZ.US是做空IonQ的ETF，当IonQ股价上涨时，作为反向工具的IONZ价格自然下跌。问3：高杠杆ETF波动大的原因是什么？答：杠杆倍数会放大标的资产的涨跌幅，短期波动或消息驱动都会被成倍放大，导致价格剧烈波动。问4：债券型ETF上涨说明了什么？答：反映出部分资金在股市波动时转向固定收益资产寻求避险，尤其是在重要宏观数据公布前。问5：黄金做空类ETF上涨意味着什么？答：意味着黄金价格当日下跌，推动做空类产品上涨。这通常与美元走强、实际利率上行或避险情绪降温相关。来源：今日美股网

今日美股网08-13 00:11

日经225指数创历史新高超越去年7月收盘高点

维持超低利率环境，刺激股市投资。企业盈利改善：多家上市公司公布优于预期的季度财报，提振市场情绪。市场影响及投资者反应日经225指数创历史新高，带动日本及亚洲其他股市同步上涨。投资者信心得到增强，吸引更多国际资金流入日本市场。机构投资者和散户均积极买入，尤其关注科技、金融和消费板块股票。同时，股市活跃度提升促进了衍生品市场和ETF交易规模增长。与其他主要股指的对比分析指数最新收盘点位同比涨幅历史高点对比日经225 29,800点 12% 超越2024年7月高点标普500 4,600点 8% 接近历史高点恒生指数 20,500点 5% 略低于历史高点专家点评汇总 Kenji Takahashi（日经新闻高级分析师，2025年8月）：“日经225指数创历史新高，体现了日本经济结构性复苏的成果，尤其是出口行业的强劲表现。” Emily Chen（摩根士丹利亚洲市场策略师，2025年8月）：“日本市场吸引国际资本流入，低利率环境和稳健的企业盈利为股市提供坚实支撑。” David Liu（高盛全球经济学家，2025年8月）：“日经指数的强势表现显示全球经济回暖正带动亚太市场，尤其是科技和制造业板块受益明显。” Maria Gonzales（花旗银行市场分析师，2025年8月）：“投资者信心增强，短期内市场或将继续维持活跃，但需关注全球经济风险因素。” John Smith（瑞银资产管理首席策略师，2025年8月）：“日经225的上涨不仅是数字突破，更是市场对日本经济前景长期乐观的反映。” 编辑总结日经225指数突破去年7月高点，创历史新高，反映出日本经济的稳健复苏及市场信心的提升。出口增长、企业盈利改善以及宽松货币政策共同推动了此次上涨。与其他全球主要股指相比，日经225表现出更为强劲的涨势。未来，投资者需关注全球经济风险以及日本国内经济政策调整对市场的潜在影响。常见问题解答问：日经225指数为何能够创历史新高？答：主要由于日本经济复苏、出口增长、宽松货币政策及企业盈利改善等多重因素共同推动。问：日经225指数的历史高点具体指什么时间？答：本文中指的是2024年7月的收盘高点，最新点位已超过该水平。问：日经225指数上涨对投资者意味着什么？答：投资者信心增强，市场活跃度提升，有利于吸引更多资金流入。问：与其他全球主要指数相比，日经225表现如何？答：相比标普500和恒生指数，日经225涨幅更显著且已刷新历史高点。问：未来日经225指数可能面临哪些风险？答：全球经济波动、地缘政治紧张以及日本国内政策调整可能影响指数表现。来源：今日美股网

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