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小米 2025年Q1业绩电话会高管解读财报

11.4%，同比下降1.4个百分点。盈利方面，单季度经调整净利润首次突破百亿，达到107亿元，创历史新高，同比增长64.5%。经调整净利润率也创历史新高，达到9.6%。ESG方面，2025年4月，我们连续七年发布了小米集团ESG报告，汇报了小米2024年在低碳转型、循环经济、可持续供应链、人才发展与公司治理、战略以及成果等方面的工作。我们计划在2022年至2026年这五年内，电子废弃物回收总量达到3.8万吨。目前，我们已经完成了该目标的95.94%，并积极引领产业链合作伙伴进行绿色转型，持续降低范围三排放。我们设定了两个目标：第一，到2030年，智能手机业务供应商的年均碳排放量以2024年为基准，不低于5%，绿色电力使用量不低于25%。第二，到2050年，智能手机业务供应商的绿色电力利用率达到100%。国家工信部发布了2024年绿色制造企业名录，我们成功入选绿色供应链管理企业名单。这表明我们在推动产业链绿色转型、实现地缘碳目标等方面的成绩得到了权威部门的认可。未来，我们将继续推进集团各项战略，持续加强基层建设和管理体系改革，向更高的目标迈进。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-28 14:48

2025年美国ASCO大会摘要公布！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)今日低位反弹，实时成交额突破5亿元

，全球占比继续提升。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月28日最新市盈率仅为27倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。 5月28日，港股市场低开高走，午后上涨翻红，港股创新药板块领涨港股市场。港股创新药指数成份股中，乐普生物-B涨超2%，君实生物、信达生物、再鼎医药、绿叶制药、诺诚健华等逆势上涨。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日日均成交额7.24亿元，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。东海证券认为，创新药板块表现出色。尤其是三生制药与辉瑞达成的SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗）授权交易，首付款高达12.5亿美元，且最高可获得48亿美元的里程碑付款，同时辉瑞还将认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。这一交易不仅刷新了国产创新药BD交易的纪录，也进入了全球单一管线BD交易金额的前十，凸显了国产创新药的国际竞争力和市场潜力。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会的研究摘要显示，中国药企共有70余项研究成果入选，涵盖了肺癌、结直肠癌、宫颈癌等多个瘤种，并展示了前沿技术的研发成果。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:47

英伟达（NVDA）Q1财报前瞻：中国市场禁令的雷 VS 中东星际之门大单

24年Q1的262%增速大幅回落；每股盈利将达到0.88美元。第三次改版晶片能否挽回中国市场？中国市场晶片销售业绩将成为Q1财报的最大担忧。 5月中旬，英伟达CEO黄仁勋在参加ComputeX 2025台北国际电脑展时表示，受AI晶片出口管制影响，英伟达在中国的市场份额已从拜登政府执政初期的95%将至50%。在取消了拜登政府的晶片出口规定不久后，特朗普政府出台了禁止英伟达向中国销售H20晶片的措施，英伟达为此计提了55亿美元费用。黄仁勋近期透露，这一新规将给英伟达带来150亿美元销售损失。他表示，未来几年中国人工智能市场规模将增长至500亿美元，失去中国市场业务将是巨大的损失。据路透社报道，英伟达计划向中国市场推出一款基于Blackwell架构的AI晶片，售价将大幅低于此前的H20晶片。这将是英伟达第三次为满足美国政府监管要求而给中国市场「定制」晶片。美国银行表示，鉴于英伟达在全球AI部署周期中的独特优势，以及今年晚些时候给中国市场设计新产品而出现的销售复苏前景，英伟达股票是AI领域的首选股票。特朗普中东之旅的投资承诺在特朗普的中东之行中，英伟达获得了沙特阿拉伯AI基础建设公司Humain的购买1.8万颗GB300 Blackwell晶片的订单。 Humain还承诺，未来五年将逐步扩充至部署数十万颗GPU。伯恩斯坦分析师表示，对于那些担心AI资本支出可持续性的投资人而言，现在英伟达有了另一个财力雄厚的客户——它愿意并且有能力投入大量资金来推动打造地区乃至全球的AI中心的战略。英伟达股价即将起飞？截至目前，英伟达每股盈利（EPS）已经连续9个季度超过市场预期，展示出其出色的业绩增长潜力和盈利前景。不过，超预期的财报未必推升股价的大涨，AI叙事是否继续给力以及英伟达高层对未来业绩的指引等仍将是投资人最关心的因素。在过去9个财季中，有三次财报公布后股价下跌，上一份财报公布后英伟达股价下跌了8%。英伟达最新收盘价为135.5美元，今年以来增长1%，略高于标普500指数年内涨幅的0.68%。据Tipranks数据，分析师对英伟达未来12个月的股价平均预期为164.21美元，增幅超20%。【英伟达股价的平均预期，来源：Tipranks】原文链接

TradingKey05-28 14:38

拼多多2025年Q1业绩电话会分析师问答

licia。我是Jun。我想回答你关于盈利能力的第二个问题。正如我们过去几个季度所沟通的那样，随着业务规模扩大、竞争加剧以及外部不确定性的出现，增长率放缓是不可避免的。第一季度外部环境的变化进一步加速了这一趋势。我们的收入增长已经显著放缓。与此同时，收入增长放缓以及我们持续的生态系统投入，导致本季度利润大幅下降。这主要是由于业务投入和回报周期不匹配。正如我们在准备好的发言中提到的，当前市场正在经历快速变化。作为电商平台，商家和平台共同服务消费者。我们已经适应了这种变化。我们加大了对平台生态系统的投入，始终将消费者和商家放在首位。我们认为，在当前环境下，这是平台必须承担的责任。只有这样，我们才能构建一个长期惠及所有利益相关者的生态系统。我们支持商家生态系统的举措包括降低商家费用，并为优质商家提供营销支持。这将对收入增长和支出产生财务影响。虽然我们将这些支出视为长期投资，但回报与业务投资周期之间仍然存在错配。因此，我们的盈利能力在短期内可能会面临挑战，甚至可能在更长时期内面临挑战。正如我之前提到的，我们不是一家传统的公司。在投资决策中，我们不会过分关注单个季度的财务表现，而是优先考虑长期的内在价值。某些波动不会改变我们对长期价值创造的关注。在过去两个季度，通过百亿手续费减免等举措，我们已经看到了对生态系统的积极影响。展望未来，我们将扩大商户支持计划的覆盖范围，惠及更多中小企业，帮助他们应对市场周期，实现高质量增长。谢谢。肯尼斯·方感谢管理层回答我的问题。我们注意到，继去年公司通过100亿减免计划大力扶持商户之后，贵公司又启动了升级版的1000亿扶持计划。市场迫切希望了解这项举措将如何惠及商户，以及他们如何看待其对公司财务业绩的长期影响？第二个问题是，几个季度前以及刚才的准备发言中，管理层提到公司在受益于宏观政策举措方面存在一定的局限性和劣势。管理层能否详细说明公司如何应对国家补贴计划等政策？以及目前有哪些计划来应对当前形势？赵佳臻关于千亿扶持计划，我来回答一下。去年下半年以来，我们的百亿手续费减免计划、偏远地区物流扶持计划、优质商户扶持计划等商户扶持举措取得了扎实成效，帮助数千万商户提升运营效率、降低成本，推动商户及更广泛的供应链转型升级，迈向高质量供应的新阶段。我们深知，我们对商家生态系统的投入以及对供应链转型的支持措施最终将转化为更高质量的产品和服务，惠及消费者，并打造互利共赢的平台生态系统。我们相信，这是平台长期健康发展的必由之路。面对日益增加的外部不确定性，我们认为，作为平台，加强生态系统支持，并将商家和消费者的利益放在首位是我们的责任。因此，我们升级版的千亿扶持计划将以实实在在的资金投入为后盾，而非一句空洞的口号。升级后的千亿扶持计划的核心在于大幅增加对供给侧和需求侧的投入。在供给侧，更多商家将获得优质商家扶持计划的覆盖，涵盖从头部、中端到中小型的商家。这意味着更多优质商家将受益于平台的高质量发展。我们旨在帮助这些小商家充分释放潜力，并推动平台更广泛、更高质量的供应链升级。在需求侧，除了供给侧升级带来的产品和服务品质提升外，千亿扶持计划还包含一系列全新的返利举措。例如，在百亿计划下，我们推出了全新的百亿商家返利计划，为所有品类提供更多优惠券，以满足多样化的消费者需求。此外，我们还进一步升级了直降方案，将多个品类的价格与国家补贴方案进行对标，在为消费者带来切实实惠的同时，提升商家的销售额，营造更健康的经营环境。我们是一个由商家组成的平台。与商家携手合作，为消费者提供高质量的产品和服务，是我们业务发展的基石。我们相信，在当前外部不确定的环境下，长期投资平台生态系统，并将消费者和商家的需求放在首位，是实现长期高质量可持续增长的唯一途径。关于您的第二个问题，正如我们在准备好的发言中所述，我们的第三方平台模式在某些政策激励方面存在固有的局限性。与主要采用第一方模式运营的平台相比，我们处于劣势。这也影响了我们商家在某些品类上的价格竞争力。为了保障我们平台上消费者和商家的利益，我们充分利用内部资源，果断应对，加大投入，帮助我们的商家和中型商家保持竞争力并提升销售额。自今年1月起，我们上线了国补贴专页。此外，除了千亿扶持计划下的商家支持外，我们也在加强消费者端的促销力度。目前，我们的国补贴专线已覆盖20多个省份，并在政府补贴的基础上提供额外优惠券，让消费者享受更多优惠。此外，平台将继续以国补贴为基准，并将促销范围扩大到生活必需品等品类。这些举措旨在为消费者提供更多优惠，刺激更广泛的消费需求，并为商家创造增量市场机会。虽然此类投资可能会影响短期盈利能力，但我们认为这些投资是必要且值得的，因为它们可以帮助商家改善库存状况、管理产能，并为中小型商家提供空间，专注于我们平台上的高质量差异化产品。朱慧珊首先，我们知道中国电商竞争依然激烈。正如管理层提到的，由于在获得交易补贴方面处于劣势，多多在与第一方在线零售商的竞争中面临挑战。管理层如何看待当前市场环境下的竞争？贵公司第三方平台模式的优势和局限性是什么？其次，能否介绍一下整体消费增长势头？今年六月的促销活动已经开始，管理层能否分享一下平台表现以及迄今为止观察到的主要趋势？非常感谢。陈磊您好，我是陈磊。我来回答您的第一个问题。正如我们之前在准备发言中提到的，我们的平台是由商家组成的集体，我们的发展离不开商家生态系统的健康。在当今环境下，竞争日益激烈，政策环境快速变化，许多商家缺乏应对和适应的能力，确实面临着挑战。作为电商平台，我们深知我们与商家同舟共济。我们的商业模式自然而然地塑造了我们应对挑战的更简单、更直接的应对方式。如果平台未能在商家遇到困难时介入并提供支持，商家可能会被短期的市场波动所淹没。只有当商家经营良好时，我们才能为消费者提供高质量的产品和服务，满足他们日益多样化的消费需求。我们相信这不仅是电商平台应承担的责任，也是构建健康可持续发展的电商生态系统的基石。多年来，为了更好地服务商户，我们扎根电商供应链，投入巨资，并利用自身的技术优势、规模经济优势以及平台的数字化能力和资源，支持商户在产品研发、技术和运营方面进行创新，帮助他们拓展市场。这些长期的努力也使我们积累了相关的供应链专业知识和能力。去年下半年推出的百亿减费计划取得了令人鼓舞的成效，为商户带来了实实在在的利益。在此基础上，我们决定推出升级版的千亿扶持计划，进一步扩大商户扶持力度。这一举措将惠及更多中小型商家，使更多优质商家能够从平台的高质量发展中受益。在当前环境下，我们认为平台有责任加大投入，帮助商家应对市场周期。我们相信，从长远来看，这些努力最终将带来更强劲的商家生态系统。赵佳臻您好，我是赵佳臻。我来回答您的第二个问题。购物节的理念是简化机制、真正省钱，这与我们一直以来在消费者端的理念一致。今年的616购物节，我们延续了这一理念。我们将这项活动与百亿计划相结合，让消费者能够以极具吸引力的价格购买到优质的商品，同时也为商家带来了销量的增长。在此基础上，我们也在不断提升品质和服务，以更好地满足消费者不断变化的需求。今年，我们为参与促销活动的商品推出了降价保障服务，进一步提升消费者的购物体验。我们希望平台和商家能够携手提升品质和服务，建立消费者信任，维护消费者权益，从而推动销售额的可持续增长。这体现了我们打造互利共赢的电商生态系统的愿景，惠及所有利益相关方。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-28 14:37

拼多多2025年Q1业绩电话会高管解读财报

老虎证券05-28 14:37

英伟达财报前瞻：巅峰AI热潮背后的估值挑战

始浮现。过去八个季度，英伟达在营收和盈利方面连续双双超预期，几乎成为市场对“AI乐观情绪”的代名词。当前市场普遍预测其Q1季度每股收益为0.75美元，营收达432亿美元，同比增速惊人。但随着盈利动能趋于平稳、估值压缩压力渐近，Q1财报或将成为“理性与亢奋”分水岭的关键时刻。财务表现强势，节节超预期过去四个季度英伟达均超越分析师预期，最近一次（2025财年Q4）净利润超出0.04美元/股，营收高出11.9亿美元。分析师预测，本季度EPS将同比增长22.12%，并预计随着财年的推进增长进一步加速——Q2增长47%、Q3为41%、Q4达45%，表明英伟达的数据中心与AI相关需求保持强劲。展望全年增长，英伟达依旧被市场高度看好。预计2026财年全年EPS为4.11美元，至2027财年提升至5.65美元，复合年增长率达37%。营收方面，则从1998亿美元增长至2473亿美元。当前股价对应的2026财年前瞻市盈率为32.08倍，2027财年为23.34倍，若未来盈利可预见性增强，估值仍有扩张空间。这份Q1财报将被市场紧盯，核心关注点包括：AI基础设施的订单增长、Blackwell架构GPU的产能爬坡、企业级与主权云市场的进一步拓展。此外，持续稳定的定价能力与自由现金流兑现能力，也将成为推动估值重估的关键因素。来源：Nvidia Company Overview, February 2025 AI帝国雏形已成：算力规模爆发，利润率处于高点英伟达从传统GPU厂商转型为AI时代全球算力基础设施的核心供应者，其业绩在2025财年表现得淋漓尽致。全年营收翻倍至1305亿美元，净利润暴涨至728.8亿美元，创下行业纪录。其Compute & Networking业务（AI加速器与高性能计算产品线）营收达1162亿美元，占公司总营收的近九成，同比大涨145%。来源：BullFincher 毛利率提升至75%，主要得益于产品组合高度向高端Hopper架构GPU倾斜，这类产品面向超大规模云厂商与主权国家用户，单价高、利润厚。但与此同时，也暴露出部分潜在问题：库存拨备与采购承诺合计达到37亿美元，说明未来的价格预判开始激进。英伟达未来扩大规模几乎已成定局，但它是否能在成本上升与竞争加剧的过程中持续维持当前的利润水平，是接下来的核心挑战。接下来，Blackwell新架构即将进入出货阶段，可承接下一阶段的AI算力需求。但同时，大型云厂商也在加快自研芯片步伐，从英伟达高度一体化的高端产品体系中寻找替代方案。英伟达既是这个市场的利润率定价者，也是核心客户“去依赖化”的首选目标。 Blackwell推动资本开支飞轮效应加速英伟达的增长逻辑，依托于多个长期AI浪潮的汇合。Blackwell架构的发布（预计交付时间为2025财年Q4）有望再次点燃“国家级”与“企业级”AI支出。无论是训练大型语言模型（LLMs）、运行智能代理（AI agents）还是支持复杂仿真演算，英伟达当前的硬件与软件栈都处于领先地位。此外，英伟达正在快速构建软件与服务的护城河。其AI Enterprise企业套件、DGX Cloud云平台，以及Clara（医疗健康）、Omniverse（工业仿真）等垂直平台，正逐步推动从“卖芯片”转向“平台运营商”的商业模式。这一转变也体现在公司组织结构上——超过一半的工程师如今都专注于软件开发。为支撑这一增长野心，英伟达在2025财年的资本开支飙升至34亿美元，是前一年的三倍以上。这反映了其对未来AI需求持续增长的高度信心。无论是扩充制造产能、完善供应链，还是内部建设算力平台，公司正努力控制更多技术堆栈。因此，掌握硬件与软件的自由度，将带来平台粘性、生态势能与利润率的复利效应。短期来看，Blackwell带来的硬件换代周期与不断增长的企业需求是核心催化剂；而中长期的关键在于，英伟达能否真正将AI基础设施能力转化为持续收现的商业闭环。对投资者而言，更重要的问题不再是“英伟达是否还能赢下下一轮GPU赛道”，而是这些胜利是否能逐步转化为可持续的现金流与经济护城河。来源：Statista 三重威胁：竞品上攻、监管压力、利润瓶颈尽管英伟达目前风头正劲，但未来的护城河并非无懈可击。AMD的MI300X芯片正在性价比敏感场景中迅速抢占推理任务市场份额；与此同时，Amazon的Trainium、Google的TPU等云厂商自研芯片平台也持续进化，已经能覆盖部分专属场景。客户使用英伟达得越久，就越有激励去打造自己的替代方案。地缘政治风险也在重新定义英伟达的市场边界。美国对高性能GPU出口至中国等特定地区持续从严监管，使得其可服务的市场总量受到潜在压缩。此外，供应链的“本地化”和政策审批加强，都可能削弱英伟达的全球营收灵活性。来源：GrandViewResearch 从财务角度看，虽然英伟达在2025财年的表现堪称高光，但也彰显出一定程度的激进策略：库存减值暴增，股票薪酬支出接近50亿美元。这些都可能成为未来利润率下滑的隐患。当前的高毛利与高运营利润并非没有风险，其底部是否稳固、顶部是否已现，还需进一步验证。宏观经济层面也不容忽视。利率上行叠加企业IT预算趋紧，短期内可能阻碍中小企业客户部署AI项目，Hyperscaler （超大规模云厂商）以外的市场增长或遇瓶颈。而英伟达依赖的核心客户群集中度非常高，如果这些客户放缓资本支出，风险将被迅速放大。估值透视：优等生定价仍需兑现高增长预期当前股价背后的估值，是市场对英伟达芯片、软件与系统领域“零失误”运营的高度信任。在32.31倍的2026财年前瞻市盈率（PE）水平下，市场默认了高溢价路线可持续。若以FY2026预估EPS 4.37美元倒推，当前估值逻辑大致对应131美元股价，正好与当前交易价格相符。但若增长放缓、估值回归行业平均（约22倍PE），股价有可能回落至96美元附近。相反，若按FY2027预期EPS 5.65美元和PEG 1.0（29%增长率）定价，市值有望上看164美元。但这取决于两个前提：一是利润率能保持强势，二是AI采纳持续深入。因此，英伟达仍是成长型投资者的坚定长期持有标的之一，但故事本身的“吸引力”不能弱。一旦估值不能再提高，结果只能靠业绩说话。而在这样一个高营收、高利润的基数之上，哪怕小小的失误，也可能引发股价快速再定价。总结：无懈可击之下，容错率越发稀缺英伟达将在Q1财报中交出一份“人人等待”的答卷——它拥有宏伟的增长路径、强大的产品升级节奏以及全球对AI算力的结构性渴望。但问题是，当前市场对它的容错率已极度收窄。未来的英伟达能否继续讲好这个AI超级周期的故事，将取决于市场是否仍相信：这家市值巨头的最好年代尚未到来。原文链接

TradingKey05-28 14:28

港股红利资产防御属性受重视！港股通红利ETF(513530)连续八周获周度资金净流入

资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 14:07

华鑫证券：给予爱施德买入评级

力服务业务，未来将为公司业绩赋能。　　盈利预测　　预测公司2025-2027年收入分别为711.52、782.67、853.12亿元，EPS分别为0.54、0.66、0.71元，当前股价对应PE分别为21.4、17.6、16.4倍，苹果手机降价叠加国补，有望提升手机销售量，并且为新一代iPhone17系列预热，公司布局AI算力业务，有望为公司业绩赋能，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　苹果手机销量不及预期风险；公司AI算力业务不及预期风险；国内互联网大厂资本开资不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，南京证券高宏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.01%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.49亿，根据现价换算的预测PE为19.43。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为14.48。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-28 14:07

机构：银行股具有良好的短中长期配置价值。南京银行涨超2%，红利低波100ETF(159307)连续7天净流入

份平均收益率为4.09%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年5月27日，红利低波100ETF近1年超越基准年化收益为6.32%，排名可比基金1/4。回撤方面，截至2025年5月27日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月27日，红利低波100ETF近3月跟踪误差为0.032%，在可比基金中跟踪精度较高。数据显示，截至2025年4月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、大秦铁路(601006)、厦门国贸(600755)、北元集团(601568)、养元饮品(603156)、嘉化能源(600273)、中国石化(600028)、雅戈尔(600177)、陕西煤业(601225)、双汇发展(000895)，前十大权重股合计占比19.66%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 13:27

加快监管数字化智能化转型，数字经济ETF(560800)盘中溢价

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-28 13:27

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