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群益证券：给予金山办公增持评级，目标价位350.0元

，本报告对金山办公给出增持评级，认为其目标价位为350.00元，当前股价为303.2元，预期上涨幅度为15.44%。　　金山办公(688111)　　事件：　　公司发布2024年一季报，Q1收入12.25亿元，同比+16.5%；归母净利润3.67亿元，同比+37.3%，扣非净利润3.52亿元，同比+40.6%，业绩符合预期，维持“买进”评级。　　个人业务维持高增长，费用管控良好带动盈利能力提升：分业务来看，一季度国内个人办公服务订阅收入7.34亿元，同比+24.8%，通过提升用户粘性及付费转化率带动稳健增长；机构订阅收入2.42亿元，同比+13.6%，随着公司推出WPS365办公新质生产力平台，公司相关销售模式进入深度转型阶段，相关增速略有下滑；国内机构授权收入1.94亿元，同比+6.3%，受党政信创领域新增采购订单推动，机构授权业务有所恢复。一季度销售/管理/研发费用率为17.62%/9.22%/33.03%，同比下降6.11/0.72/0.75个百分点，带动公司一季度净利率29.82%，同比上升4.57个百分点，推动利润快速增长。　　金山办公长期推进相关研发、积极拥抱AI新时代：2023年公司持续投入AI相关领域研发，不断增强AI竞争力，旗下WPS AI于四季度正式开启公测，锚定AIGC内容创作、Copilot智慧助手、Insight知识洞察三大战略方向，全面对标Microsoft365Copilot。已接入WPS文字、演示、表格、PDF、金山文档等产品线，解决用户在内容生成、内容理解、指令操作等方面的日常办公难题、提升工作效率、进一步赋能智能办公新场景，为用户开启智能办公新体验。我们认为WPS+GPT的未来模式有望打开新的成长空间，一方面更简单智能的办公模式将带来用户群体扩充，另一方面GPT智能办公有望吸引免费用户加快转服费，付费渗透率和ARPU有望双向提升。同时全产品线+GPT将有可能催生更多新产品的可能，类似微软的Business Chat类型的AI办公助理或将是公司未来潜在布局的新产品选择之一。未来公司将进一步加大AI领域的投入，推出更多创新性的AI能力，不断拓展AI技术的应用场景，并加快商业化进程，为公司业绩增长注入新动力。　　微软GPT赋能OFFICE带来办公领域全新变革，未来WPS+AI有望打开新空间：Microsoft365Copilot将全产品线接入GPT，开启新一轮办公领域革命，震撼全球。文档作为用户创作内容的主要载体之一，此次AI技术革命有望加速办公软件从“效率工具”到“生产工具”的变革，极大提升组织和个人用户的工作效率。考虑到中国目前禁止使用国外AI相关软件，AI革命将为国产软件开辟更大的商业空间。金山办公近年来持续跟进AI方向，在NLP、CV等领域均有技术落地，并探索WPS智能写作、PPT文稿智能美化等AIGC功能，未来有望跟进WPS+GPT模式，在中文语境下引领国产办公领域革命。　　盈利预期：我们预计公司2024-2026年净利润分别为17.33亿/22.41亿/29.11亿元，YOY分别为+31.51%/+29.29%/+29.91%；EPS分别为3.75/4.85/6.30元，当前股价对应A股2023-2025年P/E为76/59/45倍，维持“买进”建议。　　风险提示：1、信创订单不及预期；2、“AI+办公”商用化进展不及预期；3、付费转化率不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券杨蒙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.65%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.89亿，根据现价换算的预测PE为78.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级29家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为361.77。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-24

花旗：中国电信首季业绩略胜预期增长坚韧

跑赢同业。维持买入评级及行业首选，H股目标价4.7港元。

金融界2024-04-24

天风证券：给予星球石墨买入评级，目标价位33.8元

，本报告对星球石墨给出买入评级，认为其目标价位为33.80元，当前股价为23.37元，预期上涨幅度为44.63%。　　星球石墨(688633)　　星球石墨：国内领先的石墨高端专用设备制造服务商。　　公司专注于石墨材料的研发及深度应用，核心产品包括合成炉、换热器、塔器等石墨设备，为高端装备领域，目前主要应用于氯碱、多晶硅、有机硅及医药等行业。历经二十余年深耕，围绕“智能制造+深度服务”为一体的发展目标，公司已成为国内领先的石墨专业设备制造商，为我国首批专精特新小巨人、国家制造业单项冠军示范、国家知识产权示范、高新技术、国家火炬计划项目实施企业等。据中国氯碱工业协会数据显示公司组合式副产蒸汽石墨氯化氢合成炉在17年至21年市占率居国内第一。同时公司22年与印度Mundra Petrochem Limited（印度Adani集团子公司）签订一项高达4433.42万美元的合同订单，标志着公司全球化进一步有力拓展。　　公司产品为生产流程中关键设备，下游市场应用广泛。　　基于石墨设备耐腐蚀、导热、耐高温等优势，在强腐蚀、高温高压等苛刻生产环境及复杂条件下表现出极佳适用性，是合成、换热及解吸等生产流程中的核心设备，下游应用领域广泛。公司高技术壁垒的合成炉市占率在国内已占绝对主导地位，未来随着公司合成炉海外市场的拓展、换热器及塔器国内市场的产品矩阵调整，市场份额有望显著提升。　　以技术为基石，集“材料、设备、系统、服务”为一体打造“1+X”综合解决方案模式。　　公司积极探索专研石墨材料与应用，拥有多项核心技术如浸渍剂改进、氯化氢合成与余热利用一体化及氯气和氢气高效混合反应技术等，产品综合性能处于国内领先水平，有效助力下游客户实现减污降碳协同，大力推动我国双碳目标发展。同时公司在持续优化迭代现有产品的基础上积极储备新型先进技术，充分挖掘石墨设备潜在应用场景。此外，公司由早期单一石墨设备生产商成功转型至“1+X”的综合服务提供商，以石墨设备为核心，向上拓展掌握原材料技术与成本优势，向下延伸提升服务能力和打开成长空间，为客户提供四位一体的全方位服务，打造具备全球竞争力的石墨产品及系统化解决方案服务。　　盈利预测　　作为具有全球竞争力的石墨设备一体化方案提供商，未来随着出海步伐加快、新应用领域的持续拓展以及经营战略的调整，公司有望步入快速成长期。我们预计公司23-25年的营业收入为7.7/10.2/13.6亿元，归母净利润1.4/2.2/3.1亿元，当前股价对应PE为16.6/10.9/7.7x，给予24年16倍PE，对应目标价33.8元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：原材料市场价格波动/应收账款金额较大/毛利率下降/存货中发出商品金额较大/测算具有一定主观性风险。最新盈利预测明细如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-24

海丰国际现涨超4% 大摩维持其“与大市同步”评级

研究报告称，上调海丰国际（01308）目标价12%，由13港元升至14.6港元，保持评级“与大市同步”，是因为现货市场仍有压力，预计下半年新船交付，令公司面临下行风险，这将对长途运价造成压力，这也可能影响跨亚洲市场。

金融界2024-04-24

大行评级｜大摩：相信万洲股价45日内有七至八成机会将升

至八成机会将升，对该股评级为“增持”，目标价6.5港元。大摩指，万洲公布了首季业绩，美国上游业务录得显著减亏，预计生猪生产盈利能力将恢复正常周期，因此第二季将扭亏为盈，并在第三季实现良好增长。中国包装肉业务利润应远高于最初预期的每吨4,000元，料该业务表现在未来几个季度将持续改善。

格隆汇2024-04-24

瑞银：维持中国电信(00728.HK)“买入”评级目标价上调至5.7港元

业收入增长的全年指引。该行因而将中电信目标价由5.6元上调至5.7元，评级维持“买入”。

金融界2024-04-24

大行评级｜瑞银：上调中国电信目标价至5.7港元维持“买入”评级

收入增长的全年指引。该行因而将中国电信目标价由5.6港元上调至5.7港元，评级维持“买入”。瑞银引述管理层预测，公司2024财年的全年工业数字化收入将维持快速增长。至于中国电信营运现金流下跌的情况，该行认为相关问题已经得到控制，皆因公司正努力收回现金，并将于未来的项目更为审慎，以降低潜在的信用方面。该行亦预期，公司的全年指引将维持不变，预计由2024年开始的往后三年，中国电信的派息比率将逾75%。

格隆汇2024-04-24

大行评级｜建银国际：上调万洲目标价至6港元维持“跑赢大市”评级

中美地区业务有较好的营运利润率。因此，目标价亦相应由5.6港元上调至6港元，续予“跑赢大市”评级。该行指出，集团正考虑分拆旗下史密斯菲尔德食品并重新在美国上市，将有助提高公司的盈利能见度。

格隆汇2024-04-24

大行评级｜美银：维持华能“买入”评级首季业绩远胜预期

为13%。该行维持其“买入”评级，H股目标价5.6港元。

格隆汇2024-04-24

野村微升中国平安目标价至54.41港元盈利胜预期

较预测高出13%。该行予集团买入评级，目标价由54.12港元略为上调至54.41港元。

金融界2024-04-24

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