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【美股收评】标普500再创历史新高！英伟达财报点燃AI狂潮，芯片股全面反弹

析师在财报后进一步看多英伟达，纷纷上调目标价。摩根大通(JPMorgan)、花旗(Citi)和伯恩斯坦(Bernstein)均认为该股仍有更大上行空间。其他芯片股也从盘中跌势中回升。博通(Broadcom)上涨3%，美光科技(Micron Technology)也上涨3%，显示多数投资者认为英伟达的业绩为AI交易续航提供了“绿灯”。此外，AI概念股Snowflake(Snowflake)股价暴涨约21%，因其第二季度财报超出预期。市场情绪同样受到宏观数据提振。美国商务部周四报告称，第二季度国内生产总值(GDP)按年率计算增长3.3%，高于此前3.0%的初值以及道琼斯调查经济学家预测的3.1%。与此同时，市场继续淡化特朗普对美联储独立性的挑战。特朗普本周早些时候告知美联储理事Lisa Cook（丽莎·库克）她已被解职，而库克已于周四提起诉讼。法官已定于周五开庭审理此案。接下来，市场的关注点将是周五公布的通胀数据。道琼斯调查的经济学家预计，美国7月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.6%。

Dan197708-29 04:23

高盛维持英伟达“买入”评级：目标价200美元，警示四大下行风险

导读目录高盛最新评级与目标价概况财报分析与市场预期 Blackwell架构芯片对增长潜力的影响投资者需关注的下行风险目标价与估值依据市场预期与分析对比表编辑总结常见问题解答高盛最新评级与目标价概况根据 www.Todayusstock.com 报道，高盛维持对英伟达（Nvidia, NVDA.O）的“买入”评级，12个月目标价定为200美元。高盛认为，虽然公司最新财报与下一季度指引稳健且基本符合市场预期，但股价短期可能面临压力，因为市场已较大程度上消化了新一代Blackwell架构芯片带来的增长预期。财报分析与市场预期英伟达最新财报显示，其业绩稳健，与华尔街预期基本一致。然而，高盛指出，市场此前对AI和数据中心业务的高涨期待可能导致部分投资者短期失望，进而带来股价波动。分析师认为，公司核心收入增长、毛利率与现金流表现仍处于行业领先水平，但短期波动不可避免。 Blackwell架构芯片对增长潜力的影响高盛分析指出，新一代Blackwell架构芯片被市场广泛期待，反映出其在AI训练与数据中心领域的潜在优势。然而，由于市场对技术潜力已有较高预期，其对短期股价刺激作用可能有限。投资者应关注产品实际出货量与收入确认节奏，以判断增长兑现情况。投资者需关注的下行风险高盛报告列出了四项关键下行风险： AI基建支出放缓：数据中心与企业AI投资减速可能影响芯片需求。竞争加剧导致市场份额流失：主要竞争对手推出新产品可能削弱英伟达市场地位。利润率受压：竞争压力可能迫使价格调整，降低毛利率水平。供应链限制：半导体原材料或制造产能受限可能影响出货节奏与交付能力。目标价与估值依据高盛的200美元目标价基于公司预计标准化每股收益（EPS）为5.75美元，并使用35倍市盈率（P/E）计算。该估值假设公司在核心AI及数据中心业务继续保持强劲表现，同时在中长期内能够抵御竞争压力与供应链风险。市场预期与分析对比表下表对英伟达短期市场预期与分析师意见进行了对比：因素市场预期高盛分析潜在影响财报表现超预期稳健、符合预期股价短期可能波动 Blackwell架构增长潜力被高度期待市场已消化大部分预期短期刺激作用有限目标价不明确 200美元/12个月基于5.75美元EPS与35倍P/E 下行风险未完全考虑 AI支出放缓、竞争、利润率、供应链投资者需警惕短期波动编辑总结高盛维持英伟达“买入”评级并设定200美元目标价，反映出公司在AI和数据中心业务上的长期增长潜力。尽管财报稳健，但市场对Blackwell架构芯片的高预期可能导致股价短期波动。投资者需关注AI基建支出、竞争压力、利润率及供应链限制等下行风险，同时评估目标价估值的合理性。常见问题解答问1：高盛为何维持英伟达“买入”评级？答：高盛认为英伟达在AI及数据中心业务的长期增长潜力仍然稳健，财务表现符合预期，同时估值合理，因此维持“买入”评级。问2：目标价200美元的依据是什么？答：高盛目标价基于标准化每股收益5.75美元和35倍市盈率计算，假设公司在核心业务保持强劲增长并能应对下行风险。问3：Blackwell架构芯片对短期股价有何影响？答：由于市场已消化其增长潜力，Blackwell架构对短期股价的刺激作用有限，但仍是长期收入增长的关键技术。问4：投资者需关注哪些下行风险？答：主要风险包括AI基建支出放缓、竞争加剧导致份额流失、利润率受压以及供应链限制，这些因素可能在短期影响股价波动。问5：股价短期下行压力意味着应卖出吗？答：短期波动不必然意味着卖出，高盛仍维持“买入”评级，投资者应关注长期增长潜力和风险管理，而非仅依赖短期价格波动决策。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:11

里昂维持英伟达“高度确信跑赢大市”评级：目标价270美元，AI业务稳健增长

国市场影响 AI建设与业务稳健性分析目标价与投资评级依据财务表现与预测对比表编辑总结常见问题解答里昂研究报告概述根据 www.Todayusstock.com 报道，里昂证券发布研究报告指出，英伟达（Nvidia, NVDA.O）截至7月底的第二财季业绩未出现重大惊喜，但仍为投资者提供安心感。报告认为，投资者不应执着于大幅超出预期的业绩表现，而应关注公司稳健的AI业务增长。第二财季业绩分析里昂数据显示，英伟达第二财季每股盈利（EPS）较该行预测高7%，毛利率较估算高40个基点，期内收入按年增长56%，略低于预测0.8%。报告指出，这表明公司在核心业务和AI建设方面依然稳健，超预期部分有限但足以维持投资信心。第三财季收入指引与中国市场影响对于截至10月底的第三财季，英伟达收入指引上限预期增长57%，但该预测未包括中国市场的潜在销售。里昂认为，即便不计入中国市场潜在贡献，公司仍可通过稳健执行AI建设计划维持增长，并向投资者传递可持续盈利信号。 AI建设与业务稳健性分析里昂强调，英伟达AI建设持续稳健，未来数季只需交出稳定业绩，即可增强投资者对公司增长可持续性的信心。报告认为，投资者不应过分期待每季度出现重大惊喜，而应关注长期技术发展和业务稳健性。目标价与投资评级依据里昂维持英伟达高度确信跑赢大市评级，目标价为270美元。目标价基于公司持续稳健的AI和核心业务表现，并考虑第三财季及未来季度稳步增长的可预期性。报告强调，稳健业绩本身足以说服存有怀疑的投资者。财务表现与预测对比表下表总结第二财季业绩与里昂预测的对比：指标实际数据里昂预测差异/解读每股盈利（EPS）高于预测7% 基准预测表现略优，投资者安心感增强毛利率高于预测40个基点估算值核心业务盈利能力稳健收入同比增长 56% 预测略高0.8% 符合市场预期，增长持续第三财季收入指引上限增长57% 不含中国潜在销售未来增长仍有空间编辑总结里昂证券认为，英伟达第二财季业绩稳健且略超预期，第三财季收入指引虽未计入中国潜在销售，但仍体现AI业务稳定增长。维持高度确信跑赢大市评级和270美元目标价，强调投资者应关注长期稳健表现而非短期惊喜。稳健的财务表现和AI建设进展，为公司未来数季可持续增长提供支撑。常见问题解答问1：第二财季业绩为何被认为“未带来惊喜”？答：虽然每股盈利和毛利率略高于里昂预测，但收入同比增长略低于预期，因此业绩整体稳健但未大幅超出市场预期。问2：里昂为什么未将中国市场销售计入预测？答：主要是因为中国市场潜在销量不确定，里昂采取保守预测方法，以确保业绩分析基于已知可量化数据。问3：AI建设对英伟达未来增长意味着什么？答：AI建设是公司核心增长驱动力，稳健推进可确保长期收入持续增长，同时增强投资者对增长可持续性的信心。问4：目标价270美元是如何确定的？答：基于公司持续稳健的AI和核心业务表现，同时考虑未来季度收入增长可预测性，目标价反映长期投资价值而非短期惊喜。问5：投资者应如何解读“稳健业绩”与“短期惊喜”关系？答：稳健业绩表明公司增长持续可靠，短期惊喜可能难以出现。投资者应关注长期可持续增长，而非单季度异常表现。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:11

港股三大指数集体下挫美团暴跌12% 半导体股普涨长飞光纤创新高

解读华泰证券对古茗给予“买入”评级，目标价34.57港元，认为外卖补贴、产品创新及门店优化有助提升单店杯量和GMV，未来经营韧性可期。瑞银里昂板块及个股涨跌对比表下表概览今日主要板块及个股表现：板块/个股涨跌幅亮点/原因恒生指数 -0.81% 整体回落科网股整体下跌美团-W跌12.55%，京东跌5.03%，阿里-W跌4.69% 半导体股普涨英诺赛科涨15.43%，中芯国际涨10.76% 体育用品股下跌安踏跌5.91%，李宁跌1.00% 汽车股多数下跌小鹏汽车-W跌8.22%，理想汽车-W跌3.56% 生物科技股走低巨子生物跌4.74%，康方生物跌3.06% 古茗买入评级门店优化及产品创新推动GMV增长美团-W -12.55% 二季度净利下滑89%，低于预期复星医药上调目标价至29.6港元创新产品销售强劲，业绩具韧性编辑总结今日港股三大指数下挫，科网股受美团及京东业绩影响跌幅明显，半导体及部分创新科技股表现强劲，长飞光纤和地平线机器人等个股创下新高或大幅上涨。汽车、体育用品及生物科技板块普遍下滑。整体来看，市场短期承压，板块分化明显，投资者需关注个股财报及行业景气变化。常见问题解答问1：今日港股三大指数表现如何？答：恒生指数跌0.81%，恒生科技指数跌0.94%，国企指数跌1.15%，市场整体呈现回落。问2：哪些板块表现最强或最弱？答：半导体板块普遍上涨，表现最强；科网股、汽车及体育用品板块普遍下跌，尤其美团-W跌幅超过12%，表现最弱。问3：美团-W大跌的原因是什么？答：第二季度净利下滑89%，低于市场预期，同时面临竞争加剧导致利润率压力，瑞银因此调低目标价至148港元。问4：半导体股为何普遍上涨？答：市场看好AI及服务器需求，相关公司业绩及未来成长预期利好，英诺赛科、中芯国际、华虹半导体等均录得显著涨幅。问5：机构观点对投资者有何参考价值？答：机构观点提供公司业绩及估值分析，帮助投资者理解个股财务健康状况、增长潜力及风险，参考华泰证券、瑞银及里昂的评级和目标价，可辅助投资决策。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:10

登上A股股王宝座后，寒武纪自曝经营情况！预计2025年收入50亿元至70亿元，相较去年最高增幅近500%！

24日高盛发布报告称，进一步上调寒武纪目标价50%至1835元，主要原因包括中国云计算资本支出提高、芯片平台多样化、寒武纪研发投入增大。高盛在报告中将公司2025年至2027年净利润预测分别上调59%、28%和29%，以反映更高的AI芯片出货量。报告显示，8月，中国信息通信研究院宣布包括寒武纪在内的8家公司通过了Deepseek适配测试，再次印证了对寒武纪强大研发能力的积极看法。茅台魔咒再现？值得注意的是，A股共有7只股票股价曾超过1000元，分别是中安科、贵州茅台、云赛智联、石头科技、禾迈股份、爱美客和寒武纪。其中股价最高的是中安科，最高价曾达3550元。不过A股一直有茅台魔咒的神奇说法，历史上曾有中国船舶、全通教育、长春高新等股票价格超过贵州茅台，成为第一高价股，但是最终一地鸡毛。不过资本市场从不讲情怀，只追逐未来。在这一轮股王更替的背后，A股真正的命题是：中国能否在AI时代，真正诞生自己的“英伟达”？

金融界08-28 21:00

资金动向 | 北水狂抛港股204亿港元历史新高！加仓中芯国际近9亿

的预测纳入估值。因此，该行大幅调升集团目标价87.5%至225港元。华虹半导体：消息面上，华虹半导体上半年实现营业收入80.18亿元，同比增长19.09%，但净利润仅为0.74亿元，同比大幅下降71.95%，主要源于华虹制造项目投产初期的产能爬坡成本以及公司整体研发投入的持续增加。公司研发费用达9.39亿元，同比增长21.71%，占营业收入比例为11.99%。腾讯控股：消息面上，腾讯控股在港交所公告显示，8月28日以每股590.500港元至598.500港元的价格回购92.70万股，回购金额达5.51亿港元。自8月18日以来公司已连续9日进行回购，合计回购827.20万股，累计回购金额49.56亿港元。其间该股累计上涨0.34%。今年以来该股累计进行71次回购，合计回购9715.60万股，累计回购金额449.99亿港元。小米集团：消息面上，小米澎湃OS3今日下发布。小米总裁卢伟冰表示：这一次小米的目标就是把系统做顺，小米澎湃OS3的发布，是阶段性的成果，也将是小米不断精进用户体验的新起点。小米会于8月29日为首批Beta机型开启陆续推送，覆盖Xiaomi 15系列、Xiaomi Pad 7S Pro 12.5、Xiaomi Pad 7 Pro、REDMI K80 Pro、REDMI K80 至尊版，并将陆续为更多机型开启推送。

格隆汇08-28 20:00

藏在中国平安中期答卷里的确定性：保险跃进、生态造血与价值逻辑

平安的买入评级，并给予其H股69港元的目标价，相较于26日收盘价仍存在20%以上的空间。美银证券则将平安2025至2027年盈利预测以及目标均上调了4%，并重申了“买入”评级。摩根大通认为平安盈利符合预期，资本充足率提升，寿险边际率显著改善，给予平安增持评级以及80港元目标价。摩根士丹利则认为业绩略超预期，寿险与产险双改善，维持行业首选，同样给予增持评级。正如中国平安副总经理兼首席财务官付欣所说，“我们认同金子发光的观点，市场正在逐步印证平安的价值，但我们觉得这个光还可以更亮。” 01 保险主业高质量发展寿险及健康险业务，长期以来都是平安的压舱石，以至于部分投资者将该部分业务视作平安发展的晴雨表。新业务价值作为衡量该业务最核心的指标，无疑最受重视。 2025年上半年，平安的寿险及健康险业务新业务价值同比增长39.8%，新业务价值率（按标准保费）同比上升9.0个百分点。正如此前，中国平安董事长马明哲在2025年平安人寿高峰会上所说，"历经六载，寿险改革取得阶段性成果"。这两项数据验证了马明哲的论断。很大程度上，这离不开平安近六年来在渠道改革上的努力。代理人渠道方面，平安自2019年致力于打造高质量代理人队伍。在培训方面，为代理人提供专业的金融、医疗、养老等多元化知识培训，使其能更好地满足客户综合需求；在客户经营上，借助大数据分析精准定位客户需求，提升服务质量。从人员结构看，代理人数量虽较2024年末有一定下降，但队伍质量明显提升，大专及以上学历销售人员占比较去年同期提升1.5个百分点，其中，"三高"（高素质、高绩效、高品质）精英队伍人数接近3万。2025年上半年，代理人渠道新业务价值同比增长17.0%，人均新业务价值同比增长21.6%。银保渠道同样是平安渠道改革的重点发力方向。平安寿险银保渠道坚持高质量发展策略，聚焦价值增长。在银行合作方面，推进多元化布局，强化与国有大行合作，同时加强与头部股份行、城商行等潜力渠道关系，推动渠道扩面提质。2025年上半年，银保渠道新业务价值59.72亿元，同比增长168.6%。寿险改革是个系统性工程，单纯的渠道改革远远不够，在产品上，平安也在持续探索创新。比如，针对养老储备、财富管理等领域的多元化保险需求，平安积极布局。面对人口老龄化，其推出个人养老金税优产品"盛世优享"、专属商业养老产品"智盈金生"以及即期养老年金产品"御享天年"，满足不同客户的养老资金配置需求；在财富管理方面，以浮动收益的分红产品为研发重点，推出"金越司庆版"等产品，满足客户对固浮结合的财富类产品的偏好。此外，AI技术通过服务、风控、运营的全流程重构也在潜移默化地提升寿险业务发展质量。寿险保单秒级核保占比达到94%。比如，AI与人工协同，缩短响应时间，2025年上半年寿险保单秒级核保占比94%；AI辅助人工降低服务成本，报告期内AI坐席服务量约8.82亿次，覆盖平安80%的客服总量；AI智能体赋能需求分析、个性化推荐、话术支持等，今年上半年辅助销售661.57亿元。平安集团联席CEO郭晓涛总结，基于三重改革红利，"对于今年全年的业务发展非常有信心。在行业趋势驱动下，在三重改革红利逐步释放的推动下，全年寿险业务将健康持续稳定发展，会交出满意的答案。" 具体而言，行业趋势，在低利率环境下，寿险进入黄金发展期，已经成为中国中产阶级以上的财富配置"压舱石"。平安寿险所提供的价值有"三重"：一是财富的保值增值；二是对客户、家人的保障，对意外疾病的保障；三是提供医疗健康养老的增值服务，这些服务符合客户在未来5～10年的需求。其次，"产品+渠道"改革释放红利，强劲驱动业务增长：一是多渠道的策略红利。以前寿险只有一个代理人渠道，现在有代理人渠道、银保渠道、社区金融渠道，非代理人渠道的NBEV新业务价值的占比已经超过了36%，比去年增长15个百分点，银保渠道和社区网格渠道都有超过160%的增长。二是"产品+服务"的红利。平安"保险+医疗""保险+健康""保险+养老"的增值服务，有效驱动客户购买平安的寿险产品。三是科技赋能AI的红利。利用AI数据分析，让销售队伍的获客、营销、转化效率持续提升。与此同时，平安的财险业务同样表现稳健。2025年上半年，平安产险实现原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1%，展现出强劲的市场拓展能力。其中，车险作为传统优势险种，保费收入达1086.11亿元，同比增长3.6%。在新能源汽车市场快速崛起的浪潮下，平安产险精准把握机遇，上半年承保新能源汽车数量达到575万辆，同比增长49.3%，保费收入达到217亿元，同比增长46.2%，市场份额占比27.6%。其新能源车险不仅在规模上实现高速增长，更在盈利性上取得突破，当期综合成本率95.5%，同比优化2.6个百分点。这得益于平安产险针对新能源汽车特性，在风险评估、理赔服务等方面的创新举措，例如运用大数据、物联网等技术精准评估新能源汽车的使用风险，为客户提供更贴合实际的保险方案。非车险业务发展态势同样向好，各项非车险业务虽然保费收入增减不一，但秉持着高质量发展理念，综合成本率均有所下降。得益于此，平安产险2025年上半年整体综合成本率仅为95.2%，同比优化了2.6个百分点。 02 综合金融+医疗养老在当今金融与医疗养老产业深度变革的时代浪潮下，中国平安前瞻性地构建起"综合金融+医疗养老"双轮驱动战略，这一战略瞄准的是下一个十年。付欣表示，在"综合金融+医疗养老"战略深化下，高留存、高价值、低获客成本，成本优势、价值优势会逐步释放，而医疗养老‘护城河’也随之更加巩固。平安的综合金融模式堪称行业典范，凭借保险、银行、资管等全金融牌照优势，实现了"牌照齐、业务广、协同密"战略优势。截至2025年上半年，平安个人客户数近2.47亿，持有集团内4个及以上合同的客户占比26.6%，留存率达97.8%。如此庞大且高忠诚度的客户群体背后，是平安"一个客户、一个账户、多种产品、一站式服务"理念的外化。以客户需求为导向，平安通过内部子公司间的高效协同，为客户提供涵盖储蓄、理财、保险保障、投资等全方位金融解决方案，极大提升了客户服务的便利性与专业性，降低了客户的选择成本与交易成本。医疗养老领域同样是平安战略布局的重点方向。在我国人口老龄化加速演进的背景下，医疗养老服务需求越来越高，涵盖了从基础的医疗保障到全周期、高品质的健康管理与养老等各类服务。平安充分发挥保险与医疗养老产业的天然适配性，并将其赋能金融主业发展。截至6月末，近63%的客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益，其客均合同数约3.37个、客均AUM约6.14万元，分别为不享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户的1.5倍、4.1倍。在居家养老方面，平安服务覆盖全国85个城市，上线数百项十维居家养老服务，为近21万名客户提供服务资格。通过整合智能适老化设备、专业养老护理机构等资源，平安为长者提供安全监测、康复护理、生活照料等一站式居家养老解决方案。在高端养老领域，"平安臻颐年"品牌已在5个城市布局6个高品质康养社区，社区内配备专业医疗团队、丰富文娱设施，为长者营造高品质养老生活环境。同时，平安健康作为医疗养老生态圈的核心旗舰，扮演家庭医生和养老管家角色，整合线上线下医疗资源，为客户提供便捷的医疗健康服务，实现"到线、到店、到家"的服务闭环。 "综合金融+医疗养老"双轮驱动战略，通过金融服务为医疗养老产业提供资金支持与创新模式，医疗养老服务又反哺金融业务，提升客户粘性与价值，二者相互赋能、协同发展，构筑起平安独特的竞争壁垒。 03 三重价值增长逻辑站在当前来看，以平安为代表的头部险企仍有不少中长期价值催化，以下三个方面值得重视。首先，在当前低利率环境下，居民资产配置逻辑正发生显著转变——银行储蓄的吸引力持续下降，兼具保障与稳健收益属性的分红险等保险产品成为资金迁移的重要方向。这些沉淀的保费资金形成"耐心资本"，有望进一步反哺头部险企价值增长。"耐心资本"与保险资金长期属性高度契合，可通过配置高股息股票、优质债券等资产获取长期收益，形成"资金流入-资产配置-收益反哺"的闭环。对于未来投资方向，总经理兼联席首席执行官谢永林指出，近年来，一系列资本市场利好政策推出，平安集团作为资本市场重要参与者，倍感信心，也满怀感恩。平安集团将适度加大权益类配置，重点围绕新质生产力和高分红等方向。郭晓涛表示，中国平安投资策略有五个匹配，包括久期的匹配、成本的匹配、现金流的匹配、收益率的匹配以及监管要求的匹配。在整个大的方向上，负债端持续从传统险向分红险转型，降低负债端的负债成本。截至2025年6月末，平安的保险资金投资组合规模超6.2万亿元，较年初增长8.2%，当期非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点。拉长时间维度来看，平安近10年实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%，均超内含价值长期投资回报假设，更多中长期资金持续流入有望进一步增厚该部分利润。其次，公募基金欠配修复，保险板块迎来增量资金空间。保险板块长期处于公募基金低配状态，而2025年证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地，有望加速这一格局改善，为平安带来增量资金支撑。招商证券研报指出，截至2025年二季度末，保险板块持仓占比为1.54%，环比大幅提升0.63个百分点，但较标配水平1.91%仍有一定差距。个股层面，尽管各家保险公司均迎来不同程度的增配，但距离"标配水平仍有差距"，其中，中国平安的持仓比例达到0.87%，环比增加0.32个百分点，但与标配水平仍相差0.45个百分点。《行动方案》的改革将直接推动公募基金提升保险股配置比例。一是建立业绩挂钩的浮动管理费率与基准刚性约束，促使基金经理更注重长期稳健收益，而保险股高分红、低波动的特征与这一需求高度匹配；二是将投资收益纳入考核，倒逼基金优化资产配置，保险板块当前估值处于相对低位，具备较高安全边际。再者，预定利率的阶梯式下调是保险行业化解利差损风险、重构竞争格局的关键转折。此前，保险板块估值长期受到压制，关键在于险企的利差损风险持续加大。从利差损影响看，预定利率本质是保险公司对客户的长期收益承诺，此前较高的预定利率与低利率环境下的资产收益形成"剪刀差"，可能引发利差损风险。如今预定利率随之调整，直接降低了保险公司的负债成本，而且推动行业从"利率比拼"转向"价值竞争"，利好平安这类具备综合优势的龙头。平安依托科技赋能、医疗养老生态、综合金融协同，构建起差异化竞争壁垒，能通过"产品+服务"提升客户溢价能力。 04 结语可以看到，平安的价值增长并非短期行情驱动，而是"保险主业提质+生态协同深化+资金配置优化"长期逻辑的外化表现。低利率下的存款迁移与公募欠配修复则为这份价值增长行情提供了持续催化。未来随着医疗养老生态服务进一步渗透、保险资金在权益慢牛中持续获利，叠加平安在行业从"规模竞争"向"价值竞争"的转型中表现出来的差异化优势，一个更贴合行业发展规律、兼具盈利稳定性与确定性的价值增长路径逐步清晰。（全文完）

格隆汇08-28 19:30

亏损却达2100万！Serve Robotics的商业模式证伪了吗？

Ives看好影响，其给予该股15美元目标价，该股股价上涨15%，目前已升至12美元，后续上涨空间有限。真正的投资机会在于逢低买入Serve Robotics股票——毕竟从长远来看，该公司的业务有望达到目标，并进入下一个增长阶段。但就目前而言，该公司预计要到2026年年中，才能将第四季度到货的1200台配送机器人全部部署到位。截至第二季度末，Serve Robotics的现金余额为1.83亿美元，可为新增机器人的部署提供资金支持。不过，该公司商业模式面临的另一大风险是：在营收尚未实现大幅增长的情况下，成本却在不断增加。第二季度，该公司的营收成本为350万美元，毛亏损达290万美元；运营费用激增至近2000万美元，较上一季度的1350万美元环比上升。 Serve Robotics第二季度亏损2100万美元，2025年上半年的现金消耗总额已达2500万美元。该公司最初的业绩指引描绘了营收快速增长的前景，从而打消了市场对资金短缺的担忧；但如今管理层仅表示，现有资金足以支持2000台配送机器人的部署及2026年全年的运营。目前，该公司市值高达7.15亿美元，是2027年营收预测值的10倍以上。要支撑当前股价，Serve Robotics必须在未来几个季度实现业务的大幅扩张。总结 Serve Robotics仍在持续扩张其食品配送网络，但要证明其商业模式的可行性，还有很长的路要走。尽管自动配送机器人领域前景可期，但等待股价回调后可能是更好的选择。 $Serve Robotics Inc.(SERV)$

老虎证券08-28 18:30

越秀地产（00123.HK）：深耕核心城市，多维发力共筑逆周期韧性

8月初维持公司“跑赢大市”评级，并上调目标价。长江证券亦给予公司“买入”评级，其认为在“止跌回稳”的政策指引下，越秀地产的资源优势和经营业绩将逐步兑现。展望后续，随着政策支持的持续落地和市场环境的逐步改善，越秀地产在牛市环境下的“阿尔法”优势有望进一步显现，迎来新一轮价值成长机遇期。

格隆汇08-28 17:21

美团，烧钱大战背后的长期困局，估值受影响多深？

财报后纷纷下调评级 $高盛(GS)$ 目标价 174 → 144 $摩根士丹利(MS)$ 目标价 150 → 135 $巴克莱银行(BCS)$ 目标价 $15 → $10 $美国银行(BAC)$ 目标价 136

老虎证券08-28 15:31

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