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山西证券：首次覆盖金杯电工给予增持评级
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71亿元，同比增长8.63%。公司加大直销业务开拓，深化与大型央国企合作，主网中标增长超20%。同时在风电、光伏清洁能源市场以及工业线缆产品领域积极布局，巩固了特种电缆领域的市场地位。　　24年盈利能力承压，25Q1环比有所修复。2024年公司毛利率为10.37%，同比-0.92pct，净利率为3.61%，同比-0.26pct。2025Q1公司毛利率为10.0%，同比-0.46pct，环比+0.02pct，净利率为3.67%，同比-0.53pct，环比+0.45pct。公司通过优化产品结构、加强成本控制等措施，环比改善了盈利水平。随着公司在特高压、新能源电机、风电、光伏等项目中前期布局持续带来订单释放，公司进一步提高管理效率，盈利能力有望不断修复。　　公司积极推进产能扩张，加速布局产能出海。2024年电磁线产业中心统　　力电工新增6条换位导线生产线，增加产能1万吨/年；金杯电磁线新能源汽车电机专用扁电磁线三期扩能建设项目进展顺利，预计2025年二季度逐步释放首批6,000吨产能。电缆产业中心金杯电缆的智能装备线缆项目已完成主体建设，预计2025年6月投产，规划产值规模约10亿元。新增产能将有效提升公司的生产能力，为公司后续的营收增长提供有力支撑。在海外市场拓展方面，公司拟投资约7亿元人民币在捷克建设生产基地，项目规划电磁线产能2万吨，将进一步提升公司在国际市场的竞争力，当前公司业务范围已覆盖欧洲、南美、日本、东南亚、中东等多个国家和地区。　　积极布局新兴领域，拓展未来增长空间。随着新能源、机器人、人工智能等新兴行业的快速发展，电线电缆作为配套材料需求大增。公司积极布局新兴市场，在新能源汽车领域，产品广泛应用于多家主流车企，且随着新能源汽车1000V高压绝缘技术的突破，液冷充电电缆市场需求爆发，公司有望受益。在风电、光伏、储能领域，公司产品也有广泛应用，随着“双碳”战略的推进，这些领域的市场需求将持续增长，为公司带来新的发展机遇。此外，公司开发的AI数据中心高速直连铜缆、人型机器人线缆等新产品，也将随着相关产业的发展，逐步释放增长潜力。　　投资建议　　公司战略清晰，致力于巩固和提升扁电磁线全球龙头地位，并积极布局超导等前瞻业务。受益于下游需求旺盛、客户开拓和公司产能扩建，我们认　　为公司营收端有望保持增长；随着订单不断释放，公司持续提高管理效率，盈利能力有望不断修复。　　我们预计公司2025-2027年营收分别为202.83、232.77、266.91亿元；归母净利润分别为6.73亿元、7.83亿元、9.64亿元，EPS分别为0.92、1.07、1.31元，对应PE分别为11、9、8倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。风险提示　　市场竞争加剧风险：电磁线与电线电缆业务市场竞争激烈，若公司不能持续保持技术创新和产品升级，可能面临市场份额被竞争对手抢占的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券韩金呈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.16%，其预测2025年度归属净利润为盈利6.84亿，根据现价换算的预测PE为10.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为15.28。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-23 12:36
晨光股份收盘上涨3.27%，滚动市盈率19.90倍，总市值265.51亿元
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电子商务平台晨光科技；新业务主要是办公直销业务晨光科力普和零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆。公司的主要产品是书写工具、学生文具、办公文具。公司突破国外技术壁垒，掌握了具有国产自主知识产权的原材料配方和生产制造工艺，大幅提高文具原材料和成品的国产化率。公司自2010年起被认定为国家级高新技术企业，并建设有“国家级工业设计中心”、“中国轻工业制笔工程技术重点实验室”、“上海制笔工程技术研究中心”等多个国家级或省部级技术平台，公司检测实验室具有CNAS认证资质，检测能力达到世界级水平。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入52.45亿元，同比-4.39%；净利润3.18亿元，同比-16.23%，销售毛利率20.65%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 15 晨光股份 19.90 19.02 2.89 265.51亿行业平均 37.74 36.29 4.07 74.40亿行业中值 28.97 30.63 2.73 37.92亿 1 高乐股份 -61.44 -63.31 8.20 36.28亿 2 瑞贝卡 -36.20 -35.90 1.60 42.22亿 3 珠江钢琴 -23.88 -27.12 1.88 63.91亿 4 海伦钢琴 -18.49 -19.60 2.71 19.19亿 5 德力股份 -12.30 -14.71 2.45 25.48亿 6 哈尔斯 12.01 12.43 2.07 35.62亿 7 嘉益股份 13.89 14.74 5.25 108.00亿 8 浙江永强 15.09 18.82 1.95 86.98亿 9 众鑫股份 15.25 15.68 2.45 50.79亿 10 慕思股份 17.15 16.63 2.74 127.60亿 11 共创草坪 17.17 18.34 3.22 93.78亿
金融界05-20 18:56
瑞康医药收盘上涨1.02%，滚动市盈率226.97倍，总市值44.54亿元
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期医药流通企业销售排名第七。对医疗机构直销业务规模在全国民营医疗企业中处于领先地位,IVD业务规模在全国处于领先地位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入17.57亿元，同比-12.98%；净利润1417.11万元，同比-6.58%，销售毛利率13.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 29 瑞康医药 226.97 215.98 0.81 44.54亿行业平均 36.58 28.25 1.80 107.58亿行业中值 27.80 23.64 1.34 59.10亿 1 漱玉平民 -27.40 -25.20 2.47 47.59亿 2 塞力医疗 -9.39 -10.18 2.51 21.30亿 3 海王生物 -5.10 -5.18 3.40 61.83亿 4 柳药集团 8.24 8.02 0.88 68.56亿 5 九州通 8.85 10.38 0.98 260.19亿 6 鹭燕医药 9.61 9.26 0.99 32.01亿 7 英特集团 10.85 10.73 1.21 56.36亿 8 国药股份 11.31 11.31 1.29 226.12亿 9 南京医药 11.43 11.79 0.96 67.30亿 10 上海医药 15.62 14.91 0.93 678.63亿 11 百洋医药 16.33 13.94 4.08 96.40亿
金融界05-16 16:58
瑞康医药收盘上涨1.02%，滚动市盈率228.50倍，总市值44.84亿元
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期医药流通企业销售排名第七。对医疗机构直销业务规模在全国民营医疗企业中处于领先地位,IVD业务规模在全国处于领先地位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入17.57亿元，同比-12.98%；净利润1417.11万元，同比-6.58%，销售毛利率13.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 29 瑞康医药 228.50 217.44 0.81 44.84亿行业平均 36.40 27.91 1.79 106.88亿行业中值 27.40 23.84 1.30 57.40亿 1 漱玉平民 -26.49 -24.37 2.39 46.01亿 2 塞力医疗 -9.35 -10.13 2.50 21.20亿 3 海王生物 -5.01 -5.09 3.34 60.78亿 4 柳药集团 8.20 7.98 0.88 68.25亿 5 九州通 9.02 10.58 1.00 265.23亿 6 鹭燕医药 9.42 9.08 0.97 31.39亿 7 英特集团 10.40 10.28 1.16 54.02亿 8 国药股份 11.15 11.15 1.27 222.96亿 9 南京医药 11.43 11.79 0.96 67.30亿 10 上海医药 15.29 14.59 0.91 664.17亿 11 百洋医药 16.04 13.69 4.01 94.66亿
金融界05-06 17:16
华安证券：给予金杯电工买入评级
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销重心，在继续精耕经销渠道的同时，加大直销业务开拓，强化大客户部发展战略，深化与国网、大唐、中铁、中交、中建等大型央国企合作，取得国网业务突破，主网中标增长超20%，大唐订单创纪录等良好业绩。　　投资建议　　我们预计25-27年收入分别为200.33/225.98/254.44亿元（前值为205.70/237.87/-亿元）；归母净利润分别为7.06/7.86/8.77亿元（前值为7.44/8.64/-亿元），对应PE分别10/9/8倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　电网投资不及预期；原材料价格大幅波动；海外业务拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券韩金呈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.16%，其预测2025年度归属净利润为盈利6.84亿，根据现价换算的预测PE为10.46。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为15.67。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-04 09:26
西南证券：给予新乳业买入评级
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3%）。公司持续推进与消费者直接联系，直销业务收入占比已至58%。3、分区域看，24全年西南/华东/华北/西北收入增速分别为-6.5%/+1.5%/-16.8%/-11.1%；华东区域稳健增长主要系低温业务发展带动所致；西南大本营有所承压，或与受常温奶业务拖累以及高基数影响等有关。　　奶价下降+结构优化，盈利能力延续提升趋势。1、24全年公司毛利率为28.4%，同比+1.5pp；25Q1毛利率为29.5%，同比+0.1pp。全年毛利率提升主要由于原奶价格下降，以及低温奶占比提升带来的产品结构优化。2、2024年销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为15.6%（+0.3pp）、3.6%（-0.7pp）、0.5%（基本持平）、0.95%（-0.5pp）；25Q1销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为17%（-0.1pp）、3.5%（-1.6pp）、0.5%（+0.1pp）、0.7%（-0.4pp）。3、综合来看，受成本红利释放及产品结构提升影响，2024年、25Q1净利率分别为5.2%（+1.2pp）、5.2%（+1.7pp），净利率延续提升趋势。　　战略规划清晰，长期增长潜力十足。根据公司23年发布的五年战略规划，确立了做强低温、科技创新、内生为主、并购为辅、分布经营、区域深耕的战略实现路径。1）产品端：以鲜立方战略为核心，低温鲜奶、低温酸奶为重点品类，推动高端鲜奶五年收入复合增速不低于20%，通过产品创新带动低温特色酸奶增长，力争五年新品收入复合增速超过10%。2）渠道端：以DTC业务作为渠道增长第一引擎，通过区域深耕提升市场渗透率，此外低温特色产品+DTC模式有望建立起公司核心护城河，长期来看公司业绩增长潜力十足。　　盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年EPS分别为0.78元、0.94元、1.09元，对应动态PE分别为20倍、17倍、15倍，维持“买入”评级。　　风险提示。原奶价格存在大幅波动风险；高端化升级不及预期风险；乳制品消费需求恢复不及预期；食品安全风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为17.07。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-01 17:36
晨光股份收盘上涨3.15%，滚动市盈率19.94倍，总市值278.35亿元
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电子商务平台晨光科技；新业务主要是办公直销业务晨光科力普和零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆。公司的主要产品是书写工具、学生文具、办公文具。公司突破国外技术壁垒，掌握了具有国产自主知识产权的原材料配方和生产制造工艺，大幅提高文具原材料和成品的国产化率。公司自2010年起被认定为国家级高新技术企业，并建设有“国家级工业设计中心”、“中国轻工业制笔工程技术重点实验室”、“上海制笔工程技术研究中心”等多个国家级或省部级技术平台，公司检测实验室具有CNAS认证资质，检测能力达到世界级水平。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入242.28亿元，同比3.76%；净利润13.96亿元，同比-8.58%，销售毛利率18.90%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 17 晨光股份 19.94 19.94 3.12 278.35亿行业平均 29.07 37.99 4.29 72.29亿行业中值 32.91 26.47 2.47 36.05亿 1 三柏硕 -87.48 -70.00 2.85 30.06亿 2 实丰文化 -66.19 -50.54 7.84 32.39亿 3 高乐股份 -46.18 -53.64 6.94 33.25亿 4 珠江钢琴 -45.54 1073.32 1.77 63.10亿 5 德力股份 -40.03 -29.79 2.13 25.48亿 6 海伦钢琴 -16.06 -20.27 1.95 15.98亿 7 ST先锋 -14.89 -15.23 3.10 15.17亿 8 哈尔斯 11.77 15.16 2.27 37.86亿 9 乐歌股份 13.98 8.43 1.71 53.45亿 10 众鑫股份 14.60 19.49 2.36 45.12亿 11 嘉益股份 14.98 21.87 6.15 103.21亿
金融界03-26 19:00
华安证券：给予晨光股份买入评级
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售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普。2021年，公司启动新一轮五年战略，以“书写可持续的商业未来”为可持续发展愿景，围绕“可持续产品、应对气候变化、可持续的供应链、赋能员工和社区”等方面引领行业可持续发展，以创新与匠心开拓出中国文具品牌升级发展之路。2019-2023年，公司营业收入由111.41亿元增长至233.51亿元，CAGR为20%；公司归母净利润由10.60亿元增长到2023年的15.27亿元，CAGR为10%。2024年前三季度，公司实现营业收入171.1亿元，同比增长7.91%；实现归母净利润10.22亿元，同比下降6.63%。　　传统核心业务：产品渠道深化变革，从文具向文创生活升级转型行业层面，随着国内出生率下降、人口结构变化，文具行业已经从靠数量增长过渡至靠质量增长的阶段。国内市场对于中高端文具产品的需求不断提高，摆脱了过去以低端产品为主的市场格局，为质优价高的中高端文具产品提供了机遇。根据国家统计局数据，2019-2024年中国限额以上文化办公用品类商品零售额由3228.30亿元增长至4327.40亿元，CAGR为6%。公司层面，一方面，公司以消费者为中心，优化产品结构，开发培育高品质、强功能产品，提高必备品上柜率。另一方面，公司聚焦重点终端开展单店质量提升，提升终端经营质量和销售，增强客户粘性，实现渠道升级，并积极推动线上业务和海外市场布局。　　零售大店业务：探索个性化消费，建立中高端文创杂货零售品牌行业层面，中国零售市场随着经济的复苏及人均可支配收入的上升而增长，其中，由于生活水平的提高以及Z世代个性化消费偏好流行的影响，中国的生活消费品零售市场规模从2018年的3.40万亿元增至2022年的4.04万亿元（约占中国零售市场规模的9.2%），CAGR为4.5%，预计于2027年达到5.96万亿元。公司层面，作为晨光品牌和产品升级的桥头堡和全国领先的中高端文创杂货零售品牌，九木杂物社经营稳健，线下渠道数量持续拓展，门店在产品组合、门店精细化运营以及消费者洞察及服务等方面持续提升，于2023年首次实现盈利，标志着九木杂物社商业模式跑通，后期随着规模扩张，盈利能力有望逐步提升，成为公司新业绩贡献点。　　办公直销业务：企业采购数字化，科力普行业领跑打造晨光零售“桥头堡”，文具文创升级扩增量　　行业层面，在数字经济大环境下，数字化、电商化、集中化采购已成为中央到地方公共资源交易的主要形式，并从政府机构、央国企、金融机构等阳光化采购起步，开始向大型企业、地方国企渗透，推动办公直销市场蓬勃发展。公司层面，晨光科力普顺应政府采购阳光化、公开化、透明化的要求，也基于企业提高采购效率、降低非生产性办公及行政用品采购成本的需求，通过提升服务品质、丰富产品品类、加强客户挖掘和提升内占比、建设全国供应链体系，不断增强核心竞争力，持续引领行业风向标。　　盈利预测及投资建议　　我们看好公司作为国内文具文创头部公司，新五年战略改革效果显著。传统核心业务品牌、产品、渠道端优势明显，零售大店业务已跑通商业模式，办公直销业务渠道端壁垒深厚，一体两翼业务发展逻辑清晰。我们预计公司2024-2026年营收分别为250.00/280.57/309.37亿元，分别同比增长7.1%/12.2%/10.3%，归母净利润分别为15.08/17.07/18.98亿元，分别同比变动-1.2%/13.2%/11.2%。截至2025年3月20日，EPS分别为1.63/1.85/2.05元，对应PE分别为17.89/15.81/14.22倍。首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　经营管理风险，市场风险，财税政策风险，宏观政策风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券褚远熙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.57%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.37亿，根据现价换算的预测PE为17.49。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.76。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-24 19:21
瑞康医药收盘下跌1.63%，滚动市盈率113.50倍，总市值45.29亿元
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期医药流通企业销售排名第七。对医疗机构直销业务规模在全国民营医疗企业中处于领先地位,IVD业务规模在全国处于领先地位。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入60.56亿元，同比-0.80%；净利润3880.63万元，同比101.90%，销售毛利率13.06%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 29 瑞康医药 113.50 222.92 0.82 45.29亿行业平均 22.64 22.47 1.81 107.33亿行业中值 17.63 16.14 1.37 59.99亿 1 漱玉平民 -120.81 38.14 2.44 50.75亿 2 塞力医疗 -10.95 -14.55 2.37 23.07亿 3 海王生物 -3.72 -3.81 2.12 64.46亿 4 柳药集团 7.93 8.31 0.92 70.64亿 5 鹭燕医药 8.97 8.86 1.05 32.21亿 6 国药一致 9.97 9.19 0.81 147.04亿 7 国药股份 10.55 10.65 1.38 228.46亿 8 南京医药 10.98 11.01 0.95 63.63亿 9 英特集团 11.78 11.53 1.29 56.34亿 10 九州通 12.44 11.71 1.03 254.64亿 11 健之佳 14.70 8.40 1.25 34.81亿
金融界03-11 16:50
泉果基金调研东方雨虹
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导致施工收入下滑，综上，公司2024年直销业务收入规模较上年同期大幅减少60亿元，同比下降58.75%，这是导致公司2024年营业收入下降的关键因素。　　尽管24年整体收入下行，但部分业务板块仍不乏亮点。首先从各渠道表现来看，公司零售渠道实现营业收入102.92亿元，同比增长近10%，其中民建集团实现营业收入93.7亿元，同比增长14.58%。民建集团在面临去年民用建材消费需求压力及高基数的前提下仍实现了逆势增长，一方面得益于渠道的持续下沉渗透及多年积累的品牌力、产品力、渠道力的赋能，产品市场份额不断提升，同时，卷材维修、特种砂浆、墙辅、胶粘剂、管业等新品类借助原有防水涂料渠道的销售协同，均实现了较为快速的增长，成为了民建集团重要的增长引擎。工程渠道抓住了近年来行业供给端加速出清的机遇，快速并有序的发展合伙人、为合伙人赋能，市场份额持续提升，2024年也实现了逆势增长，营业收入133.54亿元，同比增长6.74%。其次，从公司整体业务结构看，2024年，公司实现工程渠道及零售渠道收入合计235.62亿元，占公司营业收入比例为83.98%，同比增长8.10%，其中零售渠道占公司营业收入比例为36.39%，工程渠道占公司营业收入比例为47.60%。在零售优先、合伙人优先的渠道变革下，公司的销售模式已成功从以大B为主的直销模式转型为以C+小B为主的渠道销售模式，渠道销售目前已成为公司最主要的销售模式。　　业务模式的积极变化带来了经营现金流量表的显著改善，尽管公司2024年营业收入较上年下降约48亿元，但2024年公司经营活动产生的现金流量净额提升至34.57亿元，同比增长64.39%；收现比达到1.05，与上年同期相比持续提升；应销比（应收账款/销售收入）也有所下降，截至2024年期末，公司各项应收指标，包括应收账款、应收票据、其他应收款的规模较上年同期均呈现较为明显的下降趋势。　　另一方面，由于公司2024年收入规模下降，导致成本费用无法得到有效摊薄，公司毛利率有所下降，同时费用率上升。2025年，公司会严格管控费用支出，提升人均效能和运营效率，降低费用率。同时，我们相信，在渠道变革、业务转型已见成效的今年，在所有的经营决策都将以正向的现金流作为重要的考量指标的今年，公司的经营质量仍将延续持续改善趋势。　　公司披露的2025年收入预算目标为300亿元，较去年280亿有所提升。尽管这一年我们仍有可能面临行业需求持续下行的压力，但我们相信，在团队的不懈努力下，我们能够抗住这个压力，这个底气来自于公司业务转型的基本完成，一方面，公司近三年来客户结构优化、业务模式转型过程中，主动放弃了一些地产大客户业务、施工业务等直销业务，过往三年，这些业务收入规模的快速下降，让我们承受了转型的阵痛，对公司的收入规模利润规模造成了冲击，但随着转型的完成，相关板块收入基数的变小，让因直销业务下降所造成的整体收入缺口正在快速缩小，转型过程中带来的压力也随之下降；另一方面，公司零售渠道依靠渠道下沉渗透、渠道复用，七朵产品金花仍将持续发力；以砂粉为代表的新品类、新赛道业务在2025年也将继续保持良好的发展态势；同时，积极布局海外供应链体系和市场渠道的海外集团也将成为公司未来又一新的增长曲线。　　二、互动问答　　Q1：公司此次现金分红是否会缓解实控人质押压力？　　A：本次现金分红若能履行规定程序并实施，李总所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，降低杠杆。预计后续其质押率会有比较明显的下降，从而显著化解实控人因质押率过高而带来的质押风险，本质上也是降低公司的经营风险，轻装上阵。　　Q2：此次高比例现金分红是否会影响公司正常经营？　　A：公司此次现金分红方案是按照合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则，综合考虑公司资金状况及可供分配利润规模后制定的。该方案在符合利润分配政策、保障公司正常经营和长远发展的前提下，基于对公司稳健经营和可持续发展的信心，积极回报公司股东，与股东共享公司经营成果。　　第一，公司业务模式已发生变化，公司作为一个消费建材平台，持续向工程渠道合伙人、零售渠道经销商输出品牌、输出技术、输出产品、输出服务，为合伙人、经销商持续赋能，通过工程渠道合伙人、零售渠道经销商为各类应用场景提供优质产品系统，进而逐渐放弃了账期较长的包清工业务，施工收入规模快速下降，因施工业务通常对营运资金占用时间长，业务形态的变化意味着同等收入规模下公司对营运资金的需求在下降；第二，公司销售模式已由大客户集采为主的直销模式转变为以C+小B为主的渠道销售模式，销售模式的变化、渠道的变革不仅从根源上解决了应收账款问题，而且能够持续改善公司经营现金流，这也是我们能够进行高比例分红的基石，是分红的底气根源。第三，目前国内产能布局已比较完善，对于国内的产能，公司现阶段的目标是要努力提升市场份额、提升销量，进而提升产能利用率，以改善毛利率，因此国内目前已没有大额的资本开支计划，而海外业务将成为公司的另一增长引擎，公司会逐步有序的布局海外供应链体系建设，资本开支规模可控；第四，公司近几年出于稳健经营的考虑，一直在控制负债率水平，保持较低的负债率，公司24年底资产负债率为43%，有息负债率也只有15%，负债水平较低，财务结构非常稳健安全，同时，公司目前银行授信额度较为充裕，银行融资利率也较低，可随时增加流动性，具备较强的偿债能力和财务杠杆的应用空间。因此，此次现金分红不会影响公司未来正常经营。　　公司在做任何一项决策，一定是将公司可持续发展、不影响公司稳健经营的前提下来制定，在做出此次分红方案前，财务部门已充分预估了流动性和营运资金需求，进行了相关压力测试，在确保分红后公司仍然具备较强的流动性水平、稳健的资本结构的基础上，公司才形成了此次分红预案。　　公司近几年基于对未来发展的信心，多次实施了股份回购并注销、同时也持续增加现金分红，用真金白银来回馈，既彰显了我们对于业务转型后对未来可持续发展的信心，对最终能突破黎明前的黑暗、穿越周期的决心与自信，也充分展示了公司在新的业务模式下经营质量持续提升、逐渐具备造血功能最强有力的证明。　　Q3：2024年四季度毛利率环比下降原因？　　A：一是公司去年四季度整体收入规模相对较低，导致成本费用无法得到有效摊薄，对毛利率有影响；二是由于公司对经销商2024年度业绩的奖励政策，在去年四季度确认返利费用，也对四季度毛利率有所影响。　　Q4：工抵房处置情况？　　A：公司希望今年集中解决剩余工抵房问题。目前在手的工抵房主要是为解决2024年之前做大客户集采业务形成的应收账款回收风险。　　在工抵房变现过程中，可能会产生一定的折损，具体折损情况将受当时的房价走势影响。但公司已经按照会计准则计提了较为充分的减值准备，即使工抵房处置过程中产生折损，也会先冲抵已经计提的减值准备。　　Q5：砂粉情况介绍？　　A：砂粉集团2024年销量达到800万吨左右，实现收入41.52亿元。砂粉集团依托东方雨虹强大的供应链整合能力及渠道销售能力，在巩固特种砂浆系统产品的同时，大力拓展更具性价比的新产品，完善产品结构、积极抢占市场份额，实现了产品销量和市场份额的双提升。　　Q6：德爱威涂料情况介绍？　　A：德爱威零售业务收入在去年有所下滑，但管控费用得当，实现了扭亏为盈。与此同时，为提升经营质量，改善现金流，德爱威工程也在去年开始进行去施工化转型，德爱威工程业务去年未产生新增应收款项。　　Q7：民建集团具体产品线分布情况？　　A：民建集团目前主要产品线涵盖了“七朵金花”，具体包括防水涂料、卷材维修、砂浆、美缝剂、墙辅产品、胶类产品和管业。其中，防水产品线收入与非防水产品线收入大致各占民建集团收入的50%。　　Q8：海外业务情况？　　A：公司海外业务目前正在积极布局供应链体系和渠道建设。供应链方面，美国休斯敦的TPO工厂、沙特阿拉伯的无纺布生产基地正在有序推进中，马来西亚生产基地产线已于一月份顺利完成首次试生产，该生产基地覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。此外，公司积极布局设立本地化公司并已在多国设立海外公司或办事处，不断搭建海外区域人员配置和组织建设。同时，适时通过并购方式，快速建立并拓展当地市场渠道，进一步推动海外业务发展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:19

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