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石油期权罕见反转透露交易员对价格上涨感到担忧

看涨期权的价格自去年11月以来首次超过看跌期权，这是一个不寻常的情况，通常只会出现在供应严重短缺或地缘政治风险加剧的时候。随着交易员权衡巴以冲突对中东地区更广泛影响的潜在含义，石油价格基本上保持着过去六个月里最大的单日涨幅。尽管目前对供应影响较小，但由于该冲突可能对包括伊朗在内的该地区供应产生影响，冲突重新为原油价格引入了地缘政治溢价。期权市场经历了几天的剧烈重新定价后，目前大部分交易集中在未来六个月内到期的价格在95-100美元/桶之间的看涨期权上。

金融界2023-10-11

原油看涨期权爆发，100美元以上押注最受追捧

价值急剧上涨。周一看涨期权的交易量是看跌期权的三倍以上。纽约时间上午11：27，约有15.4万份布伦特原油看涨期权交易，而看跌期权交易仅有5.2万份。最活跃的合约之一是12月份每桶100美元和110美元的原油看涨期权。此外，布伦特原油看涨期权相对于看跌期权的涨幅，即所谓的偏斜度，正朝着自2022年3月俄乌冲突发生后油价飙升以来的最大单日波动迈进。美国原油期货周一收于每桶86美元以上，一度上涨5.4%。此前的暴跌导致上周期权波动性激增，因为那些押注油价上涨的交易员在油价下跌时纷纷采取措施保护自己。这导致看跌期权的偏斜度激增，但这种情况在周一发生了逆转。尽管以色列在全球石油供应中的角色有限，但这场血腥冲突的爆发可能会卷入美国和伊朗。伊朗已成为今年额外原油供应的主要来源，缓解了本来趋紧的市场，但美国对德黑兰的额外制裁可能会限制这些出口。有报道称德黑兰参与了袭击的策划，对德黑兰的任何报复行动可能会危及通过霍尔木兹海峡的船只通行，这是一个重要的通道，运输着世界上大部分原油，伊朗政府此前曾威胁要关闭该通道。伊朗周一否认参与袭击。根据荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管沃伦·帕特森的说法，“美国采取较为温和的态度可能是因为对能源价格上涨的担忧。然而，如果伊朗与这些袭击有直接或间接的关联，很难想象美国会继续保持这种立场。” 根据ING的说法，如果对伊朗制裁的执行变得更加严格，可能会导致至少50万桶/日的石油供应潜在损失，这将抵消目前预计的2024年供应过剩。加拿大帝国商业银行的高级能源交易员Rebecca Babin表示：“最近原油对地缘政治事件过度反应，价格上涨也是短暂的。但这次的情况可能会成为例外，市场对潜在供应中断尤为敏感。” 高盛在一份报告中表示，上周六发生的巴以武装冲突预计不会对近期石油市场库存产生任何直接重大影响，“而且我们认为对近期供需平衡的影响不大，这些往往是石油价格的主要基本驱动因素”，因此维持对明年6月布油达到100美元/桶的预期不变。不过，该行补充称，这些袭击降低了以色列与沙特关系正常化以及与之相关的沙特增产石油的可能性。

金融界2023-10-11

这支“传奇”基金持有60%的现金并预测股市将面临崩盘普通投资者是否应该效仿？

金在避险货币日元上。他们还购买了市场看跌期权，这意味着如果市场崩溃，这些期权将会支付回报。 Ruffer基金采取的极端保守投资策略。基金的联合经理Steve Russell表示，现在该基金的避险程度比2007年全球金融危机前更高。他指出，2007年，该基金的股票仓位也非常低，大约在20%到25%之间，而现在的仓位更低，只有15%。在一份最近发给客户的报告中，Russell更详细地阐述了他们的投资案例。 “尽管市场普遍相信经济能够实现软着陆，我们仍坚持我们的观点，即历史上前所未有的货币紧缩政策的完整影响尚未完全显现出来。我们认为，即便利率保持在较低水平，名义GDP增长较快，也只是推迟了经济的关键时刻，而并未使经济面临的问题完全消失。” Ruffer指出，美国经济和其他国家的经济都开始出现问题。在COVID-19疫情期间，人们积累了过多的储蓄，但这些储蓄现在已经用尽。同时，消费者信心下降，第二季度的GDP增长和最近的就业数据都被下调，美国百货商店报告称信用卡违约率正在上升。这些迹象表明经济出现了问题，可能意味着市场对“软着陆”可能性的乐观看法不再成立。这些看法是在几周前发布的，而在那之后发生了最近的市场暴跌。那么接下来会发生什么？首先，他们指出，随着通货膨胀“基准效应”和现在上涨的能源价格从降低通货膨胀的助力变为推高通货膨胀的因素，各国央行可能会面临更为棘手的局面。如果经济继续放缓，这可能会增加经济衰退的风险，因为央行可能会被迫维持不适当的紧缩政策。但如果经济重新加速，特别是在美国，就会引发第二波通货膨胀，可能伴随着进一步的利率上涨。现在可以说债券市场正在逐渐跟上Ruffer的思路。近几周来，美国国债收益率大幅上涨的情况似乎表明，市场开始预期的不仅仅是“较长时间维持高利率”，而是“较长时间维持非常高的利率”。尽管市场普遍预期美联储可能会延迟降息，但30年期美国国债利率却出现了戏剧性上升。自8月初以来，标准普尔500指数下跌了8%，而更为波动的小公司股指，Russell 2000指数下跌了14%。与此同时，10年期美国国债收益率从3.96%上升到4.74%。这是一个在短时间内引起巨大关注的变化。 Ruffer Total Return基金的悲观看法反映了该公司创始人Jonathan Ruffer的观点。他在一封新的信中预测，未来将面临持续通货膨胀、庞大的政府债务和更高的债券收益率，这可能会对股市估值造成严重破坏。 Ruffer基金今年的表现不佳，并且该公司的高管们承认了这一点。他们解释道悲观赌注是“早了，但不是错的”。 Ruffer公司的主要成功之处在于成功地避开了2000-2003年和2007-2009年的市场崩溃。Jonathan Ruffer回忆说，在那两次情况下，他的决策都比较早，导致了1998-1999年和2006-2007年的基金表现不佳。他在7月份写道：“我们的目标是避免市场的陷阱，在每次发生状况时，从1987年以来，我们都取得了成功。”他感慨地回忆了自己在1999年错失了互联网繁荣时期，以及在2006-2007年的牛市的最后几个月里，他的大量投资在瑞士法郎和日元上，而这两者的价值在那段时间里下跌。日元在今年大幅贬值的现象，尽管通常来说，日元是一种避险货币。这种贬值是因为一些对冲基金和其他投资者以低利率借入日元，并以美元和其他货币的较高利率借出，造成了货币错配（currency mismatch）。 Ruffer指出，这种货币错配让这些投资者赚到了钱（除了他们支付的小额利息），使得他们感到满意。然而，在危机时期，所有人都会寻求减少风险，包括消除货币错配的风险，这将终结这种满足感。在危机时期，他们预计日元将会大幅上涨。在2008年的金融危机中，日元兑美元的汇率上涨了超30%。 Ruffer预期将会发生一场“流动性事件”，即人们会争相换取现金。这正是2008年秋季雷曼兄弟破产后发生的情况，当时美国国会在一开始否决了一项旨在支持金融体系的法案。在2020年3月的COVID疫情崩盘时，也发生了类似的情况。这种情况通常意味着投资者纷纷出售资产，换取现金，以应对市场不确定性和金融体系的压力。在这种情况下，通常会看到避险资产（如日元）的价值上升。在金融市场发生重大崩溃时，现金（通常指的是国库券等）是唯一真正能保值的投资，因为在这种时刻，每个人都需要现金来支付账单。在这种情况下，蓝筹股、长期国债和黄金等投资通常会首先下跌，因为每个人都会卖掉它们以获取现金。人们无法确切知道类似情况是否会再次发生。在股票市场中，悲观者似乎总是有最有力的论据。然而，股票的长期趋势通常是上涨的。对于普通投资者来说，采取像Ruffer这样的策略，主要持有现金，等待类似1929年的崩溃，是一种高风险的策略。金融顾问Andrew Smithers与Ruffer一样，曾代表剑桥大学的基金进行了一项长期分析。他得出的结论是，长期投资者在股票中的仓位不应低于60%。因为在等待类似1929年、1987年或2008年的崩溃时，坐在一旁观望所带来的成本将超过它们发生时可能获得的收益。Andrew Smithers还具有预见性地提出，国库券而不是长期债券是投资组合中的更好的对冲资产。在当前的债券和股票市场动荡中，许多普通投资者感到不安。他们不需要立即清仓，但应确保能够应对未来更多的市场波动。这并不是要求投资者将60%的资金持有现金，但也不建议100%投资在股票上。如果股市突然出现大幅下跌，尤其是一个较深的下跌时，拥有一些现金可以让投资者有机会购买更多的股票。

一禾2023-10-07

需求忧虑已令油价自高位跌去10美元并引发大量期权交易

些举动在期权交易量飙升中得以体现，同时看跌期权与看涨期权相比的溢价也跃升至6月份以来的最高水平。 “我们还看到隐含波动率大幅上升，”PIMCO投资组合经理Greg Sharenow表示。最明显的压力迹象体现在期权交易量上。全球基准布伦特原油的交易活动为4月份以来最活跃。而对美国基准WTI原油，成交量周三也达到了3月以来的最高水平，几乎达到30万手。波动率也随之上升。一项衡量WTI隐含波动率的指标创下5月份以来最大涨幅。

金融界2023-10-06

抛售，抛售，席卷全球...

—一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。一个仓位与10年期美债收益率在11月底最高可达8%的执行价相符。自1994年以来，收益率从未如此高。 4、如果债券收益率进一步升高，那么有可能推升市场对通胀的预期，那么全球央行可能不得不进一步升息——这样一来美元和美债收益率还会进一步走高。 5、从中长期来看，较高的借款成本和金融市场不稳定性可能导致经济放缓，软着陆情景变得遥远，将会打乱美联储的部署。现在一切等待今晚美股开盘，这是开启新一轮抛售的钥匙。

金融界2023-10-05

美债风暴肆虐，亚洲惨遭“股债双杀”！痛苦可能还会升级

，一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。甚至有人押注10年期美债收益率在11月底达到8%。自1994年以来，10年期美债收益率还从未达到过这么高的水平。在期货方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）截至9月26日的数据显示，在传统债券合约中交割成本最低的美债暴跌之后，没有迹象显示资产管理公司正在重新平衡净多头头寸。看跌情绪也笼罩着现货市场。摩根大通周二公布的最新美国国债客户调查显示，美国国债的净空头头寸为8月14日以来最大，净多头头寸为4月以来最小。相关阅读：“新债王”、达利欧双双警告：美债收益率剑指更高目标！

金融界2023-10-04

债券交易员预期：10年期美债收益率在几周内升至5%以上

，一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。一个仓位与10年期美债收益率在11月底最高可达8%的执行价相符。自1994年以来，收益率从未如此高。看跌情绪也笼罩着现货市场。摩根大通周二公布最新的美国国债客户调查显示，这是自8月14日以来最大的直接空头头寸，以及自4月以来最小的净多头部位。

金融界2023-10-04

金色早报 | 香港证监会发布多份虚拟资产交易平台名单

度一般是最不活跃的时期，与周交割相比，看跌期权的持仓份额与每周交割量相比明显较低。近期流动性持续恶化，头寸大幅转移是本周主要交易驱动因素。随着交付在即，IV继续呈下降趋势。 ▌一巨鲸以平均1646美元的价格买入6000枚ETH 金色财经报道，据Spot On Chain监测，巨鲸0x828在约16和10小时前以平均1646美元的价格将总计988万枚USDC换成6000枚ETH，ETH价格反弹达4.7%。值得注意的是，该巨鲸曾经从前两次ETH交易中实现了1400万美元的利润。然而，由于他的第三次交易和开仓没有盈利，估计从ETH中获得的总利润已经减少到了约700万美元。该巨鲸目前持有8000枚ETH（1320万美元）。重要经济动态 ▌美国众议院目前通过两项拨款法案，但美国政府仍可能部分停摆金色财经报道，据外媒报道，美国众议院以216票对212票通过了一项为国务院和其他外交事务提供资金的法案，以及通过了一项为国防部拨款的法案，此前众议院议长麦卡锡应共和党强硬派的要求取消了对乌克兰的拨款。这是在深夜会议上获得投票的几项法案之一，这些法案不会让美国政府避免从周日开始部分关闭。 ▌美国众议院共和党人发布临时法案，为美国政府提供资金金色财经报道，美国众议院共和党人发布临时法案，为美国政府提供资金。金色百科 ▌PoS—权益证明 Proofof Stake，根据你持有货币的量和时间进行利息分配的制度，在 POS 模式下，你的“挖矿”收益正比于你的币龄，而与电脑的计算性能无关。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-09-30

区块链动态2023年9月29日早参考

度一般是最不活跃的时期，与周交割相比，看跌期权的持仓份额与每周交割量相比明显较低。近期流动性持续恶化，头寸大幅转移是本周主要交易驱动因素。随着交付在即，IV继续呈下降趋势。来源：金色财经

金色财经2023-09-29

【直击亚市】中国恒大停牌！油价跳涨搅乱市场，全球股债双杀鲍威尔今日驾到

期权头寸有关。该基金持有的数万份保护性看跌期权合约将于周五到期，执行价格将不低于标准普尔500指数的当前水平，这可能造成市场混乱。在其他方面，金价在本周连续多日下跌后小幅走高，比特币交易价格超过26,000美元。

风起2023-09-28

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