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多头当心了！白银本周初狂飙近12% 研究公司警告：逼空不会持久抛售潮恐将来袭
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。不过，一家研究公司表示，尽管银价出现短期反弹，但投资需求在今年剩余时间内将继续拖累白银的表现。 Metals Focus分析师在最新报告中称，他们预计银价今年将收低，因强劲的实物需求不足以抵消因国债收益率上升和美元接近20年高位而导致的投资者兴趣疲弱。这家英国贵金属研究公司指出，银价在本周初大涨近12%，是受利率预期转变的推动，此前令人失望的经济数据突显出美国就业市场动能减弱。分析师在报告中写道:“尽管近期利率预期回落，这对贵金属构成了推动，但机构投资者仍对该综合板块的前景持谨慎态度。”“尽管白银潜在需求强劲，但这种谨慎仍是影响银价的最大阻力。” 尽管全球实物需求强劲，但对白银的投资需求疲软。分析师们指出，今年印度白银现货市场异常健康，进口总额达6239吨。分析师们表示:“这已经是有记录以来的第三高总量，尽管近期价格上涨可能会抑制近期进口，但即将到来的节日和婚礼季以及相关的珠宝和银器购买意味着，印度超过2015年7530吨的纪录创下新高似乎只是时间问题。” Metals Focus补充称，对实物金属的需求无法满足，已影响到全球库存。分析师援引伦敦黄金市场协会(LBMA)的数据称，伦敦金库的白银价格已跌至2016年以来的最低水平。与此同时，分析师们表示，Comex仓库中储存的白银目前为3.13亿盎司，为2020年6月以来的最低水平。在目前的环境下，Metals Focus再次重申白银市场在2022年再次出现严重供应缺口的预期。 “尽管如此，近几个月来，白银价格一直在挣扎，”这些分析师表示。利率上升和美元走强是投资者远离白银的两个最重要因素。Metals Focus指出，实际利率从年初的-1%上升到9月份的1.7%。 “不出所料，这也支撑了美元的大幅升值，以贸易加权为基础，仅截至9月底，美元就上涨了19%。尽管过去一周左右有所回落，但仍接近2002年以来的水平。” 尽管债券收益率已从上月高点回落，但Metals Focus表示，由于美联储预计将继续加息，债券收益率应会保持在高位。 “尽管利率预期已被下调，但无论是今年还是2023年，仍有可能进一步收紧，这将推高收益率，并进一步支撑美元。因此，我们认为，临近年底时，白银价格将再次面临抛售压力，这种压力可能会持续到2023年，尽管供需背景越来越有利，”这些分析师表示。
夏洛特2022-10-07
短期反弹强势多头就此觉醒？
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短期反弹强势多头就此觉醒？
金色财经2022-10-06
中基协发布8月末基金规模：公募基金27.29万亿元；私募基金20.41万亿元丨基金下午茶
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率事件，节前可分批布局。配置方向上，若短期反弹如期出现，反弹的方向仍有望围绕景气度和超跌两个维度展开，在高景气板块中超跌的为新能源和稀有金属，或为未来反弹窗口中的高弹性方向。后续进入四季度，我们的行业配置模型在四季度将重点推荐困境反转型板块，养殖、地产以及元宇宙主题值得关注。　　4.银河证券：8月制造业投资增速回升抓住高景气设备投资机会　　银河证券认为，8月制造业投资增速回升，抓住高景气设备投资机会。建议继续关注稳增长主线、受益上游涨价资本开支扩张及稳健低估值标的投资机会。长期仍然看好受益时代趋势的行业龙头，行业重点方向包括光伏设备(N型电池片产业化带来的设备投资)、新能源汽车相关装备(锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资)、工业机器人、工业母机、专精特新等细分领域。　　5.中金公司：明年全球光伏级EVA粒子供给存在较大缺口　　中金公司认为，根据2023年组件出货对应的胶膜需求预期，我们认为明年全球光伏级EVA粒子供给存在较大缺口，供不应求将推动EVA粒子价格持续攀升，粒子厂商的营业收入及单吨净利有望得到较大幅度提升。根据POE粒子供给假设，我们认为明年能够供给的纯POE胶膜仅能支持60GW N型组件，显著低于我们预期的90GW N型组件需求，因此明年POE粒子采购压力将大幅增加。此外，光伏级POE粒子目前均由海外粒子厂商供应，采购周期长，采购难度大。由于EVA及POE粒子供给紧张局面已较为清晰，我们认为粒子保供能力较强的胶膜厂商在明年更具竞争力。　　三、基金净值　　开放式基金净值上涨TOP50: 　　开放式基金净值下跌TOP50:
证券之星2022-09-30
ATFX恒指追迹：不一样的国庆假期中港股市较往常低迷
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一步下探16122及15604。相反若短期反弹至10和20日均线附近停靠，留意18242及18817两个重要阻力。　　祝国庆假期愉快! 　　以下是恒生指数日图. 　　▲ATFX供图
金融界2022-09-30
午评：创业板指跌近1% 医药股持续逆势活跃
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率事件，节前可分批布局。配置方向上，若短期反弹如期出现，反弹的方向仍有望围绕景气度和超跌两个维度展开，在高景气板块中超跌的为新能源和稀有金属，或为未来反弹窗口中的高弹性方向。后续进入四季度，我们的行业配置模型在四季度将重点推荐困境反转型板块，养殖、地产以及元宇宙主题值得关注。　　山西证券指出，当前市场成交额占比、指数估值均位于历史低点，开始逐步凸显出配置性价比优势。往后看，海外不确定性及加息预期的反复仍然可能再度冲击市场情绪，但综合而言，经过Q3悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股的布局窗口正在开启。延续高景气逻辑的赛道，以及基本面修复弹性较大的行业有望收获较优表现。　　国金证券策略分析师艾熊峰认为，三季报前后市场有望进入“戴维斯双击”阶段。三季报是全年业绩反转的拐点，且大概率是业绩环比改善幅度最大的阶段，因为近期大宗商品价格下跌幅度较大，对三季度中下游企业毛利率或形成明显提振。　　配置方面，兴业证券看好成长赛道景气度回升。其表示，当前中证新能源指数已接近30倍左右的估值下限，且新能源板块拥挤度已降至中等偏低水位，若后续板块继续横盘震荡，拥挤度将逐步回到历史低位。预计以新能源为代表的成长风格将在10月下旬开启新一轮上行。
证券之星2022-09-30
美指屡创新高全球经济承压大宗商品走势分化金融期货偏空——宏观经济与原油化工分析
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可能。美股与大宗商品弱势行情将会持续，短期反弹行情不改整体弱势行情；贵金属有效跌破关键点位后继续下行可能性大。　　　　海运市场剧烈波动　　今年集运市场持续下跌本质上来说是前期暴涨之后的正常回归，去年的暴涨行情属于现象级的。从需求端来看，各国政府和央行采取宽松的财政和货币政策，尤其美国实施纾困计划，直接派发现金给民众，引发全球需求畸形地爆发式增长；从供给端来看，去年新冠疫情较为严重，各国采取较为严格的入境措施，对于船舶周转效率大幅下降，并且去年新船下水量同样较低，全年运力增速仅为1.6％，是最近七年最低的。在运力供需错配的影响下，运价持续上升。其实，单从静态运力供需关系来看，并未完全失衡，暴涨最重要因素是全球疫情封控引发的船舶周转效率大幅下降。　　今年以来，原本利多运价的因素逐渐转空。从需求端来看，由于通胀高企，各国央行均加快了货币收紧步伐，尤其美联储在今年3月结束第5轮Taper，并且在5次议息会议累计加息300BP，从9月起将月度缩表上限从475亿美元大幅上调至950亿美元。在全球经济增速放缓的背景下，各国需求增速边际同样大幅放缓，甚至环比回落。不少零售巨头推迟甚至取消数十亿美元的零售订单。从供给端来看，奥密克戎变异毒株呈现“传播性快，死亡率低”的特点，各国政府从年初起逐步放宽限制，目前全球已有100个国家和地区解除与疫情相关的所有入境限制，使得船舶、集装箱、铁路、公路等整条供应链的周转效率大幅提升。　　原先运力供需错配问题得到大幅缓解，市场已经无法再支撑此前的高运价，持续回落就属正常情况。供应链紧张缓解，外需疲弱、国外通货膨胀持续等这些因素肯定会在近期持续影响全球集运市场，但是这属于正常的经济周期。即使未来市场进一步回落也很正常，因为当前整体运价虽然已跌破2021年同期水平，但依然远高于2020年以前的同期水平。　　　　第二部分原油化工市场跌宕起伏　　“ 十一 ” 国庆假期全球市场仍有一系列经济数据发布，同时全球地缘局势持续不稳，OPEC+也将召开新一轮产量政策会议，均会对石化品种上游原油端走势形成扰动，进而对节后石化品种开盘形成指引，因此建议节前减仓操作。四季度在宏观经济走弱的影响下，原油有望延续下行趋势，而地缘政治动荡仍会令油价出现阶段性反弹。对于石化板块品种来说，当前为大多数石化产品的消费旺季，但进入四季度中后期，石化板块品种需求会季节性走弱，叠加部分品种面临较大的产能投放压力以及成本压力，预计四季度石化板块品种价格将呈现前高后低走势。　　原油市场暗潮涌动　　原油运行的主要逻辑并未变化，依然是宏观经济下行与地缘政治紧张之间的博弈。当前欧美等主要经济体激进加息，美元指数连续大涨，多国经济数据走弱，全球经济面临进一步下行压力，并将对石油消费形成持续冲击，驱动油价整体延续下行趋势，但地缘政治不稳以及对原油供给的扰动令油价出现阶段性反弹。近期，欧盟进一步升级对俄制裁，再度明确了要对俄油出口实施价格上限，与此同时到今年底以及明年初，欧盟将逐步禁止俄罗斯海运石油进口，这将对俄油供给形成进一步冲击。此外OPEC+将在10月5日举行新一轮会议并决定11月产量政策，市场传言OPEC+可能会宣布减产50-100万桶/日，同时伊核协议仍无定论，而伊朗供给回归尚无时间表，因此，目前原油供给端面临的不确定性较大。需求端来看，经济走弱对石油消费的负面冲击在逐步兑现，欧美等主要经济体需求同比下降明显。整体上，十一假期全球地缘局势预计仍然会维持动荡，原油供给端的扰动也会进一步加大，不排除假期油价出现阶段性反弹。后市来看，宏观与地缘政治因素对油价的影响将此消彼长，当前认为油价长期向上的驱动有限，除非地缘政治对原油供给造成影响，否则一旦地缘政治因素缓和，油价向下的驱动将开始发力，当前维持四季度油价运行中枢向下的判断。　　　　PTA近强远弱　　　　　　从现实供需情况来看，PTA依然处于紧平衡局面，社会库存去库格局延续，现货市场流通货源依然偏紧，同时PX供需依然存在较大缺口基础上，亦提振现货价格表现。而从远期供需情况来看，或开始表现出宽松态势，关键点在于PX以及PTA装置投产进展，截至2022年9月份，国内PX已有产能达3271万吨，PX进口依存度进一步下降，2022年9月份以后拟投产项目包括，2022年10月份江苏盛虹200万吨产能、11月份广东石化260万吨装置、2022年10月中旬东营威联化学100万吨装置，如果项目均如期投产以后，PX装置产能将突破3800万吨，达3831万吨，2022年四季度PX装置投产压力加大；而PTA新增产能方面，10月下旬，东营联合250万吨装置，11月份桐昆南通250万吨装置，12月底，恒力惠州250万吨装置预期投产，10月份以后PTA投产压力预计大增，对应的PTA产量可能继续大幅提升，增产周期下，使得PTA远月供给开始呈宽松状态。因此，PTA供需宽松可能在四季度的某个时间节点实现，预计后市PTA近强远弱格局继续延续。　　乙二醇反弹无力　　　　　　乙二醇进入“金九银十”旺季之后，终端需求得以快速修复，拉动聚酯端开工负荷逐步回升，但是负荷提升有限，较往年仍有一定差距；供给端，乙二醇开工基本维持相对低位，且恒力两套大装置因上游乙烯装置故障被迫停车，使得乙二醇供给缩量明显；在供缩需增逻辑支撑下，叠加台风影响，船只到港延后，乙二醇港口库存得以明显去化，支撑价格反弹走高。进入中下旬后，因终端新增订单有限，织机综合开工负荷有所下滑，对于聚酯需求拉动不足，叠加高库存压力和装置现金流不佳双重影响，部分聚酯工厂宣布减产降负，聚酯开工负荷短期提负受阻，供给端，随着恒力装置重启，供给低位回升，供需边际走弱，叠加美联储激进式加息，油价下挫，成本支撑不足，乙二醇再次震荡走弱。展望后市，欧美等国进入快速加息通道，美元指数走高，利空油价，油价运行中枢有继续下行预期，对乙二醇支撑不足。供需来看，国内现有装置随着检修结束，供应有继续回升预期，叠加4季度新装置投产计划较多，供应压力逐步彰显，海外方面，一方面因国内新产能不断上马，国内自己率上升；另一方面，人民币汇率近期大幅走弱，不利于进口，预计进口量将进一步缩量；需求端来看，当前仍处于年内旺季，随着部分聚酯工厂减产结束，开工预计稍有好转，但是空间相对有限。整体来看，乙二醇四季度价格承压运行为主，预计大概率维持震荡偏弱行情。　　聚烯烃底部震荡　　　　　　　　聚烯烃进入9月份以来，迎来一波反弹行情，一方面是前期限电影响接触，另一方面，步入年内旺季，需求有好转预期，支撑聚烯烃价格反弹走高。然而进入中下旬，聚烯烃开始出现上涨乏力，价格震荡走弱，主要因为供给端随着检修接触，开工负荷小幅回升，而需求端虽有所恢复，但是恢复力度较为有限，不及往年同期水平，虽然市场对节前备货有一定期待，但是目前来看，节前备货并不如预期，市场信心不足，部分贸易商让利出货，下游投机备货积极性不足，刚需逢低采购为主。展望后市，根据检修计划来看，近期装置变动较前期有所减少，预计现有装置供应变动不大，但是4季度国内海外PE和PP均有多套装置计划投产，对市场冲击较大，预计供应压力逐步攀升；需求端来看，除农膜季节性需求走好外，其他下游继续修复空间有限；进出口方面，因PE进口依存度较高，随着人民币近期快速贬值，不利于进口，进口套利窗口或将逐步关闭，对国内市场冲击有所减弱。而成本端，油价受美联储激进式加息和美元指数不断攀新高影响，预计重心有继续下移空间。整体来看，聚烯烃4季度在成本支撑不足和新装置大量投产预期下，大概率震荡走弱。　　LPG将先抑后扬　　9月份LPG整体走势偏弱，期价走势的主要原因有以下几方面：　　1. 9月美联储再次加息75个基点且表明持续加息决心，经济前景忧虑延续且对需求前景形成打击。自美联储加息结果尘埃落定后，国际油价应声而跌，对液化气形成明显打压。　　2.需求端仍表现疲软，PDH装置利润从年初至今始终维持亏损状态，在利润空间不足的情况下，装置开工率始终维持在偏低水平，需求偏弱。　　3.国内炼厂装置维持稳定，供应端相对较为充足。炼厂库存和码头库存均明显上升，受运输影响，十一前夕，炼厂降价排库，现货价格的走低亦会拖累期价。　　后市展望：首先，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，市场需求有好转预期。国庆节后，下游存补货需求，对市场价格形成一定支撑，期价下行空间相对有限。目前期价缺乏持续性的上行驱动，期价仍将以区间震荡走势为主，后面密切关注原油价格变动情况。　　　　苯乙烯有望探底回升　　成本端：成本将震荡偏弱，对苯乙烯支撑有限。受宏观压制原油价格总体上维持震荡偏弱走势，但是由于冬季需求的提振预计价格将阶段性偏强；随着下游产能投放，纯苯供需总体偏紧，价格或较成本偏强；乙烯供需偏弱，预计价格在成本的拖累下表现偏弱。　　供应端：开工回升，产能扩大，苯乙烯供应压力将增大。四季度有310万吨产能投放计划，叠加盈利修复开工回升及进口增加，苯乙烯供应压力将明显增加。　　需求端：下游产能扩大，但是“金九银十”旺季过后行业开工预计震荡回落，使得产量增加有限。“金九银十”需求环比回升，但是在当前的宏观悲观和贸易形势不佳的压力下，需求明显弱于去年同期。虽然，下游产能扩大，但是传统旺季过后，开工有回落预期，因此预计对苯乙烯需求增量有限。　　利润：在产能扩张周期，非一体化装置亏损成为常态化，当前盈利400元/吨左右。但是随着供应回升，预计生产将再度步入亏损。　　结论：苯乙烯供需面将由偏紧转为偏宽松，结合成本偏弱，价格将震荡偏弱。但是，11-12月份在成本的推动下，或震荡偏强。预计价格先抑后扬，波动区间7500~9500元/吨。关注装置动态和成本走势。　　　　燃料油紧跟原油走势　　　　近期俄罗斯总统宣布部分军事动员，目前俄军正在对抗乌克兰的反攻，乌克兰已经收复了一些被占的领土。普京警告称，如果西方继续实施他所说的“核讹诈”，莫斯科将动用其庞大武器库的所有力量予以回应。这标志着自2月24日俄乌冲突以来，乌克兰战争局势出现了最大升级。在地缘政治影响扩大的预期下，俄罗斯原油、成品油以及天然气对外出口量可能受到扰动，随着北半球冬季来临，欧洲地区能源市场经受巨大考验。但显而易见的是，近三个月以来受到美联储货币政策影响，原油价格持续走低，而在原油价格持续走低的过程中，由于原油自身供给扰动持续，低估值驱动力也在逐步增强，后市在此价格基础上，我们认为原油依然处于自身低估值以及美联储货币政策的博弈当中，短期可能继续呈宽幅震荡形态运行，但中长期来看，受美元加息周期影响，预计原油价格继续延续下跌走势。　　近期公布新加坡地区燃料油库存数据，表现出超预期累库局面，俄罗斯高硫燃料油依然持续运往亚洲市场，亚洲地区燃料油供需继续维持宽松态势，高硫期货升水延续，高硫裂解价差继续疲软，低硫燃料油方面，近期受中国可能即将出口成品油言论影响，可能会削弱亚洲柴油利润率，从而使得可用的低硫燃料油调和原料供应增加，低硫燃料油继续承压。总的来说，预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主，重点关注相关油品价格波动节奏。
金融界2022-09-30
短线确实存在变数但弱市中“宁可错过、不可做错”
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能是期待美联储释放鸽派信号，否则只能有短期反弹。从标普指数期货看，探底回升后再度持续回落，也许反弹结构还可以展开，但预计也就是持续两三天，一日游的可能性也不能排除。受到基本面的制约，这里不可能形成大双底，大幅反弹出现的可能性很低。　　　　大盘高开后上冲，但此后再度回落，部分指数创出新低。从中证1000指数小时图来看，局部形成楔形，后面就两种情况，要么是短线筑底反弹，要么是加速下跌。短线还是有一定悬念，如果美元连续调整，美股出现强于预期的反弹，那么A过节后有望向上突破，出现日线级别反弹，中证1000指数最高可以看至22日高点附近。如果美元小幅调整后再度走强，美股短线小幅反弹后再度破位大跌，那么节后A股就要加速向下了。　　短线还是存在一些变数，最好不要去赌，弱市中还是宁可错过不可做错。个人还是更倾向于向下，周五预计会窄幅波动，涨跌无关紧要，假期静观其变。（文章来源：公众号“黑嘴终结者”）
金融界2022-09-29
大盘高开低走短线悬念仍在
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能是期待美联储释放鸽派信号，否则只能有短期反弹。从标普指数期货看，探底回升后再度持续回落，也许反弹结构还可以展开，但预计也就是持续两三天，一日游的可能性也不能排除。受到基本面的制约，这里不可能形成大双底，大幅反弹出现的可能性很低。　　　　大盘高开后上冲，但此后再度回落，部分指数创出新低。从中证1000指数小时图来看，局部形成楔形，后面就两种情况，要么是短线筑底反弹，要么是加速下跌。短线还是有一定悬念，如果美元连续调整，美股出现强于预期的反弹，那么A过节后有望向上突破，出现日线级别反弹，中证1000指数最高可以看至22日高点附近。如果美元小幅调整后再度走强，美股短线小幅反弹后再度破位大跌，那么节后A股就要加速向下了。　　短线还是存在一些变数，最好不要去赌，弱市中还是宁可错过不可做错。个人还是更倾向于向下，周五预计会窄幅波动，涨跌无关紧要，假期静观其变。（来源：公众号“中产投资”）
金融界2022-09-29
ATFX：隔夜美股大涨，中概股和黄金板块带动恒生指数反弹
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空头，紫金矿业走势结构类似。如果今日是短期反弹的起点，则未来一周紫金矿业有可能涨至8~8.5港元区间内，对应的国际金价在1700~1750美元之间。　　西方国家激进加息是导致本轮全球股市大回调的主要因素。美联储、欧央行等中央银行加息的主要目的是遏制不断升高的通胀率。逻辑上讲，当西方国家的CPI数据出现拐点之后，股票市场才能迎来宏观面转机。美国8月核心CPI增速从5.9％升高至6.3％，显然拐点尚未出现。　　分析师团队简明观点：短期反弹不改中期空头趋势，恒生指数下方没有明确支撑位，场外观望为宜。　　ATFX风险提示及免责条款:市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
金融界2022-09-29
9.28行情重回底部震荡短期反弹不代表空头反转
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行情重回底部震荡短期反弹不代表空头反转
金色财经2022-09-28

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