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万家上证科创板50成份ETF连续5个交易日下跌，区间累计跌幅2.52%

0.69%）、传音控股（0.54%）、石头科技（0.43%）、中控技术（0.43%）。

金融界06-16 23:57

富国上证科创板50成份指数C连续5个交易日下跌，区间累计跌幅2.54%

2.73%）、芯原股份（2.45%）、石头科技（2.37%）。

金融界06-16 23:57

中证机器人指数上涨0.06%，前十大权重包含双环传动等

.07%）、汇川技术（10.05%）、石头科技（5.08%）、大华股份（4.91%）、中控技术（4.46%）、双环传动（3.37%）、机器人（3.33%）、大族激光（3.14%）、巨轮智能（2.86%）、拓邦股份（2.6%）。从中证机器人指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比62.59%、上海证券交易所占比37.41%。从中证机器人指数持仓样本的行业来看，工业占比64.07%、信息技术占比21.81%、可选消费占比12.15%、公用事业占比1.28%、医药卫生占比0.69%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪机器人的公募基金包括：银华中证机器人ETF、国泰中证机器人联接A、招商中证机器人A、南方中证机器人指数I、天弘中证机器人联接C、国泰中证机器人ETF、天弘中证机器人联接A、银河中证机器人指数C、嘉实中证机器人ETF、中欧中证机器人指数C等。

金融界06-16 23:17

极智嘉获备案并更新招股书：营收24.1亿元, 接近盈利拐点, 商业化领跑机器人行业

8C申请。此外，A 股上市公司埃斯顿与石头科技也瞄准时机，宣布拟赴港上市。港股的资本舞台愈发热闹，推动机器人行业整体估值重心不断上移。极智嘉若成功上市，将为港股机器人板块注入新的增长动能。作为已蝉联6年的全球最大仓储履约AMR解决方案提供商，极智嘉不仅率先在To B机器人赛道中跑通商业化路径，更在全球化布局、技术研发等关键环节建立起多重壁垒，展现出突出的稀缺价值。一、24.1亿营收，商业化加速落地迈向盈利拐点随着商业化路径不断成熟，极智嘉近年来展现出稳中提效的运营能力与持续修复的盈利表现，核心财务指标呈现典型的“三重改善”—— 营收规模稳步扩张、毛利结构持续优化、经调整亏损率大幅收窄，整体经营质效显著提升，正加速推动公司迈向扭亏为盈的新阶段。首先从营收端来看，公司收入规模保持高速增长。2021年至2024年，公司营收从7.9亿元激增至24.1亿元，2021至2024年的营收复合增长率达45%，凸显出其强劲的市场拓展能力与商业化落地效率。营收增长的核心驱动力来自订单动能的持续释放。报告期内，公司2024年度订单金额31.4亿元。在营收持续扩张的同时，公司业务结构亦不断向高附加值领域优化。报告期内，公司整体毛利率攀升至34.8%，结构性改善趋势愈加清晰。其中，作为核心产品线的仓储履约 AMR 解决方案，收入占比持续上升，已成为拉动整体业绩增长的关键引擎。报告期内，公司仓储履约 AMR 解决方案毛利率分别为39.2%；同期，大陆以外市场AMR毛利率表现更为亮眼，为46.5%，彰显出公司全球化布局下的盈利释放潜力。值得关注的是，受益于毛利结构优化与运营效率提升，公司亏损率已连续四年大幅收窄，盈利能力持续修复, 盈利拐点逐步清晰。2021年至2024年，公司经调整EBITDA亏损从6.72亿元大幅收窄至0.25亿元，2024年的经调整净亏损率大幅收窄至3.8%，反映出良好的成本控制能力和精细化运营成效。总体来看，在港股同类科技与机器人企业中，极智嘉已跻身营收规模第一梯队，同时维持相对较低的调整后亏损水平。这种“高规模、高增长、低亏损”的财务特征，使其在 To B 智能机器人赛道中脱颖而出，成为少数具备明确商业化模型与兑现路径的企业之一。二、超70%海外收入，全球化布局构筑护城河全球化布局是极智嘉构筑竞争壁垒的另一核心支点，其全球化程度在中国科技和机器人行业内首屈一指。公司自2022年起已连续3年超70%的收入来自海外市场，客户遍布欧美、亚太等 40多个国家，成为少数能在高端欧美市场与国际巨头竞争的中国公司。目前，极智嘉已成为继大疆、Insta360之后，中国机器人企业全球化的又一张名片，更是中国To B智能机器人领域占领全球市场的“第一人”。截至2024年12月31日，公司已服务全球超800家终端客户，其中包括63家财富500强企业，累计向超40个国家交付56,000台AMR，部署项目超1500个。这一数据规模远超行业平均水平。公司已连续六年蝉联全球仓储履约 AMR 解决方案市场份额第一，稳居全球最大仓储履约 AMR 解决方案提供商地位。本地化运营是其全球化战略的关键支撑。公司在欧洲、美洲、亚太等关键市场建立了本土团队，拥有全球交付服务能力。截至2024年12月31日，公司在全球设立超48个服务站点、13个备件中心，具备7×24小时快速响应能力。例如，其为中国香港电商物流引领者Stork Up，12天成功部署AMR智能仓，快速实现仓库数智化升级，并及时应对大促业务洪峰。这种高效交付的本地化运营体系，正持续转化为更强的客户黏性与复购动能，直观体现了公司全球化战略的显著成效。2024年公司客户复购率约75%，关键客户复购率高达84.3%，远超行业平均水平。客户的持续复购亦充分印证，公司产品正逐步成为全球供应链体系中的核心基础设施。例如，美国服饰巨头S&S Activewear 三年内五次复购，完成五座物流中心的智能化升级；美国3PL巨擘UPS则先继在美国东西部两个仓库中成功部署超千台AMR，高效应对旺季高峰。三、四度加冕机器人界奥斯卡，技术壁垒构建竞争优势在技术层面，极智嘉的研发实力已获得国际权威认可。2025年，公司第四次荣膺有“机器人界奥斯卡”之称的RBR50全球机器人Top50创新榜单，与大疆并列成为获奖次数最多的中国企业, 彰显其在前沿技术突破与商业化落地方面的双重实力。极智嘉开创了多项行业领先技术。例如，公司自主开发的机器人通用技术平台 Robot Matrix，为AMR设备的快速迭代与定制化部署提供底层支撑，显著提升研发效率与系统兼容性；其自研的大规模多机混合调度系统，支持单仓超5000台设备并行协同作业，每秒可处理万级任务指令，超越行业平均水平。商业化落地方面，公司围绕不同仓储场景推出全面的机器人方案，所有机器人可在统一软件平台下实现协同调度，构建起覆盖搬运、拣选、分拣、补货等全流程的一体化机器人解决方案，技术壁垒不断夯实。从技术演进趋势来看，通用仓储机器人正加速演化为全球物流自动化体系的核心基础设施。随着具身智能技术的兴起，其应用边界也在不断拓展，将为行业打开长期增长空间。具有领先技术实力的企业将获得可观的增量机会。极智嘉依托自主研发的通用平台 Robot Matrix，能够高效响应多样化研发需求，持续引领前沿技术发展。四、千亿级市场，未来增长空间几何？从行业趋势看，全球AMR市场正处于爆发前夜。据灼识咨询数据，全球AMR解决方案市场规模将从2024年的387亿元增长至2029年的1621亿元, 年复合增长率高达33.1%。作为行业龙头，极智嘉有望深度受益于这一轮行业红利。纵观港股机器人板块，极智嘉的稀缺性在于其已实现大规模商业化落地，而非单纯的技术概念，以及成熟的全球化业务体系和技术积累，成功跑通了一套可持续的增长模型，为未来的扩张奠定了坚实基础。随着证监会备案获批，这家全球AMR龙头离港交所更近一步。若顺利登陆港交所，上市所带来的资金支持与品牌增信，有望进一步加速公司迈入扩张期，释放出更大的投资价值空间。

格隆汇06-16 23:07

中证全指家用电器指数上涨0.22%，前十大权重包含石头科技等

金融界06-16 19:07

美的、恒瑞和石头们横跨两地上市后，A股与H股“谁更具投资性价比”

。这轮“港股热”还在持续，6月6日，石头科技（688169.SH）发布公告称，拟在香港联交所上市。龙头横跨两地上市，有利于企业吸引国际长线资金、提升国际市场知名度和品牌认知度。但对于投资者而言，则滋生出“幸福的烦恼”：横跨两地的上市企业，应该投资于其A股主体还是H股主体？港股分析师认为，在当前宏观市场环境下，港股的相对优势体现在两个方面：一是分红，二是结构性机会；与此同时，A股则更多来自下行保护，以及如果财政大举发力下的泛消费与顺周期方向。 H股长期折价≠A股更具投资性价比必须要承认的是，虽然同一公司的A股和港股“同股同权”，但A股和港股两地市场在投资者结构、交易、流动性、再融资、以及汇率等方面均存在诸多差异。再加上不同投资者对同一家公司有不同观点，因此存在价差也属自然。中金分析师认为，之所以AH价差长期存在，根本原因是二者之间不能自由兑换，且缺乏套利机制。作为对比，港股与美股之间由于可以自由兑换，即便存在短暂价差，也会迅速被套利者抹平。正因为港股占多数的海外投资者投资中国公司，需要比国内投资者更多的风险补偿；A股流动性整体好于港股、港股的再融资制度更灵活（如闪电配售）等因素，H股一般都比A股存在一定折价，例如恒生沪深港通AH股溢价指数目前交易在133%的水平，过去五年历史均值为140%左右。即便2014年底沪港通开通后，AH溢价不降反升不断扩大。 H股折价长期存在，是否意味着，A股比H股更具投资性价比？答案是否定的。原因在于样本数量不足，以及特定行业的局限性。Wind数据显示，当前横跨A、H股上市的企业，整体占比仍旧较小。具体而言，当前AH两地上市公司仅155家，数量上仅为港股主板2317家上市公司的6.4%；总体6.56万亿港元的港股市值，也仅为港股主板近40万亿规模的16.5%。此外，目前横跨A、H两地的上市公司，绝大多数仍是老经济板块和央国企公司，如建设银行、中石油、中国神华等。数量上看，央国企占到全部155家公司中的96家，市值占比超过65%。行业层面，工业（41家）、金融（34家）与能源（10家）等老经济更是占据主导。在当前的宏观与市场环境下，这部分企业更适用于分红投资视角。因此反应这部分企业价差的AH溢价也可以用分红视角来分析，而非完全意义上的“市场资金用脚投票”。中金公司分析师表示：“考虑到内地个人和公募通过港股通投资需要支付红利税（H股20%、红筹股最高28%），这意味着AH溢价收敛至125%（1/80%）时，这部分投资者在A股与港股买分红资产就没有差异了”。宁德时代们的“A、H股价倒挂” 在政策、市场推动下，2025年甚至出现了罕见的“A、H股价倒挂”的现象。宁德时代上市前两个交易日股价大涨，推动港股股价大幅高于A股。截至6月10日收盘，宁德时代港股（03750.HK）报收299元，A股（300750.SZ）报收243.14元，H股“溢价率”达12.8%，相较此前11%的溢价率，“股价倒挂”现象愈演愈烈，且溢价幅度进一步提升。事实上，“A、H”股价倒挂现象，无论是当前还是历史上，都十分罕见。目前全部AH两地上市公司中仅有5家（宁德时代、招商银行、比亚迪股份、亿华通和药明康德）呈现这一情况。中金公司分析，虽然AH两地上市企业大部分情况下都处于港股折价状态，但一些优质公司、尤其是更符合外资“审美”的公司在一段时间内出现港股溢价也并非不可能。纵观历史，海螺水泥、中国平安、福耀玻璃与宁沪高速等少数几家公司，就曾经出现过一段时期内港股比其A股更贵的情况。以海螺水泥为例，2016-2019年期间其港股股价长期高于A股（溢价率最高曾达到17%）。究其原因，中金分析师认为这与彼时宏观市场环境下，海外投资者与国内投资者的不同“审美”标准有关。彼时，信用扩张和地产向上周期提供了水泥板块景气的大环境。在选择标的时，相比A股投资者更喜欢弹性大的小市值公司，外资更偏好大市值龙头，这就造成了两地的价差。上述投资逻辑，在当下依然适用。但有两个先决条件：即符合整体宏观和产业趋势；更符合外资的“审美”标准。受外资持续关注的石头科技一位长期跟踪港股的分析师认为，即将登陆港股的石头科技，同样具备“外资偏好特质”，也使其更易呈现“A、H”股价倒挂。首先石头科技境外业务占比较高。根据石头科技2024年财报，2024年全年公司海外主营业务收入达63.88亿元，同比增长51.06%，贡献了营收总额的53.7%。2025年一季度，公司海外业务继续快速增长，尤其在北美、欧洲等成熟市场，市占率不断提升。上述观察人士认为，如果石头科技未来真的可以在港股顺利上市；并和宁德时代类似、在海外市场建立生产基地，在当前国际贸易形势复杂多变的背景下，可为公司出口业务增长提供有力保障。其次，石头科技向来吸引外资关注，在2025年其一度是“外资调研最多的上市公司”。 Choice数据显示，从1月15日至2月5日，海外机构对79家上市公司进行调研。其中，石头科技最受关注，被50家海外机构密集调研。结构性机会下，港股表现或更为优秀部分两地上市企业H股折价，部分企业则溢价。那么对于投资者而言，选A股主体还是H股主体？中金公司分析师认为，A股与港股之间的选择，不能简单地用一两个指标来简而化之，更多要针对不同投资者和不同投资方向来区分。但在当前的宏观市场环境下，港股的相对优势体现在两个方面：一是分红，二是结构性机会。相反，A股更多来自下行保护，以及如果财政大举发力下的泛消费与顺周期方向。分红资产的吸引力，在国内利率持续下行、中国10年期国债利率从2024年初的2.5%以上快速回落到当前1.7%的情形下，国内各类资产的投资回报率预期也整体走弱。这一背景下，对于内地投资者来说，港股的高分红依然存在价值，尤其是对于内地险资等不用考虑红利税的投资者。目前港股恒生高股息指数达8%的股息率，依然十分具备吸引力。具体而言，在整体宏观经济稳杠杆、但也缺乏大幅加杠杆和向上动能的环境下，一些能够提供新的增长方向的结构性机会，例如符合当前认购和人群消费习惯变迁的新消费、适应AI方向的互联网科技、中国企业具有明显优势但暂时未受关税波及的创新药等等，港股恰恰在这些领域具有明显优势，A股却相对缺乏。从资金配置角度，国内保险资金从分红率、汇率角度都更有动力在港股买分红资产；个人和灵活的交易资金也更愿意在港股博弈龙头公司驱动的结构行情，且港股流动性环境也更容易撬动。此外，外资虽然整体对中国市场依然低配，且长线资金短期回归意愿不强，但部分优质公司仍具吸引力。上述原因也解释了为什么今年以来南向资金大幅流入港股，年初以来已经流入6509亿港元，远高于去年同期的2834亿港元。由此可见，在选择投资标的时，投资者还是要结合企业基本面、行业及宏观环境，做出最有利于自己的投资选择。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 17:08

上证科创板50成份指数下跌0.21%，前十大权重包含金山办公等

（3.9%）、传音控股（2.59%）、石头科技（2.3%）、沪硅产业（2.23%）。从上证科创板50成份指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证科创板50成份指数持仓样本的行业来看，信息技术占比67.71%、医药卫生占比12.47%、工业占比11.63%、可选消费占比4.44%、原材料占比3.02%、主要消费占比0.72%。资料显示，上证科创板50成份指数的样本每季度调整一次，样本调整实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整数量比例原则上不超过10%。采用缓冲区规则，排名在前40名的候选新样本优先进入指数，排名在前60名的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。上证科创板50成份指数定期审核时设置备选名单，具体规则参见指数计算与维护细则。当指数因为样本退市、合并等原因出现样本空缺或其他原因需要临时更换样本时，依次选择备选名单中排序靠前的证券作为样本。特殊情况下将对上证科创板50成份指数样本进行临时调整。当样本发生退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照指数计算与维护细则处理。

金融界06-16 15:27

智能技术落地产业场景加速，科创AIETF(588790)涨近1%，优刻得涨超4%

8256)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、复旦微电(688385)、中科星图(688568)、乐鑫科技(688018)，前十大权重股合计占比70.6%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 10:28

制造业支撑实体经济持续壮大！双创50ETF增强(588320)聚焦双创板块核心资产，近3个月超额年化收益居可比基金第一

创50ETF增强(588320)成份股石头科技公告拟发行H股，发行比例不高于15%。公司海外收入占比70%，正处于全球化发展阶段，有海外市场开拓的规划和资金需求。2024年以来新消费龙头股价表现活跃，主要新消费龙头均在H股上市，H股已形成新消费板块。此外，海外市场上市有助于海外投资者了解公司，方便未来的海外资本运作，能够对海外公司高管进行股权激励相关ETF方面，双创50ETF增强(588320)紧密跟踪中证科创创业50指数，从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券组成的指数，旨在反映这两个板块中代表性新兴产业公司的整体表现，覆盖半导体、新能源、医疗器械等高成长、高自主可控的领域。并在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化方法及基本面分析进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。具体来看，截至6月13日，双创50ETF增强(588320)双近1年净值上涨17.20%，居可比基金第一。近3个月超越基准年化收益为4.11%，排名可比基金第一。从收益能力看，截至2025年6月13日，双创50增强ETF自成立以来，最高单月回报为28.51%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为35.07%，上涨月份平均收益率为7.83%。中信证券认为，下一阶段，伴随中国自主科技能力不断提升，围绕中国自主科技能力提升的投资逻辑会逐步转向对原创甚至领先的技术能力的重估，2025年DeepSeek、军工、创新药行情就验证了这一点。其他具备类似潜力的新兴产业包括AR眼镜、自动驾驶、具身智能、无人机、固态电池、可控核聚变等。财信证券建议关注：1）AI产业链：AIPCB、AI端侧创新相关板块；2）国产化替代：包括半导体设备领域，半导体材料领域，芯片设计领域，以及晶圆代工领域。3）新技术：玻璃基板。4）有望涨价：存储产业。5）在AI终端持续渗透的背景下，电子元件有望实现量价齐升，包括电容领域、电感领域。有机构表示，短期重点关注贸易摩擦的进展，以及国内宏观经济的改善力度与持续性，建议关注双创50ETF增强（588320）。双创50ETF增强(588320)一键打包科创创业板块优质资产，精准把握自主可控超额收益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 09:57

6月13日中欧中证机器人指数发起C净值下跌1.51%，近3个月累计下跌12.99%

金融界06-13 19:57

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