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为什么是委内瑞拉？

世界都艳羡的国家。如果我问你，全世界石油储量最多的国家是谁，你头脑中首先冒出来的，是不是沙特、伊朗、俄罗斯、加拿大这些国家？我告诉你一个颠覆你认知的冷知识：这个星球上，石油储量最多的国家，叫委内瑞拉。只有91万平方公里国土，人口只有2600万，探明石油储量却高达3040亿桶，人均1.2万桶，占全球石油总储量的18%。如果你对这个数字还没概念，我再给你一个对照维度：中国960万平方公里国土，14亿人，探明石油储量只有256亿桶，是委内瑞拉石油储量的8%，一个零头。地球有接近一半的能源来自石油，这个比例远超其他任何一种能源。有句话是这么说的，“谁控制了石油，谁就控制了全世界”。逻辑上，委内瑞拉哪怕其他什么都不出产，就靠石油，他们躺着睡大觉，也能成为全球最富裕的国家之一。更何况，委内瑞拉位于加勒比海最佳位置，气候、风景都绝佳，同时拥有世界级的金矿、钻石矿、铁矿、天然气，北部沿海盛产海鲜，东部沿海盛产珍珠，耕地面积也超过4000万公顷，盛产咖啡、可可等高附加值农作物。单论资源，委内瑞拉是绝对的“天选之国”，每一扇窗户都为委内瑞拉敞开，随便搞搞工业、出口能源、发展农业，都会混得体面而光鲜。事实也确实如此。二战后到上个世纪七、八十年代，世界石油工业急速成长，油价飞涨。彼时的委内瑞拉是一个充满活力且基本稳定的民主国家，石油产量最高达到一天380万桶，混得是风生水起。大量外资和富豪涌入委内瑞拉，尤其是美国，还有数十万来自拉丁美洲和欧洲的人移民到委内瑞拉。彼时委内瑞拉的人均GDP一度达到了7424美元，位居拉美地区顶端，全球第四，是南美洲最富裕的国家。那时候的委内瑞拉人，是真正的富得流油。他们在全球疯狂买买买，创下最大的苏格兰威士忌消费量，也是当时全球豪车卡迪拉克的第一消费国。从巴黎飞往委内瑞拉的协和式飞机每周不停，给委内瑞拉送去各种最高档的奢侈品。如果维持这样的状况，委内瑞拉或许会成为第二个沙特，甚至比沙特更富、更好。然而，几十年过去了。委内瑞拉不仅没有成为沙特，反而成为全世界最穷的国家之一。大家可以看看下图格隆汇研究院做的数据对比分析。从1980年到2023年43年时间，整个南美洲各国，人均GDP基本都增长了5倍以上。比如智利，通过转型，GDP从拉美中下游上升到名列前茅，贫困率从46%降到3.7%。整个南美洲，有且只有一个国家例外：那就是委内瑞拉。43年前，这个国家是全南美最富裕的国家。43年后，经济濒临崩溃，人均GDP从南美洲最高，下降到垫底，贫困率高达90%。短短40年，这么一个富得流油的国家，怎么就被折腾成饿殍遍地、分崩离析，他们究竟做错了什么？这里，必须要提到一个重要时间节点——上个世纪90年代，以及两个关键人物，一个是前总统查韦斯，一个是现总统，也是查韦斯的亲密战友马杜罗。 1999年，查韦斯以反贪腐均贫富为口号，承诺大幅提高民众福利，教育医疗住房全部免费，依靠这个激进的高福利主张，查韦斯赢得了总统大选。从1999年当选到2013年去世，查韦斯做了些什么？核心做法，就是三条：反美+反私有制+反市场。为了兑现竞选对民众的高福利承诺，上台后查韦斯政府还给居民提供免费学校、免费医疗、免费午餐、福利住房等等，福利数不胜数。有free lunch，委内瑞拉普通民众当然很买账，也很幸福。这种高福利下，委内瑞拉人几乎将查韦斯视为“神父”。但是，free lunch，钱从哪儿来？答案是，强硬的国有化。查韦斯执政后，实行了全盘国有化，在农村将大型农场收归国有，工商业上从根本上否定私人资本、否定欧美跨国公司对石油的控制权，驱逐所有的欧美石油公司，并没收私人银行等产业，把原本旧政府所采纳的自由市场经济，迅速的转变为政府高度管控的收入重新分配制。对外关系上则完全颠覆原有亲美外交政策传统，将自己打扮成第三世界反美斗士领袖，与欧美彻底脱钩，甚至在所有公共场所禁止使用圣诞老人和圣诞树。这些极左做法，最开始时令只看眼前利益的底层人民对查韦斯更加顶礼膜拜，同时充足了查韦斯政府的钱袋子，使得他能够有钱任性，兑现高福利承诺。但后果很严重。经济垮了。一是外资大量撤出，带走了先进的技术和人才，同时引发西方尤其美国的全面制裁。委内瑞拉与美国关系一度良好，也是南美第一个从美国进口F16战机的国家。但在查韦斯的带领下，委内瑞拉和美国决裂，关系剑拔弩张。一开始只是互相驱逐驻外大使，到后来，美国被惹毛了，直接制裁了委内瑞拉的石油出口，其他国家也纷纷跟风。二是经济和财富创造效率大幅下降，私人资本的数量被严重压制，活力被大幅压缩，低效的国企成为僵尸和财富的黑洞。本国落后的开采技术，加上西方制裁，委内瑞拉石油在国际市场逐渐失去竞争力，产销量大幅下降。而同时社会腐败的大幅上升，以及2014年美国页岩油技术突破后全球油价从150美元一路跌到30美元，令委内瑞拉泡沫一样的虚幻好日子一去不复返，全民高福利的乌托邦原形毕露，从2016年开始，马杜罗政府给困难家庭每个月只发一盒救济食品，远远不够生存，高福利名存实亡，烟消云散。在查韦斯把上世纪油价高涨时期积累的家底折腾光，已难以为继时，2013年，他死于癌症。继任的马杜罗，没有任何改观，照搬查韦斯的政策路线，依然坐吃山空，继续反美反资反市场，有钱时给居民免费发房子，没钱时就可着劲印钞票，令委内瑞拉成为这个星球上与津巴布韦一样鼎鼎大名的通胀大国。灾难一发不可收拾，国民经济彻底崩溃。现在的委内瑞拉，穷困到喝水都是奢侈——普通家庭一周只有几个小时的自来水供应时间。一手好牌，被委内瑞拉人打了个稀烂。要知道，委内瑞拉是有一人一票的选举的。查韦斯也好，马杜罗也罢，以及当下的经济生活方式与道路，他们当初都是投了赞成票的，怨不得谁——他们的选择和做派，配得上他们当下的生活。正如茨威格所说，所有命运的馈赠，早已在暗中标好了价格。

格隆汇2024-08-19

又一“联想系”私募注销退出年内注销私募近1200家仍在高位

今年6月8日，私募资产配置类管理人中国石油集团养老资产管理有限责任公司（以下简称：中石油养老资产）主动注销。登记信息显示，中石油养老资产由中国石油全资控股。该私募成立于2018年6月，2020年7月完成登记，注册及实缴资本均为8.5亿元。从股东层面看，不少已注销的其他私募投资基金管理人同样来头不小。在注销类型上，这41家私募中，主动注销、协会注销 14家、27家。具体来看，今年7月主动注销的北京鲁滇基金管理，上海荷全基金，实控人分别是山东鲁信集团、全球人寿资产管理（亚洲）有限公司；4月先后主动注销的上海英仕曼海外投资、郑州航空港云港基金的实控人分别是知名的另类投资管理公司英仕曼（Man Group plc）、郑州航空港兴港投资集团；3月主动注销的北京东方大地影视投资管理有限公司。实控人是四大AMC之一的东方资产；武汉金融控股集团旗下武汉信用基金、深圳方正东亚资本均在2月由协会注销；1月主动注销的深圳市招商平安投资的实控人是招商局集团，中国平安人寿保险也参股其中。从月度数据看，今年1-7月注销的私募分别有48家、448家、63家、83家、179家、102家、46家。可以看到2月私募注销数量最多，其余月份注销数量均少于200家。而截至8月18日，中基协8月以来已注销私募共计223家。在8月注销的223家私募中，主动注销、协会注销、12个月无在管注销的分别有45家、174家、4家。从机构类型看，8月来注销私募中私募股权、投资基金，私募证券投资基金，其他私募投资基金分别有140家、73家、10家。

金融界2024-08-19

埃克森美孚：资本回报和股息增长的游戏

二叠纪的产量翻一番，达到每天130万桶石油当量。埃克森美孚已经看到其在美国的石油产量以及2024年第二季度全球总产量的显著提升。在第二季度，埃克森美孚在美国的运营每天生产了126万桶石油当量，显示出55%的季度环比增长。埃克森美孚全球石油总产量的增长并没有像美国产量那样显著，但仍然比上一季度增长了17%。来源：埃克森美孚看涨埃克森美孚的主要原因是，这家石油公司从其战略生产资产中获得了相当可观的循环自由现金流，特别是在美国。埃克森美孚在第二季度产生了50亿美元的自由现金流（在完成资产出售后），这意味着公司在年度同比基础上根本没有看到任何自由现金流的增长。然而，埃克森美孚完成的先锋资源收购将是一个主要的自由现金流催化剂，因为该公司在交易完成后将其二叠纪盆地的产量提高了一倍。此外，欧佩克+今年在延长减产方面表现出了高度的适应性。通过限制主要生产国，特别是俄罗斯和沙特阿拉伯的产量，欧佩克+帮助稳定和支撑了石油价格，这使埃克森美孚等大型生产商受益。来源：作者埃克森美孚的估值埃克森美孚的股价目前市盈率为12.6倍，比长期平均市盈率10.4倍高出约20%。雪佛龙，埃克森美孚在美国能源市场的最大竞争对手，市盈率为10.6倍，而纯粹上游公司的康菲石油市盈率为11.2倍。由于埃克森美孚强大的自由现金流、庞大的规模和稳健的资本回报计划，相信埃克森美孚可能会在2025财年以13-14倍的市盈率交易，假设共识收益估计为9.42美元，这意味着每股的公平价值范围在122美元到132美元之间。来源：YCharts 拥有埃克森美孚的最佳理由与其资本回报潜力有关。这家石油公司指引今年超过190亿美元的股票回购，明年约200亿美元。此外，由于公司在美国和国外的可观生产资产支持，埃克森美孚支付的股息不断增长。埃克森美孚提供了坚实的3%以上的股息收益率，公司的股息一直在增长，这表明公司可能是一个对投资者具有吸引力的资本回报游戏。来源：YCharts 风险埃克森美孚将并且将继续依赖高石油价格，这既是优势也是劣势。到目前为止，欧佩克+通过将供应削减延长到2025财年年底，为市场提供了相当大的支持。然而，埃克森美孚的投资组合中存在生产增长的风险，特别是与化石燃料投资有关。任何限制化石燃料行业投资的法规可能会限制埃克森美孚的收入和自由现金流潜力。如果公司看到其自由现金流大幅减少，并且减少股票回购，投资者将改变对其的看法。总结这家石油公司在第二季度完成了先锋资源的收购，现在已经对埃克森美孚的石油产量做出了积极贡献。此外，公司计划将二叠纪产量翻一番，这对公司的有机自由现金流增长是个好兆头……特别是石油价格在七十多美元的区间保持稳定。此外，埃克森美孚的市盈率非常合理。风险概况仍然非常倾向于上行，长期投资焦点的收入投资者可能会从不断增长的股息收入中受益。 $埃克森美孚(XOM)$

老虎证券2024-08-19

科拜尔即将北交所上会，依赖前五大客户，主营业务毛利率存波动

BS等合成树脂，属于大宗商品，其价格受石油等基础原料价格和市场供需关系影响，未来如果主要原材料涨价，可能会影响公司的毛利率和经营业绩。 2 客户集中度较高科拜尔所在行业目前市场化程度较高，且中小企业数量较多，市场竞争较为激烈。国际知名企业依靠其在资金、技术、人才等方面的优势，在国内市场具有强大竞争力，近年来部分本土企业也通过上市、并购重组融资等方式增强其实力，而公司整体规模仍然偏小，面临着市场竞争加剧风险。招股书显示，公司的改性塑料和色母料产品可广泛应用于家用电器、日用消费品、汽车零部件等领域，其中产品主要应用于家用电器和日用消费品领域。科拜尔已与四川长虹、TCL、美的集团、雪祺电气、惠而浦等家电企业建立合作。随着国内家电行业的发展，市场竞争的加剧，如果公司不能持续更新迭代技术或无法满足客户对新产品的开发需求，公司存在其产品在主要客户的供应商体系中被替代的风险。公司产品在家电领域的应用图示，图片来源：招股书报告期内，公司对前五大客户（同一控制下合并计算）销售收入占当期营业收入的比例分别为80.00%、80.93%和76.43%，客户集中度较高，主要系下游行业集中度较高所致，未来如果主要客户减少对公司产品的采购，可能会影响公司的盈利能力。 3 结语作为改性塑料和色母料厂商，近几年，尽管科拜尔的业绩呈增长趋势，但其经营规模仍然偏小，面临着激烈的市场竞争，同时公司较为依赖前五大客户，主营业务毛利率也存在波动，公司未来经营依然面临不确定性。

格隆汇2024-08-19

鲍威尔全球央行年会演讲 FOMC会议纪要塔吉特、梅西百货财报引关注【一周前瞻】

声科技(02018.HK) 周五、中国石油化工股份(00386.HK) 原文链接

投资慧眼2024-08-19

主次节奏周评：黄金继续看涨，原油陷入76-74区间波动

桶 75.30 美元左右。由于担心最大石油进口国中国的需求减弱，原油价格面临下行压力。原油4小时图，短线走势先涨后跌，整体趋势向下。空头动能相对表现更强劲。油价回落知76附近。从形态看，走势取向出现头肩底雏形形态，当下走势处于右肩的位置。预计周内短线走势在76-74之间震荡下落调整，在图中黄色趋势线获支撑反弹向上。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏2024-08-19

交易ETF可以关注什么指标？-- 高股息，大盘价值股依然占优

相关行业业绩增速改善明显，2024Q1石油石化、有色金属、基础化工等周期品、机械轻工等制造业营收和净利润有所回升，上述行业业绩改善有望继续提振大盘股表现。中证A50指数具有风格轮动的工具属性。指数行业分布均衡，是典型的大盘风格指数。该指数编制时引入中证ESG评分、行业布局、互联互通等多项因素，有助于降低样本发生重大负面风险事件的概率，与中长久期的大资金的投资风格契合，可以帮助投资者实现长期资产配置。此外，作为代表核心资产的大盘风格指数，投资者可借助其构建大小盘风格轮动策略，精准表达自身的投资观点。

金融界2024-08-19

贺博生：黄金高位横盘原油低位盘整晚间行情分析及操作建议

交投于79.47美元/桶附近，全球最大石油进口国的需求走弱担忧，令市场信心承压，在此同时，投资者关注中东停火谈判的进展，这可能降低供应风险。布伦特原油期货上周五下跌1.36美元，或1.7%，报收每桶79.68美元。美国原油9月期货期货上周五下跌1.51美元，或1.9%，收报每桶76.65美元。但上周周线基本收平，因为上周的一系列美国数据显示通胀趋缓，零售支出强劲。本交易日重点留意地缘局势相关消息和美联储官员的讲话。　　原油技术面分析：技术面来看，布伦特原油受到200日均线和55日均线双重强阻力*后持续回落，目前已经回落至所有均线下方，技术面信号偏向空头，短线可能会进一步下探8月8日低点77.63附近支撑；上方则关注5日均线80.17附近阻力。原油周线探高回落收低，此前在三角区间下轨处反弹至中轨，中轨*收低回落，周K线收得不强势，本周仍有向下轨回落迹象。原油4小时图走出小弱台阶震荡回落，以78.60做为平台高点构造成了台阶向下的震荡回落。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注76.3-76.8一线阻力，下方短期关注74.0-73.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

贺博生hbs62862024-08-19

2024年全球海洋仪器行业前景分析及投资可行性研究报告

QYR市场调研2024-08-19

机构：稳守红利资产静待政策信号，高股息ETF(563180)上涨0.59%，冲击3连涨

28)、陕西煤业(601225)、中国石油(601857)、中国银行(601988)，前十大权重股合计占比56.83%。上周，国家统计局公布数据显示，7月M1同比增速、工业增加值累计同比增速、社会消费品零售总额等经济数据进一步下滑，国内经济基本面依旧疲软。中信建投认为，短期还需等待进攻信号，投资者可考虑先守住稳定红利为主的胜率资产，再逢低布局受益扩内需政策的方向与成长性行业等赔率资产。中银国际表示，上周公布的7月经济数据显示国内有效需求依然相对疲弱。往后看，下半年海外需求边际转弱，内需下行压力增加，需要进一步观察后续政策对冲力度。上周债市出现较大波动，债市监管压力升温使得10Y国债为代表的长端利率出现明显上行。A股市场整体虽并未呈现出跷跷板效应，但长债的大幅调整使得红利资产配置需求有所升温。红利资产在经历了分红及交易拥挤度等因素导致的阶段性调整后本周重新走强。我们认为在内需疲弱的格局未出现明显修复迹象前，红利配置逻辑并未发生破坏，交易逻辑驱动的本轮红利风格调整可能接近尾声。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-19

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