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逆势爆发！新兴赛道太猛了

份股包括信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、百济神州等港股前沿创新药企，支持T+0交易。经历一波上涨后，恒生港股通创新药指数最新市盈率PE(TTM)为24.5倍，处于近10年10.81%分位点，估值位居历史低位区域。而机器人板块虽然近期调整，但资金却在借道ETF逆势买入。以机器人ETF易方达(159530)为例，本月以来资金净流入额4.94亿元，位居同类指数第一；其年内规模增长超751%，最新规模达15.07亿元，最新份额达11.81亿份，均创成立以来新高。机器人ETF易方达(159530)及联接基金(A/C：020972/020973)跟踪国证机器人产业指数，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，其中人形机器人相关成份股权重占比53%，“人形机器人”含量在所有ETF跟踪的指数中排名第一。 03、尾声虽然目前大环境尚存在许多不确定性，比如关税问题，在没有完满解决之前，始终会压制大市的表现，而上周五大总统“加了又改”，令市场又再一次意识到风险的存在，避险情绪随之升温。这是导致目前整体股指难以向上突破，概念炒作频繁更换的主要原因。在这样的大环境，作为投资者，没有必要去强求指数能够达到什么高度，反而应该多关注结构性机会、题材机会，以及趁着板块回调，去低吸那些已经被证明有中长线增长逻辑支撑的板块。另外，从市场调整的时间、幅度和市场宽度看，一旦本轮调整结束，资金重新进场时，大概率会集中进入那些有中长线逻辑支撑的板块。因为这类板块同时是少数能够超越关税风险，有着比关税、贸易保护更宏大的叙事的板块。具体到投资层面，创新药、机器人、AI等等，都是改变世界，造福人类的科技，也是有中长线增长逻辑支撑的投资主线，有了这个基础，剩下的东西，就是看估值高低，以及在市场波动中出现的布局机会。创新药的低估值、高成长性，机器人的高成长性，以及回撤何时结束，值得投资者重点关注。

格隆汇05-27 17:29

香港医药ETF(513700)涨近2%，2025年ASCO大会召开在即，中国创新药企惊艳亮相

01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.54%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:37

国产创新药定义全球肿瘤治疗新标准！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)涨超3%，过去20个交易日获得2.45亿元资金净流入

联涨超7%，联邦制药、金斯瑞生物科技、石药集团、信达生物涨超5%，其余成份股积极跟涨。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日日均成交额8.69亿元，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。中信建投证券认为，国产创新药板块具备显著的投资价值，主要体现在其持续的研发突破和全球竞争力的提升。随着全球流动性逐步改善以及国家政策对产业创新的大力支持，优质创新药公司正展现出强劲的发展潜力。例如，在2025年ASCO会议上，多家国内创新药企展示了令人瞩目的临床数据，涵盖了多个热门靶点和适应症，如PD-1/VEGF双抗、Trop2 ADC、HER3 ADC等，这些产品的疗效和安全性指标均表现出色。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 14:27

创新药史上最大BD交易！港股创新药ETF(513120)早盘涨近4%，创新药ETF(515120)成份股三生国健涨超14%

年5月27日早盘，港股生物医药股拉升，石药集团、康哲药业涨近5%，信达生物、晶泰控股、中国生物制药、绿叶制药涨约4%。A股三生国健涨超14%，科兴制药、振东制药、海翔药业、百奥泰、富祥药业、昊帆生物涨超5%，舒泰神、金凯生科、凯莱英等跟涨。 Wind数据显示，5月27日早盘，港股创新药ETF(513120)一度涨近4%，成交额快速突破20亿元，资金关注度攀升。近1周日均成交超30亿元，居港股医药类ETF首位，流动性优势显著；规模方面，港股创新药ETF最新规模达95.23亿元，居全市场港股医药类ETF第一。创新药ETF(515120)涨超1%，成交额居同类产品前二，成份股三生国健、君实生物-U、百奥泰等领涨。开源证券研报表示，2025年，医药产业创新发展全力推进，并明确提出优化药品集采，医药政策稳中向好。同时，老龄化背景下未满足的临床需求快速增长、企业创新能力不断提升等长期产业趋势未曾变化，后续随着创新药驱动制药板块新周期、医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖，医药板块有望重回稳定增长。世纪证券表示，创新药开启系统性价值重估。自2025年以来，创新药个股进展和BD消息不断，海外药企对国产创新药认可度不断提升。在经历了一轮估值周期后，创新药开始重新开启对早期高潜力创新管线估值，整个板块估值逻辑开始重构。相关产品： 1、港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。 2、创新药ETF(515120)，（联接A:012737，联接C:012738）：紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业。涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 13:07

港股创新药50ETF（513780）涨1.89%，君实生物涨超9%！ASCO大会召开在即，中国创新药企惊艳亮相！

等涨超7%，金斯瑞生物科技等涨超5%，石药集团、信达生物等涨超4%。拉长时间看，截至2025年5月27日，港股创新药50ETF（513780）今年以来已涨近32%。截至发稿，盘中换手47.01%，成交额超2.19亿，市场交投活跃。规模方面，港股创新药50ETF近3个月规模增长2.73亿元，截至5月26日基金流通规模4.54亿元。消息面上，2025年ASCO年会将于美国芝加哥当地时间5月30日~6月3日举行。据了解，美国临床肿瘤学会(ASCO)年会是世界上规模最大、学术水平最高、最具权威的临床肿瘤学会议之一。大会摘要数据于5月22日正式公布，多家国内创新药企业展示了优异的临床数据，其中中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节。光大证券指出多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新的进展和突破。中信证券表示从板块估值来看，目前大部分成长型医药企业PEG水平低于1；从全年角度来看，医药板块业绩和估值或将有望迎来双击，现在布局正当时。截至5月27日，中证港股通创新药指数前十大成分股累计权重71.6%，包含信达生物、石药集团等A股稀缺优质标的。指数的50只成分股业务均涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务。当前国内创新药板块正站在新的历史起点上：国内企业凭借自身竞争力的提升，出海空间不断拓展；行业营业收入快速增长，正逐步迈向盈利驱动的新周期；与此同时，政策层面的大力支持，为产业发展保驾护航。想要把握这一机遇可以关注港股创新药50ETF及其联接基金（A类：023597，C类：023598）。

金融界05-27 13:07

ASCO哪些数据超预期？T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)涨近2%！机构盘点：创新药行情的底层逻辑是什么？

热门成分股多数飘红：君实生物涨超6%，石药集团、金斯瑞生物科技涨超5%，信达生物涨超4%，长春高新、凯莱英涨超3%，三生制药、药明生物涨超1%。【ASCO开幕在即，哪些数据超预期？】消息面上，当地时间2025年5月30日至6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在美国芝加哥举行。本届ASCO年会的主题为“知识付诸行动：共建美好未来（Driving knowledge to action: Building a better future）”。光大证券认为，ASCO年会作为全球规模最大、学术水平最高、最具权威性的临床肿瘤学会议之一，见证了中国肿瘤学研究的发展。2025年中国学者入选会议的研究达到70余项，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力。（来源：光大证券20250527《2025年ASCO大会召开在即，中国创新药企惊艳亮相》）国盛证券表示，从目前公布的ASCO摘要数据来看，以下创新药企数据值得关注：来源：国盛证券20250524《创新药牛市底层逻辑？ASCO数据哪些超预期？继续推仿创大Pharma重估》【机构大盘点：创新药上涨的底层逻辑？】国盛证券认为，底层逻辑是“全球创新药步入新技术驱动阶段”遇上“中国高阶工程师红利”。近些年面对未满足的临床需求，全球创新药产业聚焦发展新技术，新靶点，新机制药物，包括ADC、TCE等新兴药物赛道走上舞台。一方面对新技术产品有较大需求以及大量专利悬崖的压力的日益加大，默沙东、诺华、阿斯利康、辉瑞、罗氏和GSK等大型跨国药企急需补充研发管线以维持市场竞争力。同时，来自纳斯达克的创新药企也在寻找优质资产。另一方面，在工程师红利和制造红利的背景下，中国本土的成熟药企和创新药企积累了丰富的研发经验和优质的产品管线，他们手握众多潜在最佳管线，主动出击寻求海外权益的合作。当海外的需求端和国内创新药产业链供给端相遇，中国生物医药行业进入触底反弹的恢复期，医药股整体走强。未来展望方面，国盛证券表示中短期维度看，医药近期的思路围绕以下三点：（1）深挖创新药，尤其是新挖掘的新技术新机制早研标的或者低位仿创Pharama。（2）医药新科技，如脑机接口、外骨骼机器人等。（3）自主可控&产业链重构，如科研仪器、部分设备、美国大基建等。信达证券认为，三生制药与辉瑞达成的PD-1/VEGF双抗药物SSGJ-707授权协议是上周市场医药行情的核心催化剂。短期来看，ASCO大会召开在即，相关药物研发进展和临床数据有望进一步催化创新药投资热情。长期来看，我国对创新药产业的支持力度不断加大，2025年高层工作报告首次提出“制定创新药目录”，通过丙类医保目录与商保结合，为高价创新药开辟独立支付通道。在产业趋势和政策的双重共振下，创新药投资机遇值得重点关注。此外，当前贸易冲突边际缓和，阶段性可关注出口产业链，长期看好内需复苏和自主可控。（来源：信达生物20250525《持续看好创新药械、自主可控和消费复苏三大主线》）【港股创新药低费率之选——恒生生物科技ETF（513280）】值得关注的是，受药企业绩好转和AI催化，恒生生物科技ETF（513280）标的指数恒生生物科技的年内涨幅已超35%，领先恒科（年内涨幅+14%）超21个百分点！恒生生物科技ETF（513280）创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场稀缺的管理费率低至0.15%的港股医药类ETF！【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！资金流入数据显示，在跟踪国证生物医药指数的ETF中，生物药ETF（159839）年初至今份额变动率达10.41%，同类最高！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 11:38

恒生中国企业ETF(159960)盘中上涨，美团回应京东外卖百亿补贴：将不惜代价赢得竞争

有连云05-27 10:17

多项重磅数据闪耀ASCO，中国专家发言数量再创新高！T+0交易的港股通创新药ETF(159570)大涨超4%，流动性高居同类第一！

ETF（159570）成分股全数飘红：石药集团大涨超7%，康哲药业涨超6%，信达生物、晶泰控股涨超5%，三生制药、药明生物涨超4%。创新药利好迭出！中信建投表示，上周中国创新药行业闪耀国际舞台，其中三件大事值得关注。一是本周2025年ASCO大会摘要公布，超70项中国研究亮相，ADC、双抗和新一代小分子均有优秀数据披露；二是5月20日三生制药发布公告，将PD1/VEGF双抗的中国外全球权益授权给辉瑞。根据协议，辉瑞支付12.50亿美元预付款，48亿美元里程碑付款，以及双位数百分比的销售分成，该项首付款再次刷新行业记录，应证了中国创新药研发能力进一步获得国际认可；三是恒瑞医药登陆港交所，募资98.9亿港元，加速“创新+国际化”双轮驱动战略。（来源：中信建投20250525《中国创新药行业：闪耀国际舞台》）【ASCO摘要公布！中信盘点两大看点】消息面上，2025年ASCO大会摘要数据于5月22日正式公布。中信证券表示，多家国内创新药企业展示了优异的临床数据，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列，有望再一次引燃创新药关注热潮。看点一：ASCO大会口头报告数量创新高，中国创新走向全球前列美国芝加哥当地时间2025年5月30日至6月3日，一年一度的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将开启；其中中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，其中有11项研究将以重磅研究形式公布，数量再创新高。看点二：国内药企多项摘要数据优异，产品展现FIC或BIC潜力 1. 此前公布过早期临床数据，比如信达生物IBI363、泽璟制药ZG006、迪哲医药DZD8586、三生制药PD-1/VEGF双抗、映恩生物DB-1311等，进一步更新人群数量、随访时间的数据，进一步验证了产品的成药性和临床获益，后续的注册研究值得期待，特别是信达生物IBI363，末线结直肠癌mOS超16个月，庞大肠癌市场治疗潜力巨大。 2. 多个敢于挑战SOC（标准治疗方案）的药物将在本次ASCO大会上惊艳亮相，它们与如今的标准疗法进行头对头比较并取得优效结果，未来有望改写这一领域的治疗模式。 3. 还有部分更加创新的分子在本次ASCO大会上首次公布临床数据，这些分子通过差异化创新，展示了初步的优异数据，为后续数据的迭代更添一份期待。中信证券表示，关注后续正式会议中的数据更新，与LBA报告的数据读出。本次公布的是ASCO大会的摘要数据，其截止时间较早（多为2024年年底-2025年年初），而在大会上正式公布数据的时候，其截止时间将会进一步更新，更多人群的数据将得到展现。此外LBA（Late-breaking Abstract）的数据不会在摘要中公布，其重磅数据将在ASCO大会现场发布，非常值得期待和关注。（来源：中信证券20250527《多项重磅数据闪耀ASCO，期待口头报告更新》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至5月24日，近5年市销率分位数48.5%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 10:16

恒生生物科技ETF(159615)拉升上涨2.77%！创新药出海提速，医药板块有望重回稳定增长

14%，成分股联邦制药上涨7.15%，石药集团上涨6.90%，康宁杰瑞制药-B上涨5.66%，晶泰控股，康哲药业等个股跟涨。截至5月26日，恒生生物科技ETF(159615)近2周规模增长1588.37万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金首位。资金流入方面，恒生生物科技ETF(159615)近18个交易日内，合计净流入1440.58万元。中泰证券表示，近年来，辉瑞、BMS、BioTech等跨国药企已与中国药企频繁合作，这一交易再次验证中国创新药的国际竞争力，有望带动市场提升对创新药板块的估值预期。开源证券表示，2025年，医药产业创新发展全力推进，并明确提出优化药品集采，医药政策稳中向好。同时，老龄化背景下未满足的临床需求快速增长、企业创新能力不断提升等长期产业趋势未曾变化，后续随着创新药驱动制药板块新周期、医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖，医药板块有望重回稳定增长。展望2025年下半年，开源证券认为，首选创新药，关注消费复苏。恒生生物科技ETF(159615)紧密跟踪恒生生物科技指数，恒生生物科技指数旨在反映于香港上市最大的50间生物科技公司之整体表现，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。该指数前十大权重股分别为信达生物、药明生物、百济神州、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、巨子生物、翰森制药、再鼎医药。相关产品：恒生生物科技ETF(159615)；香港科技ETF(159747)；恒生指数ETF(513600)；H股ETF(159954)；更多相关场外基金——南方恒生科技指数发起（A类：020988；C类：020989）助力投资者把握港股市场投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 10:06

香港医药ETF(513700)反复活跃涨1.56%，信达生物等成分股普涨

涨2.48%，药明生物上涨2.16%，石药集团上涨2.76%，中国生物制药上涨2.46%，百济神州上涨0.84%。近期部分行业重要事件： 1）三生制药与辉瑞达成60.5亿美元重磅交易。5月20日，公司公告与辉瑞就PD-1/VEGF双抗达成总额60.5亿美元的交易。公司将获得12.5亿美元首付款，最多48.0亿美元里程碑付款，并收取双位数特许权使用费。此次交易首付款刷新了国内药物临床管线License-out记录，显著提升市场信心。 2）恒瑞医药登陆港股。5月23日，恒瑞医药正式在港交所挂牌上市，总募资金额达到98.9亿港元。截至收盘，公司市值达到3641.8亿港元，较发行价上涨25.2%。 3） HHS（美国卫生与公众服务部）公布“最惠国定价”行政令细则。5月20日，HHS官网公告了此前特朗普签署的“最惠国定价”行政令部分细则，规定美国处方药的目标价格将参考OECD人均GDP至少为美国60%的国家中最低的药品价格。 4） ASCO年会预热，披露部分摘要。5月23日，ASCO（美国临床肿瘤学会年会）披露摘要，口头汇报将于5月31日至6月2日持续披露。本次ASCO中国资产数量达73项，创历史新高。海通国际认为MNC购买创新管线离不开中国市场，创新药产业链景气度攀升，建议持续关注。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。产品最新规模10亿。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比60.54%。香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。关联产品：香港医药ETF（513700），联接基金（A类 021088，C类 021089，I类 022844）关联个股：百济神州（6160）、药明生物（2269）、信达生物（1801）、康方生物（9926）、石药集团（1093）、京东健康（6618）、中国生物制药（1177）、三生制药（1530）、翰森制药（3692）、阿里健康（0241）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 09:56

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