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国家发展改革委：拟加强政府投资基金布局规划和投向指导

区域重大项目建设，补齐产业发展短板，突破产业基础瓶颈，聚焦少数关键领域发挥示范引领作用。鼓励国家级基金加强与地方基金联动，在前沿科技领域和产业链关键环节，结合地方资源禀赋，通过联合设立子基金或对地方基金出资等方式，形成资金合力。地方基金要找准定位，在省级政府统筹管理下综合考虑本地区财力、产业资源基础、债务风险等情况，因地制宜选择投资领域。新设地方基金直投项目或其子基金投资项目要注重于地区特色优势产业、区域创新能力提升，以及小微民营企业和科创企业支持孵化，带动社会资本有效参与。政府投资基金要着力增加高端产能供给，聚焦产业技术创新和关键核心技术攻关，推动加快实现高水平科技自立自强。其中，产业投资类基金要在产业发展方面发挥引领带动作用，围绕完善现代化产业体系，支持改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业；创业投资类基金要围绕发展新质生产力，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，兼顾早中期中小微企业，支持科技创新。在投向调控方面，工作指引明确，政府投资基金投向要符合国家生产力布局宏观调控要求，避免投资于存在结构性矛盾的产业，在新兴产业领域防止盲目跟风、一哄而上，支持有关行业企业实施兼并重组，加快技术更新换代，推动产业提质升级。同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金，但基金可按市场化原则对同一项目集合发力、接续支持。在工作指引印发前已设立的政府投资基金所覆盖行业领域，原则上不再新设同级基金。吸引带动更多社会资本为推动政府投资基金高质量发展，国家发展改革委会同有关部门开展基金投向评价指导工作。管理办法提出，突出基金定位，推动有效市场和有为政府更好结合。在充分发挥市场在资源配置决定性作用的基础上，政府投资基金突出政府引导和政策性定位，聚焦政策目标，有力有效支持重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，支持现代化产业体系建设，加快培育发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合。在需要长期布局的领域，更好发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，增强投资延续性。国家发展改革委会同有关部门，建立突出基金投向政策取向评价、覆盖基金运营管理全流程、定量和定性相结合的评价指标体系，并动态调整。评价指标主要包括三方面：一是政策取向符合性指标，主要评价基金投向对重点产业、新质生产力、科技创新、全国统一大市场建设、绿色发展、民生就业、创业投资等的支持情况；二是投向布局优化指标，主要评价基金对国家区域战略的落实情况、与省级重点投资领域清单的契合度和产生有效利用情况；三是政策执行能力指标，主要评价资金效能和基金管理人投资水平。此外，基金评价设置投向领域负面行为清单。对于出现清单内负面行为的基金，当年度不予开展投向评价，并采取适当约束措施。管理办法印发前已设立的政府投资基金投向领域不符合工作指引要求的，原则上存续期满后应有序退出，同时在保障经营主体合法权益、维护市场秩序的前提下，鼓励推动相关基金整合重组。

金融界07-31 07:58

2025年11大最佳加密货币杠杆交易平台

情剧烈波动时，平台自身可能面临亏损甚至破产。2022年多家平台倒闭，最具代表性的是FTX。此外，所有平台都存在技术中断或黑客攻击的可能性，增加整体交易的不确定性。 5. 情绪压力杠杆交易对交易者心理也是一种挑战。例如，现货投资1000美元即使遇下跌也不一定会立刻损失全部资金。但杠杆交易下，这1000美元可能在几分钟内被完全清算。这种高强度的操作环境，容易造成巨大心理负担。总体来看，杠杆倍数越高，风险与心理压力也越大。建议交易者从低倍杠杆入手，并谨慎选择操作时机。结论：最佳加密货币杠杆交易平台本指南希望帮助你找到符合自身交易水平的杠杆平台。我们筛选出多家支持5倍至500倍杠杆的平台，兼顾初学者与专业投资者的需求。在所有评估平台中，PrimeXBT表现最为突出。它支持主流资产的200倍杠杆，手续费较低，并内建跟单功能。用户还能通过MetaTrader 5等平台交易40多种加密差价合约。访问PrimeXBT 常见问题解答加密货币中的10倍杠杆是什么？ 10倍杠杆意味着你可以用自身资产作为抵押，从平台借入额外资金，放大交易规模至原始资产的10倍。例如，在加密货币杠杆交易平台上，你只需提供1000美元的保证金，即可建立价值1万美元的比特币头寸。我在哪里可以进行100倍杠杆的加密货币交易？许多交易平台支持高杠杆交易，其中包括PrimeXBT、Margex、Bybit、BloFin、Binance、Kucoin、OKX和MEXC，均提供高达100倍的杠杆选项。什么是杠杆交易中的强制平仓？强制平仓是指当交易账户中的维持保证金不足以支撑亏损时，平台会自动出售你持有的头寸以限制亏损。平台此举是为了防止亏损超过抵押资金。加密货币的最佳杠杆是多少？最合适的杠杆倍数依交易者经验而定。在波动性较大的加密货币市场中，使用较低杠杆更为稳妥。通常建议使用5倍至10倍以下的杠杆，以获得更宽松的价格波动空间，并降低被平仓的风险。杠杆交易我最多能亏多少？你可能会损失全部保证金。例如，当你以1000美元作为抵押开启100倍杠杆的多头交易时，总头寸为10万美元。若市场下跌1%或更少，你就会被强制平仓，造成全部损失。我在哪里可以在美国进行加密货币杠杆交易？在美国，Kraken和Coinbase等平台向符合条件的交易者提供杠杆期货交易服务。参考文献 • 费用表 (kraken.com) • 竞赛常见问题解答 (F.A.Q) (primexbt.com) • 你需要了解的 Bybit 费用 (bybit.com) • 我的订单什么时候会被强制平仓？ (okx.com) • 清算与风险限制 (mexc.com) • 2022 年加密货币行情回顾 (chicagofed.org) • 陷入困境的加密货币交易所 FTX 申请破产 (nytimes.com)

Business2Community07-30 19:12

信托产品的收益稳定吗？

障。若融资方出现财务恶化、经营困难甚至破产等情况，就可能无法履行还款义务，信托产品的收益将受到严重影响，甚至本金都可能遭受损失。市场风险对信托产品收益稳定性同样有着不可忽视的影响。宏观经济环境的变化、行业发展周期以及利率波动等市场因素，都会使信托产品的收益产生波动。在宏观经济繁荣时期，各行业发展态势良好，信托产品所投资的项目往往能取得较好收益，信托产品的收益也会较为稳定甚至增加。但当经济出现下行风险，市场需求萎缩，行业竞争加剧，项目收益可能不如预期，信托产品的收益稳定性就会遭到破坏。利率波动也是一项关键市场因素，如果市场利率上升，新发行信托产品的收益可能提高，而已发行信托产品的收益相对较低，可能致使其市场价值下降，影响投资者的实际收益。政策风险也是不可回避的因素。信托产品的投资领域广泛，不同行业受政策影响程度不同。以房地产信托为例，政府出台严格的房地产调控政策，可能限制房地产企业的融资规模和开发进度，导致相关信托项目的收益受到冲击。而对于基础设施类信托产品，若政府财政政策和基础设施建设规划发生变动，也会影响项目的资金到位情况和收益实现。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为一个成熟的金融信息服务平台，一直致力于为广大用户提供全面、准确、及时的财经资讯。平台拥有海量金融数据和先进数据分析技术，能深度剖析市场动态，为用户提供有价值的参考信息。凭借专业团队和严谨态度，在用户群体中树立了良好口碑。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-29 13:57

加拿大电子烟零售商CEA Industries盘前暴涨1800% 市值仅712万

这令当时曾主导电子烟市场的Juul走向破产边缘。该股上一个交易日收盘价为8.55美元，市值仅712万美元。其2025年Q1财报显示，总营收为713万美元，毛利率为3.9万美元，净亏损110万美元。 CEA Industries 2025年Q1财报该公司于2011年上市，2014年3月创下14130美元的历史最高股价。原文链接

TradingKey07-28 17:30

刺激消费，必须先改分配

过“抓大放小”、“股份制改造”、“兼并破产”、“终止重复建设、清除产能过剩”、“裁撤冗员”等改革，实现了国企“三年脱困”。没想到，短短二十余年后，我们又跌回了坑里。 01 消费为何不足？最近，反内卷概念火热，很多观点将之视为中国的第二次供给侧改革。问题是，企业反内卷还没看到什么效果，劳动力市场自己先开始了内卷，供过于求，导致岗位收入下降。普通人的平均购买力下降了，有效需求更不足，对消费的打击更大。现实实在是魔幻。 …… 英国古典经济学家詹姆斯穆勒曾提出：生产、分配、交换只是手段，谁也不为了生产而生产，最终目的是消费。后来，类似的观点渐渐演变为萨伊定律。主要逻辑，是供给创造需求。想要搞清楚这个问题，我们首先要明确：什么是需求？什么是需要？简单来说，需求是有支付能力的需要，受到个人收入、商品价格等因素制约，它是有限的。而单纯的需要，是无限的。 …… 鲁宾逊漂流记中有一个经典桥段。星期五会抓鱼，鲁滨逊会摘果子。星期五只有手里有鱼，才有支付果子的购买力，这叫需求；想吃果子，却没有鱼去换，这只能叫需要。回归到现实中，其逻辑就是：你在满足自身需求的同时，必然已经创造出等价的供给。一个人、一家企业，首先要有供给能力，才能具备相应的支付能力，最终对别人生产的商品形成需求。所以，需求是由供给创造的。自由市场中的所有人、企业都互为供需关系，这是最天然、健康的状态。在这种机制中，社会的所有产出，一定会创造出等价的需求。既然如此，为什么现实中会出现产能过剩、消费不足的情况？萨伊定律的主张，一句话概括：人是理性的，市场是高效的，价格是唯一的信息信号——只要政府不插手，万物自然归序。但供给创造需求与大多数人的常识相悖，“需求创造供给”才是主流。当人们偏向储蓄，也就是市场有效需求不足时，政府会主动印钞放水、刺激消费——本质上，是把所有人拿出来全民分享，透支未来的财富。一般是通过金融手段促进信用扩张，引诱资本去寻求扩大生产规模，加快财富流动创造繁荣。由于这种调控和繁荣并非自然发生的，人为造成的供需不平衡迟早会导致产能过剩、财富正常流通难以为继，经济萧条随之而来。因而才会呈现会一个个经济周期。更重要的是，你创造产出所得的回报，并不完全为你所有。甚至，大部分都不归你所有。回归到文章开头，对我们的社会而言，这是更重要的原因。我国民营企业数量占全国企业总量的92%，却只拥有3%的资源。在资源如此匮乏的环境中，民企仍然贡献了50%以上税收、60%以上GDP、70%以上创新成果、80%以上的就业、90%以上的经营主体。但是，这个比例仍然过低，近40%的GDP仍然与80%的普通人无关。据全国第四次经济普查的数据，外国企业部门总资产为914万亿元，其中国企资产规模475万亿元，占比高达52%。而无论是看现金流数据，还是每个人的真实感官，居民部门所得的企业分红都是极其低下的，长期在10%以下。居民部门拥有资本的比例过低，意味着平均每个居民得到的资本回报——也就是人均收入占人均GDP的水平，也必然低于平均水平。最大的问题是，国企虽然号称是全民所有，但其所有权并不为居民所有，居民部门根本无法影响其投资行为，也不可能得到其资源转移。红利难以流向居民部门，意味居民的消费能力从来就没有足过。只不过在经济上升、居民消费偏好相对较好的时期，这一点点“瑕疵”被掩盖了。 02 水不该往高处流没人会怀疑，接下来是否会继续放水。水是一定会放的。只要落到了实处，无论是发放消费券、还是效仿发达国家直接全民发钱，短期内都能刺激信心回暖。但长期看，住房、上学、医疗、社保、养老这些问题并没有解决，仍然是治标不治本。大概率，依然只是刺激得来的短期现象。提振内需，已经强调了很多年，但一直没有太大效果。横向比较，中国的最终消费率比世界平均水平（75%）低20%以上，甚至比印度、乃至“低欲望”的日本社会，都有很大差距。纵向比较，加入WTO后的近20余年，中国的最终消费率从60%以上降至50%左右，整体也是向下的。结合起来看，先不谈内需拉不拉得起来，首要目标更应该是别任其继续下坠。近三十年，整体经济水平越来越高，人均GDP也在不断上升，最终消费却越来越差。背后的缘由，或多或少都与上文所说有关。想要长久而有效的改变，就必须要从源头处解决问题。第一个问题就是之前多次聊过的，由于计划经济的遗留问题，我们的税基多在生产端，特征仍是生产型社会。生产的商品当然必须要流通才能实现循环，但流通可以向外流通。这就导致非常依赖出口带动经济。只要外贸能继续强有力输出，就缺乏动力促进向内流通。而一旦出口不振，内循环又长期被轻视，立刻就会出现产能过剩的现象。同时，在宝贵的高增长期，大量资本用于扩张，且以所有制为锚定，投向了低效的国企，而没有用于提高全民共享的社会保障机制。这就导致出现的一个悖论：GDP增速与效益成反比。今年就是个非常典型的情况，GDP增速依然能保持在5%以上，税收却下降了5％…… 长此以往，有效需求占比越来越低的同时，居民储蓄率自然就越来越高。总有人将中国人过低的消费率和过高的储蓄率，归咎于我们的文化传统和生活习惯。这根本就是没有道理的臆测。勤俭是全世界所有文化都认可的美德，并非只有中国传统文化才有。请问，各位活了这么多年，见过的人没一万也有八千，遇见了几个真有钱但是不愿意花的？国人储蓄高、消费低，可能确实有践行传统美德的因素，但更多的，还是长期围绕投资、出口模式所建立的分配制度导致的——居民收入占GDP的比重过低。另一个关键点是，2009-2021年，房地产过热，消费力相对较强的中产大量透支未来。原本就弱的内需，进一步削弱。 03 尾声 “国企改革”这个话题，从来就没断过。这很讽刺，因为反复改革，说明问题从来就没有真正解决。 …… 过去到现在模式的结果，是居民相对贫穷；而要拉动内需，本质上就是让居民有钱去消费。长期来看，这两者其实是相悖的。拉动内需真正的关键点，从来不单纯是放多少水。要想进入良性循环、持续共振，必须连同整个模式一同改进。为此必须要保护产权，推行法治，消解管制，实现由“开放”到“放开”的转变，创造真正有利于企业发挥的机会和制度环境。这才是当下推进供给侧结构性改革，应该做的事情。（全文完）

格隆汇07-28 16:49

年轻人最焦虑！美国人对社会保障的信心降至15年来最低

而美法案的条款将使美国社会保障信托基金破产的日期提前至2032年底，这意味着2033年初达到法定退休年龄的人群，将面临福利自动削减24%的局面。

金融界07-28 13:48

今晚，日本巨变

年可能将沦落为“财政再生团体”，也就是破产。京都市长已经向外宣布，10年内京都市可能破产。此时，是必须要变的时候了。 02 背锅侠自从去年9月上台后，石破茂虽然一再公开安抚外界：不会立即开始加息。但也只是不“立即”而已。继2024年3月结束长达8年的负利率政策后，今年1月再次宣布加息25个基点至0.5%，创下18年来最大加息幅度。随机，日本股市开启下跌，日经指数三个月内跌幅超过20%。这是做出转变必然的阵痛，但作为带头的那个人，石破茂只能成为最大的背锅侠。 7月5日，日本首相石破茂在X上秀自己吃拉面的照片。仅仅因为碗里的叉烧肉多了，就被网民劈头盖脸谩骂。总结起来：“物价暴涨，工资缩减，你一顿饭吃这么多肉”、“经济如此低迷，我们的首相居然在炫富”、“如此奢侈”…… 这里实在有点魔幻。石破茂的本意可能是想展示自己很朴素、亲民，结果网民不但没被感动到，还要反过来粉刺你奢侈。堂堂首相，吃完叉烧面都算奢侈了吗？ …… 说你奢侈都算比较好的，有人甚至开始人身攻击，指责石破茂的吃相难看又猥琐。从这些小事就能看出，大部分日本民众，对当局是有怨气的。 7月21-22日，在全国舆论调查中，当日本民众被问及若自民党继续执政，谁适合担任下一任首相？排第一位的是前经济安全保障大臣，高市早苗，26%；农林水产大臣小泉进次郎，22%；现任首相石破茂，仅仅只有8%…… 作为改革的背锅侠，石破茂在民间的风评，可谓是烂到了极点。但仅仅才过了两三天，舆论就开始反转。 “负的遗产全让石破一人背，谁当首相也解决不了！” “总理大臣换了好几个了，失落的三十年是一个人能扛下的吗？” …… 这些话，引起了大量共鸣。除此之外，网民支持石破茂的另一大原因，则是对“后石破”时代的担忧。石破茂是田中角荣的关门弟子，是日本政坛被冷战那一辈人亲手带出来的最后一批人才。从这次的关税谈判成果就能看出，其上限不一定有多高，但下限绝对是有保障的。石破茂如果下台，谁来接班？难道真让高市早苗上？对于普通人而言，那还不如维持现状。 03 尾声此时此刻，石破茂是去是留，已经不再单纯是日本政坛党争，而是成为了一个全社会的议题。甚至，广大网友们的声音，还盖过了为政府服务的媒体。在过去，这是不可想象的事情。但如今，这种事不仅在美国和阿根廷接连出现，居然连相对保守的日本也发生了。不远的未来，是否将蔓延至全世界？（全文完）

格隆汇07-25 22:28

海南省人民政府办公厅关于印发《海南自由贸易港执行例外措施进口货物的监管办法（试行）》的通知

止开展保税维修业务：（一）企业倒闭或破产，或被政府主管部门撤销经营资格的；（二）海关认定的企业信用状况被降为失信企业的；（三）保税维修货物在境内被违规转让或移作他用的；（四）整改期满仍不能按照要求对保税维修货物进行管理的；（五）有关部门认为需要终止保税维修业务的其他情形。开展相关业务的企业，如出现以上情形，经省级商务主管部门会同生态环境主管部门、直属海关核实，报省人民政府综合评估后终止。第十七条加强全流程、全链条监管。严格筛选和管理保税维修项目，做好维修产品流向管理，加强固体废物和污染物排放管理。严禁以保税维修方式进口固体废物。不得以保税维修名义开展拆解、报废等业务。第五章综合监管第十八条省级商务主管部门、直属海关加强协同联动，依托国际贸易“单一窗口”实现数据共享、信息互通，对放宽许可证管理货物和保税维修货物进行全流程监管。省级商务主管部门定期组织相关单位召开联席会议，研究解决执行中出现的问题，重大事项及时向上级主管部门报告。第十九条省级商务主管部门牵头制定执行例外措施进口货物的监管办法，定期牵头组织对货物进口例外措施实施情况开展跟踪评估，会同有关部门适时推动货物进口例外措施的修订调整工作。第二十条直属海关对放宽许可证管理货物实施“低干预、高效能”监管。根据海关总署关于保税维修业务监管的相关规定要求，指导属地海关依据职责对保税维修业务开展过程实施监管，指导企业加强内部合规机制建设。第二十一条省级生态环境主管部门根据生态环境保护相关法律法规要求，指导属地生态环境主管部门依据职责对保税维修业务开展过程实施环境监管，指导企业加强环境监管合规机制建设。第六章附则第二十二条在海南自由贸易港执行例外措施进口货物的监管按本办法规定执行。法律、法规和国家政策另有规定的，从其规定。第二十三条本办法由省级商务主管部门会同生态环境主管部门、直属海关等单位负责解释。第二十四条本办法自海南自由贸易港封关运作之日起施行。

金融界07-25 10:28

英特尔：大裁员后，美式 “中芯” 就是好终局？

千亿美元以下，市场几乎是给予了公司 “破产式估值”。而在英特尔更换 CEO 后，重新坚定了代工制造的方向，并给出了 18A 和 14A 的工艺路线图，给市场带来了重新审视的机会。而在 “画饼” 落地之前，公司在市场上已经从底部有所修复。由于公司是具有轻资产业务的重资产公司，当前大约修复至 1 倍 PB 的重资产估值。结合联电、中芯国际、格芯等公司的估值看，全球二线晶圆代工厂的 PB 基本位于 1.5-2.5 倍 PB 左右。如果英特尔对外代工业务逐渐兑现，即使从重资产公司的角度，公司的 PB 估值也有望进一步修复。在英特尔的愿景中，随着代工制造能力的提升，也将有利于公司自身产品竞争力的提升，进而能促使公司利润的释放。如果公司的愿景能够逐步落地，毛利率重回 40% 以上，海豚君也会将公司的 PB 估值再次切换至 PE 估值。从长期视角看，市场更多的是博弈公司能否成功改善制造工艺并获得代工客户认可，关注于公司的 18A 和 14A 工艺进展和对外代工的接受度。其实从英伟达、微软、谷歌等公司的角度看，如果英特尔的工艺能与台积电 2nm/3nm 工艺及良率靠近，这些客户也希望能寻求新的代工合作伙伴，从而削弱台积电在产业链中的议价权，但前提是公司的制造工艺是被认可的。公司新任 CEO 对英特尔 “削减成本支出、剥离非核心业务、聚焦代工制造突破” 的整体思路是合理的，但公司的实际执行和具体兑现情况，还需要继续观察。更详细点评，海豚君持续更新中…….

海豚投研07-25 09:18

FTX宣布9月30日启动新一轮赔付，争议索赔准备金削减近20亿美元释放资金

金大幅削减，释放近20亿美元资金美国破产法院近日批准FTX将争议索赔准备金从65亿美元削减至43亿美元，释放出约20亿美元用于实际赔付。这一调整体现出对争议债权的重新评估，有助于加快赔付进程，提升债权人信心，同时为FTX破产重组注入更多资金流动性。准备金类型调整前金额（亿美元）调整后金额（亿美元）释放资金（亿美元）争议索赔准备金 65 43 22 赔付流程及资金发放平台介绍本轮赔付将通过多家数字资产托管和支付平台进行，主要包括BitGo、Kraken 和 Payoneer。FTX强调，所有赔付将按照合法合规程序执行，确保客户资金安全及时到账。客户安全提示及防范网络钓鱼风险 FTX特别提醒客户警惕网络钓鱼诈骗，明确指出官方不会通过任何渠道要求客户连接钱包或提供敏感信息。用户应保持高度警觉，避免因钓鱼攻击造成资金损失。权威点评与总结 FTX此次调整争议索赔准备金并启动新一轮赔付，体现出破产管理团队积极推动资金回流和债权人权益保障的决心。通过释放近20亿美元资金，显著提升了赔付能力，有助于重建客户信任。然而，赔付进程仍需关注监管审核和市场风险，投资者应保持理性预期，做好风险管理。 “FTX释放大量资金用于赔付，是破产程序迈出的重要一步。” —— JP Morgan破产重组团队，2025年7月 “争议准备金削减反映债权结构的清晰化，有助于加快赔付节奏。” —— Goldman Sachs资产恢复部门，2025年7月 “提醒投资者警惕网络钓鱼，保护资产安全至关重要。” —— Chainalysis网络安全专家，2025年7月常见问题解答问：FTX下一轮赔付具体什么时候开始？答：预计于2025年9月30日开始，记录日为2025年8月15日。问：争议索赔准备金为何大幅削减？答：因法院批准调整，释放资金用于加快赔付进程。问：赔付将通过哪些平台发放？答：主要通过BitGo、Kraken和Payoneer三大平台进行发放。问：FTX官方对网络安全有哪些提示？答：不会要求客户连接钱包，需警惕网络钓鱼诈骗。问：此次赔付对投资者有何意义？答：释放更多资金，有助于保障债权人权益和增强信心。来源：今日美股网

今日美股网07-25 00:11

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