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恒力期货能化日报20240827

订单的持续走弱已经反应在部分深加工厂的破产倒闭上，下游的产能出清势必需要更大程度的反应在后期玻璃厂的冷修上，而冷修的前期条件依旧是降价打亏损。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：震荡偏空，注意低位反弹风险风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货2024-08-27

FX168日报:危险升级！俄罗斯大规模导弹袭击金价一度逼近2527美元油价飙升逾3%

的，让大多数人不知道他们的银行什么时候破产。《富爸爸》作者警告美国令人震惊的事实:这就是为何必须买黄金等资产的原因 5.苹果发出媒体邀请函，官宣将于北京时间2024年9月10日凌晨1点举办特别活动，主题为“高光时刻”。此前据知情人士透露，此次发布会预计将揭晓最新款iPhone16、Watch和AirPods。该公司将在其加州总部举行一场名为“高光时刻”（It's Glowtime）的活动。活动将于当地时间上午10点（北京时间2024年9月10日凌晨1点）开始。苹果官宣“高光时刻” 9月10日揭晓iPhone16和AI最新功能！ 6.Evercore ISI的策略师在一份报告中表示，英伟达（NASDAQ）将于本周发布财报，尽管预计会超出普遍预期，但投资者对人工智能（AI）的采纳仍感到不安，因此焦点将集中在公司未来的指引上。英伟达财报即将揭晓，未来指引成关键焦点 AI行业风向如何改变？ 7.周一，随着经济出现降温迹象，看跌策略师对股市可能崩盘发出了警告。虽然股市似乎并不关心这些预测，因为标准普尔 500 指数距离创下历史新高仅不到 1%，但华尔街最大的看跌人士认为，仍然有很多值得担忧的地方。策略师警告：股市可能暴跌，原因是TA 外汇市场概述周一，美元自八个月低点反弹，日元兑多数货币走强，地缘政治紧张局势加剧，促使投资者寻求这些货币用以避险。追踪美元兑六种主要货币的美元指数周一上涨0.2%，至100.88，自去年12月底的100.53低点反弹。避险情绪也影响澳元、纽元和挪威克朗，这些货币兑美元均下跌，但有利于瑞郎。以色列和黎巴嫩真主党在上周末互射导弹，这是十个多月来边境冲突中最大规模的冲突之一。真主党于周日清晨向以色列发射了数百枚火箭弹和无人机，以色列军方则表示，为了阻止更大规模的攻击，动用了约100架战机对黎巴嫩进行打击。 Klarity FX执行董事Amo Sahota表示：“地缘政治紧张绝对是一个因素。以色列和黎巴嫩肯定会影响市场。油价已大幅上涨约3%。上周五油价下跌，因此反弹有利于一些货币，例如日元、瑞郎和加元。” Monex USA外汇交易员Helen Given周一表示：“今天的焦点无疑是地缘政治风险，我们可以看到外汇市场的反应，包括美元抛售的暂停以及日元早盘的走强。” 主要货币对方面，美元/日元周一收盘微涨近0.1%，报144.50；早盘交易一度跌至三周低点143.45。欧元/美元下跌近0.3%，报1.1158，显示出向美元避险的趋势。英国路透社引述消息人士指出，欧洲央行决策者准备在9月12日再次降息。英镑/美元下跌0.2%，报1.3187。股市周一(8月26日)，美国股市收盘涨跌互现。英伟达盈利和通胀数据公布前，道指收于历史高位，标普500指数和纳斯达克指数因科技股落后而下跌。道琼斯指数收盘上涨65点，涨幅0.15%，至41240.52 点；标准普尔500指数下跌0.32%至5616.84点；而纳斯达克综合指数收盘下跌0.85%，至17725.76点。英伟达将在周三公布财报，市场对其预期极高。英伟达的股票今年迄今已上涨了约150%，占据了标普500指数年初至今17%涨幅的约四分之一。 Pepperstone经纪公司研究主管Chris Weston表示：“英伟达将超出市场预期，他们总是这样做，但投资者已经习惯于看到收入超过分析师共识预期20亿美元以上，否则我们可能会看到‘利好出尽’的抛售事件。” 周一，欧洲股市收盘涨跌互现，交易员们对周末以色列和真主党发动袭击后中东地区紧张局势加剧的现象进行了消化。斯托克600指数下跌0.02%，收报518.05点。周一英国股市因国家银行假日休市。德国DAX指数收报18617.02，收跌0.09%；法国 CAC 40 指数收报7590.37，收涨0.18%；意大利富时MIB指数收报33604.8，跌0.13%；IBEX 35指数收报11265.5，收跌0.11%。商品市场周一，因市场在美联储主席鲍威尔释出鸽派信号后，更加预期9月将降息，同时地缘政治风险引发避险需求，黄金价格上涨，接近历史高点。现货黄金周一收盘上涨近0.3%，报2517.94美元/盎司。金价周一欧市盘中最高触及2526.90美元/盎司，接近上周创下的历史高点2531.60美元/盎司。在上周五的演讲中，鲍威尔支持立即开始降息，并表示不乐见就业市场进一步降温。当地时间周一早高峰时段，乌克兰全境多地发生爆炸。乌克兰军方警告称，继凌晨一波又一波的无人机袭击之后，俄罗斯发动大规模导弹和无人机袭击。乌克兰军方表示，俄罗斯有11架TU-95战略轰炸机在空中飞行，并确认其发射了多枚导弹。基辅邮报称，俄罗斯发动了可能是俄乌战争以来最大规模的导弹袭击，基辅数千人涌入地铁站。乌克兰总理什梅加尔称，8月26日，乌克兰15个地区遭俄军大规模袭击。俄军“使用了各种类型的武器，包括无人机、巡航导弹和高超音速导弹”，俄军袭击“造成了人员伤亡”。另据地方官员称，乌克兰多地能源设施遭俄军大规模袭击。与此同时，中东地缘政治紧张局势升级也利好黄金。以色列周日对黎巴嫩南部的真主党发动了先发制人的空袭，据称动用了100架喷气式战斗机，打击了40个地点。据称，真主党将对以色列北部和中部发动大规模导弹和火箭袭击，目标是以色列间谍机构摩萨德。美媒Axios报道称，随着开罗停火谈判没有达成任何协议，“加沙谈判将在未来几天继续通过工作组解决问题和剩余细节”，这进一步增加对黄金的避险需求。 Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter A. Grant周一表示：“鲍威尔在上周五演讲中的鸽派信号，以及中东地缘政治风险和避险需求，推动了今早黄金的买盘。” Grant补充道：“我对黄金价格的短期斐波那契目标是2539.77美元/盎司，次要目标是2597.15美元/盎司。”斐波那契目标可被视为潜在的交易目标。根据芝商所(CME)的“美联储观察”工具，交易商已完全预期下个月将会降息，降息25个基点的机率为69.5%，而降息50个基点的机率为30.5%。黄金作为传统的地缘政治风险避险工具，在低利率环境中往往表现良好。白银方面，现货白银周一收盘上涨0.28%，报29.90美元/盎司。原油方面，以色列与黎巴嫩真主党上周末相互空袭，加剧中东冲突恶化的忧虑，利比亚减产更加剧对供应担忧，国际油价周一大涨超3%。纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格收涨2.59美元，涨幅超过3.46%，收于77.42美元/桶。 10月交割的布伦特原油期货价格上涨2.41美元，涨幅3.05%，收报81.43美元/桶。以色列军方宣布出动了约100架战斗轰炸机袭击黎巴嫩。这是10个多月来，黎巴嫩边境战争中规模最大的冲突之一。中东冲突升级的担忧促使周一部分投资者购买避险资产。利比亚东部政府宣布，关闭所有油田，暂停生产和出口，加剧市场对供应的担忧。控制该国石油资源的国家石油公司并未提供证实。然而，国家石油公司子公司瓦哈石油公司表示，计划逐步减少产量，并警告利比亚将完全停产，理由是未具体说明“抗议和压力”。国家石油公司的另一家子公司利比亚苏尔特石油公司表示，将开始部分减产。 BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler表示，近期买盘似乎是合理的，他列举了中东紧张局势、利比亚减产以及美国俄克拉荷马州库欣地区储存石油库存疲软的情况。分析师Giovanni Staunovo表示：“石油市场面临的最大风险可能是利比亚石油产量因该国政治紧张局势而进一步下降，产量可能从目前每天100万桶的水平降至零。” 周二(8月27日)关注重点（北京时间）：（1）14:00 德国第二季度未季调GDP年率终值（2）18:00 英国8月CBI零售销售差值（3）21:00 美国6月FHFA房价指数月率（4）21:00 美国6月S&P/CS20座大城市房价指数年率（5）22:00 美国8月谘商会消费者信心指数（6）22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数（7）次日04:30 美国至8月23日当周API原油库存更多重要事件请点击此处

会员

tqttier2024-08-27

罗永浩：将对郑刚正式起诉郑刚回怼：负分滚粗

在网上愈演愈烈的情况并不多见。随着“破产创业”人设的兴起，越来越多的破产大佬开始通过网络表决心、赚人设以寻求东山再起的机会。然而，这种做法是否真的能够赢得公众的信任和支持？投资者又该如何在复杂多变的商业环境中保护自己的权益？这些问题都值得我们深思。

金融界2024-08-26

【九尘点金】美联储准备9月降息，黄金看涨押注跳升！

的，让大多数人不知道他们的银行什么时候破产。罗伯特·清崎以金融洞察力著称，他日前再次在社交媒体平台X上对美国经济发出警告，强调美国每100天就会积累1万亿美元的债务。清崎通过将万亿美元与万亿秒进行比较，强调了万亿美元的巨大规模。他对美国快速积累债务表示担忧。美国国债目前为35.256万亿美元。清崎建议购买黄金、白银和比特币，以防范经济不稳定，并强调这些资产是保值的一种手段。这位著名作家8月22日在社交媒体X平台上写道：“一万亿是多少？一万亿秒是在31688年前。美国每100天就积累1万亿美元的债务。现在你知道为什么你必须购买黄金、白银和比特币了吧？” 罗伯特·清崎的《富爸爸穷爸爸》是世界上最畅销的书籍之一，这本书被翻译成51种语言，在109多个国家售出了3200多万册。《富爸爸穷爸爸》系列丛书在美国《商业周刊》、《纽约时报》、《华尔街日报》等主要媒体的畅销书排行榜上多次位于榜首。每100天增加1万亿美元的债务值得提醒的是，美国银行(Bank of America)的分析师在今年3月初警告称，美国的债务负担将以每100天增加1万亿美元的速度增长。在他们的警告下，比特币的价格飙升至6万美元以上，使其市值重新超过1万亿美元。美国银行首席策略师Michael Hartnett当时说，“美国国债每100天就会增加1万亿美元，”他补充说，“难怪‘债务贬值’交易接近历史高点，即黄金价格为2077美元/盎司，比特币价格为67,734美元/盎司。” Hartnett和清崎并不是唯一发出债务警告的人。沃顿商学院金融学教授Joao Gomes强调，美国不断增长的债务可能早在2025年就会导致金融危机，甚至可能导致下一届政府脱轨。 Gomes说道：“如果他们提出大规模减税计划或另一项大规模财政刺激计划，市场可能会反抗，利率可能会飙升，我们将在2025年陷入危机。这很可能发生。” 当地时间1月29日，美国经济学家、《黑天鹅》的作者纳西姆·塔勒布(Nassim Taleb)在一次商业活动中表示，由于债务不断攀升，美国正面临“死亡螺旋”，只有奇迹才能使美国摆脱困境。塔勒布将不断扩大的美国债务定义为“白天鹅”事件，这类事件高度可预测，但比“黑天鹅”事件更有可能带来风险。塔勒布认为，美国国会不断延长债务上限并达成协议，最终会导致债务的螺旋式上升，他们害怕做正确的事情，这就是美国政治体系的政治结构。塔勒布当时说道，美国经济正处于“死亡螺旋……只要国会继续提高债务上限，并因为害怕做正确的事情而达成协议，这就是政治体系的政治结构，最终，你将陷入债务螺旋。而债务螺旋就像死亡螺旋。” 美国的债务有多高？事实上，根据彼得森基金会(Peter G. Peterson Foundation)监测的数据，美国的国家债务最近已经超过35万亿美元的联邦债务总额，其中包括公众持有的债务，以及联邦信托基金和其他政府账户持有的债务。这家非营利基金会认为，美国国债如此之高有多种原因，包括“婴儿潮一代的老龄化、医疗成本的上升，以及税收制度没有带来足够的资金来支付政府对公民的承诺”，而冠状病毒危机加速了“本已不可持续的财政轨迹”。

九尘点金2024-08-26

康美药业(600518.SH)：2024年中报净利润为1576.03万元，同比扭亏为盈

限公司广东省分行、康美药业股份有限公司破产企业财产处置专用账户、康美实业投资控股有限公司、中国光大银行股份有限公司深圳分行、中国民生银行股份有限公司深圳分行、广东粤财信托有限公司-粤财信托·广发兴财康1号单一资金信托、长安国际信托股份有限公司-长安宁-康美药业股权收益权买入返售集合资金信托计划、华安未来资产-民生银行-深圳市前海重明万方股权投资有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行，持股比例分别为25.31%、4.71%、2.92%、2.25%、1.34%、1.32%、1.31%、1.07%、0.84%、0.75%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-26

《富爸爸》作者警告美国令人震惊的事实:这就是为何必须买黄金等资产的原因

的，让大多数人不知道他们的银行什么时候破产。罗伯特·清崎以金融洞察力著称，他日前再次在社交媒体平台X上对美国经济发出警告，强调美国每100天就会积累1万亿美元的债务。清崎通过将万亿美元与万亿秒进行比较，强调了万亿美元的巨大规模。他对美国快速积累债务表示担忧。美国国债目前为35.256万亿美元。清崎建议购买黄金、白银和比特币，以防范经济不稳定，并强调这些资产是保值的一种手段。这位著名作家8月22日在社交媒体X平台上写道：“一万亿是多少？一万亿秒是在31688年前。美国每100天就积累1万亿美元的债务。现在你知道为什么你必须购买黄金、白银和比特币了吧？” (截图来源：X平台) 罗伯特·清崎的《富爸爸穷爸爸》是世界上最畅销的书籍之一，这本书被翻译成51种语言，在109多个国家售出了3200多万册。《富爸爸穷爸爸》系列丛书在美国《商业周刊》、《纽约时报》、《华尔街日报》等主要媒体的畅销书排行榜上多次位于榜首。每100天增加1万亿美元的债务值得提醒的是，美国银行(Bank of America)的分析师在今年3月初警告称，美国的债务负担将以每100天增加1万亿美元的速度增长。在他们的警告下，比特币的价格飙升至6万美元以上，使其市值重新超过1万亿美元。美国银行首席策略师Michael Hartnett当时说，“美国国债每100天就会增加1万亿美元，”他补充说，“难怪‘债务贬值’交易接近历史高点，即黄金价格为2077美元/盎司，比特币价格为67,734美元。” Hartnett和清崎并不是唯一发出债务警告的人。沃顿商学院金融学教授Joao Gomes强调，美国不断增长的债务可能早在2025年就会导致金融危机，甚至可能导致下一届政府脱轨。 Gomes说道：“如果他们提出大规模减税计划或另一项大规模财政刺激计划，市场可能会反抗，利率可能会飙升，我们将在2025年陷入危机。这很可能发生。” 当地时间1月29日，美国经济学家、《黑天鹅》的作者纳西姆·塔勒布(Nassim Taleb)在一次商业活动中表示，由于债务不断攀升，美国正面临“死亡螺旋”，只有奇迹才能使美国摆脱困境。塔勒布将不断扩大的美国债务定义为“白天鹅”事件，这类事件高度可预测，但比“黑天鹅”事件更有可能带来风险。塔勒布认为，美国国会不断延长债务上限并达成协议，最终会导致债务的螺旋式上升，他们害怕做正确的事情，这就是美国政治体系的政治结构。塔勒布当时说道，美国经济正处于“死亡螺旋……只要国会继续提高债务上限，并因为害怕做正确的事情而达成协议，这就是政治体系的政治结构，最终，你将陷入债务螺旋。而债务螺旋就像死亡螺旋。” 美国的债务有多高？事实上，根据彼得森基金会(Peter G. Peterson Foundation)监测的数据，美国的国家债务最近已经超过35万亿美元的联邦债务总额，其中包括公众持有的债务，以及联邦信托基金和其他政府账户持有的债务。这家非营利基金会认为，美国国债如此之高有多种原因，包括“婴儿潮一代的老龄化、医疗成本的上升，以及税收制度没有带来足够的资金来支付政府对公民的承诺”，而冠状病毒危机加速了“本已不可持续的财政轨迹”。 (截图来源：彼得森基金会) 根据8月26日的最新数据，现货黄金价格位于2515美元/盎司附近，白银价格接近30美元/盎司，而比特币价格为64000美元左右。

tqttier2024-08-26

江苏恒顺醋业股份有限公司2024年袋装大米代工招标

、投标资格被取消或者财产被接管、冻结和破产状态等；投标单位须具备代工生产袋装大米的相关资质，具有良好资信，以及相应的履约能力，能够保证按时按量到货；能够以自己公司名称开具可抵扣9%税（以国家实际税收为准）的增值税发票企业；符合法律、法规规定的其他条件。单位负责人为同一人或者存在直接控股、管理关系的不同供应商，不得同时参加同一标的采购活动。生产型企业生产场地为同一地址的，销售型企业之间股东有关联的，一律视为有直接控股、管理关系；本次招标项目不接受联合体投标。投标说明：有意向的投标人可在恒顺采招平台注册后报名。网址：http://srm.hengshun.cn:8090/投标人向招标方缴纳投标保证金2000元，投标保证金需在2024年7月30日前交到公司财务部；保证金汇入账户：镇江市工行润州支行1104050009000011405（江苏恒顺醋业股份有限公司91321100608834062C）。投标单位报名后需按照招标文件中的内容物技术标准送样（仅一次送样机会，随样品附第三方外检报告），样品数量1公斤。投标单位审核通过纳入合格供方，同时样品评测合格后投标方能有效。供应商采用现场审核的方式，特殊情况无法进行现场审核，采用文审加视频审核的方式。审核内容主要包括：企业资质、人员管理、采购管理、质量保证系统综述、质量控制系统、制造过程管理、设备等的保养和维护、实验室管理、客户投诉评审及处理和环境监测等方面，审核评分70分及以上认定为有条件合格供方。如有整改项，中标方需在一个月内提供验厂整改项的整改报告，经我司复核合格后纳入《合格供方名录》，方可签订此次招标采购合同，如未按规定时间完成整改，则中标无效。如因审核时间或不合格项整改时间等因素导致未能参与此次招标，后续如若通过审核可直接参与下一轮代工招标。投标时间：获取招标文件截止时间：2024年9月6日；答疑截止时间：2024年8月30日17：00；样品递交截止时间：2024年9月5日17：00投标截止时间：2024年9月8日23:59；开标、评标时间：2024年9月9日下午投标开始时间：2024-08-2109:05:28获取标书截止时间：2024-09-0617:00:00投标结束时间：2024-09-0823:59:00 招标单位地址：公司名称：江苏恒顺醋业股份有限公司；联系地址：镇江市恒顺大道66号6号门；招标联系方式：联系人：周先生；电话：15805296944电子邮箱：357727557@qq.com；样品接收和答疑联系方式：联系人：周女士；电话：13705284665。资料显示，江苏恒顺醋业股份有限公司，成立于1993年，位于江苏省镇江市，是一家以从事食品制造业为主的企业。企业注册资本111295.6032万人民币，实缴资本12714.98万人民币，并已于2023年完成了定向增发，交易金额11.43亿人民币，杭祝鸿为公司法定代表人。天眼查营运状况显示，江苏恒顺醋业股份有限公司共对外投资了34家企业，参与招投标项目1016次；知识产权方面有商标信息316条，专利信息472条，著作权信息428条；此外企业还拥有行政许可31个。

金融界2024-08-26

江苏恒顺醋业股份有限公司2024年自动旋转蒸煮锅等研发设备招标

、报价资格被取消或者财产被接管、冻结和破产状态等；具有良好资信，以及相应的履约能力，能够保证质量按时按量到货或提供响应的服务；能够以自己公司名称开具可抵扣税收（以国家实际税收为准）的增值税发票企业。单位负责人为同一人或者存在直接控股、管理关系的不同供应商，不得同时参加同一标的采购活动。生产型企业生产场地为同一地址的，销售型企业之间股东有关联的，一律视为有直接控股、管理关系；本次招标项目不接受联合体投标。投标人根据招标文件载明的项目实际情况，拟在中标后将中标项目的部分非主体、非关键性工作进行分包的，应当在投标文件中载明。接受分包的人应当具备相应的资格条件，并不得再次分包。接受分包的人就分包项目承担连带责任。投标说明：有意向的投标人可在恒顺采招平台注册后报名。网址：http://srm.hengshun.cn:8090/本项目在恒顺采招平台发标，有意向的投标人在报名后可下载标书。另请投标人于投标截止时间前提交一份纸质投标书（包含正副各1本）。本次招标投标人无需缴纳投标保证金。本次招标中标单位无需缴纳履约保证金。无论投标过程和结果如何，投标方自行承担与投标有关的全部费用。投标时间：获取标书截止时间：2024年8月28日17:00，答疑截止时间：2024年8月28日17:00，投标截止时间：2024年8月29日17:00，开标、评标时间：2024年8月30日上午，投标开始时间：2024-08-1414:20:42，获取标书截止时间：2024-08-2817:00:00，投标结束时间：2024-08-2917:00:00。招标单位地址：公司名称：江苏恒顺醋业股份有限公司，联系地址：镇江市恒顺大道66号6号门，投标联系人：徐先生，电话：15952861181，答疑人：缪女士，电话：13815150708。更多咨询报价请点击：2024年度江苏恒顺醋业股份有限公司（自动旋转蒸煮锅等研发设备）招标公告。资料显示，江苏恒顺醋业股份有限公司，成立于1993年，位于江苏省镇江市，是一家以从事食品制造业为主的企业。企业注册资本111295.6032万人民币，实缴资本12714.98万人民币，并已于2023年完成了定向增发，交易金额11.43亿人民币，杭祝鸿为公司法定代表人。天眼查营运状况显示，江苏恒顺醋业股份有限公司共对外投资了34家企业，参与招投标项目1016次；知识产权方面有商标信息316条，专利信息472条，著作权信息428条；此外企业还拥有行政许可31个。

金融界2024-08-26

江苏恒顺醋业股份有限公司2024年3000吨大米招标公告

、投标资格被取消或者财产被接管、冻结和破产状态等；投标单位须具备经营大米的相关资质，具有良好资信，以及相应的履约能力，能够保证按时按量到货；能够以自己公司名称开具可抵扣9%税（以国家实际税收为准）的增值税发票企业；符合法律、法规规定的其他条件。单位负责人为同一人或者存在直接控股、管理关系的不同供应商，不得同时参加同一标的采购活动。生产型企业生产场地为同一地址的，销售型企业之间股东有关联的，一律视为有直接控股、管理关系。本次招标项目不接受联合体投标。投标说明：本项目由恒顺采招平台执行招投标操作，有意向的供应商可先进行注册后报名。经资格审核合格的供应商方可参与投标。报名网址http://srm.hengshun.cn:8090/。另请投标人于投标截止时间前提交一份纸质投标书（包含正副本）。江苏恒顺醋业股份有限公司中标单位需缴纳履约保证金50000元，保证金在合同履行结束后由我司采购一部办理保证金退还手续，保证金汇入账户：镇江市工行润州支行1104050009000011405（江苏恒顺醋业股份有限公司91321100608834062C）。无论投标过程和结果如何，投标方自行承担与投标有关的全部费用。投标时间：获取标书截止时间：2024年8月19日12:00；投标截止时间：2024年8月20日12:00；开标、评标时间：2024年8月20日下午。招标单位地址：公司名称：江苏恒顺醋业股份有限公司；联系地址：镇江市恒顺大道66号6号门；联系人：周志俊；联系电话：15805296944；电子邮箱：357727557@qq.com 招募附件：醋业3000吨大米招标文件20240730.doc 更多咨询报价请点击：江苏恒顺醋业股份有限公司3000吨大米招标公告。资料显示，江苏恒顺醋业股份有限公司，成立于1993年，位于江苏省镇江市，是一家以从事食品制造业为主的企业。企业注册资本111295.6032万人民币，实缴资本12714.98万人民币，并已于2023年完成了定向增发，交易金额11.43亿人民币，杭祝鸿为公司法定代表人。天眼查营运状况显示，江苏恒顺醋业股份有限公司共对外投资了34家企业，参与招投标项目1016次；知识产权方面有商标信息316条，专利信息472条，著作权信息428条；此外企业还拥有行政许可31个。

金融界2024-08-26

前高盛副总裁：稳定币如何破解银行挤兑难题

量资金，最终在大家意识到之前，银行已经破产了。在这种情况下，即使没有发生挤兑，银行也可能因为投资失败而倒闭。另一方面，挤兑也可以在没有投资损失的情况下发生，单纯是因为银行的流动性错配问题。也就是说，银行可能有足够的资产来偿还所有存款人，但这些资产是长期或不易变现的，而存款人要求的资金是随时可取的「即期负债」。当太多人同时要求提取资金时，银行可能无法迅速变现足够的资产来满足这些需求，导致挤兑的发生，即使这些资产本身并没有亏损。针对银行的投资风险问题，有两个主要的应对措施： 1. 审慎监管（Prudential Supervision）：监管机构会密切关注银行的投资行为，确保它们不会进行高风险或不当的投资。这种监管帮助银行避免陷入严重的投资失误。 2. 资本监管（Capital Regulation）：银行被要求保持一定比例的额外资金（即资本缓冲），以确保即使投资出现亏损，银行仍有非存款人的资金来吸收这些损失。这种规定减少了投资失败直接影响存款人的风险。对于挤兑问题，也有几种常见的解决办法： 1. 流动性监管（Liquidity Regulation）：银行被要求保留足够的现金或其他高流动性资产，以便在存款人要求提取资金时能够及时支付。这种监管确保银行在短期内能够满足客户的提取需求。 2. Lender of Last Resort：如果银行持有良好的但流动性较差的资产，而在某一时刻所有存款人都想提取资金，美联储等中央银行会向银行提供贷款，确保银行能够暂时渡过难关，等待资产变现。这种机制防止银行因暂时的流动性问题而倒闭。 3. Deposit Insurance：政府承诺，如果银行真的倒闭，他们会补偿存款人的损失（通常在一定限额内）。这项保障让存款人安心，不至于因为担心银行倒闭而引发大规模挤兑。稳定币领域基本上缺乏传统银行业中的那些保护机制。虽然有各种提议尝试引入其中的一部分，但总体而言，稳定币发行方通常不具备银行那样的监管框架或安全措施。以 Tether 为例，这是目前最大的稳定币发行方之一。Tether 在 2019 年因用客户资金进行极度高风险的投资而陷入麻烦。当时，它的公开财报甚至显示其资本充足率只有 0.2%（后来有所改善），这意味着它几乎没有任何额外的资金缓冲来吸收潜在的损失。另一个例子是 TerraUSD，其投资策略基本上可以说是风险高度集中的投资。这种策略在 2022 年的一次挤兑中导致 TerraUSD 脱锚。为稳定币制定的监管解决方案可能看起来像这样：最直接的解决方案是对稳定币发行方提出类似银行的监管要求。也就是说，「稳定币发行方应该将资金投资于相当安全的资产，这些资产应该具有较高的流动性，并且他们应该持有一定比例的自有资本，以确保即使这些资产出现亏损，也仍然有足够的资金来偿还持有稳定币的用户。」这是一个相对简单的答案，但要真正实施好这一点，还需要解决很多细节问题。另一个更大胆的想法是让稳定币发行方能够获得类似银行的支持机制。简单来说，好的监管方案应包括以下几个方面： 1. 安全的投资政策：确保稳定币发行方将客户的资金投入到低风险、高流动性的资产中。 2. 资本要求：要求发行方持有足够的自有资本作为缓冲，以应对潜在的亏损。 3. 流动性管理：确保发行方有足够的流动性来应对用户的赎回需求，防止出现类似银行挤兑的情况。 4. 系统性支持：考虑为稳定币提供类似传统银行的支持机制，比如存款保险或紧急流动性支持。这篇由 Gordon Liao、Dan Fishman 和 Jeremy Fox-Geen 撰写的论文非常有趣，他们是稳定币发行方 Circle Internet Financial 的员工。这篇论文探讨了「基于风险的稳定价值代币资本要求」，显然 Circle 对宽松的稳定币监管有一定的兴趣，但这篇论文确实提出了一些关于稳定币与银行关系的重要观点。其中一个观点是，稳定币在很多方面比银行更透明。对于那些对传统金融体系的不透明性持怀疑态度的加密货币爱好者来说，这种透明性可能被视为一种优势。但传统金融体系中的不透明性是有其理由的。 Liao、Fishman 和 Fox-Geen 在论文中指出，这种透明性虽然对加密货币世界的支持者来说可能显得很吸引人，但实际上，传统银行体系的某些不透明性是为了保护系统的稳定性和有效性。银行的复杂性和某种程度上的不透明性，有助于在市场波动时维持信心和稳定，而过度的透明性可能会在危机时刻加剧市场恐慌。在传统银行体系中，银行挤兑的主要原因通常是人们认为其他人也会跑去银行取钱。你怎么知道大家会不会挤兑呢？这种想法的根源通常是因为谣言、不良的财务报告、惊慌失措的电视访谈等信号。银行的股价下跌可能表明存款出了问题。然而，在稳定币的世界里，情况则更为直接和透明。因为稳定币在公开市场上交易，其价格会直接反映市场对它的信心。如果某种稳定币的交易价格是 $1.0002，那可能说明目前没有挤兑的风险；但如果它的价格跌到 $0.85，那几乎肯定说明市场上正在发生挤兑。这种透明的价格信号让人们更容易判断市场的情绪，但也意味着稳定币的价格波动会迅速传达市场的恐慌情绪，可能加速挤兑的发生。这种公开的市场反应不仅是对稳定币基本面的反映，还可以成为自我实现的预言，即当人们看到价格下跌时，他们更倾向于进一步抛售或赎回，导致价格继续下跌，从而加剧市场的不稳定性。这种透明性虽然有助于市场信息的传播，但在危机时刻，也可能成为引发连锁反应的触发点。解决这一问题的主要方法是稳定币发行方应保持大部分资金的高流动性。稳定币和传统银行在管理金融风险时需要采取不同的策略，尤其是在面临更高的协同挤兑风险时。具体来说，法定货币支持的稳定币通常持有高度流动性的资产，避免过大的期限错配（即资产和负债的到期日不一致）以及相对较低的信用风险。这是因为稳定币的挤兑风险比传统银行要高得多，因此它们需要保持高度的资产流动性，以快速应对赎回需求。由于稳定币所持有的资产池通常更具弹性，并且专门为代币持有者的利益而分离开来，因此稳定币所需的资本缓冲（用于吸收财务损失的资金）通常比银行要少。换句话说，因为资产池足够稳健，挤兑风险较低，所以稳定币不需要像银行那样多的资本来应对潜在损失。然而，对于那些以传统贷款和部分准备金（fractional reserve）作为支持的代币化存款，由于代币化增加了挤兑风险，它们可能需要比传统存款更多的资本，即使两者的资产支持是相同的。原因在于，代币化存款继承了银行资产负债表中固有的资产负债不匹配问题，因此可能需要应用类似的资本和偿付能力监管机制来管理这些风险。「区块链区块链区块链」这个说法可能是在强调区块链技术在稳定币中的核心作用，以及它对稳定币系统独特性质的影响。代币化和分布式账本的使用不仅带来了金融风险，还引入了与技术、基础设施和运营相关的额外风险。这些非金融风险在监管机构的公开咨询和提案中被重点提出。具体来说，加密技术的应用、永久记录保存和可追踪交易在一定程度上可以降低某些安全和合规风险。然而，这些技术也带来了新的挑战，特别是在评估这些风险所需的资本时。这类风险在传统银行业中通常被称为运营风险。评估这些运营风险的困难在于以下几点： 1. 缺乏足够的历史数据：由于区块链技术相对新颖，关于运营损失的历史数据较少，这使得风险评估变得更加复杂。 2. 对技术选择的依赖性：发行方所采用的技术选择对所需的损失吸收资本可能有着重大影响。随着基础设施的快速发展和不断升级，这种依赖性变得更加突出。 3. 基础设施的快速变化：在一个不断演变的技术环境中，如何评估和管理这些运营风险变得更加具有挑战性。技术的选择和变化可能会显著影响发行方应对潜在风险的能力。一方面，可以想象稳定币发行方由于基于区块链技术，具有透明、可追踪和数字原生的特性，因此比传统银行更不可能丢失你的资金。区块链的公开账本和加密保护，使得每笔交易都可以被记录和验证，理论上降低了资金丢失的风险。但另一方面，同样可以设想，正是因为这些同样的技术特性，稳定币发行方更有可能丢失资金。原因可能包括：技术复杂性：区块链技术的复杂性和新颖性可能导致操作失误或系统漏洞，尤其是在快速发展的环境中。依赖技术基础设施：稳定币完全依赖数字基础设施，如果系统出现问题或被攻击，可能会导致资金管理的失败。缺乏成熟的操作流程：相比于传统银行，稳定币发行方可能缺乏足够成熟的操作流程和应急机制，来应对潜在的技术故障或失误。美国去年经历了一场小型的银行危机，这让我不得不花时间重新思考银行业。我曾经写过一句话：银行的本质是一种让人们集体承担长期且有风险的投资，而不必特别注意这些风险的方式。银行通过将风险分散在众多存款人之间，使每个人都更安全、更受益。当你和我把钱存进银行时，我们认为这笔钱是非常安全的，是银行里的钱，我们可以随时取出，用来付房租或买三明治。但实际上，银行会拿这些存款去发放长期的、固定利率的 30 年抵押贷款。房主们无法直接向我借 30 年的钱，因为我可能明天就需要这笔钱来买三明治。但他们可以向我们集体借款，因为银行通过把流动性风险分散到许多存款人之间，降低了这种风险。同样的道理，银行也会向可能会破产的小企业发放贷款。这些企业无法直接向我借钱，因为我不愿意承担可能亏损的风险，但它们可以向我们集体借款，因为银行通过将信用风险分散在许多存款人和借款人之间，降低了单个存款人的风险。传统银行系统的不透明性赋予了银行更多的能力去用客户的资金进行风险投资。这种不透明性曾经帮助银行在相对稳定的环境中运作，因其背后的复杂性让客户很难完全了解银行在做什么。然而，去年的地区性银行危机部分说明了这种不透明性已经不再像过去那样有效。如今，由于信息的广泛传播和电子化，公众可以更容易地获取银行的相关信息。谣言和恐慌通过互联网可以迅速传播到全球，人们对银行的期待也越来越倾向于按市值计价，即更关注实时的市场表现而非长期的稳健性。正如一位联邦存款保险公司（FDIC）的监管者去年所说，游戏还是那个游戏，只是变得更加激烈了。这句话点出了现代银行业面临的新挑战：尽管银行的基本运作逻辑没有改变，但信息的透明度和传播速度让市场的反应更加迅速和激烈。传统银行依靠不透明性所获得的风险管理优势，在新的信息环境下变得更加脆弱，银行因此需要更加谨慎地管理风险，以应对更加复杂和快速变化的市场情绪。传统银行的「魔法」在于它能够将一系列高风险投资汇集在一起，然后发行对这些投资的高级债权，而这些债权就表现为美元：银行账户里的 1 美元就是 1 美元，即便它背后是由一大堆风险资产支持的。这种安排让客户能够相信，他们的存款是安全的，可以在需要时无风险地使用。但是，稳定币抛弃了这种「魔法」。尽管 1 美元的稳定币在大多数加密货币场景中与 1 美元几乎等同，但它的市场价格却会波动。当市场情况良好时，它的交易价格可能是 $1.0002 或 $0.9998，但在不利的情况下，它可能会跌至 $0.85。稳定币是一种没有传统银行那种「1 美元就是 1 美元」保证的银行业务形式，而是通过 24 小时无休的实时市场来反映它与 1 美元的接近程度。这种情况引发了新的监管问题。因为稳定币并没有传统银行那样的隐性保障和不透明性，市场价格直接反映了其背后资产的风险状况和市场信心。这种实时的市场反馈不仅改变了稳定币的运作方式，也可能预示着未来传统银行业的发展方向。未来，随着金融市场的进一步数字化和透明化，传统银行可能也会面临类似的挑战。银行的资产风险和市场信心可能会比现在更直接地体现在市场价格上，而不是依赖于银行体系内部的保障机制。这种转变可能会重塑我们对银行和金融稳定性的理解，并迫使监管机构和市场参与者调整他们的风险管理策略。来源：金色财经

金色财经2024-08-25

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