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Circle暴跌15%，稳定币还能稳定玩吗？

，因为Circle有33亿美元存在美国硅谷银行，这个银行突发关闭，引发了市场恐慌，USDC一度跌到了0.88-0.92美元。不过后面两天内恢复了锚定，因为美联储和FDIC保证储户全额兑付。可能许多人有一个困惑，就是为什么我要给100万给Circle来换取等值稳定币。要知道，Circle对你给的这个100万是不支付利息的（美国最新的那个“天才”法案，明确禁止它支付利息），而它自己转头可以拿这个100万去买短期美债，从而获得利息收入。相当于它白嫖了一笔无息资金，天下哪有这等好事？这个就要说到比特币这些加密货币的交易。在没有稳定币之前，用户想买比特币，只能用法币，法币和比特币之间的转换必须通过银行，这在当时非常难且慢且贵。比特币的买卖必须等买家准备好打钱，钱到才能放币，效率极差。同时交易基础设施不成熟，各交易所BTC的报价差异大，缺少一个中间桥梁跨平台搬砖。这就导致了早期比特币这些加密货币的流动性差。稳定币就产生于对这个需求的满足，它的核心意义就是打通加密货币交易的流动性壁垒，它与比特币这些在一个交易所平台，可以快速撮合，稳定币也可以快速跨链、跨交易所转移资金。另外，稳定币还有一个好处，它可以保护数字货币投资者的隐私。稳定币出现后，相当于在比特币和银行账户中间构建了一道隔离屏障，阻断了敏感信息关联。所以大家可以看，稳定币的规模发展基本与比特币的价格同步。比特币价格越涨，越刺激比特币的扩圈，更多的人想参与进来，从而刺激了更多的稳定币需求。可以说，稳定币就产生于比特币等加密货币的交易需求。讲到这里，你们可能意识到一个问题了。我们现在想搞人民币稳定币，也许并不缺技术设施，可是却缺场景，我拿人民币稳定币干什么呢？发点小联想感慨，英伟达的显卡卡我们的脖子时，大家追溯前因，发现可能是因为我们当年禁游戏的蝴蝶效应。日后如果人民币稳定币的发展大大落后，其原因未必不能追溯到2021年的禁加密货币交易。如果稳定币只是停留在加密货币的交易需求上，其实我们搞不搞无所谓，这种万恶的资本主义投机交易，不搞也罢。但稳定币在另一个场景的应用却预示着它可能重塑未来的全球货币体系。这个场景就是跨境支付。稳定币可以作为高效结算工具，支持跨境转账和在线购物的即时低费率交易。因为它是基于区块链技术，交易双方通过钱包直接交互，无需传统金融体系中的代理行、清算机构等中间层级，最快可在30秒内完成结算且费用率控制在0.1%-1%。而银行需要花费小时至数天，且需要支付平均6%的综合手续费。高效率低成本的工具，对低效率高成本的工具替代只是时间问题。大家可以想象，如果日后稳定币大举渗透到了跨境支付这个领域，谁的稳定币使用量大，谁就握有了货币体系话语权。目前按币种分，美元稳定币几乎占据了全部份额，截至2025年6月8日的数据，美元稳定币占99.8%，欧元占0.2%。与一些人的宣传相反，稳定币没有削弱美元，美元稳定币将会大大增强美元的地位，而不是相反。这世界上多少国家的货币跟坨粑粑一样，美元稳定币给了这些国家居民另一个选择，获得美元级别的资产，享受稳定，又不用像放在比特币上面那样担惊受怕（比特币涨了，你用它支付觉得亏了，它跌了，你的资产缩水了）。从这个角度去看，国内一定会全力去搞人民币稳定币的，少了加密货币这个交易场景，能不能搞起来不好说，但一定是要搞要追的。而这种追赶，不就是我们A股投资人最喜欢的题材吗？所以稳定币会是未来持续的大题材。短期吧，Circle炸了，有回调需求。Circle炸，纯粹是因为估值。Circle总共发行的USDC市值就是610亿美元左右，而之前股价顶峰的时候，Circle股价总市值超过了USDC市值。大家知道这是什么概念吗？我前面讲了，Circle的商业模式就是发行USDC，白嫖一波无息资金，去赚利息收入。这比银行还爽，银行还得支付一个存款利息。而市值超过USDC价值，这相当于工行的市值超过了它的存款。工商银行的存款25年一季度最新是36万亿，想象36万亿市值的工商银行，这真是刺激。所以，这里炒完一波，要暴跌一波，非常正常，后面一定会再起来的。那么，在稳定币这个产业链里，哪些参与者是最有价值的部分，最值得追踪的呢？想了解更多，请扫描下方二维码，获取专业投资策略。

格隆汇06-28 19:27

Circle纽交所上市首日飙涨168%：稳定币热潮背后的隐忧

透明审计和高合规性受益显著，2023年硅谷银行危机期间，USDC短暂脱钩至0.88美元，但Circle迅速将储备转移至纽约梅隆银行，展现了危机应对能力。中国银行原副行长王永利表示：“稳定币监管是大势所趋，适当监管能推动创新与风险防控的平衡。” 监管的完善为稳定币迈向主流金融铺平道路，但也对发行商的运营成本和合规能力提出更高要求。稳定币背后的不稳定风险尽管稳定币被设计为“稳定”，但其背后隐藏多重风险。首先是储备资产的流动性和信用安全问题。稳定币需维持1:1的美元或高流动性资产储备，但发行商的资产管理能力直接影响兑付能力。2022年TerraUSD（UST）暴雷，币值一周内从1美元跌至0.10美元，凸显流动性管理失误的后果。Circle虽承诺季度审计，但若遭遇大规模挤兑，储备资产的变现能力仍存考验。其次是监管不确定性。尽管美国和香港出台了明确法规，但全球监管标准尚未统一，发行商需面对复杂的合规环境。北京师范大学教授贺力平警告：“美国稳定币法案可能刺激短期泡沫，供过于求或导致市场崩盘，发行商的杠杆化经营风险难以完全杜绝。” 此外，市场竞争加剧，USDC与USDT的差距仍大，Circle需持续创新以巩固地位。最后，系统性风险不容忽视。诺贝尔经济学奖得主曾指出，稳定币类似“影子银行”，绕过传统金融监管，可能引发类似2008年金融危机的“灰犀牛”事件。国务院发展研究中心前副所长丁一凡表示：“稳定币若出现问题，可能对金融体系造成重大冲击。” 以下为稳定币的主要风险与应对措施对比：风险类型具体表现应对措施流动性风险大规模挤兑导致储备资产变现困难持有高流动性美债，定期审计披露监管风险全球监管标准不一，合规成本上升主动获取牌照，参与监管制定竞争风险 USDT占据主导，市场份额难以突破强化合规与透明度，拓展应用场景编辑总结 Circle纽交所上市标志着稳定币行业迈向规范化与主流化的关键一步，USDC的合规优势与市场潜力获得资本市场认可。然而，稳定币的快速发展伴随着流动性、监管和系统性风险，发行商需在创新与合规间找到平衡。全球监管框架的完善为行业提供了稳定预期，但也对企业的运营能力提出更高要求。投资者应审慎评估稳定币市场的机遇与挑战，动态调整策略以应对不确定性。 2025年相关大事件 2025年6月5日：Circle在纽交所上市，首日股价大涨168%，成为稳定币领域首家上市公司，募资11亿美元，引发全球市场热议。 2025年5月30日：香港《稳定币条例》正式生效，成为全球首个对法币稳定币实施全面监管的地区，推动合规稳定币发展。 2025年5月21日：美国《GENIUS法案》通过，要求稳定币发行人持牌并维持100%储备，标志着美国稳定币监管进入新阶段。 2025年4月1日：Circle向SEC提交S-1招股说明书，宣布计划在纽交所上市，股票代码“CRCL”，估值达67亿美元。国际投行与专家点评 Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年6月6日：Circle上市是加密货币与传统金融融合的里程碑，但稳定币的影子银行属性需警惕，其规模扩张可能放大金融体系的潜在风险。 Cathie Wood，ARK投资管理公司CEO，2025年6月4日：USDC的合规透明模式是稳定币未来的方向，Circle的IPO将推动更多机构入场，加速数字美元在全球支付中的普及。 Mary Callahan Erdoes，摩根大通资产管理CEO，2025年5月28日：稳定币在跨境支付中的效率优势显著，但发行商需确保储备资产透明度，监管的完善将决定行业长期竞争力。 He Liping，北京师范大学教授，2025年6月3日：美国稳定币法案可能催生短期市场泡沫，发行商的经营风险不容忽视，需警惕供过于求导致的市场崩盘。 Goldman Sachs研究团队，2025年6月5日：Circle的上市强化了稳定币的金融基础设施地位，但其盈利模式对利率敏感，需关注美联储政策变化对息差收入的影响。来源：今日美股网

今日美股网06-20 00:11

6月FOMC会议点评——美联储进退两难，按兵不动或许是最好的选择

、融资成本上升，甚至出现类似2023年硅谷银行暴雷的事件。数据来源：路透社、TradingKey编撰截至日期：2025年6月19日从外部来看，当前中东地区风险快速上升，战事有望进一步扩大。美以伊三方态度强硬，就算特朗普再次选择“TACO”，以、伊双方的冲突升级也会导致油价易涨难跌。在这一背景下，如果美联储选择降息，更会推升以石油为主的国际大宗商品价格快速飙升，届时美国国内通胀将出现难以控制的局面，美国经济进一步走向“滞胀”。原文链接

TradingKey06-19 14:58

稳定币的“不稳定”真相：普通人需要警惕的五大风险

挪用用户资金投资高风险资产。2023年硅谷银行倒闭时，USDC因33亿美元储备被困，价格一度跌至0.87美元，暴露了“安全资产”也可能被银行风险波及。普通人很难核实这些储备的真实性，一旦发行方资金链断裂，稳定币就会沦为“空气”。监管不确定性：各国政策差异大，例如美国《GENIUS法案》要求稳定币发行方需为联邦银行，香港《稳定币条例》限制高风险资产投资。系统性威胁：全球95%稳定币锚定美元，可能强化美元霸权，削弱其他国家货币主权。监管与未来趋势，全球监管趋严美国要求稳定币发行方持有足额美债并禁止算法型稳定币。香港成为首个全面监管法币稳定币的地区，要求现金储备占比≥80%。技术创新方向 RWA（真实世界资产）抵押：将美债、房地产等代币化作为抵押品，提升稳定性。多币种锚定：例如香港允许稳定币挂钩离岸人民币、欧元等，挑战美元主导地位。稳定币是加密货币领域的“数字美元”，通过锚定现实资产平衡了区块链的开放性与金融稳定性。然而，其风险与机遇并存：一方面为跨境支付和DeFi创新提供了基础设施，另一方面也面临技术漏洞、监管博弈和系统性金融威胁。未来，合规性、透明度和技术创新将是其可持续发展的关键。普通人如何应对？稳定币的“稳定”背后，是技术、市场和监管的多重博弈。对普通人而言，它不是保险箱，而是一把双刃剑——用得好可便捷支付，用不好则可能血本无归。稳定币的“稳定”神话，本质是一场关于信用、技术与监管的精密平衡，投资者需清醒认知：在加密世界，没有绝对的安全港，只有动态的风险博弈。未来，唯有透明度、合规性与技术创新三重护航，方能让“数字美元”真正成为金融变革的推动者，而非系统性危机的导火索。

金融界06-19 11:07

稳定币背后：华盛顿为何突然对美元稳定币情有独钟

业仍依赖发行方信用背书。2023年3月硅谷银行暴雷导致Circle33亿美元储备被困，USDC一度跌至0.88美元，直至美联储介入兜底才恢复锚定。华盛顿正着手建立规则体系。《GENIUS法案》明确要求： 100%储备须为国债/逆回购等优质流动资产(HQLA)；通过许可预言机实现实时审计验证；监管接口：发行方级冻结功能、FATF规则合规；合规稳定币可获得美联储主账户及逆回购流动性支持。柏林的一个平面设计师如今持有美元既无需美国账户，也不必经手德国银行或SWIFT文件——只要欧洲不强制推行数字欧元，Gmail账号加KYC自拍即可完成。资金正从银行账本流向钱包应用，掌控这些应用的公司将形同无分支机构的全球银行。若该法案生效，现有发行方面临抉择：要么在美注册接受季度审计、反洗钱审查及储备证明，要么眼睁睁看着美国交易平台转向合规代币。已将USDC大部分抵押品置于SEC监管货币基金的Circle，显然占据更有利位置。但Circle不会独享这片蓝海。科技巨头与华尔街完全有理由入局——试想Apple Pay推出"iDollars"：充值1000美元即可赚取收益，并在所有支持非接触支付的场景消费。闲置资金的收益率远超现有刷卡手续费，同时彻底绕开传统中间商。这或许正是苹果终止与高盛信用卡合作的原因：当支付以链上美元形式完成，原本3%的交易手续费将缩减至按分计价的区块链网络费。美国银行、花旗、摩根大通和富国等大型银行已开始探索联合发行稳定币。《GENIUS法案》禁止发行方向用户分配利息收益，这让银行业游说团体松了口气。这种模式本质上成为超级廉价的支票账户：即时、全球化且永不间断。传统支付巨头的匆忙布局也就不足为奇了：万事达和Visa已推出稳定币结算网络，PayPal发行了自有稳定币，Stripe则在今年完成迄今最大规模加密收购案（收购Bridge）。它们深知变革将至。华盛顿同样心知肚明。花旗银行预测，在基准情景下稳定币市场规模将在2030年增长6倍至1.6万亿美元。美国财政部研究更显示，2028年该数字可能突破2万亿美元。若《GENIUS法案》强制要求80%储备金配置国债，"稳定美元"将取代中日成为美债最大持有方。四、资产排队上链随着"美元稳定币"普及，它们将成为驱动整个代币经济体的流动资金。现金一旦代币化，人们会以互联网速度（而非银行速度）进行链下常规操作：储蓄、借贷、抵押。这些永无休止的流动性将不断寻找下一个代币化目标，把更多"现实世界资产"（RWA）引入区块链并赋予同等优势。 24/7全天候结算：传统T+2结算周期将彻底过时，区块链验证者能在几分钟（而非数日）内确认交易。例如，新加坡交易员可在当地时间晚上6点购买代币化的纽约公寓，晚餐前就能获得所有权确认。可编程性：智能合约将行为逻辑直接嵌入资产。这使得复杂金融操作成为可能：票息支付、分配权、资产级别的合规参数设置都能自动执行。可组合性：代币化的国债既能作为贷款抵押品，又可实现利息收益在多个持有者间自动分配。一套昂贵的海滨别墅可被拆分为50份权益，出租给通过Airbnb管理预订的酒店运营商。透明度：2008年金融危机部分源于衍生品市场的不透明。监管者现在能实时监控链上抵押率、追踪系统性风险、观察市场动态，无需等待季度报告。主要障碍在于监管。传统交易所的防护机制都是惨痛教训换来的，投资者清楚能获得何种保障。以1987年"黑色星期一"为例：道指单日暴跌22%，只因价格波动触发程序自动抛售，引发连锁反应。SEC的解决方案是熔断机制——暂停交易让投资者重新评估形势。如今纽交所规定跌幅达7%即暂停交易15分钟。资产代币化在技术上并不困难，发行方只需担保代币对应的现实资产权益。真正的挑战在于确保底层系统能执行所有线下适用的规则：这包括钱包级白名单、国民身份验证、跨境KYC/AML、公民持有上限、实时制裁筛查等必须写入代码的功能。欧洲《加密资产市场监管法案》(MiCA)为数字资产提供了完整监管框架，新加坡《支付服务法案》则是亚洲的起点。但全球监管版图仍呈碎片化状态。这一进程几乎必然以波浪式推进。第一阶段将优先上链高流动性、低风险的金融工具，如货币市场基金和短期公司债。即时结算带来的运营效益立竿见影，合规流程也相对简单。第二阶段将向风险收益曲线高端移动，涵盖私募信贷、结构化金融产品和长期债券等高收益品种。此阶段的价值不仅在于效率提升，更在于释放流动性和可组合性。第三阶段将实现质的飞跃，扩展至非流动性资产类别：私募股权、对冲基金、基础设施和房地产抵押债务。要实现这一目标，需达成对代币化资产作为抵押品的普遍认可，并建立能服务这些资产的跨行业技术栈。银行和金融机构需在提供信贷的同时，托管这些现实世界资产（RWA）作为抵押品。尽管不同资产类别的上链节奏各异，但发展方向已然明确。每一波新增的"稳定美元"流动性，都在推动代币经济向更高阶段迈进。（1）稳定币格局美元锚定代币市场呈现双头垄断格局，Tether（USDT）和Circle（USDC）合计占据82%市场份额。两者均属法币抵押型稳定币——欧元稳定币运作原理相同，通过在银行存储欧元支撑流通中的每个代币。除法币模式外，开发者正在探索两种实验性方案，试图在不依赖链下托管方的情况下实现去中心化锚定：加密资产抵押型稳定币：以其他加密货币作为储备，通常超额抵押以抵御价格波动。MakerDAO是该领域的旗帜，已发行60亿美元DAI。经历2022年熊市后，Maker悄然将超半数抵押品转为代币化国债和短期债券，既平滑了ETH波动性又获取收益，目前这部分配置贡献协议约50%收入。算法稳定币：这类稳定币不依赖任何抵押品，而是通过算法化的铸造-销毁机制维持锚定。Terra的稳定币UST曾达到200亿美元市值，却在脱锚事件中因信心崩塌引发挤兑。尽管Ethena等新晋项目通过创新模式将规模做到50亿美元，但该领域仍需时间才能获得广泛认可。若华盛顿仅授予全额法币抵押型稳定币"合格稳定币"认证，其他类型可能被迫放弃名称中的"美元"标识以符合监管。算法稳定币的命运尚不明朗——《GENIUS法案》要求财政部对这些协议进行为期一年的研究后再作最终裁定。（2）货币市场工具货币市场工具涵盖国债、现金及回购协议等高流动性短期资产。链上基金通过将所有权权益封装为ERC-20或SPL代币实现"代币化"。这种载体支持7×24小时赎回、自动收益分配、无缝支付对接及便捷抵押品管理。资产管理公司仍保留原有合规框架（反洗钱/身份验证、合格投资者限制），但结算时间从数天缩短至分钟级。贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）是市场领军者。该机构委任SEC注册的过户代理机构Securitize处理KYC准入、代币铸造/销毁、FATCA/CRS税务合规报告及股东名册维护。投资者需至少500万美元可投资资产才符合资格，但一旦进入白名单，即可全天候申购、赎回或转账代币——这是传统货币市场基金无法提供的灵活性。 BUIDL资产管理规模已增长至约25亿美元，分布在5条区块链上的70多个白名单持有者之间。约80%资金配置于短期国库券（主要为1-3个月期限），10%投入较长期限国债，剩余部分保持现金头寸。 Ondo（OUSG）等产品作为投资管理池运作，将资金配置至贝莱德、富兰克林邓普顿、WisdomTree等机构的代币化货币市场基金组合，并提供与稳定币的自由出入金通道。尽管100亿美元规模在26万亿美元国债市场面前微不足道，其象征意义却极为重大：华尔街顶级资管机构正选择公链作为分销渠道。（3）大宗商品硬资产的代币化正推动这些市场转型为全天候、点击即交易的平台。Paxos Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUT）让任何人都能购买金条的代币化份额；委内瑞拉的1 PETRO锚定1桶原油；小型试点项目已将代币供应与大豆、玉米甚至碳信用挂钩。现行模式仍依赖传统基础设施：金条存放于金库，原油存储于油罐区，审计机构按月签署储备报告。这种托管瓶颈造成集中风险，且实物赎回往往难以实现。代币化不仅实现资产分割所有权，更使传统非流动性实物资产易于抵押融资。该领域规模已达1450亿美元（几乎全部为黄金背书），相较于5万亿美元的实物黄金市场规模，发展空间不言自明。（4）借贷与信贷 DeFi借贷最初以超额抵押的加密货币贷款形式出现。用户质押价值150美元的ETH或BTC才能借出100美元，运作模式类似黄金抵押贷款。这类用户希望长期持有数字资产押注升值，同时需要流动性支付账单或开立新仓位。目前Aave平台借贷规模约170亿美元，占据DeFi借贷市场近65%份额。传统信贷市场由银行主导，它们通过历经数十年验证的风险模型和严格监管的资本缓冲来承保风险。私募信贷作为新兴资产类别，已与传统信贷并行发展至全球3万亿美元管理规模。企业不再仅依赖银行，而是通过发行高风险高收益贷款来融资，这对追求更高回报的私募基金和资管机构等机构贷款方颇具吸引力。将这一领域引入链上能扩大贷款方群体并提升透明度。智能合约可实现贷款全周期自动化：资金发放、利息收取，同时确保清算触发条件在链上清晰可见。链上私募信贷的两种模式： "零售化"直接贷款：Figure等平台将房屋装修贷款代币化，并向全球追求收益的钱包销售分拆票据，堪称债务版的Kickstarter。房主通过将贷款拆分为小份额获得更低融资成本，散户储户按月收取票息，协议则自动处理还款流程。 Pyse和Glow将太阳能项目打包，把电力购买协议代币化，并处理从面板安装到电表读数的全流程。投资者只需坐享其成，就能直接从每月电费账单中获得15-20%的年化收益。机构流动性池：私募信贷柜台以链上透明形式呈现。Maple、Goldfinch和Centrifuge等协议将借款人需求打包成由专业承销商管理的链上信贷池。存款人主要为合格投资者、DAO和家族办公室，他们既能赚取浮动收益（7-12%），又能在公开账本上追踪资产表现。这些协议致力于降低运营成本，让承销商上链进行尽调并在24小时内完成放款。Qiro采用承销商网络模式，每个承销商使用独立信用模型，分析工作会获得相应奖励。由于违约风险较高，该领域增速不及抵押贷款。当违约发生时，协议无法使用法院命令等传统催收手段，必须借助传统催收机构，导致处置成本攀升。随着承销商、审计方和催收机构持续上链，市场运营成本将持续下降，贷款方资金池也将大幅深化。（5）代币化债券债券与贷款同属债务工具，但在结构、标准化程度及发行交易方式上存在差异。贷款是一对一协议，债券则是一对多融资工具。债券采用固定格式——例如票面利率5%、期限10年的债券更易评级并在二级市场交易。作为受市场监管的公开工具，债券通常由穆迪等机构进行评级。债券通常用于满足大规模、长期资本需求。政府、公用事业企业和蓝筹公司通过发行债券来筹措预算资金、建设工厂或获取过桥贷款。投资者则定期收取利息，并在到期时收回本金。这一资产类别规模惊人：截至2023年名义价值约140万亿美元，相当于全球股市总市值的1.5倍。当前市场仍运行于1970年代设计的陈旧基础设施上。欧洲清算所（Euroclear）和美国存管信托与清算公司（DTCC）等清算机构需经多重托管方中转，导致交易延迟，形成T+2结算体系。而智能合约债券可实现秒级原子结算，同时向数千个钱包自动派息，内置合规逻辑，并能接入全球流动性池。每笔债券发行可节省40-60个基点的运营成本，财务主管还能获得24小时运转的二级市场，且无需支付交易所上市费用。作为欧洲核心结算托管通道，Euroclear托管着40万亿欧元资产，为2000多家机构连接50个市场。该机构正在开发基于区块链的发行方-经纪商-托管方结算平台，旨在消除重复操作、降低风险，并为客户提供实时数字化工作流。西门子和瑞银等企业已作为欧洲央行试点项目发行了链上债券。日本政府也正与野村证券合作，试验债券上链方案。（6）股票市场这一领域天然具备发展潜力——股票市场本身已有大量散户参与，而代币化能打造全天候运作的"互联网资本市场"。监管障碍是主要瓶颈。美国证交会（SEC）现行的托管与结算规则制定于前区块链时代，强制要求中介机构参与并维持T+2结算周期。这一局面正开始松动。Solana已向SEC申请批准链上股票发行方案，该方案包含KYC验证、投资者教育流程、经纪商托管要求及即时结算功能。Robinhood紧随其后提交申请，主张将代表美国国债剥离凭证或特斯拉单股的代币视为证券本身，而非合成衍生品。海外市场需求更为强烈。得益于宽松管制，外国投资者已持有约19万亿美元美国股票。传统路径是通过eTrade等本土券商（需与美国金融机构合作并支付高昂外汇点差）进行投资。Backed等初创企业正提供替代方案——合成资产。Backed在美国市场购入等值标的股票，已完成1600万美元业务。Kraken近期与其合作，向非美交易者提供美股交易服务。（7）房地产与另类资产房地产是纸质凭证束缚最严重的资产类别。每份地契存放于政府登记处，每笔抵押贷款文件尘封在银行金库。在登记机构接受哈希值作为法定所有权证明前，大规模代币化难以实现。目前全球400万亿美元房地产中仅约20亿美元完成上链。阿联酋是引领变革的地区之一，已有价值30亿美元的房产地契完成链上登记。美国市场，RealT和Lofty AI等房地产科技公司实现超1亿美元住宅资产代币化，租金收益直接流向数字钱包。五、资金渴望流动密码朋克们将"美元稳定币"视为向银行托管和许可白名单的倒退，监管机构则不愿接受能单区块转移十亿美元的无许可通道。但现实是，真正的采用恰恰诞生于这两个"不适区"的交集地带。加密纯粹主义者仍会抱怨，就像早期互联网纯粹主义者憎恶中心化机构颁发的TLS证书。但正是HTTPS技术让我们的父母能安全使用网上银行。同理，美元稳定币和代币化国债或许显得"不够纯粹"，却将成为数十亿人首次无声接触区块链的方式——通过一个从不提及"加密货币"字眼的应用程序。布雷顿森林体系将世界锁定于单一货币，而区块链解放了货币的时间镣铐。每项上链资产都能缩短结算时间、释放沉睡在清算所的抵押品，让同一笔美元在午餐到来前能够为三笔交易提供担保。我们不断回归同一核心观点：货币流通速度终将成为加密技术的杀手级应用场景，而现实资产上链正契合这一主题。价值结算越快，资金再部署频率越高，市场蛋糕就越大。当美元、债务和数据都以网络速度流转时，商业模型将不再是转账费用，而是从流动势能中获利。

金色财经06-04 12:15

全球超级富豪正在转移黄金！TA正成为首选目的地：储存订单激增88%

icky Shiels指出，2023年硅谷银行危机爆发后，投资者更倾向于实际拥有或明确定向分配的金条，而非依赖纸质权益或池化储备的份额，因为若银行倒闭，后者可能面临风险。世界黄金协会首席市场策略师John Reade也指出，许多担忧全球金融体系健康状况的投资者更倾向于将黄金存放在非银行机构手中。 “有些贵金属持有者对将黄金存入银行系统（即使是专属分配形式）心存疑虑，因此他们更愿意选择非银行机构，”他说。缺乏对本国银行体系的信任，也是驱动因素之一。总部位于迪拜、为高净值人士提供公民身份服务的咨询公司Millionaire Migrant创始人Jeremy Savory指出：“如果你身处一个不信任银行系统的国家，比如黎巴嫩、埃及或阿尔及利亚……他们不愿把黄金放进银行。”他说，他的客户包括希望将黄金转移到瑞士、新加坡和迪拜金库的富人。不过，世界黄金协会的Reade也指出，由于实物黄金的购买和转移成本较高，对于短期投资者而言，金库储存并不划算。那么，为什么选择在新加坡储存？ The Reserve的储藏设施配有多个私人金库，每个可容纳25到60吨黄金，并以箱装密封保存。 “新加坡被视为‘东方的日内瓦’，它在政治和经济上相对稳定，属于安全司法辖区，”Shiels表示。此外，新加坡作为关键的交通枢纽，也使其成为富人存放黄金的便捷选择。“新加坡是交通枢纽。凡是交通枢纽，通常也适合设立金库，”Savory说，“你可以在那儿存黄金，也可以轻松取出，这是瑞士正在失去的优势。” 他还指出，虽然迪拜同样是一个受欢迎的安全枢纽，但其黄金储存流程可能涉及更多文书工作。 “迪拜的文件流程可能会更繁琐，一些人不喜欢这样，”他说。

风起05-27 11:41

经济学人：在特朗普时代，加密货币已成为最脏的资产，以权谋私的代名词

倒闭的三大银行——银门银行、签名银行和硅谷银行——都曾因对加密行业中变动频繁的存款过度敞口而受创。稳定币容易遭遇挤兑，因此应像银行一样受到监管。如果不做出这些改变，加密行业的领军者迟早会后悔在华盛顿达成的那些交易。对于特朗普家族投资加密货币所造成的严重利益冲突，这个行业基本保持沉默。立法亟需推进，明确这个行业和这些资产的法律地位，为更有远见的加密公司提供其长期期盼的监管保障。然而总统的商业利益与政府事务混为一谈，已让这变得更加困难。参议院的一项加密法案在5月8日因程序性投票未获通过，众多民主党参议员撤回支持，还有三名共和党人也反对。任何行业一旦与某个党派捆绑，就无法避开美国选民情绪的剧烈波动。在把特朗普捧为“救世主”的同时，加密行业也变成了最典型的“沼泽资产”，等于选择了站队。加密货币如今在政策制定层有了新角色，但声誉和命运也因此与其政治靠山的兴衰紧密相连。加密行业确实对特朗普家族慷慨，但最终，这笔交易的好处只能流向一方。（经济学人）来源：加美财经

加美财经05-19 00:00

金融时报：基于三个理由，美元资产的危机远远没有结束

之门，进一步加剧上述风险。拜登政府在硅谷银行倒闭时，已经被迫事实上支持了加密平台Circle。新立法最近已在参议院和众议院迈过初步关卡，将鼓励更多正式和非正式参与者进入加密货币领域，而特朗普及马斯克在这个此领域有着直接利益关系。我并不是在预测，美国经济一定会因企业债务或加密货币引发的流动性危机而崩溃——虽然如果下一次金融危机源于这些领域，我也不会感到意外。但我要强调的是，即便没有迫在眉睫的贸易战，美国资产市场的风险性和估值过高问题依然存在。再加上特朗普造成的信任赤字，我认为，美元资产末日情景仍有很大的发展空间。来源：加美财经

加美财经04-29 00:00

鲍威尔罕见发声！加密货币逐渐成为主流，银行监管放宽！

银行对加密货币的业务持谨慎态度，尤其是硅谷银行倒闭之后，银行对加密货币进一步收紧，限制稳定币的发展，同时不利于加密货币资金流动。鲍威尔最新讲话不仅阐明了加密货币的未来发展趋势，同时给予市场信心。今日凌晨，比特币（BTC）冲高突破8.5万美元，暂报84,420美元。【比特币价格走势图，来源：CoinMarketCap】目前，分析师普遍认为比特币以及加密市场将在第二季度迎来反弹，主要是因为全球货币供应增加、美国监管环境改善以及稳定币规模创历史新高。原文链接

TradingKey04-17 16:59

鲍威尔罕见发声！加密货币逐渐成为主流，银行监管放宽！

银行对加密货币的业务持谨慎态度，尤其是硅谷银行倒闭之后，银行对加密货币进一步收紧，限制稳定币的发展，同时不利于加密货币资金流动。鲍威尔最新讲话不仅阐明了加密货币的未来发展趋势，同时给予市场信心。今日凌晨，比特币（BTC）冲高突破8.5万美元，暂报84,420美元。【比特币价格走势图，来源：CoinMarketCap】目前，分析师普遍认为比特币以及加密市场将在第二季度迎来反弹，主要是因为全球货币供应增加、美国监管环境改善以及稳定币规模创历史新高。原文链接

TradingKey04-17 14:36

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