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债市早报：货币市场利率多数上行，银行间主要利率债收益率普遍上行

地产等行业的弱点。”格奥尔基耶娃认为，硅谷银行引发的银行业危机暴露了特定银行的风险管理失误，以及监管失误，尽管政策制定者做出了迅速回应，但对银行和非银行机构潜在脆弱性的担忧依然存在。她还警告称，全球经济增长的主要障碍是日益加剧的经济分裂和地缘政治紧张局势，而技术脱钩可能会导致一些国家遭受高达12％的GDP损失。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格微幅收涨，NYMEX天然气价格转跌】4月6日，WTI 5月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.11％，报80.70美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.13美元，涨幅0.15％，报85.12美元/桶；NYMEX 5月天然气期货收跌6.68％，报收2.011美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　4月6日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有4390亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金4310亿元。　　（二）资金利率　　4月6日，货币市场利率多数上行：当日DR001上行21.77bps至1.347％，DR007上行10.74bps至1.968％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　4月6日，银行间主要利率债收益率普遍上行，短券承压略明显。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率上行0.30bp至2.8610％；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.20bp至3.0500％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　4月6日，地产债成交价格整体稳定，5只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“15远洋05”跌超10％，“20融创03”跌超26％，“21沪世茂MTN001”跌超29％；“H9龙控01”涨超17％，“H1龙控01”涨超26％。　　4月6日，城投债成交价格整体稳定，5只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“18舟山蓬莱债01”跌超18％，“19颍上专项债”跌超20％，“19龙海债01”跌超23％，“18海宁新区债02”跌超25％；“19瑞丽仁隆PPN001”涨超12％。　　2. 信用债事件：　　远洋集团：穆迪将远洋集团控股有限公司的公司家族评级从“Ba3”下调至“B3”。同时，穆迪还将Sino-Ocean Land Treasure Finance I Limited、Sino-Ocean Land Treasure Finance II Limited及 Sino-Ocean Land Treasure IV Limited发行的债券的有支持高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B3”，上述债券由远洋集团提供担保；将Sino-Ocean Land Treasure III Limited发行的次级有担保永续资本证券的评级，从“B2”下调至“Caa2”，该证券由远洋集团提供次级担保。所有评级均处于进一步评级下调观察，此前展望为负面。　　正荣地产控股：公司公告称，子公司郑州新荣桂置业新增3条失信被执行人信息，执行标的合计665.7万元。　　成都高新投资：公司公告称，“22蓉高债01”持有人会议通过变更募集资金使用计划等议案。　　青岛海湾：公司公告称，“20海湾01”将于4月18日兑付剩余本金并在上交所提前摘牌。　　银川通联：惠誉评级将银川通联资本投资运营集团有限公司的长期外币和本币发行人违约评级从“BB”下调至“BB-”，并将银川通联票息率4.45％、2023年到期的3亿美元高级无抵押债券的评级自'BB'下调至'BB-'。所有评级均被置入负面评级观察名单，此前主体评级展望为“负面”。　　全筑股份：东方金诚公告，决定将全筑股份主体信用等级由BBB-下调至BB，评级展望维持为负面，“全筑转债”债项信用等级由BBB-下调至BB。　　江门交投：将持有江门粮油储备调剂公司股权无偿划转至江门市国资委。　　江苏交通控股：取消发行“23苏交通SCP006”， “23苏交通SCP006”发行金额20亿元，期限90天。　　京东安联：惠誉将京东安联财产保险有限公司的保险公司财务实力评级（IFS）下调至“A-”，其评级展望从“负面”调整至“稳定”。　　乐清国投：“20乐清01”“20乐清债01”持有人会议审议拟同意子公司股权无偿划转议案。　　中国奥园：已与若干其他主要境外债权人（即境外债务未偿还本金额约2.70亿美元的代表）就公司已订立的六项融资安排订立最终文件。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指小幅收涨】 4月6日，权益市场主要指数低开后震荡上行，尾盘勉力翻红，上证指数、深证成指、创业板指分别微涨0.00％、0.06％、0.20％，两市合计成交额接近1.2万亿。当日申万一级行业指数多数下行，仅9个行业指数上涨，其中电子上涨3.29％，大幅领先市场，有色金属、国防军工、通信等行业涨超1％；22个下跌行业中，传媒下跌3.28％，计算机、食品饮料、煤炭、非银金融等跌逾1％。　　【转债市场指数微幅上涨】4月6日，转债市场主要指数低开高走，尾盘小幅翻红，中证转债、上证转债、深证转债分别微涨0.08％、0.03％和0.19％。当日转债市场成交额531.58亿元，较前一交易日减少7.23亿元。当日，转债市场多数个券上涨，477只个券中有262只上涨，211只下跌，4只持平。个券表现上，当日精测转债上涨7.18％，杭氧转债、惠城转债、太极转债涨超5％，日成交额在10亿元以上，较为活跃；而万兴转债深跌10.04％，汉得转债、测绘转债跌逾5％，调整亦较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，道氏转02开启申购，建龙转债上市；下周，智尚转债拟于4月10日开启申购，韵达转债拟于4月11日开启申购，平煤转债拟于4月10日上市，春23转债、亚康转债拟于4月11日上市。　　4月6日，新益昌拟发行可转债不超过5.20亿元。　　4月6日，天赐转债公告不下修转股价格，且未来六个月（2023年4月7日至2023年10月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；红相转债公告不下修转股价格，且未来三个月（2023年4月7日至2023年7月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；天奈转债公告不下修转股价格，且未来六个月（2023年4月7日至2023年10月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；闻泰转债公告不下修转股价格，且未来六个月（2023年4月7日至2023年10月6日）内，如再次触发下修条款，亦不提出向下修正方案；瑞科转债、洁特转债、模塑转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　4月6日，汉得转债公告拟于4月28日全部提前赎回，特发转2公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月6日，各期限美债收益率普遍变化不大。其中，2年期美债收益率上行3bp至3.82％，10年期美债收益率保持在3.30％不变。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月6日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至52bp不变；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至17bp。　　4月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.24％。　　2. 欧债市场：　　4月6日，除西班牙10年期国债收益率小幅上行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍维持不变，德国10年期国债收益率维持在2.18％。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至4月6日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-07

530亿美元大单触发的回升！嘉信理财一则利好重磅传来银行业“爆雷”终于可以喘口气

释：“这些数字看起来都相当惊人，然而，硅谷银行(SVB)倒闭后媒体上的未实现亏损有点误导。彭博社等媒体无休止地强调，硅谷银行录得6200亿美元未实现损失，进而导致其倒闭。基本上，当发生银行挤兑时，你必须开始出售证券，因为你的现金头寸被削减至0美元。一旦开始销售，未实现的损失就会转化为已实现的损失。如果未实现损失足够大，可能会导致无法还清存款人。” 未实现的损失作为一个单一因素，就其本身而言，不会导致银行倒闭。足够大的未实现损失肯定会导致账面价值下降，但不一定会导致失败，重要的是减去未实现的损失后剩下的市场价值。 Andrew B给出清晰的信号，即：“事实证明，嘉信理财扣除未实现亏损后的流动性约为其负债价值的67%。因此，要让施瓦布破产，需要真正大规模的银行挤兑。这一事实本身并不能使嘉信理财成为买入对象，但这只股票肯定也不像是明显的卖出对象。” 在嘉信理财的资产负债表上，它报告了价值1478亿美元的AFS证券和1730亿美元的HTM证券，这足以支付几乎所有的存款。但是，如果进一步向下滚动公司的10-K，会注意到这两类证券都有大量未实现的损失。AFS证券已经按公允价值报告，因此在资产负债表上看到的反映了经济现实。HTM证券并非如此，这些实际上价值1580亿美元，比资产负债表上报告的价值少123亿美元。 (来源:Seeking Alpha) Andrew B称：“的确，嘉信理财背负着大量未实现的证券亏损。但是，如果查看其拥有的流动证券数量，并将其与存款进行比较，很快就会注意到该公司的流动性很强。正如我们在上面看到的，该行按公允价值计算的HTM证券价值1589亿美元、AFS证券价值1478亿美元。” “在嘉信理财10-K的其他地方，我们看到它有401亿美元的现金。” (来源:Seeking Alpha) 因此，如果一切都调整到公允价值，嘉信理财拥有3461亿美元的流动性很强的资产。他补充：“与此相反，我们有5151亿美元的负债。因此，嘉信理财的流动性覆盖了所有负债的67%。它还涵盖了高达94.6%的存款，这对于更传统的银行来说是闻所未闻的数字。正如我在最近一篇关于美国银行(BofA)的文章中所写，50%的覆盖率对于此类银行来说已经相当不错了。” 在嘉信理财的案例中，Andrew B之所以将流动性称为总负债的百分比，是因为它主要是一家经纪公司。它有大笔应付经纪客户的款项，这可能会导致其流动性出现挤兑，大多数大银行也有这些款项，但它们占总负债的比例较小。 “出于这个原因，我认为最好从总负债而不是存款的角度来看待嘉信理财。当然，这是最谨慎的方法，如果只是将嘉信理财的流动性与其存款进行比较，就会得出结论，它在流动性中游动并且几乎永不沉没，当然这是一个过于乐观的结论，忽略了与收益相关的风险和不断缩水的账面价值。” Andrew B总结指出，嘉信理财的底线是它仍是优秀的银行，流动性很强。嘉信理财在2022年出色的盈利增长很可能不会持续到2023年，距离发布财报只有不到10天时间，所以投资者很快就会知道第一季是如何进行的。 “我倾向于认为，嘉信理财可能仍会有一些正收益增长，但同样的，我不确定这是否足以支撑目前的估值。对我来说，这只是一个保留的答案。”#银行业危机#

小萧2023-04-07

会员

系好安全带！预测到2008年危机的IMF前首席经济学家：银行业面临更多麻烦

ghuram Rajan)警告称，在对硅谷银行(Silicon Valley Bank)和瑞士信贷(Credit Suisse)实施纾困后，银行体系正走向更多动荡。拉詹在10多年前预测到了全球金融危机。曾任印度央行行长的拉詹表示，随着决策者收紧政策，10年的宽松货币政策和来自央行的大量流动性导致了金融体系的“上瘾”和脆弱性。拉詹在格拉斯哥接受媒体采访时表示:“我抱着最好的希望，但也预计未来可能会出现更多情况，部分原因是我们看到的一些情况出乎意料。”“整个担忧是，长期以来非常宽松的货币(和)高流动性会产生不正当的激励和不正当的结构，当一切逆转时，这些结构就会变得脆弱。” 他的言论进一步警告称，硅谷银行和瑞信的麻烦表明，金融体系存在更深层次的潜在问题。 2005年，作为国际货币基金组织首席经济学家，拉詹在杰克逊霍尔的一次演讲中对全球金融危机之前的银行业发出了有先见之明的警告。拉詹现在是芝加哥大学布斯商学院的教授，在2013年至2016年领导印度央行期间，他对印度经济的处理也赢得了赞誉。硅谷银行和瑞士信贷发生危机后，银行股大幅下挫，但各国央行仍在推进收紧政策，以遏制通胀。他表示，随着政策制定者迅速扭转金融危机后10年采取的超宽松立场，央行官员们搭了一趟“顺风车”。拉詹说:“过去这么多年来，我们一直没有意识到货币政策的溢出效应是巨大的，而普通监管无法应对。” 他说，在各国央行“向系统注入大量流动性”之后，银行很容易解除头寸。 “这是一种强加给系统的上瘾，因为你向系统注入了大量低回报的流动资产，而银行说，‘我们必须持有这些资产，但我们该拿它们怎么办?让我们想办法从中赚钱’，这让它们很容易受到流动性撤出的影响。” 硅谷银行是美联储激进紧缩计划的首批重大受害者之一，不过投资者已经感受到了数月来加息的痛苦，2022年股市下跌了20%。批评美联储的人士敦促央行官员暂停加息或开始降息，以避免给看似脆弱的银行体系带来压力。但美联储主席鲍威尔否认了今年降息的可能性，并警告市场，到2023年，利率将继续保持限制性。其他专家警告称，这最终可能导致经济陷入衰退。

财经风云2023-04-07

美股收盘：纳指涨近百点 ChatGPT概念及中概股普涨寺库飙涨38％

家Raghuram Rajan警告说，硅谷银行和瑞信集团获救后银行体系正在陷入更多的动荡。　　曾任印度央行行长的Rajan表示，十年来资金手到擒来、央行大水漫灌，金融系统由此而“上瘾”且变得脆弱。随着决策者收紧政策，各种问题开始浮现。　　“我抱着最好的希望，但估计还可能出更多的事情，部分原因是我们看到的一些东西是意料之外的，” Rajan在格拉斯哥接受采访时说，“整个担忧是，长期以来轻而易举得到的资金和大量流动性造成了不当激励和结构，一切都扭转时它们就变得脆弱了。” 　　美国3月裁员数据同比暴增319％推动初请数据超市场预期　　美国3月挑战者裁员数据和高频初请失业金数据一同出炉。在美国经济前景蒙尘的背景下，就业数据自然也呈现持续走弱的趋势。　　就业咨询公司Challenger， Gray &； Christmas在6日公布的最新报告中表示，今年3月美国雇主总共宣布裁员89703人，较今年2月环比上升15％，与去年同期相比则暴增319％。　　比2008年还要惨淡！IMF预计全球五年期增长前景为1990年来最弱　　国际货币基金组织（IMF）周四警告说，该组织对未来五年全球经济增长前景的预测，是1990年来最疲软的。IMF敦促各国避免因地缘政治紧张局势造成的经济分裂，并采取措施提高生产力。　　IMF预计，受利率上升侵蚀，未来五年全球经济的增速为约3％，这将是自1990年以来最低的五年期预测，显著低于过去二十年3.8％的平均水平。也就是说，IMF对未来全球的前景预测，比2008年金融危机和2000年互联网泡沫破裂时期，还要暗淡。　　美国货币市场基金规模再创新高但资金流入速度放缓　　过去一周，存放在货币市场基金的现金数量攀升至纪录新高，不过资金流入速度已经慢于近期。　　货币市场基金最近一直在快速吸纳现金，很大程度上是因为储户将资金从银行撤出，起初大家都是奔着有吸引力的收益率去的，但过去一个月对小型银行稳定性的担忧也推动更多资金流入货币市场基金。　　Investment Company Institute数据显示，截至4月5日当周，大约有491亿美元资金流入美国货币市场基金。总资产规模达到前所未有的5.25万亿美元，超过3月29日当周的5.2万亿美元。其中约219.8亿美元流入面向散户的基金，270.9亿美元流入面向机构的基金。　　高盛：美企财报季料为疫情爆发以来最差仅三个行业可幸免　　高盛集团策略师预计，即将到来的美国企业财报季将成为疫情爆发以来最差的一次。　　Lily Calcagnini、David Kostin等策略师在报告中写道，分析师普遍预期第一季度标普500指数成分股每股收益同比下降7％，为2020年第三季度以来最大降幅，也是利润周期的低点。“如果分析师预测成真，那么本季度将是标普500指数成分股的盈利低谷。” 　　利润率大幅萎缩将盖过销售额温和增长带来的积极影响。预计只有能源、工业和非必需消费品这三个行业的利润率将改善。高盛表示，其他大多数行业利润率可能出现超过200个基点的萎缩。　　今年以来预测最准的分析师预计美元还有很大下跌空间　　在最近一次主要汇率预测排名上表现最佳的分析师认为，美元还有很大的下行空间。　　意大利MPS Capital Services Banca per Le Imprese SpA在2023年第一季度彭博的预测准确度排名上位列第一。该机构属于包括Bansi Monte dei Paschi di Siena SpA的银行集团的一部分。现在，MPS首席策略师Luca Mannucci警告称，今年下半年，美元兑其他货币可能贬值多达5％。　　做出这一预测是因为他认为，由于美联储为应对通胀而采取的激进加息举措以及近期银行业危机持续构成的风险，美国会被拖入经济衰退。　　美国货币市场基金大受追捧但有几个雷区需要小心　　面对银行业持续动荡，寻求更高收益率的投资者大批涌入美国货币市场基金。　　据Investment Company Institute的数据，截至3月29日的三周，超过3,000亿美元资金流入货币基金，总资产规模达到创纪录的5.2万亿美元，超过疫情期4.8万亿美元的峰值。专家表示，货币市场基金受欢迎的理由很多，但同样存在风险。以下是在决定是否投资时应考虑的几个因素。　　马斯克能源转型愿景：坚持使用化石燃料将多付出4万亿美元成本　　电动汽车巨头特斯拉发布了“宏图计划”第三篇章（Master Plan Part 3）的完整文件。该公司在上月的投资者日活动上预告了这一报告。　　这份报告列出了特斯拉CEO埃隆·马斯克上月提出的能源转型愿景的细节，并计算出世界实现能源转型将需要在未来20年内投资10万亿美元。相比之下，若未来20年继续以2022年的速度生产石油、煤炭和天然气，将耗费约14万亿美元，坚持使用化石燃料将多付出4万亿美元的成本。　　Meta入局来势汹涌 “生成式AI”引发技术争鸣　　Meta首次对外宣称，将在2023年年底推出AIGC的商业化落地产品，预计将与OpenAI的大语言模型形成竞争。同日，该公司又发布了“AI抠图”模型Segment Anything，用户惊呼其将加码“元宇宙”内容的生成。　　Meta加入AIGC浪潮，来势汹涌。它和大语言模型的“针锋相对”、在“元宇宙”上的持续投入，都令这个AI玩家独树一帜。　　波音将提高737系列飞机产量以增加现金流　　波音公司计划在年中前将其737系列飞机的产量提高到每月38架，比分析师预测的要早几个月。这位知情人士称，这家美国飞机制造商一直在向其客户介绍未来几个月增产737系列飞机的计划，同时还雇佣和培训员工来提高生产速度。知情人士出于保密要求匿名。　　加速737 Max的制造和交付可以使波音在2025年或2026年前达到100亿美元年度自由现金流的目标，并且不会将市场份额让给竞争对手空中客车。

金融界2023-04-07

“信贷紧缩”已经开始并可能导致经济衰退

的报告。　　Slok引用了3月10日硅谷银行倒闭后，对达拉斯联邦储备银行区的71家银行进行的一项调查，他说，“显示贷款数量出现了戏剧性的逆转。” 　　达拉斯联邦储备银行周一公布的月度调查显示，由于银行家报告商业活动恶化，贷款需求连续第五个季度下降。调查发现，贷款额下降，主要原因是消费贷款大幅收缩。　　达拉斯联邦储备银行（Dallas Fed）表示，一名受访者表示:“硅谷银行（Silicon Valley Bank）、Signature Bank和瑞信（Credit Suisse）破产的宏观影响，加上几家地区性银行的评级被下调，已导致我们的银行体系出现信心危机。” 　　斯洛克上个月改变了他对经济的看法。这位华尔街资深经济学家在硅谷银行（Silicon Valley Bank）破产后，呼吁出现“硬着陆”。在这种情况下，有弹性的经济最初将完全避免衰退，迫使美联储加大收紧货币政策的力度。　　Slok随后警告称，SVB破产对经济的负面影响可能超过以往的一些金融危机，包括1994年加州奥兰治县（Orange County）破产、1998年对冲基金长期资本管理公司破产以及去年英国国债危机。他说，这是因为SVB破产后，地区性银行的行为注定会发生变化。　　Slok在3月21日的报告中称:“最重要的是，资金成本增加，承销标准收紧。” 　　虽然美国股市经受住了银行业危机的直接影响，3月份主要股指均实现月度强劲上涨，但美国国债收益率已大幅回落，联邦基金期货交易商现在预计美联储（Federal Reserve）决策者将在年底前实施一系列降息。　　过去一周，美国股市出现波动，因为有数据显示，炙手可热的劳动力市场开始降温。投资者正在权衡，人们期待已久的美联储过去一年的一系列激进加息正开始令经济放缓的迹象是积极的，因为它将让政策制定者放弃进一步收紧政策；还是消极的，因为它可能预示着比此前预期更严重的放缓。　　标准普尔500指数在假日缩短的一周内下跌0.2％。美国证券交易所将在耶稣受难日休市。道琼斯工业平均指数本周上涨0.6％，纳斯达克综合指数本周下跌1.1％。　　牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家斯威特（Ryan Sweet）周三在一份报告中说，美国银行系统最近的不稳定可能导致一场更严重、更持久的衰退。该公司预计经济衰退将在第三季度开始。　　他认为，银行系统压力的经济成本“在几个月内不会完全体现出来，因为银行会收紧贷款标准，减少家庭和企业的信贷可用性。” 　　他表示，牛津经济研究院（Oxford Economics）预计，贷款标准突然收紧将对今年晚些时候的国内生产总值（gdp）增长造成最高0.7个百分点的拖累。美联储高级信贷员意见调查将于5月公布，"将帮助我们确定近期银行体系动荡的影响，" Sweet称。

金融界2023-04-07

【黄金收市】事出反常必有妖！黄金突然“飞流直下”的原因找到了：或与美联储“鹰王”言论有关

议受到了近期银行业危机的影响，这场始于硅谷银行倒闭的危机点燃了市场恐慌情绪，并让多数决策者预期，随着金融环境进一步收紧，经济将加速放缓。但布拉德对这种观点持怀疑态度，他周四表示：“金融压力似乎减轻了，至少目前是这样。因此，现在是继续抗击通胀、努力走上反通胀道路的好时机。” 布拉德称，他认为银行业动荡导致的信贷状况收紧，不会严重到让美国经济陷入衰退，并指出贷款需求仍然强劲。布拉德表示，虽然金融状况变得更加紧张，但和2007-2009年金融危机期间相比，目前的压力较低。他指出，美联储试图通过为银行引入新的贷款机制来缓解金融压力，而这似乎正在奏效。布拉德称：“持续适当的宏观审慎政策可以遏制金融压力，而适当的货币政策可以继续给通胀带来下行压力。” 布拉德认为，近期债券收益率大幅下降，将有助于缓解近期银行业动荡对美国经济造成的不利影响。他指出，过去几周，十年期美债收益率下降了50个基点，两年期美债收益率下降了100个基点。周三，黄金期货短暂触及约13个月来的盘中最高水平，周二收于2038.20美元，为最活跃合约自2022年3月初以来的最高收盘水平。世界黄金协会(World Gold Council)市场策略师Joseph Cavatoni在电子邮件评论中说，对黄金的投资将其推向历史高点，是对“更广泛的系统性事件”的回应。黄金期货在过去三个交易日的结算价均高于2000美元，接近2020年8月6日以来最活跃的合约结算价2069.40美元的历史新高。 "自本周初以来，我们已经看到石油减产，这让人怀疑目前的经济形势和美元走强将如何发展，”Cavatoni称。“这可能意味着美国进入衰退的速度比一些市场观察人士之前认为的要快。” 他说，还有人担心银行业的问题可能还没有解决。“有更好的地方可以进行储蓄和资产配置，以保护资本，而黄金恰好扮演了这一角色。” 后市展望 1.孟买Kedia Commodities董事Ajay Kedia表示:“鉴于反弹非常剧烈，这是一个应该出现一些技术回调的市场。” 他补充说，本周的经济数据是支撑金价的主要因素，同时他也指出，在耶稣受难日假期之前有一些获利了结。 2.FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga指出，黄金一直在等待新的火花，周五的美国非农就业数据备受关注。他表示:“令人失望的非农就业报告可能助长围绕美联储转向的猜测，最终支持黄金多头。”“价格可能会波动，直到每周收盘价高于或低于确定的支撑位或阻力位。” 下一交易日重点关注 14:45 法国2月贸易帐 16:00 中国3月外汇储备 20:30 美国3月非农就业报告

夏洛特2023-04-07

债券市场最严重倒挂指标指向“经济增长大幅放缓”和“深度衰退”

析师们表示，收益率曲线的反转似乎在加州硅谷银行今年3月的倒闭中发挥了一定作用。哈维说:“我不知道美联储又把多少银行置于危险之中，但我当然希望他们（政策制定者）知道。” 　　周四，6个月至30年期美国公债收益率（殖利率）基本持稳，因交易商等待周五公布的3月非农就业报告。与此同时，美国三大股指在早盘交易中全部下跌。　　Academy Securities董事总经理兼美国公债交易主管David Gagnon表示，金融市场似乎在权衡两种"极端情况"。　　"债市方面，经济有陷入衰退的风险，" Gagnon在电话中表示。“股市不太担心美联储必须在衰退中逆转，而是担心经济不会陷入衰退，”这使得政策制定者继续加息。　　他表示，10年期/3个月利差反转的一小部分原因是与供应失衡、流动性不足以及对债务上限的担忧有关的技术因素。其他因素则与债券市场有关，因为债券市场“已经消化了硬着陆的风险，以及美联储不得不积极应对的风险”。

金融界2023-04-07

货币市场基金在美联储存放数万亿美元资金会带来系统性风险

免购买国库券和债券带来的久期风险。就像硅谷银行（Silicon Valley Bank）的倒闭一样，如果投资者必须出售过去一年贬值的旧债、低息债券，他们就有可能蒙受损失。　　Lyons说，RRP是“你把钱存一夜，然后再拿回来，而国库券则是每周或每月。”他说:“如果你需要这种流动性，你不必出售你的票据，这可能会带来收益或亏损。”

金融界2023-04-07

摩根大通CEO：银行业危机增加了美国经济衰退可能性

在致股东信中也陈述了类似观点，当时他说硅谷银行倒闭以及瑞信被紧急出售“大大改变了市场的预期”。　　他在信中提到：“这引发了市场上的许多不安，显然会导致金融环境有所收紧，因为银行将变得更加保守”。不过当时的他也不清楚消费者支出是否可能放缓。　　戴蒙在信中写道，监管机构鼓励银行购买低收益率政府债券，因为它们被认为具有很高的流动性。

金融界2023-04-07

预见到上次金融危机的前IMF经济学家：银行体系正在走向更多麻烦

家Raghuram Rajan警告说，硅谷银行和瑞信集团获救后银行体系正在陷入更多的动荡。　　曾任印度央行行长的Rajan表示，十年来资金手到擒来、央行大水漫灌，金融系统由此而“上瘾”且变得脆弱。随着决策者收紧政策，各种问题开始浮现。　　“我抱着最好的希望，但估计还可能出更多的事情，部分原因是我们看到的一些东西是意料之外的，” Rajan在格拉斯哥接受采访时说，“整个担忧是，长期以来轻而易举得到的资金和大量流动性造成了不当激励和结构，一切都扭转时它们就变得脆弱了。” 　　在Rajan之前就有人担心，硅谷银行和瑞信危机表明金融体系存在更深层次的问题。　　担任IMF首席经济学家期间，Rajan在2005年的杰克逊霍尔年会演讲中就银行业提出了富有预见性的警告，导致前美国财长萨默斯称他是厌恶技术进步的 “勒德分子”。Rajan现任芝加哥大学布斯商学院教授，他2013年至2016年担任印度央行行长时对印度经济的掌控也赢得了赞誉。　　银行股在硅谷银行和瑞信危机后大跌，但各国央行为遏制通胀继续推进紧缩政策。　　Rajan表示，金融危机后十年来的超宽松立场迅速逆转，央行由此获得了“搭便车”的机会。　　“过去这么多年来我们一直没有意识到，货币政策的溢出效应是巨大的，普通监管也应对不了，” Rajan说。　　他说，在央行搞了大水漫灌后银行面对逆转很脆弱。　　“这是强加给系统的一种瘾，因为向系统大量注入了低回报的流动资产，银行说，‘我们必须持有，但怎么用呢？我们想办法从中赚钱吧’，所以一旦流动性回撤它们就麻烦了，” Rajan说。

金融界2023-04-07

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