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上期所沪银期货主力合约大涨4％，现报5557.0元/千克

元关口，也处于近一年高点。　　自美国硅谷银行事件爆发以来，金价延续强势走势。在银行业动荡的冲击下，市场避险情绪急剧升温及美元走弱背景下。金价已累计上涨约200美元，涨幅超过10％。　　分析人士认为，美元指数、美国国债收益率下跌是当天金价上涨的主要原因。美国劳工部当地时间4月4日发布的职位空缺和劳动力流动调查数据显示，美国2月职位空缺数降至993.1万个，为近两年来首次跌破1000万大关。这表明美国就业市场可能出现降温迹象，或影响美联储下一步加息决定。　　展望后市行情，多家机构看好金价的中长期走势。海通证券同样认为，美联储加息接近尾声，贵金属价格有望持续向好。在美欧银行业事件尚未出现定论的背景下，若3月通胀数据进一步降温，美联储加息预期或进一步降温。持续看好包括黄金在内的贵金属板块性投资机会。浙商证券称，展望2023年，通胀预期受能源价格的高基数影响或将持续放缓，美国经济在高利率环境下或将进一步走弱，结合两者来看实际利率有望出现回落。金融属性上有望支撑金价进一步走高。　　广发期货研报认为，目前全球银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解，3月加息后美联储将进入1个多月的空窗期，银行危机或进一步拖累美国经济并反映在数据上，就业市场和通胀将持续放缓，在避险需求仍存的情况下，美联储5月停止加息的预期大增进一步打压美债收益率，叠加去美元化和央行购金等因素支撑，均利好黄金价格持续上行。从走势来看金价对美联储货币政策变化预期的反应比较迅速，因此在短线交易上建议快进快出，在重要经济数据发布前可以在提前买入黄金看涨期权提高盈亏比。对于白银的后市，广发期货表示，短期金融市场避险情绪缓和，白银前期受到有色金属和原油走弱的拖累减少，未来工业属性方面对银价仍有支撑，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，全球白银库存回落趋势放缓，中长期看银价跟随黄金仍有一定的上行空间。

金融界2023-04-06

预测衰退“最可靠指标”敲响警钟：美国经济恐陷入深度衰退政策制定者“正在玩火”

款利率的利率放贷来赚钱。今年3月，加州硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭。哈维说：“我不知道美联储又把多少银行置于危险之中，但我当然希望他们(政策制定者)知道。” 周三，美国国债收益率收低，因3月民间部门就业增长弱于预期，加剧了市场对就业市场走软的担忧。与此同时，美国主要股指收市普遍走低。 ADP Research Institute与斯坦福数字经济实验室周三联合发布的数据显示，美国3月份私营部门就业人数增加14.5万，2月数据向上修正为26.1万。3月份的数字低于接受彭博调查的所有经济学家的预期。 Academy Securities董事总经理兼美国公债交易主管David Gagnon表示，金融市场似乎在权衡两种“极端情况”。 Gagnon说道：“债市方面，经济有陷入衰退的风险。股市不太担心美联储不得不在衰退中政策转向，而是担心经济不会陷入衰退，这使得政策制定者继续加息。” 他表示，10年期/3个月美债收益率差反转的一小部分原因是与供应失衡、流动性不足以及对债务上限的担忧有关的技术因素。其他因素则与债券市场有关，因为债券市场“已经消化了硬着陆的风险，以及美联储不得不积极应对的风险”。

天马行空2023-04-06

盛松成：我国连续小幅降准反映了货币政策“试错”的过程

　　美联储激进加息过程中，硅谷银行、瑞士信贷等先后遭遇流动性危机，并引发金融市场恐慌，目前仍未完全平息。受近期美国银行接连关闭影响，欧洲股市持续动荡，银行业不断承压，德意志银行成为市场眼中又一个风险点。在国际金融风险凸显的情况下，我国央行适时降准，对增强我国银行体系流动性、维护我国金融安全具有积极意义。与前两次降准类似的是，此次央行降准的幅度也比较小，为0.25个百分点，这反映了货币政策“试错”的过程。　　如何理解货币政策的“试错”呢？我们认为，货币政策的决策不仅仅是被动地根据经济运行情况采取应对措施，而且也需要主动试探市场反应，相机抉择。长期以来，就有关于货币政策应遵循单一规则还是相机抉择的争论。“单一规则”倡导货币政策操作应按规则进行，保持货币币值的稳定，增强货币政策的可信度。但现实中货币政策往往面临更多约束。而相机抉择灵活度较高，更能适应复杂和高度不确定的市场环境。实践证明，货币政策遵循“单一规则”是很难实施的。早在二十世纪七八十年代，美联储试图以货币供应量为单一规则执行货币政策，导致利率大幅波动，其后由于金融创新等一系列市场变化，美联储不得不放弃这一目标。而2008年国际金融危机也挑战了美联储以泰勒规则为主导的货币政策规则。随着目前联邦基金利率升至较高水平，美联储给出的货币政策前瞻性指引越来越呈现出相机抉择的特征。　　货币政策往往是“走一步、看一步”的。　　一、“单一规则”与“相机抉择”之争　　关于货币政策应按照单一规则进行还是相机抉择的争论由来已久，两者各有利弊。“相机抉择”在经济繁荣时期减少货币供应，以免经济增长过热；在经济衰退时期增加货币供给，以增加有效需求，推动经济增长。其灵活性高，但缺乏预期管理、政策时滞难以把握，且政策施行的主观任意性可能挑战货币纪律，不利于币值稳定和维护货币当局信誉。“单一规则”虽然有利于增强货币政策可信度，但存在规则不适应于现实约束的问题，因为市场往往变化莫测，充满着不确定性，货币当局很难准确预测未来经济金融运行及其变化。如果货币政策的施行拘泥于规则，央行就失去了应对经济危机和调控经济的能力，但如果不遵循规则，央行又会失去公众的信任。　　从理论上看，凯恩斯的理论关于货币政策操作具有明显的相机抉择特征。其政策主张是，当经济遭受不可预见的外来冲击时，货币当局运用相机抉择的货币政策及时应对，可以维持经济运行的稳定性。但以弗里德曼为代表的货币主义则认为，长期内货币是中性的。由于政策效果的滞后性很难把握，相机抉择的货币政策会对经济造成新的冲击。货币供给应按一个固定比率增长。20世纪90年代，泰勒提出了基于产出缺口和通胀率的货币政策规则，即“泰勒法则”，认为名义利率的调整要与通胀率和经济增长率紧密相连。无论是弗里德曼提出的以货币供给量为货币政策目标的操作方式，还是泰勒规则，都是货币政策单一规则的具体表现形式。　　实践中，尽管相机抉择屡屡受到挑战，但大多数国家仍然以相机抉择的货币政策为主。且不论货币中性论本身仍存在颇多争议，货币政策往往是着眼于中短期的。另一个重要原因在于，相机抉择较能满足经济运行中的各种约束条件，尤其是在信息费用高、不确定性大的情况下，能够为政策预留更多及时调整、甚至“试错”的空间。　　二、货币政策为什么需要“试错”？　　与财政政策可以直接介入经济活动不同，货币政策一般是间接发挥作用的，需要商业银行、甚至整个金融体系的配合，其实施效果在相当程度上受市场反馈的影响。货币政策效果往往是非对称的。一般而言，紧缩的货币政策更容易对经济产生影响，而在经济面临下行压力、需要通过流动性宽松鼓励信贷扩张时，商业银行往往“惜贷”，央行宽松性货币政策向实体经济传导的过程就会受阻，商业银行的超额准备金则大量增加（如2008年金融危机后美国商业银行超准率异乎寻常的大幅提升）。货币政策传导机制也比财政政策复杂，传导途径一般较长，并不是中央银行都能完全掌控的。　　另一个重要原因是货币政策的“时滞”很难准确把握。美联储前主席马丁曾言，美联储的任务只有一个，即“在宴会刚开始时，撤掉大酒杯”。众所周知，货币政策从实施到影响经济存在一定时滞，但时滞究竟多长，往往是不确定的。例如，通过加息应对经济过热时，政策时滞可能带来过度紧缩的问题；反之，在经济恢复过程中，如果宽松的货币政策未能及时退出，也可能使通胀失控，或导致资产价格飙升、影响金融稳定。央行以“有形之手”操控货币政策，其决策面临着信息有限的制约。在经济变动时期，中央银行更是很难把握宽松或紧缩的度。目前美联储加息进程应持续到何时，也面临同样的问题，很难说美联储这一轮激进加息不存在过度紧缩的风险。数据显示，目前美国工商贷款标准持续提高（即银行贷款意愿在下降），而贷款需求则迅速回落。两者的背离越明显，经济衰退风险越大。在这样的情况下，货币政策的“试错”能为政策制定提供更多来自市场的反馈。　　在不确定性较大时，货币政策更需要“摸着石头过河”。在现实中，货币政策的制定是一项复杂决策，面临的约束也很多。2008年国际金融危机以来，“零利率”一度是货币政策的一个重要制约。前任美联储主席耶伦曾提出，“泰勒规则”没有考虑危机情境下货币政策的特殊性，低估了在当时保持高度宽松货币政策立场的必要性，因为与中期充分就业目标相匹配的实际联邦基金利率均衡值应远低于历史平均值，这意味着“泰勒规则”隐含的利率值明显过高，制约了经济复苏，故难以为货币政策决策提供依据。而为了维护金融稳定，需要特别关注尾部风险，即对可能带来严重经济后果的小概率事件予以重视。存在尾部风险时，货币政策应当将追求金融安全和流动性放在优先级，而不是囿于其中长期目标。　　最近一年来，美联储政策在短期内剧烈变化，引起金融市场动荡，表明美联储忽视了对不确定因素的考虑。美联储主席鲍威尔为了维护美联储信誉，以历史罕见的速度对抗通胀，可谓有得有失。在防止通胀预期失控方面，美联储取得了阶段性的成功，但由于货币政策难以解决、甚至可能反而加剧供给约束，更无法处理经济中的结构性问题，美联储最近一轮加息付出的代价也是比较大的。　　三、我国连续小幅降准反映了货币政策“试错”的过程　　中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。这是我国央行在最近一年内第三次小幅下调存款准备金率。此前存款准备金率的调整往往在0.5个百分点，有时甚至一次性调整1.0个百分点（如2018年4月）。央行连续小幅降准反映了货币政策“试错”的过程。　　一是货币政策根据经济变化保持灵活适度。我国最近一次经济下行压力是从2021年下半年开始的，央行当年两次降准各0.5个百分点。2022年初经济开始企稳，而3月份后又受到疫情冲击。在疫情冲击的影响难以准确预测的情况下，央行两次小幅降准0.25个百分点。今年3月继续降准0.25个百分点。　　二是金融市场利率上行，应保持流动性合理充裕。存款类金融机构7天质押式回购利率从今年1月初的1.4％左右上行至2.0％以上。同时，国际金融风险凸显的情况下，也需要增强我国银行体系流动性，促进金融稳定。央行宣布降准的当天（3月17日），人民币对美元小幅升值，美元对人民币在岸汇率报收6.8765，我国汇率总体平稳。从市场的反应来看，此次央行小幅降准是适宜的。　　三是配合今年整体经济目标。5％左右的GDP增速和3％的居民消费价格同比增长的预期目标，意味着货币政策既要支持经济稳定发展，又不搞“大水漫灌”、透支未来，还应该考虑货币政策时滞。在经济恢复的过程中，应始终高度重视物价上涨问题，因为我国仍有大量中低收入群体，而他们对物价变化是很敏感的。同时，也应高度关注资产价格的变化。今年2月份，百城住宅价格指数环比止跌；从70大中城市新建商品住宅价格看，一、二线城市房价环比增速已由负转正。因此，降准的幅度也体现了货币政策对实现多个目标的综合考虑。　　总而言之，货币政策“小步走”，既保持流动性合理充裕，又避免“大水漫灌”，还有利于防范风险。在经济企稳回升的过程中，我国货币政策仍会面临机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的现实。稳健的货币政策“精准有力”也意味着需要根据经济运行的实际情况，适时预调微调，并充分发挥结构性货币政策的总量和结构双重调节的功能。　　（作者盛松成系中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长，龙玉系中欧陆家嘴国际金融研究院研究员）（本文仅反映作者观点，不代表所供职机构意见）

金融界2023-04-06

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.3％，三六零股价跌4.38％，人工智能概念领跌

券认为，A股盈利改善支撑市场底部区间。硅谷银行的破产尚未到引发系统性风险，但在后续的风险落地和美联储议息会议前，海外风险偏好较难有明显的改善，阶段性对增量外资流入产生制约。对于A股而言，外围因素的扰动相对有限。其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前A股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑A股底部区间。结构上，建议重视政策多次强调的“科技”、“数据”领域。行业配置上，建议关注：1）疫后复苏相关“医药生物、食品饮料、家电”等；2）产业政策支持的“数字经济、信创、自主可控”领域；3）主题方面，关注“国企改革”领域。　　方正策略指出，整体来看，下游消费市场恢复向好，中游部分行业景气上行，上游资源品走势分化。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）3月上游资源品走势维持分化。黑色系中钢铁价格环比均较上月回升，但煤炭价格疲弱。有色金属中铜铝价格震荡上行，而碳酸锂及稀土价格大幅下降。化工产品价格走势分化，整体涨势相比前月放缓，建材价格回升，原油价格持续下探。（2）春节假期结束后，2月部分中游行业景气上行。挖掘机及重卡销量同比增速双双回升，动力电池产量及装车量同比显著攀升，交运行业中BDI指数大幅上涨，快递业务也恢复正常。不过1月份半导体行业景气仍在持续下行，3月份，光伏产品除硅片价格继续小幅上涨外，多晶硅及组件价格仍回落。（3）下游消费市场也恢复向好。前2月社消零售增速同比转正，具体来看，家电、汽车、地产行业景气均较前期明显回升，白酒价格维持强势。不过农产品中肉类价格3月持续下跌，但跌幅放缓，粮食价格由涨转跌。

金融界2023-04-06

“恐慌才刚开始”！《货币战争》作者重磅警告：这一幕会让美元崩溃黄金是唯一解决办法

ate Bank——3月8日宣布破产硅谷银行(Silicon Valley Bank)——3月10日被联邦存款保险公司(FDIC)接管签名银行(Signature Bank)——3月12日被FDIC接管第一共和银行(First Republic Bank)——3月16日11家银行提供300亿美元的流动性救助瑞士信贷(Credit Suisse)——3月19日，瑞士政府安排与瑞银(UBS)的“强制婚姻” 这是11天内5家银行倒闭或被救助，其中包括瑞士信贷银行，世界上最大的银行之一，瑞士第二大银行。这些机构的股东和债权人的损失加起来超过了2000亿美元。银行业的市场损失要大得多。这些失败和救助都伴随着非同寻常的监管行动。FDIC放弃了25万美元的存款保险限额，并有效地为硅谷银行和签名银行的所有储户提供了担保，担保了超过2000亿美元的存款。这将耗尽FDIC的保险基金，并要求有偿付能力的银行支付更高的保险费，其成本最终将由消费者承担。美联储走得更远，提出为成员银行提供的任何作为抵押品的政府证券提供票面贷款，即使抵押品的价值仅为票面价值的80%或90%。这些抵押贷款将用新印制的货币融资，可能超过1万亿美元。这些行动使美国银行系统和银行储户陷入了彻底的混乱。现在是所有的银行存款都有保险，还是只有美国财长耶伦(Janet Yellen)认为具有“系统重要性”的存款才有保险？这一决定的依据是什么？美国银行政府证券投资组合的未实现损失现在超过7000亿美元，这一事实又如何呢？如果这些损失变成现实，是为了向出逃的储户提供现金，那么银行体系的大部分资本将被抹去。最重要的问题是：危机结束了吗？美联储是否做了足够的工作来让储户相信这个体系是健全的？恐慌平息了吗？答案是否定的。恐慌才刚刚开始。我们的答案是基于近几十年来两次严重金融危机的历史——1998年和2008年。1998年的危机在1998年9月28日达到严重阶段，就在对长期资本管理公司(LTCM)进行救援之前。再过几个小时，世界上所有的股票和债券交易所就会相继关闭。但这场危机始于1997年6月，当时泰铢贬值，大量资本从亚洲和俄罗斯流出。从一场严重的危机到生死存亡的威胁，花了15个月的时间。同样，2008年金融危机在2008年9月15日雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产时达到了严重阶段。但这场危机始于2007年春天，当时汇丰银行(HSBC)出人意料地宣布，抵押贷款损失超过预期。随后，随着贝尔斯登(Bear Steans)的两只高收益抵押贷款基金破产，以及法国兴业银行(Société Générale)货币市场基金关闭，这种情况一直持续到2007年夏天。随后，恐慌导致贝尔斯登(2008年3月)、房利美和房地美(2008年6月)以及其他机构的倒闭，最后波及雷曼兄弟。就此而言，在雷曼兄弟破产后，恐慌继续蔓延，包括美国国际集团(AIG)、通用电气(General Electric)、商业票据市场和通用汽车(General Motors)，最终在2009年3月9日平息。从汇丰银行的声明开始，次贷恐慌和多米诺骨牌效应持续了24个月，从2007年3月到2009年3月。平均我们的两个例子(1998年和2008年)，这些金融危机的平均持续时间约为20个月。这场新的危机已经持续了一个月。它可能还有很长的路要走。另一方面，当前这场危机可能会更快地进入急性阶段。这是因为技术使银行挤兑以光速移动。有了iPhone，当你在麦当劳排队时，你可以从一家倒闭的银行发起10亿美元的电汇。没有必要在雨中排队等着轮到你。此外，监管部门的反应更快，因为他们以前见过这种情况。这就引出了这样一个问题：监管机构是否已经没有子弹了，因为他们已经为几乎所有事情提供了担保，所以他们没有更多的兔子可以从帽子里变出来了。这可能是一场恐慌从银行转移到美元自身的危机。如果储蓄者对美联储失去信心(我们已经快到这个阶段)，不仅银行会崩溃，美元也会崩溃。在这种情况下，唯一的解决办法就是黄金。进一步的证据来自这样一个事实：瑞信的“强制婚姻”刚刚完成，投资者就将目光投向了德意志银行(Deutsche Bank)——这是该链条中另一个长期薄弱环节。下一个是谁？巴克莱(Barclays)？桑坦德银行(Santander)？我们不知道。监管机构和投资者也不知道。但我们知道，更多的失败即将到来。顺便说一下，这并不是一场真正的银行业危机，尽管它以银行倒闭的形式出现。目前正在发生的危机是由支持衍生品头寸的国库券抵押品短缺和抵押品短缺导致的资产负债表萎缩引起的。为什么财政部不发行，比如说，2万亿美元的新国库券，然后让一级交易商和美联储按照需要印刷多少钱来承销这些国库券呢？一个原因是美联储主席鲍威尔(Jay Powell)和美国财长耶伦都不理解我们刚才所描述的。另一个原因是，我们面临的是“X日期”，即财政部耗尽现金，由于债务上限而无法借入更多资金。国会准备好提高债务上限了吗？没有。这是民主党和共和党之间常见的“懦夫博弈”，看不到解决方案。因此，我们很快就会从银行挤兑到国库券短缺，再到债务上限僵局。监管机构和财经记者明白这一点吗？不，他们不知道怎么把这些点联系起来。但你懂的。我们或许无法阻止危机的发生，但我们可以预见危机的来临，并做好相应的准备来保护财富。第一步是获得黄金。它会帮你渡过难关。

tqttier2023-04-06

美联储的梅斯特预计未来利率将“一定程度上”上升

这位克利夫兰联邦储备银行行长表示，鉴于硅谷银行迅速倒闭后银行业近期面临的压力，围绕前景的“不确定性加剧”。　　梅斯特说，紧张局势"很可能导致银行进一步收紧信贷标准，家庭和企业在支出方面变得更加谨慎。从方向上看，我们知道信贷状况可能会有所收紧，我们将评估这些对经济前景影响的程度和持续时间，以帮助我们调整未来货币政策的适当路径。" 　　她说，美联储将不得不研究“一整套”数据，以了解经济的走向。梅斯特表示，她认为通胀压力比美联储官员的预估中值更持久。　　央行的预测中值是，今年整体个人消费支出通胀将冷却至3.3％，2024年为2.5％，2025年为2.1％。二月份的总体通货膨胀率达到了5％。　　美联储官员在政策声明中表示，“可能”需要进一步加息，并在他们的预测中再加息一次，这将使基准利率达到5％-5.25％的区间。　　SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊（Tim Duy）说，他认为美联储将很难在5月初的下次会议上暂停加息，因为通胀上升，就业增长强劲。　　美国劳工部将于周五发布3月份就业报告。接受调查的经济学家预计，美国经济将增加23.8万个就业岗位。如果这一预测是正确的，这将意味着美国经济在今年前三个月增加了100多万个就业岗位。　　一些分析师认为，美联储进退两难，一方面需要宽松政策来支撑金融体系，另一方面又需要收紧政策来遏制通胀。　　梅斯特在演讲中表示，她没有看到这两个目标之间的权衡。她表示，美联储使用监管工具来保持银行体系的安全和健康是“至关重要的”。她说，“制定良好、沟通良好”的利率政策可以实现低通胀和强劲劳动力市场的目标。　　根据CME FedWatch工具，衍生品市场的交易员目前认为，美联储在5月会议上加息的可能性不到50％，利率已经在当前4.75％-5％的区间见顶。投资者预计美联储将在夏季开始降息，预计年底前将降息75个基点。　　10年期美国国债收益率从3.310％跌至3.34％，远低于银行紧张局势之前达到的4％的水平。

金融界2023-04-06

能源分析师：OPEC+石油减产背后的真正原因是什么

他们知道，市场需要一次震荡，才能走出后硅谷银行时代的低谷。” 　　周二，ICE欧洲期货交易所全球基准6月布伦特原油收于每桶84.94美元，为3月6日以来的最高水平。纽约商品交易所西德克萨斯中质原油5月交割价CL00报每桶80.71美元。道琼斯市场数据的数据显示，这是1月26日以来近月结算金额最高的一次。受减产影响，布伦特原油和西德克萨斯中质油周一均上涨逾6％。　　分析人士认为，OPEC+也削减了产量，因为担心石油需求增长可能无法实现

金融界2023-04-06

若特朗普被捕将对股市不利

领域与美国竞争。　　我们最近提出，在硅谷银行和签名银行倒闭后，联邦政府可能会制定保护银行的办法。到目前为止，SPDR标准普尔地区银行交易所交易基金的稳定已经说明了这一点。但我们很难忽视耶伦的警告，以及让美国两极分化的有毒政治。该地区的银行业尤其容易受到债务上限僵局的影响，因为它们持有大量美国国债。　　与其被政治所困，不如让我们考虑一些相当具体的东西:期权波动性。芝加哥期权交易所波动率指数目前在19左右，表明投资者对股市近期走势没有什么担忧。作为VIX期权定价依据的VIX期货走高，这表明投资者更担心未来7个月市场面临的风险。　　为了对冲债务上限投票的风险，激进的投资者可以考虑买入SPDR S&P Regional Banking ETF的看跌期权利差，这意味着买入一个看跌期权，卖出另一个执行价较低但到期日相似的看跌期权。（看跌期权赋予买家以特定价格和时间出售特定资产的权利。）如果ETF下跌，该策略的价值将增加。　　在ETF报42.46美元的情况下，投资者可以买入9月40美元看跌期权，卖出9月30美元看跌期权，价格约为2.20美元。如果该ETF到期时价格为30美元，则价差为7.80美元。　　如果债务上限问题得到解决，ETF上涨，花在看跌期权价差上的钱就会损失。但现在似乎很难找到解决办法。

金融界2023-04-06

全球应急可转债反弹至瑞信危机前的水平

用违约互换利率等其他指标也表明，上个月硅谷银行倒闭所引发的对金融业健康状况的担忧情绪已经缓解。市场也迅速反弹，因监管机构告知投资者额外一级资本债券（AT1）在其他司法管辖区的保护条款不同。　　在评级公司强调银行业强劲，自全球金融危机以来积累了资本缓冲之后，投资者对银行业的担忧也减轻了。这鼓励了一些投资者通过买入遭受重挫的大型金融机构的应急可转债或额外一级资本债券来获取利润。　　一项信用指标显示，美国投资级债券的违约保护成本周二达到79个基点，此前在美国当局接管硅谷银行后，3月中一度升至今年高点91个基点。

金融界2023-04-05

火力全开！小摩CEO“痛批”美联储，警告美国银行业危机影响或持续数年

测试，了解利率上升时会发生什么。” 当硅谷银行未投保的存款人意识到出售证券以满足提款要求而亏损时，他们竞相提取现金。监管机构随后进行干预并接管了硅谷银行。他说：“这并不是要免除银行管理层的责任，只是为了表明这对许多玩家来说不是最好的时刻，当市场、评级机构和存款人关注这些因素时，所有这些相互冲突的因素都变得至关重要。” 戴蒙还将抨击目标瞄准了美联储一年一度的压力测试，这一测试旨在衡量大型银行抵御重大经济冲击的能力。他说，这项工作已经变成一项巨大的、令人麻木的复杂任务，这可能会给风险委员会带来一种错误的安全感。他说道：“更糟糕的是，测试是基于美联储设计的情景，从未将加息纳入考量，对银行可能面临的风险进行更少学术性、更多协作性的反思，可以更好地让金融机构及其监管机构掌握潜在风险的全貌。” 现年67岁的戴蒙自2005年以来一直掌管摩根大通，现在是2008年金融危机后唯一一位仍在掌权的大银行首席执行官。作为该行业最著名、最直言不讳的领导者，银行家、交易员和投资者分析了他的年度信函，以了解他的观点，同时也了解该行业未来的迹象。戴蒙写道，人工智能是“非凡的”，对摩根大通的未来至关重要。该银行已经拥有300多个该技术的用例，并且正在探索“增强和授权员工”的方法，包括使用流行的自然语言处理工具ChatGPT。戴蒙说，虽然人工智能可以在营销和发现风险等领域发挥作用，但它对于防止欺诈和抵御对银行和市场的攻击至关重要。他说：“因为你可以确定坏人也会使用它。” 在揭开摩根大通新声明的宗旨，“让每个人、任何地方、每一天都梦想成真”的部分中，戴蒙写道：“以免有人认为我变得有点软弱，请放心，你们的首席执行官是一位热血、爱国、自由企业和自由市场资本主义。” 他还呼吁各国政府考虑使用征用权来加速对可再生能源和化石燃料的投资。关于气候变化，戴蒙表示，美国在电网、太阳能、风能和管道计划的投资方面还不够迅速，“采取行动避免全球气候变化造成的最严重影响的窗口正在关闭。”

Linlin2023-04-05

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