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每逢周五必出大事！央行降准0.25个百分点，如何影响股市、债市、汇市、楼市？分析解读来了
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增长作为主要出发点。同时，本周外围包括硅谷银行、瑞士信贷银行等危机事件爆发后，内地也希望为本地金融业提供更多的流通性支持，以保障未来经济平稳发展。预期本次降准将对金融板块带来较大利好。同时，对于资金量需求较大的行业，例如中资房地产、基建等板块，也有助于降低其资本开支成本。　　对于未来，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，此次降准充分贯彻了政府工作报告提出的“用好降准、再贷款等政策工具，加大对实体经济的有效支持”的政策任务。本次降准落地后，短期内进一步降息的可能性随之降低。庞溟认为，受到人民币汇率、其他主要经济体加息空间与节奏的不确定性等因素制约，以及目前经济形势向上向好、社会预期稳定、发展信心提振等积极因素不断积累，短期来看降息的必要性和迫切性不算高。　　民生银行首席经济学家温彬解读降准25基点：有助于降低银行机构资金成本、做好资产负债管理　　民生银行首席经济学家温彬对金融界表示，今年以来，央行加大公开市场和MLF操作规模，实现净投放，保持了流动性总体稳定。　　“今年前两个月主要经济指标呈现回升向好走势，但经济回稳的基础还不稳固。”温彬指出，适时采取降准措施，向金融体系释放长期流动性，有助于降低银行机构资金成本、做好资产负债管理，特别是对引导金融机构进一步加大对实体经济支持力度、降低融资成本将发挥积极作用。　　李宇嘉：降准意在继续降低按揭利率　　广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对金融界表示，本次降准不久前已经有铺垫。3月3日国新办举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上央行行长易纲表示，2018年以来14次降准，法定存款准备金率从近15％降到了不到8％，存款准备金率不像过去那么高了，但是用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。　　李宇嘉认为，此次降准释放无成本资金，提振贷款的积极性。近期，社融和信贷数据连续2个月的高增长，但主要是基建投资和政府主导的大项目推动的贷款派生需求。但不管是实体企业（特别是民企），经营预期并没有明显改善，理财需求大于实体的投资需求，表现在企业和居民理财目的的存款继续高增长。降准释放的是无成本资金，并增加银行可贷资金，进而降低贷款利率，提振市场经济和居民贷款投资的积极性。　　具体到房地产，李宇嘉认为降准意在继续降低按揭利率。他指出，近期房地产有所企稳，但居民承接债务买房的积极性很低，导致商品房市场依旧在低位徘徊。3月份，商品房市场企稳回升态势后劲不足，新房认购、二手房带看等，都环比出现下行。2月份，国家及各地各项扶持楼市的政策比较积极，但居民中长期贷款只增加了863亿，比春节假期的1月少了1000多亿，而且呈现持续下行的态势，意味着居民贷款买房的积极性很低。降准释放无成本资金，进而继续降低按揭利率，激励居民通过按揭买房，扶持刚性和改善型需求。　　李宇嘉指出，降准对开发商资金链稳定也有意义。降准，也意在全面落实金融“16条”，增加可贷资金，增强金融机构支持房地产融资的积极性，扭转其对地产风险的担忧，扶持房地产企业合理融资，比如开发贷款和并购贷款等等，也包鼓励银行投资房地产企业发行的债券。同时，降准对地产需求端的稳定，也有助于缓解开发商资金链，并反过来支持供给端土地市场、新开工等等。　　李宇嘉也强调，需要合理看待降准通过“降利率”通道对地产销售的支持作用，降准通过对按揭利率下拉的作用，有利于需求端降成本。　　他指出，从调研来看目前利率下降对月供的减少，在激励居民购房方面的边际作用，不能太高估，有可能在下降。相对于当前较为低落的市场情绪，相对于高位的首付和月供，每月减少的月供金额，对地产消费的刺激作用，可能没有那么大。　　但是，降准意味着今年资金端将继续对地产定向宽松或纾困，包括可贷额度持续增加、按揭利率持续下降。更重要的是，其与其他扶持政策叠加和交织，不断降低住房消费门槛，降低购房成本。“再加上，近期价格的稳定，最终有助于为稳地产、稳内需、促销费做出贡献。也就是，我们要从政策整体来看其对于地产的积极作用。”李宇嘉称。　　李大霄：降准时机超预期是一场及时雨，对稳房市稳股市促经济有重要作用　　中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6％。　　对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，降准是为了更好地服务实体经济，保持银行体系流动性合理充裕，此次降准在方向上符合预期，在出台时机上超出预期，降准对稳定房地产市场，促进经济增长和稳定股市皆具备重要作用，对实体经济特别是对急需资金的企业是一场及时雨，属重磅利好消息。　　随着一系列稳增长的政策力度加大，将惠及实体经济，与稳增长相关度最高的最低估最优质蓝筹龙头股会因降准而受益。中国股票市场大概率会有明显的正面反应。自2019年以来，央行降准对股票市场大都呈现明显的正反应，7次降准有5次出现上涨。　　光大银行周茂华：目前看国内降准空间较前几年已明显收窄　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对金融界表示，目前国内有效需求仍主要矛盾，国内消费和需求恢复，需要适度货币环境支持；央行通过降准意在向银行体系释放低成本、长期限流动性，引导金融机构加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度，优化信贷结构，促进消费和内需加快恢复。　　在他看来，本次降准时机选择有两方面原因：1、2月国内信贷强劲扩张等原因，部分银行长期流动性偏紧；央行通过降准与结构工具配合，释放长期限流动性；国内经济处于恢复阶段，政策适度靠前发力。　　至于影响，周茂华指出，央行降准25BP将为银行提供长期限稳定负债，增强其信贷扩张能力；有助于优化银行资产负债结构，降低银行整体负债成本，为银行进一步合理让利拓展空间；有助于稳定市场预期，央行降准释放稳增长积极信号，有助于增强市场对经济复苏前景乐观预期。　　周茂华强调，本次央行降准25BP也释放央行稳健货币政策取向，不搞大水漫灌，珍惜正常货币政策空间，目前看，国内降准空间较前几年已明显收窄。　　他指出，我国货币政策继续以我为主。主要是中美处于不同经济、政策周期，我国经济稳步复苏，经济结构持续优化，物价保持温和，人民币弹性显著增强，国际收支基本保持平衡等，我国货币政策继续以我为主。　　光大国际证券伍礼贤：降准利好金融、地产和基建板块　　光大国际证券策略师伍礼贤就此表示，这反映出未来内地在货币政策层面还是以稳定经济增长作为主要出发点。同时，本周外围包括硅谷银行、瑞士信贷银行等危机事件爆发后，内地也希望为本地金融业提供更多的流通性支持，以保障未来经济平稳发展。预期本次降准将对金融板块带来较大利好。同时，对于资金量需求较大的行业，例如中资房地产、基建等板块，也有助于降低其资本开支成本。　　中泰国际颜招骏：降准为稳定宏观经济大盘创造积极条件　　中泰国际策略分析师颜招骏表示，此时采取适时降准的措施体现我国精准有力兼稳健的货币政策，有利于满足银行间流动性需求，稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘创造了积极条件。考虑到美联储也同时在重新扩表，市场已开始逐渐消化近期的欧美银行暴雷事件，种种因素等都支持港股逐渐企稳回升。
金融界2023-03-17
一周透市：创业板回吐年内全部涨幅，大基金减持长川科技、国科微，新股破发率抬头，利好来了！央行宣布降准
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计算机、通信等少数板块小幅上涨，另外在硅谷银行事件、瑞信危机的影响下A股银行板块也呈现了较强的韧性，本周累计上涨0.53％；电力设备板块本周重挫，累计跌幅达到了5.22％，主要受新能源赛道低迷的拖累；社会服务、煤炭、汽车、基础化工等板块跌幅超过3％；基础化工、有色金属、国防军工、机械设备、综合、环保等行业周跌逾2％。　　在概念类指数中，远程办公涨幅接近13％，ChatGPT、AIGC概念则双双涨超10％，虚拟数字人概念涨8.68％，Chiplet概念涨幅也超过8.5％，NFT概念、RCS概念、手游概念、Web3.0、数据安全、页岩气等题材涨幅居前；麒麟电池、HIT电池两大板块本周均跌超7％，CRO、钠离子电池、TOPCon电池跌幅超过6％，痘病毒防治、固态电池、有机硅、培育钻石、钙钛矿电池等跌超5％，动力电池回收、宁组合、共享经济、虚拟电厂、复合集流体、储能等板块的表现令人失望。　　人工智能板块再度迅速升温，首先是OpenAI发布多模态GPT-4，据介绍GPT-4是一个大型多模态模型（接受图像和文本输入，发出文本输出），虽然在许多现实场景中不如人类，但在各种专业和学术基准上表现出人类水平的表现。紧接着，百度文心一言的发布会召开，尽管李彦宏坦言还不完美、尽管当天百度股价出现了跳水，但作为首个“中国版ChatGPT”，对于人工智能热度的提振依旧是效果显著，周五伴随着百度股价的反弹，A股相关题材的炒作亦持续升温，ChatGPT、AIGC、算力等方向集体起舞。　　尽管中字头的热度略有下降，但在一带一路的加持下，基建股的表现依旧强劲。北方国际作为龙头在周三反包涨停，随后走出三连板，扛起板块大旗。华创证券表示，随着“一带一路”十周年相关外交活动助推，随着此前受疫情影响的项目加快推进，叠加中国特色社会主义估值体系建立，基建央企估值有望得到催化修复。　　四、牛熊榜单　　一带一路板块龙头北方国际本周5天4板，累计上涨54％领跑市场，同板块中的龙建股份也上涨29.4％；文心一言概念股蓝色光标涨幅达到49.11％，人工智能大主题中的光云科技、返利科技、寒武纪、值得买、易点天下均凭借出色的股价表现冲进十大牛股阵营；周五电商概念崛起，主要系市场对AI在该领域的应用落地较为看好，本周青木股份大涨40.72％；海外风险事件不断，避险情绪升温，黄金股关注度提升，新股四川黄金11连板，中润资源也迎来炒作，本周累计上涨47.48％。本周十大牛股（备：不含ST股及上市天数小于30天的股票）　　熊股方面，红相股份本周累跌22.14％成为第一熊股，周四该股无征兆闪崩，单日大跌超15％；拱东医疗已13连阴，本周累计下跌20.85％，鼎际得也跌超20％，上述个股在消息面上并未出现明显利空；新能源赛道中的德业股份、固德威本周分别下跌19.94％、17.98％；宏盛股份遭遇14连阴，本周累计下跌19.47％；科创板股票迈德医疗在周五近乎“20CM”跌停，将近一个月的涨幅一举吞下；科锐国际本周五连跌下挫逾18％，去年1月底以来，该股区间最高涨幅超过了70％；亨迪药业跌幅也超过18％；*ST泽达停牌核查结束后，复牌首日“20CM”跌停，次日再跌17％。本周十大熊股（备注：不含ST股及上市天数小于30天的股票）公司　　五、千亿榜单　　截至周五收盘，A股共131家千亿市值公司，总数较前一周净增0家，其中中国能建、中国银河、中国卫通三只股票因股价上涨进入该榜单，而合盛硅业因股价下跌跌出该榜单；另外，中国石油、中国银行则由于股价上涨而重返万亿俱乐部。　　与前一周五收盘时比较，从市值增减金额来看，近两周的千亿市值公司中，中字头仍旧为最大赢家，中芯国际、中国石油市值增长超700亿元，中国电信、中国石化、工业富联、中国银行集体增加逾500亿元，中国中铁市值增长超300亿元，金山办公、海康威视、邮储银行涨超200亿元。　　赛道板块低迷，宁德时代、长城汽车、阳光电源、晶科能源、隆基绿能市值分别蒸发728.11亿元、318.25亿元、264.66亿元、246亿元、211.52亿元，五粮液市值也跌去逾200亿元。千亿市值公司市值增长、蒸发金额TOP10 　　从市值增幅来看（即周涨幅），前五名分别为工业富联、中芯国际、中国中铁、金山办公、中国卫通，其中中芯国际在周二单日大涨10％，工业富联在周五收出近期的第二个涨停板；总市值降幅来看，前五名分别为晶科能源、阳光电源、长城汽车、晶澳科技、万泰生物。　　截至当前，千亿市值榜单中总市值TOP5为：中国人寿（9725.88亿元）、宁德时代（9183.37亿元）、招商银行（8665.54亿元）、中国平安（8445.47亿元）、中国海油（8309.91亿元）。　　六、新股风向　　本周A股9只新股上市，从首日收盘涨幅表现来看，主板新股依旧表现稳定，上海建科、通达创智、亚光股份、彩蝶实业均达到44％涨幅限制，创业板首日则为21.56％，北交所雅达股份平收但盘中破发，北交所明阳科技、百甲科技、康乐卫士首日不同程度下跌，集体遭遇破发。需要关注的是，本周新股整体表现为开年来最差一周，破发率显著提高，多为北交所股票，建议投资者区别对待，当前主板新股的打新收益相对更值得期待。　　七、主力资金　　本周主力资金卖出步伐有所放缓，但5日累计净买入净额仍达到了达1217亿元。　　行业维度来看，主力资金大幅净买入工程建设37.6亿元，半导体板块5日净流入金额也达到了26.1亿元，另外，保险、贵金属、农牧饲渔则获小幅净流入；主力资金本周出逃光伏设备板块111.49亿元，电池、专用设备分别遭净卖出76.01亿元、50.16亿元，汽车整车、化学制品被净卖出逾45亿元，化学制药、汽车零部件、互联网服务、能源金属等净流出超30亿元。　　个股方面，本周主力资金抢筹中芯国际，5日主力净流入金额达到21.12亿元，中国中铁净流入超10亿元，工商银行、大华股份均获净流入超9亿元；中国铁建、中兴通讯、科大讯飞、中国建筑、三六零等净流入规模靠前；宁德时代、比亚迪、阳光电源5日主力净流出金额超20亿元，隆基绿能净流出超17亿元，药明康德、中国软件净流出超11亿元，亿纬锂能、天齐锂业、通威股份等净流出规模靠前。　　八、北向资金　　尽管本周大盘震荡，但北向资金却在持续加仓，目前已连续5日净买入，其中周五单日净买入71.83亿元。数据显示，北向资金本周累计成交5264.96亿元，成交净买入147.8亿元。其中，沪股通合计净买入22.14亿元，深股通合计净买入125.66亿元。北向资金净流入情况叠加上证指数　　从行业增仓情况来看，截至3月16日的近5个交易日中，电网设备板块被北向资金净买入最多，达到11.27亿元，农牧饲渔板块紧随其后，达到了11.09亿元，光伏设备、化学制品、电子元件分列第三、第四位、第五位，均超过9亿元。而银行板块被北向资金净卖出最多，达到21.77亿元，保险、汽车整车位列净卖出第二、第三位。　　截至3月16日的近5个交易日中，北向资金大比例加仓个股名单中，众业达、福瑞股份、巨轮智能位列前三，探路者、英威腾、上海能源、电子城、赛力斯等增持变动比例靠前，其中众业达、英威腾均为充电桩概念股。近5日北向资金大比例加仓个股　　近5日（数据截至3月16日）北向资金大比例减仓个股名单中，万兴科技、珈伟新能、安靠智电、万凯新材、天能重工等排名靠前。近5日北向资金大比例减仓个股　　九、机构调研　　本周已披露相关调研信息的上市公司数量达到222家（前一周为269家），重点集中在机械设备、计算机、电子、电力设备、医药生物等行业。其中15家公司获得超100家机构调研，中航光电成为机构“宠儿”，合计有443家机构调研了该公司；江航装备、普源精电、海天瑞声同样较受追捧，均有超200家机构扎堆调研，工业富联、宝馨科技、大全能源等亦受关注。本周调研机构超50家的上市公司
金融界2023-03-17
每日财经大小事：欧洲保险业“爆雷”！意大利Eurovita破产政府接管金融研究员：全球债券危机启动
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欧洲第一张倒下的人寿保险多米诺骨牌是Eurovita，它是意大利保险业的领导者之一，意大利人寿保险监管机构 IVASS于2月22日决定对其进行接管。
芷莹2023-03-17
【期市星期五】恐慌情绪发酵引发大宗商品全线崩盘，燃料油一周暴跌超11%
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盘燃料油一周暴跌超11％　　本周，硅谷银行倒闭引发的信任危机从美国蔓延至欧洲再席卷全球，市场对可能爆发金融危机的恐慌情绪持续发酵，引发以原油为首的大宗商品全线崩盘。周内，国际油价持续大幅下跌，WTI原油跌破70美元/桶，布伦特原油则跌至71美元附近。　　国内方面，截至周五日间收盘，SC原油主力合约周跌8.99％，报收498.5元/桶；燃料油周跌幅则达到11.34％，报3575元/吨。　　本周三，国际能源署（IEA）公布的1月度原油市场报告中显示，预计2023年全球石油需求平均将增长200万桶/日，达到1.02亿桶/日，而2022年全球石油需求增长为230万桶/日。1月份全球石油库存激增5290万桶，总库存接近78亿桶，是自2021年9月以来的最高水平。全球石油供应正超过疲软的需求，但市场将在年中达到平衡。　　与此同时，OPEC在昨日公布的月报中明确强调可能出现供应过剩的相关措辞：在季节性需求低迷的情况下，全球石油市场似乎会在下一季度出现温和的供应过剩。　　业内人士表示，在VIX恐慌指数全面走高的同时，除贵金属等避险品外的几乎所有全球性大宗商品都出现了多头恐慌抛售的情形。　　值得注意的是，中国经济逐步复苏预期在本周五支撑了油价。2月中国新房价格结束了连续17个月的通缩：中国国家统计局发布的70个大中城市房价数据显示，经季调2月一级市场加权平均房价月率出现上涨。所有城市的房价都普遍上涨。70个城市中，一线和二线市场房价连续大幅回升。此外，中国国内生产总值（GDP）预测意外上调也引发了对油价的乐观情绪。此前，高盛将2023年中国GDP预测从此前的5.5％上调至6％。　　华泰期货研究院能源化工组指出，昨日欧洲央行如期加息50BP，欧美央行仍以压低通胀为首要政策目标，但在接连爆发硅谷银行以及瑞士信贷风险事件后，如何在兼顾金融稳定性的情况下加息是当前央行要考虑的两难问题，需要关注3月23日美联储是否加息放缓，即加息25BP或不加息，如果加息放缓兑现，能修复短期市场风险偏好。　　市场普遍预期在衰退的背景下，OECD国家需求同比增长持平或者小幅下降20万桶/日，主要欧美经济没有发生深度衰退，预计需求下修的空间亦不会很大，今年需求增长主要来自中国以及航空煤油领域，这才是需求端需要持续关注的焦点领域。　　工业需求刚需推进为主尿素期货创近两周来新高　　在一众下跌的能化类期货中，尿素期货意外收出3.10％的周涨幅，并创近两周来新高。截至周五日间收盘，尿素期货主力合约收于2557元/吨。　　据卓创资讯统计数据显示，本周中国尿素市场均价为2709元/吨，周环比下滑0.07％。（由涨转跌）临近周末国内尿素企业预收略有好转，刚性需求正常推进。新单跟进逢低按需，实际成交一单一谈。卓创资讯认为近期国内尿素市场或窄幅整理运行，局部成交重心下移，关注接下来下游实单跟进情况。　　光大期货最新研报中指出，当前尿素市场价格主导因素依旧在需求端，近两日北方地区倒春寒，农业需求有所延迟，工业需求刚需推进为主。尿素日产量虽然小幅下降但供给整体充足。　　整体来看，国内尿素市场供需博弈持续进行，部分企业收单好转给现货市场带来提振，但由于当前市场新增利好因素有限，故盘面也难以大幅上涨，日内偏强震荡为主，关注国际宏观情绪变化及能源价格变化给尿素期货价格带来的影响。　　兴证期货分析师林玲则表示，尿素装置开工负荷变化不大，整体企业库存小幅下降。下游工业需求逢低按需跟进，农需按部就班采买。短期国内尿素价格窄幅波动，下游随行就市采买，厂家预收订单尚可，预计尿素期现货价格震荡为主，建议关注尿素装置变化和货源流动情况。
金融界2023-03-17
ATFX国际：欧央行如期加息50基点，欧元并未受到显著提振
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的逻辑已经不再适用当前的国际金融市场。硅谷银行的事件表明，中央银行加息会导致国债价格剧烈下跌，持有国债量最多的就是商业银行。中央银行加息的力度越强，商业银行的浮亏总额越大。浮亏总额达到一定程度之后，会导致商业银行的流动性出现严重问题。硅谷银行破产可以导致美元贬值，瑞信银行暴雷的可以导致欧元贬值。由于加息会冲击银行业的预期存在，所以欧兑美元的汇率大概率将维持窄区间的震荡，任何一方加息都无法对本币形成提振，直到市场对银行业现金流危机的担忧消失为止。　　由于银行业的特殊性，当商业银行出现现金流危机的时候，各国的中央银行往往选择下场救助。如果不进行救助的话，一方面无法取款的储户会爆发大量的不满情绪，另一，挤兑行为有可能从问题银行蔓延到健康的银行。谁都无法承受恐怖的连锁反应，所以各国中央银行对出问题的商业银行不得不救，这就是所谓的大而不能倒。　　▲ATFX图　　技术角度看，欧元兑美元的回调波段已经和之前上涨波段的中枢1完全重合，如上图所示。这意味着未来行情将会出现两种发展路径：第一种路径是在中枢1的区间内保持窄幅震荡；二种发展路径是由多头趋势转变为空头趋势。短期支撑位S1：1.0483至关重要，该价位被有效跌破之后，则意味着趋势转折得到确认。从近几天的行情走势来看，黄金的涨势远远强于欧元的涨势。由于存在硅谷银行事件的冲击，所以美元指数下跌的确定性较高。黄金是参与此轮行情的最优品种。由于瑞士信贷对欧元形成压制，所以即便美元指数下跌，欧元兑美元的汇率也不一定会上涨。其他亚洲的非美货币，比如日元、人民币、新加坡元，受到欧美银行业负面影响的可能性较小，值得重点关注。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-03-17
港股周报：港股止跌回升，央行送来重磅利好，下周大事不断！
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比例提升至70%以上； 2. 硅谷银行破产，多家港股公司受到拖累； 3. 哔哩哔哩周一正式纳入港股通，股价大涨10.7%； 4. 中国移动市值超2.1万亿人民币，逼近贵州茅台，据登顶仅一步之遥； 5. 中芯国际罕见大涨，半导体板块逆势走强； 6. 港交所：已就港交所股份交易增设人民币柜台提交申请； 7. 直播带货股价暴涨后，TVB第三大股东两日减持近千万股； 8. 瑞士信贷危机扰乱全球金融市场； 9. 百度发布ChatGPT对标产品文心一言，股价出现异常波动； 10. 比亚迪新车发布，官网被挤崩；本周老虎用户热门交易个股： TOP4：百度集团，本周四下午2点，百度发布ChatGPT对标产品文心一言，发布会召开之后，百度股价一度暴跌10%，而周五，体验用户反馈文心一言表现良好，百度股价涨超13%，收复失地； TOP6：中芯国际，本周芯片制造龙头中芯国际放量暴涨，消息面上未有直接利好消息，半导体板块重新受到市场关注； TOP7：哔哩哔哩，本周一，哔哩哔哩正式纳入港股通交易，股价大涨10.7%，周涨幅达到22%，领涨其他互联网公司； TOP10：电视广播，因淘宝直播而大涨的电视广播本周剧烈回调，股价大跌36%，投资者注意炒作风险。下周港股值得关注的大事件： 1. 周一，药明康德发布年报，市场预期2022年营收为392.56亿，同比增长71.4%； 2. 周二，安踏体育、九毛九、腾讯音乐等公司发布财报，关注是否符合预期； 3. 周三，腾讯控股发布四季报，市场预期营收为1445亿，同比增长0.22%；除腾讯外，药明生物、青岛啤酒、京东健康、知乎等公司也将发布财报； 4. 周四，中国移动、时代天使等公司发布财报； 5. 周四，美联储公布利率决议，鲍威尔召开货币政策新闻发布会，市场预期美联储将加息25个基点； 6. 周五，美团、小米发布财报，其中预计美团四季度营收579亿，同比增长16.9%；小米预计四季度营收为653.28亿，同比下滑23.7%！ $百度集团-SW(09888)$ $美团-W(03690)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ $小米集团-W(01810)$ $药明康德(02359)$
老虎证券2023-03-17
A股突然暴涨，外资狂买72亿，港股暴力反弹，这两个板块显著回暖！
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%，全天成交额2.83亿元。近期随着硅谷银行和瑞信内控风险事件逐步发酵，短期事件波动下全球资产价格大幅震荡，包括港股和互联网板块。另外，美国2月CPI和消费数据公布符合甚至低于预期，叠加欧美银行事件催化，市场下调加息预期，当前3月预期加息25BP，其中野村等机构已预期3月降息；年底利率预期降至4.25%。2年期美债利率从5%快速回落至4%附近。对此，港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成发表最新解读：硅谷银行和瑞信事件接连爆发，金融系统性风险事件概率增加，联储或难以维持高利率。上周硅谷银行破产的源头是联储加息和硅谷银行过高的久期敞口暴露，近日瑞信也自曝财务报告内控出现重大缺陷，且中东大股东表示拒绝兜底，引发市场恐慌。后续联储为硅谷银行储户兜底，瑞士银行表态愿意为瑞信提供流动性，因此对市场的负面冲击逐渐消散。另外，市场的避险情绪在快速提升，增加了挤兑潮等事件的可能。在此环境下，各国人民银行如果继续维持高利率在较长时期，将快速提升金融体系的系统性风险概率，人民银行救援也将承担巨大成本。因此，即使联储3月仍然继续加息，高利率也难以维持长时间。周二、三公布的物价和消费数据符合甚至低于预期，联储维持高利率动力减弱。周二公布美国CPI和核心CPI同比，分别为6、5.5%，整体符合预期（6、5.5%）、较前值下行（6.4、5.6%）。周三公布美国PPI、核心PPI同比和零售环比，分别为4.6、4.4、-0.4%，符合或低于预期（5.4、5.2、-0.4%），低于前值（5.7、5、3.2%）。在金融风险和衰退概率抬升背景下，CPI只要不远超预期，就会逐步成为次要矛盾。因此，考虑当前CPI和消费数据符合甚至低于预期，联储短期加息的必要性还在进一步减弱。往后看，短期视角，恐慌和避险情绪驱动市场波动可能还会增加，但是利空出清后，市场逐步稳定向好的可能性更大。回顾硅谷银行和瑞信事件，事件爆发后市场瞬时大跌，对应兜底政策出台后市场也快速回调，之后市场也继续反复博弈预期。考虑当前事件对金融体系的影响有限，同时更多风险事件或将继续发生的影响力在减弱，全球资产价格可能逐步稳定，向上修复。全球科技股可能稳定后上行。港股互联网也将受益。近期AIGC技术进步受到广泛关注，OpenAI 推出的GPT-4模型和微软发布的基于GPT-4的人工智能服务Microsoft 365 Copilot兼容了office组件，为后续GPT-4模型赋能日常办公提供了广泛的前景，也为AI商业应用提供了巨大的想象空间。对于每个互联网大厂而言，先进技术的不断推出，意味着互联网应用测的商业潜力挖掘开辟了新舞台。支撑新一代互联网Web 3.0的关键新技术(如XR、AI、边缘计算、数字孪生等)不断成熟，也为全球科技企业在科技复苏浪潮中获得二次腾飞提供了契机。中长期视角，金融风险增加+CPI消费放缓降低联储加息可能，港股互联网受益于资金面改善和基本面相对领先。上述双重因素驱动下，当前市场加息预期已在快速下降，利率期货显示市场预期3月加息25BP。在中期降息预期下，资金大概率流向风险资产和新兴市场。另外长期基本面视角下，中国整体复苏向上，未受到类似欧美高利率引发的金融风险，相对增速领先全球，港股互联网或将吸引更多外部资金。资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31；港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，券商ETF、地产ETF风险等级为R3-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-17
海外风险缓释，港股暴力反弹，港股互联网ETF(513770)飙涨4%，基金经理丰晨成火线解读
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%，全天成交额2.83亿元。近期随着硅谷银行和瑞信内控风险事件逐步发酵，短期事件波动下全球资产价格大幅震荡，包括港股和互联网板块。另外，美国2月CPI和消费数据公布符合甚至低于预期，叠加欧美银行事件催化，市场下调加息预期，当前3月预期加息25BP，其中野村等机构已预期3月降息；年底利率预期降至4.25%。2年期美债利率从5%快速回落至4%附近。对此，港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成发表最新解读：硅谷银行和瑞信事件接连爆发，金融系统性风险事件概率增加，联储或难以维持高利率。上周硅谷银行破产的源头是联储加息和硅谷银行过高的久期敞口暴露，近日瑞信也自曝财务报告内控出现重大缺陷，且中东大股东表示拒绝兜底，引发市场恐慌。后续联储为硅谷银行储户兜底，瑞士行表态愿意为瑞信提供流动性，因此对市场的负面冲击逐渐消散。另外，市场的避险情绪在快速提升，增加了挤兑潮等事件的可能。在此环境下，各国人民银行如果继续维持高利率在较长时期，将快速提升金融体系的系统性风险概率，人民银行救援也将承担巨大成本。因此，即使联储3月仍然继续加息，高利率也难以维持长时间。周二、三公布的物价和消费数据符合甚至低于预期，联储维持高利率动力减弱。周二公布美国CPI和核心CPI同比，分别为6、5.5%，整体符合预期（6、5.5%）、较前值下行（6.4、5.6%）。周三公布美国PPI、核心PPI同比和零售环比，分别为4.6、4.4、-0.4%，符合或低于预期（5.4、5.2、-0.4%），低于前值（5.7、5、3.2%）。在金融风险和衰退概率抬升背景下，CPI只要不远超预期，就会逐步成为次要矛盾。因此，考虑当前CPI和消费数据符合甚至低于预期，联储短期加息的必要性还在进一步减弱。往后看，短期视角，恐慌和避险情绪驱动市场波动可能还会增加，但是利空出清后，市场逐步稳定向好的可能性更大。回顾硅谷银行和瑞信事件，事件爆发后市场瞬时大跌，对应兜底政策出台后市场也快速回调，之后市场也继续反复博弈预期。考虑当前事件对金融体系的影响有限，同时更多风险事件或将继续发生的影响力在减弱，全球资产价格可能逐步稳定，向上修复。全球科技股可能稳定后上行。港股互联网也将受益。近期AIGC技术进步受到广泛关注，OpenAI 推出的GPT-4模型和微软发布的基于GPT-4的人工智能服务Microsoft 365 Copilot兼容了office组件，为后续GPT-4模型赋能日常办公提供了广泛的前景，也为AI商业应用提供了巨大的想象空间。对于每个互联网大厂而言，先进技术的不断推出，意味着互联网应用测的商业潜力挖掘开辟了新舞台。支撑新一代互联网Web 3.0的关键新技术(如XR、AI、边缘计算、数字孪生等)不断成熟，也为全球科技企业在科技复苏浪潮中获得二次腾飞提供了契机。中长期视角，金融风险增加+CPI消费放缓降低联储加息可能，港股互联网受益于资金面改善和基本面相对领先。上述双重因素驱动下，当前市场加息预期已在快速下降，利率期货显示市场预期3月加息25BP。在中期降息预期下，资金大概率流向风险资产和新兴市场。另外长期基本面视角下，中国整体复苏向上，未受到类似欧美高利率引发的金融风险，相对增速领先全球，港股互联网或将吸引更多外部资金。数据、资料来源：Wind，Bloomberg 资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。风险提示：港股互联网ETF产品风险等级：R4-中高风险(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)。港股互联网ETF跟踪标的指数中证港股通互联网指数（931637），该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-17
突发！中国央行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率分析师如何解读？
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增长作为主要出发点。同时，本周外围包括硅谷银行、瑞士信贷银行等危机事件爆发后，内地也希望为本地金融业提供更多的流通性支持，以保障未来经济平稳发展。预期本次降准将对金融板块带来较大利好。同时，对于资金量需求较大的行业，例如中资房地产、基建等板块，也有助于降低其资本开支成本。中泰国际策略分析师颜招骏表示，此时采取适时降准的措施体现中国精准有力兼稳健的货币政策，有利于满足银行间流动性需求，稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘创造了积极条件。考虑到美联储也同时在重新扩表，市场已开始逐渐消化近期的欧美银行暴雷事件，种种因素等都支持港股逐渐企稳回升。英大证券首席经济学家李大霄表示，降准是为了更好地服务实体经济，保持银行体系流动性合理充裕，此次降准在方向上符合预期，在出台时机上超出预期，降准对稳定房地产市场，促进经济增长和稳定股市皆具备重要作用，对实体经济特别是对急需资金的企业是一场及时雨，属重磅利好消息。李大霄指出，随着一系列稳增长的政策力度加大，将惠及实体经济，与稳增长相关度最高的最低估最优质蓝筹龙头股会因降准而受益。中国股票市场大概率会有明显的正面反应。自2019年以来，央行降准对股票市场大都呈现明显的正反应，7次降准有5次出现上涨。
tqttier2023-03-17
USDC脱锚对DeFi的未来影响
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10日星期五，拥有2090亿美元资产的硅谷银行 (SVB) 被监管机构关闭，这是自全球金融危机以来最大的银行倒闭事件。与抵押品风险管理不善导致的全球金融危机银行倒闭不同，SVB倒闭是由于美联储面临高通胀，导致利率迅速上升，加剧了久期风险管理不善。当银行长期锁定过多资金用于投资而无法满足短期存款取款需求时，就会产生久期风险。一旦银行的情况在社交媒体上传播，储户就会争先恐后地提取存款，导致银行挤兑，最终银行被 FDIC 接管。 Circle是DeFi最常用的稳定币之一USDC背后的公司，在SVB持有约 33 亿美元的现金储备。虽然这些资金约占USDC 400亿美元储备的8%，但它们显然是流动性最强的（大部分储备由纽约梅隆银行持有）。USDC 持有者担心Circle满足赎回请求的能力可能会受到严重影响。结果，USDC持有者迅速逃离，导致CEX的存款水平创历史新高，并导致DeFi内部出现流动性紧缩。最终，Coinbase暂停了USDC到USD的兑换，因为USDC的价格偏离了1.00美元的挂钩汇率。USDC需求的快速下降导致价格在周六早上下跌超过13%至0.87美元的低点，然后当Circle确保赎回通常在周一进行时，价格最终回升至0.95-0.97美元。随着美国政府宣布所有 SVB 储户将全部兑付时，USDC 的价格终于恢复1美元的锚定价格。尽管脱钩事件是由于担心USDC的存款储备而引起的，但DeFi加剧了波动性。最大的 USDC DEX矿池之一是Curve 3pool，它假设其中的三个稳定币都应该是1.00美元。然而，当脱钩时，集中的流动性机制和激励措施会迅速导致价格进一步下跌。此外，在 DeFi的其他领域中，USDC非常值得信赖，协议硬编码了1.00美元的假设。最值得注意的是Maker的锚定稳定模块 (PSM)，它支持DAI锚定。凭借硬编码的USDC价格，Maker和DAI吸收了大量风险和波动性，因为套利者能够利用价格差异向PSM转移超过20亿美元的USDC，使Maker持有的USDC增加了一倍以上。虽然Circle的33亿美元SVB存款可能会恢复，但对DeFi的影响将在未来几个月内持续。对于投资者而言，需要关注的关键领域是：稳定币供应：大部分USDC在哪里，哪些生态系统和协议暴露最多？流动性：使用USDC进行掉期和货币流动有多容易？自脱钩事件以来，流动性如何下降？杠杆和清算：押注重新建立挂钩汇率的杠杆率是多少，级联清算会在什么价格水平进一步压低 USDC 价格？稳定币供应以太坊是USDC的主要生态系统，占400亿美元供应量中的380亿美元。自USDC脱钩事件以来，以太坊外部所有地址 (EOA) 已售出超过40亿美元的USDC，导致EOA持有的余额创下 12 个月新低。 EOA持有者释放的供应量主要被CEX吸收，因为在过去14天内交易所持有的余额增加了近50%。这约占EOA向市场倾销的供应量的一半。另一半分布在DeFi中，即在 DEX 池和借贷市场中，持有人在这些市场中寻求没有市场风险或depeg风险的代币。例如，如前所述，Maker的PSM有近20亿美元的USDC流入，而Curve的3pool有16亿美元的流入，因为持有者换成了其他更有利的代币。在以太坊之外，由于USDC持有者逃离USDC和链生态系统，替代的Layer-1s (L1s) 供应量大幅下降。然而，以太坊的第2层 (L2) 生态系统在 depeg 事件期间经历了 USDC 的涌入，这表明与其他新兴生态系统相比，L2拥有更有利的用户粘性以及流动性。 Arbitrum 现在是仅次于以太坊的 USDC 的第二大生态系统，继 depeg 事件期间其他链的供应变化之后。在过去的两周里，Arbitrum 的 USDC 流入量约为 5000 万美元，而 Solana、Polygon 和 Avalanche 等生态系统同期的流出量约为 50 至 1.5 亿美元。在过去的一个月里，Arbitrum 一直保持着主要生态系统中最高的 TVL 增长率（变化率），这表明相关活动不断增加。虽然 USDC 供应从 EOA 钱包流入 DeFi 协议和不断发展的生态系统似乎是一个可管理的流动性环境，但在周末，情况并非如此。稳定币流动性 USDC 位于 DeFi 的中心。两个核心 DEX 池是 Curve 3pool 和 Uniswap ETH<>USDC 5 bps 池。 USDC 也是 Aave 和 Compound 等货币市场上流动性最强的稳定币，并且占据 DAI 抵押品中的大部分。因此，USDC 维持其挂钩和可用流动性对 DeFi 运营至关重要。然而，一旦挂钩确实发生，DeFi 就开始出现裂痕。在 DEX 上，USDC被 LP 和用户放弃。 3pool 有 16 亿美元的 USDC 流入，对应于 USDT 的类似流出。最终，由于 USDT 的份额从池流动性的三分之一以上下降到近 1%，池中的 USDT 几乎被耗尽。 Uniswap 也出现了类似的结果。主要的 USDC <> USDT 池中的 USDT 也被抽干，因为 99% 或 3100 万美元的 USDT 被交易或从池中提取。由于所有逃离 USDC 的活动以及由此产生的套利机会，DEX 创造了有史以来交易量最高的日子之一。 3 月 11 日的交易额接近 250 亿美元，创下新高。 Uniswap 占 DEX 总交易量的一半多一点（120 亿美元），而 Curve 的 80 亿美元交易量占了另一大部分。然而，随着所有理想的交易对手流动性都被耗尽，剩余的 USDC 持有者几乎没有办法在没有市场风险或严重滑点的情况下卖出USDC。在 CEX 之外退出的唯一其他场所是货币市场和债务协议，如 Maker。与 DEX 类似，货币市场很快就看到像 USDT 这样的理想资产几乎全部被借入。这大大提高了 USDT 在 Aave 市场的 APR，达到 70-90% 的利用率。加剧流动性问题的是，Aave 和 Compound 都制定了紧急治理参数更改，以在 USDC 继续脱钩的情况下保护协议免受坏账的影响。 Aave 最终冻结了 V3 Avalanche 部署中的稳定币市场，因为它迄今为止通过 V3 的效率模式最容易受到稳定币对偏差的影响。同样，Compound 在其 V2 协议中冻结了 USDC 的新存款，以减少引入新的潜在坏账。虽然 Aave 和 Compound 是 USDC 的大市场，分别为 1.2 亿美元和 6 亿美元，但 Maker 迄今为止拥有 44 亿美元 USDC 的债务协议。然而，大部分 USDC 都被锁定在 PSM 中，PSM 的功能更类似于 DEX 而不是债务协议，因为它支持 DAI 和 USDC 之间的 1:1 交换。 PSM 设计有效地假设 USDC 价值 1.00 美元，当脱钩时，PSM 成为 USDC 的倾销场，吸收了近 20 亿美元的 USDC。为了限制潜在风险并激励其他稳定机构，如 USDP，Maker 进行了紧急投票，以抑制 USDC 在 PSM 中的使用，并暂停使用 USDC 作为抵押品来铸造 DAI。目前，Maker 承担了盲目接受 USDC 进入 PSM 的巨大风险，现在锚定已经恢复，Maker 有额外的 20 亿美元 USDC，一旦市场情况得到充分明确，它可以从中寻求收入。杠杆和清算虽然像 USDT 这样理想的稳定币的借贷利率飙升，但还有另一阵营的参与者认为挂钩会迅速恢复并使用链上货币市场来押注USDC。这些交易员持有大量杠杆USDC和 DAI 的头寸，其清算点接近交易价格。超过 6600 万美元的 DAI 和 USDC 在 3 月 12 日的交易价格的 10% 以内可清算。如果脱钩继续恶化，那么随着清算的到来，这些头寸将导致价格迅速下跌。然而，在 Circle的保证和政府的行动下，有效恢复了挂钩，这些头寸为承担风险获得了可观利润。下一步呢？通过本周末的事件，我们可以发现 DeFi 过度依赖 USDC。然而，问题不在于 USDC，而在于 DeFi 协议中采用的严格的机械假设。假设 USDC 或一揽子价格始终等于 1 美元的协议对 USDC 或一揽子价格进行硬编码。这样的假设，正如事件所证明的那样，并不总是成立。我们应该着眼于构建足够机动以能够响应市场条件的假设最小化的 DeFi 协议。例如，Gyroscope 协议，是一个新的稳定币项目，表达了对动态设计的这种需求。该协议使用一种称为动态稳定机制（DSM）的挂钩稳定机制，这是 Maker 对刚性 PSM 的理论上的改进。实际上，DSM 将 Gyroscope 稳定与多个其他稳定进行抵押，并根据准备金水平动态调整赎回价格，而不是假设抵押稳定为 1 美元。除了设计更具活力的系统之外，DeFi 协议还应该在不过度破坏流动性的情况下尽可能地使稳定币多样化。这在很大程度上意味着设计更多像 DAI 这样的加密抵押稳定币。 Aave 和 Curve 是今年推出稳定币的两个项目，它们为稳定币的采用提供了可行的途径，而不是依赖于 USDC。随着 USDC 恢复挂钩，预计 DeFi 将在短期内恢复正常业务。从长远来看，投资者和用户都应该寻找推出替代稳定币和协议并采用降低风险的动态设计的项目。原文作者：Messari - Dustin Teander 编译：BlockTurbo 来源：金色财经
金色财经2023-03-17

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