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消费者价格指数还不足以阻止美联储下周加息

基准利率提高25个基点的预期，尽管加州硅谷银行已经破产。　　Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩•谢泼德森（Ian Shepherdson）表示:“这些数据还不足以阻止美联储下周加息。” 　　对加息的预期伴随着一个重要的警告——它假定市场保持平静，没有更多银行倒闭。2月份，不包括食品和能源价格在内的核心消费者价格指数小幅走高。　　Evercore ISI副主席克里希纳·古哈表示，火热的数据将迫使市场“重新考虑我们认为硅谷银行危机意味着美联储可能已经完成加息的错误观点”。　　Guha补充称，在危机前的世界，CPI数据略高于共识，很可能促使美联储在3月21-22日议息会议后加息0.5个百分点。　　然而，许多经济学家认为，美联储将在下周的会议上暂停加息行动。　　"最新一轮金融市场的不安情绪带来了巨大的不确定性，我们现在认为官员们将在下周的FOMC会议上暂停讨论，" Natwest首席美国分析师Kevin Cummins表示。　　这一阵营的经济学家认为，硅谷银行的倒闭是未来经济进一步疲软的先兆。　　周一，美国短期国债出现1987年以来最大单日涨幅，显示市场对美联储未来举措的看法发生了根本性转变。联邦基金期货市场的交易员现在认为，美联储下周加息25个基点的可能性为90％，这将使美联储的目标区间升至4.75％-5％。他们预计5月还将加息25个基点，但随后相信美联储将停止加息。　　就在上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）为下周加息0.5个百分点和更高的终端利率打开了大门。下周加息50个基点和6％的终端利率现在看来不太可能。　　美联储前副主席罗杰·弗格森表示，银行体系的压力意味着50个基点的加息“肯定是不可能的”。　　安永首席经济学家格雷戈里•达科（Gregory Daco）表示，不能排除50个基点的可能性，但这目前只是一个异常观点。　　有关3月份降息的传言很少，但并非不存在。　　野村证券美国经济学家Aichi Amemiya预计3月将降息25个基点。他还预计美联储将停止缩减资产负债表，即通常所说的量化紧缩。　　美联储每月最多允许950亿美元到期的美国国债和资产支持抵押贷款“滚出”其资产负债表。　　"我们认为金融稳定风险正迅速成为货币政策的主导因素，" Amemiya在给客户的报告中称。

金融界2023-03-15

随着联储与通胀斗争延续银行业的不安情绪可能意味着股市将遭受更多痛苦

re Bank已于上周末倒闭。两天前，硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭，Silvergate银行于上周三关闭。该计划允许SVB和Signature的储户在周一取走他们所有的钱。　　监管部门的应对措施还包括美联储推出一项名为“银行定期融资计划”（Bank Term Funding program，简称BTFP）的新计划，以对抵押品按面值估值的方式向银行放贷。　　尽管许多经济学家预计银行体系将恢复稳定，但一些市场策略师担心，美联储可能被迫放慢加息步伐，从而拖长对抗通胀的时间，并可能在此过程中对股市造成更大的损害。　　文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）的经济学主管尼尔·杜塔（Neil Dutta）说，如果美联储停止或放慢加息计划，“它最终将需要采取更多措施来减缓经济增长”，这可能会给市场和经济带来更多“不稳定”。　　其他策略师说，这一趋势似乎已经在市场上体现出来，投资者周一纷纷转向安全的政府债券，而道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average DJIA）则连续第五个交易日收低，为去年9月以来最长的连跌。　　前华尔街交易员、《交易之道》（the Tao of Trading）一书的作者西蒙·里（Simon Ree）指出，股市对最近的债券收益率下跌并没有做出积极反应，这表明投资者可能越来越担心经济衰退，尽管投资者认为美联储可能会放松加息。　　过去三天，美国国债收益率大幅下跌，根据FactSet的数据，两年期国债收益率为4.401％，较周四的高点下跌逾100个基点。纽约市场周一下午该利率为4.030％。低于周四的5％。债券收益率和价格走势相反。　　FactSet的数据显示，自周四开市以来，标准普尔500指数已下跌逾3％。此外，根据FactSet的数据，芝加哥期权交易所波动率指数VIX或华尔街的“恐惧指标”，周一创下自10月以来的最高水平攀升至25以上。　　较低的债券收益率尚未提振股市，这可能是一个迹象，表明“通胀担忧正在退居二线，市场更关注真正的避险行动，”Ree表示。　　最近几个月，只要有迹象表明美联储可能在利率问题上采取不那么激进的立场，股市就会普遍上涨。Beam Capital投资组合经理莫汉纳德•阿玛（Mohannad Aama）表示，如果美联储因对银行业可能蔓延的风险感到不安而改变其政策路线，可能会对股市造成伤害，而不是提振。　　“因为你认为银行业存在系统性风险或其他原因而暂停，这与说‘我们的工作已经完成了’是不同的，”Aama表示。　　不过，策略师表示，如果美联储如市场普遍预期的那样，在下周再次加息25个基点，市场前景可能仍将不明朗。投资者仍需要观察未来几个月的通胀数据如何发展，不过他们将在周二获得最新数据，届时将公布2月份消费者价格指数（cpi）。　　接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，通胀将从1月份的6.4％放缓至6％。这远远低于美联储2％的年度目标。　　耶鲁大学金融稳定项目高级研究员凯利（Steven Kelly）在接受电话采访时表示，美联储还需要监控对银行体系稳定性的担忧以多快的速度消退。　　凯利预计联邦当局将成功地恢复信心，但他说，“如果他们开始宣布一个接一个的融资安排，那么你可能需要看到更多鸽派的货币政策。” 　　此外，德意志银行外汇研究全球联席主管萨拉韦洛斯（George Saravelos）说，即使对危机蔓延的担忧相对较快地消退，如果银行削减放贷，市场似乎仍在为更大的经济反弹做准备。他在给客户的一份报告中表示:“市场今天发出了一个一致的信息:市场担心美国经济衰退即将开始。”

金融界2023-03-15

对于科技风险投资和创业社区来说，“灰姑娘的故事”已经结束

艾夫斯（Daniel Ives）周二将硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭的影响总结为这家银行及其所服务的风险投资界的“灰姑娘故事”的结束。　　艾夫斯说:“虽然对科技公司友好的硅谷银行更容易获得风险债务额度和信贷，但现在创业公司面临着艰巨的任务，即从大型货币中心银行或其他地区获得贷款和银行关系，这些银行将用实验室显微镜仔细审查资金。” 　　他表示，在上周倒闭之前，硅谷银行（Silicon Valley Bank）在过去几十年里一直是“硅谷银行业生态系统的教父”。他说:“通过SVB，我们相信这只是更广泛的科技创业领域的冰山一角，这场黑眼圈崩盘已经动摇了硅谷和世界各地的风险投资家。”

金融界2023-03-15

地区性银行的存款正流向“大到不能倒”的大型银行

　　观察人士周一说，继硅谷银行破产后，Signature Bank上周末出人意料地倒闭，在地区性银行投资者中引发了“先开枪后问问题”的反应，因为客户将存款转移到美国最大的几家银行，以确保安全。　　First Republic Bank、Western Alliance Bancorp、PacWest Bancorp和Zions Bancorp等地区性银行的股价周一下跌，尽管此前美国银行监管机构设立了一个新的紧急贷款计划作为存款担保。　　第一共和国银行说，它从美联储和摩根大通获得了流动性，使其总流动性达到700亿美元。第一共和国银行执行主席吉姆·赫伯特（Jim Herbert）告诉CNBC-TV，该银行并没有看到很多储户离开，并且能够满足提款需求。　　根据周一的一份声明，第一共和国表示照常营业。该行在一封电子邮件中表示:“我们将继续通过在我们的办公室和网上开户、发放贷款、执行交易以及提供卓越服务，全面满足客户的需求。” 　　周一下午，由于地区银行的大幅亏损，First Republic的股价下跌了50％。KBW银行指数下跌9.5％。　　上周末，支持加密货币的Signature Bank被监管机构关闭，尽管该银行只有少数存款与数字货币有关。尽管该公司的大部分业务来自传统商业银行服务，这些公司既不是初创公司，也与数字货币无关，但该公司还是受到了沉重打击。　　詹尼·蒙哥马利·斯科特银行分析师克里斯托弗·马里纳克表示:“投资者害怕存款流向大到不能倒的银行。”“这是一个认知问题，已经变成了一场认知危机。” 　　Marinac说，尽管美国联邦储备委员会宣布了一项新的担保计划，美国总统拜登也宣布美国银行是安全的，但投资者仍然对银行系统的修复措施持怀疑态度，或者他们只是没有花时间消化监管机构安抚投资者的举措。他说:“有人怀疑，不会再有失败了。” 　　他说，周一对银行股和银行存款来说仍然至关重要。他补充说，如果银行经受住了抛售和存款挤兑的考验，市场应该会在未来几天内企稳。　　展望未来，Marinac预计美国联邦存款保险公司将为硅谷银行和Signature Bank找到买家。　　Marinac在周一发表的一份研究报告中表示:“这应该会减轻存款挤兑的风险，尽管我们不知道这是否能消除客户的恐慌。”“最重要的是，银行的资本水平强劲，信贷质量问题有限，为未来的信贷损失准备了健康的准备金。” 　　在15年前的金融危机期间，联邦政府将六家美国银行确立为具有系统重要性的金融机构（sifi）:摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、美国银行（Bank of America Corp.）、富国银行（Wells Fargo & Co.）和花旗集团（Citigroup Inc.），高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根士丹利。　　这些银行目前作为存款避风港而备受关注。　　在周一公布的地区性银行中，东西银行（East West Bancorp Inc.）下跌16％，促使这家位于加州帕萨迪纳（Pasadena）的银行重申其“资本和资产负债表实力”。　　自SVB金融集团（SVB Financial Group）的SIVB问题公开以来，该股在三天内已经下跌了33.9％，接近2020年12月以来的最低收盘水平。该股此前最大单日跌幅是2009年3月5日金融危机期间的26.2％。　　“鉴于最近的行业事件和市场波动，我们重申，东西银行的业务模式是多元化的，我们的资产负债表是保守管理的，我们的流动性很强，”行政总裁吴志强说。该公司表示，截至3月10日，其持有的553亿美元存款，低于截至12月31日的560亿美元，在行业和储户类型上“很分散”，“没有重要的客户”或行业集中。　　西联汇款股价下跌43％，此前该银行表示，在硅谷银行（Silicon Valley bank）上周破产后，已采取措施确保流动性并提高借款能力。　　根据一份文件，该银行报告现金储备超过250亿美元，而且还在增长，而存款外流一直“温和”。与此同时，穆迪（Moody ’s）前高级副总裁格里•格拉诺夫斯基（Gerry Granovsky）表示，硅谷银行的问题部分源于其存款缺乏多样性。　　观察人士说，该行来自风险投资界的客户经常会向他们投资的公司推荐该行的服务，这使得该行的存款过于依赖高风险的初创公司。　　硅谷的风险管理委员会也应该指出管理层对长期证券的大量敞口，而不是持有更多可以在不遭受重大损失的情况下出售的中期或短期证券。这种价值损失促使银行宣布需要筹集更多资金，这反过来又引发了银行存款的挤兑。　　格拉诺夫斯基说:“这是银行风险管理委员会的失败。”“瑞典国家银行不是一家传统的银行。他们有非常集中的客户，这些客户都是由风险资本家带来的。……事实上，如果让初创公司自行决定，它们会选择许多其他银行来托管自己的账户。”

金融界2023-03-15

SVB事件证明美国需要更严格的银行监管以确保所有客户资金安全

　　硅谷银行的挤兑在某种程度上是一个熟悉的故事的重演，美国近一半的风险投资支持的科技初创企业都依赖它。经济政策和金融监管再一次被证明是不够的。　　就在美国历史上第二大银行倒闭的消息公布几天前，美联储主席鲍威尔向国会保证，美国银行的财务状况良好。但时机不应令人惊讶。鉴于鲍威尔策划的利率大幅快速上调——可能是自40年前美联储前主席保罗·沃尔克加息以来最显著的一次——有人预测，金融资产价格的剧烈波动将在金融体系的某个地方造成创伤。　　但是，鲍威尔再次向我们保证不必担心——尽管丰富的历史经验表明我们应该担心。鲍威尔是前总统唐纳德·特朗普的监管团队的一员，该团队致力于削弱2008年金融危机后颁布的多德-弗兰克银行监管规定，以使“小型”银行免受适用于最大的、具有系统重要性的银行的标准的限制。按照花旗银行的标准，SVB规模很小。但它对数百万依赖它的人的生活影响不小。　　鲍威尔说，当美联储无情地提高利率时，会有痛苦——对他和他在私人资本领域的许多朋友来说不是这样，据报道，他们计划大赚一笔，因为他们希望在政府明确表示这些储户将受到保护之前，以50-60美分的价格涌入SVB，购买没有保险的存款。　　最痛苦的将是那些边缘化和弱势群体的成员，比如年轻的非白人男性。他们的失业率通常是全国平均水平的四倍，所以对他们来说，从3.6％到5％的增长意味着从15％到20％的增长。鲍威尔轻率地呼吁增加失业率（错误地声称这是降低通货膨胀率所必需的），却没有呼吁援助，甚至没有提到长期成本。　　打击创新　　现在，由于鲍威尔冷酷无情——而且完全没有必要——宣扬痛苦，我们有了一批新的受害者，美国最具活力的部门和地区将被搁置。硅谷的创业企业家通常都很年轻，他们认为政府在履行自己的职责，所以他们专注于创新，而不是每天检查银行的资产负债表——无论如何，他们都不可能做到这一点。（完全披露一下:我女儿是一家教育创业公司的CEO，她就是那种充满活力的企业家。）　　虽然新技术没有改变银行业的基本面，但它们增加了银行挤兑的风险。现在提取资金比以前容易得多，社交媒体上的谣言可能会引发一波同时取款的浪潮（尽管据报道，SVB根本没有回应将资金转移出去的命令，这可能是一场法律噩梦）。　　据报道，SVB的垮台并不是由于导致2008年危机的不良贷款行为，而是代表了银行在信贷配置中发挥核心作用的根本失败。相反，它更平淡无奇:所有银行都从事“期限转换”，使短期存款可用于长期投资。SVB购买了长期债券，当收益率曲线发生巨大变化时，该机构将面临风险。　　新技术也使得联邦存款保险的25万美元上限变得荒谬:一些公司通过将资金分散到大量银行进行监管套利。以牺牲那些信任监管机构能履行职责的人为代价来奖励他们，这是疯狂的。当那些努力工作并推出人们想要的新产品的人仅仅因为银行系统让他们失望而垮台时，这说明了一个国家的什么？一个安全可靠的银行系统是现代经济的必要条件，然而美国的银行系统并没有激发人们的信心。　　正如投资经理Barry Ritholtz在推特上所说，“就像在狐狸洞里没有无神论者一样，在金融危机中也没有自由意志主义者。”一群反对政府规章制度的斗士突然变成了政府救助SVB的支持者，就像策划大规模放松监管、导致2008年危机的金融家和政策制定者呼吁救助那些造成危机的人一样。（在比尔·克林顿总统时期担任美国财政部长的劳伦斯·萨默斯领导了金融放松管制，他也呼吁救助SVB——在他采取强硬立场反对帮助学生减轻债务负担之后，这一点更加引人注目。）　　现在的答案和15年前一样。受益于该公司冒险行为的股东和债券持有人应该承担后果。但SVB的储户——那些相信监管机构会尽职尽责的公司和家庭，正如他们一再向公众保证的那样——无论高于还是低于25万美元的“保险”金额，都应该得到全额补偿。　　否则将对美国最具活力的经济部门之一造成长期损害；无论人们如何看待大型科技公司，创新必须继续，包括在绿色科技和教育等领域。更广泛地说，无所作为将向公众传递一个危险的信息:确保你的钱受到保护的唯一方法是把它放在具有系统重要性的“大到不能倒”的银行里。这将导致美国金融体系的市场更加集中，而创新却更少。　　做正确的事　　在全国各地可能受到影响的人度过了一个痛苦的周末之后，政府终于做出了正确的决定——它保证所有储户都能得到补偿，避免了可能扰乱经济的银行挤兑。与此同时，这些事件也清楚地表明，这个体系出了问题。　　有人会说，救助SVB的储户将导致“道德风险”。这是无稽之谈。如果银行的债券持有人和股东不能正确地监督管理者，他们仍将面临风险。普通储户不应该管理银行风险；他们应该能够依靠我们的监管体系来确保，如果一家机构自称是银行，它就有必要的资金来偿还注入的资金。　　SVB代表的不仅仅是一家银行的倒闭。这象征着监管政策和货币政策的严重失败。就像2008年的危机一样，这场危机是可以预见的。　　让我们希望，那些帮助制造这场混乱的人能够在最大限度地减少损失方面发挥建设性作用，而这一次，我们所有人——银行家、投资者、政策制定者和公众——最终都能吸取正确的教训。我们需要更严格的监管，以确保所有银行的安全。所有银行存款都应投保。根据存款、交易和其他相关指标，这些成本应该由受益最多的人承担:富有的个人和企业，以及最依赖银行系统的人。　　自1907年的大恐慌导致联邦储备系统的建立以来，已经过去115年多了。新技术让恐慌和银行挤兑变得更容易。但后果可能更加严重。现在是我们的政策制定和监管框架做出回应的时候了。

金融界2023-03-15

“末日博士”鲁比尼推出另类避险交易策略以应对高通胀风险

、黄金和房地产。　　他的上述评论恰逢硅谷银行倒闭，引发从美国国债到美元再到银行股的大幅波动。虽然硅谷银行“在未实现证券亏损抹掉其股本方面的脆弱性独一无二，但很多其他银行如果亏损实现的话，其三分之一至二分之一的资本会被抹掉，”鲁比尼还称，“这些巨额亏损都跟长期收益率上行有关。” 　　Atlas表示，其计划提供基于ACT指数的年金、总回报互换和其他衍生品。高盛发言人不予置评。Atlas表示，其最终计划推出基于该指数的交易所交易基金（ETF），随后将推出零售产品，包括基于区块链或代币化的产品。　　“如果这个十年的平均通胀率为6％——一种适中且有可能出现的情景——而不是2％，那么10年期美国国债收益率就必须至少在8％。如今，国债收益率在3.5％左右，而且去年固定收益和60/40投资组合遭到血洗，”鲁比尼补充道。经典的60/40和风险平价投资是基于“股票与债券价格之间的负相关关系：逐险、避险、增长和衰退。但前提是通胀低而稳。”

金融界2023-03-15

稳物价还是救市场？鲍威尔不想做选择题

险之间应该先顾哪头。上周末，监管部门在硅谷银行倒闭后果断介入，宣布推出新机制，保障所有未保险的储户存款。　　“CPI数据表明美联储没法坐等观望，”LH Meyer/Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示。“周末的政府干预行动旨在遏制金融危机，为继续收紧货币政策创造空间。他们不想在金融稳定和物价稳定之间做选择题。” 　　虽然银行股初现企稳迹象，但鲍威尔和他的同僚们可能担心在还无法对倒闭事件影响做清楚判断的时候，太早收紧货币政策会带来风险。　　此外，过去一年大幅累计450基点的加息已经给金融行业带来压力，硅谷银行的困境表明过去加息的滞后效应影响开始显现。　　“加息25个基点还是按兵不动对于美联储是一个艰难的决定，”他说，Nationwide Life Insurance Co．的首席经济学家 Kathy Bostjancic表示。“如果金融市场的信号表明他们周日的紧急行动缓解了金融压力，美联储官员可能被说服加息25基点。”不过，她同时指出，“通胀不是美联储的唯一关注点，因为现在还需要考虑金融稳定和贷款条件”。　　Renaissance Macro Research LLC的美国经济研究部门负责人Neil Dutta表示，CPI报告的细节并不能令美联储鼓舞，不包括住房在内的核心服务业价格仍在加速上涨。他写道，“今天的CPI数据提醒我们与通胀之战尚未结束”。Dutta预计下周将加息25个基点，如果不是因为硅谷银行事件，本来说不定会加息50基点。

金融界2023-03-15

美国2月核心CPI涨幅超出预期令美联储面临两难境地

然展现出韧性。美联储现在面临的挑战是在硅谷银行破产引发的金融稳定性风险日益加剧之际，如何将遏制依然过高的通胀作为优先任务。　　就在上周危机爆发前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔还曾暗示可能再度加快升息步伐。但如今许多经济学家表示，美联储将在下周的会议上坚持较小的加息步伐或完全暂停加息。野村证券甚至预测美联储将会降息。　　“我们陷入这一混乱局面的原因是很多央行、经济学家和美联储曾经相信通胀基本上已死，”美国银行全球研究负责人Ethan Harris表示，“现在我们看到通胀大规模迎头赶上。” 　　周二对美联储政策敏感的2年期美国国债收益率升至盘中高点，标普500指数开盘走高，美元波动。互换交易员维持对美联储本月将加息25个基点的押注。　　除居住价格之外，娱乐、家装和机票价格也推动了核心CPI的环比增长。杂货价格环比涨幅为2021年5月以来最慢，其中鸡蛋价格降幅为自新冠疫情最初几个月以来最大。　　近几个月推动整体通胀下滑的商品通胀放缓势头已失去动力。剔除食品和能源的商品价格2月持平。近几个月来导致物价增速放缓的一个关键因素二手车价格环比跌幅为近一年来最大。同比下降13.6％，创1960年以来最大跌幅。能源价格下跌，原因是天然气和燃料油价格大幅下跌。与此同时，电力成本上升。　　CPI中最大的服务行业细分指标、占整体CPI指数约三分之一权重的居住类成本上月上涨0.8％。创自去年10月来最大环比涨幅的酒店价格推动了该指标的跃升。房租和业主等价租金均同比至少上涨8％，创下纪录最大涨幅。　　计算方式导致实时数据与其在CPI中得到反映存在时间差。当前的实时数据显示租金正开始下降。剔除能源和住房的服务业价格上涨0.5％，为9月以来最大涨幅。鲍威尔及其同僚强调了这个指标在衡量全国通胀趋势时的重要性，尽管他们是基于一个单独的指数来计算的。　　美联储还高度关注薪资增长及其可能刺激通胀的程度。周二发布的另一份报告显示，2月实际平均时薪环比下降0.1％，同比下降1.3％。近两年来该指标的同比增幅每月都为负值。　　美联储将于3月21-22日召开会议，周二的报告是在此之前发布的最后一批重要报告之一。决策层还将仔细研究周三的批发通胀和零售销售数据，以及其他住房、制造业和消费者通胀预期相关数据。

金融界2023-03-15

穆迪将美国银行体系信用评级展望下调至负面

gate Capital Corp．、硅谷银行和Signature Bank因为挤兑而在不到一周的时间里相继倒闭。　　穆迪周一晚间在报告中表示，虽然联邦监管机构宣布硅谷银行和Signature Bank的所有储户不会有任何损失，但银行储蓄的快速大幅下降以及投资者信心受到的影响凸显出，利率快速上升加剧了美国银行业资产负债管理风险。　　穆迪称，“美联储已经宣布了一项新的临时流动性工具，为能提供符合条件政府证券抵押品的银行提供贷款，以帮助满足融资需求、阻止风险蔓延。然而，银行业有大量未实现证券损失，有非零售和无存款保险的储户的银行可能仍然对揽储竞争和储户撤离较为敏感，融资，流动性，盈利和资本面临不利影响。” 　　穆迪下调了六家美国银行的评级，并将它们置入负面观察名单。这六家银行分别是：First Republic Bank， Western Alliance Bancorp，Intrust Financial Corp，UMB Financial Corp．，Zions Bancorp和Coomera Inc．。穆迪称这些银行的资产组合中存在未实现亏损，且盈利有风险。

金融界2023-03-15

4天暴涨30%！比特币再下一城收复2.6万美元究竟发生了什么？

币重新开始看涨。（图源：彭博社）自硅谷银行(Silicon Valley Bank) 3月10日倒闭以来，比特币已上涨约30%。衍生品交易数据网站Coinglass的数据显示，在过去24小时内，约2.3亿美元的加密货币空头头寸被平仓。技术研究公司Fairlead Strategies执行合伙人Katie Stockton表示:“突破25200美元将长期看涨。” 加密货币市场存在着复杂的、甚至是矛盾的动态。仅在过去一周，Silvergate Capital和Signature Bank这两家对加密行业最有影响力的美国银行家相继倒闭，这对市场流动性和监管机构对数字资产的情绪都不利。当时，在硅谷银行陷入银行业困境之际，交易员们对该银行的存款可能威胁一种关键稳定币的生存能力深感担忧。然而，面对这些逆风，比特币却成功跳升。一些交易员指出了比特币诞生时的一个指导原则——面对主流金融危机，比特币是一种安全的价值储存手段。经纪商FxPro分析师Alex Kuptsikevich指出:“上周末，比特币的保值功能被重新提起。”但这并没有揭示全部情况。加密货币的飙升更有可能是由于数字资产和股票之间的相关性——尽管道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数在周一大幅下跌，但比特币却飙升。加密货币和股票对利率上升的宏观经济背景仍然高度敏感。美国银行业的危机——主要是利率上升导致的债券持有损失——促使人们对未来货币政策的预期进行反思。一周以来，市场从预期美联储将在下周的议息会议上进一步加息50个基点，转变为预期美联储很有可能因银行业困境而维持利率不变。这是加密货币的一大利好因素，加密货币对利率的敏感度甚至高于道指和标准普尔500指数的稳健股票。以科技股为主的纳斯达克综合指数与比特币的关系更为密切，是三大股指中唯一一个在周一录得上涨的指数，受到宏观预期转变这一完全相同力量的推动。比特币最近的优异表现并不表明它已经把宏观担忧抛在脑后，而是表明加密货币对宏观形势仍然非常敏感。除了比特币，第二大加密货币以太币上升10%至1750美元。其他较小的代币也上升，卡尔达诺(Cardano)上升8%，Polygon MATICUSD上升9%。米姆币也迎来上升，狗狗币和柴犬币均上升8%。 “从根本上讲，加密货币得益于货币政策预期的变化，”FxPro的Kuptsikevich表示。“在不到一周的时间里，市场按照预期走了一个完整的循环，从加息25个基点到加息50个基点，然后再回到原点。此外，对今年晚些时候进一步加息的预期在周一和周五有所下降，这对加密货币来说是积极的。” 周二的情况就是如此，2月份的消费者价格指数(CPI)将反弹推向高点。CPI是衡量通货膨胀的关键指标，而几十年来的高通胀正是促使美联储在过去一年中加息的原因。总体CPI同比上涨6%，符合预期，与1月份6.4%的价格涨幅相比明显放缓。芝加哥商业交易所(CME)美联储观察工具(FedWatch Tool)的数据显示，美联储下周仅加息25个基点的可能性从周一的65%升至周二的82%以上。市场定价显示，更大幅度加息的可能性为0%。

财经风云2023-03-15

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