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黄金收盘：美元走软及国债收益率下降提振黄金创一个多月新高

为0.6％。　　尽管总统乔拜登保证在硅谷银行和 Signature 银行倒闭后银行系统仍然“安全”，但投资者仍在涌入黄金，周一黄金的避险吸引力扩大。　　Kinesis Money市场分析师鲁珀特•罗琳表示:“黄金是Silvergate第一家银行倒闭、硅谷银行倒闭后为数不多的受益者之一，这种贵金属的避险吸引力促使其价格（周一上午）飙升至接近每盎司1900美元。” 　　周日晚间，美国当局介入，宣布将为硅谷银行和Signature Bank的存款提供担保。上周末，这两家银行在遭遇存款外逃浪潮后被查封。美联储还宣布了一项向银行提供流动性的新计划。　　拜登周一表示，在监管机构上周末采取行动后，美国应该对美国银行业有信心。“看，底线是:美国人可以放心，我们的银行系统是安全的。你们的存款是安全的，”拜登在白宫发表简短讲话时说。　　贵金属价格也得益于美国国债收益率的下降。周一早盘，政策敏感的两年期美国国债收益率跌破4％，创下1987年10月22日股市崩盘以来的最大三天跌幅。1987年10月22日股市崩盘也被称为“黑色星期一”，标准普尔500指数暴跌20％，创下单日最大跌幅。衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所美元指数下跌0.9％，至103.62点。

金融界2023-03-14

共和党总统候选人抨击对银行危机回应:“拜登假装这不是救助”

和监管机构加强对金融业的监管。　　在硅谷银行上周五倒闭后，监管机构周日采取行动，限制出现更多银行挤兑的风险。官员们启动了紧急贷款计划，并关闭了纽约Signature Bank。他们还同意为硅谷银行的所有存款提供担保，而不仅仅是联邦存款保险公司25万美元限额以内的存款。　　以下是拜登的政治竞争对手对华盛顿的回应所做的评论。　　“乔·拜登假装这不是紧急援助，但它是。现在，健康银行的储户被迫为硅谷银行的管理不善提供补贴。当存款保险基金枯竭时，所有的银行客户都会陷入困境。这是公共救助。储户应该通过出售硅谷银行的资产来支付，而不是由公众来支付，纳税人不应该为此负责。上个月宣布参加总统竞选的前南卡罗来纳州州长、美国驻联合国大使尼基·黑利在推特上说。　　“这家银行非常关心多样性、公平和包容，以及政治和各种各样的东西。我认为这确实分散了他们对核心任务的关注。我也会说，我们有如此多的联邦法规。我们有一个庞大的联邦官僚机构，但当我们需要他们来防止这样的事情发生时，他们似乎从来没有出现过。[B]但我认为这非常令人失望。这让我想起了我们在金融危机或麦道夫身上看到的东西，在那里你有警告信号，但这应该是他们的工作，他们似乎总是在关键时刻发出气味。佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）在接受福克斯新闻采访时表示，他有望参选，但尚未正式宣布。　　“这完全是裙带资本主义。实际情况是你有25万美元的上限FDIC通常适用于实际投保的金额。他们现在所做的是在事后改变规则来支持硅谷银行，这样做的目的是在未来创造这些激励，让银行承担更大的风险，让储户——尤其是小银行的大储户——把更多的钱投入这些银行，因为你知道政府会在那里支持它。我知道他们不称之为救助，但概念其实是一样的。企业家维维克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）在接受福克斯新闻（Fox News）采访时表示。　　“乔·拜登将作为现代时代的赫伯特·胡佛而被载入史册。我们将经历一场比1929年大得多、威力更大的大萧条。作为证据，银行已经开始崩溃了!!——美国前总统唐纳德·特朗普在他的Truth Social平台上写道。　　他说:“我坚信，让我们的市场平静有序地得到解决是很重要的。我们的金融服务部门必须保持强大和有分寸，以满足美国人民的需求。建立一种政府干预的文化，并不能阻止未来的金融机构在承担过度风险后，依靠政府来大举介入　　我仍然致力于将责任和答案带给美国人民，无论是银行还是我们的监管机构。我们有权知道到底发生了什么，为什么。——南卡罗来纳州参议员蒂姆·斯科特（Tim Scott）在一份声明中说，他有望参选，但尚未正式宣布。

金融界2023-03-14

随着加密货币价格在银行恐慌中飙升比特币突破24000美元

格周一延续上涨势头，上周末投资者评估了硅谷银行和对加密货币友好的Signature Bank倒闭的影响，以及联邦监管机构承诺支持机构和整个银行系统的储户。　　CoinDesk数据显示，过去24小时内，比特币上涨18.34％至24,417美元。根据CoinDesk的数据，Ether 的交易价格为1690美元，在过去24小时内上涨了14.87％。　　OANDA分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）在电子邮件中表示:“在硅谷银行倒闭后，联邦监管机构进行了干预，以防止进一步的银行挤兑，比特币正在反弹。SVB的崩溃导致了几十年来最大的收益率下降，这对加密货币来说是个好消息。突然之间金融不稳定风险出现了，这让许多交易员认为美联储的紧缩工作已经完成。” 　　Signature Bank关闭的前一周，对加密行业同样重要的Silvergate Bank也结束了业务。

金融界2023-03-14

鲍威尔最不愿看到的一幕发生了？“新美联储通讯社”：银行业危机将让美联储加息路径存疑

何破坏性影响，但目前不再是这个情况。硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)倒闭后，地区性银行类股周一出现大幅抛售，这有可能将美联储推向它过去一年一直希望避免的境地：在抗通胀的同时解决对金融稳定的影响。#硅谷银行爆雷# 这种情况可能会迫使美联储主席鲍威尔及其同事选择美联储需要重点关注的问题。 “我们一直说，有一件事可能会破坏美联储的紧缩政策，那就是金融危机。目前尚不清楚危机是否已经避免，”毕马威(KPMG)首席经济学家Diane Swonk表示。美联储官员上个月放慢了加息步伐，将基准联邦基金利率上调了25个基点，至4.5%至4.75%之间。在此之前，美联储在去年12月、11月和此前三次会议上分别上调了50个基点和75个基点。芝加哥商业交易所集团(CME Group)的数据显示，在SVB银行倒闭之后，利率期货市场认为，美联储在下周议息会议上维持利率不变的可能性超过三分之一。#美联储政策转向# 上周，投资者还在猜测美联储会在下次会议上加息25个基点(就像上个月那样)，还是会像去年12月那样加息50个基点。 Timiraos写道，美国银行业的动荡周一引发了政府债券的反弹，一些短期美国国债的收益率在几个小时内暴跌了0.5个百分点。股市暴跌突显出投资者已从担心通胀和加息转向关注银行问题可能对经济造成的损害。直到上周，除了房地产市场急剧放缓外，美联储过去一年的积极加息行动几乎没有给经济和金融体系带来明显的副作用。随后，硅谷银行的突然倒闭，迫使投资者对地区性银行的前景进行了更广泛的反思。这进而可能导致企业大幅减少放贷，在美联储提高利率以抗击通胀之际，这些企业面临着提高存款利率的压力。美联储官员在过去一年中曾多次承认被迫同时应对两个问题的风险:金融稳定的影响和通货膨胀。有几家银行表示，它们将使用紧急贷款工具(类似于美联储周日公布的银行融资工具)来应对前者，这样它们就可以继续加息或维持利率在较高水平以应对后者。美联储理事沃勒(Christopher Waller)在去年10月的一次演讲中表示:“我相信，我们有适当的工具来解决任何金融稳定方面的担忧，不应指望货币政策来达到这一目的。”“货币政策的重点应该是抗击通胀。” 他发表上述言论的一周前，英国央行遭遇了一场由减税计划引发的危机，该计划引发了英国的金融动荡。英国央行面临着一项棘手的任务:在试图收紧政策以抗击通胀的同时，购买政府债券可以提供某种形式的刺激，以稳定动荡的市场。美联储和财政部周日晚间与联邦存款保险公司(FDIC)一道公布了积极措施，为两家破产银行未投保的存款提供担保，并向银行提供更慷慨的资金以满足提款需求。曾在2009年至2018年期间担任纽约联储主席的杜德利(William Dudley)说，他们希望这“能让他们继续推行抗击通胀的计划”。“你有足够的工具做这项工作吗?如果你有多个目标，你就需要多种工具。” 监管机构援引了所谓的“系统性风险例外”条款，允许FDIC为这两家银行未投保的存款提供担保。在2007年至2021年期间担任波士顿联储主席的罗森格伦(Eric Rosengren)表示，有鉴于此，下周加息将是一个“脱节”。“如果你担心美国经济出现系统性问题，为什么要加息呢?” 巴克莱(Barclays)的经济学家上周表示，他们预计美联储将在3月21-22日的议息会议上加息50个基点。巴克莱周一表示，他们现在预计美联储将在3月维持利率不变，并为当前危机平息后再加息几次留有余地。高盛(Goldman Sachs)经济学家周日晚间也表示，他们预计美联储下周将维持利率不变。包括摩根大通(JPMorgan Chase)首席美国经济学家Michael Feroli在内的其他人则表示，他们仍预计美联储将加息25个基点。美联储加息是为了抑制通货膨胀，通过紧缩的金融环境(比如更高的借贷成本、更低的股价和更强的美元)来减缓经济增长，从而抑制需求。但这些行为的影响不会马上显现出来，就像从玻璃瓶里倒番茄酱一样:反复敲打瓶子不会有任何结果，然后会有太多的调味品溢出来。信贷息差的大幅扩大将提高银行和企业的借贷成本，可能导致贷款大幅减少，这对美联储来说是太多太快了。 Feroli在周日晚上的一份报告中说，“虽然美联储希望收紧金融环境来抑制总需求，但他们不希望这种情况以非线性的方式发生，可能会迅速失控，损害纳税人的利益。”“尽管他们希望信贷变得更加昂贵，但他们不应该希望信誉良好的借款人以任何代价被拒之门外。” 美联储官员上月表示，以较小幅度加息将更好地让他们评估去年快速加息的影响，并降低加息过多的风险。但在上周硅谷银行遭遇挤兑之前，鲍威尔在本月的会议上提出了更大幅度加息的可能性，因为有迹象显示，美国经济正在获得意想不到的动力。3月7日，他在参议院银行委员会作证时表示:“在我看来，数据中没有任何迹象表明我们收紧过头了。” Timiraos表示，目前还不清楚这场危机将如何发展，但一些分析人士周一警告说，危机可能导致银行体系运作方式发生更根本的变化。如果银行面临来自企业客户的无保险交易存款的持续流失，信贷创造可能会收缩，打击一直是主要雇主的中小型企业。 Timiraos指出，2008年，随着金融危机加剧，美联储有时不愿降息，因为一些官员担心通胀，油价上涨推高了通胀。但剔除波动性较大的食品和能源价格的核心通胀，现在比当时要高得多，构成了更加严峻的潜在考验。另一个风险是，美联储在抗击通胀方面的力度可能会减弱，危机会更快过去，从而加剧通胀问题。1998年，美联储为应对对冲基金Long-Term Capital Management的崩溃而降息，随后市场出现了崩盘。 “这是美联储的一个政策盒子，”Swonk说。“首要任务是确保银行业健康稳定。但是，如果这些措施缓解了金融市场状况，你不知道会在多大程度上缓解通胀压力。”

夏洛特2023-03-14

实质为储蓄贷款控股公司嘉信理财股价周一下跌19%

一周下跌了24％。　　由于存款外流，硅谷银行上周宣布出售证券，随后该公司的主要子公司硅谷银行（于上周五被加州监管机构关闭，并移交给联邦存款保险公司。硅谷银行的问题源于其专注于风险投资行业的客户，资产负债表严重集中于长期债券，这些债券随着利率上升而贬值。在利率上升导致债券市值下跌后，被迫亏本出售债券，这导致了该银行的倒闭。　　嘉信理财的商业模式　　投资者如此担心嘉信理财的一个原因可能是该公司对其主要银行子公司的依赖程度。嘉信理财2022年的净收入总计71.8亿美元。嘉信理财银行的净收入为31.5亿美元。　　在控股公司层面，嘉信理财2022年净营收总计155.7亿美元。以下是如何分解的: 　　净利息收入:78.19亿美元　　资产管理和行政费用:30.49亿美元　　交易收入31.91亿美元　　银行存款账户费用:9.16亿美元　　其他:6.05亿美元　　嘉信理财银行（Charles Schwab Bank SSB）2022年的净利息收入总计66.66亿美元。　　因此，公司的银行业务至关重要。经纪公司客户的现金存在银行清算账户中，利用保证金进行投资的客户需要支付借款费用和利息。　　嘉信理财在其新闻稿中指出，其贷款与存款的比率只有10％，并表示其所有贷款都是由住宅或证券担保的。　　嘉信理财不存在信贷问题:截至去年12月31日，贷款只占其总资产的7.3％。不良贷款仅占净贷款的0.06％。2022年的贷款损失非常低，净冲销占平均贷款的0.01％。　　仔细地观察嘉信理财的主要银行子公司，截至12月31日，包括可售证券未实现亏损在内的累计其他综合收益（AOCI）总计为196.8亿美元。截至去年12月31日，该银行的总股本为76.64亿美元。　　根据12月31日的监管准则，该银行被认为“资本充足”。嘉信理财年报第118页对此进行了详细分析。　　尽管截至12月31日，AOCI的负数如此之高，但鉴于联邦监管机构已表示，他们将接受通过新的紧急贷款工具借款的证券作为票面价值的抵押品，即使它需要筹集现金以满足存款外流，该行似乎也不需要亏本出售证券。

金融界2023-03-14

又一颗大雷要爆？理财巨头股价暴跌后紧急发声：仍有充足的流动性

对银行业危机的担忧。此前，专注于科技的硅谷银行(Silicon Valley Bank)和与加密相关的Signature Bank相继倒闭。这家总部位于德克萨斯州韦斯特莱克(Westlake)的金融公司最新下跌约11%，此前一度下跌23.3%。该股一度遭遇有史以来最严重的单日抛售。（图源：CNBC）嘉信理财与其他持有大量期限较长的债券的金融公司一起受到了冲击。人们担心的是，像硅谷银行一样，这些公司将需要提前以巨额亏损出售这些资产，以弥补存款提款的损失。但嘉信理财在最新报告中试图重申，该公司有充足的流动性和较低的贷存比。 “把注意力集中在HTM(持有至到期投资组合)的未实现亏损上有两个逻辑缺陷，”Schwab表示。“首先，这些证券将按面值到期，考虑到我们可以获得大量其他流动性来源，我们在到期前(顾名思义)出售它们的可能性很小。” “其次，通过研究HTM证券的未实现亏损，而不对传统银行的贷款组合进行同样的分析，这种分析对嘉信理财这样实际上拥有更高质量、更强流动性和更透明资产负债表的公司不利，”该公司补充称。嘉信理财还指出，该公司超过80%的银行存款都在美国联邦存款保险公司(FDIC)的保险限额之内，并补充说，该公司“可以获得大量流动性”，其业务继续“表现异常良好”。 “引人注目的切入点”? 截至2022年底，嘉信理财拥有7.05万亿美元的客户资产和3380万个活跃经纪账户，是美国第八大资产银行。由于其零售经纪存款模式具有充足的流动性，一些华尔街分析师认为，该公司不会像SVB那样面临挤兑。 Piper Sandler的Richard Repetto周一在一份报告中表示:“由于有强大的补充流动性来源，我们认为SCHW(嘉信理财)不太可能需要出售HTM证券来满足提现要求。”该分析师维持增持评级。与此同时，花旗分析师Christopher Allen将嘉信理财评级从中性上调至买入，称该公司股票的存款外逃风险有限，目前的估值水平是一个“令人信服的切入点”。 2023年迄今，嘉信理财的股价下跌36%，较52周高点下跌43%。 SVB的倒闭标志着2008年金融危机以来美国最大的银行倒闭，也是有史以来第二大银行倒闭。银行业监管机构急于为SVB和Signature Bank的储户提供资金支持，试图缓解对系统性传染的担忧。第一共和银行(First Republic Bank)在周日宣布从美联储和摩根大通获得了额外流动性后，周一遭遇了更严重的抛售，跌幅超过70%。

市场焦点2023-03-14

美联储是否是摧毁硅谷银行的元凶？

　　硅谷银行倒闭的种子是美联储快速加息种下的吗？这是上周末网上的争论之一。　　Simplify Asset Management首席策略师兼投资组合经理迈克尔•格林（Michael Green）认为，这是美联储的错。“SVB的失败到底是谁的责任？美联储。”格林在Substack上写道。　　格林写道:“在向市场参与者保证2024年之前不会加息不到一年的时间里，他们以完全前所未有的方式加息，创造了可预见的条件，导致美国历史上第二大银行倒闭。” 　　周日，美国联邦存款保险公司（FDIC）前主席贝尔（Sheila Bair）转发了她去年12月写的一篇评论文章，呼吁美联储暂停加息，以评估加息对金融体系稳定的全面影响。　　另一方面，Bianco Research LLC总裁比安科（Jim Bianco）说，债券多头必须承受一些压力。他表示，SVB的管理层可能会听信华尔街和Fintwit“没完没了的絮叨”，即通胀已见顶，美联储将暂停、调整或退出。　　换句话说，如果他们知道，所有看涨债券的人都满嘴都是。而不是债券多头因为他们听从了他们的建议而生气。” 　　过去一年，美联储将基准利率提高了4.5个百分点。利率的急剧上升导致SVB的债券投资组合出现亏损。　　贝尔周末在接受MSNBC采访时表示，通过新融资筹集资金的努力似乎引发了"老式的银行挤兑"。　　美联储还在一项被称为“量化紧缩”的计划下，允许其资产负债表每月最多收缩950亿美元。惠伦全球顾问（Whalen Global Advisors）董事长克里斯•惠伦（Chris Whalen）表示，该计划没有考虑到量化紧缩对金融市场的影响。

金融界2023-03-14

硅谷银行的破产将如何引发对地区性银行挤兑

　　消息人士向《纽约邮报》透露，硅谷银行的破产可能引发全美其他地区和中型银行的挤兑，如果富人急于从价值过高的FDIC保险范围内的账户中取出资金，并逃往更大的机构。他们担心，除了规模最大的机构之外，所有机构面临的风险都可能是系统性的。　　硅谷银行分支机构被监管机构关闭，这是自华盛顿互惠银行倒闭以来最大的银行　　据报道，一位不愿透露姓名的银行业消息人士表示:“小型地区性银行完蛋了。每个人都想把钱投到摩根大通（JPMorgan）或美国银行（Bank of America）。” 　　如果有买家出手收购SVB Financial Group的资产，一场灾难可能就能避免。SVB Financial Group主要面向科技和其他行业的初创企业。　　但在没有联邦政府支持的情况下，潜在买家对接管这家倒闭的银行感到不安。据报道，被描述为了解潜在买家想法的人士告诉《纽约邮报》，除非政府介入，否则交易存在太多不确定性和风险。　　据报道，一位接近谈判的银行家告诉《华盛顿邮报》:“我的直觉是，要么有人在政府的让步下买下整个公司，要么它就会被破产。” 　　硅谷银行上周五被加州监管机构关闭，并由联邦存款保险公司（fdic）接管。　　“没有政府的支持，没有人愿意做这笔交易，”一位私募股权内部人士附和道。“政府需要预先包装一笔交易，就像他们对雷曼兄弟做的那样。” 　　另一位银行家指出，雷曼兄弟（Lehman Brothers） 2008年的破产在其破产近15年后仍未了结。“没有人愿意承担这种令人头疼的事情，”私募股权内部人士说。　　根据一份抄录，一家顶级投资银行向客户发送了一份通知，建议他们如果没有硅谷银行的买家介入，会发生什么。这份备忘录概述了FDIC如何在周末评估SVB资产的价值。周一，它将为这个级别或以下的账户支付高达25万美元的保险。该机构还将尽快向没有保险的储户支付一笔被称为提前分红的款项。　　"剩下的部分可能需要60天到2年的时间才能得到偿付，"该报告称，并补充称，等待偿付的公司将找到投资者和贷款机构，试图为FDIC所说的金额提供融资。最终，SVB客户的每一美元存款可以换回80至90美分，但这可能需要数年时间才能实现。　　而对于许多与该银行关系密切的小企业来说，这可能为时已晚。　　周六，从Etsy的卖家到Camp玩具店，美国各地的小企业都面临着现金短缺的局面，因为银行关门后，他们拿不到钱。　　Camp商店向顾客发出绝望的信息，告诉他们使用BANKRUN作为促销代码来购买产品，因为该玩具连锁店在资金暂时冻结后需要现金，或者更糟的是，在SVB破产后。Etsy卖家在TikTok上表达了他们的担忧，因为他们被告知资金最早要到周一才会转到他们的账户上。　　它也蔓延到加密交易领域。　　周六，由于Circle Internet Financial持有33亿美元SVB的消息引发抛售，一种本应与美元等值的加密货币的价值下跌。这种被称为稳定币的数字货币是加密交易的关键，该行业仍然受到去年11月加密平台FTX崩溃的影响。　　此外，该银行在英国的分支机构也被关闭。英格兰银行说，周五晚间将把硅谷银行（Silicon Valley Bank）的英国子公司纳入破产程序，该银行将停止付款和接受存款。

金融界2023-03-14

【原油收盘】美国银行业危机蔓延至原油市场，国际油价大幅震荡暴跌3% 美油掉下75美元/桶

分损失。美国总统拜登在早间讲话中表示，硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank的客户将受到保护，美国政府增强人们对银行体系的信心，防止危机蔓延。 “贸易风险正在压低油价，”Tortoise Capital Advisors投资组合经理Rob Thummel说：“银行方向的确定性增加了一点，意味着交易风险不再那么严重。” 西德克萨斯中质原油第二个月隐含波动率上升逾3个百分点，为2022年9月以来最大涨幅。交易员们也在密切关注美联储(Federal Reserve)的下一步行动，由于市场动荡，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)放弃了对美联储下周加息的呼吁。 2023年以来，由于对美国收紧货币政策的担忧和对中国经济复苏的乐观情绪，油价一直在来回波动。许多市场观察人士仍然看好长期前景，沙特阿美预测，到2023年底，石油消费量可能会达到创纪录的1.02亿桶/天。据MarketWatch报道，根据上周的估值，挪威主权财富基金(SWF)持有约2.63亿美元的SVB金融集团和Signature Bank。管理主权财富基金的挪威银行投资管理公司(NBIM)在发给MarketWatch的一份电子邮件声明中表示：“这是2008年金融危机以来美国规模最大的银行倒闭事件，我们正在密切关注市场形势。” 这些地区性银行的倒闭引发了人们的担忧，人们担心危机会蔓延开来，引发另一场类似雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭的金融危机。这些担忧导致周一油价下跌，道琼斯指数也受到重创。

Sue2023-03-14

说变就变！美联储恐再次急转弯：今年或还加息一次年底前恐将降息75个基点

席鲍威尔加快央行抗击通胀努力的战略，在硅谷银行(Silicon Valley bank)倒闭后逐渐瓦解。一周前，鲍威尔出乎市场意料地表示，美联储可能需要以比2月份加息25个基点更快的速度加息，以遏制顽固的通货膨胀。几天后，SVB和Signature Bank倒闭，财政部和美联储启动了一项大规模紧急贷款安排，称更多银行面临挤兑风险。周一(3月13日)的市场动荡表明，人们对金融不稳定以及这种不稳定可能使美国经济陷入衰退的风险感到更广泛的担忧。两年期美国国债收益率下跌近0.5个百分点，因投资者押注美联储将缩减加息幅度，甚至可能完全停止长达一年的紧缩行动。银行股再次下滑，但截至午盘，大盘仍处于上涨状态。隔夜指数互换(OIS)最新定价显示，美联储政策利率将在5月会议达到4.83%左右的峰值，与当前水平相比，意味着美联储约还有25个基点的加息空间，之后到12月会议，则会有大约3次每次25个基点的降息。相比之下，上周五收盘水平显示市场预计政策利率将在6月会议达到5.30%的峰值，而上周四显示在7月会议达到约5.5%的峰值。与12月会议挂钩的OIS已降至略高于4%，意味着从市场目前预期的5月峰值降息约80个基点，近似于三次每次25个基点的降息；12月OIS上周五收于4.90%。人们担心的是，SVB和Signature Bank的倒闭只是美联储转向2007年开始削减借贷成本以来最高利率的更多受害者的开始。虽然鲍威尔利用他的证词暗示，在3月21日至22日的政策会议上有可能加息0.5个百分点，但新的动荡——美联储工作人员再次忽视了这一风险——将迫使政策委员会重写剧本。面对市场要求暂缓加息的压力，一些政策制定者可能会主张保持2月份采取的较为温和的加息步伐。达拉斯联储主席洛根曾在纽约联邦储备银行负责市场部门，这使她成为美联储高层官员中最了解市场的人。在去年美联储快速加息之后，洛根一直主张采取更慎重的加息方式。洛根在今年1月的首次货币政策演讲中表示:“放缓速度只是确保我们做出最佳决策的一种方式。”洛根在今年的利率问题上拥有投票权。该委员会中的一些鹰派人士可能会指出，新的贷款安排是一种稳定力量，使美联储得以推进50个基点的加息。依然强劲的劳动力市场，以及周二可能出炉的通胀报告，都可能支持加息至50个基点的论点。矛盾的任务期货走势表明，眼下的争论是是否加息，并反映出市场对今年晚些时候降息的押注。高盛集团目前预测美联储下周将保持不变，巴克莱银行的经济学家表示“我们倾向于”这一预测。华盛顿Evenflow Macro公司创始人Marc Sumerlin表示:“这是本轮周期中他们首次在职责范围内发生冲突。”“央行是为了金融稳定而设立的，他们显然对此做出了反应，所以他们现在面临的是金融稳定告诉他们要停止，而通胀告诉他们要进一步收紧。” 鲍威尔上周向国会表示，政策制定者将准备以更快的速度将利率提高到更高的峰值，以冷却价格。几天后，SVB和Signature Bank倒闭，财政部和美联储启动了一项大规模紧急贷款安排，称更多银行面临挤兑风险。政策急转弯随着周一银行股再度大跌，美联储若继续坚持SVB崩盘前的说法，可能会让人联想到2007年8月的情形。即使市场开始显示出对次级抵押贷款证券的担忧迹象，美联储仍坚称通胀是首要担忧。几天后，它下调了向银行贷款的利率。#美联储政策转向# 美联储最近也曾进行一些转向。它在2021年底被迫改变策略，因为它所称的“暂时性”通胀比政策制定者和经济学家最初预测的要严重得多。现在有批评说，鲍威尔上周的讲话不适合金融体系中不断积聚的风险。 TS Lombard经济学家Dario Perkins周一在推特上表示:“央行已成为宏观波动的来源，而不是抑制因素。”Perkins曾在英国财政部任职。通胀威胁不过，周二的通胀数据可能会提醒美联储观察人士和投资者，政策制定者的使命尚未完成。 LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析师在给客户的报告中写道:“这些事件将带来更多谨慎，但必须与最新恶化的通胀形势相平衡。”“虽然3月份加息50个基点的可能性已大幅下降，但我们相信委员会最终仍将加息。” 具有讽刺意味的是，在美联储副主席布雷纳德离职几周后，金融动荡爆发了。布雷纳德曾领导美联储收紧金融监管的努力(最终以失败告终)，并强调了监测货币紧缩累积影响的重要性。鲍威尔帮助确保了宽松的监管方式。最近的事件也使人们关注鲍威尔在过去12个月里对货币政策的管理。由于通胀飞速增长，联邦公开市场委员会(FOMC)一年前开始将利率从零上调25个基点，之后又将利率上调至50个基点，随后又连续4次上调75个基点。随后，政策制定者在去年12月和今年2月分别放缓至加息50和25个基点。但1月份通胀和就业市场数据强于预期，以及此前数据的上修，促使鲍威尔打开了加速加息的大门。这促使一些美联储观察人士改变了看法，期货市场的价格开始反映出美联储很有可能加息50个基点。但周一，这些赌注被取消了。

财经风云2023-03-14

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