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警报拉响！两位大佬警告：这一市场的“灾难性崩盘”已开始我们正在建一大批“僵尸建筑”

5%以上，这对房地产估值造成了压力。硅谷银行的倒闭也导致了其他地区性银行的倒闭，造成了流动性紧缩，许多人预计这将进一步损害商业房地产。 Cordova说，写字楼价格已经在下跌。他说，一栋以2.3亿美元购买的大楼现在可能仅卖到1亿美元。除了容易受到利率上升和银行业恐慌的影响外，该行业还受到疫情推动的在家办公趋势的影响，这种趋势减少了企业对办公空间的需求。 “你看过丹泽尔·华盛顿(Denzel Washington)主要的电影《迫降航班》吗?”嗯，飞机的机翼着火了，飞机正在坠落，”Cordova告诉《财富》杂志。“这只是一个打击有多严重的问题。这是启示录。” 明星投资人：商业地产面临洗牌，但着陆情况将比想象的要软《创智赢家》(Shark Tank)投资人Kevin O’Leary表示，商业房地产市场正面临20多年来的首次重大洗牌。尽管他预计商业地产市场将出现大幅回调，但他说回调要比想象的温和。 “这是一项硬资产，所有权发生了变化。愚蠢的经理破产了，他们失去了所有的股权，新的经理带着问题基金进来——现在已经筹集了数十亿美元，”O’Leary周四告诉福克斯商业频道。 “有很多钱在场外等待这场所谓的大屠杀。这将比你想象的要温和得多，”他补充道。 O'Leary等人警告称，由于美联储加息后借贷成本上升，以及疫情后办公空间需求下降，商业房地产正面临压力。 “不管你在办公室里怎么吹捧你的房地产书，世界已经变了。一方面利率上升，另一方面人们不想再在小隔间里工作了，”他说道。他还强调了这对地区性银行的潜在影响。据他估计，这些银行的投资组合中，商业房地产占比高达四分之一，而这个市场目前处于水下。 O’Leary此前曾表示，3月初硅谷银行的倒闭将是地区性银行终结的开始。他告诉福克斯，在未来五年内，4500家“小而糟糕的银行”将合并成大约800家资金充足的“超级地区银行”。 “这会很痛苦，但要克服它。它不会让美国经济陷入瘫痪。”

财经风云2023-06-03

靓丽非农令美联储措手不及！6月还能“跳过”加息吗？“新美联储通讯社”如是说

地将通胀带回2%的目标。但3月10日硅谷银行发生的挤兑导致该行和另外两家中型银行破产，打乱了这一预测。相反，官员们得出的结论是，他们可能不需要把利率提高到那么高，认为潜在的信贷紧缩可能会有效地取代美联储的加息。银行业的压力在最近几周有所缓解，到目前为止，经济活动还没有显示出收紧贷款标准带来任何影响的太多迹象。因此，负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的四名成员已经暗示，他们倾向于在即将召开的会议上加息。包括鲍威尔在内的其他人都表示支持按兵不动，除非数据显示经济比他们预期的要火热。周五的报告标志着非农就业增长连续第14次超过华尔街预测者的预期。鉴于这一趋势，“很难不得出结论，劳动力市场的势头比标准模型所显示的要大，”Evercore ISI副主席Krishna Guha说。但两项劳工部调查数据的自相矛盾，在经济增长放缓时可能出现，“为跳过6月而在7月再次加息提供了理由，除非到那时数据显示出更多降温迹象，”他说。

忆芳2023-06-03

93%美企CEO正为经济衰退做准备！我们该如何应对？

大规模裁员的消息。或者看到新闻头条报道硅谷银行破产成为2008年以来最大的银行倒闭案。或者你可能已经注意到，收益率曲线长期以来一直是倒挂的，而这是一个经典的衰退指标。然而与此同时，经济的其他方面，如低失业率和强劲的消费支出，表明一切正常。这些喜忧参半的信号可以归结为经济学家所说的“滚动衰退(rolling recessions)”。 Sonders说:“许多帮助我们摆脱新冠疫情衰退的企业，后来也陷入了衰退。” 简单地说，在政府停摆期间，经济的服务业无法运作，因此消费者蜂拥购买商品。一旦一切恢复正常，消费者就会重返服务业，让一些大流行的受益者——独栋住宅、消费品、在家工作的公司——黯然失色。 Sonders说:“这些经济领域出现了衰退，但抵消了服务业的强劲势头。”“我们看到了经济的强弱起伏，因此没有一次性触底。” 如何为接下来的事情做准备最重要的问题是:美国经济会陷入衰退吗? 经济学家、Yardeni Research总裁Ed Yardeni说，当然，这很难说，但有一件事是肯定的。“如果我们真的陷入衰退，那将是有史以来最广泛预期的衰退。” “通常，衰退会让每个人都感到意外，每个人都被困在很多业务上，这些业务建立在可预见未来增长的假设之上。然后突然间，他们脚下的地板塌了下来。” 鉴于美国几乎每一位首席执行官都在某种程度上做好准备，这种情况不太可能发生。但股市投资者可能仍会遭受一些痛苦。Sonders表示，尽管市场一直呈上升趋势，但一些最大的公司一直在做繁重的提振工作，而其他许多公司则滞后——这是市场疲软的典型迹象。此外，市场观察人士似乎相信美联储将暂停加息，而市场的定价似乎是基于利率将很快下降的假设。但Sonders表示，美联储的这一举动只会发生在“经济背景比我们现在看到的要糟糕得多的情况下”。换句话说，在这个阶段，美联储开始降低利率的唯一方式是经济下滑。Sonders表示:“就投资者的预期而言，必须做出一些让步。” 这对你和你的投资组合来说意味着什么?专家说，要预料到波动，但不要让市场的短期动荡导致你改变长期计划。贝莱德(BlackRock)安硕(iShares)美洲投资策略主管Gargi Chaudhuri表示:“在(股票)市场保持一点谨慎是恰当的。”“但与此同时，我们告诉投资者要保持长期投资。那么如何做到两者兼得呢?” Chaudhuri建议关注所谓的高质量公司，也就是那些资产负债表强劲、利润率不断扩大、在过去的经济衰退中表现出弹性的公司。 Sonders还建议转向优质股票，他青睐那些现金流充足、无需承担债务、近期业绩好于预期的公司。同样的逻辑也适用于债券，分析师建议关注不太可能违约的高信用评级债券，包括美国国债和投资级公司债。 Chaudhuri说:“在市场中寻找更具防御性的领域，让你继续投资，但与此同时，在市场继续经历波动时，为你提供一点保护。”

夏洛特2023-06-03

14个L1公链2023年一季度表现一览

跌，发生了几起稳定币相关大事件： · 硅谷银行的挤兑导致USDC在3月10日至3月13日期间暂时脱钩，跌至约0.87美元的低点。从3月10日到季度末，所有链的USDC市值下降了24%。 · 2月13日，监管机构指示Paxos停止发行Binance USE（BUSD），BUSD当时是仅次于USDC和USDT的第三大最受欢迎的稳定币。从2月13日到季度末，所有链的BUSD市值下降了52%。以太坊、Polygon、Solana、Avalanche和Hedera都有发行原生USDC。它们受到USDC外流的负面影响，USDC在脱钩前是每个区块链的顶级稳定币。同样，BUSD是BNB链上的主要稳定币，导致其稳定币市值季度环比下降了31%。这是除Hedera（仅使用USDC，季度环比跌幅为36%）之外特定网络的最大季度环比跌幅。上述事件导致了一些BUSD和USDC持有者转而持有USDT，从2月13日到季度末，所有链的USDT市值增长了17%。TRON是这一转变的最大受益者，因为TRON的主要用例之一已然是USDT的持有和转移。其稳定币市值季度环比增长了30%。只有Cardano的稳定币市值环比涨幅最高，为262%。Cardano没有任何USDC、USDT或BUSD，因此不受上述事件的影响。按市值计算，Cardano的前两大稳定币为IUSD和DJED，分别于22年第四季度和23年第一季度发行。它们的持续增长对Cardano生态系统的发展壮大至关重要。借款总价值这一指标为网络的DeFi活动提供了额外的背景信息。尽管大量借款可能导致更不稳定的清算，但借款通常表明用户信任到哪里借债以及协议到哪里赚钱（从清算和借款费用中）。值得注意的是，DefiLlama并未将GDP债务包括在借款数据中。因此，Cardano、Stacks和Tezos被排除在这一分析之外，因为它们的全部或大部分DeFi债务都来自CDP协议。在所有特定网络中，借款总额季度环比增长了17%。与TVL和DEX交易量一样，以太坊仍然是占主导地位的网络，借款总额近40亿美元，其次是BNB Chain，为7.35亿美元。与这些指标不同的是，Avalanche最终领先于Polygon，尽管在整个季度中二者差距越来越小。（2）NFT 尽管gas费较高，但以太坊仍然是NFT活动的首要场所。Blur在23年第一季度在交易量上确立了自己的以太坊市场主导地位，通过其代币发行和2月中旬的空投获得了强大的立足点。根据hildobby的Dune仪表盘，它的平均每周交易量份额从31%增加到59%。只有Polygon的季度环比日均交易量超过了以太坊，增长了101%。尽管以太坊在每日唯一NFT买家数量方面也处于领先地位，但它与其他链相比，这一指标上的差距在交易量差距要小。以太坊日均唯一NFT买家季度环比增长了88%。2月底，Coinbase在以太坊上发布了一个纪念NFT，以庆祝其Base L2的发布。“Base, Introduced”系列有几天的免费铸造时间，在2月26日这一天达到了唯一买家数量峰值，超过了12.2万。又一次，只有Polygon的季度环比日均唯一买家数量超过了以太坊，增长了89%。尽管Tezos的日均唯一买家数量季度环比有所下降，但自本季度末推出免费开放版本的McLaren F1系列后的一周内，Tezos的唯一NFT买家数量平均增加到10,000以上。（3）开发者开发者数据总是不够完美，但Electric Capital的开发者报告为衡量开发活动设定了最好的标准。它将开发者定义为为生态系统贡献原创、开源代码的作者，将全职开发者定义为每月贡献原创、开源代码10天以上的开发者。在特定网络中，全职开发者的数量季度环比下降了4%。以太坊只下降了0.1%，仍然是开发者的顶级生态系统。以太坊的全职开发者数量为1976人，几乎相当于所有其他特定网络的总和。在特定网络中，Hedera的全职开发者数量涨幅最大，季度环比增长了28%，为64人。来源：金色财经

金色财经2023-06-02

银行业“爆雷”内幕曝光！美联储怒骂Silvergate Bank失信破产存款挤兑与FTX息息相关

资产行业相关的策略失利，最后一连串引发硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)等银行发生类似的挤兑，Silvergate Bank可谓是给银行业带来了资金和流动性压力的第一炮。#银行业危机# (来源:Federal Reserve US) 后市，在自行清算计划获得监管机构批准后，Silvergate Bank要确保自行清算计划充分执行，并且不得在未经监管机构明确书面同意的情况下修改、更改或撤销该计划，目前纽约证交所已暂停Silvergate Capital的交易并退市。不仅仅是FTX交易所令人质疑，值得关注的是，就在5月24日，《路透社》指出，根据三位知情人士消息，币安在2020年和2021年将客户资金与公司收入混合在一起，这违反了要求客户资金分开存放的美国金融规则。其中一位消息人士直接了解币安集团财务状况，他表示，这笔金额高达数十亿美元，而且几乎每天都在该交易所在美国Silvergate Bank持有的账户中发生混合交易。但币安策略长出面澄清，未提供任何证据，报道内容站不住脚。延伸阅读：爆料指控！币安“混合客户存款与公司收入” 利用Silvergate银行交易资金

圈内人2023-06-02

2023美国银行危机的原因、影响和解决方案

突然下降。长期债券利率的下降导致了像硅谷银行这样的银行投资组合的巨大价值侵蚀，因为该银行对这些长期债券有重大敞口。对于不了解的人来说，通常将通货膨胀与快速的金融增长联系在一起，推动与长期债券相关的价值或利率上升。随着美联储、欧盟和其他全球机构开始提高利率以应对通货膨胀 - 在此过程中降低经济增长速度 - 长期债券利率下降，银行投资的价值也下降。当银行不得不因快速提款（也因利率上涨）而以亏损兑现这些投资时，形势迅速恶化。 2、监管的疏忽和障碍 2008年的金融危机导致监管机构实施了《多德-弗兰克法案》，通过沃尔克规则限制银行使用投资者资金进行投机性投资，并成立了金融稳定监督委员会和消费者金融保护局。虽然我们需要单独详细说明多德-弗兰克法案的方方面面，但你必须知道的是，与该法案的垂直领域（如沃尔克规则）不符、执法不足和小型银行空间受限等因素导致了2023年的美国银行危机。 3、金融市场和不稳定性正如前面提到的，债券利率的波动使银行变得脆弱。像SVB这样的银行在政府支持的长期债券上投资很多，而利率上涨使得这些债券的回报变得较低。由于银行的投资亏损，投资者迅速提款形成了银行挤兑，这对经济健康不利。银行最终不得不以巨大亏损出售这些债券投资，引发了监管机构和破产的问题。 4、与银行业务相关的脆弱性虽然这只是一种推测，但从事后来看，在2023年之前，银行业务存在多种脆弱性。这些脆弱性包括受挫的银行对投机性投资有重大敞口，过度冒险，以及与银行间资金借贷冻结相关的问题。这些问题使银行难以满足提款请求。此外，这甚至引发了“系统性风险”的问题，使得各种威胁逐渐显现。 5、快速加息和货币失策虽然我们之前已经讨论过这个问题，但这里再重申一下。自2022年以来，我们看到全球范围内加息以应对通胀问题。所有这些使得借款变得更加昂贵，对初创企业造成了重大打击，对银行造成了更严重的影响，因为他们看到了一系列的提款。尽管由美联储推动的加息在一定程度上是为了应对“物价上涨”的威胁，但过快和沟通不畅的加息往往被称为货币政策失误。这些失误可能成为推动2023年银行危机的催化剂。 6、风险管理和控制失误银行大多时候都在冒险的领域中运作。这就引出了风险管理的重要性。在2008年金融危机期间，风险管理的一个方面受到了严格的监控——评估借款人的信用价值。而在2023年，另一个风险控制和管理的失误是对长期债务证券的过度暴露。现在我们已经了解了导致危机的原因，接下来让我们来看看其影响。四、2023年银行危机的影响美国银行危机已经产生了广泛的影响，不仅仅局限于国家银行业。以下是事态的展开情况。 1、全球经济和影响一些国家，如德国，已经连续几个月出现了负增长的GDP，这表明经济陷入了衰退。包括瑞士信贷和法国兴业银行在内的一些欧洲银行不得不承受2023年银行危机的冲击。这还不是全部。以下是可能受到这场持续危机影响的其他方面：市场波动性：根据Merrill Lynch期权波动率指数（MOVE Index），在银行危机之后，债券市场仍然表现出高度波动。信贷紧缩或收紧：随着信贷紧缩的持续，甚至银行也在争相寻找资金，美国海岸的信贷收紧可能会对全球经济产生影响，尤其是那些依赖外部融资的发展中国家。企业特定投资下降：随着通胀成为全球问题，预计美国将采取措施限制支出，全球的企业投资可能会减缓。与全球经济相比，2023年银行危机对美国经济的影响似乎更为直接。以下是可能的影响： 2、衰退随着银行的破产、信贷渠道的堵塞以及政府债务的增加，即使美联储的经济学家也预测美国市场即将出现衰退。这种预期或者说关切在3月的货币政策会议中得到了强调。 3、失业率美国的失业率目前较低，在银行危机中这是个好消息，对吗？然而，数据显示，一旦信贷紧缩周期开始，失业率通常需要大约14个月才会达到峰值。需要注意的是，衰退往往在失业率最低点（局部底部）之后无意中出现。这确实是一个滞后指标。 4、通货膨胀尽管2023年4月的通胀率下降至5%以下，但对通胀的担忧并没有消退。随着债务危机逐渐显现，货币印制似乎成为一个选择，核心通胀率可能仍未脱离困境。但这可能是一个双刃剑。银行危机可能会降低人们的购买力，而物价上涨可能导致消费者支出进一步下降。这可能会对经济造成更大冲击。 5、债务增加 2023年银行危机可能会增加国家债务，这是一种抵消银行崩溃所导致的经济不稳定的方式。而且，看起来我们已经达到了债务上限。五、金融机构受到了怎样的影响？尽管已经有四家银行似乎已经倒闭，但危机可能还没有结束。金融机构可能仍然感受到以下影响： 1、倒闭和挽救大多数银行的倒闭是由于利润空间萎缩、存款流失和风险控制不力所致。这些因素可能令其他仍在运营的银行感到担忧。此外，这些担忧可能会动摇投资者的信心，使其他银行也面临倒闭的风险。 2、资源短缺美国银行危机对FDIC等机构的人员配备能力进行了考验，自那时以来一直处于被动状态。任何额外的负担都可能影响解决过程，加剧这场持续危机的影响。六、对个人和企业的影响评估对企业和个人的影响可能更加棘手。然而，以下是最令人担忧的几个方面：很少能够获得贷款形式的信贷。投资下降可能导致对高风险资产（如股票和加密货币）的暴露降低。由于消费者支出减少，企业面临的不确定性正在变得普遍。尽管影响可能是推测性的，但相关担忧是真实存在的。七、科技和社交媒体在2023年银行危机中的作用社交媒体和技术在引发美国银行危机方面发挥了一定作用。以下是其具体影响：现代时代见证了全球银行之间资本的连接。因此，当美国地区性但规模庞大的银行遭遇失败时，全球金融机构的大部分都感受到了震动。对于不熟悉的人来说，一些负责银行间通信的基本技术包括SWIFT（全球银行间金融电信协会）和云计算。此外，值得注意的是，一些科技初创企业（如Roblox和ROKU）与SVB有关联，导致投资者对整个行业失去信心。甚至加密货币也引起了专家的关注，有人认为银行对基于区块链的资产的暴露是引发崩盘的原因之一。社交媒体也为整个混乱增添了火药，专家和影响者发布了关于危机的随意理论。所有这些都在反馈循环中发挥作用，进一步加剧了危机。八、解决2023年银行危机要采取的措施解决2023年银行危机的负面影响可能并不那么简单。多个机构——金融机构、政府和联邦储备系统、企业以及国际组织需要共同努力。以下是可能正在进行的一些措施： 1、金融机构如何提供帮助？金融机构，特别是银行，可在未来着重于风险管理。改善流动性管理，通过多元化资金来源、持有高质量流动资产（HQLA）、更好地预测现金流，并建立充足的流动性缓冲区等是一些可行的策略。美联储和政府已经采取了一些协调措施来最大限度地减少银行危机的影响。其中包括： 2、救助计划与过去的危机事件不同，关闭的银行没有直接得到救助。相反，重点是帮助存款人，得到了联邦存款保险公司（FDIC）的支持。其中一个例子是FDIC使用系统风险预期（SRE），专注于Signature和SVB，给予未投保存款人的后备保障权益。虽然总额达到4000亿美元的贷款外流，但没有直接的银行救助，而是采取措施保护存款人。 3、政策变更在持续的危机浪潮中，最重要的政策变化之一是引入BTFP或银行定期融资利率。这项由美联储主导的政策侧重于改善与银行相关的流动性，提供一年期抵押贷款。然而，BTFP更像是政府对流动性危机的回应，而不是直接的银行救助。 4、压力测试美联储2023年的压力测试情景早在危机正式浮出水面之前就已经公布。这组测试将从2023年第一季度开始运行，一直持续到2026年，重点关注28个变量。尽管美联储在测试情景中加入了所谓的“解释性市场冲击”，但它实际上并没有考虑到快速加息。现在，随着危机的影响蔓延，新的压力测试或定位资本结构脆弱性的情景可能会浮出水面。除了上述解决方案之外，以下是一些可能已经在实施的其他方法： 5、国际中央银行的支持个人和企业采用加密货币，以尽量减少银行风险在个人和企业层面采用数字支付和其他类型的数字技术，以减少对银行系统的过度依赖九、从2023年美国银行危机中汲取的教训 2023年的银行业危机不仅让人大开眼界，还是对现实的一次检验，以下是我们从中汲取的教训： 1、金融市场和银行改革非常关键银行业的倒闭暴露了监管的漏洞和不作为。由于长期债券利率下降，资产负债期限的概念脱颖而出，这就打开了关于流动性管理的新大门。每个人都学到的另一件事是，就投资者而言，过度投资于一个行业或部门对银行来说从来都不是好事。最后，只有严格的金融改革才能将上述所有问题排除在外。 2、经济韧性至关重要无论改革如何，这一切都归结为银行抵御银行挤兑等冲击的能力。当提款请求开始涌入时，一切都开始分崩离析，这就是即使是银行也需要明白的地方——只投资一种资产类别不是一个好的做法。还需要我们注意的是，引入BTFP是建立经济依赖的一步。除了这些重要的教训之外，这场危机甚至强调了技术适应的作用，其中可能包括使用机器学习和人工智能进行风险评估。十、美国银行业危机后的经济复苏政府、美联储和政策制定者还能为促进经济复苏做些什么还有待观察，以下是可能已经在酝酿中的想法：加强银行业空间加息更加谨慎恢复人们对银行体系的信心通过相关财政政策刺激经济动向国际合作促进整体金融稳定最后，最重要的是，必须要提高透明度，重点关注银行的资产负债表，这是“解释性市场冲击”压力测试情景旨在考虑的问题。此外，银行业似乎仍然有点不合常规，现在说银行业危机已经结束可能还为时过早。十一、危机还是治愈：长期的前景如何？无论采取何种方法，这一切都归结为建立一个强大的金融体系。2023年银行业危机最糟糕的部分可能已经过去，也可能还没有到来。值得注意的是，截至2023年5月底6月初，金融市场的压力并没有减轻，信贷利差仍然很小。虽然加息仍在继续，但美联储似乎确实对此类举措持谨慎态度。然而，2023年的美国银行业危机是一个高度复杂的空间，其涵盖了债券利率、利率、信贷额度和银行挤兑等问题。来源：金色财经

金色财经2023-06-02

邦达亚洲: 美联储6月份加息预期降温美元指数失守104.00关口

波动性和市场流动性的标准已经恢复到接近硅谷银行破产前的水平。通胀方面，近几个月来，总体通胀已明显下降，但潜在的价格压力仍然强劲，核心通胀趋势“普遍被视为令人担忧”，服务业通胀居高不下。欧央行专业预测师和欧洲央行货币分析师调查的报告中的长期通胀预期一直保持在2.0-2.1%的范围内，欧央行表示将重点关注各种长期通胀预期指标上升到2%以上的证据。美东时间周四，费城联储主席哈克表示，美联储应该在6月份的会议上维持利率不变，尽管通胀回落进程“令人失望地进行”，通胀仍远高于美联储的目标。在美国全国商业经济协会的网络研讨会上，哈克强调，是时候按下停止加息的按钮了，最好先观望一下经济情况再说。此前一天，哈克表示：“我认为在加息上我们可以稍微跳过一次会议，坦率地说，如果要进入一个需采取更多紧缩措施的时期，我们可以每隔一次会议行动一次。”哈克表示，看到了美联储加息正在起作用的可喜迹象，去年以来，美联储已经加息500个基点了，如今正在产生降温效果，尤其是对房价而言。目前来看，已开始看到加息对薪资和物价造成的影响，因此哈克建议6月份按兵不动。不过如果周五的非农数据和下周的通胀数据比预期强劲得多的话，他可能会改变主意。他预计今年通胀率将降至约3.5％，明年降至2.5％，并在2025年达到美联储的2％目标。

邦达亚洲2023-06-02

SVB Securities管理层据悉磋商收购该公司

urities管理层正在磋商从已破产的硅谷银行金融集团手中买回这家投行。　　因此事未公开而要求匿名的知情人士称，SVB Securities首席执行官Jeff Leerink及其团队正准备未来几天内宣布一项针对该公司的交易，交易尚待美国纽约南区破产法院批准。尚未做出最终决定，谈判仍有可能破裂。　　SVB Securities近年来在华尔街重金招聘人才，以打造具有竞争力的投资银行业务，其在医疗保健和科技领域表现尤为突出。根据汇编数据，该公司去年为约90亿美元并购交易提供咨询。　　继硅谷银行被监管机构接管后，彭博新闻社今年3月曾报道，SVB Securities管理层探索回购该公司。硅谷银行的前母公司硅谷银行金融集团于3月申请破产，但SVB Securities和风投机构SVB Capital未纳入破产申请。　　代表硅谷银行金融集团的律师本周在破产听证会上表示，针对SVB Securities，只出现了一个符合条件的投标。

金融界2023-06-02

UST崩盘一年后稳定币们学到了什么？

，当发现Circle有资金存在已倒闭的硅谷银行后，USDC脱钩到0.9美元，所有的DEFI系统都得到了现实的检验，用户蜂拥而至相对“安全”的USDT 。作为对比，在 2022 年 4 月，稳定币的市值大约有 82% 集中在（ USDT、USDC、BUSD 和 TUSD）。今天中心化稳定币占比达到约 95%。在 USDC 脱锚事件以后，仅 Tether (USDT) 就从占稳定币总发行量的 44% 激增到今天的 63% 以上。一方面，我们有算法稳定币，它（虽然去中心化）很容易受到死亡螺旋的影响。另一方面，我们有法币支持的稳定币，它们对银行倒闭和审查制度都是开放的。我们如何协调这一点？对我们来说幸运的是，熊市时期“建设者”们一直在做他们擅长的事情——创新。在今天的文章中，我们将介绍一些令我们兴奋的去中心化稳定币新项目。这些新项目不仅提高了代币设计的抗脆弱性—稳定币的新机制和真正的创新用例也即将出现，有可能削弱 Tether 的主导地位，并为市场提供一些亟需的去中心化. 1. Curve的crvUSD Curve Finance 是 DeFi 的稳定币交易首选平台。 Curve Finance自进入该领域以来所带来的市场影响怎么强调都不为过。无论是通过稳定的资金池对 AMM 模型进行创新，还是通过投票托管架构和后续的计量机制重塑代币经济模型设计，整个生态系统都建立在这一支柱之上有充分的理由。就像用户可以使用 Maker 用他们的 ETH 铸造 DAI 一样，Curve 用户也能用 Curve 上的资产（例如 ETH 及其衍生品）铸造 crvUSD（CDP 式稳定币collateral-debt position）。凭借其新的借贷清算AMM算法或 LLAMMA（Lending-Liquidating AMM Algorithm，借贷清算 AMM 算法），Curve 打算改进 DAI 久经考验的抵押债务头寸（抵押债务头寸；类似于 MakerDAO 的 DAI）稳定币设计。这是为什么 crvUSD 清算可以比传统设计有很大改进的 ELI5 版本： 1.抵押品在一系列价格范围内逐渐清算，而不是在达到清算价格时立即清算。这减少了大规模清算导致市场波动的可能性。 2.crvUSD 的设计旨在为 Curve 的 AMM 提供更低的价格，这会激励清算人在外部 DEX 上套利差价。此外，逐步清算的策略减少了对外部 DEX 流动性的需求，从而减少了坏账积累的可能性。 3.如果价格反弹至强平价格之上，清算可以撤销。这意味着“骗局”不会成为借款人的主要担忧。 2. TapiocaDAO的USDO 流动性是金融市场的命脉——没有流动性，激励就会枯竭，经济活动就会步履蹒跚。如今，稳定币流动性存在DEFI的小泡沫中。虽然我们可以说存在1300亿美元的稳定币，但并不是所有的生态系统都是平等创造的。 TapiocaDAO正在建立一个全链去中心化银行——用户可以在大约17个EVM和非EVM链上借贷和铸造他们的稳定币（USDO）——所有这些都不用通过桥来跨链，Tapioca通过利用LayerZero的通用消息网络作为其全链基础设施来做到这一点，其目标是为我们的多链未来建立一个强大的稳定币。 USDO是另一种CDP设计，它使用网络gas代币（如ETH、MATIC等）及其LSD作为抵押品。除了简单的资金转移之外，omnichain借贷和杠杆也是可能的。例如，您可以： 1.通过在MATIC上针对您的stMATIC开设抵押债务头寸（CDP=“贷款”）在Berachain上铸造USDO，只需单击一下即可将其杠杆提高5倍 2.在Starknet上借入USDO，使用您的收益币种jGLP作为抵押品，您的收益币种将有助于偿还您的贷款 3.将您的USDO从zkSync借给LayerZero支持的约17条链中的任何一条上的贷款用户——与传统借贷平台相比，这是资本效率的巨大提高。 DeFi的流动性碎片化问题一直是成熟协议和新兴协议的祸根。随着Tapioca使用LayerZero，我们可能很快就会看到新项目不会被迫向流动性市场领导者违约的那一天。 3.Redacted Cartel’s DINERO Redacted Cartel因其建立元治理和贿赂市场Hidden Hand而闻名，现在正通过他们备受期待的Dinero项目的宣布，窥视稳定币和LSD的世界。 4月发布的最初litepaper揭示了Dinero背后的基本设计和动机。从本质上讲，Dinero 旨在通过称为 Redacted Relayer 的私有 RPC（远程过程调用）为用户提供优质的以太坊区块空间。RPC 将交易数据从 dApps/钱包发送到区块链。与使用默认 RPC 进行交易不同，使用 Redacted Relayer 提供了一些优势： 1.防止恶意行为者寻求利用 MEV 机会 2.元交易——使用 DINERO 稳定币代替 ETH 支付GAS费的能力 3.一旦达到一定规模，隐私交易和订单流支付等额外用例成为可能 DINERO 稳定币本身是一个 CDP，由 USDC 和 Redacted 自己的 LSD pxETH 组合超额抵押；其中用于铸造 pxETH 的 ETH 用于运行 Redacted 的验证器。这种闭环系统使Redacted能够开辟出一个舒适的区块空间生态系统，在其中运行。通过在他们的区块空间岛上将 DINERO 作为交易媒介和 gas 代币进行营销，Redacted 正在翻转剧本——提供一个新颖的用例，这是他们的稳定币所特有的。未来的趋势——链上和超额抵押对于去中心化最大化者（包括Bankless）来说，2023 年将成为稳定币创新激动人心的一年。随着大多数项目回避算法设计并转向超额抵押，每次后续代码提交都会减少类似 UST 的死亡螺旋的可能性。甚至Frax（号称分布式架构）也已决定完全抵押——这表明市场对“不稳定的稳定币”的兴趣处于历史新低。我们还在观察使用非锚定DeFi 原生资产（例如Reflexer 的 RAI）进行的实验，以突破中心化/去中心化二分法的界限。总的来说，我们看到 DeFi 用户对拥有完全由链上资产支持的去中心化稳定币感到兴奋。而无论未来是由 crvUSD、USDO、DINERO、FRAX、RAI 还是新事物主导，至少我们都同意，它会比 Tether 主导更好。特别感谢Albert Lin、twMatt和Figgy对本文提供的帮助。来源：金色财经

金色财经2023-06-01

Bankless：UST崩盘一年后市场学到了什么？

发现 Circle 的资金与现已倒闭的硅谷银行 (Silicon Valley Bank) 捆绑在一起后，今年 3 月，所有 DeFi 的 USDC 都跌破了 90 美分，这让 DeFi 受到了现实的考验。用户们纷纷涌向相对“安全”的 USDT( 只是说这感觉不对 )。相比之下，在 2022 年 4 月，稳定币的市值约为 82% 中心化稳定币 ( 主要是 USDT, USDC, BUSD 和 TUSD)。今天，我们的中心化程度是 95% 。在 USDC 脱钩之后，仅 Tether (USDT) 就从占稳定币总数的 44% 激增至今天的 63% 以上。不是很好看。因此，一方面，我们有算法稳定币，虽然去中心化，但很容易受到死亡螺旋的影响。另一方面，我们有中心化的法定货币支持的稳定币，对银行倒闭和审查都是开放的。我们如何协调这一点？对我们来说幸运的是，熊市一直是从业者停下来并做他们最擅长的事情的理想环境——创新。在今天的文章中，我们将介绍一些让我们兴奋的新的去中心化稳定币项目。这些新项目不仅提高了代币设计的抗脆弱性——稳定币的新机制和真正创新的用例也即将到来，它们有可能削弱 Tether 的主导地位，并为市场提供一些急需的去中心化。 1. Curve 的 crvUSD Curve Finance 是 DeFi 的稳定币交易首选平台。 Curve 自进入该领域以来就给市场带来了非常大的影响。无论是在 AMM 模型上创新稳定的资金池，还是用他们的投票托管架构和随后的计量机制重新发明代币学设计，整个生态系统都是建立在这一支柱之上的。来源：推特就像用户可以使用 Maker 用他们的 ETH 铸造 DAI 一样，Curve 用户很快就可以用 Curve 上的资产 ( 如 ETH 及其衍生品 ) 铸造 crvUSD。通过他们新的贷款清算 AMM 算法 (LLAMMA)， Curve 打算改进 DAI 久经考验的债务抵押头寸 (CDP =“贷款”) 稳定币设计。以下是 ELI 5 版本，关于为什么 crvUSD 清算可以比传统设计有很大改进：抵押品在一定的价格范围内逐步清算，而不是在达到清算价格时立即清算。这减少了大规模清算导致市场波动的可能性。 crvUSD 的设计旨在为 Curve 的 AMM 提供更低的价格，从而激励清算人在外部 DEX 上套利。此外，逐步清算的策略减少了对外部 DEX 流动性的需求，从而减少了坏账积累的可能性。如果价格反弹到高于平仓价格，强平可以撤销。这意味着“骗局”不会是借款人的主要担忧。 2. TapiocaDAO 的 USDO 流动性是金融市场的命脉——没有它，激励机制就会枯竭，经济活动也会萎靡不振。如今，稳定币的流动性存在于去中心化 DeFi 周围的小泡沫中。虽然我们可以说存在价值 1300 亿美元的稳定币，但并非所有生态系统都是平等的。如果你的协议存在于一个低资本配置的市场中，你就是在与引力作斗争。来源：DeFi Llama TapiocaDAO 正在建立一个全链去中心化银行——用户可以在大约 17 个 EVM 和非 EVM 链 ( 还在增加 ) 上无缝地借贷和制造他们的稳定币 (USDO)——所有这些都不需要桥接。Tapioca 通过利用 LayerZero 的通用消息传递网络作为其全链基础设施来实现这一点，其目标是为我们的多链未来建立一个强大的稳定币。 USDO 是另一种 CDP 设计，它使用网络 gas 代币（如 ETH、MATIC 等）及其 LSD 作为抵押品。除了简单的资金转移，全链借贷和杠杆化也是可能的。例如，你可以：通过在 Polygon 上针对你的 stMATIC 开立抵押债务头寸（CDP =“贷款”），在 Berachain 上铸币 USDO，只需点击一下，就可以使用高达 5 倍的杠杆使用你在 Arbitrum 上的有收益的 jGLP 作为抵押品，在 Starknet 上借入 USDO，你的收益将有助于偿还你的贷款将你的 USDO 从 zkSync 借给 LayerZero 支持的约 17 条链中的任何一条链上的用户——与传统借贷平台相比，资本效率有了巨大的提高 DeFi 的流动性碎片化问题一直是现有协议和新兴协议的问题。随着 Tapioca 使用 LayerZero，我们可能很快就会看到新项目不再被迫违约给流动性市场领导者的那一天。 3.Redacted Cartel 的 DINERO 以建立元治理和无与伦比的贿赂市场「隐藏之手」而闻名的 Redacted Cartel，发布了备受期待的 Dinero 项目公告，借此进入稳定币和 LSD 的世界。来源：推特 4 月份发布的最初的论文揭示了 Dinero 背后的基本设计和动机。从本质上讲，Dinero 旨在通过私有 RPC( 远程过程调用 ) 为用户提供优质的以太坊区块空间，称为 Redacted Relayer。RPC 将交易数据从 dApp / 钱包发送到区块链。与使用默认 RPC 进行交易不同，使用 Redacted Relayer 提供了一些优势：防止恶意行为者利用 MEV 机会 ( 嗨，Jared!) 元交易——使用 DINERO 稳定币代替 ETH 支付 gas 费的能力一旦达到一定的规模，隐私交易和订单流支付等额外用例成为可能 DINERO 稳定币本身是一个 CDP，由 USDC 和 Redacted 自己的 LSD pxETH 组合超额抵押，其中用于铸造 pxETH 的 ETH 用于运行 Redacted 的验证器。这个闭环系统允许 Redacted 创建一个舒适的区块空间生态系统。通过在他们的区块空间岛上将 DINERO 作为交易媒介和 gas 代币进行营销，Redacted 正在扭转局面——提供一个独特的稳定币新用例。未来的趋势是链上和超额抵押对于我们当中的去中心化主义者 ( 包括我自己 ) 来说， 2023 年将成为稳定币创新激动人心的一年。随着大多数项目回避算法设计并转向超额抵押，UST 式死亡螺旋的可能性随着随后的代码提交而减少。就连 Frax——它自己的名字指的是其去中心化架构——也决定全面抵押——这表明市场对“不稳定的稳定”的胃口正处于历史新低。我们还观察了非挂钩的 Defi 原生资产的实验，如 Reflexer 的 RAI，推动了中心化 / 去中心化二分法的界限。总的来说，我们看到 DeFi 用户对拥有完全由链上资产支持的去中心化稳定币感到兴奋。无论未来是由 crvUSD、USDO、DINERO、FRAX、RAI 还是其他新东西主导，至少我们都同意，它总比 Tether 主导要好。来源：金色财经

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