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决策分析：经济数据“一片向好” 市场押注美国避免经济衰退投资者聚焦下周CPI、零售销售数据以及美联储会议
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：虽然经济强劲让许多投资者不再那么担心硬着陆，但这也意味着美联储可能不得不在更长的时间内维持较高的利率。对于美国国债而言，这意味着早在3月份就指向美联储转向的大规模鸽派交易将被平仓。对于股市来说，就业和消费者的弹性对美国企业来说是个好兆头。 Independent Advisor Alliance分析师的Chris Zaccarelli表示：“正当你认为经济最终开始疲软时，它却继续显示出强劲的迹象。我们仍然看好市场，因为我们看好经济。” 在一系列数据凸显劳动力市场放缓之后，周五的非农就业报告显示出乎意料的走强。上月非农就业人数增加19.9万人，失业率降至3.7%，月度工资增幅超出预期。与此同时，随着美国家庭将未来一年的通胀预期下调至22年来的最高水平，美国消费者信心在12月初大幅反弹，超出了所有预测。标准普尔500指数连续第6周上涨，这是自2019年11月以来最长的上涨趋势。华尔街的“恐惧指标”VIX回到了大流行前的水平。美国两年期国债收益率跃升13个基点至4.72%。掉期合约目前显示3月份降息的可能性为40%，而经济数据公布前的可能性超过50%。 eToro分析师Callie Cox认为，在市场因降息交易大幅上涨后，强劲的就业数据可能是“对华尔街的严峻考验”。但她指出，这个希望有点太过分了。 Titan Asset Management分析师John Leiper表示：“美国经济继续表现良好。我们上个月看到的美国国债收益率大幅下跌，看起来已经有点过头了，但随着债券收益率的上涨，这种情况正在逆转。随着市场消化明年的降息，长期走高又重新流行起来。” 过去一个月疲软的通胀和就业数据让投资者相信美联储已经不再加息，并引发了对未来12个月内至少降息125个基点的押注。交易员将宽松押注缩减至约110个基点。 Renaissance Macro Research分析师Neil Dutta表示：“说经济衰退的人需要好好审视一下自己的头脑。” 交易员们正在为又一个忙碌的一周做准备，美国消费者价格指数和零售销售数据、压缩的国债拍卖时间表以及美联储今年的最后一次会议都已列入议程。人们普遍预计美联储官员周三将把借贷成本维持在20年来的最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔一再反对越来越多的明年初降息押注，强调政策制定者将谨慎行事，但保留再次加息的选择。 LPL Financial分析师Quincy Krosby表示：“美联储因好于预期的数据发布而受到阻碍。只要通胀继续走低，美联储就可能继续按兵不动。但如果今天的报告是消费者支出持续增长的先兆，那么美联储可能不得不发布更加鹰派的信息，表明他们仍然无法宣布平息通胀行动的胜利。” 前美国财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美联储应推迟降息，直到有决定性证据表明通胀已重新受到控制或经济正在进入衰退。瑞银分析师Brian Rose表示，鉴于市场已经消化了2024年的大量降息，美联储可能会避免听起来“过于鸽派”。 Lazard分析师Ronald Temple表示，美联储可能会在2024年中期之前保持政策限制，届时通胀应该已经充分消退，以保证适度的宽松周期。他指出：“虽然劳动力市场走强意味着降息幅度较小，但投资者应该对该报告表示赞赏，因为它表明美联储正在实现通胀较低但不出现衰退的‘金发姑娘’情景，这对风险资产来说是最好的结果。” 美国银行策略师Michael Hartnett表示，由于债券上涨将预示着经济增长放缓，股市将在2024 年第一季度遭受损失。 “较低的收益率=较高的股票”的说法将转变为“较低的收益率=较低的股票”。Michael Hartnett表示，情绪指标也不再支持风险资产的进一步上涨。美国银行援引EPFR Global数据表示，货币市场基金吸引了自3月份以来最大的资金流入，而美国股市则连续第8周出现资金流入。花旗全球财富首席投资官兼投资主管David Bailin表示，随着通胀趋势下降、经济保持弹性和盈利反弹，2024年股市进一步上涨的时机已经成熟，这增加了仍观望、坚持投资的投资者的机会成本。 David Bailin表示：“我不确定投资者在等待什么，美国经济将保持强劲，最终货币市场利率将会下降，那么为什么人们不购买核心60/40投资组合呢？” 其他方面，由于美国就业报告强于预期以及周五计划补充战略石油储备，油价反弹，但由于担心全球即将出现供应过剩，油价仍结束了自2018年底以来最长的单周下跌。下一个交易日焦点、风向标： 15:50日本11月国内企业商品物价指数(年率) 23:00英国至10月三个月ILO失业率第28届联合国气候变化大会(COP28)在迪拜举行主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0758，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0822，进一步阻力位于1.0850，关键阻力位于1.0884；汇价下行的初步支撑位于1.0748，进一步支撑位于1.0726，更关键支撑位于1.0698。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2546，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2622，进一步阻力位于1.2652，关键阻力位于1.2690；汇价下行的初步支撑位于1.2532，进一步支撑位于1.2516，更关键支撑位于1.2486。日元：美元/日元上涨，收报144.964，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.10，进一步阻力位150.05，关键阻力位于152.77；汇价下行的初步支撑位于141.43，进一步支撑位于138.71，更关键支撑位于135.76。 #决策分析#
埃尔文2023-12-09
美国银行策略师发出警告：美国股市将在2024年第一季度遭受损失
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一。然而，进一步跌向3%将意味着经济“硬着陆”。 Michael Hartnett在12月7日的一份报告中写道，“较低的收益率=较高的股票”的说法将转变为“较低的收益率=较低的股票”。在经历了一个世纪以来最好的11月份涨幅之后，美国股市的涨势在本月几乎陷入停滞，因为投资者正在考虑美联储何时可能开始降息。同时，美国10年期国债收益率在10月底触及5%之后已经回落至约4.2%。（来源：Bloomberg）关于利率前景的下一个线索可能来自周五的美国非农就业数据，彭博经济学家此前预计该数据将显示随着经济开始陷入衰退，11月份失业率小幅上升。Michael Hartnett表示，如果就业人数增幅低于10万，这将是硬着陆的另一个信号。 Michael Hartnett补充道，情绪指标也不再支持风险资产进一步上涨。根据美国银行的自定义牛熊信号，在截至12月6日的那一周，该指标从2.7上涨到了3.8，是自2012年2月以来的最大周涨幅。通常，低于2的读数被认为是反向买入信号。 Michael Hartnett的悲观前景与美国银行自己的量化策略师Savita Subramanian的观点形成鲜明对比，后者预计，由于通胀回落和企业效率提高，标普500指数将在明年创下历史新高。德意志银行集团和RBC资本市场的预测师们也预测，该指数将在2024年达到历史新高。摩根士丹利的Michael Wilson，是华尔街最大的悲观派之一，他对市场持更为中性的观点。
楼喆2023-12-09
美国银行：现金基金获3月以来最大单周流入
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为，美债收益率从5%的下降到3%将导致硬着陆和熊市，今年第四季度“收益率下降=股票上涨”的说法将在明年第一季度转变为“收益率下降=股票下跌”。
金融界2023-12-09
暴动超100美元后迎重头戏！黄金2030震荡告别三周连涨今日非农最大看点竟是？
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市场的非线性负反馈循环可能已经启动，使硬着陆成为最有可能的结果。” 芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场预计美国最早在3月降息的可能性为60%，但路透调查显示，利率至少在7月前保持不变。较低的利率倾向于支持无息黄金。 “黄金的前景仍然非常光明，”孟买Nirmal Bang Commodities研究主管Kunal Shah表示，“预计金价将维持在2005美元的区间，上行可能在近期测试2080美元。”
厉害啦2023-12-08
魔鬼藏于细节中！今日非农最大的爆点不是就业人数，而是……
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市场的非线性负反馈循环可能已经启动，使硬着陆成为最有可能的结果。”
风起2023-12-08
会员
管涛：高度关注美联储货币政策尾部效应，千万不能掉以轻心
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元有可能会重新走强，唯有美国经济出现“硬着陆”的情形，就像2008、2009年出现经济衰退，美联储货币政策才会大幅转向，美元才可能真正着陆。管涛指出，对于美联储货币政策尾部效应要高度关注，千万不能掉以轻心。“比如，去年美联储加息很激进似乎对我们的影响不是很大，但今年尽管只有4次加息而且只有100个基点，但今年对我们的影响要大于对去年的影响。”
金融界2023-12-08
全球市场风声鹤唳欧元只等待非农“放水” 警惕日本央行本月搞“偷袭”
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，进一步跌向 3% 将意味着经济实现“硬着陆”。哈特尼特在12月7日的一份报告中写道，“较低的收益率=较高的股票”的说法将转变为“较低的收益率=较低的股票”。有鉴于投资者正在考虑美联储何时可能开始降息，美股在 11 月完美收官后，涨势在本月几乎陷入停滞。（来源：彭博社）美国10年期国债收益率继 10 月底触及 5%，为2007 年以来最高水平后回落至 4.2% 左右。哈特内特表示，情绪指标也不再支持风险资产的进一步上涨。截至12月6日当周，美国银行的定制牛熊信号从 2.7 飙升至 3.8，这是自 2012 年 2 月以来的最大单周升幅。低于 2 的读数通常被认为是反向买入信号。哈特内特的悲观前景与美国银行自己的量化策略师 Savita Subramanian 形成鲜明对比，后者预计，由于通胀降温和企业效率下降，标准普尔 500 指数明年将上升至历史新高。德意志银行集团和加拿大皇家银行资本市场的预测员也预测该指数将在 2024 年创下历史新高。至于华尔街最大的空头之一，即摩根士丹利的迈克尔·威尔逊的前景更为中性。另一方面，日本央行行长植田和男及其副手的意外鹰派言论震动东京和全球金融市场，推动日元大幅升值。周五亚市盘中，由于交易员押注日本央行将比此前预期早得多地废除全球最后一个负利率制度，日元连续第二个交易日上升。日元兑美元周五亚市盘中一度大涨 1.1%，此前周四盘中日元一度暴涨近 4%。美元兑日元现报 143.80 附近，日内下跌 0.2%。（来源：彭博社）三井住友信托银行（Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd.）的市场策略师 Ayako Sera 表示：“在12月19日货币政策决定日植田和男的真正意图被披露之前，市场可能会继续动荡不安。” 今年以来，日元兑美元仍下跌约 9%，在十国集团（G10）货币中表现第二差。德意志证券（Deutsche Securities Inc. ）驻东京外汇销售主管Wako Ogawa 表示：“即使日本央行改变货币政策，与海外国家的收益率差距仍将存在，因此投资者可能会重新进入套息交易。然而，在政策何时调整没有明确信号的情况下，很难持有这种头寸。” Ogawa 预计，在日本央行本月和明年 1 月召开会议之前，日元可能会面临更大的升值压力。
芷莹2023-12-08
全球两大重磅利好撑高金价！世界黄金协会2024年“喊买”：美联储经济衰退风险大
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其他7个国家都以经济衰退告终，或者说“硬着陆”，这是第二种情况。经济状况是否会从软着陆转向硬着陆的一个关键决定因素是劳动力市场，尽管美国失业率仍然较低，但在2023年保持经济复苏的一些因素，例如劳动力供应匮乏和健康的消费者钱包帮助企业资产负债表稳健不仅已经消退，而且有历史趋势变得相当明显迅速地。第三种可能性较小的情况是“不着陆”结果，其特点是在美国制造业反弹和实际工资复苏的推动下，通胀和增长重新加速。然而，世界黄金协会指出，这与其说是一个结果，不如说是一种临时状态，并引用了摩根士丹利的描述：“不着陆只是等待发生的软着陆或硬着陆。” 世界黄金协会表示，从历史角度来看，第一种和第三种情况可能会导致2024年黄金平均表现持平或略有下降。然而，这一次还有两个对黄金有利的因素，也就是地缘风险和央行需求。此外，经济衰退的可能性也不小。报告总结道，从风险管理的角度来看，这将为在投资组合中维持黄金战略配置提供强有力的支持。世界黄金协会首席市场策略师约翰·里德(John Reade)提到：“协会不相信软着陆是不可避免的，轻微衰退的可能性仍然很大，这不会是一条直线。” 里德表示，黄金最强劲的前景将是美国出现温和衰退，投资者将把黄金作为避险资产。不过，他也指出说，当美联储降息时，金价可能会上涨。“这反映了美国货币政策和美国经济前景对黄金的重要性，降息的速度和时机尚不确定，但只要降息，黄金就会好起来。”#2024投资策略# 他展望道，市场目前预计明年将降息约5次。当美联储开始降息时，投资者可能能够买入黄金。“一旦有了开始，人们就能够选择一条轨迹，”他说。与此同时，如果价格持续波动，里德警告称，实物黄金购买可能会受到打击，特别是在印度、中东和中国等黄金实物买家对价格更为敏感的地方。他表示，央行购买可能会继续加速，但是否能跟上过去两年的步伐仍不确定。根据世界黄金协会的数据，各国央行2022年购买了创纪录的1136吨黄金，今年可能会再次打破这一纪录。 “世界仍然动荡不安，”里德总结道。
小萧2023-12-08
会员
路透分析：美国或拖累全球经济走入泥潭市场艰难押注投资方向
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资官Sonja Laud表示，“美国是硬着陆还是软着陆将主导市场，” “前景尚不清楚，”她补充道，并指出，如果目前的利率预测“发生重大变化，就会造成巨大的波动”。期权交易数据显示，投资者对保护其投资组合免受未来股市波动加剧的影响越来越感兴趣。接受路透社调查的经济学家预测，2024年美国GDP平均增长1.2%。但是，尽管预测人士一致认为，美联储几十年来最激进的加息周期将导致经济放缓，但他们对2024年是否也将包括几个季度的经济收缩存在分歧，这可能会促使降息并削弱美元。欧洲最大的资产管理公司Amundi现在预计美国将在2024年上半年陷入衰退，这意味着该集团对美元持负面态度，并喜欢新兴市场资产。在外汇方面，日本汇理首席投资官Vincent Mortier表示，日元将成为市场的“亮点”，因为预计日本央行最终将摆脱其超宽松的货币政策。目前，日元兑美元汇率约为147，距离30年低点不远。然而，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为不会出现经济衰退，并认为美联储可能会在明年将利率保持在高位。它认为美元指数从目前的104点升至111点，欧元跌至1美元，日元仅温和回升至1美元兑142点。（图片来源：路透社）股票是上涨还是下跌？对于推动全球股市的美国股市，预测者们在花旗交易策略主管Stuart Kaiser所说的去年强劲衰退共识的“皈依者和门徒”之间存在分歧，“一些空头（仍然）非常敬业，并相信如果今年没有发生，它必须在明年发生。” 德意志银行预测，2024年上半年美国经济将出现温和衰退，降息幅度将高达175个基点，借贷成本下降将推动标准普尔500指数至5100点。标准普尔500指数今年上涨了19%，至4,567点。摩根大通（JP Morgan）认为经济衰退是可能的，标准普尔指数今年收于4,200点，而高盛（Goldman Sachs）认为经济衰退风险有限。根据贝莱德投资研究所的数据，股票分析师对标准普尔500指数收益的估计目前是自疫情以来最分散的。 Laud表示，管理着约1.5万亿美元资产的LGIM减持股票，并预计美国经济将陷入衰退。与此同时，一些投资者已经超越了美国经济辩论，寻求其他机会。瑞士百达资产管理公司（Pictet Asset Management）首席策略师Luca Paolini表示，该公司的主要呼吁是欧洲股市的上涨，他们认为欧洲股市被低估了。斯托克）。债券强势回归大多数经济预测者都认为，全球通胀飙升已经结束。但这是否意味着大幅降息，这通常会随着收益率下降而提高债券价格，投资者也不同意这一点。（图片来源：路透社）债券巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）认为，2024年美国经济衰退的可能性为50%，并建议政府债券优先于股票。汇丰固定收益策略师的目标是，到2024年底，基准10年期美国国债收益率将达到3%，低于目前的约4.3%。但Insight Investment Management全球首席投资官Adrian Gray表示，政府债券市场已经走势过于旺盛，“我们看到美联储、欧洲央行和英国央行都从明年第三季度左右开始降息，” “目前，政府债券市场的定价远不止于此，”他说，预计收益率将从这里开始“略有上升”。
Heidi2023-12-08
连续六次押错宝后美债交易员这次对降息又赌了一把大的
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押注国债收益率已经见顶。华尔街正在讨论硬着陆和软着陆这两种情境，无论是哪一个，都对债市有利，因为这两种情境都可能导致降息。摩根大通的投资组合经理Priya Misra表示，股市的走向是最难预测的。她认为，“软着陆不会对风险资产造成严重冲击，硬着陆才是风险资产面临的一个大问题”。她对固定收益证券更有信心。交易员仍然相信债券市场的阵痛终于要结束了。这也许意味着鲍威尔准备带领经济软着陆，也可能意味着经济的痛苦才刚刚开始。
金融界2023-12-08

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