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不要太乐观！加拿大经济“软着陆”远比想象中的“艰难”

利率下降的前景而上涨，但这种上涨将比‘硬着陆’情景下的温和得多。” 软着陆涉及的经济闲置现象要少得多，迫使各国央行在通过降息刺激经济时更加谨慎。他表示：“如果经济疲软程度不大，到2025年我们可能只会看到隔夜利率在2%左右，而这可能导致10年期利率难以维持在3%以下的水平。” 抵押贷款分析师Robert McLister引用的隔夜指数掉期数据显示，市场预计加拿大央行明年不会降息，两到三年后只会降息175个基点。尽管如此，Shenfeld表示，与20世纪80年代和90年代最后两次严重的通胀威胁相比，“加拿大人和美国人似乎并没有面临当时控制通胀所经历的痛苦。” 然而，风险仍然存在，即央行行长可能会过度加息或将利率维持在过高水平，从而将经济推入更严重的衰退。加拿大统计局的数据显示，周五的数据显示，加拿大经济5月份小幅上涨，但这种情况不会持续太久。5月份国内生产总值增长0.3%，符合经济学家的预期，但初步数据显示6月份国内生产总值萎缩0.2%，这是今年首次出现收缩。如果考虑到加拿大创纪录的人口增长，情况会变得更加黯淡。加拿大国家银行经济学家Matthieu Arseneau和Alexandra Ducharme表示，自2022年初加拿大央行开始加息以来，实际人均GDP一直呈螺旋式下降。他们预计，随着加拿大人经历“利息支付冲击”，明年经济将出现“疲软”，今年经济增速将跌至1.4%，明年将跌至0%。就在上周，国际货币基金组织（IMF）上调了对全球经济的展望，推测风险已经消退。IMF目前预测，2023年全球国内生产总值将增长3%，低于去年3.5%的增速，但高于该组织4月份预测的2.8%。在上周的美联储会议上，主席鲍威尔表示，央行不再预测经济衰退。

Peng2023-08-01

大超预期！美国GDP不降反升，进一步加息的大门敞开？

利因素和缓冲将不再那么强劲。我觉得这次硬着陆是被推迟了，而不是取消了”。根据美联储主席鲍威尔的最新说法，他的“基本预期是，我们将能够实现通胀回落到目标水平，而不会出现导致大量失业的真正严重衰退”。美联储的经济学家也不再预计今年会出现经济衰退。但同时，鲍威尔指出了风险：“从一定程度来看，随着时间的推移，更强劲的增长可能会导致通胀上升，这需要货币政策采取适当的应对措施，因此我们将密切关注”。此前，国际货币基金组织（IMF）将美国2023年GDP增长预期从4月份的1.6%上调至1.8%，并预计美国的增长前景优于大多数正在努力避免经济衰退的欧洲国家。美国和欧洲之间的增长差异可能会限制美元的下跌。

金融界2023-07-31

【黄金收市】跌惨了！欧美重量级消息搅动市场黄金暴跌26美元、贵金属集体哀嚎

将放缓，美国国债收益率将下降。我们处于硬着陆阵营。”在经济衰退时期，黄金价格往往会上涨。下一交易日重点关注（北京时间） 11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告 13:30 法国第二季度GDP年率初值 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会 14:45 法国7月CPI月率 16:00 德国第二季度未季调GDP年率初值 17:00 欧元区7月消费者信心指数终值 17:00 欧元区7月工业及经济景气指数 20:00 德国7月CPI月率初值 20:30 加拿大5月GDP月率 20:30 美国6月个人支出月率 20:30 美国6月核心PCE物价指数月率和年率 20:30 美国第二季度劳工成本指数季率 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美国7月密歇根大学一年期通胀率预期

市场焦点2023-07-28

黄金收盘：超预期经济数据推动美元及国债收益率上涨黄金期货创两周多新低

将放缓，美国国债收益率将下降。我们处于硬着陆阵营。”在经济衰退时期，黄金价格往往会上涨。

金融界2023-07-28

【五矿信托战略发展研究院】 2023年7月中央政治局会议要点解读

债方案，一定程度上缓解了此前对债务问题硬着陆的担忧，后续地方化债的步伐可能加快，优化债务结构、短期流动性纾困、适度进行低成本融资置换到期的高息债务、地方政府注入资产等一揽子化债方案将陆续出台。另一方面，纾解地方政府债务压力，加大地方专项债发行力度。全国土地市场表现依旧低迷，地方财政压力持续加大，会议提出要更好的发挥政府投资带动作用，对地方专项债发行力度的表述更加积极，预计后续地方专项债有望加速发行和使用。展望下半年，专项债发行节奏大概率将会加快，政策性开发性金融工具有望加量，预计基建投资增速将保持韧性，维持在较高水平。（来源：五矿信托战略发展研究院）

金融界2023-07-27

原油收盘：美联储如约加息及库存降幅逊于预期原油五日来首次收跌

到美联储的政策预期出现鹰派转变，对经济硬着陆/衰退的担忧卷土重来，那么我们预计能源市场将出现痛苦，因为消费者需求面临的风险将很快被市场重新定价。" 美国能源情报署周三公布，截至7月21日当周，美国商业原油库存减少60万桶。接受标准普尔全球大宗商品洞察调查的分析师平均预计，该报告将显示减少440万桶。据消息人士援引数据称，美国石油协会周二晚些时候报告称，每周增加130万桶。EIA报告还显示，本周汽油供应减少80万桶，馏分油供应减少20万桶。分析师此前预计，汽油周库存将减少200万桶，馏分油库存将减少230万桶。 Sevens Report Research的里奇表示，美国炼油厂的使用下降了0.9%，至93.4%，这有助于“解释石油库存降幅明显小于预期的原因”。“然而，如果消费者需求仍然强劲，我们本应看到成品油出现更大幅度的下降，这进一步支持了加油站对燃油需求正在下降的观点。” 里奇说，上周汽油供应数据稳定下来，每日小幅增加8.5万桶，至894万桶。汽油供应数据是衡量消费者在加油站对燃料需求的隐含指标。在此之前的两份报告都出现了大幅下滑，当时正值夏季驾驶高峰期。

金融界2023-07-27

摩根大通：随着美联储降息明年金价料再创历史新高

出，黄金和白银市场对美国经济软着陆还是硬着陆并没有明确的反应模式，虽然严重衰退会令利率更加大幅地下调。Shearer称，这与股市和铝、铜等周期类大宗商品形成反差，它们的回报率在不同经济情景下会大相径庭。他说，基金经理今年的黄金期货净多仓有所增加，但该交易仍然不算太拥挤。其他实物需求来源也开始产生效力，央行购买成为越来越大的价格驱动因素。 “存在着买进黄金，在货币之外实现配置多元化的渴望，”Shearer表示，地缘政治风险进一步提高了黄金对政府的吸引力。

金融界2023-07-27

黄金多头将大爆发！小摩坚定看多：年内将突破2000美元大关，2024年或再创新高

他表示，黄金和白银对于美国是软着陆还是硬着陆“相当不可知”，尽管更明显的衰退将导致更大幅度的降息。Shearer表示，这与股票和铝和铜等周期性大宗商品形成鲜明对比，后者的回报可能因经济形势而有很大差异。 Shearer强调，今年基金经理的黄金期货净多头头寸有所增加。其他实物需求来源也开始发挥作用，央行购买成为日益强劲的价格驱动因素。他表示：“人们渴望真正买入黄金，并使其配置多样化，远离货币。地缘政治风险使黄金对各国政府更具吸引力。”

Dan19772023-07-26

ACY证券：25基点加息板上钉钉，鲍威尔态度才是关键！

的更为持久。经济软着陆的呼声越大，最终硬着陆的可能性越高。不是不报，时候未到。综合来看，我们仍然保持中短线（数周）看涨美元，长线看跌美元的观点。美元的转折点将发生在经济发生真实衰退之时。 USDIndex日线图从美元指数日线图来看，受到通胀数据影响，指数大幅下跌，不过本周又重新站上101关口。考虑到CPI的基数影响结束，同时通胀减项大头能源价格死灰复燃。综合来看，美元指数将获得持续回补的动力，交易策略应该以顺势逢低看涨为主，可以配合半小时级别的布林带通道与趋势线来判断入场位置。中短线的目标位置需要关注6月底鲍威尔讲话后以及3月中银行危机发生时的高点，分别在103.5和105（可能性较低）两个位置。今日数据 – 北京时间 09:30 澳大利亚6月CPI年率 22:00 美国6月新屋销售总数年化 22:30 美国当周EIA原油库存 02:00美联储公布利率决议 02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-07-26

ACY证券2023-07-26

股市正创下历史新高美联储会停止加息吗?

着可能需要进一步加息，这可能会增加经济硬着陆的风险。美联储在抑制通胀方面取得了可喜进展，6月份美国消费者价格指数(cpi)同比上涨3%，低于去年9.1%的峰值。它希望利率保持在2%的年度目标。康宁股票策略主管唐·汤斯威克(Don Townswick)在接受电话采访时表示:“美联储的工作比以往要艰难得多。”“因为它似乎终于起作用了，这就是市场表现良好的原因。” 这也有助于第二季度的盈利基本保持稳定，尽管这是基于预期下调和利润预计将连续第三个季度下降。“最后，但并非最不重要的是，我们还没有看到经济下滑到负值，”汤斯威克说。“我们甚至可能勉强避免经济衰退。” 美国股市周一走高，此前标普500指数和道琼斯工业股票平均价格指数上周五收盘时均较美联储于2022年3月开始几十年来最激进的加息行动前几个月创下的高点下跌了不到5.5%。不过，利率上升(蓝线)和金融环境收紧通常对股票投资组合来说不是好兆头，自1970年以来，大多数紧缩周期都会导致衰退(灰线)。美联储已经在短短16个月内将政策利率上调至5%-5.25%的区间，为2007年以来的最高水平。预计美联储将在周三再次加息25个基点，但之后可能就不会再加息了。然而，在许多投资者仍在为最坏的情况做准备之际，我们来到了这里。今年的涨幅减弱了2022年残酷抛售的打击，债券收益率开始具有吸引力，对美国经济能够绕过衰退的乐观情绪有所增强。汤斯威克说:“在加息周期中，说这次不同总是很危险的。”“但最近的通胀数据让人们更容易减少担忧。”"从美联储的角度来看，他们只需要权衡是否要将经济推入衰退，或者给加息更多时间，"安联投资管理公司资深投资策略师Charlie Ripley表示。但他也预计，未来几个季度消费者支出将面临不利因素，包括学生贷款暂停支付将于今年秋季结束，而且大盘指数的某些领域可能表现不佳。 Ripley在谈到股市时表示，"有些领域看起来有点泡沫，特别是有七到八家公司推动主要股指走高。"高增长的特斯拉公司的股票。FactSet的数据显示，特斯拉股价周一上涨3.21%，此前该公司公布业绩后一周累计下跌7.6%。在过去6个月里略微减持股票的Robeco，格雷厄姆对前景的看法更为悲观。“这就是进入经济衰退时会发生的事情。一切看起来都很好，突然就不一样了。” 对市场来说，未来的重大事件将是美联储周三结束为期两天的会议。制造业数据是周一的焦点，美国5月房价数据定于周二公布。周五将公布6月份个人消费支出指数(cpi)。

金融界2023-07-25

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