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港股周报：年内最惨板块迎来转机！

. 监管拟定50家房企融资“白名单”，碧桂园等出险房企在列； 4. 小米集团三季度净利同比大增182.9%，但股价在财报后逆势下跌； 5. 快手第三季度营收279.5亿元，同比增20.8%； 6. 百度财报超预期，股价连续上涨； 7. FINI平台正式启用，港股IPO结算进入“T+2”时代； 8. 宁德时代考虑在香港上市； 9. 深圳发布楼市新政，二套房首付比例下调至40%。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，本周一小米发布三季报，业绩亮眼，造车亦有进展，但股价逆势下跌，周跌幅达到5.9%； Top3：碧桂园，本周房地产市场利好不断，地产股大涨，碧桂园周涨幅达到26%； Top8：百度集团，本周二百度发布三季报，业绩超预期，股价连续大涨。下周值得关注的事件： 1. 下周四，中国将公布11月制造业PMI指数，彭博经济学家预期值49.6； 2. 下周，老虎证券、美团、拼多多等中概股将发布财报： $碧桂园(02007)$ $融创中国(01918)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $百度集团-SW(09888)$ $小米集团-W(01810)$

老虎证券2023-11-24

港股收评：恒指跌1.96%、恒生科技指数跌2.24% 内房股回落世茂集团跌超11%，碧桂园跌超7%，周大福跌超10%

%。内房股回落，世茂集团跌超11%，碧桂园跌超7%。摩根大通表示，中国据报考虑允许向房企提供无抵押贷款，如果这类措施得以严格执行，特别是向困境民营房企提供更多此类贷款，这对银行来说将是负面，恐将带来中期信用风险。摩根大通未能从银行方面证实相关报道，但这一举措将会是“冒险之举”。实施这样的措施将具挑战性，因为银行出于对信用风险的担忧可能会规避此类指引。摩通指出，尽管更多的融资支持可能会有选择、有条件地提供给民营开发商，但不认为无抵押贷款或房企白名单会是游戏规则的改变者，因楼市销售仍然疲软。摩通认为，困境房企除了在保交楼方面会获得帮助之外，不太可能获得任何有意义的帮助。房地产股票最近表现强劲，连续的利好消息可能会在短时间内支持市场热情，但也可能不具可持续性。洪九果品涨超9%，洪九果品与包括盒马鲜生在内的近20家行业合作伙伴达成2023年智利车厘子战略合作意向，此举开启中国进口车厘子品牌化发展新纪元。此前公布的前三季度收入134.3亿元，同比增长26.4%，六大核心单品前三季度收入贡献为65.25亿元，同比增长30.6%。有机构称公司已经度过基本面底部周期，进入健康发展新阶段。周大福大跌超10%，周大福2024财政年度上半年营业额495.26亿港元，同比增长6.4%；纯利45.51亿港元，同比增长36.4%。期内内地及港澳市场同店销售增长分别为负3.5%及升59.6%。中期派息每股25港仙，上年同期派22港仙，中期派息率下降11.1个百分点至54.9%。

金融界2023-11-24

碧桂园服务(06098)下跌2.56%，报8.38元/股

11月24日，碧桂园服务(06098)盘中下跌2.56%，截至14:52，报8.38元/股，成交3.01亿元。碧桂园服务控股有限公司主要业务包括住宅、商业物业、写字楼、多功能综合楼、政府及其他公共设施、产业园、高速公路服务站、公园及学校等多种业态的物业管理和服务。公司以“一切以业主为中心”的服务理念，完成了BSI质量管理体系ISO、环境管理体系ISO及职业健康安全体系三大认证，致力于提供全生命周期服务，保障业主不动产的保值增值。截至2023年中报，碧桂园服务营业总收入207.33亿元、净利润23.51亿元。

金融界2023-11-24

投资者“爆量”涌入中国房股！英国《金融时报》：暴跌历史终将重演中国四大银行沦为受害者

中国开发商的股票。中国最大的私人开发商碧桂园(Country Garden)周四上涨25%，使过去一个月的涨幅达到50%，同行远洋集团的股价也录得45%的涨幅。 (碧桂园5日走势图，来源:Trading View) 过去两年无数的政策变化，对于鼓励购房者持续回归几乎没有什么作用，而这是稳定房价所必需的。由于房地产投资创下8年来最大跌幅，中国100家顶级开发商10月份房屋销售量下降28%。随后，中国必须鼓励更多贷款，确保开发商能够获得流动性。但即使这样的努力，也可能很快就会达到极限。报道提到，今年上半年末，中国最大国有银行的净息差跌至历史新低，达到1.74%，目前已低于中国人民银行(中国央行)对商业银行规定的参考水平。特别是中国银行、中国农业银行、中国建设银行和中国工商银行这四大本土银行，必须承担新增贷款的负担。结果，贷款收益率正在下降。作为最大的国有银行，中国工商银行目前的股价低于其有形账面价值的0.4倍，仅是该地区同行的一小部分。对于开发商的贷款，分析师预计累计不良贷款将高达15%。房地产影响如今已蔓延到中国的影子银行业，也就是向高风险行业提供贷款的非银行金融机构。中植是中国最大企业之一，当前可能存在360亿美元的缺口。它警告说，集团已“严重无力偿债”。 “系统性金融危机不断上升，规避风险的投资者不应追逐这些房地产公司，”英媒最后向投资者发出警告。#中国经济#

颜辞2023-11-24

习近平对房市痛苦容忍度接近极限！彭博:中国恐推前所未有举措凸显最高领导层担忧危机

达到行业平均水平。乐观的看法是，如果碧桂园(Country Garden Holdings Co.)等公司能够利用这笔资金完成购房，避免更多引人注目的违约事件，买家将重拾信心，销售将反弹。假如房地产行业企稳，银行甚至可以避免亏损。 GAM投资管理公司的基金经理Jian Shi Cortesi表示：“如果短期流动性问题得到解决，开发商就可以度过低迷期。” 摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)表示，中国允许银行向合格开发商提供无担保贷款的任何举措，对贷款机构来说都是“冒险之举”。 (图片来源：彭博社) 但北京方面此前未能说服商业银行，这意味着该计划的实施仍是个问号。一些分析人士警告称，即便这些措施奏效，也不足以应对重振市场的挑战。到目前为止，银行一直是中国救助房市努力中的薄弱环节。尽管政府从去年年底开始就敦促银行增加放贷，但房地产贷款在第三季同比下降，这是有史以来的首次。根据中国金融监管机构的数据，前三季度，银行发放了2.4万亿元人民币(约合3360亿美元)的房地产开发贷款。这种下跌反映了中国难以驾驭的金融体系：尽管银行大多是国有的，但它们有时会把自己的底线置于政府的优先事项之上。他们还难以执行相互矛盾的指令，比如帮助房地产市场和确保金融稳定。中国央行前顾问李稻葵在最新措施出台前警告称：“中国的商业银行，尤其是大型银行，目前非常谨慎。当他们看到开发商出现恶化迹象时，每家商业银行都会自动缩减正式承诺的贷款。” (图片来源：彭博社) 银行在执行方面的记录也相当薄弱。知情人士说，去年年底，它们大声宣布向开发商提供巨额信贷额度，但实际上兑现的很少。自去年以来，银行还回避了央行提供的房地产贷款的低成本融资。知情银行家表示，尽管一些银行本周主动与开发商接洽，为某些项目提供融资支持，但它们仍担心自己是否会被追究坏账的责任。 CGS-CIMB证券中国及香港研究主管Raymond Cheng表示：“实际影响在很大程度上取决于银行的态度。” (图片来源：彭博社) 开发商的资金需求巨大。野村(Nomura)经济学家本月在一份报告中写道，仅完成未完工房屋的建设就需要人民币约3.2万亿元。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师杨硕在一份报告中说，最新的措施似乎无法填补这一缺口：银行的房地产贷款目标可能只会带来人民币4,070亿元的新增贷款。 TS Lombard首席中国经济学家Rory Green表示：“最近宣布的和传闻中的措施，将不足以阻止行业放缓。”他说，需要更低的利率和更广泛的资金推动，而这可能要在明年才实现。知情人士说，为了帮助降低风险，官员们正在考虑建立一种机制，允许一家贷款人通过与其他债权人协调融资计划，带头支持特定陷入困境的建筑商。不良贷款中国房地产开发商过去依赖于在开工前出售房屋来为开发融资，其次是发放贷款和发行债券。但对许多开发商而言，预售资金已经枯竭，从而增加对银行支持的需求。尽管最近的举措部分是为了遏制违约，但已经造成很大的损害。据高盛(Goldman Sachs)估计，按价值计算，约85%的离岸房地产债券处于违约状态或需要进行债券交易。根据彭博社的统计，仅今年一年就有约440亿美元的离岸债券违约。 (图片来源：彭博社) 另一个触发因素是不断恶化的房地产市场低迷。野村追踪的数据显示，11月前几周，21个主要城市的销售额较2019年的水平下降44%，与7月份政府放松购房限制时的收缩速度相似。当时的举措曾导致在大城市的销售反弹，但很快就失去动力。中国共产党控制的人大在上个月的一次会议上表示，开发商的融资困难导致家庭中的“恐慌预期”，并敦促银行采取更多措施。彭博社称，房地产行业的低迷可能缓解了领导层对救助房地产大亨所带来的影响的担忧。如果不采取更大胆的行动，还可能产生政治后果：当他们购买的房产未完工时，家庭就会提出抗议。房地产市场的问题也拖累经济增长，打击消费者信心，并导致劳动力市场疲软。 Hainan Shire Asset Management Co. 驻北京的基金经理Andrew Zhu说：“拯救开发商绝对是必须的。当你的工作是救火时，你没有时间担心是否有一两个纵火犯逃跑了。”

tqttier 1评论2023-11-24

碧桂园(02007)下跌4.76%，报1.0元/股

11月24日，碧桂园(02007)盘中下跌4.76%，截至09:57，报1.0元/股，成交3.71亿元。碧桂园控股有限公司是一家高科技综合性企业，主要业务包括投身机器人产业，研发应用以建筑机器人、新型装配式建筑、BIM技术为核心的智能建造体系，打造国内外领先的机器人餐厅，以及参与农业现代化和乡村振兴等。关键经营数据包括集20万名员工、1000多名博士的智慧，已为超过1400个城镇带来现代化的城市面貌，超过450万户业主选择在碧桂园社区安居乐业，创始人及集团累计参与社会慈善捐款已超87亿元，已助力49万人脱贫。截至2023年中报，碧桂园营业总收入2263.09亿元、净利润-489.32亿元。

金融界2023-11-24

碧桂园(02007)下跌5.71%，报0.99元/股

11月24日，碧桂园(02007)盘中下跌5.71%，截至09:48，报0.99元/股，成交2.83亿元。碧桂园控股有限公司是一家高科技综合性企业，主要业务包括投身机器人产业，研发应用以建筑机器人、新型装配式建筑、BIM技术为核心的智能建造体系，打造国内外领先的机器人餐厅，以及参与农业现代化和乡村振兴等。关键经营数据包括集20万名员工、1000多名博士的智慧，已为超过1400个城镇带来现代化的城市面貌，超过450万户业主选择在碧桂园社区安居乐业，创始人及集团累计参与社会慈善捐款已超87亿元，已助力49万人脱贫。截至2023年中报，碧桂园营业总收入2263.09亿元、净利润-489.32亿元。

金融界2023-11-24

《金融时报》：随着影响蔓延到影子银行，留给中国房地产的机会不多了？

当地开发商的股份。中国最大的民营开发商碧桂园周四上涨了四分之一，使过去一个月的涨幅达到50%。同业远洋集团股价上涨45%。过去两年来，无数的政策变化对鼓励买家的持续回归几乎没有什么作用，而买家是稳定房地产价格所必需的。中国100家顶级开发商的房屋销售在10月份下降了28%，房地产投资降幅为八年来最大。然后，北京必须鼓励更多的贷款，确保开发商能够获得流动性。但即使是这种努力也可能很快达到极限。最大的国有银行的净息差在上半年末降至历史最低点。目前，这一比例为1.74%，低于中国人民银行对商业银行要求的参考水平。特别是中国银行、中国农业银行、中国建设银行和中国工商银行这四大地方银行必须承担增加贷款的负担。因此，贷款收益率正在下降。中国工商银行是最大的国有银行，目前的交易价格低于其有形账面价值的0.4倍，仅为该地区同行的一小部分。对于开发商的贷款，分析师预计累计不良贷款将高达15%。其影响已经蔓延到中国的影子银行部门，即向高风险行业提供贷款的非银行金融机构。中植集团是最大的公司之一，可能有360亿美元的缺口。该公司警告说，“严重资不抵债”，系统性金融风险正在加剧。规避风险的投资者不应追逐这些房地产公司。

Linlin2023-11-24

碧桂园起哄飙涨逾20%！中国紧迫感增加，计划提供更多具体支持

月23日)，负债累累的中国房地产开发商碧桂园股价飙升逾20%，有迹象显示，中国官员正计划为这个陷入困境的行业提供更多具体支持。碧桂园早盘以0.89港元开市，随后股价一路走强，尾盘更进一步冲高，最终一举收在全日最高水平1.04港元，涨21%。碧桂园(Country Garden)是中国房地产业最大的参与者之一，截至6月份，其债务估计已达到1.36万亿元人民币(1910亿美元)。包括恒大在内的许多房企都陷入一场全行业的危机，一连串负债累累的开发商要么违约，要么预警违约，这加剧了市场对危机蔓延至更广泛经济领域的担忧。彭博新闻社周三援引知情人士的话报道称，在香港上市的碧桂园在一份有资格获得更多财政支持的50家开发商的草案名单上。彭博社称，监管机构编制的名单包括私营和国有开发商，旨在为考虑通过各种机制支持企业的银行提供指导。综合媒体报导，知情人士透露，中国监管机构正起草一份包含50家房地产开发商的名单，可能包括万科、龙湖、旭辉、碧桂园等，其中不乏有债务问题的公司，由于其经营面仍属不错，将可获得融资支持渡过难关。知情人士补充称，白名单仍在最终细化定稿过程中，最终被纳入的企业可能发生变化。据报道，另一家在“白名单”的公司远洋集团在香港的股价飙升逾30%。在其他开发商中，中国恒大上涨近6%，佳兆业集团上涨逾7%。随着不断蔓延的债务危机加剧了买家的不信任，导致房价暴跌，最重要的是，它可能会影响到本已低迷的经济中的其他行业，当局感到紧张不安。建筑业和房地产业约占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。另一个表明政府准备向银行业提供更多支持的迹象是，中国高层周三发布了一份报告，呼吁银行为银行业提供更多支持。这份文件是上月与中国人民银行(pboc)高层会晤后发布的。该文件表示，银行应加大对开发商的帮助，以实施“保交付”的政策。近年来，公司未能完成项目引发了全国各地的抗议和抵押贷款抵制。该文件还呼吁金融机构“支持房地产企业合理融资需求，降低信用违约风险，缓解居民购买长期住房的担忧”。

超启2023-11-23

中国迄今为止最有力的尝试？！彭博：当局将首次允许银行为开发商提供无抵押贷款

(11月23日)中国房地产板块大爆发，碧桂园港股暴涨超20%，旭辉控股大涨40%，此前有消息称，中国正考虑为开发商提供前所未有的无抵押贷款。彭博援引知情人士说，中国可能首次允许银行向符合条件的开发商提供无担保短期贷款，这是缓解房地产危机的一项重大举措。房地产危机拖累了世界第二大经济体的增长。#中国房地产危机# 要求匿名的知情人士表示，作为支持房地产行业的一系列新措施的一部分，监管机构正在考虑允许银行向一些开发商发放所谓的流动资金贷款。知情人士说，与开发商通常需要土地或资产作为抵押的其他类型贷款不同，新的融资工具将是无担保的，可用于日常运营目的，可能会腾出资金用于偿还债务。知情人士说，官员们还在考虑建立一种机制，允许一家银行通过与其他债权人协调融资计划，带头支持某个陷入困境的建筑商。上述知情人士表示，实施该方案将要求监管机构免除银行对可能出现的不良贷款的责任，因为相关风险很高。他们还表示，相关讨论仍在进行中，可能会有变化。如果这些支持措施获得批准，它们将是中国迄今为止最有力的尝试，目的是填补约4460亿美元的资金缺口，以稳定房地产行业，交付数百万套未完工房屋。中国还加大了对更广泛经济的支持力度，本周的举措表明，阻止房地产行业螺旋式下滑破坏经济增长并危及金融稳定的紧迫性增加。彭博行业研究开发商指数周四飙升8.2%，而一些房地产公司的美元债本周飙升，因为投资者押注会有更多的政策举措。知情人士早些时候说，有关部门正在敲定一份有50家开发商有资格获得财政援助的名单草案，其中包括碧桂园控股和远洋集团，这是中国政府帮助一些处境最困难的建筑商的举措之一。与此同时，中国最高立法机构周三表示，银行应增加对开发商的融资，以降低额外违约的风险，并确保住房项目完工。虽然流动资金贷款可能会缓解该行业近期的融资挑战，但目前尚不清楚它们最终将如何影响开发商偿还债权人的能力和意愿，尤其是已经遭受数十亿美元损失的海外债券持有人。中国规模达57万亿美元的银行业一直在与利润率萎缩和创纪录的不良贷款作斗争，当局不断加大对银行的压力，要求其提振经济和房地产行业。9月底，商业银行的净息差降至创纪录的1.73%，低于1.8%的行业门槛，这被认为是维持合理盈利能力所必需的。 9月底未偿还房地产贷款同比首次下降，突显出银行的谨慎态度。在上周五与最高金融监管机构的一次会议上，中国最大的银行、券商和不良资产管理公司被告知，要满足房地产公司所有“合理”的融资需求。

超启2023-11-23

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