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ESG数据治理，改善披露不足，并重逻辑与理念

率较低，部分关键指标更是严重缺失，例如碳排放披露率不足5％，同时由于ESG评分结果需要具备可解释性，使得ESG数据治理工作难度较大。围绕ESG数据治理，我们通过实战案例对数据获取、体系搭建与资产沉淀等不同环节进行介绍与探讨，并对中信证券ESG通用评级体系的39个指标进行了数据治理剖析。　　▍ESG数据披露标准不一，完善程度有待提升，数据治理扮演重要角色。　　上市公司CSR报告是ESG评分最重要的数据源之一，报告在信披维度上直接受到ESG 信披标准影响。国际信披体系发展成熟，多项标准互为补充；国内强调本土国情，但在规范与执行层面均有较大提升空间。2021年，仅有约30％的A股上市公司披露了CSR报告。数据缺失、透明度低等现状容易导致ESG理念难以量化与指标失真等问题，因此在完善的披露体系与标准化披露落地形成之前，数据治理将持续扮演重要角色。　　▍ESG数据治理方法：因“数”制宜，强调“逻辑”与“理念”的双重可解释性。　　本质是在披露体系与数据质量不完善的基础上，为了得到更准确结果的处理手段。与其他应用数据治理方法相比，ESG数据治理更加突出强调可解释性，具体包括但不限于以下维度：底层数据处理逻辑可解释、指标处理流程对ESG理念可解释、指标处理结果与公司实际情况可解释、行业间可比的处理逻辑可解释以及最终结果对应用方向可解释。　　▍ESG框架搭建中数据治理难点在于，对数据与行业的理解缺一不可。　　ESG原始数据来源多、形式广，另类数据占比可45％，需要专业的数据团队或供应商提供有效的数据获取支持；数据标准化难度高，单纯依赖人工处理数据的成本高昂，需要借助机器学习等金融科技手段提升数据处理效率；ESG框架的可解释性与数据处理的每个环节息息相关，需要研究团队具备足够的ESG概念理解、行业理解和数据理解，才能自下而上保证流程的合理性和结果的科学性。　　▍中信证券ESG评分体系数据治理方法: 贴近国情、聚焦实战。　　本文结合A股ESG数据现状，分析了中信证券以实战需求为导向的ESG评分体系下39个指标对应的数据治理框架。在数据上我们新引入了第三方数据源，并对指标进行合理调整。在量化方法上，我们对指标按属性进行分类，并依据自身特点选择合适的缺失值补充方案和量化方案。最后以“安全生产处罚”指标的详细过程为例，凸显ESG数据处理的可解释性。　　▍ESG数据治理过程中的资产沉淀，可以为不同场景引入新数据、新指标。　　ESG框架搭建可以分为多个环节，每个环节的数据处理流程都会产生不同维度的数据结果。通过将这些中间数据资产化，可以对ESG体系形成可以解释性，也可以对基本面与量化研究形成不同维度的支持。数据治理不同环节的输出，可以通过标准化数据库存储的方式形成结构化的数据资产。　　▍风险因素：　　ESG相关政策落地不及预期；ESG数据供应商竞争格局剧变。

金融界2022-12-20

太平洋：给予卓然股份买入评级，目标价位33.3元

转型升级的关键期，将更加重视低能耗、低碳排放工艺、设备研发及工业应用，节能降碳的炼化工艺及专用设备市场前景广阔。公司原先优势领域为化工装备，面对新的市场机遇，通过与高校、科研院所等合作的方式积极探索新工艺、新材料、新能源方向。目前公司与中国石油大学合作开发的ADHO工艺，打破了海外厂商垄断丙烷脱氢工艺的局面，今年上半年，ADHO工艺首台套装置成功开车投产，后续将全面开启国产替代。　　实控人拟全额认购定增，彰显企业信心。11月公司公告2022年定增计划，拟募集资金不超过4.13亿元，拟发行价格13.57元/股，公司共同实际控制人张锦红先生、张新宇先生将全额认购。发行完成后，两位合计持股比例将由30.14%上升至39.25%。　　盈利预测与投资建议：预计2022年-2024年公司营业收入分别为29.26亿元、51.20亿元、66.56亿元，归母净利润分别为2.04亿元、4.50亿元和6.00亿元，对应EPS分别为1.00元、2.22元和2.96元。维持“买入”评级，6个月目标价33.30元，相当于2023年15倍动态市盈率。　　风险提示：炼化投资周期波动，盈利能力下降等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，太平洋崔文娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.04%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.2亿，根据现价换算的预测PE为11.4。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，卓然股份（688121）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-12-19

王忠民：数字化技术赋能“保险-大健康产业”闭环大幅度发展

们的优质绿色企业到那儿去，是可以在它的碳排放交易权市场当中换得收益的。结合这样一个新的税务结构，核心的成本收益、资产负债表情况，天津保税区也应该把这一整套逻辑赶快做出来，从而使得中国的绿色产业能够快速发展，能够在自己的市场当中形成新的服务和新的社会价值。”

金融界2022-12-19

苗梦羽+张韦华：“双碳”背景下，绿电行业的投资价值解析

。大家知道在我们以火电为主的格局下面，碳排放量是非常非常大的，国家确立了双碳的目标之后，就要求电力行业必须要去向清洁化去做转变。于是就给水电、核电、风光发电这些绿电带来了一定的发展契机。正是因为看到了这种变革下的一些机会，我们才会推出绿电ETF这个产品。这也是我们发行这个产品的初衷。在这里简单跟大家分享一下这个ETF相关信息。绿电ETF会以90%以上接近100%的仓位去投资标的指数的成分股，所以是尽可能的去反映指数的涨跌的情况。绿电ETF跟踪的标的指数是国政绿色电力指数，代码是399438。我们从成分股选取的角度来看一下指数，它选取的成分股是公司业务领域属于清洁能源发电的一些公司，包括但不限于水力发电、核能发电、风力发电、光伏发电等一些公司。目前指数有50个成分股，基本上全面覆盖了A股的绿电运营的公司。再从权重设置的角度来看，绿色电力业务占比较高的这些成分股公司，它的单一股票的权重上限是可以达到10%的水平，但是对于绿电业务占比比较低的一些公司，比如一些火电为主兼做转型的公司，它的权重上限就最高只能到3%。这样权重设置，就可以保证指数的绿电含量是比较高的。目前来看，指数的构成里面，水电的占比最高，大概是24%，然后是风电19%、光伏15%、核电13%，可以看到这些清洁电力的权重加在一起就达到70%以上的水平，所以说整个指数的绿电纯度是相当可观的。我们再从指数的表现来说，我们会布局绿电ETF产品，很大程度上是看中了双碳目标下的能源转型的机会，从指数的表现上其实也可以看到。自从2020年9月国家提出了双碳以来，绿电指数的表现是非常不错的，收益率明显好于一些宽基指数。二、电力行业两大影响因素 1、用电量苗梦羽：介绍完标的指数，我们再说回到行业的情况。电力行业归根到底是去生产电的厂家，所以说两个事情对电力的影响会比较大，一个是量，一个是价。我们先来说量的问题。全社会的用电量的增速，和人均收入总值的增长之间关系是比较大的，因为我们各类的生产，包括一些经济的活动，都会有用电的需求。2021年，我们全社会用电量是8.31万亿千瓦时，同比增长是百分之十点的水平。在2019年到2021年这三年之间，年均的复合增速是大概百分之七点多的水平。未来，随着人均收入总值和工业增加值的继续增长，可以预见我们国家整体的用电量，还是会不断的提升。除了这种自然的增长之外，在双碳大的目标之下，我们还在加快电能的替代，也就是说在整体的能源消费当中，要用电能去替代像煤炭、石油等等这些化石能源的直接消费。在电能替代这件事情上，我们国家也是有明确的目标和规划，今年三月，国家十个部门联合发了叫做关于进一步推进电能替代的指导意见，里面是明确提出到2025年，电能占终端能源消费的比重要达到三成左右的水平。根据中电联的预测，到2035年，指标是会超过38%的程度。这里会包括各行各业的一些领域的电气化，比如像工业这一块，会去淘汰不达标的燃煤锅炉和使用化石燃料的一些工业窑炉，去推广一些电锅炉。还比如像交通这一块，会去推广城市新能源的公交设备，去推广家用的电动汽车，还有一些作业单位对机械进行一些电气化的改造，还有建筑方面会推广用电采暖，鼓励公共建筑实施电气化改造等一些措施。长期来看，量的方面，一方面，随着社会的发展，本身电量的需求就会有自然的增长。另外一方面，电能替代，会使得电能占终端能源消费的占比会有明显的提升，这两个事情，都会带来电力行业未来“量”的增长。 2、电价苗梦羽：接下来，我们再说价的问题。前面提到电价过去是比较躺平的状态，但是去年我们看到电力行业出了大的事件，就是市场化的改革，电价的浮动范围也扩大了。在价格上面，未来可能也会有上涨的预期。那么接下来，请张总跟我们投资者分享一下这块的情况。张韦华：刚才苗总其实讲的很清楚，我这边就从价格方面，对行业做一些梳理和汇报。其实电价的话，这边我首先解释一下，我们国家在出政策的时候，它是分两块。我们的用电体系，分为经营性用电，就是我们说的工商业，还有叫做非经营性用电，就是我们说的居民、政府、军工、农业用电。张韦华：其实我们在讲电价政策以及电力政策的时候，大多数跟我们居民是没有任何关系的，它针对的主要是经营性用电，也就是工商业。之所以国家现在要从电价方面搞市场化，包括从电价方面要做一些政策的改变，核心还是来自于我们在2020年九月提出的双碳目标。因为双碳目标肯定会带来成本提升，然后来促进整个行业的转型。市场化其实从2015年就开始做了，2015年有关部门出台了电改九号文，当时提出的战略目标是我们的工商业要百分百市场化。只不过因为2015年提出政策的时候，恰逢十三五期间国家还有个核心政策，就是降成本，我们电力行业作为成本部门，就不得不承担降电价的使命，所以当时电改碰上了降电价，也就是说在十三五期间，基本上电价是只能降不能涨的。一直到了去年，我们双碳目标的提出，电力行业使命就变得不太一样了。另外，去年煤价在大幅上涨，但是电价一直锁死，甚至只能降不能涨，火电企业面临极大的经营困境，很多发不出电了，就出现很严重的缺电问题，所以国家提出来电价要进一步市场化，允许它上涨，而且上涨幅度不超20%。如果从去年15号到现在复盘来看的话，我们基本上各省市电价都平均上浮了20%，我们说这20%是指的工商业。虽然电价的涨幅不小，但是煤价涨得更多。因为煤炭一直属于市场化的阶段，从2006年开始做市场改革，市场化非常彻底。但是电价，是从2015年开始市场化改革，然后到去年才真正意义上的允许它上涨了，而且上涨有个上限。所以火电的电价上浮不能完全传导成本端的压力，现在火电还是存在较大的经营亏损。所以现在就面临矛盾，这两年缺电的核心问题在于旺季的高峰负荷缺乏顶峰能力。因为其实去年已经明确了长期的战略，到2030年碳达峰，2060年要实现碳中和，也就是说未来我们的主体能源就是绿电，或者说我们的光伏、风电是我们主体能源。在短期储能没有得到巨大发展的情况下的话，光、风电最大的问题就是它不能调峰。举个例子，比如说早高峰，早上十点的时候不一定有风，也不能保证一定是有光的，因为可能会有阴天;晚高峰的时候，一定是没有光的，也不能保证有风。所以这个时候就需要火电来出力，而火电出力的前提是要正常经营，但是火电在这两年，一方面电价它自己上浮有上限，同时煤价还是进一步市场化的。所以今年国家从二月，包括今年五月开始不断对煤炭机制做一些改革，也要求进入电厂的煤炭要全部长协化，从目前的结果来看的话，虽然说也在进一步履约，但是还是没有办法解决火电的盈利问题。因为绿电要长期发展，我们的火电公司就要一方面去建设绿电，一方面还要给新能源做调峰;而且我们今年这波缺电，很多专家组也明白了，我们国家还是缺装机、缺火电的，所以也要去建火电。那么这一系列的要求，使得火电必须具备盈利能力，只有具备盈利能力才能一方面顶得上峰，另一方面还能有钱去建设新能源。所以这个时候关于电力市场化进一步推进、进一步放开的声音又开始出来。其实最近这段时间大家对这个行业关注度也比较高，一个核心原因在于上个月像中电联(电力行业的官方机构)建议电价有序的涨到四毛三，我们过去的平均电价是三毛八，当然这只是一个建议。另外，广东省在出电力交易文件的时候，其中加了一条，要求一次能源价格能传导。也就是比如我的电力行业，电价上浮上限目前没有放开，涨幅不能超过20%，但是煤价如果大幅上涨，导致电力行业亏损了，亏损要由全体的工商业来承担，其实也是成本传导的意思。另外，最近能源局在出的一个征求意见稿，要全面推进电力现货交易市场。包括去年12月，相关领导层面也提出要建立全国统一的电力市场。其实电力现货交易以及全国统一电力市场，它是相辅相成的东西。它的核心思想就是电价是长期的任务，没有办法短期迅速上涨，因为我们短期其实还是有很大的经济压力，包括我们短期还要面临公共卫生防控复苏和公共卫生防控的问题。所以短期的话，更多还是通过市场化的手段，让电价不能过快上涨。另外有两个手段，一方面就是容量电价，另一方面就是现货交易。因为现货交易最大的优势在于它是短时间交易，在日内做交易，另外一个优势就是没有涨跌幅限制的。当然这次文件也提出来了，虽然整体没有涨跌幅，但它在里面做了二次限价，如果它长期处于高价的话，我们要做二次限价，它并不会像海外一样一天能涨到100倍甚至1万倍。这在我们国家是不可能的，因为我们国家对于整个居民电价一直要求的是保持稳定。总的说来，双碳以及最近电力市场化的进一步推进，整个电价上浮其实是要进一步松绑的，也就是说用户的成本会逐步提升。其实我们去年国家层面提出绿电交易，它也是市场化的一个体现，绿电交易核心也是解决整个成长的问题。任何行业在成长阶段它都需要有ROE提升，这个ROE的提升一方面需要成本下行，另一方面需要整个收入端的提升。绿电交易的话，本质上就是提供一个稳态的现金流，因为我们知道，其实绿电目前最大的问题是补贴的问题，就是现金流很难得到兑现的问题。国家去年也明确了，绿电交易需要有溢价，这个溢价就是它的环境属性，同时也鼓励高耗能参与电交易，来使绿电交易能有一定的供需不平衡。供需出现紧张，让它能有一定溢价，包括最近也看到像北京、贵州也出台了一些文件，要求耗能的绿电使用量必须达到一定的比例，其实都是对于整个绿电发展和绿电电价帮扶的一个体现。所以对电价判断来看的话，就是长期方向非常明确，电力长期一定是市场化的，短期因为综合经济以及公共卫生防控的影响，实际电力更多是通过市场化以及通过容量电价，包括通过现货交易来实现有限的上涨。但是不管怎么说，电价上浮的松绑，对绿电和整个电力行业，都是偏向利好的事情。三、双碳为绿电行业带来哪些机会苗梦羽：好的，谢谢张总给我们详细解释了电价的情况。短期来看，还是要有一定的控制的，然后长期来看它肯定还是有一定上浮的，说完了电力行业整体会有上升的预期。接下来我们具体到绿电的领域是怎么样的情况?为什会觉得双碳是电力行业很重要的变化? 因为我们国家的碳排放，主要就集中在电力和工业这两个碳排放的大户。从2019数据来看，电力行业的碳排放量大概是47亿吨的水平，占到了当年总排放量的45%，是非常高的比例。所以说，双碳是电力行业清洁化的压力和动力，使得它改变过去依赖传统化石能源的这种情况，未来更多更快地去采用绿电实现替代。截止到2021年末的时候，全国的发电装机容量是2376G瓦，其中火电的占比是接近55%的水平。从2021年全年的发电量来看，火电的占比更高，达到了67%的水平，直接贡献了我国大部分的发电量。在这种实现双碳大目标的要求之下，这种发电结构长期是不是也会有很大的改变?会给我们绿电板块，包括像火电转型带来怎样的整体上的机会?能不能请张总跟我们讲解一下? 张韦华：好的，我这边就先讲一下整体的机会。十三五期间，电力行业因为受到收入端的压制，其实长期是处于关注比较低的状态。很多时候我们在讲电力行业的时候，虽然我们叫它公共事业，但很多人觉得它应该叫公益事业，因为它的电价只能降、不能涨，而且成本也一直处于上涨阶段，导致行业利润处于长期压缩的态势。所以其实这个时候，我们对于绿电板块的整体观点，在我们看来它就是估值切换的逻辑。如果我们从整个产业生命周期的角度来讲，我们认为一般产业的发展格局可以分为四个阶段。就是我们说的成长期、洗牌期、出清末期和龙头进阶的阶段。如果我们抛开这两年，只看过去的话，确实整个电力行业已经完整经历了成长期、洗牌期和出清末期。大部多数人可能也认为这个行业走入出清末期了。因为双碳的提出，电力行业其实现在又开始进入龙头进阶的阶段。如果是关注我们研究报告的话，也可以很明显地看出来，电力行业在去年之前基本上都是贝塔性的行情，但是从去年开始，可以看到一线电力央企开始走出了独立行情。这个就是我们整个行业的一个估值切换的变化。为什么一线央企会走出独立的行情?核心就是因为大家对整个板块的认知，以及对绿电的认知不一样。在去年之前的话，大家可能认为整个行业基本上整个利润没有增速，甚至长年亏损。但从去年开始，我们相关领导层面提出了双碳目标，我们相关部门能源局明确了未来绿电是主体能源。而我们对整个行业的估值恰恰分两块，一块就是像绿电它作为成长属性的行业，我们可以按照它的业绩增速给出估值。整个业绩增速又可以拆为两块，一块是装机增速，还有一块是整体的ROE。我们刚才也说，未来绿电是我们的主体能源，而且双碳目标明确，绿电的成长性非常确定，同时我们所有的央企也明确了自己的装机规划，装机增速是非常明确的。同时，从去年和今年的一系列政策来看，国家也是在持续鼓励和完善绿电交易政策来帮助绿电的发展。所以为什么去年整个板块有这大的行情，就是因为大家对它的增速有信心，也就认为它能够保持常年高速的增长，所以我们就愿意给它比较高的估值。另外一块就是火转绿。因为我们绿电其实也包括这些转型的标的。火电的估值修复来源于什么呢?我们双碳的使命不只是绿电承担，同时也要火电来承担，一方面绿电是由这些央企来建，而央企大部分都是火电。另一方面，这两年能源安全和能源清洁问题产生了矛盾，整个矛盾就是会出现一些缺电的问题，所以在储能没有取得重大突破的情况下，我们需要火电来给这些新能源做调峰，来帮助他们去顶峰，也就是说在新能源力不足或出力不稳定的同时，让火电去帮它发展。包括今年六七月份我们看到相关领导有一个讲话，我们除了要鼓励煤电和煤炭协同发展以外，我们还要鼓励煤电和新能源协同发展。这也是我们过去在报告里讲的，也就是煤电和新能源协同联动发展对整个行业是最有利的。因为火电其实是一个最好的调峰资源，当然长期还是以储能为主。今年为什么整个电价层面会做一些松绑，核心也是为了解决火电盈利难的问题。包括官方媒体《经济日报》去年提出来电力要回归商品属性，今年提出电力要平衡好它的公用事业属性和它的商品属性。商品属性就是我们说的电价长期要搞市场化，公用事业属性就是它的盈利要保持一定的稳定。第一，要去建设绿电;第二，要建一些火电;第三，我要给绿电做调峰。所以今年整个板块的行情，一方面来自于整个绿电成长带来的估值提升;另一方面，来自于未来火电，尤其是这些央企的盈利也会趋于稳定，ROE也会趋于稳定，所以它整个的估值会呈现修复。今年之前，很多火电公司估值偏低。那我们认为在这一系列政策的推进下，整个双碳目标的明确下，一方面绿电(包括火转绿的部分)它的成长属性会进一步明确。另一方面，火电的估值也会得到修复，这就是我们认为目前绿电板块的整体机会。四、绿电板块细分行业的投资逻辑苗梦羽：好的，谢谢张总，给我们讲了绿电板块的成长价值和火电的修复情况。我们知道，绿电板块包括水电、核电、风电、光伏这些细分领域。具体到每个细分，其实又有着一些不同的行业的特征，它的投资逻辑和机会可能也不尽相同，接下来我们也跟大家一起梳理一下各个细分行业的情况。 1、水电苗梦羽：首先是水电。水电在我们国家的发电结构中，占比是比较可观的，大概2021年是占到全年发电量16%的水平。它的原理，就是利用水位的落差，用水流来推动水轮机，把水的势能转化为水轮机的机械能，然后再带动发电机，从而就转化为电能。我们会看到，水电行业有几个比较特殊的地方。水电，它利用的就是自然界的水流，在水电站建成之后，可以说它的成本主要是折旧的一些费用和财物的一些费用了，没有像火电、核电，去购买燃料的成本，这是比较特殊的地方。第二个，水电总体的开发量是有限的。目前，我们国家的开发阶段已经进入后期了，截止到2021年底的时候，剩余经济可开发量大概不到四千八百万千瓦，也就是说水电这一块新增的装机空间其实是比较有限。水电现阶段的，比如说成本情况、优质资源，是不是也具备了一定的稀缺性，是不是会给行业带来一些投资的机会，请张总给我们分析一下。张韦华：苗总刚才讲的也很清晰，一般我们是从收入和成本两个方向去分析整个行业的投资价值。水电的话，它的收入主要来自电量和电价。电量，又来自于来水量和整个装机容量。来水量的话，其实是一直是很难预测的，像过去我们在分析水电的时候，最难受的地方就是来水，因为即便科技发展到现在这个阶段，我们对降雨的判断还是很难的。尤其今年是最明显的，比如今年二季度很多媒体都在说三季度我们要预防特大洪水，但是到了三季度我们看到结果就是突然干旱了。当然这也跟这两年气候异常有关。很多气候的走势跟大家预测的是背离的。来水其实到现在为止，还是靠天吃饭。当然这里面我们还是有一个统计规律，但是整个并不是科学规律。就是“偶丰奇枯”，就是我们把历史拉的足够长的话，会发现偶数年水量偏丰一些，奇数年来水偏枯一些。这里面还要考虑几个异常的气候，一般来说对水量影响比较大的就是厄尔尼诺等。如果遇上厄尔尼诺不管是偶数年还是奇数年，来水量一定是比较多的。比如96、97年的特大洪水就是因为厄尔尼诺。所以来水这一块并不是很好预测。但是有一点比较好，就是我们国家其实从2015年开始，五年规划水电装机，整个装机容量目前已经进入了开发的末期，基本上再往后的话，水电就没有可以开发的了。水电分为这么几块，理论蕴藏量、经济可开发量、技术可开发量。比如我们理论蕴藏量可能有六个亿，但是我们技术可开发量只有5个亿左右，这里面如果电价不改变我们经济可开发的可能就只有4.2-4.3亿元左右。所以基本上这一波水电开发完之后差不多也就结束了。我们国家从2015年开始出了一系列的政策来保障水电的发展，就是水电要优先消纳。也就是只要整个水电能发出来就必须上网，只要我水电能送过来，你就必须要。不管是从政策层面，还是从目前整个经济层面，它基本上销量都是能保障的，所以基本上我们认为水电电量这块从长期来讲的话其实是不用太担心的。尤其是一些大型水电公司，电量基本都是保持稳定的。电价方面，去年涨电价，针对的其实主要是火电，这里面并没有水电。我们也不认为水电它可能也会享受这些政策，为什么呢?刚才苗总也说了，水电几乎是没有什么成本的，因为它的成本就是财务成本和折旧费用，而这两块本身就是现金流，一旦财务费用和折旧结束之后，水电几乎是没有成本了。而且全球也只有我们国家有独立的水电上市公司。海外的水电公司基本就是特许经营，水电资源是政府所有的，我给你一个十几年的经营期。而我们国家水电公司是可以独立上市的，利润这么好还允许你电价上涨确实很难。但是今年随着整个电价改革推进，很多相关部门开始对于电力的商品属性他有了一定的认知。比如说江苏省，比如雅砻江水电有2/3的水电是送到江苏省的，过去它对标的都是当地的火电电价，而且这个电价过去是没有涨过的。但是今年8月份开始江苏省允许水电的电价跟着他们的火电电价一起上下浮动。因为各地都缺电，作为商品属性，既然稀缺的话就给你涨价。所以这也是超出我们市场预期的。也就是说，如果我们的市场化程度能进一步推进，整个电力行业都把它作为一个商品来看，当然也要关注它的公共事业属性，水电电价也是存在一定上涨预期的。我们看到今年云贵川这几个水电大省也面临缺电问题，过去因为这几个省份经济比较弱，经常是把他们的水电外送到其他需要用电的省份，比如“西电东送”就是从云南送到广东，但是这两年云南和广东都缺电，云南的电送到广东自然要涨价。包括在省内部，随着资源的紧张可能也会面临一个上涨趋势。所以我们如果关注水电的话，会发现这两年水电电价也呈现一个上涨趋势。水电的电量端长期保持稳定，电价不排除有一定上涨趋势。另外成本端对水电也比较友好，因为从去年开始，开始有水电折旧科目陆续到期了。水电折旧的大头是大坝，一般是折45年，但是我们的大坝也不是只用45年，一般都是百年以上。另外就是水轮机一般用18年，但是也可以做技术改进或者延长使用寿命，所以基本上从去年开始大的水电站的水轮机就陆续到期了。而且再过10到15年的话，我们很多大坝的折旧也开始陆续到期了。未来基本上水电的开发会越来越少，所以资本开支也会越来越少、财务风险也会越来越低。所以，从去年开始，整个水电成本就出现下行周期。再结合着收入端保持平稳，所以从长期维度来看的话，我们一直是非常强烈推荐水电的，水电具备很好的投资价值。 2、核电苗梦羽：接下来我们再说一说核电的情况。核电本质就是核能到热能，然后再到机械能，最后到电能的转换。在我们刚刚提到的这几种清洁能源当中，核电它有一些特征，它不像风光发电会受到季节环境等一些因素的影响，它可以全年都在发电。另外，它不像水电要求地势要有一定比较大的高低差。核电，相对来说对地理位置的要求也比较低一些，所以也是一种非常优质的清洁电能。核电在2016年到2018年，它是经历了连续三年的零审批，在2019年开始重启了核电机组的审批。在双碳的背景之下，政策也发生一些变化，在2021年政府工作报告中，首次用到“积极”这个词来表述我们对于核电领域的发展政策。结合核电自身比较高效的优势特征，再加上2019年审批重启，未来的装机有可能扩容的情况，核电行业它未来的投资逻辑大概是怎样的情况?能不能请张总介绍一下。张韦华：好的，苗总刚才也说的很清楚，核电其实是跟着政策走的。我们在2011年福岛核事故之后，基本上全球都停止了核电的建设，我们国家也是，基本上就停滞了。而且那个时候核电逻辑也不太好，如果从收入和成本端来分析的话，核电收入也是电价和利用小时。当时其实国家对核电电价是这么定的，核电的标杆价是四毛三，它跟当地火电的标杆价去取孰低。在2015年之后就不太合适了，因为2015年的核心策略叫做降电价，整个火电的价格都是往下降，所以在2015年之前，四毛三和火电标杆电价取孰低，可能对核电是有利的，但是一五年之后对核电就不太有利了。另外，2015年之后，我们国家面临整体能源过剩的问题。我国在发电的时候，它有个优先级，一般是优先采纳水电、风电、光伏，然后是核电火电，也就意味着当地方的能源过剩时，除了关停火电，也会关一部分核电，所以这个时候，核电一方面电价有下行趋势，一方面的利用也没得到保证。再一个就是成本，我们知道2011年的时候福岛核事故就是因为安全性问题。如果当时在没有政策推进情况下，希望它重启的话，必须要提高安全性，每提高一个等级，它的成本都是有增加的。所以去年以前核电行业的逻辑是会弱一些，基本上没有人关注。但是从前年开始就不太一样了。一方面前年，政策层面开始表述有序去发展核电，市场开始有了核电重启的预期，也确实开始重启了。在去年和今年，国家在做核电表述的时候，就加了两个字“积极”，当然今年，在上面又加了两个字，叫做“在安全的基础上积极有序发展核电”。核电也是属于双碳环节的一环，未来如果是绿电是主体能源的话，我们需要顶峰，核电可以承担一部分替代火电的作用。另外，因为2018年贸易摩擦，国家开始偏向于发展自己的核电技术。过去核电成本的提升主要也是因为技术大部分来源海外，很多成本是不可控的，当我们成本是自主可控的话，基本上按照学习曲线的话，成本长期一定是会往下走的。今年从实际的执行过程可以看到，虽然说去年国家说了所有的电价政策针对的是火电，但是我们可以看到今年很多相关部门也把一部分核电纳入市场化，也允许核电价上涨了，所以从今年开始，我们可以看到核电的收入端和成本端，都是在往好的方面去转。从2019年开始，国家也开始出一系列政策去保障核电利用小时稳定地发展。而且，现在一部分的核电公司也开始向绿电去转型，去建设风电光伏，所以我们会发现有些核电公司涨幅会比其他核电公司好，也是因为它除了本身核电行业的业绩稳定，同时还具备成长性之外，还具备一定的绿电概念。我们认为核电其实跟水电比较像，本身也稳定，而且随着现在整个政策推进，长期还具备非常强的成长性。当然，核电成长性跟其他电源不太一样，因为核电建设周期会比较长，它一般来说是需要5年左右，所以基本上我们可以看到大概在2025年核电会有投产的高峰。总的来说，从目前时点来看，核电也跟水电一样，它具备非常好的长期投资价值。 3、风光发电苗梦羽：最后我们再来看一下风光发电这一块，风电和光伏作为纯正血统的新能源，再加上双碳政策的推动，在所有的清洁电力中，可以说是装机规模增速比较快的。根据相关部门的数据，我们可以看到截止到今年的十月，国内的风电光伏累计的装机容量是分别达到了3.5和3.6亿千瓦，同比增长幅度是16%和29%。另外，随着组件价格的下降，包括技术革新，还有供应链效率的提升，风光发电的成本也是发生了很大的变化。我们看到国际可再生能源署的数据，2021年全球的光伏发电的度电成本是下降了13%，陆上风电、海上风电的成本，分别是下降了15%和13%。拉长到更长的时间来看，数据就更加明显。2010年到2021年之间，新交付的陆风和海风项目的全球加权平均度电成本降幅分别达到了68%和60%。而且最近几年，国内的装机量，不断快速地增加了，其实越来越多的是由中国的风电和光伏去贡献出来的。在这种像装机规模不断提升、成本下降等这一些有利的情况之下，风光发电这一块，未来还有怎样的投资机会，张总能不能跟我们讲一讲? 张韦华：好的。其实风光发电的话也就是我们侠义的绿电，风光发电我们一直把它看为成长行业，因为从双碳目标提出来之后，风光就具备成长性了，我们就按照增速给估值，可以拆两块来看。一个是装机增速，另一个是ROE。这两块相乘就是我们说的业绩增速。首先是装机增速，刚才苗总也提了不管是全球层面，还是国内层面，都提了非常明确的绿电增长目标，而且增速都非常快。但是现阶段影响增速最核心的什么?其实就是ROE，也就是成本端的组件价格。去年和今年其实制约风光的最大因素就是组件价格一直居高不下，制约组件价格居高不下的因素就是硅料价格的不稳定。所以很多时候我们想看到绿电行业明显的成长性的话，其实也要看到硅料价格、组件价格的明确下行。另外一块就是收入端。绿电确实今年受到了一些短期的制约。一方面就是福建省的海风出现了报低电价事件，当然我们后面也看到国家层面是不支持这种报低价行为的，所以最后报低电价也取消了。另外，像山西新能源在旺季的时候也出现了很多报低价行为，所以导致市场很多人担心，随着现货交易的推进，随着电力市场化的推进，绿电会不会在里面不占优势。其实这里面我们一直在说电力市场化在2015年提出，它还是需要一步一步走的，不可能面面兼顾。其实这次能源局发布的现货交易市场也提出来了，未来要对这种持续的高价和持续低价做二次限价。因为我们都知道新能源最大的问题在于它的不稳定，所以其实很多时候跟报价策略有关，新能源如果在旺季报价的话，你要想明白用户需要什么，用户在旺季需要的是稳定的电源，所以这时候你如果是稳定电源卖再贵我都要，但是如果是不稳定电源你卖再便宜我可能都不要。所以对于新能源最大的问题是你不应该在旺季的时候随便去报价。比如山西光伏特别多、甘肃风电特别多，那如果未来随着现货交易的推荐，那我这个电力可以卖到上海浙江等等缺电并且愿意用绿电的地方，而不是在本省消纳。因为我本省产能是过剩的，而且需求也没那么足。其实去年国家就开始规划绿电交易，今年因为经济比较差再加上公共卫生防控的问题，很多绿电交易的政策还没有推进下来，因为这些最终会导致用户成本上升。随着大家对未来公共卫生防控优化下经济预期的加强，我们相信政策会得到进一步推进。绿电交易的本质就是能让绿电的成本去做传导。国家去年在中央经济工作会议上也提出来了，新增可再生能源消费不纳入总量考核，说的通俗就是高耗能也要参与绿电交易。因为过去绿电交易最大问题在于就是量比较少，一方面是因为供给比较少，目前只有增量的新能源才愿意去参与交易。另一方面，需求比较少，原因就是目前只有这种出口企业，还有外资考核的企业，他才去参与交易。未来，我们国家会让高耗能去参与交易。同时，也会鼓励存量的新能源去参与交易。很多存量的新能源之所以不愿意参与交易，因为他想要补贴。但如果参与绿电交易，国家通过让高耗能参与交易来保证绿电交易溢价的话，其实会比等补贴会有更好的现金流。所以我们相信随着整个政策推进，绿电的成长性是非常明确的。而且绿电的估值还是有一个非常强的支撑的。 ROE方面，目前很明显出现了硅料价格下行，未来会带动成本下降。另一方面，我们相信绿电交易会逐推进带来收益提升。五、绿电板块投资机会总结苗梦羽：我们来总结一下，从电力整个行业来看，长期可以说是量增价升的预期。量增，一方面是来自于自然的增长，另一方面是电能的替代。价升，主要是电力市场化可能会带来价格机制的改善。具体到我们绿电板块来看，因为双碳带来电力清洁化的要求，进而就使得我们未来的发电结构会有一定的变化，绿电的占比长期会有明显的提升，包括一些火电企业会做一些转型。再具体到绿电的每个细分行业来看：水电方面，有可能成本下行、收入会上升。因为它是优质的资源具备一定的稀缺性，稳定性整体也是比较高的。核电，它是本身就有高效稳定的优势，再加上我们国家机组审批是重启了，政策也相对比较友好了，成本和收入可能都会有改善的预期。风光发电这一块，装机增速比较快，成长性整体上比较突出的，同时成本上也有好转的预期，还有未来绿电交易可能会带来收益的一些提升和成本的传导。站在当前的时点来看，绿电行业它整体的投资价值，在双碳大目标的促进下，还是比较不错的。绿电ETF，代码是159669，感兴趣的投资者可以多多关注。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-19

美股收盘：道指跌近300点中概股多走高高途涨逾20%

的融资，该公司开发过滤器，用于捕获工业碳排放，以供储存或再利用。扩大碳捕获和储存等早期技术对帮助世界实现气候目标至关重要，许多石油巨头已将此作为其净零战略的核心。　　波音公司与塔塔旗下印度航空的谈判已近达成，印度航空或将购买多达200架737 Max飞机，双方将在年底前结束谈判。据报道，最终协议可能包括40-50架飞机原本为中国航司制造的飞机。波音公司不予置评。印度航空和塔塔公司尚未回复。　　大众汽车首席执行官Oliver Blume周五表示，大众汽车将很快就其计划在东欧的电池工厂选址做出决定，并开始在加拿大寻找工厂。　　近期，强生旗下美林、泰诺等退烧产品在国内局部地区出现供不应求的情况，对此，12月16日，强生方面表示：“我们时刻关注目前疫情防控现状，并积极响应政府和医院号召，全力支持当前医药物资保障工作。目前上海强生制药有限公司的工厂已将产能提升至最高水平，并在亚太供应链网络中优先供给中国市场。我们也在积极推进优化生产设施等计划，以期进一步提高产能。”

金融界2022-12-17

东方财富财经早餐 12月16日周五

新房都必须安装太阳能电池板，以减少家庭碳排放。这项任务是日本市政当局的首例，要求大约50家主要建筑商为面积达2000平方米的房屋配备可再生能源，主要是太阳能电池板。　　i茅台：12月15日上午，i茅台APP注册用户突破3000万。从试运行首日注册用户超500万，到上线百日超1900万，再到突破3000万，共用了200多天。日均申购用户数超300万，日活用户近400万，累计预约人次近19亿。　　芯源微：公司定于12月17日上午10:30召开浸没式高产能涂胶显影机新品发布会，本次发布的产品为公司最新的前道浸没式高产能涂胶显影机。该机型采用公司独创的对称分布高产能架构，满配36 Spin处理单元，搭载公司自主研发的双向同步取放机械手，可大幅提升整机的机械传送产能和传送精度，能够匹配全球主流光刻机联机生产。　　东方电热：公司全资子公司东方九天拟在泰兴黄桥经济开发区建设高端锂电池外壳用预镀镍钢带项目，并与江苏泰兴黄桥经开区签订了《项目投资协议书》。黄桥经开区计划在江苏泰兴黄桥经济开发区内出让给东方九天约120亩土地作为项目建设用地，东方九天计划总投资不低于20亿元。　　宁德时代：12月12日-2022年12月13日，公司成功发行了2022年度第一期绿色中期票据，发行总额为50亿元，募集资金已于12月14日到账。　　国轩高科：公司全资子公司新加坡国轩和和Nuovo拟在泰国共同出资设立一家合资公司，建设动力锂离子电池Pack基地。合资公司初始注册资本为3亿泰铢(按汇率换算应为6006万元人民币)。该合资公司总投资金额预计为6亿泰铢(按汇率换算应为1.2亿元人民币)。　　深圳能源：与华为技术有限公司在深圳签署全面合作协议。根据协议，双方秉承平等尊重、开放公平、优势互补、共同发展的原则，充分发挥自身优势，持续技术创新，在能源和电力领域、信息和通信技术领域，围绕智能风光、智慧电厂、数字化转型、企业管理及文化等开展全方位合作。　　海南矿业：电池级氢氧化锂项目(一期)开工建设，项目拟建设一条2万吨/年单水氢氧化锂生产线、仓库及配套公用设施，总投资10.56亿元，建设周期为15-18个月。　　沪深股市：12月15日，沪指收跌0.25%，报3168.65点，深证成指收涨0.32%，报11358.11点，创业板指收涨1.31%，报2399.12点。汽车、电池、半导体板块领涨，贵金属、旅游酒店、食品饮料板块领跌。　　沪深港通：12月15日，北向资金净买入49.36亿元。宁德时代、歌尔股份、隆基绿能分别获净买入4.19亿元、2.35亿元、2.15亿元。恩捷股份净卖出额居首，金额为2.66亿元。　　龙虎榜：12月15日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是南电转债，为1.4亿元。机构参与龙虎榜中个券共涉及29只(1只可转债)，其中10只个券(1只可转债)被机构净买入，南电转债被买入最多，为1.39亿元。另外19股被机构净卖出，中京电子被卖出最多，为2329.23万元。　　融资融券：截至12月14日，沪深两市两融余额为15694.55亿元，较前一交易日减少21.05亿元。其中，融资余额为14746.76亿元，较前一交易日减少22.66亿元；融券余额为947.79亿元，较前一交易日增加1.61亿元。　　证券时报网：12月15日，两市成交额再度萎缩，全日成交约7600亿元。A股维持短期弱势震荡的主基调，情绪层面短期高点已经出现，此外如果继续维持弱势的格局，那么市场极有可能出现加速下跌的情景，因此对于投资者而言可以做好波动操作的准备。　　财联社：12月15日，汽车相关板块集体走高，多个细分方向涨幅居前。目前，汽车消费刺激政策陆续落地，各大巨头入场布局，汽车市场持续复苏。国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》对汽车消费、基础设施建设等方面均提出规划要求，多政策共同助力汽车行业的健康发展。　　证券日报：截至12月14日，四季度以来452家上市公司实施回购，比去年同期增长38%。今年以来，由于市场波动导致很多上市公司股价被低估，因此，上市公司通过“真金白银”的回购行为来稳定市场预期，向市场传递看好企业价值的积极信号。　　经济参考报：12月以来，河北、山西、广东、安徽等地的十余家私募机构收到当地证监局罚单，涉及违规行为包括未有效执行风险防控措施、资金募新还旧等。整体看，强监管下私募行业“优胜劣汰”趋势延续，年内已有超2000家私募机构主动或被动注销，行业生态更趋健康。　　美股：标普500指数收跌99.57点，跌幅2.49%，报3895.75点。道指收跌764.13点，跌幅2.25%，报33202.22点。纳指收跌360.36点，跌幅3.23%，报10810.53点。　　欧股：德国DAX 30指数收跌3.28%，报13986.23点。法国CAC 40指数收跌3.09%，报6522.77点。英国富时100指数收跌0.93%，报7426.17点，富时250指数收跌0.76%。　　亚太股市：12月15日，香港恒生指数收跌1.55%，报19368.59点，恒生科技指数收跌2.39%，报4136.42点。日经225指数收跌0.46%，报28036.50点。韩国KOSPI指数收跌1.60%，报2360.95点。　　人民币：在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报6.9760元，较周三夜盘收盘跌240点。成交量209.26亿美元。　　黄金：COMEX 2月黄金期货收跌1.7%，报1787.80美元/盎司。　　原油：WTI 1月原油期货收跌1.51%，报76.11美元/桶。布伦特2月原油期货收跌1.80%，报81.21美元/桶。　　央视财经：当地时间12月15日，英国中央银行英格兰银行宣布，将基准利率上调50个基点至3.5%。这是去年12月以来英国央行连续第九次加息。英国央行自去年12月以来，已将基准利率自0.1%上调至目前的3.5%。　　财联社：欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期，利率水平达2008年12月以来最高。欧洲央行判断利率仍需以稳定的速度大幅上升，以达到足以确保通胀及时恢复至2%中期目标的限制性水平。　　俄罗斯联邦统计局：俄罗斯国内生产总值(GDP)2022年第三季度同比萎缩3.7%，较之前报告的萎缩4.0%有所改善。俄罗斯GDP今年第一季度同比增长3.5%，第二季度同比萎缩4.1%。俄罗斯经济部预测2022年GDP将整体下降2.9%。　　德国联邦议院：正式投票通过了对天然气和电力价格进行限制的法案。根据该法案，德国将于2023年3月开始对天然气和电力设置价格上限，补偿条款可追溯至2023年1月。　　日本财务省：由于日元贬值和能源价格飙升，日本连续16个月出现贸易逆差，当月贸易收支逆差达到2.0274万亿日元(1美元约合135.5日元)，超过2013年11月的高点。日本11月进口额同比增长30.3%，达到10.8649万亿日元，煤炭、原油、液化天然气进口额大增，增幅分别达106.8%、69.7%和51.9%。当月出口额为8.8375万亿日元，同比增长20%，船舶、建设用矿山机械、汽车出口额增幅居前。　　国家外汇管理局：2022年11月，银行结汇13304亿元人民币，售汇13754亿元人民币。2022年1-11月，银行累计结汇157776亿元人民币，累计售汇151344亿元人民币。按美元计值，2022年11月，银行结汇1857亿美元，售汇1920亿美元。2022年1-11月，银行累计结汇23616亿美元，累计售汇22613亿美元。　　国债期货：12月15日，10年国债期货主力合约收盘报99.955，跌0.11%；5年期国债期货主力合约报100.815，跌0.05%；2年期国债期货主力合约收盘报100.755，与前一交易日持平。　　活跃债券：12月15日，截至18:00,10年国债活跃券报2.9100%，上行2.70BP；10年国开活跃券报3.0475%，上行3.00BP。　　Shibor：12月15日，隔夜shibor报1.2230%，上涨2.4个基点；7天shibor报1.6260%，下跌4.3个基点；3个月shibor报2.3210%，上涨2.3个基点。

东方财富网2022-12-16

万润科技全资子公司投资建设分布式光伏发电项目

“一条龙服务”，提升能源使用效率、减少碳排放，实现良好的经济效益和社会效益。本次万润新能源投资建设广济药业分布式光伏发电项目，属于长江产业集团旗下控股子公司之间业务协同，有利于公司培育和布局分布式综合能源服务“副产业”，扩大湖北区域综合能源赛道的业务布局，有利于公司培育新的业绩增长点;本次关联交易按照市场价格由双方协商确定、定价公允，符合公司及全体股东的利益，不会对公司的财务状况及经营成果构成重大影响。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-15

华夏银行 | 踔厉奋发勇争先笃行不怠启新程

022年7月15日，华夏银行武汉分行与碳排放权登记结算（武汉）有限责任公司签署“结算银行资金结算业务合作协议”，标志着华夏银行将正式成为全国碳排放权注册登记结算系统主要结算银行之一。2021年12月，华夏银行杭州分行落地了全行首笔碳排放配额抵押贷款，以某热电公司持有的全国碳排放权配额为抵押，为企业发放1.5亿元流动资金贷款，将企业碳配额资产转化为绿色低碳发展资金。　　自2008年与世界银行和法国银行开发署合作后，华夏银行已深耕绿色金融领域超过14年。如今，其已建立了涵盖绿色贷款、绿色票据、绿色投资、绿色租赁、绿色债务融资工具承销、绿色理财、绿色基金等集团化、综合化的绿色金融产品服务体系，逐渐形成了强化国际合作、注重产融结合、创新服务模式的业务特色。截至2022年6月末，华夏银行绿色贷款余额2,386亿元，比上年末增长14.45％，远高于各项贷款增速。　　号角已经吹响，新征程已经起航。下一个三十年，搭乘中国经济这艘巨轮，守正创新的华夏银行必将沿着高质量发展航道劈波斩浪，驶向更加壮阔的伟岸。

金融界2022-12-14

研报透市：盘前两大利好来袭！核聚变获重要突破，“无限能源时代”不是梦？“人造太阳”受关注

的重大突破，预计将可能帮助人类在实现零碳排放能源的进程中迈出关键一步。　　中金：美联储货币紧缩起效，回落的速度和幅度仍有待观察　　通胀回落说明美联储货币紧缩开始发挥作用了。从分项看，利率敏感型产品的价格已出现松动迹象，如二手车价格持续下降，房价及市场租金开始回落。　　但另一方面，一些对利率不敏感的服务价格仍在上涨，这部分与劳动力成本相关性更大，韧性也更强。　　往前看，中金公司认为美国通胀回落是大趋势，但回落的速度和幅度仍有待观察，特别是由工资上涨引发的服务通胀能否像商品通胀那样回落，尚不可知。　　对美联储而言，11月通胀数据支持其放缓加息，但不支持很快转向宽松，美联储也不会就此宣告“抗通胀”胜利。这意味着未来一段时间利率仍将处于“限制性”区间，讨论降息仍为时过早。　　“人造太阳”受关注　　据国际原子能机构的定义，核聚变是模仿太阳的原理，让2个原子核聚合成一个新的更大的原子并释放出巨大能量。核聚变产生的能量非常大——是核裂变反应的四倍。理论上只要有几克反应物，就有可能产生一太（万亿）焦耳的能量，这大约是发达国家的一个人在60年内所需要的能量。　　核聚变反应首次实现净能量增益，这将意味着这种为太阳提供能量的过程有朝一日有望为地球提供无限、廉价、清洁的能源。　　我国在核聚变、人造太阳领域也有着深入的研究和产业链机会。今年10月我国新一代“人造太阳”科学研究取得突破性进展，等离子体电流突破100万安培，创造了我国可控核聚变装置运行新记录，标志着我国核聚变研发距离聚变点火迈进了重要一步，跻身国际第一方阵，技术水平居国际前列。　　此外，今年11月22日，中核集团核工业西南物理研究院传出消息，全球最大“人造太阳”核心部件研制取得重大进展，国际热核聚变实验堆（ITER）增强热负荷第一壁完成首件制造，其核心指标显著优于设计要求，具备了批量制造条件。这标志着中国全面突破“ITER增强热负荷第一壁”关键技术，实现该项核心科技持续领跑。　　德邦证券认为，未来随着新一代核聚变装置的建设，核聚变行业的投入将不断加大，所带来的核工业设备市场规模也不断扩大。　　华创证券指出：核聚变能因其清洁、环保、安全、原料丰富等特点，被认为是人类未来最有希望的能源之一。如果人类掌握了核聚变能源，将拥有可使用上十亿年的清洁能源。　　长城总部投顾团队报告指出，作为参与ITER计划的七方成员之一，中国在该项目中扮演着重要角色。纽威股份（603699）是全球先进的阀门制造商，获得了国际核聚变阀门订单；国光电气（688776）核业务包括可控核聚变装置核心部件偏滤器、第一壁等；炬光科技（688167）研发的半导体激光器应用于拥有国家惯性约束可控核聚变装置项目。

金融界2022-12-14

重大突破！美国在核聚变反应中实现“净能量增益” 人类离实现零碳排放“又进一步”

”。这项成果预计将可能帮助人类在实现零碳排放能源的进程中迈出关键一步。格兰霍姆表示，美国科学家进行的核聚变实验，复制了“只有在恒星和太阳中才能发现的某些条件”。她说：“点火让我们第一次复制了只在恒星和太阳中发现的某些条件。这一里程碑使我们更接近零碳且丰富的核聚变能源，为我们的社会提供动力的可能性。” 格兰霍强调：“这就是美国领导的（研究）应有的成就，而我们才刚刚开始。如果能推进核聚变能源，我们就可以用它来生产清洁电力、交通燃料、（并用于）电力、重工业等。” 据BBC报道，Fusion Energy Insights首席执行官梅兰妮·温德里奇(Melanie Windridge)博士表示：“自从科学家们首次弄清楚是什么导致太阳发光以来，聚变一直令科学家们兴奋不已。今天的这些结果确实让我们走上了这项技术的商业化之路。” 伦敦帝国理工学院惯性聚变研究中心联合主任、等离子物理学教授杰里米·奇滕登教授称这是“真正的突破性时刻”，证明聚变的“圣杯”确实可以实现。核聚变被描述为能源生产的“圣杯”。它的工作原理是将成对的轻原子强迫在一起——这种“聚变”会释放出大量能量。它与核裂变相反，在核裂变中，重原子分裂开来。裂变是核电站目前使用的技术，但该过程也会产生大量废物，这些废物会长时间持续发出辐射。它可能很危险，必须安全存放。核聚变产生的能量要多得多，而且只会产生少量的短寿命放射性废物。重要的是，该过程不会产生温室气体排放，因此不会导致气候变化。但挑战之一是迫使元素融合在一起并保持在一起需要非常大的温度和压力。但专家表示，在核聚变为家庭提供电力之前，还有一段路要走。

Dan19772022-12-13

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