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2月17日证券之星午间消息汇总:刚刚,财政部最新公告!
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染的高炉转向电弧炉,加强废钢回收,降低
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,推动绿色转型。 英国商务大臣乔纳森·雷诺兹表示,英国的钢铁制造业不仅能创造大量就业机会,还能推动产品创新和对外贸易,并增强英国制造业基础。据估计,仅海上风电行业到2050年就将消耗2500万吨钢材,这一需求将为英国钢铁企业带来210亿英镑的市场空间。 02. 行业新闻 1、据网络平台数据,截至2月16日晚间,2025年度大盘票房(含预售)突破200亿,刷新中国影史年度票房最快破200亿纪录,《哪吒之魔童闹海》以59.4%的票房占比断层领跑。 2、北京市教育委员会、北京市体育局联合印发《关于进一步加强新时代中小学体育工作的若干措施》。“体育八条”包含打造“能出汗的体育课”、大力开展学生“班级赛”、科学精准提升学生体质等八条举措。 其中明确,北京市小学和初中每天1节体育课,高中每周3-5节体育课,没有体育课的当天要安排不少于45分钟的体育锻炼。每节体育课安排不少于10分钟体能练习。在体育课的实施中,“体育八条”明确要求强化运动负荷监测,杜绝“说教课”和“不出汗”的体育课,防止教学内容碎片化、随意性。学校要开齐开足体育课,不得以任何形式挤占体育课,杜绝“阴阳课表”。 3、中国农业再保险股份有限公司近日公告,其控股股东财政部将其持有的中国农业再保险的全部股份(占总股本的55.90%),无偿划转给中央汇金投资有限责任公司。划转完成后,财政部将不再持有任何中国农业再保险股权,中央汇金将持有中国农业再保险约55.90%股份,成为公司控股股东。 4、据中证报消息,截至2月16日,A股共有58家机器人产业链上市公司披露2024年度业绩预告。其中,10家预增,8家扭亏,2家略增,预喜率达34.5%。多家业绩预喜公司表示,受益于AI技术发展,消费电子终端市场复苏态势明显。同时,新能源市场向好也对公司业绩有所助力。 03. 产业观点 1、中信证券称,财政部拟将所持长城资产、东方资产、信达和中国证券金融股权划转至中央汇金。随着股权划转的完成,中央汇金旗下具有重要影响力的证券公司升至8家,分别为中国银河、中金公司、申万宏源、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券、中信建投和光大证券。汇金系券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购。 2、华泰证券研报称,环卫电动化趋势加速,全面电动化、大气十条和设备更新等政策考核催化,试点城市和重点区域渗透率目标80%。全国新能源环卫车渗透率由2021年3.9%快速提升至2024年13.5%,且2024年下半年以来明显加速,四季度渗透率已达21.1%。看好环卫电动化提速带来的业绩增量,推荐新能源市占率较高、具备技术和市场优势的相关企业。 3、中国银河证券研报表示,DeepSeek通过架构优化和训练方法革新降低单次训练和推理的算力需求,压缩成本至行业极低水平,但并未打破Scaling Laws的本质与创新边界,算力需求依然长期增长,由于低成本将大幅推动应用普及,未来推理算力将接棒训练算力成为算力消耗主力,全球AI+行业应用、端侧AI预计将迎来新一轮繁荣期。
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证券之星
02-17 11:52
【专家观点】袁吉伟:金融机构净零转型的内涵、政策及标准研究
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导更多资金支持绿色低碳发展,在实现净零
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中发挥更大的作用。 一、金融机构净零转型的内涵及特点 (一)净零转型的内涵 联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)定义的净零是在规定时期内人为排入大气中的温室气体与人为消除量平衡。《巴黎协议》要求在本世纪下半叶实现净零排放目标,每个企业都需要按照该目标,逐步压降
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。金融机构与其他实体企业有很大区别,其自身运营管理产生的
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很少,而范围3排放量是前者的近百倍,占据金融机构总排放量的90%以上,因此,金融机构的净零转型内涵更加聚焦范围3减排。科学碳目标倡议组织(SBTi)认为金融机构达到净零状态,要满足两个条件:一是所有投融资活动
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与升温不超过1.5摄氏度目标保持一致;二是支持永久消除残余二氧化碳的行动。部分国际组织或金融机构也用遵循《巴黎协议》的金融行动、净零金融等概念,表达与金融机构净零转型类似的内涵,它们之前没有本质区别,在很多情况下都可以通用。 金融机构净零转型是适应全球绿色低碳发展的必然要求,可以从三个方面理解其深层次内涵和意义。从微观层面来看,净零转型有助于金融机构管理好气候变化风险,利用好气候变化所蕴含的发展机遇,加强产品服务创新。从中观层面来看,金融业需要像其他行业一样,持续降低自身
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;此外,气候变化逐步成为系统性金融风险,监管部门有必要逐步将其纳入微观和宏观审慎监管体系,推动金融机构加快净零转型,适应新的外部经营环境。从宏观层面来看,实现全面净零
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任务仍然挑战重重,金融机构作为重要的参与主体,一方面,通过自身影响促进企业降低
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;另一方面,优化资源配置,引导更多资金进入降碳减排领域,减少高碳企业支持,助力实现全球碳中和目标。 转型金融、绿色金融、气候金融等金融概念日渐兴起,得到广泛普及,它们与净零转型既有联系也有区别。上述金融概念均支持气候适应和气候缓解行动,气候金融直接从属于绿色金融。不过,净零转型与上述概念仍有本质区别,第一,净零转型与《巴黎协议》要求一致,从时间维度来看具有中长期性,需要持续推进,而其它金融概念并没有明确的统一目标,多根据金融机构自身设定量化指标。第二,净零转型内涵更加丰富,主要基于转型计划实现,涉及金融机构战略、管理、流程、人才等方面,其他金融概念均围绕业务或者客户展开,复杂程度相对较低。第三,净零转型的金融业务策略多样,涵盖转型金融、气候解决方案、支持有序退出项目等方面,在很大程度上可以涵盖转型金融、气候金融、绿色金融范畴。 (二)净零转型的特点 一是基于科学方法。碳减排是一个复杂的过程,金融机构推进净零转型,制定相关目标和计划,必须依据气象科学理论、IPCC研究成果、《巴黎协议》要求等方面,才能确保达到最终的控温目标。联合国全球契约组织等国际组织发起科学碳目标倡议,推动金融机构制定更加科学、规范的净零转型计划。 二是持续优化和完善转型路径。净零转型建立在
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、经济社会以及行业技术假设等诸多因素基础上,部分因素可能缺乏现实数据,需要通过估算、模拟等方式获得。相关数据供给、减排技术创新等方面持续发生变化,将影响转型计划的实施路径。因此,金融机构需要定期重检和优化净零转型的目标和路径安排,以跟上最新实际情况变化和政策要求。 三是综合考虑对社会和生物多样性的影响。净零转型致力于推动企业等主体减少
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,但是也需要考虑可能产生的社会和自然环境影响。
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与就业等方面息息相关,在减少传统高碳产业的同时,也应该为其从业人员提供就业支持,让其重新就业。此外,应对气候变化与生物多样性保护紧密相关,基于自然的解决方案能够更好地推进减碳行动。净零转型必须综合考虑社会、自然环境等因素,否则将可能影响实施效果。 四是体现地域和机构特点。不同国家地区的减碳政策要求不太一样,诸如欧美国家一般要在2050年实现碳中和,我国力争到2060年实现碳中和;而且,不同国家在各行业的碳中和过程中使用的技术不尽相同,各国经济社会发展趋势也有很大差异;不同金融机构战略、业务模式等方面存在明显差异,不存在统一的转型方案。金融机构制定净零转型计划时,既要考虑全球趋势,也要充分考虑本国政策、技术、自身经营等实际情况,制定更具可操作性的净零金融计划。 二、金融机构净零转型的政策要求 近200个《巴黎协议》签约国履行承诺,制定低碳绿色发展政策,欧盟制定了《欧洲绿色协议》,推动欧盟向绿色经济转型;英国制定了《气候变化法案》,以法律的形式推动环境保护和可持续发展;我国制定了碳达峰碳中和1+N政策体系。除了推动企业开展碳减排外,在央行和监管机构绿色金融网络(NGFS)、巴塞尔银行监管委员会等国际组织推动下,各国政府越来越重视将气候变化风险纳入金融监管,推动金融机构加快净零转型,具体监管行动主要体现在信息披露、净零投融资行为规范、气候风险监管、支持净零金融基础设施建设等方面。 (一)净零投融资指引方面 净零金融加快发展,但是缺乏统一的监管政策和指引,有可能形成突出的洗绿风险,为此监管部门逐步介入此领域。我国香港对金融机构净零转型提出设定清晰的转型目标、建立健全的治理体系、采取适当行动实现转型目标、与客户进行沟通、定期进行重检和升级以及保持透明度等6方面的监管期望,美国、新加坡等国已制定更为详尽的净零金融指引。 美国已有100多家银行、资产管理公司等金融机构发布净零转型计划,2023年,美国财政部正式发布净零投融资指引,进一步提升各类金融机构净零转型实践的一致性和可信性,鼓励更多金融机构推进净零转型。该指引主要包括九项原则,主要是金融机构在履行净零转型承诺时,可以考虑转型金融、气候解决方案等策略;建立可信的目标和指标,评估交易对手对该目标的影响,积极开展参与行动;将净零承诺融入发展战略和业务流程,并建立完善的治理体系,监督净零转型计划的实施情况;考虑净零金融对环境和社会公平的影响;金融机构需要保证转型承诺的透明性,及时披露进展情况。 新加坡作为全球金融中心,在可持续投资领域较为积极,已加强金融机构环境风险管理等方面监管。2023年10月,新加坡金融管理局发布银行、保险、资管等金融行业的转型计划指引征求意见稿,更好地指导金融机构开展净零金融实践。以银行业的指引来看,主要包括治理和战略、风险管理、组合管理、实施策略、信息披露等监管要求,允许该指引正式发布后的12月内银行评估自身是否合适执行转型计划指引。 各国政府和监管部门对金融机构净零转型监管仍处于起步阶段,主要提供监管期望或原则,方便金融机构根据自身情况灵活实施监管要求。考虑到绿色低碳发展的紧迫性,各国监管部门将加快完善净零金融的政策体系,鼓励更多金融机构加快净零转型步伐,也能够保证转型实施的一致性和可信性。 (二)净零转型宏微观审慎监管方面 巴塞尔银行监管委员会等组织积极推动气候和环境风险监管,根据NGFS 2022年的调研数据,52%的监管机构认为净零转型计划是重要的风险缓释举措,监管部门探索将气候变化风险和净零转型纳入微观和宏观审慎监管。 从微观审慎监管来看,部分国家监管部门已考虑将转型计划融入现有微观审慎监管,以银行业为例,重点探索将气候变化风险纳入巴塞尔资本协议三大支柱,在第一支柱要求计提气候变化风险资本,在第二支柱要求评估气候变化风险,开展净零转型;在第三支柱披露净零转型管理举措。欧盟最新修订的资本监管办法和资本要求指引将制定特定计划和量化指标,更好地管理低碳转型发展过程中的短中长期风险,欧洲银行协会计划提出转型计划的最低要求。菲律宾2020年要求银行业制定转型计划,将可持续性融入公司治理、风险管理、战略和运营流程中,并有监管部门检查转型计划,持续向金融机构提供行业最佳实践做法。 从宏观审慎监管来看,监管部门主要通过金融机构转型节奏与经济社会转型节奏的适配性确定可能面临的系统性风险。不过,目前来看,基于净零转型的宏观审慎监管仍在探索,远没有微观审慎监管思路成熟,巴塞尔银行监管委员会在其工作论文提出了基于高碳集中度、高碳逆周期资本等宏观审慎监管方法,并比较了这些方法具体实施可能存在的困难。 (三)净零转型信息披露方面 气候相关财务信息披露工作组(TCFD)较早开始探索气候相关财务信息披露,形成了战略、业务、风险管理、指标等披露体系,以此为基础,各国加快推进气候相关信息披露制度建设。欧盟制定《企业可持续发展报告指令》,完善ESG信息披露要求,企业披露的重要可持续发展信息至少包含环境、社会和员工事务、公司董事会多样性、尊重人权、反腐败和贿赂问题,其它重大可持续发展主题涵盖战略、治理、政策、流程、系统、关键绩效指标、结果和可持续发展目标的实现等事项,此外还要求包括金融机构在内的各类企业披露净零转型计划。英国、印度等国家已强制实施TCFD制度,推动金融机构披露气候相关财务信息,加快净零转型。2023年,国际可持续准则理事会发布可持续相关财务信息披露规则和气候相关信息披露规则,全球可持续发展及气候领域信息披露规则逐步实现统一。 总体来看,TCFD以及ISSB提供了净零转型信息披露体系,在目标和指标披露方面给予指导,很多金融机构以此为基础披露净零转型计划进展情况。为了减轻金融机构披露压力,未来不太可能再单独建立净零转型信息披露体系,而是与现有ESG信息披露有效融合。 (四)支持净零金融基础建设方面 政府部门对净零金融基础设施的建设至关重要,支持数据、行业标准、技术方法研究等方面工作的开展,有利于完善生态体系,增强内外部支持。 英国致力于建设成为全球绿色金融中心,大力支持净零金融,特别是作为COP26主办国,更是提出了具有雄心的发展目标。一方面,英国支持建立了全球格拉斯净零金融联盟,这是全球建立最早、规模最大的净零金融倡议组织,为推动净零转型做出了积极贡献。另一方面,2022年,英国推动建立英国转型计划工作组(TPT),主要是努力建立包括金融行业在内的各行业净零转型框架体系和信息披露框架,支持金融行业加快低碳转型步伐,支持英国在2050年实现净零排放的承诺。新加坡支持高等院校建立绿色金融研究机构,加强净零金融研究和专业人才培养。欧盟等国家地区也加大力度支持净零转型基础设施,通过专业力量,助力金融机构更有效应对气候变化风险。 三、金融机构净零转型的行业标准 (一)净零金融倡议组织概况 为加快促进金融机构净零转型,在国际社会的推动下,各类净零金融倡议组织陆续成立,诸如格拉斯哥净零金融联盟(GFANZ)、联合国资产所有者净零联盟(NZAOA)、净零投资者倡议(NZAM)、科学碳目标倡议等,这些行业组织或倡议旨在发挥非政府力量,探索净零转型标准,加快金融机构净零转型实践,其探索经验也成为各国监管部门制定相关政策制度的重要参考。 各类净零金融倡议组织主要成立于2019年至2021年,其中NZAOA成立最早,这反映出净零金融发展时间相对较晚。从参与机构数量来看,GFANZ虽然成立最晚,但是其参与机构数量最多,成员超过675家,主要在于其涉及的金融机构类型更多,包括银行、保险公司、资产所有者、资产管理公司、金融服务提供商和投资咨询顾问等机构,而NZAM和NZAOA主要聚焦投资管理领域。从区域分布看,主要净零金融倡议组织均位于欧洲,反映了欧洲在此方面的推动力量更强。 表1:三大净零金融倡议组织情况 GFANZ NZAM NZAOA 成立时间 2021年4月 2020年11月 2019年 发起组织 由联合国气候行动与融资特使马克·卡尼、第二十六届联合国气候大会轮值主席国和联合国“奔向零碳”全球行动倡议共同发起 由投资者气候变化联盟、机构投资者气候变化联盟、亚洲投资者气候变化联盟、责任投资倡议组织等机构发起和管理 由联合国环境署金融倡议组织、责任投资倡议组织发起 所在国家 英国 英国 瑞士 参与机构数量 来自50个国家的超过675家金融机构 315家金融机构 86家金融机构 资料来源:笔者自行整理 (二)净零转型的框架体系 净零转型主要涉及承诺、目标、实施、信息披露四大部分。承诺环节主要是金融机构参加净零倡议组织,提交由董事会审批的2050年实现净零排放的声明,各类净零金融倡议组织均提供承诺模版。目标环节是金融机构依据承诺制定明确的净零
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目标、路径和相关指标,重点是明晰短期、中期等里程碑目标,所涵盖的资产类别和比例,石油、煤碳等重点高碳行业策略和参与策略目标,针对总体目标设定绝对量化指标或者强度指标,目标制定的越细致越有利于后续实施,也更具有可信性。实施环节包括业务战略、资产和行业层面实施路径、风险管理、资源投入和公司治理方面。这其中,业务战略主要包括转型金融、气候解决方案、支持有序退出等方式,最简单的方式是更多发展气候解决方案金融服务,但是这无法助力更多高碳行业低碳转型,因此金融机构需要推动转型金融发展;资产和行业层面转型路径主要是按照资产和行业特点依据选定的情景明确方向和节奏,判断相关企业或者资产减排与减排路径是否相一致,如果不一致,需要通过多种方式纠正偏离;风险管理主要是有效管理气候变化引起的物理风险和转型风险,开展压力测试了解其可能造成的冲击和极端损失;资源投入主要是配备专业的人员,建设管理信息系统,汇总和整理气候相关数据;公司治理主要是将实施净零转型的任务根据职责分配,确保实施得到有效推动和监测。信息披露环节主要是将净零转型的实施和推进进度对外披露,通常在气候相关财务信息披露报告中体现。 GFANZ、NZAM和NZAOA三大净零金融倡议均已制定了较为详尽的净零转型最低标准和框架体系,帮助成员机构更好地开展转型,以满足其加入倡议组织的各项要求。相比较而言,GFANZ针对整个金融行业提供指导,由其下属的具体行业组织制定更有针对性的要求,NZAM和NZAOA的指引则更为具体和可操作,并且每年开展成员机构进展总结,根据外部情况逐步优化其指引。 在相似性方面,三大净零金融倡议的总体目标一致,均要求2050年实现投资组合或者范围3净零
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,与最高气温上升1.5摄氏度目标保持一致,达到《巴黎协议》的最高要求,对于部分发展中国家金融机构实现该目标难度较高;均涵盖企业债券、股票、不动产投资等资产组合,这些领域气候和ESG信息数据更为丰富;净零
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主要涵盖金融服务客户范围1和范围2排放,范围3排放视实际情况由金融机构自行决定是否纳入减排范围;均坚持小步快跑的原则,除了设定最终目标,也要设定中短期目标,而且要对目标定期重检;均要求每年披露净零转型进展信息,相关信息既要向所在倡议组织上报,也要向公众披露。 在差异性方面,NZAOA基于IPCC研究成果,给出了中期减排目标的范围值,对于中短期目标的要求更为明确而严格,且其适用的资产类别比NZAM更多;NZAOA强制要求成员机构自身运营实现净零
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,不允许使用碳信用,要求金融机构制定参与量化目标和转型金融发展目标,这比GFANZ和NZAM标准更高。 表2:净零转型标准比较分析 GFANZ NZAM NZAOA 适用对象 银行、保险、资产管理机构等金融机构 资产管理机构、资产所有者 资产管理机构、资产所有者 总体目标 实现《巴黎协定》将全球气温较工业化前水平上升限制在 1.5°C的目标 到 2050 年或更早实现温室气体净零排放的目标,与最高气温上升1.5°C 保持一致 到 2050 年将其投资组合转变为温室气体净零排放,与最高气温上升1.5°C 保持一致,且2025 年减排目标是22 - 32%和 2030 年减排目标是40% - 60% 具体目标 1、业务目标 2、行业目标 1、投资组合目标 2、资产类别目标 1、投资组合目标 2、行业目标 3、参与目标 4、转型金融目标 资产类别 —— 股票、企业债券、主权债券、不动产投资 企业和基础设施的股权及债权融资、不动产投资、其他各类债券 覆盖范围 1、建议自身
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实现净零排放 2、投资组合范围1和范围2排放强制减排 1、建议自身
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实现净零排放 2、投资组合范围1和范围2强制减排,建议范围3排放从2023年开始逐步纳入 1、强制自身
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实现净零排放 2、投资组合范围1和范围2强制,范围3不强制 资产覆盖 —— 2040年前实现资产覆盖率达到100% 到2025年覆盖70%的
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是否考虑公正转型 是 是 是 时间安排 需要设立2-3年短期目标,2030年中期目标 投资组合:小于10年 资产类别:5年 每5年设定一次中期目标 组成部分 实施策略、参与策略、指标和目标、治理 治理和战略、目标、战略资产配置、子资产组合目标、政策倡议和市场参与 实施策略、参与策略、指标和目标、治理 碳信用 允许使用 允许使用 不允许 信息披露 根据TCFD至少每年披露进展情况 根据TCFD每年进行信息披露 每年向NZAOA提交进展报告,向公众披露转型目标实现情况 资料来源:笔者自行整理 综上所述,三大净零金融倡议提出的标准在总体目标、覆盖范围、框架体系、信息披露等方面要求均有很大的一致性,不过也在具体目标、覆盖资产范围、中期目标设定、碳信用使用等方面具有一定差异,反映了不同倡议组织对于净零转型理解的差异性。 四、金融机构净零转型的挑战 净零金融发展时间短,进展并不快,亚洲投资者气候变化联盟2022年的调研数据显示,亚洲地区近50%的受访机构已明确2050年
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目标,所有资产组合实施净零目标的金融机构占比仅为30%左右,反映出金融机构仍在探索净零金融的发展路径。根据气候政策倡议组织追踪的全球562家金融机构,其中15.8%已进行了初步回应,82.9%开始做出回应,还有1.3%尚未做出回应。这主要在于推进净零转型仍面临不少困难和挑战。 一是金融机构激励不足。虽然《巴黎协议》诞生已9年多,在COP26会议上各签约国承诺继续履行减排目标,但是也会发现很多签约家缺乏减排的具体举措和路径,缺乏对金融业等行业加快净零转型的明确要求,使得金融机构不仅自身开展净零转型的积极性不足,而且在推进净零转型过程中也会阻力重重,难以取得明显的成效。大部分国家尚未将净零转型纳入微观和宏观审慎监管,监管推动力不足,金融机构缺乏充足的转型动力。 二是净零转型标准具有较大差异。制定有效的净零转型计划非常关键,这是实现2050年净零目标的基础。近年来,各类倡议组织以及政府监管部门逐步建立净零转型标准和框架体系,加强可信转型计划的评估,但是行业标准仍不成熟,而且全球各地区仍各自为政,主流的转型标准仍有一定差异,不仅会导致金融机构左右为难,而且还会形成套利行为,不利于统一推动净零金融行动。 三是方法技术不成熟。金融机构净零转型仍处于起步阶段,相关行业技术仍不很健全,碳核算方法还不成熟,缺乏权威的方法体系;各行业可参考的减碳路径不是很明确,难以有效规划行业层面的减排计划;很多方法都是基于历史数据的,缺乏面向未来的预测模型和方法;部分资产的净零
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仍缺乏明确的方法论。 四是数据人才支撑不足。净零转型涉及气候数据、气候情景、行业情景、客户数据等数据信息,现实来看,企业非财务信息披露不充分,特别是范围3数据披露非常少,气候数据累积不足;可供金融机构使用的气候情景、行业情景还不够丰富,金融机构难以有效开展净零目标设定。除此以外,设定净零目标需要金融机构配备专业人才,现有ESG、气候等方面的专业性、综合性人才仍比较缺乏,金融机构在此方面的投入还不够。 五是净零指标还不健全。衡量碳减排的指标既包括绝对指标,也包括衡量强度的相对指标,诸如碳强度、使用效率等。不过,金融机构净零转型衡量指标仍没有达成统一,金融机构设定目标时,所使用的指标各异,无法有效比较各金融机构间的差距。 五、政策建议 从全球看,欧洲等国家地区金融机构已开始深入推进净零转型,发展中国家进展相对较慢;从我国来看,我国碳达峰碳中和用时更短,挑战更大,现阶段仅有个别金融机构参与了国际性净零金融倡议组织,大部分金融机构仍未开始推进净零转型。面对更为急迫的气候变化风险,需要加强净零金融理念普及,解决实施净零计划的挑战,加快净零转型步伐。 一是强化政策引导和支持。各国政府应以更加明确的姿态推动绿色低碳发展战略,加强对各行业净零发展的指导。监管部门逐步推动金融机构实施净零转型计划,将其纳入微观和宏观审慎监管体系,有效管理气候变化风险和机遇,在实施路线上可以强制部分大型金融机构率先行动,逐步形成带动作用,总结经验规律,给予全行业指导。我国可以从银行等重点金融领域入手,分阶段开展净零转型。 二是加强国际合作。全球巴塞尔银行监管委员会等国际性监管组织应该更加紧密合作,推动全球金融净零的发展,提供标准等方面的指导。GFANZ、NZAM和NZAOA三大倡议组织应该促进协同合作,建立银行、保险等其他金融行业领域的统一标准。各国监管部门可以根据全球标准细化形成符合本地情况的具体指引,使净零转型标准既能在全球范围可比较,又能适应本国国情。我国可加强三大净零金融倡议组织沟通交流,争取在我国设立分支机构,学习领先实践经验,形成亚洲区域内的示范效应。 三是健全技术方法。要加快推进净零转型技术方法研究,加快研究银行、保险等行业领域的净零转型技术方法,进一步深化不动产投资、私募股权投资等另类资产的技术方法,丰富气候情景、行业净零转型情景。各国、国际性组织以及金融机构可以形成专门的合作平台,进一步攻坚净零转型的各项重点技术方法难题。 四是丰富基础数据。各国要结合国际可持续发展准则理事会准则,加快推动企业ESG信息披露制度建设,逐步完善范围3排放技术标准,加强气候相关财务信息披露。我国可强制上市公司以及大型金融机构率先披露气候相关财务信息,逐步提升债券发行人ESG信息披露要求。此外,各国政府部门可探索建立综合的气候数据、气候研究平台,为金融机构制定转型计划提升数据等方面的支撑。 五是金融机构提高实施净零转型的重视程度和投入力度。金融机构必须高度重视净零转型的重要性和关键性,根据监管、行业倡议组织的指引加快实施转型行动,特别是要加大数据、专业人才等方面的投入力度,自上而下的加强转型理念宣贯和普及,完善内部治理体系,明确责任分工,持续推进转型计划的有效实施。
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金融界
02-17 09:52
首钢朗泽冲刺港股上市:好赛道、高壁垒,全球低碳风口下的稀缺玩家
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引擎。 进一步看,能源与工业领域一直是
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的重点,如果从投资的逻辑出发,在相关领域里持续贡献绿色制造、产业升级成效的企业,将是投资者未来重点关注的投资标的。 笔者留意到「首钢朗泽」不久前向港交所主板提交了上市申请,成为行业中率先推进港股上市进程的公司。 据了解,首钢朗泽可利用气体生物发酵技术,将工业尾气直接转化为乙醇、微生物蛋白等高附加值产品,是全球碳捕获、利用和封存(CCUS)行业中唯一一家利用经过验证的合成生物学技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司。 结合招股书剖析,在行业中,首钢朗泽能够抢得先机,背后有怎样的成长逻辑? 锚定高成长赛道,受益全球低碳东风 首钢朗泽的业务分为两大板块:低碳产品销售,主要包括乙醇和微生物蛋白以及部分副产品,其中乙醇可用于生产可持续航空燃料(SAF);面向工业客户提供低碳综合性解决方案。这意味着在CCUS行业中,公司是为数不多的参与者,探索出产品型和技术服务型两大业务模式。长期而言,公司能够更加充分地把握增长机会,从而巩固市场地位。 从招股书来看,公司保持市场领先地位,核心体现在行业不断涌现的成长机遇和公司展现出的业绩潜力。 就前者来说,全球绿色低碳转型是大势所趋,全球工业部门等的CCUS需求巨大。 数据显示,全球CCUS行业的年投资额从2019年的10亿美元增至2023年的126亿美元,复合年增长率为88.5%。于2028年,全球CCUS行业年投资额预计将达到768亿美元。上述数据足以反映行业呈现出了强劲的增长势头。 可以预期的是,首钢朗泽面向国内及海外市场开展业务,借助全球碳减排趋势,公司的低碳产品和解决方案需求都有望迎来井喷,从而支撑起公司成长巨大的想象空间。 就后者来说,公司保持市场领先地位的底气,还在于持续释放的业绩潜力。 从营收层面来看,首钢朗泽的营收过去几年呈现逐年增长的态势,2021年-2023年分别约2.58亿元、3.9亿元、5.93亿元,2024年上半年约2.62亿元,这体现出公司业务正保持扩张,市场份额不断提高。根据弗若斯特沙利文的资料,按收入计,公司是2023年全球CCUS行业中最大的利用合成生物技术的公司。 此外,首钢朗泽持续加强研发投入,2021-2023年分别约为0.23亿元、0.3亿元、0.36亿元,这标明公司围绕技术创新加强布局,有望提升产品的市场竞争力,为未来业务发展提供更强有力的支撑。 综上所述,多元的业务板块、持续提升的营收规模以及研发投入,会为首钢朗泽未来发展提供源源不断的动力。 多维竞争壁垒,巩固长期成长潜力 回归价值投资,笔者从投资者角度总结首钢朗泽的几个核心亮点,这些亮点代表公司的市场竞争力,也是公司实现长期发展前景的坚实基础。 (1)契合政策导向和市场需求 全球多项利好政策及法规推动,全球CCUS技术正经历蓬勃发展。中国启动“双碳”战略,据此提出了减少二氧化碳排放、促进工业节能减碳转型和发展CCUS技术等政策,比如推广车用乙醇汽油。一系列政策密集出台,明确CCUS技术的发展方向和目标,为行业发展提供了最底层的支撑。 再从市场需求来看,除了工业,船舶、航空等领域节能降碳需求同样强劲。在航空领域,欧美亚各国出台强制掺混令,直接明确了SAF的渗透率,带来SAF需求增量,其市场逻辑得到进一步强化。而绿色低碳属性的乙醇作为生产SAF的重要原料,将是航空业实现绿色转型的必备“原料”之一。 因此可以说,踩中政策导向和市场需求共同决定了首钢朗泽处在“好赛道”之上。 (2)兼具研发创新和规模化能力 具体到首钢朗泽本身,公司开发了一代减碳技术、二代负碳技术。拥有216项授权专利,并已申请注册104项专利,足见公司较为深厚的技术积累。通过不断的技术革新带动产品创新,首钢朗泽能够顺应市场前沿趋势,及时满足客户需求,确保业务实现增长。 据了解,公司将开发SAF作为主要下游乙醇产品,从而全面扩大下游市场。公司SAF设施预计于2025年在中国西北地区开工建设,并于2026年投产,年产能约5万吨。 截至最后实际可行日期,首钢朗泽已在中国建立4大生产基地,并先后建立了全球首套钢铁厂工业尾气生物发酵工业化装置、全球首套铁合金工业尾气生物发酵工业化装置。这意味着,公司在专有技术产业化应用的快速复制上,展现出强大的能力。 首钢朗泽利用创新产品吸引稳定的客户群体,并能够充分利用产能,实现规模经济。背后首钢集团,旗下的钢铁、能源企业能与公司产生协同效应,公司有较为完备的供应链基础,这将有效降低上游冲击,确保公司在市场规模扩张背景下,具备收入和盈利的稳定性。 (3)抓住出海潜能和全球脱碳远景 未来通过海外市场的拓展,公司也能够接触到更广阔的客户群体,优化客户结构,收入来源更加多元。 公司的乙醇和微生物蛋白产品已出口至国际市场,支持国际航空脱碳项目,未来有望与全球领先的能源公司、化工企业和航空企业合作,推动乙醇和SAF等产品的国际化应用,把握全球CCUS行业发展的脉动。 目前全球CCUS行业仍处于发展初期,市场格局尚未定型,首钢朗泽已在全球市场崭露头角,有理由相信全球脱碳的远景为公司发展带来的巨大潜力。 结语: 在全球碳中和目标重要性日益凸显的背景下,合成生物与碳捕集技术正迎来广阔的发展前景和市场机会。 若成功上市,首钢朗泽作为行业内抢先上市的企业,有望借力资本迎来加速发展,助力项目推进、产能扩张、技术研发,享受头部优势和规模效益。 公司已在全球市场上验证商业模式、技术实力以及产品服务水平等多个方面,从价值投资的逻辑看,公司投资亮点颇多,未来表现令人期待。
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格隆汇
02-17 09:02
天风证券:给予云铝股份中性评级,目标价18.37元
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具有竞争力。3)碳关税:随着国内、国际
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市场的逐步建立和碳关税的征收,市场更加关注供给端的单位能耗和
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水平,绿色铝消费增长空间及潜力较大。 盈利预测与投资建议:电解铝供需向好带来铝价价格中枢抬升,同时公司水电铝成本优势明显,盈利具备较好弹性。我们预计24-26年公司归母净利46/58/67亿元,同比+16.33%/+25.77%/+15.81%,当前市值对应PE分别为13/10/9倍。给予25年11x PE,目标价18.37元,首次覆盖给予“持有”评级。 风险提示:产品价格波动风险;大宗原辅料持续稳定供应和价格波动风险;电价调整及电力供应存在不确定性的风险 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券马晓晨研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.43%,其预测2024年度归属净利润为盈利52.23亿,根据现价换算的预测PE为11.05。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为19.41。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
02-17 08:42
合成生物:下一个投资风口还是泡沫
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胺相似的性能,还具有可再生、可降解、低
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等优点,为解决传统聚酰胺生产过程中的资源和环境问题提供了有效的途径。科创板上市公司凯赛生物就是全球利用生物制造规模化生产新型材料的龙头企业之一,目前公司多项生物基材料已实现大规模商业化生产,其生产的生物基聚酰胺在纺织服饰、工程塑料等领域得到了广泛的应用。 除了生物基聚酰胺,合成生物学还在生物可降解塑料、生物基纤维、生物基橡胶等生物基材料的研发和生产方面取得了显著的进展。例如,聚乳酸(PLA)、聚丁二酸丁二醇酯(PBS)、聚羟基烷酸酯(PHA)等生物可降解塑料,具有良好的生物降解性和生物相容性,在包装、农业、医疗等领域具有广阔的应用前景。通过合成生物学技术,科学家们可以优化微生物的代谢途径,提高这些生物可降解塑料的产量和性能,降低生产成本,加速其商业化应用的进程。 在化学品合成方面,合成生物学同样展现出了巨大的潜力。许多传统的化学品合成过程需要高温、高压、强酸、强碱等苛刻的反应条件,不仅能耗高、污染大,而且生产过程复杂、成本高昂。而利用合成生物学技术,科学家们可以通过设计和构建微生物细胞工厂,实现化学品的生物合成。这些微生物细胞工厂能够在温和的条件下,高效地将生物质原料转化为目标化学品,具有反应条件温和、能耗低、污染小、生产成本低等优点。例如,通过代谢工程和合成生物学策略,研究人员已经能够在微生物中高效生产阿维菌素、青霉素、红霉素等多种抗生素,以及乙醇、丁醇、丙酮等生物燃料和化学品 。 (三)食品与农业领域 合成生物学在食品与农业领域的应用,为解决粮食安全和农业可持续发展问题提供了新的思路和方法。在食品生产方面,合成生物学技术正逐渐改变着传统的食品生产方式,为人们提供更加安全、健康、可持续的食品。 人造肉和人造奶的出现,就是合成生物学在食品领域的典型应用。利用合成生物学技术,科学家们可以通过微生物发酵的方法,生产出与传统肉类和奶制品具有相似营养成分和口感的产品。例如,美国植物肉品牌 Impossible Foods 利用 DNA 合成、DNA 组装、遗传元件库建设以及基因线路设计等技术,改造优化巴斯德毕赤酵母菌种,将其生产的大豆血红蛋白添加到人造肉饼中,改善了汉堡的风味,使其在口感和外观上与传统牛肉汉堡几乎无异。Perfect Day 公司则通过人工改造酵母菌底盘,构建人造奶细胞工厂,生产出了与天然牛奶营养成分相似的人造奶。这些人造肉和人造奶产品不仅能够满足人们对肉类和奶制品的需求,还能够减少畜牧业对环境的压力,降低温室气体排放,具有重要的环保意义。 在食品添加剂和调味料的生产方面,合成生物学也发挥着重要的作用。通过微生物发酵,能够生产出各种天然的香料、甜味蛋白和甜味剂,如甜菊糖苷、阿洛酮糖、柠檬烯、香兰素等。这些天然的食品添加剂和调味料具有安全、健康、风味独特等优点,逐渐受到消费者的青睐。例如,瑞士的 Evolva 公司与嘉吉公司合作开发的发酵来源甜菊糖苷,与国际香精香料公司(IFF)合作开发生产香兰素,为食品行业提供了更加优质、天然的调味选择。 在农业领域,合成生物学技术的应用有助于提高农作物的产量和品质,增强农作物的抗病虫害能力,实现农业的可持续发展。通过基因编辑等技术手段,科学家们可以对农作物的基因进行精准改造,加快农作物驯化和育种的速度,使其获得更高效的能源利用率、对不良环境有更高的抗性。例如,中国科学院遗传与发育生物学研究所李家洋团队利用基因编辑技术构建了异源四倍体野生稻的快速从头驯化策略,可以显著提高粮食产量,增加作物对环境变化的适应性,为作物育种开辟了新的方向。中科院遗传发育所的高彩霞团队多次将引导编辑、碱基编辑等工具用于植物的基因编辑,提高农作物的抗除草剂等性能,从而实现增产目标。 此外,合成生物学还可以通过改造微生物来进行生物施肥和生物防治。例如,通过改造土壤中的微生物,使其能够更好地固氮、解磷、解钾,为农作物提供充足的养分;或者利用微生物生产生物农药,替代传统的化学农药,减少农药对环境的污染和对人体的危害。麻省理工学院 Christopher Voigt 团队使用谷物内生菌株 Rhizobium sp.IRBG74 作为底盘细胞,通过引入类球红细菌和产酸克雷伯氏菌的重组基因簇来赋予底盘细胞氮素酶活性,为生物施肥提供了新的思路 。 合成生物投资现状与案例分析 (一)投资热度与趋势 近年来,合成生物学领域凭借其在多个产业的巨大应用潜力,吸引了全球投资者的目光,投资热度持续攀升。从投资金额来看,呈现出爆发式增长的态势。据美国合成生物学媒体 SynBioBeta 统计,2021 年,全球合成生物学投融资金额达 180 亿美元,相当于过去 12 年的总和。在中国,合成生物学投融资也经历了快速增长阶段,据摩熵咨询统计,2015 - 2024 年 7 月,中国合成生物共发生投融资事件 591 起,投融资总金额超 909 亿元,其中 2021 年融资总金额达最高约为 265 亿元 。 在投资轮次方面,早期阶段的项目更受青睐。以中国市场为例,A 轮及以前融资事件数量占总事件数量的 68%,投融资轮次主要集中在天使轮和 A 轮,分别发生 123 起和 264 起,融资金额分别为 15 亿元和 234 亿元。这表明投资者对于合成生物学领域的创新和发展潜力持乐观态度,愿意在早期阶段布局,支持具有创新性技术和商业模式的初创企业。 从投资机构分布来看,众多知名投资机构纷纷入局。红杉中国、高瓴资本、鼎晖资本、君联资本等头部投资机构参与了大量的投融资事件,在合成生物学领域的资本布局中发挥了重要作用。红杉中国以投资 28 家创新企业领跑,IDG 资本以 27 家投资紧随其后。同时,产业引导基金和高校科研基金也在积极布局,如深圳天使母基金、四川发展产业引导股权投资基金、上海科创集团、上海生物医药基金等,以及以水木创投为代表的高校科研基金,都在 2024 年有出手投资合成生物学企业的动作 。 (二)成功案例分析 凯赛生物作为国内首家合成生物学产业化企业,无疑是合成生物学领域的一颗璀璨明星。公司专注于合成生物学研发和生产,产品涵盖生物基新材料、生物医药等多个领域。在生物法长链二元酸的产业化方面,凯赛生物取得了显著的技术突破,已成为全球领先的供应商,成功逼退化学合成法长链二元酸生产商英威达,在全球市场占据主导地位,其核心产品生物基长链二元酸于 2018 年被工信部评为制造业单项冠军产品,并于 2021 年通过复核。 凯赛生物的商业模式构建了从 “基因工程 - 菌种培育 - 发酵过程 - 分离提纯 - 改性聚合 - 应用开发” 的全产业链,覆盖从上游菌种到下游产品应用开发的各个环节,这种全产业链模式使其在成本控制、技术创新和产品质量上具有强大的竞争力。在技术优势上,公司创始人刘修才博士 2011 年入选 “世界上 100 名对生物能源最有影响的人物”,是我国生物法发酵生产维生素 C 的奠基人,为公司的研发实力提供了坚实保障。公司不断投入研发,持续优化菌种和生产工艺,提高产品收率和质量。 市场表现上,凯赛生物自上市以来,受到了资本市场的广泛关注。尽管股价有起伏,但长期来看,展现出了良好的增长潜力。2023 - 2025 年,招商局拟从公司采购生物基聚酰胺树脂的量分别为不低于 1 万吨、8 万吨和 20 万吨,此次合作将有望加快公司生物基聚酰胺材料的应用和推广,进一步提升公司的市场份额和业绩表现。目前公司 50 万吨 / 年生物基戊二胺、90 万吨 / 年生物基聚酰胺等项目稳步推进,为后续生物基复材推广提供保障,成长空间广阔 。 华恒生物也是合成生物学领域的成功典范。公司主要从事氨基酸及其衍生物产品的研发、生产和销售,凭借合成生物学技术,在丙氨酸系列产品的生产上具有显著优势。其商业模式聚焦于利用合成生物学技术实现氨基酸的高效生产,并通过不断拓展下游应用领域,提高产品附加值。在技术上,华恒生物拥有多项核心技术专利,通过对微生物的代谢途径进行精准调控,实现了丙氨酸等产品的低成本、高效率生产。 在市场表现方面,华恒生物上市后,业绩持续增长,市场份额不断扩大。公司产品不仅在国内市场获得了广泛认可,还远销海外,与众多知名企业建立了长期稳定的合作关系。其出色的盈利能力和市场竞争力,使得公司在资本市场上也获得了投资者的高度认可,股价稳步上升,为投资者带来了良好的回报 。 (三)失败案例分析 Amyris 曾是合成生物学领域的明星企业,成立于 2003 年,且成立之初就获得比尔和梅琳达・盖茨基金会 4200 万美元的资助。然而,这家备受瞩目的企业却在 2023 年 8 月上旬申请破产,其失败的原因值得深入剖析。 Amyris 早期将目光聚焦于生物燃料赛道,选择 “法尼烯” 作为核心产品。但经过两三年的商业实践,这一业务最终失败,公司股价也从 2011 年高峰期的 500 美元左右 / 股跌落到 2012 年 30 美元左右 / 股。生物燃料业务的失败,主要是因为对市场需求和技术难度预估不足。生物燃料的生产面临着成本高、技术不成熟以及与传统化石燃料竞争激烈等问题,而 Amyris 在技术商业化过程中未能有效解决这些问题,导致项目失败 。 在生物燃料业务失败后,Amyris 将业务转向附加值更高的香精、美容、清洁业务。经过 10 多年发展,虽研发并商业化了 13 种合成生物原料,应用到下游 3000 多个品牌产品配方中,还布局了 12 个下游消费品牌,但依旧未能摆脱困境。一方面,公司在品牌运营上过度扩张,在短期内未能明显增加公司收入的情况下,消耗了大量现金流,增加了亏损和负债。例如,公司推出多个名人支持的品牌,在品牌推广上投入巨大,但品牌收入增长缓慢,导致公司财务状况恶化。另一方面,公司在业务转型过程中,忽视了其核心优势 —— 生物技术制造,没有充分发挥其在合成生物学技术上的积累,导致产品竞争力不足 。 从 Amyris 的失败中,投资者可以汲取以下教训:一是在投资合成生物学企业时,要关注企业的选品策略,确保产品具有市场需求和商业可行性,避免投资那些对市场需求预估不足或技术难度过高的项目;二是要关注企业的商业模式和战略规划,确保企业在业务扩张时,能够保持核心竞争力,合理控制成本和风险,实现可持续发展;三是要关注企业的现金流状况和财务管理能力,避免投资那些财务状况不稳定、现金流紧张的企业 。 合成生物投资风险与挑战 (一)技术风险 尽管合成生物学近年来取得了显著进展,但技术仍处于不断发展和完善的阶段,存在一定的技术风险。目前,合成生物学在基因编辑的精准度、代谢途径的优化以及生物系统的复杂性调控等方面,仍面临诸多挑战。例如,在基因编辑过程中,可能会出现脱靶效应,导致非预期的基因突变,从而影响生物系统的正常功能,甚至引发安全问题。据相关研究表明,CRISPR/Cas9 基因编辑技术在某些情况下,脱靶率可高达 10% 以上 ,这给基因编辑的安全性和可靠性带来了很大的不确定性。 此外,合成生物学的技术迭代速度较快,新的技术和方法不断涌现。这就要求投资的企业或项目能够及时跟上技术发展的步伐,不断进行技术创新和升级,否则很容易在激烈的市场竞争中被淘汰。然而,技术创新需要大量的资金和人才投入,且具有较高的失败风险。对于一些初创企业或小型企业来说,可能难以承受如此巨大的研发压力,从而面临技术落后的风险。 (二)市场风险 合成生物学产品的市场需求存在一定的不确定性。虽然合成生物学在多个领域具有广阔的应用前景,但目前大部分产品仍处于研发或市场推广阶段,尚未被市场完全接受。消费者对合成生物学产品的认知度和接受度较低,可能会对产品的市场需求产生一定的影响。以人造肉为例,尽管人造肉在环保、健康等方面具有诸多优势,但由于其口感和传统肉类存在一定差异,且价格相对较高,目前市场接受度仍有待提高。据市场调研机构的数据显示,目前人造肉在全球肉类市场的份额仅为 1% 左右,市场拓展空间巨大,但也面临着诸多挑战 。 市场竞争激烈也是合成生物学投资面临的一大风险。随着合成生物学市场的不断升温,越来越多的企业和资本涌入该领域,市场竞争日益激烈。不仅有传统的生物技术企业,还有众多新兴的合成生物学初创公司,以及一些跨界进入的大型企业。这些企业在技术、资金、市场渠道等方面各有优势,竞争格局复杂。在化工与材料领域,传统化工企业凭借其在生产工艺、市场渠道等方面的优势,与新兴的合成生物学企业展开了激烈的竞争。一些传统化工企业通过加大研发投入,不断推出新的产品和技术,试图在合成生物学领域占据一席之地,这给新兴企业的市场拓展带来了很大的压力 。 产品商业化难度较大也是市场风险的重要体现。合成生物学产品从研发到商业化生产,需要经历多个环节,包括技术研发、工艺优化、生产放大、市场推广等。每个环节都存在一定的技术和市场风险,任何一个环节出现问题,都可能导致产品商业化进程受阻。例如,在生产放大过程中,可能会出现产量不稳定、质量控制困难等问题,导致生产成本上升,影响产品的市场竞争力。据统计,合成生物学产品的商业化成功率仅为 20% - 30% 左右,这意味着大部分投资可能无法获得预期的回报 。 (三)政策与法规风险 合成生物学作为一个新兴领域,其相关政策法规尚不完善,存在一定的政策风险。不同国家和地区对合成生物学的监管政策存在差异,这给企业的跨国经营和市场拓展带来了一定的困难。一些国家对合成生物学产品的审批标准较为严格,审批周期较长,这可能会导致企业的产品上市时间推迟,增加企业的运营成本和市场风险。欧盟对转基因生物的监管较为严格,对合成生物学产品的审批程序复杂,这使得一些涉及转基因技术的合成生物学企业在欧盟市场的拓展面临较大的障碍 。 政策的变动也可能对合成生物学企业产生重大影响。随着合成生物学技术的发展和应用,政府可能会根据实际情况对相关政策法规进行调整和完善。如果企业不能及时适应政策的变化,可能会面临合规风险,甚至被要求停产整顿。例如,若政府对合成生物学产品的安全性标准提出更高的要求,企业可能需要投入大量的资金和资源进行技术改进和产品升级,以满足新的标准,否则将无法继续生产和销售相关产品 。 (四)伦理与社会风险 合成生物学的发展可能引发一系列伦理争议和社会问题,这对投资也会产生间接影响。例如,基因编辑技术在人类生殖领域的应用,可能会引发关于人类遗传多样性、“设计婴儿” 等伦理争议。这些争议不仅会影响公众对合成生物学技术的接受度,还可能导致政府出台更为严格的监管政策,限制相关技术的发展和应用。2018 年中国发生的 “基因编辑婴儿” 事件,引发了全球范围内的广泛关注和强烈谴责,也促使各国政府加强了对基因编辑技术在人类生殖领域应用的监管 。 合成生物学产品的安全性和环境影响也是社会关注的焦点。如果合成生物学产品被证明存在安全隐患,或者对环境造成不良影响,可能会引发公众的恐慌和抵制,从而对企业的声誉和市场形象造成严重损害。例如,一些合成生物学制造的微生物可能会逃逸到自然环境中,对生态系统造成潜在威胁。若此类事件发生,不仅会影响相关企业的发展,还可能导致整个合成生物学行业受到负面影响,投资者的利益也将难以保障 。 投资策略与建议 (一)关注技术创新能力 在合成生物学领域,技术创新是企业发展的核心驱动力,也是投资者判断投资价值的关键指标。投资者应重点关注企业的研发团队,一个优秀的研发团队应汇聚生物学、工程学、计算机科学等多学科的专业人才,具备深厚的学术背景和丰富的实践经验。例如,弈柯莱生物在成立之初,就组建了一支由多名具有海外留学背景和行业资深经验的科学家组成的研发团队,团队成员在基因编辑、代谢工程等关键技术领域拥有扎实的专业知识,为公司的技术创新奠定了坚实的基础。 技术专利是企业技术实力的重要体现。拥有大量核心技术专利的企业,不仅能够在技术上保持领先地位,还能通过专利授权等方式获取额外的收益。截至 2024 年,凯赛生物已拥有授权专利 200 余项,其中多项专利涉及生物基材料的关键生产技术,这些专利为公司构筑了强大的技术壁垒,有效保护了公司的技术创新成果 。 研发投入也是衡量企业技术创新能力的重要因素。持续高额的研发投入,能够确保企业不断进行技术探索和创新,保持在行业内的技术领先优势。华恒生物在研发投入上始终保持着较高的比例,近年来,公司的研发投入占营业收入的比重稳定在 5% 以上,通过不断加大研发投入,公司在氨基酸合成生物学领域取得了一系列技术突破,提升了产品的竞争力 。 (二)评估市场潜力与商业模式 准确评估企业产品的市场需求是投资决策的重要依据。投资者需要深入研究目标市场的规模、增长趋势、消费者需求等因素。以人造肉市场为例,随着消费者对健康、环保意识的不断提高,人造肉市场呈现出快速增长的态势。据市场研究机构预测,未来几年全球人造肉市场规模将以每年 20% 以上的速度增长,这为投资人造肉领域的合成生物学企业提供了广阔的市场空间 。 清晰的市场定位是企业成功的关键。企业应明确自身产品在市场中的定位,针对目标客户群体的需求,提供具有差异化竞争优势的产品和服务。例如,一些专注于高端医疗领域的合成生物学企业,通过研发高精度的基因诊断产品和个性化的细胞治疗方案,满足了高端医疗市场对精准医疗的需求,在市场中占据了一席之地 。 商业模式的可行性和可持续性直接关系到企业的盈利能力和长期发展。投资者应关注企业的商业模式是否能够实现盈利,以及盈利模式是否具有可持续性。例如,一些合成生物学企业采用 “技术平台 + 产品管线” 的商业模式,通过向其他企业提供合成生物学技术平台服务,获取收入,同时利用自身技术平台研发自有产品管线,实现多元化盈利。这种商业模式不仅能够降低企业的研发风险,还能通过技术服务和产品销售实现双重盈利,具有较高的可行性和可持续性 。 (三)分散投资与长期投资 合成生物学领域具有较高的技术风险和市场风险,单一投资可能面临较大的不确定性。因此,投资者应采取分散投资的策略,将资金投向多个不同的合成生物学企业或项目,以降低整体风险。可以选择投资处于不同发展阶段、不同应用领域的企业,如同时投资专注于医药领域的初创企业和在化工材料领域已经取得一定市场份额的成熟企业,通过分散投资,平衡投资组合的风险和收益 。 合成生物学的发展是一个长期的过程,从技术研发到产品商业化,往往需要数年甚至数十年的时间。因此,投资者应具备长期投资的理念,耐心等待企业的成长和市场的成熟。以 Ginkgo Bioworks 为例,该公司成立于 2008 年,经过多年的技术研发和市场培育,于 2021 年成功上市,成为合成生物学领域的代表性企业之一。早期投资 Ginkgo Bioworks 的投资者,通过长期持有,获得了显著的投资回报 。 在长期投资过程中,投资者还应密切关注企业的发展动态,及时调整投资策略。定期跟踪企业的技术研发进展、市场推广情况、财务状况等,根据企业的实际发展情况,对投资组合进行优化和调整,确保投资的安全性和收益性 。 总结与展望 合成生物学作为一门极具潜力的新兴交叉学科,正以前所未有的速度改变着多个行业的发展格局,展现出了巨大的投资价值。从医疗健康领域的创新药物研发、精准诊断和细胞治疗,到化工与材料领域的绿色可持续材料生产,再到食品与农业领域的人造肉、人造奶以及农作物品种改良,合成生物学的应用范围广泛,为解决诸多全球性问题提供了新的思路和方案,市场前景极为广阔。 然而,如同任何新兴领域一样,合成生物学的投资也伴随着不可忽视的风险。技术上的瓶颈、市场需求的不确定性、政策法规的不完善以及伦理社会方面的争议,都可能对投资收益产生影响。Amyris 的破产案例警示我们,在投资过程中,必须充分考虑各种风险因素,谨慎做出投资决策。 对于投资者而言,在合成生物学领域进行投资时,应密切关注企业的技术创新能力,选择那些拥有强大研发团队、丰富技术专利和持续高额研发投入的企业;同时,要深入评估企业产品的市场潜力和商业模式的可行性,确保投资具有良好的回报前景;此外,分散投资和长期投资策略也是降低风险、获取稳定收益的关键。 展望未来,随着技术的不断突破和完善,合成生物学有望在更多领域实现创新应用,为人类社会的可持续发展做出更大的贡献。在医疗领域,合成生物学可能会推动更多个性化、精准化的治疗方案的出现,为攻克各种疑难病症带来新的希望;在能源领域,合成生物学有望开发出更加高效、环保的生物能源,缓解全球能源危机;在农业领域,合成生物学技术的应用将有助于培育出更多适应气候变化、高产优质的农作物品种,保障全球粮食安全。这些潜在的发展方向,都将为投资者带来丰富的投资机会。 合成生物学是一个充满机遇与挑战的领域。投资者需要保持敏锐的洞察力和理性的分析能力,在把握投资机会的同时,有效应对各种风险,才能在这个新兴领域中获得理想的投资回报。相信在技术创新和资本的双重推动下,合成生物学将迎来更加辉煌的发展篇章,为人类创造更加美好的未来 。
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金融界
02-16 13:32
美联社调查:特斯拉在中国积极起诉消费者和媒体,战无不胜的秘密是什么?
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税收优惠。 此外,中国还推出了类似美国
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积分的政策,这一政策至今已为特斯拉创造了数十亿美元的收入。 2020年1月,在上海工厂破土动工一年后,马斯克在上海的舞台上揭幕了第一批中国制造的特斯拉。2020年,特斯拉首次实现全年盈利,2021年1月,马斯克被评为全球首富。 中国也从中受益。特斯拉的进入极大地推动了国内新能源汽车产业的发展。在特斯拉入华前,中国新能源汽车的市场份额约为5%。 如今,分析人士估计,中国市场上零售销售的乘用车中,有一半以上是电动车。 特斯拉的关键供应商、全球最大电动车电池制造商宁德时代已经深度嵌入全球供应链。而比亚迪现已成为全球最大电动车制造商,并对西方传统汽车企业构成越来越大的竞争威胁。 “特斯拉在其中发挥了重要作用。”Sino Auto Insights咨询公司总经理Tu Le表示。他指出,中国政府为马斯克的工厂开绿灯,是特斯拉成功的关键。 “那片地原本只是上海郊区的一片湿地。一年后,他们就开始下线生产汽车了,”他说,“我不认为世界上任何其他地方能做到这一点。” 马斯克仍然会在访问中国时与李强会面。这种互动突显了马斯克在商业和政治上的双重角色——他不仅是商人,同时也是特朗普政府中最亲华的核心人物之一。 “马斯克的更大目标是赢得对他而言重要的人的支持,让他能做成事情。”上海的汽车战略专家鲁索表示,“他在中国做到了这一点,现在他也在利用与特朗普的关系实现同样的目标。” “寒蝉效应” 安全倡导者担心,马斯克在美国的政治影响力可能会对监管机构产生负面影响。美国联邦政府此前对特斯拉展开的多项调查和安全监管措施,如今可能因特朗普政府的干预而被搁置。 在美国,特斯拉面临大量消费者投诉和诉讼,涉及自动驾驶功能、电池充电、悬挂系统缺陷、突然刹车或加速、气囊故障以及维修和零部件供应的垄断行为。部分案件已被法院驳回,部分案件庭外和解,还有一些案件导致特斯拉支付巨额赔偿。 不过,特斯拉尚未在美国起诉任何因安全问题投诉公司的车主。然而,马斯克今年1月曾在社交平台X上表示,“也许是时候”起诉一些媒体,因为报道可能会损害特斯拉的品牌形象。这条帖子已被浏览超过2200万次。 而在中国,特斯拉已经成功实施了这一策略。 两名在上海工作的中国记者向美联社透露,业内有一条不成文的规定:不要发表关于特斯拉的负面报道。他们均要求匿名,以避免遭到报复。 “一位编辑告诉我们,不要写特斯拉的负面报道,因为它是上海政府引进并重点保护的企业。”一名科技记者告诉美联社。 那些违背这一规定的人,很可能会面临法律诉讼。特斯拉曾起诉中国媒体PingWest和凤凰网,因为刊登了批评特斯拉的文章。 PingWest曾发布一篇报道称,特斯拉的上海工厂是一个“血汗工厂”。凤凰网则发表了一篇报道,讲述了一些与特斯拉维权的车主的遭遇。 PingWest最终被迫道歉,并支付10万元人民币(约1.37万美元)的赔偿金。美联社未能查明凤凰网案件的最终判决。 在中国,特斯拉并不是唯一一个起诉批评者的企业。比亚迪也曾起诉媒体,包括在美国对Vice Media提起诉讼。最近,蔚来和理想也开始对博主提起诽谤诉讼,指控他们散布虚假信息。 然而,即使在竞争激烈的中国市场,特斯拉仍然独树一帜——因为不仅起诉媒体和博主,还起诉因事故而对其提出质疑的车主。 “特斯拉利用其法律优势,欺压中国车主和为他们发声的人。”汽车博主Feng Shiming表示,他也是特斯拉车主。 去年,他因在社交媒体上发布关于特斯拉刹车失灵的言论,被上海法院判决向特斯拉赔偿25万元人民币。他目前正在上诉:“特斯拉想在社会上制造寒蝉效应,让人们害怕,不敢对它发表任何负面评论。” 陈(音Chen Junyi)深刻体会到了这种压力。 2020年8月,他驾驶Model 3时失控,在停车场高速撞上十几辆车。他声称刹车失灵,导致事故。他告诉中国媒体,事故导致他脊椎骨折、四根肋骨断裂,并被切除了30厘米的小肠。 事后,他在社交媒体上发文警告人们不要购买特斯拉,并掀起上衣,展示他腹部的一道长长的手术疤痕。 特斯拉坚持认为事故是陈的责任,并引用一份技术审查报告称,事故发生前,车辆是在加速,而不是刹车。随后,特斯拉起诉陈,指控他散布虚假信息。 在法庭上,陈表示:“特斯拉应该主动回应消费者的疑问,而不是利用自身的优势,起诉那些处于弱势的消费者。” “我差点因这起事故丧命。我失去了工作和收入,经济压力巨大。”他在提交给法院的声明中写道。 最终,中国法院判决陈向特斯拉赔偿5万元人民币(约6800美元),并公开道歉。 “我对自己对特斯拉及其汽车造成的严重负面影响深感遗憾。”他的声明写道,“我在此向特斯拉及所有受到我言论误导的人诚挚道歉。” 然而,一个月后,他在社交媒体上再度发声,为自己的“道歉”道歉,并表示那并非他的真实想法。 来源:加美财经
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加美财经
02-16 00:00
每周股票复盘:明泰铝业(601677)产销稳定增长,推进高端产品和技术
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。 2024年下半年,欧盟要求报送产品
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数据,再生铝产品在碳减排方面优势明显。公司成立再生铝国际采购部,扩大废铝采购来源,推广再生铝产品应用,引领行业低碳发展。 2025年以来,公司产销及在手订单稳定,1月份完成既定产销目标,预计1-2月综合销量同比实现较大增长。2024年以来,公司产品加工费水平稳定,内部鼓励创新研发,压实成本管控,新增产能释放及产销规模扩大将降低单吨固定成本,提升盈利水平。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。
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证券之星
02-15 14:02
星巴克CEO回应乳制品收费争议,消费者不满植物奶附加费,公司或调整定价策略
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(Sustainability):减少
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、环保材料应用等企业责任策略。 今年相关大事件 2025年2月:星巴克CEO回应乳制品收费争议,承认顾客对此有不满,并考虑未来调整定价策略。 来源:今日美股网
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今日美股网
02-15 00:11
丰田发布第三代燃料电池,制造成本降低,2026年推向全球商用市场
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**客运巴士**:适用于公共交通,减少
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。 **物流配送车**:可用于城市配送,提高续航里程。 行业影响及未来趋势 政府政策推动 全球各国正在制定氢能相关政策,例如欧盟的《氢能战略》、中国的氢能产业发展规划,均将有助于燃料电池汽车的普及。 与其他企业的竞争格局 企业 燃料电池发展情况 丰田 第三代燃料电池,计划2026年后商用 现代 推出氢燃料卡车Xcient Fuel Cell 宝马 iX5 Hydrogen燃料电池SUV测试中 本田 计划推出燃料电池版CR-V 专家点评 “丰田的第三代燃料电池系统大幅降低成本,并增强耐用性,将对商用运输领域产生深远影响。” —— James Anderson,汽车行业分析师,2025年2月 “随着政策推动和技术进步,氢燃料电池汽车或将在未来10年迎来大规模商业化。” —— Sarah Lee,能源专家,2025年2月 编辑观点 丰田此次发布的第三代燃料电池系统,表明该公司在氢能领域的领先地位,并展示了氢燃料在商用车市场的巨大潜力。然而,其推广仍面临加氢基础设施不足等挑战,行业发展需政府、企业共同推进。 相关名词解释 **燃料电池**:通过氢气与氧气的化学反应发电的装置,排放物仅为水。 **MEA(膜电极组件)**:燃料电池的核心部分,决定其性能和寿命。 **氢燃料基础设施**:包括加氢站、储氢系统等,决定氢能的普及程度。 今年相关大事件 2025年2月:丰田正式发布第三代燃料电池系统,宣布制造成本降低。 2025年1月:欧洲通过《氢能战略2025》,支持氢能商用化。 来源:今日美股网
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今日美股网
02-15 00:11
2025-2035年全球及中国eVTOL行业发展研究报告
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4-140万美元之间,且eVTOL是领
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的交通工具,并且由于eVTOL可以做到垂直起降,未来在除了可实现的城际交通之外,城内的空中出租车交通网可借助300米左右的建筑物建立多个垂直起降停机坪。除此之外,eVTOL目前的三证获取流程、驾照考取流程、交通管制条例都在逐渐规范,在规范化的细则指导下,搭建可行、通常的交通网可以提上日程,eVTOL出行首选化将指日可待。 本报告研究全球市场eVTOL的生产、消费情况,重点关注在全球市场扮演重要角色的全球及本土eVTOL生产商,呈现这些厂商在全球市场的eVTOL销量、收入、价格、毛利率、市场份额等关键指标。此外,针对eVTOL整体产业链也进行了分解,如不同eVTOL上游产业链的材料、电池、电机等产品的类型、价格等,本文也做了分析。历史数据为2020至2024年,预测数据为2025至2035年。 本文主要包括eVTOL整机生产商如下: 亿航智能,Joby Aviation,Lilium,Volocopter,Archer,零重力,小鹏汇天,峰飞航空,Boeing,御风未来,亿维特航空,Airbus,EVE Air,Bell,Wisk Aero,Vertical,Beta Technologies,ALEF Aeronautics,ASKA,Overair,Ascendance Flight,Advanced System Engineering,Advanced Tactics,时的科技,大众汽车,Moller International,AIR VEV,Airspace Experience,AMSL Aero Pty,LuftCar,中国商飞,LIFT Aircraft,广州汽车集团,沃飞长空,沃兰特,Uber Elevate,Urban Aeronautics,DTA Aircraft Manufacturer,DaVinci Technology,CAPS,PDRL,eMagic Aircraft,VTOL Aviation,Alaka'i Technologies,Alauda Aeronautics,Aura Aerospace,Ambular,AXIX GP,ARC Aerosystems,aeroG Aviation,Crisalion Mobility,Cadillac,Micor Technologies,American Aerospace Engineering,Moya Aero,Aergility Corporation,Aurora Flight Sciences,Leo Flight,MightyFly,SpyDar,Terrafugia,Trek Aerospace,Sukhoi Design Bureau United Aircraft,VOX Aircraft,CycloTech,Deep Blue Aviation,Dufour Aerospace,Airborne Motorworks,Zeva Aero,Cognitive Bird,Aeronext,Airis Aerospace,Flyter,KARI,MEVA Aerospace,Pegasus International,Aeolus Aerospace,Aerodyne Group,TsAGI,Star 8 Green,Zuri SE,Elroy Air,Sacdeeil Aerospace Private Limited,Ace VTOL,Advanced Research Foundation,Aibot,Airbility,Supernal,Doroni Aerospace,HIEN Aero Technologies,本田,Horizo Aircraft 按照不同的产品动力类型,包括如下几个类别: 矢量推进型 升力巡航型 多旋翼型 按照不同应用,主要包括如下几个方面: 城市空中交通领域:空中出租车、城市客运 物流配送领域:城市末端配送、特殊物资运输 公共服务领域:航空应急救援、医疗救护、警务安防、政务飞 旅游消费领域:空中游览、高空跳伞 农林作业领域:农业植保、林业监测 国防军事领域:侦察监视、物资运输、人员运输 本文主要包括eVTOL机身材料生产商如下: 吉林化纤,安泰复材,日本东丽,美国赫式,中复神鹰,三菱控股,光威复材,厦门长纤,宝钛股份,南山铝业,广联航空,南京聚隆,中简科技,康达新材,西部超导,银禧科技,惠柏新材,上纬新材,普利特,金发科技,沃特股份,亨瑞碳纤维,索尔维,帝人,Owens Corning 本文主要包括eVTOL电池生产商如下: 宁德时代,亿纬锂能,正方电池,格瑞普电池,欣旺达电池,国轩高科,孚能科技,蔚蓝锂芯,弗迪电池,德赛电池,新能源科技,正力新能,力神电池,巨湾科技,比克动力,赣锋锂业,中科深蓝,达普电子,比亚迪,LG,Samsung SDI,松下,Solid Power,QuantumScape,Northvolt,Johnson Controls,E-One Moli Energy,A123 System,Murata,Ionic Materials,24M Technologies,Silatronix 本文正文共10章,各章节主要内容如下: 第1章:eVTOL整体的市场分析,主要包括不同复合增长率下2024-2030年eVTOL市场规模及销量的预测 第2章:eVTOL产业链的分析,主要包括eVTOL上游产业链,涉及机身材料、电池及其他核心零部件,中游产业链即eVTOL整机制造商,下游产业链即eVTOL飞行基础设施建设及运营服务,除各部分的简要介绍之外还包括该类产品的市场预测 第3章:eVTOL机身材料主要类型及主要厂商(品牌)基本情况介绍,包括公司简介、材料的销量、价格、收入及最新动态等 第4章:eVTOL电池的主要类型及主要厂商(品牌)基本情况介绍,包括公司简介、电池的销量、价格、收入及最新动态等 第5章:eVTOL其他核心零部件及主要厂商(品牌)基本情况介绍,包括公司简介、电池的销量、价格、收入及最新动态等 第6章:eVTOL机型分类及整机制造商简介,主要包括公司的基本信息、项目融资、代表机型、机型参数,少部分有望快速实现商业化的企业涉及产能预测 第7章:eVTOL下游eVTOL飞行基础设施建设及运营服务及主要参与商简介 第8章:全球不同地区对eVTOL行业发展的具体政策支持,主要涉及到亚太地区、北美地区、欧洲地区及其他地区 第9章:对eVTOL未来商业化应用进行预测,主要包括eVTOL三证获取、eVTOL成本解析及市场消费者购买能力预测、驾照交规管理、eVTOL与其他交通工具综合对比以及eVTOL未来被消费者的接受程度、应用场景等 第10章:报告总结 【报告出版机构】:恒州博智(QYR) eVTOL研究中心
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QYResearch市场调研
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