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印度政府预计2027年GDP达5万亿美元成第三大经济体

长的关键驱动因素，他说：“国内需求，即私人消费和投资的强劲，可以追溯到过去十年政府实施的改革和措施。” 他表示，对实体和数字基础设施的投资有助于提振供给侧和制造业，并补充称，其结果是，2025财年“实际GDP增速可能接近7%”。目前，印度是全球第五大经济体，排在美国、中国、日本和德国后面。

金融界2024-01-31

德国经济2023年萎缩0.3%，复苏前景不明

初步统计数据显示，受制造业、政府支出和私人消费下滑的拖累，德国2023年经济同比下滑0.3%，令其成为全球表现最差的主要经济体之一。有分析认为，在物价飙升、利率高企、出口放缓等多重因素的影响下，今年德国经济复苏前景仍面临不确定性。初步数据显示，经价格调整后，2023年德国国内生产总值比上年实际下降0.3%。其中，第四季度GDP下降0.3%。不过，第三季度GDP从下降0.1%被修正为零，这使得德国避免了连续两个季度出现负增长的技术型衰退。具体来看，2023年德国工业萎缩2.0%，服务行业普遍保持增长，其中信息与通信行业增长2.6%，公共服务、教育、卫生行业增长1.0%。消费方面，2023年德国家庭和政府的最终消费支出都出现下降，其中家庭消费支出下降0.8%，政府消费支出下降1.7%，为近20年来首次下降。

金融界2024-01-17

英国去年新车销量达190万辆创疫情以来最高，纯电销售近31.5万辆

于消费者面临生活成本压力和高通胀环境，私人消费者需求与2022年的数字相当。

金融界2024-01-06

日本央行“意外”拒绝投降！美联储“乱流”未救助美元荷兰国际集团：圣诞节前看跌微幅“刹车”

息的挥之不去的预期。日本央行特别指出，私人消费继续小幅增长，整个2024财年通胀率可能高于2%，且潜在通胀率可能上升。” “我们认为，这些声明旨在为2024年政策正常化铺平道路。我们预计收益率曲线控制将在明年1月份取消，并在4月份加息，”该机构指出。从外汇角度来看，在日本央行无视市场压力并可能暗示正常化之路应该是渐进的之后，日元可能会恢复主要由外部因素(尤其是美国利率)进行交易。 ING最后提到：“我们仍然看空2024年美元/日元，因为超卖的日元仍可受益于日本负利率的结束，并且我们预计美联储降息150个基点，但短期内该货币对的贬值步伐将是渐进的，我们只会在2024年第二季看到其决定性跌破140。”

会员

小萧2023-12-19

突发劲爆行情！日本“黑天鹅”转向政策迹象全无利率“果然”维持不变美元/日元短线冲高近100点

软将影响美国经济。美国房地产业和美国私人消费对经济的贡献率分别超15%和60%，除了数字之外，投资者还必须关注美联储的言论，鹰派言论可能会削弱市场对美联储2024年第一季降息的押注。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元仍低于50日和200日均线EMA，确认了看跌价格信号。美元/日元突破200日均线将使多头在144.713阻力位上运行。然而，跌破142.177美元支撑位可能预示着跌至139.359支撑位。 14天RSI为34.04，表明美元/日元在进入超卖区域之前跌破142.177支撑位。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元位于 50 日和 200 日均线下方，再次确认了看跌价格信号。美元/日元突破50日均线将支持其升至144.713阻力位。然而，跌破142.177支撑位将使空头向139.359支撑位进发。 14周期4小时RSI为46.22，表明美元/日元在进入超卖区域之前会跌破142关口。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-12-19

日本央行决议席卷汇市！专家押注“黑天鹅”事件明年发生 FXEmpire：美元/日元恐跌破140……

住房部门对美国经济的贡献率超过15%，私人消费对美国经济的贡献率超过60%。经济学家预测12月份NAHB住房市场指数，将从34升至36。利率和抵押贷款利率上升的环境，对2023年的房地产市场产生了影响。然而，美联储更加温和的利率路径以及软着陆的希望，可能对房地产行业有利。除了数字之外，投资者还必须关注美联储的评论。偏离鸽派剧本可能会削弱对美联储2024年第一季降息的押注。美元/日元的近期趋势将取决于日本央行的利率前瞻性指引，2024年初摆脱负利率的果断计划，将影响买家对美元/日元的兴趣。不同的政策目标将使货币政策坚定地向有利于日元的方向倾斜。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元位于50日和200日均线下方EMA，发出看跌价格信号。美元/日元突破200日均线，将支持其升至144.713美元阻力位。然而，如果跌破142.177美元的支撑位，则139.359美元的支撑位将发挥作用。 14天RSI为30.84，表明美元/日元在进入超卖区域之前跌破142.177支撑位。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元仍低于50日和200日均线，确认了看跌的价格信号。美元/日元重返143.500关口，将支撑其向50日均线和144.713阻力位移动。然而，跌破142.177支撑位，将使139.359支撑位发挥作用。 14周期4小时RSI为38.58，表明美元/日元在进入超卖区域之前跌至141.500关口。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-12-18

欧洲央行管委内格尔：现在考虑降息为时尚早

欧洲央行管委内格尔表示，德国出口需求和私人消费疲软；德国通胀下滑，这是一个好现象；欧洲央行“非常可能”已经触及利率“稳定期”；现在考虑降息还显得太早。

金融界2023-12-16

日本“黑天鹅”强烈震醒汇市！荷兰国际集团：日元恐正上演一场多头陷阱交易员错误押注“拐点”

和市场共识为-0.5%。最大的修正来自私人消费，下降0.2%，初步估计为0.0%，库存对GDP的贡献下降了0.2%个百分点，库存的负贡献应该是库存补货周期的好兆头。但尽管劳动力市场状况相对健康，但在高通胀的背景下，家庭支出仍然滞后，这应该是日本央行真正担心的问题。ING认为，弱于预期的GDP至少在目前可以证明日本央行目前的宽松政策是合理的。与此同时，第一季GDP从0.9%大幅上调至1.2%，导致全年GDP上调。因此，现在市场预计2023年GDP同比增长2.0%。然而，上周发布的其他数据，包括劳动力现金收入、家庭支出和经常账户，表明第四季经济增长将出现反弹，因此ING认为日本央行将在2024年初改变政策。 (来源:ING) 日本10月份劳工现金收入同比增长1.5%，9月份为1.2%，市场预期为1.0%，超出市场预期。合同收益稳步增长1.3%，9月份为0.9%，而不稳定的奖金收益7.5%在经历两个月的下降后出现反弹。此外，工作时间四个月来首次回升0.7%，因此10月份整体劳动力市场状况和收入似乎已经恢复。然而，工资增长仍低于通胀增长，因此10月份实际收入下降2.3%，尽管降幅低于上月的-2.9%。名义工资继续增长，并且明显快于上一年。此外，有几则新闻报道称，日本大公司计划将工资提高到今年的增长水平以上。因此，ING认为明年的工资增长应该比今年加速一些。 (来源:ING) 另一份报告显示，日本10月份经常账户盈余扩大幅度超出预期，达到2.6日元，9月份为2.0，市场共识为1.8。尽管面临全球逆风，未来几个月经常账户盈余可能会扩大。由于大宗商品价格下跌，商品账户将出现盈余，而外国游客的涌入将有助于旅游账户保持盈余。ING预计，本季商品和服务贸易将有所改善。 (来源:ING) 包括植田和男在内的日本央行多次言论强烈震动了外汇市场，副行长Ryozo Himino表示，结束负利率政策对经济的影响有限，植田和男上周与首相岸田文雄会面，强调了可持续工资增长和通胀的重要性，这导致市场情绪相当迅速地转变押注日本央行政策紧缩。美元疲软也部分支撑了日元的突然走势，尤其是在今天美国非农就业数据公布之前。日本央行似乎正在为逐步正常化铺平道路，并向市场发出信号，时机即将到来。然而，ING强调说：“由于这些评论是在日本央行会议之外发表的，预计本月不会出现任何突然的重大政策变化。是的，我们记得2022年12月日本前央行行长黑田东彦对收益率曲线控制(YCC)政策进行了调整，令市场感到惊讶，但我们认为植田和男在没有事先沟通的情况下，不太可能调整政策。因此，我们预计他在12月18日至19日日本央行会议上的声明和对话将发生一些变化。” “正如我们之前所说，我们认为日本央行将在2024年第二季加息，最有可能是在明年6月份的会议上加息。届时，日本央行将能够根据Shunto的结果确认工资的稳健增长。通胀方面，明年初将呈下降趋势，但剔除生鲜食品的核心通胀率预计仍将保持在2%以上，”ING强调说。 “即使日本央行加息，我们认为该行仍将继续购买日本国债，以避免长期收益率快速上升。”

颜辞2023-12-11

Mysteel：中央政府加杠杆稳增长的逻辑——兼对比中美宏观杠杆结构异同

；（2）发展重心不同：美国主要依靠私人消费与经济的多样性和创新力，以及政府补贴来保持经济韧性，而中国主要通过房地产与基建的快速发展来带动经济增长；（3）发债主体一致：政府部门均作为中美发债主体。我国杠杆结构的成因源自于近十几年国内房地产行业的快速发展。而在疫情开始后，在经济边际下滑的情境下，叠加我国房地产市场逐渐走弱，中央政府逐渐成为稳固经济的重要支撑，我国杠杆结构逐渐发生变化：由居民和地方政府加杠杆转为中央政府加杠杆。考虑到当前中央政府杠杆率偏低，未来仍有增加空间，但是否能够使宏观杠杆结构发生趋势性改变仍待观察。【正文】一、中美经济表现分化背后的异同点自20世纪90年代以来，中美两国的经济增长与债务水平均呈快速上升态势，但在近年全球市场“高杠杆+低增长”的情况下，中美分别展现出“低利率+低通胀”和“高利率+高通胀”的经济分化表现，其背后原因在于： 1. 债务结构分歧： 2007-08年美国次贷危机后，中美两国的宏观杠杆结构发生了显著变化：（1）美国：居民部门开始降低杠杆，而政府部门杠杆则快速提升；（2）中国：居民和企业部门杠杆增幅尤为突出，而政府部门杠杆则比较平稳。 2. 过去四年，两国经济发展驱动部门不同：（1）在高利率和高通胀压力下，美国经济通过巨额财政补贴，依靠私人消费与经济的多样性和创新力，保持消费和就业韧性。（2）我国经济在经历十几年来的地产与基建的快速发展后，面对宏观压力，居民与企业部门对高利率较为排斥和恐慌，需求边际下滑趋势显著。 3. 两国政府仍为加杠杆的主力：（1）美国由于政府发债支撑私人部门稳定发展，因此美国企业和居民的杠杆率均在不断下降。（2）从数据上看中国地方政府部门杠杆不高，但非金融企业杠杆中包含大量的地方城投平台相关的债务，掩盖了我国地方政府发债高企的事实。整体来看，政府仍是中美两国加杠杆和经济的主要推手。但受制于美元当前的特殊地位，高额债务的本质是收割全球国家的“铸币税”，反观我国地方债务难以化解始终是一个重要问题。二、我国杠杆格局的历史成因：房地产推动我国当前的杠杆率结构源于历年来房地产行业的快速发展以及居民、企业和政府部门的共同变化：长期以来，我国宏观杠杆率的提升始终围绕地产展开，作为21世纪来最为重要的民生要素以及经济增长来源之一，承担了我国主要的杠杆弹性和信用空间。 2008年下半年，国家出台相关政策以促进住房市场发展。央行5次下调贷款基准利率，财政部下调购房税率并免除印花税与土地增值税等，叠加此前消费者多呈持币观望态势，住房市场刚需逐渐体现，房地产发展逐渐起步。从居民部门住房贷款的增长，房地产企业的投融资等方面均反映出地产在我国杠杆结构形成中的重要地位：（1）居民部门：近十年个人住房贷款持续增长：（2）2020年前房地产企业资金主要来自于国内贷款和自筹资金，且全国固定资产投资累计增速持续维持高位：三、宏观杠杆格局变化势头出现，中央政府加杠杆仍有空间近三年来我国的杠杆重心由居民向政府的变化，更多的体现在地产市场支撑的减弱，以及疫情期间的选择上。（1）2020年我国开始实施房地产去杠杆政策，如房地产三道红线的执行。但高额的房地产债务存量以及市场预期与情绪的消极变化，即便今年地产利好政策频出，但金九银十仅仅昙花一现，地产对于信用的支撑逐渐减弱。（2）疫情期间我国以人民为中心的政策使得本就存有大量城投和地产债务的地方政府承担了更大的经济成本，同时高杠杆对居民与企业部门的消费与信贷已经产生抑制作用。因此过去三年我们看到中国的私人部门杠杆率保持平稳，稳增长压力集中在政府部门身上。而在今年地产走弱且政策提振效果边际下滑的情况下，10月24日国务院经批准增发一万亿特别国债，主动纳入财政预算管理并突破3%赤字率水平，开启了中央加杠杆的窗口，也在一定程度上摆脱了赤字红线的束缚。从历年大幅上调赤字率后来看，市场指数表现均呈向好态势，同时考虑到我国当前政府债务主要集中在地方政府上而非中央，中央政府未来加杠杆的空间与动力仍比较充足。整体来看我国以中央加杠杆为主的形态正逐渐演变，但其是否能够使宏观杠杆结构发生趋势性改变仍待观察。

我的钢铁网2023-12-06

兴业投资：美联储“谨慎”行事非美全线走强

影响。同时，疲软的劳动力市场环境将缓解私人消费并推迟日本央行采取政策举措的必要性。美联储主席鲍威尔讲话，周六北京时间0:00 周内美联储官员巴尔、鲍曼、古尔斯比、梅斯特和沃勒将进行讲话，美联储主席鲍威尔将作为压轴于周六凌晨进行炉边谈话。作为12月议息会议静默期前的最后一次讲话，鲍威尔或将透露一些有关美联储明年货币政策前景的线索。 2023-11-29

兴业投资2023-11-29

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