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基金早班车|开门红！私募：A股正在酝酿新一轮中级行情，或迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”

亿元，债基规模缩水近5000亿元。存续私募基金管理人23667家，存续私募证券投资基金92754只，规模5.56万亿元；私募方面，存续私募股权投资基金31550只，规模10.94万亿元。百亿私募基金管理人397家，同比增长1.5％。另外，中基协对803家私募管理人开展自律检查，注销私募管理人2217家，其中，主动注销管理人数量为去年同期的2.2倍，“出大于进”的结构调整趋势进一步巩固。对48家机构、78名基金从业人员作出纪律处分，分层分类处置初见成效，同时还提升了投诉调解质量，办理投诉信访事项2908件，多元方式帮助投资者解决投资纠纷71件、挽回损失1.66亿元。　　4.公募股权变更2022年频繁上演，券商、外资机构等各路资本争相入场，对基金公司股权颇有“兴趣”。据初步统计，截至2022年底，民生加银基金、中融基金、富国基金等十余家公司股权变更，中小公募股权变更的情况较为集中。证监会网站信息显示，截至目前，还有13家基金公司申请变更5％以上股权及实际控制人。　　二、基金重仓股时讯　　比亚迪回应“2023年销售目标400万辆”传闻表示，受疫情影响，市场、消费需求及供应链体系等存在很多不确定性，因此公司对2023年销售目标不好判断。　　皮埃蒙特锂业宣布修订与特斯拉签订的锂矿供应协议，同意从2023年下半年至2025年底向特斯拉供应约12.5万吨SC6锂精矿。　　三、宏观&产业　　教育部部署做好2023年寒假校外培训治理工作，要求严防严查以“一对一”“住家教师”“高端家政”“众筹私教”以及各类冬令营等名义违规开展学科类培训。严防严查面向学龄前儿童开展线上培训、违规开展线上学科类培训等行为。　　青岛、厦门已经公布发行地方债通知，将先后在1月6日和1月9日公开发债，这也拉开今年发债序幕。另外，已经有十多个省市公布了一季度地方政府债券发行计划，发债总规模突破1万亿元，其中不少地方也计划在1月份发债。　　韩国财政部表示，韩国将为半导体和其他关键行业的国内投资提供高达35％的税收减免，新措施将帮助企业在第一年减轻超过3.6万亿韩元的税收负担。　　欧佩克原油产量12月小幅增加，因尼日利亚为打击石油盗窃行为部分扭转了长期的产量下滑局面。根据一项调查，欧佩克日产量增加了15万桶，几乎全部来自于尼日利亚。欧佩克12月总产量为2914万桶/日。但是，即使12月的增产使尼日利亚日产量增加到135万桶，该国的产量仍然只有十年前的一半。　　四、新发基金　　五、公募基金高管数量变更一览

金融界2023-01-04

宁德时代1.1亿定增限售股1月4日解禁，国泰君安等22家机构全部被套

方东英资产管理有限公司、溧阳市先进储能私募基金合伙企业、麦格理银行有限公司、香港上海汇丰银行有限公司等。　　其中，认购数量排在前五的股东分别为国泰君安、JPMorgan Chase Bank， National Association、Barclays Bank PLC、申万宏源和HHLR管理有限公司，认购数量分别为1137.54万股、993.44万股、819.51万股、816.59万股、731.71万股。　　值得一提的是，宁德时代股价在经历多年持续上涨并于2021年12月3日达到692元/股最高点后，股价出现持续回调。按宁德时代在2022年12月30日的收盘价393.42元/股计算，该公司股价较最高价跌幅已达43.15％。　　以393.42元/股的收盘价计算，宁德时代本次解禁市值约为432.76亿元。考虑到2022年7月以来，宁德时代共进行过1次派息，每股分红摊薄成本为0.6528元，本次限售股解禁股东合计账面亏损金额达17.52亿元，其中，国泰君安账面亏损最高，为1.81亿元。　　据了解，2018年6月，宁德时代登陆创业板。本次限售解禁后，该公司总股本为24.43亿股，有限售条件股份总数为3.5亿股，占总股本的14.33％，无限售条件股份总数为20.92亿股，占总股本的85.67％。　　宁德时代业绩仍保持着高增长态势。2022年前三季度，该公司实现营业收入2103.4亿元，同比增长186.72％；实现归属于上市公司股东净利润175.92亿元，同比增长126.95％。

金融界2023-01-03

国泰君安：长三角二期基金的目标募集规模预计为人民币100亿元

名称被最终确定为长三角协同引领（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）。长三角二期基金的目标募集规模预计为人民币100亿元。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-03

家族信托专题-境内股权家族信托的探索、困境和展望

，往往企业上市前要清退三类股东（契约型私募基金、资管计划、信托计划）的规则致使步履维艰，而对于已经完成上市的公司股份装入而言，需要受到上市公司股份过户制度、上市公司流通股协议转让规则、上市公司一致行动人认定、减持限制、信息披露等诸多方面的管制，这也是为何目前境内上市企业股份家族信托的案例凤毛麟角。　　二、股权家族信托的展业痛点　　商事登记制度的缺失　　在中国境内信托的主要立法为《信托法》，虽然其明确规定对于信托财产，有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的，应当依法办理信托登记，否则信托不产生效力，但是与之配套的信托财产登记制度一直处于缺失的状态，导致信托财产的权属登记往往仅能参照一般商事主体的规则办理，将其登记在信托公司名下，由信托公司代表家族信托持有相关企业股权或有限合伙企业份额，而无法实现将家族信托本身登记为该等财产的所有权人，这就降低了信托财产的独立性及公示对抗效力，导致信托制度的功能优势无法得到完全体现。　　同时，在司法实践中，虽然《全国法院民商事审判工作会议纪要》已明确提出信托财产在信托存续期间独立于委托人、受托人、受益人各自的固有财产，但是在实际审判案例中，审判机关可能基于外观主义原则，因善意第三人无法有效区别到底信托公司是以信托财产还是以固有财产从事股权投资行为，从而裁判要求信托公司作为登记公示的合伙人/股东以固有财产承担出资责任，这给信托公司的展业带来了额外的风险，也与信托法下的资产隔离原则相悖。　　直至2022年上半年，深圳市率先开展契约型私募基金试点，曾经同样存在持股工商登记难题的私募基金管理人在运用契约型私募基金投资企业时，被允许以“担任私募基金管理人的公司或合伙企业名称（备注：代表‘契约型私募基金产品名称’）”的形式登记为被投资公司股东或合伙企业合伙人，在一定程度上消除了困扰已久的障碍。　　对此，有信托公司认为上述举措对于解决信托产品，尤其是家族信托的商事登记问题具有积极的借鉴意义，并向相关地方主管部门提出关于家族信托和慈善信托商事登记试点的请示，希望未来可以通过综合改革试点或地方立法等方式，推动家族信托商事登记的改革。　　家族信托间接持股公司　　面临的IPO审查问题　　在现有的金融机构分业监管体系下，信托产品受到银保监会的监管，而证券发行上市受到证监会的监管，这就导致信托产品持股结构在底层企业上市审查过程中相对敏感。根据《非上市公众公司监管指引第4号》，“股份公司股权结构中存在信托持股等股份代持关系，或者存在通过持股平台间接持股的安排以致实际股东超过200人的，应将代持股份还原至直接持股。但接受证券监督管理机构监管的私募股权基金、资产管理计划和其他金融计划无需还原股份或转为直接持股”。　　由此可见，证监对于信托持股架构还存有疑虑，认为其具有复杂性和隐秘性，对股份权属清晰、控制权稳定有潜在影响。如果境内家族信托持有待发行上市企业的股权，在IPO审查的过程中信托持股可能面临被拆除的困境。因此，鲜有家族信托持有拟发行上市企业之情形。　　科创版推出后，对于信托持股架构的监管尺度有望在谨慎试探中缓慢地逐步放开，对于股权家族信托来说无疑是个利好信号。信托公司未来仍需持续关注监管态度，根据监管要求和市场趋势动态调整股权家族信托方案，为客户提供对装入企业未来上市负面影响最小的交易结构。　　上市公司股份转让　　及持有过程中的严格限制　　（1）交易过户及非交易过户制度的限制　　实操中家族信托装入上市公司股票往往需受限于上市公司股票过户的相关制度。上市公司股份过户需要在中证登办理过户登记，根据中证登相关规定，证券的过户登记包括证券交易所集中交易过户和证券非交易过户；　　交易过户之高成本：如果客户选择通过交易所交易的方式将股票过户至家族信托，则一方面资金成本增加，家族信托需要根据拟交易股票的二级市场价格支付交易款项；另一方面税务成本提高，如果客户持有的是上市公司原始股，解禁后通过交易方式将股票直接或间接装入家族信托，除了需要缴纳印花税外还要按照纳税所得额的20％缴纳个人所得税。　　非交易过户的制度障碍：基于以上交易过户之成本，有装入上市公司股票需求的客户通常希望可以采用非交易过户方式实现股票向家族信托的转移。但根据《中国证券登记结算有限责任公司证券登记规则》及《证券非交易过户业务实施细则（适用于继承、捐赠等情形）》（2020年修订），非交易过户情形主要包括股份协议转让，司法扣划，行政划拨，继承、捐赠等，其中适用于家族信托的方式一般仅有协议转让。但协议转让需要满足严格的限制，包括但不限于转让股份数量不低于上市公司总股本5％，股份转让价格不低于转让协议签署日公司股份大宗交易价格范围的下限（即市价的九折）等条件，这就导致采用协议转让方式的实操可行性依然很小。　　（2）上市公司股东合规义务的限制　　对已经成功装入上市公司股票的家族信托而言，其后续直接/间接持有上市公司股票的期间仍需受到股票减持限制并履行特定股东的信息披露义务等各项合规要求。　　其中，如果家族信托或其下设持股平台作为上市公司的控股股东、实际控制人的一致行动人，从维护上市公司持股架构的稳定性出发，减持限制往往不可避免，包括但不限于上市之日起36个月内不得转让股票、集中竞价交易在任意连续90日内减持总数不得超过1％、大宗交易90日内不得超过2％、窗口期减持禁止、短线交易禁止等，此外还需要履行法律法规及交易所要求的信息披露义务。因此，在设计家族信托持股结构时，通常需要专业机构对家族信托是否和上市公司控股股东、实际控制人构成一致行动关系出具意见。　　原则上，如果监管机构认为家族信托或者持股平台仍然由家族信托的委托人（即上市公司控股股东、实际控制人）控制，则一般会认为其和控股股东、实际控制人之间构成一致行动关系，那么家族信托或其持股平台就需要严格满足前述控股股东、实际控制人及其一致行动人减持相关的合规要求。　　三、股权家族信托的未来展望　　尽管囿于商事登记制度落后、企业IPO的桎梏、上市股票持有及转让限制等困境，股权家族信托凭借巨大优势，市场热情不减分毫，企业家和信托公司均在努力探索拓宽这条道路，让股权家族信托更好发挥其财富传承、资产隔离的本源功能。这些来自市场最迫切的声音，引发监管部门的积极关注及响应。全国政协委员、中国证监会原主席、全国人大代表、中国银保监会信托部领导也纷纷指出相关配套机制的缺失与难以适应当前经济发展等问题，提出围绕修订信托法、完善相关基本法律制度等提案，建议相关部委出台信托财产非交易性过户制度、信托登记实施制度、信托税收制度，解决股权信托、不动产信托设立难、税收过高等问题。　　对此，我们有理由相信，在监管部门及市场参与主体的齐心协力之下，当前股权家族信托面临的种种困境必将在不久的未来得到全面优化及完善，立法机关及监管部门必将在法律法规、政策规则及监管导向等各个层面为其构建可以长远发展的沃土。　　相应的，在当前这段阵痛时期，平安信托作为国内家族信托的开拓者，并没有在困境中消极等待，而是始终致力于围绕客户提出的股权家族信托各类诉求积极尝试不同的结构与功能，并在尽职调查、风险评估、文本设计及运营管理等各个维度为该类业务定制专属的流程与规范，兼顾客户利益及风险防范，持续积累实践经验，做好该类业务标准化、规模化等充足准备，树立良好的市场品牌形象和差异化优势。同时，平安信托也正在努力推动地方家族信托商事登记试点进程，为促进家族信托行业的良性发展贡献绵薄之力。（来源：用益信托）

金融界2022-12-31

2022年A股日均成交额9251亿元，四个季度量能逐步“下台阶”，万亿成交仅79天

000亿元的增量资金。其中，偏股公募、私募基金发行有望显著回暖，险资、外资等机构资金仍是主要增量来源，杠杆资金与理财资金有望转为净流入。

金融界2022-12-31

2022中国资本市场报告：2.1亿投资者淘金5000余家上市公司，78股股价翻倍，茅台、宁王市值蒸发逾4000亿元

000亿元的增量资金。其中，偏股公募、私募基金发行有望显著回暖，险资、外资等机构资金仍是主要增量来源，杠杆资金与理财资金有望转为净流入。　　三、上市公司概况　　11月22日，A股迎来又一重要里程碑，当天沪深京三市存量上市公司数量正式突破5000家。回顾过往三十余载，A股完成前四个1000家公司上市分别用时约11年、9年、6年和4年，第五个1000家仅用了两年时间。　　截至2022年12月30日， A股上市股票共计5067只，其中上交所2169家（主板1624家、科创板501家、风险警示板44家），深交所2736家（主板1437家，创业板1212家、风险警示板87家），北交所162家。　　天眼查数据显示，全国共有12个省级行政区上市公司数量超过100家，广东省以832家高居榜首，浙江省以655家的数量排在第二，江苏以635家屈居第三，与浙江的数量差距进一步缩小。这三个区域上市公司数量占据总数的逾4成；北京、上海上市公司数量超过400家，山东接近300家，福建、四川、安徽、湖北、湖南均超过100家，2022年“豫股军团”数量历史性的突破100家。　　总市值方面，合计总市值约87.75万亿元，规模稳居全球第二，不过较2021年末的91.61万亿元，蒸发了近4万亿元。　　四、投资者概况　　1/211423800，你好！作为市场的另一重要参与方，A股投资者数量在今年2月正式突破2亿大关。从1990年中国股市成立到2016年1月，投资者数量突破1亿历时26年，随后的6年时间，投资者“跑步入市”，数量再增1亿。最新数据显示，11月期末，A股投资者数达2.11亿。　　具体来看，今年3月新增投资者数量达230万，是2021年3月以来的高点。不过我们也要看到，年内还出现了单月投资者新增数量5次环比下滑的情形，另外，在年末新增个人投资者入场速度显著放缓，目前已连续2个月低于百万，为2019年9月以来首次。　　随着投资者规模不断扩大，加强投资者保护的紧迫性、重要性愈加凸显。日前，证监会主席易会满在人民日报发表署名文章《进一步健全资本市场功能（感言）》，其中指出牢记保护中小投资者合法权益的监管使命，充分尊重投资者、敬畏投资者，完善立体化的投保安全网，切实增强投资者获得感。　　五、IPO生态　　2022年，A股共有427家公司首发上市，相比于去年全年的524家，减少18.32%，年内IPO融资总额为5797.77亿元再创历史新高，2021年这一数据为5394.44亿元。不难看出，虽然2022年IPO公司数量有所下降，但融资金额却高于上一年，增长约7.48%。至此，A股年度首发募资金额自2019年以来已实现连续四年增长。　　2022年，科创板和创业板再度成为A股IPO市场的主要阵地，创业板IPO公司150家，科创板124家，合计占比超过64%，深交所主板与上交所主板IPO公司数量分别达到39家和31家，北交所IPO数量则达到83家。从融资额计算，科创板和创业板将分别以超过2522.90亿元和超过1803.51亿元位居第一、第二，占A股总融资额的近75%。　　值得关注的是，在2022年A股前十大IPO融资中，科创板占据七席，创业板占据一席。不过今年A股最大单IPO仍花落上交所主板，中国移动募资规模超过500亿元。　　天眼查数据显示，从省级行政区来看，广东、江苏、浙江三个经济发达省份成IPO最大赢家，分别贡献上市公司78家、70家、55家。　　普华永道报告预测，2023全年A股市场IPO数量将达400-460家。尽管上述数字依旧未能超过2021年的峰值，不过该机构预测，2023年A股融资额有望再创新高，达到5900亿元-6520亿元。　　对于A股的IPO生态，不得不提的就是“新股赚钱效应”进一步分化，“打新神话”进一步退潮。在427只新股中，有145只股票上市首日盘中曾现破发，首日盘中破发比例超过33%。上述新股中，科创板55只、北交所54只、创业板36只。需要特别提及的是，在年末，北交所新股出现破发潮。　　2022年新股中，有26只新股上市首日涨幅超过100%，其中6只新股涨幅达200%以上。另外，年内主板未现新股上市首日破发的情况，演绎着“稳稳的幸福”。　　六、退市　　注册制改革持续推进，A股也迎来了最强“退市风暴”，“应退尽退”成为热词之一。金融界统计，年内共有50家A股公司推出A股历史舞台，其中强制退市公司达到46家，较去年同比翻番。　　到今年12月31日，退市新规正式实施迎来两周年。在证监会近日制定下发的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》中强调：在出口端，巩固深化常态化退市机制，坚决把“空壳僵尸”和“害群之马”清出市场；优化上市公司破产重整制度，支持符合条件且具有挽救价值的危困公司通过破产重整实现重生。　　开源证券此前指出，预计在未来，1元退市、重大违法类退市、规范类退市等非财务类强制退市情形逐渐增多，主动退市、并购重组等退市渠道亦不断畅通。随着全面注册制改革的推进和退市新规的严格执行，常态化的退市机制将加速形成，国内资本市场也将快速形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环，从而更好地实现资本市场服务实体经济的功能。　　七、板块表现　　2022年，A股仅有2个申万一级行业实现上涨，且没有行业涨幅超过20%，煤炭行业全年领涨，涨幅为10.95%。在申万二级行业中，涨幅最高的是酒店餐饮行业，累计涨幅27.84%，其次是旅游及景区，涨幅达24.88%；航空机场、综合两大行业涨近10%，非金属材料、房屋建设、贵金属、医药商业、铁路公路等少数上涨；消费电子跌幅40%，光学光电子、数字媒体、半导体、焦炭、游戏、小家电、计算机设备、元件、电池等行业跌幅超过30%。　　煤炭行业在2022年出尽风头，山煤国际全年暴涨133.97%，陕西煤业涨超70%，潞安环能、兖矿能源、山西焦煤、兰花科创涨超50%。展望2023年，中信证券分析称，国内煤炭产量和进口量或都有温和增长，经济回暖下需求也有望扩张，预计行业供需将维持平衡。随着海外能源价格中枢的回落，预计国内部分煤种价格将略有波动，但行业景气整体将保持高位。2023年板块投资逻辑主要在需求端，看好下半年行业需求的恢复，板块届时或迎来新一轮需求驱动的行情。　　酒店餐饮、旅游及景区、航空机场、一般零售等板块在年末强势爆发，君亭酒店全年暴涨210.91%，金陵饭店、华天酒店涨超100%。伴随着防疫政策的持续优化，消费场景逐步恢复，加速了市场对于消费复苏逻辑的炒作步伐。在2023年年度策略里，分析师们也纷纷看好消费板块的行情。国泰君安证券认为，国内经济活力、人口结构及促消费政策相对较好，通胀压力不大，放开后可能会经历1-3个月的短暂扰动，此后在促消费和稳增长的政策带动下，前期被压制的消费需求有望逐步释放、进入平稳回升的复苏阶段，整体消费市场有望在23Q1筑底、23Q2迎来改善。　　不过这并不代表着A股市场的枯燥乏味，供销社、抗菌面料、Web3.0、数据确权、人造太阳、复合集流体、EDA、HIT电池、Chiplet...一个个风口让A股散户成为全球知识储备量最强大的股市投资者。　　供销社概念全年大涨18.79%，天鹅股份累计上涨168.89%。11月供销社概念“翻红”，东方证券指出，新时代的供销社是主要服务于农村的商业设施，在一定程度上承担起农村物流中转站的功能，完善之前积累下来的以流通骨干企业为支撑、县城为枢纽、乡镇为重点、村级为终端的三级县域流通网络，其核心作用在于构建农村和城市之间的双向流通通道，让农产品走出去，让农资、日用消费品等引进来。　　二十大报告将安全提升到新高度，强调确保重要产业链供应链安全。中央经济工作会议再提科技自立自强。信创概念全年涨6.65%，信创概念牛股英飞拓全年累涨逾200%，竞业达、吉大正元亦有出色表现。东吴证券研判，信创仍然是计算机确定性最强的投资主线，也是数字经济发展的基础。　　八、个股表现　　2022年，A股实现上涨的股票共有1314只，占整个A股总量的25.94%，其中，78家上市公司全年股价涨幅超过100％（剔除年内新股后数量为46只），155家涨幅在50％-100％之间, 　　2022年A股十大牛股中，绿康生化涨幅381.32%位居榜首，西安饮食、宝明科技涨幅超过300%分别拿下第二、三名，人人乐、传艺科技挤进前五名，通润装备、园城黄金、中路股份、盈方微、君亭酒店分别位列第六至十位。　　十大熊股中也各个“出尽风头”，*ST紫晶、*ST泽达为科创板仅有的三只ST股中的两只；ST明诚顶级足球生意玩砸了，公司成“老赖”；长虹能源涉嫌内幕信息知情人登记事项违规*ST凯乐连续5年年报造假,公司或被强制退市；大白马歌尔股份苹果砍单，业绩预减50%-60%；*ST宜康控股股东联手私募操纵股价竟巨亏8亿多；芯片巨头韦尔股份遭遇“周期劫”，市值蒸发近千亿；北交所首批10只新股之一的大地电气，股价持续阴跌。 2022年十大牛熊股（2022年新股未统计在内）　　股王的宝座依旧属于贵州茅台，最新价报1727元，该股在此前10月31日曾触及1311.09元的低点。A股第二高价股为科创板牛股禾迈股份，不过股价目前并未破千，报937.15元，600-900元区间“断档”，昱能科技、爱美客均超过500元。低价股中，*ST凯乐、*ST金洲股价不足一元。　　当前A股市值最高的公司依然是贵州茅台，为2.17万亿元，第二名工商银行1.55万亿元，第三名中国移动1.45万亿元，建设银行、中国人寿、农业银行总市值也超过1万亿元。　　不过，尽管贵州茅台仍未市值第一，但它年内市值蒸发了超过4000亿元，市值蒸发榜上，明星股云集，“宁王”市值蒸发近4100亿元居首，招商银行市值蒸发2887.67亿元，长城汽车、韦尔股份市值蒸发超1800亿元，五粮液、海康威视蒸发超1600亿元。　　市值增长榜单中，中国神华增长近2000亿元，中国神华增长也超过1000亿元，陕西煤业、上海机场、兖矿能源等增长超过500亿元。　　九、券商展望　　2022年哪件大事对你的投资影响最大？2023年你对市场的展望又是如何？我们评论区见。

金融界2022-12-31

中基协：引导私募基金行业回归本源适度提高行业规范要求

进行了修改完善：明确登记备案原则，引导私募基金行业回归本源；明确管理人登记标准，适度提高行业规范要求；明确私募基金业务规范，促发展与防风险相结合；完善登记备案信息变更，加强信息披露和报送；丰富自律手段，实现全流程自律管理。

金融界2022-12-30

中基协就《私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）》及配套指引公开征求意见

基协官网12月30日消息，为进一步完善私募基金登记备案规则体系，优化私募基金登记备案和自律管理工作，引导私募行业高质量发展，中国证券投资基金业协会对《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》进行修订，更名为《私募投资基金登记备案办法》，并起草配套指引，现就相关文件向社会公开征求意见。《办法》修订后共六章，82条，主要在以下方面进行了修改完善：明确登记备案原则，引导私募基金行业回归本源；明确管理人登记标准，适度提高行业规范要求；明确私募基金业务规范，促发展与防风险相结合；完善登记备案信息变更，加强信息披露和报送；丰富自律手段，实现全流程自律管理。

金融界2022-12-30

中国银保监会有关部门负责人就《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》答记者问

面梳理，制定计划，有序整改。其中契约型私募基金业务按照严禁新增、存量自然到期方式有序清零。其他不符合分类要求的信托业务，单设待整改信托业务一类，根据过渡期安排有序实施整改。已纳入资管新规过渡期结束后个案处理范围的信托业务，应当纳入待整改业务，并按照资管新规有关要求及前期已报送的整改计划继续整改。

金融界2022-12-30

博时基金董玥莹：国内ESG投资发展迅速，但仍存三方面挑战

　　董玥莹表示，过去两年，国内公募、私募基金在ESG投资方面的认知和部署都有全面快速发展，多数机构倾向于将绿色投资嵌入现有投研与风险管理体系中。截至2021年底，具有绿色、可持续、ESG投资方向的公私募基金规模合计约8600亿元，同比增长48.7％。　　“尽管ESG投资在国内迅速发展，但是国内投资人、投资机构践行ESG投资仍面临较多挑战。”董玥莹指出，一是ESG投资理念认知不足，二是ESG信息缺失，三是缺乏ESG绩效判断标准。　　国内ESG投资发展迅速，但仍存三方面挑战　　“ESG投资策略在全球资产管理行业范围内已经成为重要的发展趋势，PRI签署规模不断扩大，ESG投资规模也在不断扩大。”董玥莹介绍到。　　截至2022年5月末，联合国责任投资原则组织PRI作为全球最有影响力的ESG投资倡议已覆盖60多个国家和地区，超过4500家机构成为签署方，旗下管理的资产总额突破130万亿美元。　　ESG投资规模方面，2016至2020年期间，全球主要国家地区的ESG投资规模不断上升，期间可持续投资规模增速大幅超过了投资总规模增速。可持续投资规模占总投资规模的比重亦不断攀升，从2016年的27.9％攀升至2020年的35.9％。　　董玥莹表示，可持续投资是经济发展到一定阶段的产物。中国可持续投资发展的原因可以总结为三点：社会经济转型、监管政策趋严和公众意识的提升。　　自2020年9月，中国提出“双碳”目标后，ESG投资在国内资本市场也受到了前所未有的关注。在双碳目标及高质量发展的背景下，国内资管机构快速拥抱及实践ESG投资理念。　　尽管ESG投资在国内迅速发展，但董玥莹指出，国内投资人、投资机构在践行ESG投资方面，仍面临ESG投资理念认知不足、ESG信息缺失以及缺乏ESG绩效判断标准的挑战。　　一是ESG投资理念认知不足。部分投资人对ESG投资理念认知仍然不强，ESG投资与财务回报之间的关联不明晰，因此开展ESG投资的意愿较低。　　二是ESG信息缺失。由于国内上市企业并未强制要求披露ESG信息，且并未出台统一的ESG披露标准，因此金融机构较难获得可比性、一致性高的ESG信息。　　三是缺乏ESG绩效判断标准。金融机构以及评级机构对ESG指标制定和加权方式不同，这往往导致一家ESG表现良好的企业在另一个ESG评级体系中得到的分数较低。　　博时积极践行ESG，可持续投资已纳入公司战略　　董玥莹介绍到，在开展绿色金融与可持续投资研究方面，博时积极向监管部门、研究机构、学术平台等提供绿色金融、可持续投资信息披露、积极股东主义等议题的研究支持，与国内行业协会等共同努力，推动可持续标准的落地，助力经济社会绿色转型。　　在ESG战略与发展规划方面，博时主动融入股东招商局集团的整体绿色战略行动方案，聚焦绿色可持续投资，设定了“2025年前实现自身运营碳中和，2030年完成组合碳排放基准测定及目标设定”的具体目标，将可持续投资纳入公司战略。　　在ESG投资政策与治理框架方面，博时构建了一系列系统且可执行的ESG投资政策，明确相关人员和部门职责，妥善开展ESG投资。博时采取高层领导、专职团队及各部门统筹配合的组织架构管理责任投资相关事宜。　　在ESG投研管理方面，博时在投前阶段，对公司进行可持续分析评价；在投中阶段，对所有主动管理权益基金建立了ESG量化筛选标准；在投后阶段，密切跟踪公司情况，通过投票和沟通督导促进被投公司改进可持续表现。　　在ESG评价体系方面，博时内部ESG评价体系参考国际主流MSCI ESG框架设计，考虑了PRI、SDGs等ESG倡议中重点提到的内容，并在海外框架的基础上基于中国特色进行改良。　　董玥莹表示，绿色投资是博时的重要投资方向之一，目前博时已发布权益类绿色基金6只，规模合计近15亿元。未来博时将密切关注国家经济转型升级和结构调整过程中绿色金融相关领域的产业动态和项目热点，更新优化投资策略，适时推出风格清晰的主动管理型主题或行业基金。

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