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基金早班车|场内资金逢高抛售半导体ETF，机构加快对苹果产业链公司调研频率

　　贵州茅台将出资百亿元参与设立两只私募股权投资基金，当起有限合伙人（LP）。除茅台以外，很多酒企都加入LP大军中，五粮液、洋河、今世缘等酒企都宣布相应计划。统计发现，资金大致流向食品、医药、新材料等行业。　　第七届世界智能大会闭幕式举行，期间共有98个重点项目完成了签约，协议总金额约815亿元。签约的制造业项目涉及新一代信息技术、汽车、生物医药、装备制造、新能源、新材料等产业链。　　四、新发基金

金融界2023-05-22

RWA的成功需要时间未来更需要“双向奔赴

）发行了 1 亿欧元的两年期数字债券；私募股权公司 Hamilton Lane 在 Polygon 网络上将其 21 亿美元旗舰股权基金的一部分代币化；电气工程巨头西门子也在区块链上首次发行 6000 万欧元的数字债券。加密市场 2020 年，MakerDAO 正式引入 RWA，随后发行稳定币 DAI，MakerDAO 在2022 年 12 月约 70% 的收入来自 RWA；其还与 BlockTower Credit 联合推出 2.2 亿美元基金，为现实世界资产提供资金。Aave 紧跟 MakerDAO 其后，于 2021 底宣布上线 RWA 市场，2021 年，Aave 与加密公司 Centrifuge 合作推出了一个现实世界资产市场 RWA Market。近期，以 Ondo Finance 和 TProtocol 等为代表的不少支持链上美债的项目也动作频繁。在加密市场中，RWA资产类别中稳定币的发展最快，仅USDT市值已经高达828.6亿美元；其次就是合成资产和借贷协议，尽管其包含种类较多，但其规模相对较小。整体上看，目前RWA的应用领域并非万能，在传统市场主要是围绕在证券和股票领域；在加密市场最主要的就是稳定币，其他合成资产以及借贷等规模都相对较小。来源：金色财经

金色财经2023-05-21

成立百亿级投资基金！“财大气粗”的贵州茅台大动作，联手招商局、中信等资本巨头，茅台系私募悄悄搭便车

，茅台私募成立于2014年，机构类型为私募股权、创业投资基金管理人，茅台酒厂（集团）有限责任公司持股比例为51％，建信（北京）投资基金管理有限责任公司持股49％，主要从事市场化的股权投资业务。　　目前，茅台基金的管理规模在10亿-20亿元之间，旗下具体产品包括茅台兴盐（贵州）投资管理中心（有限合伙）、茅台（贵州）投资管理中心（有限合伙）、茅台（贵州）旅游投资管理中心（有限合伙）、茅台（贵州）投资基金合伙企业（有限合伙）、茅台（贵州）食品投资管理中心（有限合伙）等5只子基金，分别聚焦不同的投资方向。　　茅台基金已经参与投资多个项目，其中，京东物流、天宜上佳、嘉美包装、李子园、万凯新材、新巨丰等已登陆资本市场。　　近日，贵州茅台集团在官网发布了一则招聘公告，茅台（贵州）私募基金管理有限公司拟招募投资经理、投资者关系经理、基金法务经理和投后管理经理等共计7人。　　招聘公告显示，投资经理需负责以大消费、科技、茅台相关产业股权投资为主要投资方向的投资，构建项目财务模型，进行估值和回报分析，协调外部资源并实施项目尽职调查等工作。　　值得注意的是，茅台私募对投资经理、投资者关系经理、基金法务经理和投后管理经理等4个岗位的年龄都明确提出了极高的要求，其中投资经理、投资者关系经理、投后管理经理要求三十周岁以下，基金法务经理要求三十二周岁以下。

金融界2023-05-19

诺亚控股拟于5月30日公布一季度业绩，2022年营利同比双降

因为全年股市波动导致于2022年分销的私募股权基金数量减少，以及(ii)来自业绩提成收入的总收入同比下降56.8%至2022年的2.03亿元。 2022年7月，诺亚控股在港交所二次上市。2022年12月，诺亚控股宣布公司自愿将其于港交所主板的第二上市地位转换为主要上市地位。自公司于港股上市以来，股价曾达到326.8港元的高点，但最新股价已下跌至265港元，较历史高点下跌约18.9%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-19

阿里巴巴FY2023Q4业绩电话会议记录：阿里巴巴将从业务运营走向资产运营

该有自己的独立的融资能力，可能包括筹集私募股权、发行债务并正在公开上市。我们相信这些交易的成功完成将进一步优化我们的资本结构并加强我们的现金状况，然后可用于回报股东。其次，我们致力于开展提高股东回报的每股收益增值活动。在 2023 财年，我们在股票回购计划中以约 109 亿美元的价格回购了 1.299 亿元人民币的美国存托凭证，约占我们自由现金流的 44%。从 4 月 1 日到 5 月 17 日，我们又回购了 23 亿美元的美国存托凭证。目前，根据我们将继续执行的股票回购计划，我们仍有约 171 亿美元的未使用金额。在重组过程中，每个业务集团都将拥有自己的 ESOP 计划，使管理层和员工的利益与其业务绩效和股权价值创造保持一致。反过来，这意味着未来在控股公司层面发行的 ESOP 会减少。此外，只要业务集团仍由阿里巴巴集团持有多数股权，资本管理委员会将审查其拟议的年度 ESOP 计划，以平衡对阿里巴巴集团股东的潜在稀释与为业务集团提供有吸引力的激励水平之间的平衡。吸引和留住人才。最后，正如所宣布的那样，我们的董事会批准通过向股东分配股票股息的方式完全剥离 Cloud Intelligence Group。在分拆之前，我们计划通过私募融资的方式将外部战略投资者纳入云智能集团，与分拆云智能集团拟成为一家独立上市公司有关。分拆将取决于某些资产、负债和合同的重组、员工股权激励计划的实施、市场条件以及相关司法管辖区的监管审查和批准。我们打算以最节税的方式为我们的股东安排分拆。根据上述交易、条件和批准，我们的目标是在未来 12 个月内完成分拆。我们相信该计划的成功执行将在未来进一步为阿里巴巴股东释放价值。现在让我简要回顾一下我们在 2023 年 3 月季度的财务状况。截至 2023 年 3 月 31 日的季度，总收入为人民币 2082 亿元，增长 2%，这主要是受国际商务板块收入增长 29% 至人民币 185 亿元，菜鸟板块收入增长 18% 至人民币 136 亿元所推动本地消费服务业务增长 17% 至人民币 125 亿元。本季度经调整 EBITA 同比增长 95 亿元人民币至 253 亿元人民币。这一增长主要是由于中国商业调整后的 EBITDA 增加以及本地消费服务和数字媒体和娱乐的调整后 EBITDA 亏损收窄。总体而言，调整后的 EBITA 利润率同比提高 4 个百分点至 12%。现在让我们看看成本趋势占收入的百分比，不包括 SBC。截至 3 月 31 日的季度，不包括 SBC 的收入成本比率下降 2 个百分点至 66%，这主要是由于直销收入成本下降。本季度产品开发费用率下降1个百分点。销售和营销费用比率在 3 月季度同比下降 1 个百分点至 12%，反映出我们在优化各业务的用户获取和用户保留支出方面的持续努力。3 月季度的一般和行政费用比率稳定在 5%。我们的 GAAP 净收入为人民币 220 亿元，同比增加人民币 444 亿元 [ph]，主要是由于我们对上市公司股权投资的市场价格上涨产生的净收益与净亏损相比去年同期的这些投资，部分被权益法投资对象的利润份额减少、投资减值增加和经营收入减少所抵消。截至 2023 年 3 月 31 日，我们继续保持 3990 亿元人民币或 580 亿美元的强劲净现金头寸。如前所述，在 2023 财年，我们强劲的净现金状况得到了 1720 亿元人民币、250 亿美元的健康自由现金流的支持。此外，截至 2023 年 3 月 31 日止财政年度，我们的投资受到严格约束，我们用于投资和收购活动的现金净额为人民币 8.4 亿元，而去年同期为人民币 370 亿元。现在让我们看看细分结果。3 月当季，我们中国商务部门的收入为人民币 1,360 亿元，同比下降 3%。截至 2023 年 3 月 31 日的季度，淘宝和天猫上的在线实体商品 GMV（不包括未付款订单）同比下降中个位数。客户管理收入同比下降5%至人民币603亿元。淘宝和天猫的CMR和GMV差距一直在缩小。直销及其他收入下降 1% 至人民币 718 亿元，主要是由于线下门店销售额下降。中国商务部调整后的 EBITDA 在 3 月季度增加了 63 亿元人民币，达到 385 亿元人民币。部门 EBITDA 利润率从 2022 年 3 月季度的 23% 增加到 28%。这反映了淘宝交易、淘菜菜和盒马鲜生的亏损大幅减少，部分被客户管理收入的利润减少所抵消。 3 月当季，我们的国际商务部门收入为人民币 185 亿元，同比增长 29%。国际商贸零售业务收入增长41%至人民币140亿元。这一增长主要是由业务增长、我们所有主要业务的加速推动的，包括全球速卖通、Lazada 和 Trendyol。国际商务部门调整后的 EBITDA 亏损在 3 月季度收窄了 2.33 亿元人民币，至 23 亿元人民币。亏损同比减少主要是由于 Trendyol 的亏损减少，部分被 Lazada 的亏损增加所抵消。Lazada 的亏损增加主要是由于与重新谈判、新服务合同相关的一次性提前终止费用，以降低未来运营成本。剔除这一一次性影响，经调整的国际商务板块EBITDA亏损将低于15亿元人民币。 3 月当季，我们的本地生活服务板块收入增长 17% 至 125 亿元人民币，这主要是由于订单增长和更高的平均订单价值推动了饿了么的 GMV 正增长。本地消费服务调整后的 EBITDA 亏损同比减少人民币 14 亿元至人民币 42 亿元。大部分亏损减少是由饿了么业务拉动的，而该板块的其他主要业务也录得亏损。饿了么通过提高平均订单价值和降低每笔订单的配送成本，继续提高每笔订单的单位经济效益。其 UE 同比继续改善，本季度保持积极。菜鸟分部间抵销收入同比增长18%至人民币136亿元，主要得益于国际履行解决方案服务每笔订单收入的增加，以及客户物流需求的增加。3月季度，菜鸟总收入的72%来自外部客户。菜鸟在 3 月季度录得调整后 EBITDA 亏损人民币 3.19 亿元，亏损同比减少人民币 5.93 亿元。3 月季度，经过部门间抵消后，我们的云业务收入为人民币 186 亿元，下降 2%。鉴于 1 月份 COVID-19 卷土重来以及与去年同期相比 CDN 需求正常化，我们云部门收入的同比下降反映了混合云项目交付的延迟。云业务调整后的 EBITDA 为 3 月当季利润 3.85 亿元人民币，同比增长 1.09 亿元人民币。3 月季度，我们的数字媒体和娱乐业务收入为人民币 83 亿元，增长 3%。调整后 EBITDA 为亏损人民币 11 亿元，同比减少人民币 8.64 亿元，主要是由于优酷在内容和生产能力方面的严格投资推动亏损收窄。现在请让 Trudy 来谈谈淘宝和天猫商业集团。戴珊谢谢你，托比。我是 Trudy，我很高兴今天有机会与大家交谈。在新的一年里，我们都看到了中国经济的积极势头，一季度国内生产总值同比增长4.5%，消费温和回暖。从我们的角度来看，在 1 月份 COVID 复发和春运之后，我们看到的是，从 2 月到 4 月，我们在淘宝应用上的用户和 GMV 实现了同比正增长， EBITDA 也很好。除了这些宏观因素之外，其中一个重要部分是我们围绕成本优化和效率提高所做的努力以及我们正在打的五场战斗的回报。此外，我们看到许多积极因素在向前发展。尽管在电商领域，人口红利在激烈的竞争中正在减弱。尽管如此，消费者对更多样化产品的需求不断增长以及技术进步正在创造许多新机会。因此，相应地，在这个新的财政年度，我们调整了我们的战略并制定了我们目前正在实施的新发展计划。我相信，这些举措将使我们能够利用复苏和消费，抓住市场发展和技术进步带来的机遇，进一步巩固我们在消费者和商家中的领先市场地位，并取得令人兴奋的新突破和用户体验。首先，根据我们过去2年对新的交互形式和内容的尝试，我们更加确定，消费者除了购物之外，还希望在淘宝上找到范围更广、内容更丰富的内容，包括与购物相关的百科知识、生活方式等。建议甚至互动娱乐。而用户每天进行的数以亿计的长尾关键词搜索也证实了这一点。因此，未来几年，淘宝将持续进行大规模的投资，以满足用户生活方方面面的多样化需求。这将包括投资进一步丰富和多样化商品种类，创造更丰富和更具差异化的内容，并引入新的互动娱乐场景，同时加速用户规模和用户时间花费的增长，巩固其作为中国使用最广泛的在线市场的地位，淘宝将逐步升级为一站式消费生活平台。二是打造繁荣生态，供给侧更加开放包容，组织升级，比如我们成立中小企业发展中心，专门支持创业和中小微企业。规模商户，帮助他们在平台上贡献更多元化的供应商。我们的杂货店业务发展中心致力于让用户能够更快、更省钱地在淘宝上购买生鲜食品。我们的直播和内容团队将为内容创作者提供强有力的支持。此外，我们将利用技术进步来降低商家的运营成本。第三，利用人工智能和其他技术的进步。淘宝应用将升级以满足更广泛的用户需求。所以未来我们会更加专注于淘宝的技术投入，在整个集团的技术和数据能力的基础上，升级现有的商家工具，为商家创造新的工具，为用户带来新的生活场景。下一代范式最终用户体验。所以综上所述，我们的战略是用户至上，构建繁荣的生态系统，实现技术驱动的创新。我们共同的目标是让淘宝继续成为服务用户最多的第一消费平台，同时升级平台以服务更广泛的需求。毫无疑问，这意味着在未来1到2年内，我们将降低商家运营成本，加大对用户、商家技术的投入，为用户提供好的商品、好的内容和好的体验，以及好的服务。 . 我相信，凭借我们强劲的增长势头以及我们带来的网络和规模效应，再加上我们的新方法，一定会为商家带来最大的价值。这意味着我们将在商户规模方面继续领先，成为第一大经商场所。在此基础上，我们清楚地预见到中长期平台投资回报率的增长，对此我充满信心。因此，在 3 年的时间里，我将进行坚定的持续重大投资，以实现上述 3 个战略并实现用户的持续增长。非常感谢。而在这一点上，我会交给蒋凡。蒋凡非常感谢。我是蒋凡，很高兴能够在本次财报电话会议上与您交谈。作为最近重组的一部分，我们成立了阿里巴巴国际数字商务或 AIDC 集团，其中包括各种商业模式并在不同国家开展业务。在 B2C 零售领域，我们拥有一系列采用本地商业模式的数字零售平台，包括 Trendyol、Daraz 和 Lazada。此外，我们经营多个跨境B2C平台，包括全球速卖通和天猫、淘宝世界。我们还有alibaba.com，这是一个服务于批发行业的全球B2B贸易平台。上个季度，国际商务板块呈现快速增长势头。全球速卖通正式推出一项名为 Choice 的新服务。它基于 - 由 AliExpress 模型实现。它为消费者提供物有所值的产品选择和更好的服务，进一步提升消费者体验。全球速卖通整体保持较快增长。 2023年2月上旬土耳其发生地震后，Trendyol和阿里巴巴集团积极提供救援支持，虽然我们在土耳其的业务在短期内受到影响，但很快恢复并实现强劲增长，订单数量同比增长超过27%-超过一年。在东南亚，Lazada的货币化率持续提升，在业务规模增长和运营效率提升之间取得了良好的平衡。总体而言，在经历了充满挑战的一年后，我们的国际商务业务已经复苏并重回增长轨道。展望未来，我们将继续投资 B2C 零售领域的跨境和本地商业模式。我们的跨境业务仍有很大的发展潜力。随着 Choice 服务的推出，全球速卖通的用户体验得到了显着改善，我们预计该业务将继续快速增长。在本地商业业务方面，我们将继续投资东南亚市场，同时积极寻求其他新区域市场的机会。在B2B批发领域，我们对现有模式做了很多升级，从交易服务扩展到其他增值服务，如金融、物流和数字SaaS服务。我们相信这将使我们的批发业务在未来几年保持健康增长。此外，我们还将积极将 B2B 业务模式扩展到其他市场。接下来，我将交给 Daniel 向您介绍云业务。张勇非常感谢。关于我们的云计算业务的一些更新。在上个季度，我们的云收入同比增长 2%。这部分是由于我们积极调整收入结构并着眼于高质量增长，也是市场环境和客户结构外部变化的结果。外部因素包括顶级客户使用我们的云服务并为其国际业务转向自建基础设施的影响。两者对阿里云的收入贡献同比下降 41%。此外，1 月份中国疫情卷土重来也影响了公有云消费以及本季度某些混合云项目的延迟交付。随着2-3月份疫情的缓解，远程工作和学习活动的减少，对CDN等服务的需求也出现了较大幅度的下降。抛开云收入的短期波动，回顾阿里云14年的发展历程，以及随着人工智能的快速发展，云的广阔前景，我们看到了巨大的市场潜力，对云的未来充满信心。我们走到今天，阿里云看到了这两个历史机遇。第一，中国移动互联网发展迅速；第二，传统产业的数字化转型。阿里云凭借行业领先的技术和产品，支撑了众多数字原生企业的成长和众多行业客户的数字化转型，确立了在中国乃至全球的市场领导地位。今天，人工智能时代给阿里云带来了两个新的历史机遇。首先，人工智能、大模型和各种垂直模型的出现和广泛应用，对计算能力提出了新的要求。这对阿里云来说是一个巨大的先发优势，因为我们已经建立了相当大的路径——以及提供稳定、安全、高性能和成本效益的计算服务的路径。我们希望阿里云的服务不仅可以支持我们自研的基础模型，还可以支持市场上其他大模型和垂直模型的训练和服务。今天，我们是领先的基于公有云的大规模、高性能计算服务提供商。利用这一技术优势，我们正在与企业客户和企业家合作，支持他们对模型培训和服务的需求。第二个机会在于在我们和零件的基础之上将模型构建为服务或质量。我们希望向公众提供我们专有的基础模型，同时支持我们的客户、合作伙伴和开发者基于我们的基础模型生产他们需要的垂直模型和服务。 4 月，我们发布了大型语言预训练模型同义千文。目前已有超过20万客户申请试用，我们已经开始与多家行业伙伴合作，开发基于同易千文的垂直模式。我们还计划推出基于统一模式的云产品和企业解决方案。同时，大模型的出现也带来了AI与阿里巴巴集团各业务融合的新机遇。从钉钉开始，我们相信我们所有面向客户——我们面向消费者的业务都可以用一个大模型进行再投资，为我们的用户提供一个新的基于人工智能的服务体验。 Qianwen [ph] 大型语言模型只是我们用于预训练模型的同义系列家族中的一员。我们计划在不久的将来发布同逸系列的其他一些大型机型。作为一家云计算产品公司，阿里云致力于在云计算、大数据、人工智能等领域投入核心技术研发，让计算更普惠，让人工智能更触手可及。最近，我们推出了一系列新产品和价格政策。我们相信这些措施可以进一步扩大我们公共云服务的客户群和云消费，并推动人工智能模型训练和相关服务所需的高性能计算能力的使用。这将为阿里云的长期发展提供更健康、更可持续的增长动力。在结束今天的分享之前，我想多说几句。回顾过去几个月发生的事情，阿里巴巴和我们所处的世界一样，正处于一个新时代变革的开端。世界正站在人工智能时代的新起点。人工智能的突破将重塑我们社会的方方面面，包括我们的工作方式和生活方式，为颠覆性创新创造机会，同时为人类带来需要共同解决的新问题。对于阿里巴巴自身的转型，我们期待在重组和资本管理方面取得进展，以进一步释放阿里巴巴自身的生产力，并培育更多创新，例如专注于为客户创造价值的新产品和服务以及新体验。通过这些努力，我们希望为我们的员工和股东带来更大、更长远的回报。谢谢。问答环节罗纳德强嘿，Daniel、Toby、Trudy、Jiang Fan。[外语]感谢管理层早期的精彩演讲。Trudy 和 Daniel 都谈到了集团的重组，之后淘宝和天猫集团的利润将不再用于支持集团的其他分拆子公司。所以我想知道未来淘菜菜和淘宝的交易会是什么样子，缩小亏损，提高盈利能力，然后再投资到 CMR。未来的主要目标是什么？会不会是GMV的最大化？或者它会是一个更平衡的策略吗？您将如何保持领导地位？重点是GMV吗？[外语] 戴珊谢谢。阿里巴巴，我们始终认为我们应该从最终目标开始，因此在进行任何投资时，我们始终会在计划时考虑最终目标是什么。当今全球环境仍存在高度不确定性。与此同时，科学技术也在飞速发展。因此，这需要纳入我们的长期计划。所以在未来，比如淘宝的 3 到 5 年，我们将非常明确地把重点放在用户至上，建立繁荣的生态系统和驱动技术——嗯，技术驱动的创新，并追求我们从交易到消费的转变当然，在竞争非常激烈的环境中追求所有这些，但利用所有这些来满足更广泛、更多样化的用户需求，优化用户体验，并增加用户花费的时间。因此，正如我之前所说，我们将投资于增加用户增长和建立繁荣的生态系统。因此，在我的哲学背景下，我更多地将率视为平台健康状况的指标，以及商家对平台的信心和认可度的指标，商家包括销售商品的商家和生产内容的商家。至于 CMR，这是由平台规模、用户活动（包括商家和他们对平台的信心）的相互作用驱动的，我们将继续扩大业务规模，正如我所说，科技创新与进步。艾丽西亚叶你好。晚上好。谢谢。我的问题与云业务有关。我想首先问一下结果如何以及您对降价策略有哪些客户反馈？同样从长远来看，我想知道您是否预计阿里云将能够继续保持其在中国 IaaS 领域的第一市场份额，或者我们是否可以期待看到一些变化，也许更多的玩家进入 IaaS中国市场？更广泛地说，您认为阿里云未来能否继续成为 IaaS、PaaS、SaaS 和 AI 领域中最大的参与者？最后，您如何看待云的盈利水平的长期目标，它会稳定在哪里？谢谢。张勇谢谢你，艾丽西亚。这是丹尼尔。我会回答这个问题。嗯，是的，当然，我们在云中的价格策略引起了很多兴趣和关注，并且受到了市场的欢迎。我认为该战略背后的一个主要目标是我们希望让计算能力更容易获得，包括中小型公司和开发人员。所以这一切都是为了让计算能力更容易获得。因此，通过向更多开发人员和大学生提供此基础设施来增加我们为这些中小企业提供服务的覆盖范围，随着他们的成长，我们也在开发未来需求的来源。因此，它不仅要为大型行业参与者提供服务，还要为那些较小的初创企业甚至学生提供服务。关于我们的价格政策，我要补充的第二件事是，在公共云方面，阿里巴巴显然是中国领先者，这是我们可以实现强大规模经济的业务。因此，作为市场的领导者，我们有可能利用规模经济将我们的技术优势红利传递给我们的客户。所以这基本上是通过规模经济为我们的客户创造真正价值的商业战略。关于你的第二个问题，当然阿里云在IaaS，加上PaaS方面在国内处于领先地位，我们看到各种报道都有不同的数字，确实有一些不同的玩家进入这个市场。但阿里云非常专注于公有云。公有云在我们收入中所占的比例明显高于我们的各种其他竞争对手。我们付出了很多努力来增加 IaaS 和 SaaS 核心产品的高质量收入，并再次利用我们已经实现的规模经济来传递这些红利，使我们的客户受益。最后说到AI，这个我之前也讲过，AI技术的发展给云业务带来了巨大的新机遇，因为人工智能的应用会带来对算力需求的指数级增长，而这需要提供一种计算能力作为一种公共服务或基础设施。所以这对我们前进来说是一个巨大的机会。当然，随着人工智能模型的发展，包括基础模型，也包括行业模型，将有很多机会针对不同行业的不同用例开发和推出新产品。所以人工智能的发展真的代表了两个机会，一是对计算能力的需求不断增长，二是开发这些新产品的机会。最后，关于盈利能力。同样，我认为我们仍处于云开发的早期阶段，尤其是因为它占这里整体 IT 支出的一部分。因此，就我们今天所处的位置而言，与国际上其他领先的云企业相比，我们的盈利水平确实存在相当大的差距。但我认为，随着我们继续发展壮大并实现更大的规模经济，这种差距确实是我们的机会。特别是，随着我们开发核心技术，我们看到了明确的机会，并对我们提高盈利能力的能力充满信心。亚历克斯姚谢谢。所以 - 通过介绍我的问题，我注意到当你谈到早些时候发布的云业务的分拆时，措辞是它将通过股息分配的方式完全分拆。我只是想知道这在代理 [ph] 中意味着什么，是否意味着该集团在云业务中拥有的所有股权将以股息的方式返还给现有股东？其次，集团下的各种其他资产将被分拆上市。我想知道从中长期来看，您会考虑哪些因素？您将如何决定哪些资产将继续保留超过 50% 的股权的多数控制权，您将持有哪些资产，比如 30% 至 50% 的股权，以及您将持有哪些其他资产可能会将您的持股减少到 10% 甚至为零。那么影响决策过程的因素有哪些？徐宏谢谢你，亚历克斯。这是托比。我将回答这个问题的第一部分。所以是的，从本质上讲，您的理解是正确的。我们正在谈论完全分拆，正如丹尼尔和我的剧本中提到的那样，我们在董事会层面建立了一个新机构，即资本管理委员会，其主要目的是寻找方法加强股东回报。因此，这是该资本管理委员会提出并经董事会批准的决定。正如丹尼尔所说，从云开始的原因是因为云业务相对独立，并且在其特征方面与面向消费者的业务不同。这就是为什么决定进行全面分拆的原因。关于你问题的另一部分，我将交给 Daniel。张勇是的。这是丹尼尔。我将对此添加一些想法。先说第一个问题。因此，完全分拆背后的想法肯定部分是由于我们谈到云业务与阿里巴巴其他面向消费者的业务有非常不同的业务特征的考虑。但该考虑的另一部分是借此机会调整股东结构，以引入有助于在市场上发展业务的战略投资者。这也是一个重要的考虑因素。当然，我们已经并将充分考虑在如何进行分拆方面如何保证和最大化现有股东的利益，包括考虑税收问题。然后是亚历克斯，关于你的问题的第二部分，哪些资产将继续成为哪些企业的主要控股股东，这将减少我们的股权，并可能最终处置这些企业。我认为对你的问题最明确的答案是它归结为我们的三个核心战略，即消费、云和全球化。当我们谈论全球化时，那就是我们的数字商务、物流和云。我认为这确实是我们认为哪些业务具有战略意义的最清晰的表达方式。不，涉及到融资和资本市场，可以采取不同的方式。一些公司我们可以保留对其他公司的多数控制权，我们可以减少我们的股权。我认为这个决定实际上取决于什么对特定企业的成长和成功能力最有利，应该鼓励在个人或独立基础上做得更好的企业独立面对市场。我们最希望看到这些小阿里巴巴中的一个从阿里巴巴分拆出来，成为另一个像集团公司现在一样大的大阿里巴巴。所以我觉得每个企业要看的是它有没有非常明确的目标市场，有没有明确的客户，有没有稳健的商业模式，有没有足够强大的核心竞争力。对于拥有这四样东西并且云肯定有的企业，我认为它可以在市场上独立取得成功。因此，展望未来，我们很高兴看到，也确实期待看到阿里云作为一家独立的公司成长为与今天的阿里巴巴集团一样大，甚至可能更大。我认为，在我们 3 月份宣布的重组之后，未来的主要区别在于，我们将从一个非常多元化的集团转变为拥有更专注于自己业务的独立公司，专注于自己的战略以及发展自己的核心竞争力。这对他们的客户、员工都有好处，最终将使股东价值最大化。于加里所以我想我之前想问的问题已经部分被问到了。因此，通过后续行动，云将完全剥离——通过股息分配完全剥离。您能否进一步告诉我们这将如何在云方面发挥作用，然后进行首次公开募股？这会为阿里巴巴集团带来流动性吗？然后是关于资本管理的几个问题。我认为这种派息方式基本上是出于税收考虑。你相信 - 或者对不起，从税收的角度来看，回购将比分红更优惠？然后是关于盒马的第三个问题，翻译没有听清楚。戴珊好的。非常感谢。这些问题非常详细，我不知道我能否在这里回答。在我们于 3 月份宣布重组后，我们当然一直在进行总体规划并制定这些交易的细节。当然，在云业务的分拆方面，我们正在寻找以最大化股东利益并确保良好股东回报的方式完成该交易的方法。但我不知道在这一点上，我可以与你分享所有这一切将如何发生的具体细节。你的第二个问题与回购与股息的相对优点有关。因此，就云业务而言，我们选择了分红方式。但如果你更笼统地问，回购和派息哪个更好，我认为市场上会有不同的意见和不同的声音。我可以告诉你的是，我们有这个资本管理委员会，我敢肯定，它会充分考虑所有这些不同的因素，并在一天结束时就什么最有意义做出可靠的决定股东和利益相关者的最佳利益，以确保为我们的股东带来良好的回报。是的。你的第三个问题与盒马和 IPO 平台盒马有关。除了我们今天早些时候宣布的我们的目标是在 6 到 12 个月内完成该过程之外，我真的无法与您分享更多信息。我们现在正在制定这些融资计划的细节。但目前，我们无法分享任何进一步的细节。张勇我是丹尼尔，随着集团控股公司退出其中某些业务，我们将通过这些融资流程进一步补充一点，它将收回投资并获得流动性。但是我们需要确保我们以一种对每个企业都最有意义的方式来完成这些流程，这会给市场带来信心，并且有足够的流动性谢谢。刘杰瑞谢谢。我有几个关于电子商务的问题。于是从淘宝和天猫入手。据我们了解，过去几个月业务已恢复正增长。我想知道您是否可以告诉我们更多有关恢复正增长的信息，即 GMP 的正增长趋势？此外，据我们了解，今年电子商务领域的竞争非常激烈。但与此同时，中国商业板块的盈利能力正在改善。你能和我们谈谈吗？您是否预计今年的盈利能力会进一步改善？然后在阿里巴巴国际数字商务 AIDC 方面，这是一项目前仍在亏损的业务，需要进一步投资。我想知道你是否可以告诉我们一些你在那里的计划。无论您是主要着眼于通过这些投资推动增长，还是更多地寻求平衡增长与盈利能力。戴珊谢谢。这就是特鲁迪。关于你关于淘宝和天猫的问题。当然是。我们在 3 月和 4 月看到了一些相当不错的数字和良好结果，尤其是在用户增长和订单增长方面。我认为这有几个原因。首先，当然是温和或缓慢复苏的整体复苏，但在第一季度，这种情况一直在发生。其次，我认为这是我们在成本优化和效率提升方面所做努力的长期效果开始产生回报。第三，正如我之前与大家分享的那样，我们今年和未来的核心战略是用户至上，建立繁荣的生态系统，推动技术驱动的业务。因此，我们现在在用户、商家和技术方面进行的这些投资才刚刚开始。因此，正如我之前分享的那样，我正在规划 3 年的业务并实施 3 年计划。在这个 3 年计划的背景下，今年最重要的事情是对用户、商家和技术的投资，我们确信今年对用户和商家的投资将在增长和规模。蒋凡所以谢谢。我是阿里巴巴国际电商的蒋凡。正如我在之前的发言中所说，这项业务包括许多不同地区的许多不同的商业模式。因此，这些业务的某些组成部分是有利可图的，并且在盈利方面表现良好，其他部分仍处于早期投资阶段。但总的来说，我们看到了该业务在国际市场的巨大潜力，无论是在零售方面还是在 B2B 或批发方面。因此，在我们认为潜力巨大的市场中，我们将投资发展业务，同时对于我们现有或更成熟的业务，我们将寻找进一步提高运营效率的方法。因此，我们以不同的方式看待每个市场，并采取动态的方法。罗伯特·林嗯，谢谢大家参加今天的电话会议。如果您还有其他问题，请随时与我和我的 IR 团队联系。我们期待下个季度再次与您见面。谢谢。操作员谢谢。我们今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券2023-05-19

刚刚，中国吉利宣布增持英国阿斯顿马丁股份，已成第三大股东！

领导的财团。 2012年12月，意大利私募股权基金Investindustrial宣布投资1.5亿英镑，收购阿斯顿·马丁37.5%的股权。前面提到，阿斯顿·马丁曾多次作为詹姆士·邦德的座驾，出现在《007》系列电影中。每当最新的《007》电影在全球上映时，阿斯顿·马丁的销量都会有一定程度的提升。目前，阿斯顿·马丁在中国市场共有DBX、DBS等4款车型在售，售价区间为175.8-410.8万元。财务不佳，中国金主来救急自2018年10月在伦敦证券交易所挂牌上市后，阿斯顿·马丁的日子并不好过，股价一直节节下跌。相关数据显示，阿斯顿·马丁2020年录得亏损3.23亿英镑。 2021年，阿斯顿·马丁全球销量达6178辆，同比增长82%，但全年依然亏损7650万英镑。值得一提的是，中国目前是阿斯顿·马丁增长最快的市场，授权经销商达23家。此番中国汽车巨头吉利收购并增持阿斯顿·马丁股份，相当于也解了这家英国百年车企的燃眉之急。英伦投资客写在最后可以看到，在收购阿斯顿·马丁股份不到1年后，中国车企吉利集团再度加码投资，一跃成为前者第三大股东，这反映出双方合作后十分顺利。作为英国文化的象征，吉利投资的阿斯顿·马丁确实具备一定投资价值，特别是在技术和品牌上。而对吉利来说，这次增持阿斯顿·马丁的股份是其全球战略布局和投资的重要组成部分，有助于其进一步提升公司在全球市场的声望和影响力。今后，吉利和阿斯顿·马丁将继续利用各自优势进行技术和市场方面的整合，从而达到节省成本、扩大销路的目的。

英伦投资客2023-05-19

普华永道：TMT行业依然是最受资本青睐的行业，扩张期企业更受资本关注

明显。科技、媒体及通信（TMT）行业的私募股权投资与整体市场走势一致。　　报告显示，2022年下半年PE/VC在TMT行业投资总量为1770起，环比上升7％。根据已披露投资金额的投资项目，TMT行业投资金额为83.9亿美元，环比下降61％。下半年过亿美元投资项目只有16笔，环比下降60％；总金额为36.2亿美元，环比下降66％。大额投资依然集中在科技行业中的IT服务、半导体、光电行业等细分行业。　　普华永道中国内地TMT行业主管合伙人高建斌分析道：“2022年下半年，受宏观因素影响，整体投资市场的活力降低，TMT行业明星项目数量也大幅减少。不过总体来看，在国家各项强有力政策的支撑下，TMT依然是各个行业中比较活跃，资本比较青睐的行业。” 　　科技行业稳居第一扩张期企业更受资本关注　　报告显示，2022年下半年TMT四大子行业中，科技行业的私募股权投资热度仍旧稳居第一，其投资数量和投资金额占据TMT行业总投资数量和金额的86％和84％，投资数量共计1521起，投资总额共计70.33亿美元；其中IT服务、半导体、光电行业最受资本关注。　　受行业强监管、行业竞争等因素的影响，互联网及移动互联网行业2022年下半年的投资数量和投资金额双双下降，环比降幅分别为22％和48％，合计185起，共10.38亿美元。通信行业在2022年上半年有一笔超大额过亿投资，下半年产生数量与金额背离的局面，投资数量共计28起，环比上升33％；投资总额为2.58亿美元，环比下降90％。娱乐传媒行业共有投资36笔，投资总额为0.61亿美元，分别环比下降38％和85％。　　普华永道中国审计业务合伙人莫斌表示：“科技行业的走强得益于国家对于科技创新的大力持续支持，不过其在各个投资阶段的投资金额占比下降，也反映了当下时期投资的谨慎性。此外，近年来人工智能概念火热，其发展将为 TMT 各子行业中半导体、游戏、软件、互联网等细分行业带来新的机遇。” 　　从投资阶段分布来看，出于规避风险的考虑以及对于资本回报率的要求，扩张期企业依旧更受资本的关注。2022年下半年扩张期投资数量为793起，占比45％；投资总额为39.02亿美元，占比47％。PIPE（定增）企业的投资金额占比环比出现一定幅度的上升，由于定增在市场发行价格上一般会有一定折扣率，在市场整体低迷的情况下，更会被资本关注。　　由于国家对于大力发展科技的政策鼓励以及深化改革创新的加快推动，科技行业在各个阶段都受到资本的青睐，在初创期、扩张期、成熟期的企业的投资数量占比均持续上升，不过投资金额占比较上半年小幅下降。　　从行业投资区域分布看，2022年下半年，前五大区域的投资总量为1291起，投资总额为58.42亿美元，分别占总量73％和70％。投资数量排名第一位是北京，301起；上海位居第二，277起；深圳266起；江苏省247起；浙江省200起。　　至于投资金额，北京以22.33亿美元高居榜首，浙江省以11.91亿美元位居第二。江苏省、上海及深圳依次排名第三、第四和第五，投资总额之和为24.18亿美元。　　TMT行业私募创投市场有望重现投资活力　　报告显示，2022年下半年资本退出市场整体延续回落趋势，投资退出共计发生116起，环比下降17％。退出类型上，IPO数量占比大幅上升，占比82％，替代股权转让，成为创投资本退出的第一选择。在科创板及创业板的带动下，中国内地TMT公司在资本市场的表现在2022年下半年有所回暖。2023年全面注册制的生效将进一步提升国内资本市场的发行效率，使得A股对企业和投资者来说更具吸引力。与此同时，随着香港资本市场“18C 章”的推出，内地TMT公司赴港上市将继续保持活跃。　　普华永道中国内地媒体行业主管合伙人邓珊珊展望道：“中国政府持续高度重视科技创新。未来，TMT行业依然会是最受资本青睐的行业之一。与此同时，各资本市场也为TMT行业私募创投释放积极信号：A股全面注册制正式实施；香港联交所新特专科技公司上市制度‘18C章’正式生效。整体而言，随着各项稳经济政策效应逐步释放，国民经济也将逐步回升。在国家各项推进TMT行业的整体发展政策推动下，TMT行业私募创投市场将有望重新展现出投资活力。”

金融界2023-05-18

百度投资载合汽车科技公司百度入股载合卡车

发生工商变更，新增百度旗下三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）等为股东，同时公司注册资本由3000万人民币增至3765万人民币，增幅25.5%。　　该公司成立于2022年8月，法定代表人为张磊，经营范围含新能源汽车整车销售；新能源汽车换电设施销售；二手车经纪；智能车载设备销售等。据官网介绍，载合深耕卡车整车和新技术开发及量产。　　

金融界2023-05-18

股权大时代，财富管理向资本市场多元资产配置转变

完善。在这个即将开启的股权融资大时代，私募股权业务的市场格局将会呈现怎样的趋势？　　　　私募股权产品，财富管理的重要资产配置　　政府工作报告提出，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。　　在全面注册制下，投资者对资产配置、财富管理以及家族传承的理念不断增强，给私募股权业务带来了新的市场空间。而随着中国经济由高速发展期进入质量提升期，在金融推动实体经济质量变革中，具有强大资源配置能力的股权投资，无疑将发挥出更加重要的作用。　　股权大时代的来临，投资者在财富管理上要多元化配置，坚持分散组合投资。中原信托认为，股权产品的风险收益相对独特，私募股权与债券、股票、房地产等其他资产的相关性较低，可有效对冲市场极端风险。从某种程度上讲，对于私人或家庭来说，私募股权投资算是资产配置的金字塔顶端产品。　　股权投资的存续周期一般长达5-8年，前瞻性的产业布局会为投资者赢得超过市场均值的收益。随着国内上市审核速度进一步的提升，股权投资或将迎来黄金期。　　资产配置组合，中原信托聚焦精品投资　　长期观察来看，在经济处于下行周期时，企业估值回归合理，是私募股权布局的好时机。　　中原信托长期专注于半导体、生物医药、先进制造、新能源新材料以及数字经济领域，坚持精品投资。组织架构方面设立了专业的团队开展私募股权投资业务，坚持专业化运营，近年来先后成功投资了多家细分行业知名龙头企业，取得亮眼的投资业绩，比如2020年投资的中欣晶圆项目已通过转让部分份额的方式实现本金退出。　　在私募股权投资生态圈中，中原信托作为较早拿到以固有资产从事股权投资业务资格的信托公司，近年来持续充分发挥自身资源禀赋，精准筛选私募基金管理人，已与多家知名投资机构达成战略合作，信托端计划通过多类型项目的资产配置组合，严格风险控制，为投资者创造中长期较为稳健的财务回报。

金融界2023-05-18

【欧股收市】欧洲股市周三收低市场密切关注美国债务上限

集团股价下跌了2.7%，原因是包括美国私募股权公司Blackstone和汤森路透在内的投资者联盟出售了价值约27亿英镑（34.1亿美元）的股份。瑞银集团上涨1.1%，此前该瑞士银行表示，预计收购瑞士信贷集团将造成约170亿美元的财务损失，但同时估计将获得一笔约348亿美元的一次性收益，这被称为"负面商誉"（negative goodwill）。西门子公司在工程和技术集团上调全年销售和利润指引后上涨2.6%，而商业软件制造商 SAP公司的股价上涨了0.8%。这是因为该公司提高了2025年的总收入预期，并宣布进行高达50亿欧元的股票回购。 Elior的股价暴跌了22.8%。据报道，该公司下调了利润率预测，原因是预计销售增长将放缓，并面临高通胀压力。 Thyssenkrupp的股价上涨了6.8%。根据彭博社的报道，这家德国潜艇到钢铁集团计划在下个月推出其氢能业务Nucera的首次公开发行（IPO）。

楼喆2023-05-18

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