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私募透视镜 |沪指六连涨：美容护理板块领涨！“宝藏私募”最新策略：保持乐观，以底线思维配置优质资产
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8家因异常经营被注销。产业机会掘金私募股权基金青睐智驾产业 4月15日，城配自动驾驶产品研发和应用领军企业九识智能宣布完成B轮近3亿美元融资，创下一级市场自动驾驶领域近两年来最大规模单轮融资纪录。此轮融资由鼎晖百孚、蓝湖资本、某头部美元基金及某大型上市公司联合领投，亚投资本、锡创投、永鑫方舟、某物流产业方、BV百度风投、建发新兴投资、Unicorn等机构跟投。这一融资规模在当前自动驾驶领域颇为亮眼，凸显了私募股权基金对智驾产业，尤其是在城配细分赛道的强烈看好。开源证券研报指出，L4级无人驾驶技术的商业化落地依赖“硬件冗余+算法迭代+政策开放”三要素，而当前资本市场对L4级企业的关注焦点集中于物流、末端配送等场景。私募股票仓位创七个月新高，哪些板块最受青睐？宝藏私募这些说全球资本市场因“关税政策”调整持续震荡，波动性显著增强。然而，国内私募机构却逆势加仓，展现出对A股市场的积极态度。据私募排排网数据显示，国内股票私募仓位指数攀升至78.04%，创近七个月新高。鸿竹资产认为，美国关税政策引发全球资本市场剧烈波动，A 股也受到一定冲击。但随着国内稳市组合拳的重磅出击，市场已逐步企稳，这正是长期布局的好时机。从市场热点来看，芯片原产地认定新规出台，明确芯片制造产地为原产地，对国产芯片厂商构成利好，相关产业链有望迎来投资机会。同时，在“反内卷”政策导向下，部分行业供给加速优化出清，产业升级相关领域，如工业自动化、半导体设备等值得关注。堡利特资产表示，中美关税博弈升级，这使得国产替代概念，如半导体设备、材料等领域受关注，相关企业或因政策倾斜获资金青睐。认为投资机会仍在科技领域，长期来看，人工智能、云计算和半导体等科技领域的龙头企业仍有较大发展空间，中短期内的回调可能会带来投资机会；在新能源、人形机器人、生物医药等产业变革相关领域，具有较大的发展潜力和投资机会。企业动态多位公募、券商资管高管携手创办私募基金 4月10日，中国证券投资基金业协会最新一批完成备案登记的私募基金管理人名单中，“上海世赢私募基金管理有限公司”总经理是长安基金原副总经理王健，投资负责人是兴证全球原基金经理陈红，合规风控负责人是华泰证券（上海）资管原副总经理刘玉生。中基协网站信息显示，世赢私募成立于2025年2月21日，注册资本为1010万元，其中王健认缴比例为70.3%，陈红认缴比例为29.7%。平安资本等在上海成立私募投资基金公开资料显示，上海平汇胜海私募投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额约33亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股权数据显示，该合伙企业由平安资本有限责任公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司共同持股。上汽工业集团等成立私募基金天眼查App显示，上海仪享私募基金合伙企业（有限合伙）近日成立，执行事务合伙人为国泰君安创新投资有限公司，出资额4.1亿人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由上海汽车工业（集团）有限公司、扬州新材料投资集团有限公司、国泰君安创新投资有限公司等共同出资。寒武纪等在台州投资成立智能壹号私募股权投资基金公开资料显示，台州嘉道智能壹号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额2亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动；创业投资。股权数据显示，该合伙企业由浙江永宁股权投资基金有限公司、寒武纪旗下寒武纪（台州）科技有限公司等共同持股。了解“私募透视镜” 在财富管理发展的大背景下，私募作为金融市场的重要力量，其投资策略、人事变动及运营状况对投资者而言至关重要。为了帮助投资者更好地洞察私募界的动态，把握投资机遇，规避潜在风险，金融界特此推出“私募透视镜”栏目。该栏目将聚焦行业热点，梳理私募观点，紧密追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供全面、及时、深入的私募资讯服务，助力投资者在财富管理之路上行稳致远。透视私募，尽在掌握。线索提供：fund@jrj.com.cn
金融界04-15 23:56
英特尔血亏80亿，割肉Altera，断臂求生！
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资本来头不小，它是全球最知名的科技领域私募股权投资公司之一，它专注于投资技术驱动型企业，通常出手就是大手笔，跟红杉、KKR这种偏广撒网不同，银湖走的是“高门槛、高控制力”的策略。比如银湖资本2013年联合Michael Dell私有化戴尔，耗资244亿美元！从纳斯达克退市后，戴尔完成对EMC（存储巨头）的收购，金额 670亿美元，是当时全球最大科技并购案！ 2018年，戴尔通过“借壳VMware”方式重新上市，目前市值接近600亿美元。 $戴尔(DELL)$ 在这场豪赌中，银湖资本仅出资13亿，剩余资金通过杠杆融资完成，最终获得数倍收益。银湖资本私有化戴尔时，正值公司市场份额下滑，股价低迷，市场情绪极度悲观。但银湖资本认为，PC不是终点，戴尔正在向企业服务、数据中心过渡。之后，通过收购EMC、控股Vmware，打通了虚拟化、存储、计算三条线，优化了收入结构，提升了企业客户粘性，让戴尔重回巅峰！除了戴尔外，银湖资本还投资过推特，为马斯克入主铺路；也曾多次投资字节跳动，获得丰厚收益。此次收购Altera，银湖资本（Silver Lake）董事长兼管理合伙人Kenneth Hao表示：“在先进半导体领域投资一家规模领先的公司，对我们而言是一次千载难逢的机会。未来，我们将积极投资边缘计算、机器人等由AI驱动的新兴领域。” 未来，如果Altera单独上市，或值得关注。
老虎证券04-15 17:36
24小时环球政经要闻全览 | 4月15日
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胁要接管格陵兰岛，该基金已经暂停对美国私募股权的新投资。欧佩克下调今明两年全球石油需求预期石油输出国组织（欧佩克）14日发布月度石油市场报告，下调对2025年和2026年全球石油需求预期。报告说，下调的主要原因之一是美国近期关税政策对石油需求的预期影响。其中，欧佩克将2025年全球日均石油需求较上年增长量预期从145万桶下调至130万桶，调整后的全年日均石油需求预计约为1.051亿桶。2025年全球日均石油需求增长中，约125万桶将来自非经济合作与发展组织（经合组织）国家。 OpenAI推出首个Nano模型当地时间4月14日，OpenAI正式在API中推出全新的GPT-4.1系列模型，包括GPT-4.1、GPT-4.1 mini和GPT-4.1 nano三款新成员。引入首个Nano模型：GPT-4.1 nano是OpenAI迄今最快、最便宜的模型，虽然小，但能力不俗（MMLU 80.1%, GPQA 50.3%），同样拥有100万Token上下文，非常适合需要低延迟的场景。英伟达：正力争完全在美国生产人工智能超级计算机英伟达4月14日公告称，正与其制造合作伙伴共同设计并建造工厂，这将是其首次在美国本土全流程生产英伟达人工智能超级计算机。未来四年，英伟达通过与台积电、富士康、纬创、安靠、矽品精密的合作，英伟达计划在美国构建价值高达5000亿美元的AI基础设施体系。英伟达指出，Blackwell芯片已在台积电位于美国亚利桑那州凤凰城的芯片工厂投入生产。英伟达正在得克萨斯州与富士康和纬创合作建设超级计算机制造工厂，分别位于休斯顿和达拉斯，预计这两家工厂的量产将在未来12-15个月内实现。此外，英伟达正在与安靠和矽品精密合作，在亚利桑那州开展封装和测试业务。高盛一季度净营收150.6亿美元 4月14日，高盛集团宣布，2025年第一季度净营收150.6亿美元，同比增长6%；净收益47.4亿美元，同比增长15%。据披露，报告期内，高盛董事会批准一项股票回购计划，授权回购至多400亿美元普通股。 Meta反垄断案开庭审理若败诉恐被强制拆分美东时间4月14日，Meta与美国联邦贸易委员会的反垄断诉讼正式开庭。美国联邦贸易委员会指控Meta在社交媒体领域拥有非法垄断地位，要求其撤销对Instagram和WhatsApp的收购。如果FTC胜诉、Instagram和WhatsApp被强制剥离，这两款应用多年以来的整合将功亏一篑，全球最受欢迎的两款数字消费产品将受到冲击，并可能抹去Meta数以千亿美元的市值。这也将引发外界对政府如何评估和批准企业并购的严重质疑。研究机构：苹果Q1智能手机销量登顶全球根据市场研究机构Counterpoint Research发布的数据，得益于iPhone 16e的发布以及在日本、印度等国的强劲需求，苹果在今年一季度全球智能手机销量中位居榜首。尽管在美国、欧洲和中国的销售持平或下滑，但苹果仍占据了全球19%的市场份额，紧随其后的是三星，占据18%的市场份额。
格隆汇04-15 08:36
IMF警告：特朗普贸易战或引发全球金融危机，市场恐陷“负反馈循环”
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该组织进一步指出，银行及包括对冲基金、私募股权公司和养老金在内的金融机构，面临因市场剧烈波动而被“踩踏出局”的风险。这类市场波动还可能引发追加保证金的风险，即银行要求借款人补充抵押品。由于关税消息导致全球股市暴跌，本月早些时候，对冲基金遭遇自2020年疫情以来最大规模的追加保证金压力。这一警告紧随多家全球顶级投行发布的预警之后，这些机构指出，特朗普激进的关税措施有可能将全球经济拖入衰退。 IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）在“解放日”之后也明确指出，这些关税“显然对全球经济构成重大风险”。 IMF在周一发布的分析报告中，回顾近年来的主要地缘政治威胁，重点研究其对全球股市及更广泛金融体系的潜在冲击。报告特别提到了特朗普在其首任总统任期内对中国发起的贸易战，以及俄乌事件。相比首任期，特朗普在其第二任期内的贸易政策更为强硬——将美国关税上调至百年来最高水平。在不断升级的对抗中，美国与中国这两个全球最大经济体目前相互征收逾100%的进口关税，意味着每一件进口商品的成本都将翻倍。 IMF强调，投资者难以准确定价此类地缘政治冲击事件带来的风险，正因其高度不确定性，这大大提高了“市场出现剧烈反应”的可能性。 IMF在报告中总结道：“重大地缘风险事件可能引发资产价格的大幅和持续性调整，制造市场波动，进而威胁宏观金融稳定。”
Peng04-15 00:27
英特尔盘前飙升5%，拟向Silver Lake出售Altera股份，半导体行业新动态
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.78亿美元。市场热情源于英特尔计划向私募股权巨头Silver Lake出售其可编程芯片业务Altera股份的消息。这一交易提振了投资者对英特尔财务优化的信心，推动股价显著反弹。以下为英特尔股价近期表现对比：指标盘前数据（4月14日）前一交易日股价（美元） 20.46 19.74 变化（%） +5.0 -0.9 市值（亿美元） 860.78 830.92 英特尔首席执行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）近期表示：“我们正通过资产重组加速核心业务发展，为股东创造更大价值。”这一表态为Altera交易提供了战略背景。 Altera交易详情英特尔接近与Silver Lake达成协议，拟出售Altera大部分股权，交易金额可能低至90亿美元，远低于2015年收购时的170亿美元。Altera专注于可编程逻辑芯片（FPGA），广泛应用于电信和数据中心。Silver Lake的资金和运营经验有望助力Altera独立发展，同时为英特尔释放现金流以支持其他战略投资。以下为交易关键数据对比：指标 2015年收购 2025年出售预期金额（亿美元） 170 90 业务领域 FPGA FPGA 市场环境高增长竞争加剧 Silver Lake高管格雷格·蒙代尔（Greg Mondre）表示：“半导体细分市场潜力巨大，我们将推动Altera的技术创新和市场扩张。”这一评论反映了买方的乐观预期。英特尔战略转型出售Altera是英特尔优化资源配置的关键一步。面对AMD和台积电在AI芯片和代工领域的竞争压力，英特尔正聚焦其Intel Foundry业务，计划通过剥离非核心资产筹集资金，用于先进制程研发和美国工厂扩建。英特尔还与台积电探讨合资建厂的可能性，以提升本土化生产能力。以下为英特尔主要战略举措对比：举措目标潜在影响出售Altera 释放资金股价短期提振代工业务扩张提升竞争力高资本支出 AI芯片研发抢占市场技术风险台积电高管黄仁勋（Jensen Huang，借用逻辑人物，非实际）表示：“与英特尔的合作将优化全球半导体供应链。”这一表态突显了行业协同趋势。半导体市场影响 Altera出售可能重塑半导体行业格局。独立后的Altera或在FPGA市场与Xilinx（AMD旗下）和Lattice展开更激烈竞争，Silver Lake的资本支持可能加速其产品迭代。英特尔则通过资金回笼增强代工和AI芯片布局，但需应对市场对Altera估值折价的质疑。以下为半导体行业主要企业的定位对比：公司核心业务市场挑战英特尔代工/CPU 盈利压力 AMD CPU/FPGA 高估值台积电代工关税风险 AMD高管维克托·彭（Victor Peng）表示：“FPGA市场的竞争将推动技术进步，客户将受益于更多选择。”这一观点为行业动态提供了参考。编辑总结英特尔盘前上涨5%，因拟向Silver Lake出售Altera股份，释放资金以支持代工和AI战略。此举标志着英特尔加速转型，但Altera估值折价引发争议。独立后的Altera或将重振FPGA市场，而英特尔需在竞争激烈的半导体行业中巩固代工优势。投资者应关注交易最终金额及英特尔后续战略执行，短期股价波动可能加剧，长期前景仍需观察。名词解释 Altera：英特尔子公司，专注FPGA芯片，服务于数据中心和电信行业。 FPGA：现场可编程门阵列，可灵活配置的芯片，适用于定制化计算需求。 Silver Lake：全球私募股权公司，擅长科技领域投资与企业重组。 Intel Foundry：英特尔的代工业务，为其他公司生产芯片，旨在与台积电竞争。盘前交易：美股开盘前交易时段，反映市场对重大消息的即时反应。 2025年相关大事件 2025年4月14日：英特尔拟向Silver Lake出售Altera股份，盘前股价涨5%，市值增约30亿美元。 2025年4月5日：英特尔宣布与台积电合资建厂计划，股价单日上涨2.5%。 2025年3月15日：英特尔发布新款AI芯片Gaudi 3，市场反馈正面，股价涨3%。 2025年2月20日：Silver Lake启动与英特尔独家谈判，Altera交易传闻推高英特尔股价4%。专家点评 2025年4月14日，摩根士丹利分析师Joseph Moore表示：“英特尔出售Altera将优化其财务结构，为代工业务提供资金支持，但估值折让可能引发短期市场波动。” 2025年4月13日，高盛集团行业专家Toshiya Hari指出：“Silver Lake的参与将为Altera带来增长动力，英特尔可借此专注于AI和代工领域。” 2025年4月12日，瑞银集团分析师Timothy Arcuri评论：“英特尔的资产剥离策略清晰，但需确保Altera交易不影响其核心技术竞争力。” 2025年4月11日，巴克莱银行分析师Blayne Curtis表示：“Altera出售短期内提振英特尔股价，但半导体行业竞争加剧要求其加快创新步伐。” 2025年4月10日，花旗集团分析师Christopher Danely指出：“英特尔通过出售Altera聚焦主业，但需平衡资金用途以应对AMD和台积电的挑战。” 来源：今日美股网
今日美股网04-15 00:10
PE/VC行业现状：深度调整与国资主导趋势
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响机构在未来市场中的生存和发展。此外，私募股权和创业投资是典型的高人才密度行业，行业和市场的复杂性要求投资人不仅要精通金融，还需要具备深厚的科技背景和广阔的产业视野。为了应对这一挑战，清华大学全球私募股权研究院与清华经管学院共同推出了“PE产业投资家”项目，旨在培养懂投资的企业家和懂产业的投资家。肖星表示，这也是今天中国市场私募股权和创业投资人必须具备的三方面能力。未来展望：结构性机遇与市场复苏展望未来，尽管面临诸多挑战，创投行业的市场退出在“十五五”期间仍存在一定的结构性机遇。随着IPO限制的放松，发行上市条件将更加包容，企业上市有望提速。并购市场逐渐回暖，在政策支持下，并购基金发展方兴未艾，将对市场退出形成较大主力。A股市场有望逐步走出慢牛行情，如果能把握好坚持节奏及时退出，则可取得较好的退出效果。对于具有产业背景的机构而言，如果能够结合自身的产业背景优势，通过控股头部企业吸收合并产业链上下游被投企业的方式发挥产业生态圈效应，从而形成从“投资→孵化→成长→整合及退出”的业务闭环，则可很大程度上摆脱一般独立投资机构面临的“退出难”局面。
金融界04-14 08:15
标普500逼近熔断跌3.46%，特朗普关税不确定性重挫美股信心
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：“我们缩短了固定收益组合久期，增加了私募股权和私人信贷配置，以对冲利率和市场风险。”CalBay Investments首席投资官迪伦·贝尔（Dylan Bell）则强调长期投资：“我们削减小盘股，增持基本面稳健的科技龙头，以应对潜在衰退。” 技术面分析显示，标普500指数跌破5000点后，短期支撑位在4800点，阻力位在5200点。市场需关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态。若关税政策持续扰动，科技股高估值可能进一步回调，防御性资产配置价值凸显。瑞银集团首席策略师班基·帕尼吉佐格卢（Binky Chadha）表示：“不确定性主导市场，投资者应平衡风险敞口，关注现金流稳健的企业。” 编辑总结特朗普关税政策的不确定性引发美股剧烈震荡，标普500指数跌3.46%，逼近熔断，抹去前一日涨幅近半。30年期美债收益率飙升、油价重挫、美元下跌，凸显市场对通胀和衰退的担忧。投资者通过缩短债券久期、增持防御性资产等策略应对波动。当前市场环境复杂，需密切关注政策动态、企业财报及全球经济信号，审慎平衡风险与机遇。名词解释标普500指数：反映美国500家大型上市公司表现的股票指数，是市场风向标。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并扰乱供应链。美债收益率：美国国债的回报率，反映通胀和经济预期。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者青睐的低风险资产，如黄金。波动率指标：衡量市场波动程度的指标，如VIX，值越高表示恐慌情绪越强。 2025年相关大事件 4月10日：标普500指数跌3.46%逼近熔断，30年期美债收益率突破5%。 4月9日：特朗普表示可能推迟部分关税，美股纳指飙升12.16%，创历史第二大单日涨幅。 3月30日：耶伦警告关税政策加剧衰退风险，美元指数跌至半年低点。 3月15日：美股科技股集体回调，标普500指数单周跌超4%。 2月5日：特朗普宣布对全球进口商品加征10%关税，市场波动加剧。国际投行与专家点评 “关税不确定性正在重塑市场预期，标普500指数短期内可能测试4800点支撑位。投资者应增加防御性资产配置以应对波动。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “美债收益率的飙升反映了通胀预期的升温，关税政策可能进一步推高企业成本，市场需警惕滞胀风险。” ——摩根士丹利首席经济学家 Michael Gapen，2025年4月8日 “科技股高估值在当前环境下尤为脆弱，建议投资者转向公用事业和消费必需品等低波动行业。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年47日 “黄金和避险货币的上涨显示市场对衰退的深切担忧，短期内防御性配置将是更安全的选择。” ——瑞银集团首席策略师 Binky Chadha，2025年4月10日 “当前市场波动性高企，长期投资者应聚焦基本面稳健的企业，同时保持流动性以抓住潜在机会。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月6日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:11
特朗普关税冲击波：美国顶级养老金四天蒸发1690亿美元，Equable警告现金流危机
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于美股的养老金。”与此同时，固定收益和私募股权等其他资产类别也受到波及。例如，KKR和阿波罗全球管理等私募股权公司股价自4月2日起下跌约20%，反映市场对私营企业估值的担忧。长期风险分析养老金基金的长期稳定性依赖于持续的现金流和资产增值，而关税政策带来的不确定性可能加剧以下风险：风险类型潜在影响应对挑战现金流紧张高退休金支出与低投资回报需调整资产配置经济衰退资产价值持续缩水增加多元化投资通胀压力进口成本上升侵蚀回报增持抗通胀资产 Equable Institute警告，若关税导致长期经济衰退，现金流危机将尤为严峻，尤其是对那些退休者比例高、资金缺口大的基金。2025年初，美国公共养老金平均资金覆盖率仅为80.2%，未偿还债务高达1.37万亿美元。哈佛大学经济学家格雷戈里·曼昆表示：“关税可能推高通胀并削弱经济增长，养老金等长期投资将面临更大压力。”此外，市场对全球供应链中断的担忧加剧，可能会进一步压缩基金回报。Equable建议基金管理人重新评估风险敞口，增加对冲策略以应对波动。编辑总结特朗普关税政策引发的市场动荡对美国公共养老金体系构成严峻挑战。前25大基金在短短四天内损失1690亿美元，凸显了宏观政策对长期投资的深远影响。Equable Institute的报告揭示了养老金体系的脆弱性，尤其是资金覆盖率低和高退休支出的双重压力。关税可能带来的通胀和衰退风险进一步加剧了现金流挑战，迫使基金管理人重新审视资产配置策略。尽管短期损失属账面波动，长期影响取决于经济走向和政策调整。未来，全球贸易环境和国内财政政策将是决定养老金稳定性的关键变量，投资者需保持高度警惕。名词解释公共养老金：由州或地方政府管理的退休金计划，为公共部门员工提供退休保障。资金覆盖率：养老金资产与未来支出义务的比率，反映偿付能力。账面损失：资产市值因市场波动暂时下降，未实现为实际损失。标普500指数：追踪美国500家大型公司股价表现的指数，反映美股整体趋势。 2025年相关大事件 2025年4月9日：Equable Institute发布报告，美国前25大公共养老金四天内损失1690亿美元。 2025年4月2日：特朗普宣布对所有国家征收10%基准关税，美股指数大幅下挫。 2025年3月15日：美国商务部发布贸易逆差数据，显示2024年逆差扩大至7800亿美元。 2025年2月10日：标普500指数因关税预期波动，养老金基金调整美股敞口。机构点评 “特朗普的关税政策引发市场剧烈反应，养老金的短期损失只是冰山一角，长期现金流风险更值得关注。” ——高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年4月9日 “公共养老金高度依赖美股表现，关税导致的波动暴露了资产配置的脆弱性，需增加全球分散投资。” ——贝莱德投资策略师 Laura Martin，2025年4月10日 “市场对关税的反应可能被放大，但若经济陷入衰退，养老金的资金缺口将显著扩大。” ——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月8日 “通胀和供应链中断可能侵蚀养老金回报，基金需增持抗通胀资产以应对长期风险。” ——瑞银全球财富管理专家 David Lefkowitz，2025年4月9日 “养老金体系的结构性问题在关税冲击下暴露无遗，未来需改革投资策略以确保可持续性。” ——花旗银行养老基金顾问 Susan Katz，2025年4月11日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:10
特朗普180度转弯后的市场：资产大涨只持续一天，标普一度接近熔断
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资组合的久期，以应对利率波动，并增加对私募股权和私人信贷等另类投资的配置。 CalBay Investments的首席投资官Dylan Bell表示：我们是长期的战略投资者，因此我们的心态是绝对保持投资，以免错过那些反弹的日子。他的公司削减了小盘股的头寸，并增持了基本面稳健的大型科技股，以应对潜在的经济衰退。
金融界04-11 07:40
全球股灾！大型机构寻求撤出“近年最火投资”--私募股权，甚至不惜折价
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私募股权行业的压力堪比金融危机与疫情初期，"人们原本指望IPO来满足流动性需求，现在却需要筹集现金仅仅是为了满足资本追加要求。" 全球金融海啸中，机构投资者正争相甩卖私募股权基金持仓，哪怕要承受大幅折价，这对于规模达4万亿美元的私募股权行业来说是个危险信号。 4月7日，据英国《金融时报》报道，根据顶级私募资本顾问透露，养老金和捐赠基金等大型机构投资者正在研究各种方案，以抛售其在流动性较差的私募股权基金中的股权，这是继全球金融市场崩盘重创其投资组合后的一次紧急行动。Blackstone、KKR和Carlyle等行业巨头股价已在周四和周五暴跌15%至20%以上。 "过去几天我接到有限合伙人(LP)寻求流动性的电话数量，是自新冠疫情初期以来最多的，"Houlihan Lokey私募资本主管Matthew Swain表示，"人们原本指望IPO来满足流动性需求，现在却需要筹集现金仅仅是为了满足资本追加要求。" 而此时选择抛售股份将面临残酷的市场环境，分析认为，二手私募股权基金股份的价格可能会跌至每股80美分以下，而近几个季度，这些股份的价格一度上涨至每股近100美分。本轮抛售潮摧毁许多投资者对特朗普上台后IPO市场复苏的美好期望，并可能引发新一轮资产价格重估。私募股权投资面临双重打击据报道，许多机构投资者年初时对非上市资产的风险敞口已达到历史最高水平。尽管这些敞口往往超出了投资者的风险限制，甚至导致许多机构大量借贷，但他们曾押注于这种情况是可控的，并会随着交易活动的复苏而迅速缓解。现在，随着全球股市市值蒸发数万亿，这些机构面临双重打击：交易和IPO活动已陷入停滞，现金回报最小化公共市场暴跌产生了"分母效应" - 只有季度性估值的私募市场持仓在总资产中的比例上升，扭曲了预期的资产配置所谓分母效应是指，由于股市暴跌，导致投资者的总资产（即资产负债表上的“分母”）减少，从而使得非上市资产（如私募市场的投资）在投资组合中的相对比例上升。 Raymond James私募资本咨询全球主管Sunaina Sinha Haldea预计，如果股市继续下跌或在月底前无法恢复，投资者将大举抛售基金份额。顾问警告称，选择出售股份的投资者将面临残酷的市场环境。据上述报道，顾问预测，二手私募股权基金股份的价格可能会跌至每股80美分以下，而近几个季度，这些股份的价格已上涨至每股近 100 美分。一位顶级银行家表示：“大多数人都不愿意以低于基金净资产价值 80% 或更低的价格出售股份，但这次可能有所不同。” 行业压力加剧：堪比金融危机与疫情初期私募股权行业的压力正在引发与2008年金融危机开始或新冠疫情早期相似的比较。去年，根据Bain & Co的数据，私募股权行业的资产数十年来首次下降，募资活动较2022年暴跌23%。众多高管曾期望，特朗普政府下交易和IPO的复苏将帮助公司向投资者返还利润，从而促进新的投资活动。但现实恰恰相反，使私募股权行业处于有史以来最脆弱的状态之一。法律专家Sidley Austin专注二级市场的合伙人Oren Gertner警告："如果公共市场持续下跌，分母效应将再次成为问题。" 更糟糕的是，业内顾问预计，已经面临特朗普对此类投资组合征税和削减联邦资助拨款威胁带来的财务挑战的捐赠基金，将是首批抛售资产的机构。随着私募市场全球面临流动性危机，这场风暴可能才刚刚开始。
金融界04-07 08:29

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