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Bloomberg：苹果如何统治世界？

股价已经暴跌，并被出售给一家中国支持的私募股权公司。三年后，苹果公司宣布将结束与英特尔公司的长期合作关系，转而选择使用所谓的“苹果芯片”。这些芯片由苹果公司自行设计，并由英特尔的竞争对手台积电制造。这一决定可以理解，其他大型科技公司也采取了类似的举措。英特尔曾多次推迟其下一代芯片的发布，并落后于台积电。但苹果的举动恰逢英特尔尚未完全恢复元气的下滑。这一系列事件具有地缘政治影响。英特尔是最后一家生产自己的最先进芯片的美国半导体公司，而不是将生产外包给台湾或韩国的工厂。因此，苹果公司不仅仅是将其供应链方法强加给合作伙伴。在某种程度上，它是将其模式强加给美国半导体行业，而半导体行业是美国经济和国家安全的关键组成部分。三、由 Apple 打造 2020 年 8 月，热门游戏《堡垒之夜》的制作公司 Epic Games Inc. 向世界推出了一个新角色：Tart Tycoon。7 他穿着时髦的西装，表情轻蔑，头像史密斯奶奶。如果不是 Epic 选择介绍他的方式，这个头像明显是库克的替身，人们可能没有注意到这一点：这是对苹果著名超级碗广告的逐个镜头模仿。在 Epic 于社交媒体上发布的恶搞视频中，Tart Tycoon 出现在类似于雷德利·斯科特想象中的电幕上。“多年来，他们为我们献出了歌曲、劳动和梦想，”他怒吼道。“作为交换，我们拿走了我们的贡品、利润和控制权。” Fortnite 角色没有用锤子，而是用一把彩虹色的独角兽形状的镐子砸碎了屏幕。“Epic 打破了应用商店垄断，”文字写道，邀请游戏玩家“加入战斗，阻止 2020 年成为 1984 年。” 与许多苹果的批评者一样，Epic 首席执行官蒂姆·斯威尼 (Tim Sweeney) 从小就是苹果的粉丝，也是乔布斯在 1998 年力捧的最初的 iMac 开发者之一。但近年来，斯威尼一直在敦促库克和其他高管允许软件公司在 iPhone 上开设自己的应用商店，这将使 Epic 能够绕过苹果的内容限制和高额费用。这一建议与 App Store 的官方条款相悖，但并非完全不可能。苹果已经与亚马逊公司达成秘密协议，将亚马逊的销售佣金减半至 15%，以换取在 Apple TV 上推出 Prime Video。苹果还曾私下警告 Netflix 公司，除非这家流媒体巨头停止测试取消应用内订阅购买，以完全避免苹果的费用，否则它将取消类似的安排。8 苹果还允许腾讯控股有限公司及其拥有 9 亿用户的即时通讯应用微信创建可以订餐或叫出租车的内部“小程序”9，从而违反了自己的规定。苹果表示，它不会偏袒任何开发者，与优质视频流媒体和小程序相关的规则最终会统一执行。2020 年末，苹果宣布将允许任何收入低于 100 万美元的开发者支付 15% 的佣金，而不是标准的 30%。 Epic 没有微信那样的影响力，但腾讯是 Epic 的投资者，而《堡垒之夜》是一部大片。因此，在公开表达自己的担忧之前，斯威尼试图进行谈判。6 月，他给库克和几名副手发了一封电子邮件，要求苹果允许 Epic 和其他开发商的竞争应用商店像在 PC 上一样开放软件分发。在苹果提出反对后，他于 8 月 13 日凌晨 2:08 发送了另一封电子邮件，宣布 Epic 将“不再遵守苹果的支付处理限制”，而是在《堡垒之夜》中推出自己的商业系统。换句话说，斯威尼单方面决定停止支付苹果税。苹果的回应是将《堡垒之夜》从应用商店中下架。几个小时后，Epic 发布了“1980-堡垒之夜”。它还提起了长达 65 页的诉讼。一名联邦法官最终裁定，Epic 违反了与苹果的合同，App Store 本身是合法的，但苹果必须做出一项重要调整。Epic 和其他开发者应该被允许在网络上链接到他们自己的支付系统，从而避开苹果的部分费用。但当苹果后来增加这一功能时，它还引入了新的规则和费用，使得外部购买选项变得毫无意义。任何采用这一新系统的开发者都必须同意与苹果分享其网站交易记录，接受审计，并对 iPhone 之外发生的任何支付支付 27% 的佣金。这个数字似乎很重要。信用卡处理费通常约为 3%，这意味着苹果实际上用一个加起来相同数字但文书工作多得多的税款取代了 30% 的税款。Epic 大声抗议，在一份法律文件中辩称“苹果所谓的合规”是“骗局”。两家公司又回到了法庭上。尽管如此，Epic 的诉讼标志着苹果与软件制造商以及其整个生态系统所依赖的合作伙伴关系的转折点。Spotify Technology SA 等少数公司对苹果竞争对手服务的内在优势感到非常愤怒，他们开始直言不讳地批评他们所指称的反竞争做法。与此同时，在苹果帝国的许多其他角落，强大的合作伙伴开始在幕后抱怨。苹果表示，绝大多数合作伙伴都因与该公司合作而蓬勃发展，其高标准旨在为客户提供最好的产品。一家心怀不满的合作伙伴是高盛集团，该公司两年前与苹果联手推出了 Apple Card，这是一张钛金信用卡，有望颠覆消费金融。据该投资公司一位前高级经理称，高盛团队发现苹果的同行在从法律合规到营销等所有事情上都极其傲慢地讨价还价。当这张卡发布时，它打出一句口号，说它是“由苹果而不是银行创造的”，这让高盛的高管们很不高兴。“人们的反应是，‘你这东西是你自己做的是什么意思？因为你不知道如何贷款或遵守法规，’”这位经理回忆道。“感觉我们只是一个供应商，而高盛不习惯被当作供应商对待。”高盛发言人拒绝置评。底特律也出现了类似的情况。Apple CarPlay 是一款用于在汽车屏幕上显示 iPhone 应用程序的软件，最初被认为是驾驶员的一项便利设施。然而，最终，一些汽车制造商开始担心苹果试图将自己不可逆转地融入他们所有的汽车中。2022 年，苹果宣布 CarPlay 将扩展到速度表、气候控制、油量表和其他领域。熟悉通用汽车公司想法的人士表示，苹果很少听取产品反馈，而是将通用汽车的汽车视为其软件的分销中心。通用汽车战略与创新高级副总裁艾伦·韦克斯勒 (Alan Wexler) 今年早些时候告诉彭博商业周刊，下一代 CarPlay 可能会将其汽车变成“你驾驶的 iPhone”。苹果表示，CarPlay 是可选的，汽车制造商可以免费集成。此时，苹果的文化影响力已远远超出了科技领域，并进入了好莱坞。优质流媒体服务 Apple TV+ 制作了一部真正的现象级作品，即格格不入的情景喜剧《泰德·拉索》。然而，在部门的其他部门，艺术家开始提出与任何 iPhone 开发者都极为相似的投诉，称一家公司愿意大幅超支或以看似武断、不明确或完全奇怪的理由关闭项目。该公司一档节目的制片人表示，整个努力让人感觉空洞而自私，就像“世界上最富有的公司在内部进行品牌推广活动，只有在零利率环境下才有意义。” 苹果公司取消了一部由奥斯卡获奖编剧科德·杰斐逊（Cord Jefferson）联合创作的情景喜剧，10 因为库克显然对已停播的博客 Gawker 怀恨在心，Gawker 是杰斐逊的前雇主，也是该剧的灵感来源。该公司与喜剧演员乔恩·斯图尔特（Jon Stewart）断绝了关系，原因是他们在如何报道涉及苹果业务的话题上存在创意分歧。今年春天，斯图尔特重返《每日秀》，采访了联邦贸易委员会主席莉娜·汗（Lina Khan），后者一直在领导拜登政府的反垄断打击行动。在之前的片段中，斯图尔特曾发表独白，温和地嘲讽科技高管对人工智能做出荒唐的断言。他对可汗说，苹果公司的老板们一直在积极尝试在其设备中添加人工智能功能，但他们断然拒绝了这个想法。斯图尔特问道：“为什么他们如此害怕在公共领域讨论这些话题？”可汗认为苹果的市场主导地位才是问题所在。她说：“这恰恰表明了将如此多的权力和决策权集中在少数几家公司身上所带来的危险之一。” 斯图尔特指出，当汗还在苹果公司工作时，他也曾试图采访他，但这个想法被否决了。“苹果公司要求我们不要这样做，”他说。然后这位喜剧演员面无表情地说：“这与你的工作无关。” 四、诉讼在汗出现在《每日秀》节目的 11 天前，美国司法部的同事提起了诉讼，试图大幅限制苹果的权力。据参与此案的人士称，检察官自 2019 年以来一直在调查苹果，采访了该公司的合作伙伴（包括通用汽车和高盛的高管），并收集了大量内部文件。他们还参加了 Epic 审判的每一天，倾听潜在证据以进行自己的调查，并深入了解可能的法律策略。据联邦检察官了解，削弱 Epic 诉讼的部分原因是，谷歌的应用商店有类似的平台费用和规则，但使用它的人更多。也就是说，苹果甚至不清楚是否垄断了应用商店市场。（Epic 也起诉过谷歌，陪审团于 2023 年 12 月做出了有利于 Epic 的裁决。谷歌正在对判决提出上诉。）在制定针对苹果的案件时，美国司法部扩大了范围，重点关注苹果如何控制其生态系统，使其能够主导起诉书中所描述的“高性能智能手机市场”，政府声称其在美国收入中的份额超过 70%。正如苹果在回应中反驳的那样，并不存在普遍接受的“高性能智能手机市场”。11 此外，司法部案件针对的锁定效应恰好是苹果消费者最喜欢其产品的地方——他们感到安全且使用起来非常简单。但美国司法部的最终观点是，苹果集成的硬件、软件和应用商店抑制了竞争，让消费者几乎不可能离开而选择竞争对手的产品。仅仅将你的生活从 iPhone 转移到 Android 设备就已经够难的了，同时还要保留你的个人数据和购买的内容。如果你还为其他昂贵的 Apple 设备和订阅付费，那就更别提了。司法部于 3 月提起的诉讼还针对了苹果在阻碍竞争对手创造这种情况方面所扮演的角色。例如，苹果限制了第三方智能手表在某些情况下与 iPhone 保持持续连接的能力，这使得它们的运行速度略低于 Apple Watch。在移动消息传递中，非苹果短信显示在绿色气泡中，而通过其自己的硬件发送的短信则显示为蓝色，这给非 iPhone 用户带来了社会耻辱。（TikTok 上一种模因视频的开头是这样的：“他得了 10 分，但他用的是安卓手机。他的新评分是多少？”12）这场诉讼将需要数年时间才能打完，但司法部对谷歌的成功诉讼表明了这场诉讼的风险有多高。政府正在考虑请求法官拆分这家搜索巨头，如果胜诉，政府还可能对苹果采取同样的措施。即使案件被驳回，这起诉讼仍可能表明苹果的领导地位正在减弱。毕竟，反竞争行为有时是一家公司创意枯竭的症状。Spotify 首席执行官丹尼尔·埃克 (Daniel Ek) 今年早些时候写道：“它不再是曾经突破技术和设计界限的苹果。这家公司停滞不前，没有开辟任何新天地，背弃了曾经使其成为创新光辉典范的原则。” 这种指责并不新鲜。在库克担任首席执行官的几乎整个任期内，批评者一直认为苹果永远不会发布能够与 iPhone 相媲美的产品。也有反驳意见：Apple Watch 和 AirPods 的销量都足以定义新的类别。该公司的笔记本电脑和平板电脑一直被评为最佳产品。但它的产品组合之所以成功，很大程度上也是因为其中许多产品本质上是 iPhone 的扩展，如果你已经在苹果的花园里过着数字生活，那么它们就是默认选项。他们的成功或许证明了司法部的观点，而不是反驳它。今年早些时候，苹果在十年内花费了 100 亿美元后放弃了一个电动汽车项目。它的 Vision Pro 耳机尚未受到开发者的欢迎，也许是因为该公司与合作伙伴或消费者的关系紧张，消费者大多忽略了它，因为它的价格为 3,500 美元。目前，这款耳机有两种用途：作为一个非常昂贵的个人影院和一个很好的比喻，将苹果的细致控制融入佩戴者的每一刻。从这个意义上说，它是“1984”广告的反面。苹果不是让人们有权力砸碎电幕，而是试图把他们包裹在电幕里。这重要吗？从短期来看，不重要。尽管面临监管压力和公众批评，但苹果的股价并未受到影响。7 月 16 日，股价飙升至历史新高。苹果最近宣布将推出新的人工智能工具和增强型虚拟助手，用于 iPhone。该机器人的功能将优于旧版 Siri，但比 ChatGPT 的功能更温和。如果新版 Siri 无法回答问题，它只会提供 OpenAI 服务的链接。这是一种安全、渐进式的修复，最普通意义上的“又一件事”。但从长远来看，很难不看到一家公司丧失了它在创建 Mac 时努力培养的一些道德权威。如果苹果对待早期合作伙伴的方式与对待现在的合作伙伴一样，苹果可能就不会存在了。有史以来第一个杀手级应用程序，即 Apple II 的电子表格程序 VisiCalc，将这家 Mac 之前的公司从业余爱好者的消遣变成了 PC 先驱。联合创始人鲍勃·弗兰克斯顿 (Bob Frankston) 说，如果乔布斯试图将今天的规则强加给 VisiCalc 团队，他的“技术回应”将是“竖起中指”。另一位传奇计算机科学家艾伦·凯 (Alan Kay) 抱怨说，后 iMac 时代的公司已经偏离了乔布斯最初的理想目标。凯说：“他选择了‘为大众消费者提供便利’，而不是他早期的‘思维之轮’目标。” “iPhone 和 iPad 在外观上与我早期的一些想法很相似，但它们的使用方式却与我的想法几乎相反。” 苹果公司本身也意识到了这种观念的转变，尽管它似乎不确定如何应对。今年春天，该公司播出了广告 14“Crush”，但很快停止了宣传，这似乎完美地捕捉到了批评者认为苹果的力量已经变得具有破坏性的感觉。“Crush”以一台巨大的液压机压向现实生活中的创意工具金字塔开场。液压机下面是一架直立式钢琴、一把吉他和一把小号；一个画架上放着颜料瓶；一个泥塑；一套国际象棋；一台黑胶唱片机；相机镜头；还有一叠笔记本。随着 Sonny & Cher 的《All I Ever Need Is You》在背景中播放，液压机势不可挡地、不可抗拒地下降，将里面的所有东西挤压成五颜六色的粉末。然后，液压机被抬起，露出了苹果的新款 iPad。它比上一代更薄。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

格隆汇基金日报|网红基金经理旗下产品跌成“4毛基”

11日，奢侈品巨头LVMH集团旗下消费私募股权投资公司路威凯腾（L Catterton）宣布，已完成对高端沐浴及身体护理品牌施丹兰（Stenders）的多数股权收购，具体金额未披露。 4. 海富通基金“换帅”新进展！天眼查官网显示，近日，海富通基金发生工商变更，杨仓兵卸任法定代表人、董事长，由路颖接任。 5. 上半年个人投资者持有债基份额增长超5000亿份截至2024上半年，个人投资者持有债券基金1.57万亿份，较去年末增长5321.08亿份，持有份额占比16.97%，相较去年末提升3.78%。 6. 同泰基金辟谣欠电费截图系人为篡改一张“同泰基金欠缴1.5万元电费”的截图引发市场讨论。同泰基金表示，网传截图系人为篡改，不存在欠费的情况。 03 今日ETF行情复盘 A股三大指数今日走势分化，截至收盘，沪指0.82%，深成指涨0.39%，创业板指涨1.19%，沪深两市4996亿元，较上日缩量281亿元。两市超3500只个股下跌。盘面上，能源金属、固态电池、光伏设备板块涨幅居前，教育、互联网电商、银行概念跌幅居前。 ETF方面，新能源赛道股大反攻，电池主题ETF强势领涨、嘉实基金电池ETF基金、汇添富基金电池50ETF分别涨4.24%和3.69%，易方达基金储能电池ETF涨3.51%。新能源汽车板块跟随上扬，博时基金新能车ETF、平安基金新能车ETF分别涨3.65%和3.48%。创新药板块走强，华泰柏瑞基金沪港深创新药ETF涨2.41%。电力板块全线下挫，电力ETF基金、电力ETF南方均跌3%。红利策略ETF全线下挫，红利国企ETF、红利低波ETF分别跌2.52%和2.43%。银行股继续下挫，银行ETF天弘和银行业ETF均跌2%。 04 基金产品最新动态

格隆汇2024-09-11

大银行回调：降息反而带来业绩压力？

最高）当前交易环境的挑战性和波动性私募股权公司活动的放缓这些因素都与高利率环境密切相关，固定收益市场面临的压力主要源于经济衰退的预期，导致投资者对信贷风险的担忧加剧。摩根大通的状况与高盛类似，摩根大通的股价也出现下滑。该行总裁兼首席运营官Daniel Pinto表示，市场对2025年净利息收入的预测过于乐观。目前市场对2025年净利息收入的共识预测为900亿美元，Pinto认为这一数字“并不合理”，因为利率将下降，存款重新定价的压力减弱，进而拖累净利息收入的增长。第三季度投行业务费用预计增长15%，远低于分析师的预期。交易部门的收入预计增长2%，同样低于分析师预期。为何突然调低预期？尽管降息的前景逐渐明朗，且利率市场已隐含明年底的利率水平降至3%，但市场对银行业绩的预期尚未下调，这令几位大投行高管感到担忧。他们作为投资者预期的管理者，宁可提前释放信号，安抚市场，而不是在业绩公布时因意外不及预期而导致大跌。市场过于乐观的原因包括：经济放缓的潜在影响：尽管消费者支出依然强劲，但经济放缓可能会影响未来的消费行为，尤其是可自由支配支出方面，消费者的过剩储蓄已基本用尽。市场竞争激烈：零售银行和信用卡市场的激烈竞争可能使各家银行难以实现市场份额目标。整合挑战：商业银行与投资银行的整合虽然有潜在好处，但也可能面临文化和运营上的挑战，影响效率提升。外部不确定性：地缘政治和经济环境的不确定性可能影响企业信心和投资决策，进而影响摩根大通的业务增长。大银行的优势尽管面临挑战，大型银行依然具备一些优势：投资银行业务的恢复：随着降息周期的到来，企业融资成本下降，进一步促进融资、并购和上市等交易。业务整合：例如摩根大通将商业银行和投资银行合并为一个新的业务单元，以更好地服务客户并提高效率，同时通过多渠道营销和新产品实现增长。财富管理市场：在低于10万美元的财富管理市场，大银行目前的市场份额仍较小，未来可通过分支网络和顾问服务增加客户覆盖。由于大银行的核心基础设施较好，未来可以在房地产、私人信贷市场等更多细分领域进行扩张。银行板块的影响及投资建议近期的市场波动对整个银行板块产生了明显影响。高盛和摩根大通的预期下调，可能会引发市场对其他银行业绩的重新评估，尤其是在经济放缓和利率下降的背景下。投资者需关注以下几点：市场情绪的变化：大银行的预期下调可能导致短期内市场情绪转向谨慎，投资者可能会重新审视银行股的投资价值。利率政策的走向：未来的利率政策将直接影响银行的盈利能力，投资者应密切关注美联储的动向以及经济数据的变化。选择优质银行：在当前环境下，建议投资者关注那些在财富管理、投资银行业务等领域具备较强竞争优势的银行。综上所述，虽然当前银行板块面临挑战，但在经济复苏和利率政策的支持下，优质银行仍有潜力。

老虎证券2024-09-11

减持速报 | 久日新材(688199.SH)多位高管计划减持，大中矿业(001203.SZ)梁欣雨减持完毕

001317.SZ)：股东重庆长嘉纵横私募股权投资基金管理有限公司－重庆渝物兴物流产业私募股权投资基金合伙企业计划在3个月内通过集中竞价方式减持股份，不超过公司总股本的0.1609%。 13. 邦彦技术(688132.SH)：股东深圳市创新投资集团有限公司及其一致行动人减持股份至5%以下，合计持股比例由5.792170%下降为4.999999%。 14. 久日新材(688199.SH)：董事、副总裁寇福平，职工监事吕振波，财务总监马秀玲计划在3个月内通过集中竞价交易方式减持股份，减持比例分别为不超过公司总股本的0.0231%，0.0248%，0.0383%。 15. 德尔股份(300473.SZ)：持股5%以上股东阜新鼎宏实业有限公司计划在3个月内通过集中竞价交易方式减持股份，不超过公司总股本的0.33%。 16. 德恩精工(300780.SZ)：股东刘雨华计划在3个月内通过集中竞价方式减持股份，不超过公司总股本的1%。 17. 精研科技(300709.SZ)：董事邬均文计划在3个月内通过集中竞价交易方式减持股份，不超过公司总股本的0.27%。 18. 达意隆(002209.SZ)：董事、副总经理兼财务总监吴小满计划在3个月内通过集中竞价交易方式减持股份，不超过公司总股本的0.0283%。 19. 翔宇医疗(688626.SH)：股东苏州济峰、嘉兴济峰一号、福州济峰在减持计划期间内未减持公司股份，减持计划时间区间届满。 20. 嘉友国际(603871.SH)：控股股东嘉信益（天津）资产管理合伙企业及其一致行动人韩景华、孟联持股比例由45.33%减少至44.25%，权益变动达到1.08%。 21. 大中矿业(001203.SZ)：持股5%以上股东梁欣雨减持计划实施完毕，通过大宗交易减持股份30,160,432股，占公司总股本的2.03%。 22. 粤海饲料(001313.SZ)：股东上海景商投资管理有限公司减持股份至5%以下，持股比例由5.54799%下降至4.99999%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-11

入驻香港的知名Web3项目,合规做得怎么样？| 曼昆普法

年的目标是将包括房地产、私人市场基金、私募股权、艺术品和国债在内的多种资产组合标记化。另外，2024年8月13日，香港高等法院已下令参与MANTRA DAO项目的关键人物披露财务记录，以回应资产挪用和未经授权控制的指控。曼昆律师总结当然，入驻在香港的Web3项目还有许多，比如SocialFi的CrossSpace、Kikitrade，媒体Forkast，Wallet赛道的TokenPocket、HyperPay，DeFi的Linear Finance、Wombat Exchange，NFT赛道的Animoca Brands、Artifact Labs，孵化器Brinc等等。 *图源：Foresight News 香港在虚拟货币的监管上整体呈现出“严监管、促发展”的双重特征。对于可能带来系统性风险的领域，如虚拟资产交易平台和证券型代币，香港采取了严格的监管措施，而在鼓励创新的领域，如DeFi和非证券型代币，则展现了相对宽松的监管态度。对于虚拟资产交易平台。香港证监会（SFC）要求虚拟资产交易平台必须获得其发放的许可证才能合法运营。这意味着任何在香港提供虚拟资产交易服务的平台都需要符合SFC的严格要求，包括但不限于反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）的规定。关于证券型代币。如果虚拟资产被认定为证券型代币（即具备传统证券的特征，如权益或股息），那么它们将受到证券法规的约束。提供这些代币的项目需要取得相关的证券牌照，并符合香港证券市场的监管标准。另外，关于稳定币。香港金融管理局（HKMA）和SFC正在制定关于稳定币的具体监管框架，特别是对与法定货币挂钩的稳定币，要求发行方必须获得牌照并遵守严格的监管规定，以确保市场的透明度和投资者的安全。当然，香港政府对Web3技术、区块链、和虚拟资产的创新持支持态度，努力将香港建设成为亚洲的虚拟资产和金融科技中心。因此，政府在某些非证券型代币和去中心化金融（DeFi）项目上保持了一定的包容性。香港推出了“监管沙盒”计划，允许金融科技企业在有限的环境下测试其创新产品和服务。这种机制使得企业可以在接受监管的同时，进行创新性尝试总体来说，香港在虚拟货币的监管上采取了“包容且审慎”的态度，既鼓励创新又注重风险防范。对于Web3的创业者来说，香港是一个不错的入驻地。来源：金色财经

金色财经2024-09-10

“总统俱乐部”凯雷集团看涨油价，原油供应过剩被高估了？

年的凯雷集团是一家位于美国华盛顿特区的私募股权投资公司，截至今年第二季管理资产规模达到4350亿美元，从事企业并购、房地产投资、杠杆财务和创投等业务。因美国前总统老布什、美国前SEC主席阿瑟列维特和英国前首相梅杰等人都曾在此挂职，凯雷集团也被称为「总统俱乐部」。原文链接

投资慧眼2024-09-10

海亮股份：9月9日接受机构调研，东方财富证券研究所、杭州炘卓投资管理有限公司等多家机构参与

康保险股份有限公司周志鹏、绿色发展基金私募股权投资管理(上海)有限公司郑丹丹、南京数弈众城投资管理有限公司林黑牯、鹏扬基金管理有限公司付雨婷、山西证券股份有限公司陶雨丰、上海贵源投资有限公司赖正健、上海海能证券徐富垒、新时代证券股份有限公司周鹤翔、上海海通证券资产管理有限公司罗子博、上海璞智投资管理有限公司温灵军、上海顺理天信资产管理有限公司秦美云、深圳诚诺资产管理有限公司杨景文、深圳茂源财富管理有限公司钟华、武汉枫红资产管理有限公司李菲、中洽财务顾问有限公司秦伟川、信达证券研究开发中心畅鑫雅、招商证券陈石、四川大决策证券投资顾问有限公司邓瑜瑜、浙商证券研究所宋伟、国泰君安证券研究所顾一格、杭州长谋投资管理有限公司李谦参与。具体内容如下：董事会秘书程疆先生介绍公司基本情况：公司上半年经营情况、生产产品结构及生产地、公司后续发展展望等。问：答环节：答：问环节问：能否拆分公司 2024 年上半年的营收和盈利情况？答：您好！按产品拆分营业收入，24 年上半年公司铜管实现营收 248.34 亿元、铜棒 30.71 亿元、铜排 10.63 亿元、铜箔10.25 亿元。此外，公司铜箔产品对公司归属于上市公司股东净利润的影响额 14,589 万元，剔除铜箔产品的亏损影响，公司铜管、铜棒、铜排等产品对公司归属于上市公司股东净利润的贡献为 76,435 万元，同比增长 3.7%，谢谢！问：相较于同行，公司盈利为何能保持稳定？您好！首先是公司的供应链能力，海亮股份在全球设有23个生产基地，并且与 132个国家或地区的近万家客户建立了长期稳定的业务关系，加快公司全球化供产销布局。答：第二，为应对原材料价格及汇率波动对公司业务及盈利能力的潜在影响，多年以来公司构筑和完善了健全的风险管控体系，通过合理运用套期保值工具建立了一套行之有效的净库存风险管理办法，并在数次铜价、汇率大幅动过程中得到验证，可在最大程度上保障公司业绩稳定增长。第三，对于外汇和原材料铜，公司严格执行“零敞口政策”控制风险，绝不允许有任何的投机头寸。外币资产与外币负债匹配，若出现风险敞口，则在外汇市场中采取对应保值操作，确保外汇风险敞口为零，从而有效防范和化解汇率波动的风险，谢谢！问：公司海外的工厂产能放量毛利率怎么样？答：您好！2024 年上半年，公司实现铜及铜合金等有色金属加工产品销售数量 50.69 万吨，其中境外销售数量占比40.92%。上半年境内销售毛利率为 4.18%，境外销售毛利率为 6.56%，谢谢！问：请欧美税收对公司产品是否有较大影响？答：您好！公司各基地的产品会受到不同国家间关税的影响，这也是公司建设摩洛哥基地的原因之一。摩洛哥在国际地位、税收政策、欧美市场、原料采购、运输、投资政策等方面均有优势。同时，公司是全球规模最大、最具国际竞争力的铜管、铜棒制造企业，在全球设有 23个生产基地，其中国内基地主要位于浙江、上海、安徽、广东、四川、重庆、甘肃等省市，海外基地主要分布于美国、德国、法国、意大利、西班牙、越南、泰国、印尼、摩洛哥等国。公司在国内外积累了大批优质稳定的客户，与超过 130个国家或地区的近万家客户建立了长期稳定的业务关系，同众多在上下游相关行业内具有重要影响力的企业建立了战略合作关系。在摩洛哥投资建厂，一方面能够加强对当地市场客户本地化的服务与支持，并建立起国际品牌与市场优势。另一方面希望利用所招聘当地员工的本土优势，深入当地的市场，抢占市场份额。公司希望借助摩洛哥子公司打开更为广阔的欧美、中东及非洲地区的无锻轧铜及铜合金材、铜管、铜棒、铜合金管件、锂电铜箔等新能源材料市场，为公司和社会创造效益，谢谢！问：请解读一下现金流的构成及金额变动较大的原因？答：您好！首先，2024 年上半年公司铜箔销量比上年同期增长 450.51%，铜箔产销量的稳步提升，导致铜箔的存货、应收账款等逐步增加。第二，2024 年 5-6 月较 2023 年 11-12月的主要原材料电解铜价格增长达 18.05%，导致公司流动资金需求增加；第三，2024 年 1-6 月销售量比上年同期增长14.04%。上述原因综合导致报告期公司经营性现金流流出增加，谢谢！问：请公司目前在手的加工订单是否饱和？答：您好！公司上半年实现铜及铜合金等有色金属加工产品销售数量 50.69 万吨，同比增长 14.04%。目前来看，铜箔的订单情况良好，公司会逐步提升铜箔订单效能，并且对后期各个产品订单情况整体看好，谢谢！问：公司对可转债的看法如何？答：您好！2024 年 6 月 19 日，公司发布《关于不向下修正“海亮转债”转股价格的公告》（公告编号2024-032），基于对公司长期稳健发展与内在价值的信心，综合考虑宏观经济、市场环境、公司基本情况及股价走势等诸多因素，为维护全体投资者的利益，公司董事会决定不向下修正“海亮转债”转股价格。此外，公司生产经营正常，现金流稳健，资信情况良好，具备较强的偿还能力。在可转债存续期间，公司持续做好经营管理夯实转股基础，进一步推进市场对公司价值的认同，同时提前做好可转债到期兑付和资金调配工作，维护广大投资者利益，谢谢！海亮股份（002203）主营业务：主要从事铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产品的研发、生产制造和销售。海亮股份2024年中报显示，公司主营收入440.33亿元，同比上升0.6%；归母净利润6.18亿元，同比下降13.76%；扣非净利润6.22亿元，同比下降27.46%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入221.81亿元，同比下降8.72%；单季度归母净利润3.03亿元，同比下降20.92%；单季度扣非净利润3.3亿元，同比下降38.08%；负债率64.48%，投资收益-3120.42万元，财务费用3.33亿元，毛利率3.74%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为10.78。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2193.39万，融资余额减少；融券净流出159.19万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-10

格隆汇基金日报|兴银基金深夜辟谣！

金天眼查显示，近日，中金钛合绿碳科技私募股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为中金资本运营有限公司，出资额30.03亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股权穿透显示，该公司由中国太保、国家绿色发展基金股份有限公司等共同持股。 5. 上半年主动权益基金亏损逾1800亿元截至8月末，公募基金中期报告披露完毕。天相投顾基金评价中心数据显示，上半年主动权益类基金利润合计亏损1833.61亿元，其中偏股混合基金亏损1136.09亿元。 6. 场外包围场内 ETF竞争“全方位无死角” 今年上半年多只宽基、红利、黄金、海外等热门主题ETF联接基金得到了强大的资金面支持，部分ETF联接基金甚至成为了ETF规模增量的主要资金来源。 7. 上半年被“自家人”增持超1000万份的基金产品达29只今年上半年，超七成基金公司员工加仓自家基金产品或保持仓位，员工内部增持超过1000万份的产品达29只，合计增持了5.21亿份。其中，货币市场型基金有13只，共计增持了2.39亿份；权益基金（包括股票型基金和混合型基金）有8只，共计增持了1.18亿份；债券型基金有7只，共计增持了1.48亿份；FOF基金有1只，增持了0.19亿份。 03 今日ETF行情复盘 A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.81%，报2765.81点，创阶段性新低，深成指跌1.44%，创业板指跌1.70%，北证50指数跌1.87%，沪深京成交额5450亿元，其中沪深两市5426亿元，较上日放量78亿元。两市超4700只个股下跌。盘面上，汽车整车、保险、证券、网约车板块涨幅居前，光伏设备、消费电子概念跌幅居前。 ETF方面，证券板块全天强势，华富基金证券ETF先锋、证券ETF易方达分别涨2.41%和0.86%，前者最新溢折率为1.57%。国联安基金消费ETF基金尾盘异动拉升，收涨1.78%，最新溢折率为3.07%。港股全天休市，华夏基金港股通ETF溢价1.06%收涨1.44%。隔夜纳指反弹，华夏基金纳斯达克ETF涨1.05%。新能源赛道股全天跌幅居前，科创新能源ETF跌3.02%。小盘股走弱，中证2000增强ETF、中证2000ETF分别跌2.73%和2.71%。科创100指数午后跌幅扩大，科创100ETF易方达、科创100ETF基金分别跌2.61%和2.51%。通信板块下挫，5G通信ETF跌2.49%。 04 基金产品最新动态

格隆汇2024-09-06

特朗普要公开爱泼斯坦客户名单？实际上他只是说可能，来看看两人是如何从好友到闹掰的

坦在1980年代和1990年代纽约一家私募股权公司的商业伙伴，直到霍芬伯格因经营庞氏骗局被定罪。“但他对麦克斯韦尔疯狂痴迷，她是个非常有魅力的女士。” 爱泼斯坦曾多次出现在马阿拉歌俱乐部。1992年，他与NFL啦啦队员一起参加了在那里的一场派对，当时NBC新闻的摄制组为一段关于特朗普的节目拍摄了视频。电视台最近发布了这段录像，画面显示特朗普热情地迎接爱泼斯坦，并在他的耳边低语，爱泼斯坦随后笑得弯下了腰。照片和视频显示，爱泼斯坦与特朗普曾于1992年、1997年和2000年一起出现在马阿拉歌俱乐部。1997年，两人还在纽约市的一场维多利亚的秘密派对上，与模特英格丽德·塞娜弗合影。大约在那段时间，特朗普曾至少一次乘坐爱泼斯坦的私人飞机，从佛罗里达飞往纽约。根据爱泼斯坦的弟弟马克的说法，这次飞行发生在1990年代末或2000年，他在2009年的一次口供中描述了这次飞行。在上周接受《华盛顿邮报》采访时，马克·爱泼斯坦表示，特朗普“多次”乘坐了这架飞机，但他自己只参与了一次飞行。 “他们是好朋友，”马克·爱泼斯坦说。“我知道特朗普（现在）试图与他保持距离，但他们确实是朋友。” 他还补充说，特朗普曾在大西洋城的一家赌场酒店免费招待了爱泼斯坦的母亲和姨妈。几年前，爱泼斯坦案件的法庭文件中，包含了特朗普、他的妻子梅拉尼娅以及特朗普核心圈内其他人的14个电话号码。特朗普和爱泼斯坦共同出席的活动经常登上新闻：2000年2月，爱泼斯坦和麦克斯韦出席了马阿拉歌俱乐部的一场名人网球比赛。爱泼斯坦带来了安德鲁王子，他与特朗普和当时的女友梅拉尼娅·克纳乌斯一起被拍到。根据《纽约杂志》报道，2003年，特朗普曾在爱泼斯坦位于曼哈顿上东区的豪宅用餐。爱泼斯坦对杂志表示：“这些对话非常吸引人，甚至连最美味的食物都显得不合时宜。” 不过，根据罗杰·斯通的说法，特朗普曾多次拒绝爱泼斯坦的私人岛屿和棕榈滩住所的邀请。斯通在2016年出版的一本书中引用特朗普的话说：“我去过爱泼斯坦在棕榈滩的家一次，游泳池里满是漂亮的年轻女孩。‘真好，’我心想，‘他让附近的孩子们使用他的游泳池。’” 棕榈滩的自负对决 2004年，另一处位于棕榈滩岛的优质房产将两人推向对立。这是一处占地六英亩的海滨庄园，能够俯瞰大西洋。 2004年11月，正在NBC节目《学徒》中担任主角的特朗普，宣布自己决心赢得“佛罗里达，甚至是美国最好的土地”，这座庄园是因养老院大亨亚伯·戈斯曼破产而被查封的资产。特朗普表示，他计划在这处房产上建造“美国第二伟大的房子，马阿拉歌是第一”，并随后将其转售。爱泼斯坦也对这处房产充满了兴趣，这处房产是戈斯曼在1988年以约1200万美元的价格从俄亥俄零售业高管、爱泼斯坦的朋友兼赞助人莱斯利·韦克斯纳手中购买的。与特朗普不同，爱泼斯坦似乎有意住在这里。戈斯曼的律师哈雷·里德尔说，戈斯曼曾在豪宅内布满昂贵的艺术品，“他内心真的认为，如果有人搬进来住，那将是一件好事。” 最初，爱泼斯坦试图在竞争中占据上风。据破产受托人卢津斯基称，爱泼斯坦同意了一个价格和条件，如果没有更高的出价，这将有利于戈斯曼的债权人。随着竞争加剧，特朗普和爱泼斯坦开始对卢津斯基相互诋毁。 2004年11月15日，竞标者、他们的代表以及代表债权人和戈斯曼家族的小团队律师，聚集在西棕榈滩的美国破产法院法庭。特朗普没有亲自出现在棕榈滩——他的律师雷蒙德·罗伊斯在法庭上。但特朗普通过电话参加了拍卖，并为自己发言。拍卖开始时，爱泼斯坦的三位律师之一安德鲁·卡门斯基，试图将特朗普从竞标中排除出去。卡门斯基辩称，特朗普不符合资格，因为他要求房产必须有产权保险，否则他不会完成交易。 “我要告诉你的是，爱泼斯坦先生一定会——他一定会完成交易，”卡门斯基说道。律师哈雷·里德尔表示，听到特朗普洪亮的声音从电话扬声器中传来时，“我有点惊讶。” 法官斯蒂文·弗里德曼驳回了爱泼斯坦的反对意见。拍卖从爱泼斯坦的3725万美元报价开始，但报价到了3860万美元后，他退出了。 “特朗普已经下定决心，不论价格多少都要得到这处房产，”戈斯曼债权人之一、摩根大通银行的律师查尔斯·塔特尔鲍姆说。一名第三方竞标者在最后时刻加入了竞争，促使特朗普再次通过扬声器发言：“我是特朗普，”他说，“看起来他们也退出了。” 法官允许另一位竞标者马克·普尔特继续，但特朗普以4135万美元的报价再次超过他。 “因此，我将通过敲槌决定特朗普是最高竞标者，”法官弗里德曼说道。在接受采访时，破产受托人卢津斯基将这场对决，形容为“两个棕榈滩的巨大自负心在较量”。在房屋售出后，特朗普和爱泼斯坦是否还有联系并不明确。据Vice新闻获得的记录显示，当月，特朗普在棕榈滩的家中给爱泼斯坦留了两条信息——这是两人之间已知的最后一次互动。四年后，特朗普将戈斯曼的豪宅以9500万美元的价格卖给了俄罗斯商人德米特里·雷博洛夫列夫，投资翻了一倍多。 2018 年，美国财政部将雷波诺列夫列为与俄罗斯政权关系密切的个人，并列入了应受到制裁的与克里姆林宫有关联的实体的建议中。 “他真是个恶棍” 特朗普何时得知爱泼斯坦对未成年少女的侵害指控尚不明确。2002年，他在接受《纽约杂志》采访时没有表现出任何担忧，称爱泼斯坦“喜欢他的社交生活”。 “有人甚至说他和我一样喜欢美丽的女人，其中很多是年轻的，”特朗普说。 2004年11月28日——距豪宅拍卖不到两周，棕榈滩警方接到了一条举报，称有人看到年轻女性出入爱泼斯坦的住所。时任警察局长迈克尔·赖特在一次口供中证实了这一点。四个月后，2005年3月，警方收到了一名女子的投诉，称她15岁的继女曾被爱泼斯坦支付了300美元作为按摩费，并在按摩过程中部分裸露身体。根据警方报告，棕榈滩警方的调查确认了十多个可能的受害者。 2006年，棕榈滩的大陪审团对爱泼斯坦提起了一项指控，即招募妓女。爱泼斯坦对此不认罪。同年7月，新闻媒体首次报道棕榈滩警方调查爱泼斯坦涉嫌与未成年人非法性行为，并希望联邦调查局接手此案。在联邦调查局的长时间调查后，联邦检察官同意不依据联邦法律起诉爱泼斯坦，允许他在2008年在州法院认罪，涉及两项重罪指控，包括招募未成年人。如今，爱泼斯坦在纽约面临联邦指控，涉嫌性侵多名少女。他已不认罪。 2007年底，《纽约邮报》报道称，爱泼斯坦被禁止进入马阿拉歌俱乐部，当时爱泼斯坦对此否认。本月早些时候，特朗普集团的律师加滕表示，特朗普“禁止他踏入这处房产”。南伯格表示，当他询问特朗普与爱泼斯坦的关系时，特朗普告诉他：“他真是个恶棍，我禁止他进入。” 特朗普告诉南伯格，爱泼斯坦曾招募马阿拉歌的一名年轻女性为他按摩。南伯格说，特朗普告诉他自己早在警方调查公开之前就下达了这一禁令。爱泼斯坦还被指控在马阿拉歌俱乐部认识了一名少女并对其进行侵害。其中一名指控者弗吉尼亚·朱弗雷在法庭文件中声称，2000年，她在马阿拉歌担任16岁的毛巾女孩时，麦克斯韦尔“招募”她去爱泼斯坦的棕榈滩住所，通过提供按摩来赚钱。朱弗雷在对麦克斯韦尔的诉讼中表示，爱泼斯坦曾在棕榈滩和曼哈顿的豪宅中对她进行性侵。案件后来庭外和解。爱泼斯坦和麦克斯韦尔都否认参与任何性交易活动。事实上，特朗普似乎急于让敢和他争夺房产的爱泼斯坦更倒霉。为一些受害者代理的律师布拉德·爱德华兹去年在一次采访中表示，当他在2009年向爱泼斯坦的熟人寻求信息时，特朗普是“唯一一个接电话并说：‘我们谈谈吧。我会给你尽可能多的时间。我会告诉你你需要知道的事情’的人。” 爱德华兹拒绝透露特朗普告诉了他什么，但表示特朗普提供的信息“非常有帮助”。当南伯格调查特朗普与爱泼斯坦的关系时，他表示，特朗普的资料秘书罗娜·格拉夫和特朗普集团的其他人，都同意特朗普已与爱泼斯坦门闹翻了。 “这就是我需要知道的全部，”南伯格总结道。“他绝不会让别人对自己占据任何优势。” 来源：加美财经

加美财经2024-09-06

Outlier Ventures：比特币减半驱动的四年周期已不成立

有的速度飙升，引发了包括房地产、股票、私募股权和数字资产在内的各种资产类别的投机和通胀。图 11：2020 年减半前后美国货币供应量 (M2) 和 BTC 价格资料来源：Outlier Ventures、美联储银行除了流入 BTC 之外，重要的是要认识到，印钞活动发生在 DeFi spring之后，随后发展成为 DeFi 之夏。许多投资者被链上诱人的收益机会所吸引，将资金投入加密货币和实用代币以获取这一价值。由于所有数字资产之间都具有很强的相关性，BTC 自然也从中受益。图 12：美国货币供应量（M2）和 DeFi TVL 资料来源：Outlier Ventures、DeFiLama 在减半刚刚发生时，全球直升机撒钱政策推动的多种因素引发了迄今为止最大的加密货币反弹，使得区块奖励的变化似乎对价格走势产生了根本性影响。剩余矿工供应量 “那么矿工在金库中持有的剩余 BTC 供应量呢？这些供应量是在之前几个时期积累起来的，当时算力较低，而区块奖励较高。” 图 13 研究了矿工供应率，即矿工持有的 BTC 总量除以 BTC 总供应量，有效地显示了矿工控制了多少供应量。矿工的金库决策对 BTC 价格的影响很大程度上是他们在早期时期积累的区块奖励的结果。如图所示，矿工的供应比率一直在稳步下降，目前约为 9.2%。最近，矿工出售 BTC 的场外交易活动有所增加，这可能是为了避免对市场价格产生太大影响。这种趋势可能是由于区块奖励较低、硬件和能源投入成本较高以及 BTC 价格没有大幅上涨——迫使矿工更快地出售他们的 BTC 以保持盈利。我们理解减半对挖矿业盈利能力的影响，他们需要调整资金管理以保持盈利。然而，长期的发展方向是明确的。减半对比特币价格的影响只会随着时间的推移而不断减小。图 13：矿工供应比例及环比变化率来源：Outlier Ventures、CryptoQuant 结论虽然减半可能会产生一些心理影响，提醒持有者注意他们布满灰尘的 BTC 钱包，但很明显，其根本影响已变得无关紧要。上一次有意义的减半影响是在 2016 年。在 2020 年，引发牛市的不是减半，而是对 COVID-19 的响应以及随后的印钞。对于试图把握市场时机的创始人和投资者来说，是时候关注更重要的宏观经济驱动因素，而不是依赖四年周期了。考虑到这一点，我们将在未来的代币趋势线中探索市场周期背后的真正宏观驱动因素。来源：金色财经

金色财经2024-09-04

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