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“整体情绪仍然非常悲观”！外国投资者仍在抛售中国股票中国经济困境恐继续

对美中关系的担忧，以及中国政府近年来对私营部门的监管打击，外国投资者的所谓“悲观情绪峰值”可能落后于经济表现的任何改善。中国经济困境恐继续其他投资者指出，房价暴跌和地方政府债务水平高企等国内问题表明，经济困境可能会继续。法国巴黎银行财富管理(BNP Paribas Wealth Managemen)亚洲首席投资官Prashant Bhayani表示，由于房地产占家庭财富的70%左右，房地产销售和房价的低迷将阻碍任何由消费带动的反弹。 Bhayani说：“如果房地产市场没有触底，人们就不会放心消费，因为这是他们财富中最大的一部分。” Bhayani补充称，尽管在7月中共中央政治局会议后出台“火箭筒”式刺激措施的希望破灭，但政府仍需继续推出“增量措施”来支持股市，比如加大力度提振房地产市场，并采取激励措施增加消费。 Bhayani表示：“感觉我们正在触底，问题是上行空间是什么？” 尽管中国经济今年连续数月表现不佳，一系列房地产开发商拖欠国际债券，但到目前为止，北京方面的房地产支持仅限于降低支付要求和抵押贷款利率等措施。中国政府还公布了直接支持股市的措施，自2008年金融危机以来首次下调股票交易印花税，并允许提高股票交易的杠杆率。瑞银(UBS)驻孟买的创业板股票策略执行董事Sunil Tirumalai表示，在新冠疫情后的反弹失败后，投资者正在等待北京方面的持续政策支持。 Tirumalai说道：“无论你怎么看，中国股票都很便宜。我认为市场对此持怀疑态度：在我们开始买入之前，让我们先看看更多能给我们信心的东西。”

tqttier 2评论2023-09-22

价值6.7万亿元专项行动启动！中国要求国有企业返还债务，以化解“三角债”泥潭

们将能够偿还银行贷款。” 政府已将支持私营部门作为主要优先事项，并于7月发布了一个31点行动计划，但可能需要更多措施来减轻潜在风险。目前，三角债务问题尚未成为引发深刻危机的催化剂，但经济仍然表现疲软。官方数据显示，截至2023年1月至7月，年度营业收入达到2000万元人民币或以上的民营工业企业的综合利润同比下降10.7%，降至1.02万亿元人民币。此外，今年前八个月，私人投资也下降了0.7%，较去年同期下降。

夏洛特2023-09-22

中国经济困境引发深化改革呼声

国将难以可持续地重振其经济信心，尤其是私营部门。青岛大学经济学家、前政府顾问易宪容表示：“我们必须回归以往设定的基础，否则，由于海外投资者缺乏信心，经济不会好起来。”“只要私营企业缺乏投资信心，经济就不太可能复苏。”

佳华168 1评论2023-09-22

美联储或失去“雷达”！非农和通胀数据恐无法按时公布

注经济。其中包括各州收集的数据、ADP私营部门就业月度报告以及采购经理人指数等非政府调查。但这些数据并不像官方数据那样完整。美联储FOMC委员会将于11月1日宣布下一次利率决定。如果没有及时的数据，“依赖数据”的美联储该怎么办？最大可能会选择观望。BMO美国利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）周三写道：“这种结果只会加剧货币政策的制定依赖“后视镜”的长久担忧。这种情境下，当经济数据重新开始更新时，数据只会比现状滞后更多。” CME“美联储观察”的数据显示，期货市场预计11月加息25个基点的可能性为33%，政府“关门”可能会降低这一可能性。

金融界2023-09-22

“习近平的目标是保护经济安全”！日媒：中国将与美国的科技竞赛置于经济增长之上

企业和家庭的不确定性。中国政府已经与私营部门和外国公司举行了圆桌会议，寻求解决方案，但迄今为止提出的措施，如放松房地产监管，缺乏冲击力。为应对2008年的金融危机，中国推出人民币4万亿元(按当前汇率计算约合5,480亿美元)的经济刺激计划。一些专家呼吁现在就进行这一规模的财政支出，但没有迹象表明北京打算重复这样的支出。地方政府背负的沉重债务是一个障碍，一些人认为税收增长缓慢也是一个障碍。总部位于美国的荣鼎咨询集团(Rhodium Group)在最近的一份报告中表示，中国的“税收体系依赖于投资驱动的增长模式，这种模式正在结束”。 2022年，税收收入占国内生产总值(GDP)的比例为13.8%，较2014年下降近5个百分点。虽然减税是一个因素，但荣鼎咨询指出，基础设施和房地产投资的增长放缓正在拖累税收收入。 3000亿元人民币半导体基金在预算紧张的情况下，中国中央政府将重点放在培育国内半导体产业和扩大电动汽车生产等经济安全上。据悉，随着美国加强对尖端芯片的出口限制，中国正在筹备3000亿元人民币的半导体基金。根据2015年宣布的“中国制造2025”工业现代化倡议，中国政府已经加大对10个关键领域的补贴，包括信息技术、机床和新能源汽车。根据研究公司Wind的数据，对内地A股上市公司的补贴从2015年的1250亿元人民币增加到2022年的2500亿元人民币，翻了一番。周一，中国政府宣布扩大对半导体和机床公司的税收减免，在五年内对研发支出提供120%的税收减免。相比之下，中国政府一直对发达经济体在疫情期间向家庭直接支付等措施持怀疑态度。由于疲弱的就业市场导致家庭不愿消费，对中国经济陷入通缩和长期低增长的担忧持续存在。

风枫2023-09-21

中国高层领导人连遭“神秘清洗”！彭博社：习近平的举措破坏了中国的稳定形象

拼凑出习近平的动机。这也削弱了北京说服私营部门在中国投资是安全的努力，这些年来，中国对包括科技和教育在内的各个领域进行了严格的打击。伦敦研究机构Enodo Economics的首席经济学家黛安娜·乔伊列娃(Diana Choyleva)说：“国际姿态被这一轮重新清洗的事件所掩盖。投资者担心宫廷政治会阻碍习近平应对中国迫切的经济问题。” 1880亿美元的资金大规模外流根据上海美国商会近期的一项调查，中国的西方企业现在对未来几十年的前景感到最为悲观，主要原因是地缘政治风险。与西方持续的紧张关系，再加上中国经济的放缓，导致中国股票和债券市场在2021年12月至今年6月底期间遭遇了1880亿美元的大规模资金外流，削弱了中国市场在全球投资组合中的影响力。#中国经济# 彭博社称，习近平的行为转变不仅限于他新发展的雇佣和解雇的管理风格：他也越来越关注安全，且出国的时间比以前更少。今年5月，他主持了一次会议，宣布需要对国家安全进行“极端情景思考”，同时在美国加强限制以保持世界第二大经济体领先地位的努力中，加大了自给自足先进技术的推动力度。尽管中国在大流行之后重新开放，但习近平今年只离开中国六天，而且还在本月首次缺席了自2012年上台以来的首次二十国集团(G20)峰会。上个月在南非出席领导人峰会时，他没有按计划发表演讲，而是让他的商务部长代他宣读了演讲。中国媒体报道说习近平发表了讲话。在那次事件中，习近平的安全团队彻底搜查了他在南非的酒店，甚至连当地警察都感到意外。南非警察部长贝基·塞莱(Bheki Cele)告诉当地媒体说，中国人将自己的床、窗帘和地毯运送到了南非的货机上。“那些房间里没有什么东西来自南非，”他补充说。这种过分的警戒发生在习近平突然撤换外交部长秦刚震惊世界之后，秦刚只在那个职位上任职了短短七个月，是有史以来在那个职位上任职时间最短的人。《华尔街日报》援引消息来源报道称，一项调查发现，在担任中国驻华盛顿大使期间，秦刚发生了一段可能危及国家安全的外遇。消息人士告诉《华尔街日报》党内高层目前正在接受对其与外国人的往来的审查，此外，中国军队的高级将领也受到了关注。随着习近平对官员的不信任加深，该体制显示出正在因他试图微观管理国内事务而陷入瘫痪的迹象。一位不愿透露姓名的北京外国高管表示，中国官员现在在“恐惧的孤立中”运作，每个人都害怕习近平，也与彼此隔离。清除政治对手习近平对罢免高级官员并不陌生。在他的第一任期中，他对前政治局委员薄熙来和前安全部长周永康进行了审判。这些举措是清洗政治对手的众所周知的举措的一部分，将那些在习近平前任领导下上升的官员拉下马。这些最近的牺牲品是在习近平去年废除了关于党内规则的规定后掌权的。例如，前外交部长秦刚跳过了几位年龄更大、资格更传统的同行。美国官员拥有的情报显示，国防部长李尚福已经被免职。中国尚未正式评论他的地位，但在7月，当局宣布对他曾经领导的军事装备采购部门进行回顾性调查，时间跨度与这位前航空工程师的任期有重叠。 “这显示了审查过程存在缺陷，”亚洲协会政策研究所中国分析中心的中国政治研究员尼尔·托马斯(Neil Thomas)告诉彭博电视台，并补充说习近平似乎跳过了伴随着共产党晋升的严格审查和派系斗争的程序，这是之前几十年内的。 “提前撤换掉自己挑选的几位将军或外交部长不是一个好的做法，”托马斯说。“但是习近平的权力基础不是通过选举赢得民众的支持。他的权力基础在于掌握这些高层的关键杠杆。”

财经风云 1评论2023-09-21

耶伦暗示美国不会阻止日本干预汇市美国经济需要放缓

耶伦宣布了一系列自愿性“原则”，以鼓励私营部门将更多资金投入气候和清洁能源项目，并打击“洗绿”行为，以应对她所说的全球变暖带来的“巨大经济损失”。她警告说创纪录的热浪和前所未有的野火有可能成为经济的主要阻力。耶伦说，气候变化为美国公司带来了投资机会，并援引研究估计，从现在到2050年，包括美国在内，每年需要30多亿美元来减少排放。与此同时，包括法国、西班牙、丹麦和肯尼亚在内的17个国家的元首表示，对碳捕集与封存等技术的投资在能源系统脱碳中只能发挥“最低限度”的作用。该技术尚未大规模运行，但化石燃料生产商却依赖该技术为新项目进行论证。耶伦还强调，金融机构的温室气体净零排放承诺应促进“一致性和可信度”。耶伦说：“如果不考虑这些因素，金融机构就有可能被滞留资产、过时的业务模式被抛在后面，错失投资日益增长的清洁能源经济的机会”。耶伦会见了包括贝莱德首席执行官Larry Fink和汇丰银行首席执行官Noel Quinn在内的金融高管，讨论了这些措施。

金融界2023-09-20

CBDC（央行数字货币）会威胁比特币吗

家对公民的金融权力，并且它们是比特币等私营部门创新的表面竞争对手。实施 CBDC 可能会破坏大部分经济部门的稳定，这解释了为什么人们对美国等国家的这一想法感到不安。此外，它们代表了法定货币的温和技术升级，而不是像比特币这样的货币技术突破。 CBDC 仍然是与以前相同的通货膨胀法定货币，尽管是完全数字化且私密性较低。相比之下，消费者因其独特的货币品质和审查制度而被比特币所吸引。幸运的是，CBDC 并不对比特币构成威胁。事实上，CBDC 甚至可能加速比特币的采用。什么是 CBDC 在美国，美联储创造美元。这些美元由实物现金和银行在美联储持有的准备金余额组成。消费者结合使用实物现金和数字美元作为银行账户中的存款。然而，消费者银行账户中持有的数字美元与美联储银行账户中持有的数字美元不同。消费者银行账户中的数字美元实际上代表了银行在美联储持有的美元的债权。消费者不能直接使用这些美元，因为只有金融机构才能使用它们。我们没有注意到数字美元（准备金余额的索取权）与实际美元之间的区别，因为美国银行体系目前具有足够的偿付能力和安全性，因此目前这种区别不会产生日常后果。美国 CBDC 之前的银行模式 CBDC 与数字美元不同，因为它们是美联储生产的实际美元，而不是对美联储银行持有的美元的债权。央行实施 CBDC 时有两种途径：批发和零售。在批发模式下，CBDC 模仿银行储备。CBDC 将是存入银行和其他金融机构在美联储持有的账户中的货币商品。然后，银行将在消费者银行账户中提供这些美元的代表（可能是再抵押）。批发 CDBC 模型正如尼克·巴蒂亚 (Nik Bhatia)在《分层货币》中所描述的那样， “央行可以以批发储备的形式发行数字货币，这种货币只有银行才能使用……数字储备选项有可能使银行系统的金融基础设施现代化，但它不会影响社会与货币的互动方式”。相比之下，零售 CBDC 将充当消费者的数字现金。想象一下 FedWallet 应用程序，它可以让您像使用任何其他加密货币一样使用 CBDC 。虽然批发模式不会显着改变现状，但零售模式将颠覆当前银行体系的机制。零售CBDC模型零售和批发模式之间的差异很重要。如上所述，有了零售 CBDC，美国人将在美联储拥有直接银行账户，而无需商业中介。鉴于零售 CBDC 对美国银行系统产生不可预测的影响，美联储转而专注于开发批发CBDC。然而，与这种方法相反，拜登-哈里斯政府报告了美国 CBDC 系统的可行性，并暗示对零售 CBDC 的政治兴趣可能越来越大。报告指出，“所有人都应该能够使用 CBDC 系统”，“CBDC 系统应该扩大金融系统的公平准入”。由于批发模式并不能扩大金融体系的准入范围，拜登-哈里斯报告表明政客们打算探索零售模式。 CBDC 面临问题商业贷款 CBDC 面临相互竞争的目标。商业银行的一项重要职能是通过贷款将资金引导至投资项目。如果 CBDC 成功地从私人金融体系转移资金，企业家可能会因为 CBDC 排挤传统银行而失去获得资本的机会。因此，CBDC 要么迫使政府承担商业银行的贷款角色，要么减少企业获得资本的机会。此外，政府没有能力做出投资决策。当它们这样做时，往好了说，经济会受到阻碍，往坏了说，经济会受到严重损害。学术界为在零售 CBDC 上运行的经济体引导投资这一问题提供了一个解决方案，即提供较低的 CBDC 利率以抑制大规模 CBDC 积累。然而，这提出了一个问题——如果必须阻止公民将 CBDC 用于货币的关键用例之一，那么为什么要引入它们呢？答案尚不清楚。这种固有的矛盾可能可以解释为什么超过三分之二的公众评论信对美联储的 CBDC 提案持负面看法。隐私通过取消商业银行作为金融中介的地位，CBDC 为政府提供了对每个公民银行账户的独家控制权。政府官员不再需要与商业银行合作——他们可以以任何理由限制、审查或停止金融交易。这就是为什么 CBDC 对注重隐私的个人发出了危险信号。如今，在中国，DCEP（数字货币/电子支付）允许中国人民银行监控公民的日常交易。将 DCEP 与中国的社会信用体系相结合，使政府有权根据政治偏好直接与消费者银行账户互动。即使在不是公开独裁的加拿大，总理贾斯汀·特鲁多也冻结了参与（甚至获得经济支持）反对强制接种 COVID-19 疫苗接种抗议活动的人们的银行账户。 CBDC 的可编程性也令人担忧它们允许央行行长将货币政策直接纳入人们每天使用的货币中。例如，面对经济危机，央行可能会决定更改美元代码，如果不在规定的时间内使用美元，美元就会过期，迫使人们将其用于消费，以“刺激”经济。政府官员似乎没有意识到这些风险，或者至少不愿意讨论它们。相反，CBDC 支持者称赞它们在可编程性和监控方面的潜力。即使抛开隐私缺陷，消费者对 CBDC 的支持情况仍不清楚。它们不能缓解通货膨胀等金融问题，也不能促进金融包容性。它们也不代表技术突破，因为它们所依赖的技术组合已经被比特币网络所利用。正如威廉·路德和安德鲁·贝利指出的那样， “CBDC 的标准案例基于一个错误的想法，即我们的新数字世界需要新的数字货币。不过，我们的大部分资金已经是数字化的——商业银行存款和转账记录在计算机上，而不是纸质账本上。” 比特币——会变得更好，不会消失人们可以假设商业银行游说团体将全力反对 CBDC，从而带来另一个障碍。此外，虽然商业银行普遍不受消费者欢迎，但消费者是否更愿意与中央银行互动还是值得怀疑的，因为中央银行是距离遥远的单一机构，而这些机构几乎肯定会提供更糟糕的客户服务。尽管央行行长们撰写论文并武断地谈论消费者不想要的数字货币，但比特币的采用仍将继续，原因有一个——它只是有史以来发明的最好的货币形式。 CBDC 不会威胁比特币。事实上，由于它们给当前金融体系带来了额外的风险、不确定性和隐私问题，CBDC 的出现甚至可能会推动比特币的进一步采用。来源：金色财经

金色财经2023-09-20

“真正的脱钩者是中国最高领导人”！美媒：习近平的经济政策让许多中国观察家困惑

反间谍法加大做生意的难度、资本和贷款从私营部门急剧转向国有企业，等等。麻省理工学院斯隆管理学院教授Yasheng Huang在接受CNBC采访时表示，这些行动以及更多的行动正在导致可预见的结果，“经济正在放缓，私人投资正在放缓。资本大量外逃”。 CNBC称，对于一个从1979年开始推动经济改革的国家来说，这些行动似乎也是该国道路上的一个转折点。这些经济改革大大增加私营部门的作用，导致大规模的经济增长，并使近8亿人摆脱贫困。真正的“脱钩者” 大多数(尽管不是全部)中国观察人士指出，习近平本人是最近这些变化的煽动者。虽然政策专家们对美国及其盟友是否与中国“脱钩”或“规避风险”争论不休，但Schell说：“真正的脱钩者是习近平。” 当被问及对中国最高领导人的批评时，美国大使馆的中国官员拒绝对CNBC发表评论。布鲁金斯学会中国研究中心主任Ryan Hass指出，习近平的“意识形态僵化和控制欲”“与中国改革开放时期的实用主义格格不入”。 Hass告诉CNBC：“曾经是中国经济增长引擎的中国私营部门正在为此付出代价。” 澳大利亚前总理陆克文(Kevin Rudd)在2022年12月的新闻刊物《外交政策》(Foreign Policy)上说，是习近平让中国务实的治理时代“戛然停止”。陆克文在牛津大学的博士学位上写了一篇420页的关于习近平世界观的论文，他说，习近平通过“马列主义”来看待世界，这种意识形态被许多人认为已经“死亡”。但它又回来了，陆克文说，习近平的马克思主义愿景意味着对私营部门的更大控制，扩大国有企业和产业政策的作用，以及通过再分配寻求“共同富裕”——所有这些都可能收缩经济增长。陆克文是现任澳大利亚驻美国大使。 J Capital Research创始人Anne Stevenson-Yang是少数认为习近平的作用被夸大的人之一。相反，她把矛头指向更广泛的中国共产党，其成员担心私营部门的作用日益增强会削弱他们的权力。在中国生活了20多年后，Stevenson-Yang也是为数不多的、对中国正在发生的事情不感到困惑的观察人士之一。她告诉CNBC，中国共产党“总是要脱钩。一旦党获得了足够的权力、足够的资源、足够的资金，它总是会脱钩的”。她说，1979年开始的改革“一直都是暂时的，目的是引进更多的资源。” Stevenson-Yang表示：“随着民营经济和企业家变得越来越强大，党将对他们加以控制。”她说，这就是马云等知名商界领袖被边缘化的原因。中国官员在说什么？尽管中国官员拒绝就对习近平的批评发表评论，但他们反驳了有关中国私营部门正被政府扼杀的说法。中国驻美国使馆发言人刘鹏宇告诉CNBC：“中国政府高度重视中小企业和私营部门的发展。截至今年5月底，中国有超过5000万家私营公司，约占中国所有注册公司的92%。” 刘鹏宇补充道，此外，最近几个月，中国国家发展和改革委员会成立了一个专门负责私营部门发展的局。在美国的中国官员急于反驳西方对中国经济极度悲观的看法。在最近与记者见面时，中国大使馆官员列举了几个积极的经济数据，其中包括他们说今年上半年的国内生产总值(GDP)增长率为5.5%。中国驻华盛顿大使馆参赞杨帆说，消费者和服务业在经济产出中发挥着越来越重要的作用，经济学家长期以来一直认为这是必要的。这位顾问告诉记者，“今年夏天约有5.02亿中国人去看电影。” 他们列举了中国经济疲软的外部因素，包括美国的关税、贸易限制、制裁以及新冠疫情后全球经济低迷。他们还提出一长串西方商界领袖和经济学家认为中国应该做的事情，以此反驳中国正在放弃改革的主流观点。中国驻美大使馆商务参赞张新宇表示：“中国积极推进高标准对外开放，努力营造市场化、法治化、国际化的世界级营商环境，进一步放宽市场准入，保障外资企业国民待遇，维护和促进公平竞争，并将进一步向世界敞开大门。”

tqttier 2评论2023-09-20

“中国需要大量印钞逾2万亿元”！经济学家：房地产需花3年摆脱低迷不存在日本化停滞风险

所以恢复也需要3年。中国内需依然不足，私营部门对未来的不确定性也没有改变，新冠疫情后的复苏将夹杂着停滞期。” “目前的支持措施还不够，应停止执行‘三条红线’，房地产市场调整结束、回归正常要到2024或2025年，”Zhang继续补充称。所谓的“三条红线”，是中国旨在控制大型房地产公司债务的资产负债表规则的政策。 (来源:Twitter) 他认为，中国对大规模刺激的需求很大。前中国财政部长Lou Jiwei表示，预算赤字应扩大1.5万亿至2万亿元人民币，约合2060亿至2740亿美元。Zhang对此说道：“我认为，政府债券的发行规模需要远大于此。” “通过数据基础设施等项目建设，增加投资和消费，这也可能导致未来10-15年的高速增长。”#中国经济# 市场评论提到，中国财政政策应该包括对家庭的直接惠益，但Zhang称这很难实现。他进一步解释道：“即使名义收入增加，实际收入也不会因通货膨胀而增加。要提高实际工资，就必须提高工人的劳动生产率，发放优惠券也毫无意义。” 展望2024年经济增长，Zhang提到，由于私营部门的不确定性等因素依然存在，中国5.5%的国内生产总值(GDP)潜在增长率不会达到，但他预计增长在5%左右。至于市场讨论得沸沸扬扬的，究竟中国会不会走向日本化经济，他最后总结时如此说：“不会，日本在房地产泡沫破灭后经历了一段非常困难的时期。中国的债务问题，无论是地方债务还是金融房地产部门的债务问题，都还没有达到崩溃的地步。在风险可控的情况下，不会出现严重的经济衰退和通货紧缩。” 中国零售销售和工业生产超过8月份预测，但房价继续下滑。上周五(9月15日)公布的数据的其他方面凸显了中国实现5%年度增长目标所面临的挑战。今年前8个月固定资产投资增速放缓至3.2%，而截至7月底的增速为3.4%，70个主要城市新建住宅价格环比下降0.3%。1-8月房地产投资下降8.8%。最近几周，中国政策制定者公布了一系列刺激措施，以促进经济增长并支撑房地产市场和货币。中国人民银行(中国央行)上周将银行存款准备金率下调25个基点至7.4%，实际上为金融体系增加了流动性。中国央行上周五表示，将1年期中期贷款利率维持在2.5%不变。8月，作为更广泛宽松措施的一部分，中国央行出人意料地将利率下调15个基点，这影响了金融机构的贷款。大城市也开始取消购房价格限制，包括降低最低抵押贷款利率和首付，这表明解决两年房地产现金紧缩问题的压力越来越大，该紧缩对建筑活动和地方政府财政造成了压力。英国《金融时报》评论报道称，随着中国经济前景黯淡，地方政府融资平台面临债务偿还激增和业绩低迷的问题。文章引述西安一家国有开发商高管表示，中国需要为城中村改造找到一个可行的商业模式，该开发商两年前在旧城区重建中损失了超过2亿元人民币。#中国房地产危机#

颜辞2023-09-19

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