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科创芯片ETF(588200)午后上涨1.30%，连续4天“吸金”超27亿元

25%，盛美上海、澜起科技等个股跟涨。科创芯片ETF(588200)上涨1.30%。拉长时间看，截至2025年9月26日，科创芯片ETF近1周累计上涨9.26%。流动性方面，科创芯片ETF盘中换手8.39%，成交32.06亿元。拉长时间看，截至9月26日，科创芯片ETF近1周日均成交49.09亿元，居可比基金第一。规模方面，科创芯片ETF近1周规模增长41.68亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，科创芯片ETF近1周份额增长11.46亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。从资金净流入方面来看，科创芯片ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得11.86亿元净流入，合计“吸金”27.70亿元。截至9月26日，科创芯片ETF近2年净值上涨127.79%，指数股票型基金排名7/2346，居于前0.30%。从收益能力看，截至2025年9月26日，科创芯片ETF自成立以来，最高单月回报为35.07%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为9.53%。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、东芯股份、沪硅产业、晶晨股份、恒玄科技，前十大权重股合计占比62.02%。消息面上，9月26日，摩尔线程IPO过会，公司主要产品是全功能GPU，是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司，公司拟募资80亿元，用于新一代自主可控芯片研发项目。展望10月，招商证券指出，行业布局主要围绕高景气延续与困境反转的领域展开：高景气延续领域主要集中在AI与人形机器人产业链，在海内外算力投入持续增加的背景下，板块增长势头强劲，三季报业绩有望延续领先增长；重点关注半导体、计算机设备、软件开发、自动化设备、游戏等。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 14:31

指数选股有什么门道？

般不断涌现。例如机器人指数、软件指数、科创芯片指数等等。许多上市公司业务涉及许多业务线，一些传统企业也在向创新业务上不断转型，普通投资者往往难以识别。行业指数通过识别企业的主营业务，选取指数样本，来反映产业的整体表现。例如上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，选取过去一年日均总市值最高的50只证券，填补了投资者对高弹性芯片产业一篮子证券的投资需求。财务指标选股一些研究表明，资本市场具备一定的风格周期。例如2022-2024年9月，价值风格相对成长风格表现更强。例如红利风格指数，在选股过程中重点关注成分股具备更高的股息率以及分红的连续性。通过分红这一财务指标进行选股，投资者可以通过指数基金轻松捕捉市场价值风格的投资机会。选股标准不断升级随着指数编制的不断升级进化，指数选股也不拘泥于单一指标。例如中证A500指数除了聚焦大盘风格之外，还优选各细分行业的龙头企业，实现对中证三级行业的几乎全部覆盖。以及引入了ESG评级的负面剔除，排除ESG评级不符合要求的证券，并要求成分股为互联互通的标的。再比如沪深300红利低波动指数，在沪深300的大盘风格、红利因子的价值风格基础上，再添加低波动这一选股标准，大盘价值风格更加极致的同时，一定程度上规避了强周期性行业的“高分红陷阱”。为什么要关注指数基金选股？指数基金的选股方式其实就是简单的因子选股，市值选股可以反映大盘、中盘、小盘等市值风格因子，行业主题选股可以体现行业或主题的整体表现，财务指标选股可以聚焦投资者关注的某一个或某几个基本面因子。还有许多其他因子例如低波动或者其他选股条件匹配各类精准投资需求。风险提示：基金投资需谨慎，投资人应当阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。

金融界09-29 11:31

2025年，杠铃策略能否依然行之有效

50，但是板块中最具特色的主题指数之一科创芯片指数年上涨34.52%。（注：沪深300红利低波动、创业板50、科创芯片指数2020-2024年涨跌幅分别为-7.05%/88.74%/58.43%、5.42%/16.88%/6.87%、-5.88%/-29.83%/-33.69%、10.24%/-24.00%/7.26%、23.7%/21.07%/34.52%。数据来源为iFinD）回顾2024年，杠铃策略行之有效。价值风格和成长风格均较市场跑出超额收益，与此同时，由于两者之间的相关性较低，相比集中持仓还降低了组合的风险。以沪深300红利低波动 + 上证科创板芯片的组合为例：自科创芯片基日2019年12月31日以来，两者相关性为0.28，而两者相对同花顺全A的相关性分别为0.63和0.48。正如开头提到，成长和价值分别在2024年的反弹和震荡阶段跑赢市场。由于两者相互之间较低的相关性，杠铃策略组合不但整体跑赢了市场，同时在不同市场环境持有体验更好。 2025年杠铃策略能否继续奏效？ 2025年是逆周期政策密集落地的一年，货币政策自2011年以来首次重归“适度宽松”，降准降息可期。低利率的环境一方面提高了高股息类资产的性价比，另一方面历史上低利率的投资环境有助于提升对高成长性类科技资产的风险偏好。嘉实沪深300红利低波动ETF基金经理王紫菡认为：长期看，红利类资产非常值得长期配置。当前我国经济体量世界第二，增速从起飞阶段向成熟阶段过度，未来无风险利率长期看可能会逐渐下行，叠加人口老龄化的演进，投资者可能会越来越重视投资的确定性，红利低波类资产有望受到更多关注。政策面看，新国九条等政策在促使上市公司更主动、更稳定的分红，高股息的配置价值凸显。中期看，在全球经济、政策和地缘政治风险不确定性加大的背景下，对确定性的追求已经成为共识。当前市场的政策底或许已经出现，但是经济修复节奏依然需要持续观察，哑铃策略依然是非常好的应对，大盘红利板块依然非常合适做哑铃高确定一端的标的。嘉实科创芯片ETF基金经理田光远认为，展望2025年整个半导体产业有望出现丰富的细分机遇呈现，其中包括周期复苏带来的机会、AI手机带来的成长机会、经济复苏带来的产业成长机会，还包括各种下游的汽车电子产品等带来的新的产业增长机会，以及国产替代技术性革命的机会，这些都可能会出现阶段性行情的爆发。而对于整个行业全年大幅的上行，还需要继续观察具体的市场环境。配置上仍然建议采取哑铃式策略，左手红利、右手科技。红利资产帮助平滑波动，科技成长帮助进攻。具体配置比例可以根据个人的风险偏好，如果对明年经济有非常强的信心，可以提升科技配置比例相应减少红利的配置。如果觉得明年还暂时看不清楚，或者担心风险，那么就可以相应提升红利的配置比例。风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

金融界09-29 11:00

颠簸中换挡，迎接真正牛市！十大券商一周策略：股市微观流动性宽裕，“反内卷”效果初步显现

选结果：当前【光模块、PCB、创新药、科创芯片、有色金属】主线趋势多数保持健康，仅创新药陷入横盘震荡。从2012年以来产业主线的规律看，陷入震荡后并不代表趋势结束，只要产业趋势仍在，主线横盘消化后依然有创新高的机会。（2）”看涨期权属性”筛选结果：除积累较多涨幅的TMT板块之外，重合度比较高的板块还包括【汽零/机器人近期滞涨环节、电网设备、消费电子】等。这类具备看涨期权属性的板块近期整体滞涨，向下调整幅度相对可控，向上对利好反馈敏感，相对适合进行中期级别的前置关注。招商证券：三季度哪些细分领域业绩有望改善或持续高增？三季度上市公司业绩前瞻：受低基数、扩内需等政策提振、叠加反内卷和降息预期催化下PPI止跌回暖，8月工业企业利润当月同比转正。考虑到出口韧性增长，反内卷背景下PPI止跌回暖，但低基数效应或逐步减弱，盈利有望震荡修复。结合8月以来盈利预期增速变化、25Q2合同负债增速边际变化、三季度中观景气数据来看，三季度业绩有望改善或持续高增的领域预计主要集中在：1）景气修复的中高端制造业：蓄电池及其他电池、印刷包装机械、锂电专用设备、军工电子、风电零部件等；2）高景气延续的AI产业链：通信网络设备及器件、消费电子零部件及组装、模拟芯片设计、游戏等；3）供需结构改善、价格上涨的部分资源品：氟化工、铜、黄金、焦炭、农药、玻纤制造等，以及粮油加工、家电零部件Ⅲ等。本周A股市场整体走势偏强，主要原因为：（1）国产芯片设备Q3业绩预喜，提振市场对国产链的远期预期；（2）市场主线相对明确，电子板块（存储+设备）成为机构与活跃资金主战场，有效凝聚市场合力；（3）海外市场相对平静，科技龙头交替领涨创阶段性新高。 DRAM存储器价格上行，8月TV LCD出货量同比增幅扩大。本周景气改善的领域主要有：1）在“金九银十”旺季补库需求带动下，叠加“反内卷”背景下产能受限，铜、铋、钴、水泥等价格上涨；2）下游装机提速，旺季补库，新能源和光伏产业链价格普遍上涨，风机配件价格指数上行；3）消费领域中，生鲜乳价格止跌回暖迹象初现，9月以来家电步入旺季量价有所改善；4）TMT持续景气，DRAM存储器价格稳健上涨。后续关注景气较高或有改善的铜、铋、钴、水泥、光伏电池、锂电专用设备、风电整机、半导体、白电等。融资净流入与ETF净申购，新发基金规模下降。融资资金前四个交易日合计净流入457.9亿元；新成立偏股类公募基金180.6亿份，较前期下降40.5亿份；ETF净申购，对应净流入151.8亿元。融资资金净买入电子、电力设备、通信等；信息技术ETF申购较多，原材料ETF赎回较多。重要股东净减持规模缩小，计划减持规模提升。【风险提示】经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。光大证券：把握震荡布局窗口，积极布局历史上，在牛市的行情中，市场出现波动并不罕见。当前市场开启回调的时间点在一定程度上符合历史规律。悲观情形下，若市场继续调整，其回调或将使得本轮市场震荡上行阶段的涨幅收窄至6%-7%，回调低点（上证指数的点位）或将在3600点附近。国庆节后市场有望继续上行。历史来看，国庆节后随着市场热度的回暖，市场通常表现较好。对于本轮行情而言，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理，并未出现明显透支，预计节后市场大概率将重新回到上行区间。中长期建议重点关注TMT主线。目前来看，市场的上涨或许主要以流动性的驱动为主。流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。TMT板块当前存在较多催化，如产业趋势持续有进展、美联储降息周期已经在9月开启等，自身也存在上行动力。从近期板块轮动的情况来看，TMT已经有所占优，未来行情或将延续。风险分析：海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；市场情绪大幅下降。浙商证券：大盘成长超长续航波动上升，顺周期与科技板块均衡配置 9月大盘成长风格大放异彩，正如我们在8月月报中的判断“走向高潮”。在全球流动性预期趋宽、科技板块面临“去伪存真”业绩考验、“反内卷”政策持续推进、地缘紧张局势或有升温的背景下，我们认为10月大盘成长超长续航但波动上升，顺周期与科技板块均衡配置。行业方面重点关注：1）胜率思维下，相对看好景气投资方向的电新、电子、有色金属和基础化工；2）赔率思维下关注相对滞涨、决定大盘“胜负手”的券商，以及大金融滞涨方向房地产。开源证券：节前节后，市场主线的穿越与切换科技为先，把握科技内的高低切市场突破后，我们对于指数的长期突破仍维持乐观判断：①坚定牛市信心，双轮驱动下，科技为先，PPI交易为辅。②坚守科技，短期和长期，目前尚不具备高低切条件。③当下市场“科技为先”特征突出，资金从积极追逐科技里少数景气方向扩散到科技里多数细分主题投资方向，持续的赚钱效应进一步加强市场“科技为先”的信仰，积极寻找科技板块内高低切的机会。④如果有投资者相对畏高，对于想寻找除了前期涨幅累积较多的光模块、PCB、创新药、科创芯片、液冷以外的低位品种进行高低切，我们认为当前应该重点关注游戏、传媒、互联网、华为产业链(消费电子)、电池等品种。日历效应：节前低迷，节后火热临近十一长假，如何把握市场节奏？我们通过日历效应寻找十一长假前后的行情规律：①指数上，十一长假前后两个交易日，表现为“节前低迷、节后火热”；②行业上，十月医药生物、汽车、农林牧渔、电子易跑出超额；③个股上，十月偏好高市盈率。节日前后，市场主线穿越的规律十一长假前后，市场主线是否发生变化？节前领涨的行业节后是否继续？根据十一长假前后的日历效应，市场主线切换与穿越的发生概率相近，切换概率稍高于穿越发生的概率；其中，科技类主线相对容易穿越十一长假，例如金融科技、TMT、国产替代等。本轮科技主线的持续性较强，源于在宏观预期并未显著变化下，科技呈现了3大中长期占优的因素：①科技品种的相对盈利再度占优，这是中期风格占优的充分条件；②海外映射是本轮科技的重要支撑；③全球半导体周期再次共振向上，科技大类的机会层出不穷。对十一前后市场行情的启示十一假期前后配置的核心思路及交易上应注意：（1）市场双轮驱动，科技为先；（2）节前低迷，节后火热，十月偏好高市盈率个股；（3）市场主线切换与穿越的发生概率相近，其中科技类主线相对容易穿越十一长假。行业配置“4+1”建议：（1）科技成长+自主可控+军工：AI硬件、半导体、机器人、游戏、AI应用、港股互联网、军工，此外关注与指数共振度较高的金融科技与券商板块。（2）受益于“PPI边际改善预期+部分低位补涨”的顺周期品种扩散：有色金属、化工、钢铁、建材有望受益，保险、白酒、地产或存估值修复机会。（3）具备反内卷弹性、更“广谱”方向：本轮反内卷的范围已超越传统周期品，光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网等部分制造与成长方向同样具备中期潜力。（4）出海结构性机会：中欧贸易关系缓和（对欧洲出口占比高品种：汽车、风电等）及小品类出海（如零食等）。（5）底仓配置：稳定型红利、黄金、优化的高股息。风险提示：宏观政策超预期变动加快复苏进程；全球流动性及地缘政治恶化风险；前瞻指标的使用基于历史数据，不能代表未来。中泰证券：如何看待近期科技轮动与金融板块回调？一、如何看待近期科技轮动与金融板块回调？本周市场风格延续分化特征，科技板块高切低，周期类资产整体偏弱。在科技板块中，过去三个月涨幅排名前列的通信行业本周回落，与此同时，前期涨幅相对较小的电力设备本周维持上涨，其中，风电、光伏表现相对强势。首先，科创板ETF与创业板ETF本周的净赎回有企稳见底迹象，表明仍有相当部分资金相信科技估值具有上升空间，愿意在震荡中持股待涨。其次，科技龙头股受纳斯达克指数中期回调拖累表现偏弱，但随着周四起美股反弹，其估值韧性可能逐步显现。第三，周期类板块中，只有有色金属受黄金、白银上涨趋势带动有较大涨幅，地产、石油石化、化工周度下跌。国家统计局数据显示，8月份PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，可见周期性行业反内卷取得一定成效，工业品价格下行压力有所缓和，不过总体来看，需求尚未实质性回暖。虽然短期存在一定调整压力，但中长期A股有较强支撑，当前点位仍有较高胜率。从资金面看，一方面，以净流入二阶差分衡量当前散户情绪，与历史阈值比依然空间较大，这意味着赚钱效应尚未扩散到绝大多数投资者，未来仍可能有新增资金入场。另一方面，重要股东净减持边际连续两周下降，产业资金撤出压力有所缓和。同时，两融余额持续上升，表明融资做多意愿稳固，多头力量在资本层面仍具支撑。从消息面看，阿里巴巴宣布推进3800亿元AI基础设施投入，资本巨额投入表明看好行业成长性，进一步激发科技板块上涨动能。另外，国产GPU第一股摩尔线程IPO本周过会，从受理到通过仅用88天，给市场传递了鲜明的积极信号。就金融券商板块近期调整来看，其上涨动能能否继续维持，关键在于政策层面对资本市场的立场是否出现实质性转变。本周一，国新办举行高质量完成“十四五”规划系列主题发布会，介绍“十四五”时期金融业发展成就。在资本市场方面，发布会重点提及“直接融资比重稳中有升”“中长期资金持股市值增长”等成绩，释放出政策层或继续强化对股市的整体支持，强化市场基础配置功能，而非短期托市式干预的信号。对市场而言，这些表述可被视为“稳预期”的政策倾向，给予权益资产，特别是金融券商板块边际支持。基于此，可以认为当前券商板块的调整更可能是中长期资金在逐步逢低布局的过程，而非因流动性紧缩的被动撤离。换言之，只要未来政策继续保持温和偏暖、资本市场制度改革保持推进，金融券商板块无需过度悲观，反而具备较好的战略配置价值与潜在反弹空间。二、投资建议我们认为，临近国庆假期前的避险情绪上升，不排除高位科技板块延续本周回撤的可能。但从中长期来看，政策基调未出现根本性偏离，长线资金与外资仍有配置倾向，散户情绪较为理性，再加上券商、金融板块尚处于较低估值区间，建议“持股过节”，可重点关注四类配置方向： 1）科技创新主线：关注消费电子、机器人等细分方向，在政策支持与产业升级背景下具备中长期成长空间； 2）“反内卷”主题：聚焦创业板中高景气行业，以及有色、建材等受益于基建与制造业修复的板块； 3）中美关系缓和受益方向：恒生科技指数成份股、创新药龙头； 4）券商板块：当前估值具有吸引力。风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。华西证券：A股、港股暂时的折返，慢牛即是长牛市场展望：A股、港股暂时的折返，慢牛即是长牛。A股在经历了7-8月的趋势性上涨和科技龙头的交易拥挤后，九月以来资金分歧有所加剧。下周临近长假，“日历效应”下场外资金入市或有放缓，短期A股、港股有望阶段性震荡休整，部分资金倾向于节后布局十月行情。中期来看，本轮牛市演绎仍在延续：股市微观流动性宽裕，资本市场“稳股市”政策和中长期资金入市构筑慢牛基础；经济数据偏弱，但“反内卷”效果已初步显现，A股中长期盈利预期边际改善；产业趋势上，中国企业已在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现全球竞争力，科技领域维持高景气度。以下几个方面是近期市场关注的重点： 1）海外方面，美联储“预防式”降息落地，后续降息路径分歧加大。9月美联储如期降息25BP，利率预测点阵图显示年内有望再降50BP，2026年有望降息1次。此外，美联储内部对后续降息路径的分歧进一步扩大：19位官员中有9位预计2025年还会降息两次，两位预计降息一次，六位预计不再进一步降息，特朗普新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰支持降息50bp。当前美国经济数据仍存韧性，鲍威尔讲话亦释放出“审慎降息”的信号，但特朗普对美联储独立性的冲击也在显现，意味着本轮降息路径或较为曲折。 2）供给侧“反内卷”政策影响逐渐显现，8月工业企业利润回升。8月工业企业利润单月同比增长20.4%，累计增速由7月的-1.7%改善至0.9%；价格方面，8月PPI同比增速降幅收窄至-2.9%，为今年3月以来首次收窄，PPI环比也结束连续八个月负增长态势：一是低基数效应，二是供给侧“反内卷”政策影响逐渐显现，上游商品价格率先涨价。央行第三季度例会中重点强调了“国内需求不足、物价低位运行”的困难和挑战，近期推动物价回升的政策进一步落地，建材、钢铁、石化化工行业稳增长工作方案均强调严控新增产能，国资委召开部分国有企业经济运行座谈会，强调要带头坚决抵制“内卷式”竞争等，有利于A股中长期盈利预期持续改善。 3）结构上，科技产业领域催化较多，TMT盈利预期高增长。AI引领的新一轮科技浪潮正在加速渗透各领域，其一，海内外AI产业趋势逐渐明朗，全球科技巨头AI资本开支提速，龙头业绩较快增长验证高景气度；其二，十月四中全会与“十五五”规划将继续聚焦硬科技、新质生产力；其三，从市场一致盈利预期看，成长板块2025年盈利预期高增长，如：军工电子、软件开发、IT服务、光学光电子、游戏、新能源、半导体、通信设备、元件等。 4）流动性层面，A股流动性充裕的格局没有改变。8月非银存款继续同比多增5500亿元，M1-M2负剪刀差持续收窄，反映牛市对居民风险偏好起到有效提振，居民“存款搬家”将具备潜力。与 19-21 年“结构牛”中居民资金通过主动型基金入市不同，本轮牛市居民更偏好被动型产品渠道。2024年四季度以来，股票型ETF资产净值快速扩张，指数型基金规模已连续三个季度超过主动权益类，进一步推动了行业指数化趋势。今年以来，央行货币政策延续适度宽松基调，资金利率中枢下行，银行理财预期收益率处于历史低位，四季度A股微观流动性有望维持宽裕。行业配置上，科技赛道主线不变，10月“景气投资”与“主题投资”并存，成长内部轮动有望加快（AI中下游应用、固态电池、储能、算力、创新药等）；关注非科技板块中景气向好的领域，如化工、有色金属、工程机械等。风险提示：宏观经济超预期波动、海外流动性风险，地缘政治风险等。国金证券：颠簸中的换挡，迎接真正的牛市过去中国的“牛市”，更多是追随了全球金融的过度扩张，其行业联动性本身也依赖于美国驱动。在全球金融资产高位情况下，实物消耗与中国实体经济盈利正在修复，脱虚入实的进程才会带来中国资产的真正行情，也会是资源品新一轮行情的开始，而成长投资会逐步从科技驱动走向出口出海。具体配置建议：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：上游资源（铜、铝、油、金）、资本品（工程机械、重卡、锂电、风电设备）以及原材料（基础化工品、玻纤、钢铁）；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升。

金融界09-29 07:50

本周超1000亿资金涌进ETF，股票ETF净流入近300亿，中证A500罕见“吸金”

科创债、中证A500、半导体材料设备、科创芯片、机器人、SGE黄金9999、证券公司、恒生科技本周分别净流入657.05 亿元、157.57 亿元、104.80 亿元、42.39 亿元、33.87 亿元、30.62 亿元、29.24 亿元、28.56 亿元、20.40 亿元。沪深300、科创50、中债-7-10年政策性金融债全价(总值)指数、细分化工、中证500、光伏产业、稀土产业、上证投资级转债及可交换债、深做市信用债分别净流出48.18 亿元、33.00 亿元、20.20 亿元、12.98 亿元、11.66 亿元、10.92 亿元、10.79 亿元、8.24 亿元、7.52 亿元。从具体ETF产品来看，科创债ETF兴业、科创债ETF工银、科创债ETF汇添富、科创债ETF国泰、科创债ETF银华本周分别净流入102.45 亿元、85.13 亿元、81.36 亿元、79.88 亿元、74.58 亿元。科创50ETF、沪深300ETF、政金债券ETF、沪深300ETF易方达、化工ETF、稀土ETF嘉实分别净流出26.41 亿元、22.28 亿元、20.20 亿元、12.61 亿元、11.40 亿元、9.43 亿元。三、ETF涨跌幅情况本周股票型ETF周涨跌幅中位数为0.96%。半导体设备ETF与芯片设备ETF表现较好，涨幅较为靠前，其中半导体设备ETF易方达涨幅最多，上涨16.18%；而旅游ETF和科创创新药ETF表现相对较差，跌幅较为靠前，其中旅游ETF跌幅较多，下跌6.18%。半导体设备ETF易方达、芯片设备ETF、半导体设备ETF、半导体材料ETF、半导体设备ETF基金本周分别涨16.18 %、16.00 %、15.93 %、15.35 %、15.13 %。旅游ETF、旅游ETF、科创创新药ETF汇添富、科创创新药ETF国泰、港股通消费ETF、上周分别跌6.18 %、6.00 %、5.31 %、4.93 %、3.86 %。四、新发ETF产品按照基金上市日，本周共有21只ETF新上市，包括7只股票型ETF与14只科创债相关ETF，包括万家深证AAA科技创新公司债ETF（159110.OF）等14只科创债ETF和银华创业板综合ETF（159288.OF）等共7只股票型ETF；按照基金成立日，本周共有11只ETF新成立，包括创金合信中证国有企业红利ETF（563890.OF）等2只红利相关ETF，以及景顺长城恒生港股通50ETF（159109.OF）等其他9只股票型ETF，总发行规模为62.97亿元。近一周有4只ETF产品新启动认购，包括跟踪恒生生物科技、中证800自由现金流、中证卫星产业和上证580指数的ETF。近一周有7只ETF新成立，募集总规模45.77亿元，其中1只跟踪恒生科技指数的ETF1日内结募，募集规模超过12亿元，国企红利ETF和红利低波ETF募集规模小于投资港股的ETF。近一周有5只ETF新申报，其中包括光伏、机器人、芯片设计主题的3只ETF。五、热点新闻 1、以太坊与比特币现货ETF创单周资金流出纪录随着全球多数主流加密货币价格走低，以太坊现货ETF出现史上最高单周资金流出。据SoSoValue数据显示，在截至9月26日的一周内，这类ETF的资金流出总额达7.956亿美元，周交易量超100亿美元。这一流出规模略高于该类基金的次高纪录。比特币现货ETF也录得高额单周资金流出，目前已上市的该类基金总流出额达9.025亿美元。 2、在避险需求和ETF流入的推动下黄金有望连续第三个季度上涨在地缘政治紧张局势加剧、资金流入黄金ETF以及整体市场避险情绪的支撑下，黄金交易价格略低于纪录水平，有望连续第六周上涨。今年以来，黄金价格强势飙升，受持续强劲的央行购金需求以及美联储重启降息周期的推动，屡创历史新高。金价有望实现连续第三个季度上涨。从市场表现看，光刻机、芯片、机器人、固态电池、液冷等概念有轮动。目前，A股指数表现有所分化，成交量下降，节前效应凸显，但三大指数总体仍处上行趋势，继续保持观察。

格隆汇09-28 15:21

摩尔线程IPO成功过会，科创芯片ETF指数(588920)本周涨超9%

截至2025年9月26日 15:00，科创芯片ETF指数(588920)本周涨幅高达9.10%，最新报价1.58元。科创芯片ETF指数紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中芯国际(688981)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、东芯股份(688110)、沪硅产业(688126)、晶晨股份(688099)、恒玄科技(688608)，前十大权重股合计占比62.02%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 17:51

A股收评：创业板大跌2.6%失守3200点，风电及有色金属板块活跃，游戏、算力硬件及光刻机概念股普跌

涨幅累积较多的光模块、PCB、创新药、科创芯片、液冷以外的低位品种进行高低切，开源证券认为当前可以重点关注游戏、传媒、互联网等品种。东方证券：节前仅剩的几个交易日，预计科技股仍维持强势继前期股价创出历史新高后，宁德时代A股周四股价大涨近6%，盘中总市值最高达到1.84万亿元，超越贵州茅台1.8万亿元的总市值，截至收盘总市值仅次于工商银行、农业银行、贵州茅台，排名A股第四；因此，创业板指延续强势表现，市场资金对成长科技赛道的追捧热度可见一斑。“寒王”8月底股价超越贵州茅台后，“宁王”又在9月底盘中从市值上超越贵州茅台，两次超越背后，不仅仅是市场地位的位次更迭，更重要是折射出A股市场风格深刻转型。节前仅剩的几个交易日，预计科技股仍维持强势，尤其是半导体产业链；在前科技行情下，硬件和软件应用是两个永恒主题，值得投资者重点关注。国泰海通：中国股市不会止步于此中国股市不会止步于此，理解“转型牛”首要是认识其关键动力：无风险收益的下沉，推动了“找资产”需求井喷，这是历史转折，也远未结束；“提高投资者回报”的资本市场改革，有助于社会各界改善对中国资产的观念认识；中国转型加快与传统“L形”企稳能见度提高，带来的是经济社会发展的确定性提升与资产回报率预期的企稳和改善，这是市场估值得以重估的基石。从战术看，中美元首通话表明短期风险展望稳定；弱美元与海外降息，有利于中国宽松与央行重启国债交易；资本市场改革红利有望加快，科创板成长层推出和第五套上市标准重启在即。市场调整是机会，后续A/H股指还有望走出新高。

金融界09-26 15:20

寒武纪跌逾3%、芯原股份跌超6%！科创芯片50ETF(588750)跌逾1%，新高后首度回调，连续3日吸金超6亿元！机构:未来算力投入将以几何级数增长

涨的科技主线暂时歇脚，截至14:07，科创芯片50ETF（588750）跌逾1%，为四连阳创新高后首度回调，资金持续跑步进场，科创芯片50ETF（588750）已连续3日获资金净申购超6.6亿元，基金最新规模超51亿元！科创芯片50ETF（588750）标的指数成分股涨跌不一，华虹公司涨超7%，华海清科涨超4%，晶晨股份涨超3%，中微公司涨超2%，中芯国际微涨，芯原股份跌超5%，海光信息、澜起科技等跌超1%，沪硅产业、寒武纪等跌幅居前。【科创芯片50ETF（588750）标的指数前十大成分股】截至14:11，成分股仅做展示使用，不构成投资建议消息面上，2025 年9 月，华虹公司公告发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟向华虹集团、上海集成电路基金、大基金二期、国投先导基金发行股份及支付现金形式购买华力微97.5%股权，并通过子公司华虹宏力间接持有华力微2.5%股权，从而直接及间接合计持有华力微100%股权。中邮证券表示，通过本次交易，华虹公司将进一步提升12 英寸晶圆代工产能，双方的优势工艺平台可实现深度互补。另外，公司将通过整合管控实现一体化管理，在内部管理、工艺平台、定制设计、供应链等方面实现深层次的整合，通过降本增效实现规模效应，提升市场占有率与盈利能力。（来源于华虹公司20250923《拟并购华力微五厂特色工艺协同发展》）【算力投入将以几何级数增长，AI芯片长期需求增长前景明朗】高盛表示，中国AI芯片的长期需求增长前景将更加明朗，这将使领先的国内代工厂受益。分析师表示，受中国云服务提供商增加资本支出预算以及人工智能终端应用日益丰富的推动，国内对人工智能芯片的需求将不断增长。此外，在9月24日开幕的2025云栖大会上，相关人士介绍称，公司正积极推进原定未来三年投入3800亿元建设云计算和AI基础设施的规划，并计划在此基础上追加更大的投资，以迎接人工超级智能（ASI）时代的到来。到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍，这意味着算力投入将以几何级数增长。【自主创新主旋律持续奏响，国产替代空间广阔】中信证券表示，从产能角度看，国内晶圆厂全球市占率有望从目前的10%提升至30%，存在约3倍扩产空间；设备国产化率若从目前的20%提升到60%至100%，则有3至5倍的增长空间。短期来看，今年国内晶圆厂投资节奏虽相对平稳，但头部存储厂商新项目有望启动，先进逻辑厂商亦在加大扩产力度，半导体设备行业或迎来新一轮增长。（来源于中信证券20250924《半导体设备国产化趋势明确迎倍数增长空间》）市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片 “高精尖” 的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。数据来源：Wind，截至2025/9/22 【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片 “高精尖” 的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！数据来源：Wind，截至2025/9/22 【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。数据来源：Wind，统计区间均为2024/9/24-2025/9/22 看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 14:51

科创芯片ETF(588200)连续3天净流入，最新规模超383亿元创成立以来新高！

芯原股份领跌，盛科通信、源杰科技跟跌。科创芯片ETF(588200)下修调整。拉长时间看，截至2025年9月25日，科创芯片ETF近1周累计上涨8.15%。流动性方面，科创芯片ETF盘中换手5.63%，成交21.77亿元。拉长时间看，截至9月25日，科创芯片ETF近1周日均成交49.64亿元，居可比基金第一。规模方面，科创芯片ETF最新规模达383.12亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一。份额方面，科创芯片ETF近1周份额增长6.99亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。从资金净流入方面来看，科创芯片ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得11.86亿元净流入，合计“吸金”23.51亿元。截至9月25日，科创芯片ETF近2年净值上涨129.29%，指数股票型基金排名8/2334，居于前0.34%。从收益能力看，截至2025年9月25日，科创芯片ETF自成立以来，最高单月回报为35.07%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为9.53%。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、东芯股份、沪硅产业、晶晨股份、恒玄科技，前十大权重股合计占比62.02%。消息面上，9月25日，小米集团CEO雷军在年度演讲现场表示，全球顶尖的科技巨头最终几乎都成了芯片的巨头，芯片是小米成功的必由之路，自研手机SoC至少要坚持十年，至少要投入500亿元。此前，阿里云栖大会9月24日召开，发布万亿参数旗舰模型Qwen3-Max（36T tokens预训练数据）、视觉语言模型Qwen3-VL（支持256K上下文，可扩展到百万token）、全模态模型Qwen3-Omni（支持文本、图像、音频及视频输入，低延迟至234ms）等。东方证券表示，国产AI芯片频频取得突破，超节点规模持续提升。我国国产AI芯片和国产交换芯片性能持续提升，商业化进程持续推进。投资者们对我国 AI算力发展的信心亦有望持续提升。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 11:51

场内ETF资金动态：昨日云50ETF上涨

名靠前的A500富国（563220）、科创芯片（588200）、煤炭ETF （515220），申购金额为9.94亿元、7.11亿元、6.28亿元。资金流出方面，2025年09月25日净赎回金额最多的是300ETF（510300），赎回金额6.08亿元。排名靠前的1000ETF （512100）、通信ETF （515880）、稀土基金（516150），赎回金额分别为5.46亿元、5.36亿元、3.45亿元。数据来源巨灵财经

金融界09-26 11:50

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