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2月11日上市公司晚间重要公告一览
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相关业务收入占营业收入比例极小龙软科技：公司在部分产品中实现了DeepSeek的接入和应用，但尚未产生业绩收入思创医惠：公司与DeepSeek无相关合作安博通：签署2.04亿美元销售合同浙江建投：子公司华营建筑中标21亿港元房屋重建项目 *ST龙津：公司股票可能被终止上市海通证券：上交所受理公司A股股票终止上市申请【业绩】中芯国际：2024年净利润36.99亿元，同比下降23.3% 环旭电子：2024年净利润16.52亿元，同比下降15.16% 湘佳股份：1月活禽销售收入8182.74万元 ST天山：1月活畜销售收入109.59万元，环比降70.01% 正虹科技：1月生猪销售收入1331.55万元，同比增长98.54% 【增减持】乐歌股份：控股股东拟增持5000万元-1亿元公司股份四通股份：控股股东、实际控制人黄建平及其一致行动人拟以1000万元-2000万元增持股份黑猫股份：控股股东增持公司股份持股比例增至35% 方盛制药：控股股东之一致行动人拟以200万元-400万元增持股份良品铺子：股东达永有限计划减持不超3%公司股份金盾股份：股东拟合计减持不超2%公司股份东芯股份：监事王亲强拟减持不超过0.0249%公司股份四川双马：股东拟合计减持不超2.98%公司股份万泰生物：副总经理叶祥忠计划减持不超过100,000股股份【做回购】能特科技：拟以3亿元-5亿元回购股份一心堂：拟以8000万元-1.5亿元回购股份致欧科技：拟以5000万元-1亿元回购股份联化科技：董事长提议以4000万元-8000万元回购股份
金融界02-11 21:06
中美贸易战时间线一次看！特朗普与中国国家主席习近平通话人民币接近3周低点
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25%。 2019年5月美国禁止中国科技公司华为从美国公司购买零部件。 2019年6月特朗普和习近平在电话中同意重启贸易谈判，但在接下来的五个月里，谈判遇到了许多障碍。 2020年1月中美签署第一阶段贸易协议，中国承诺未来两年额外购买价值2000亿美元的美国商品和服务。然而，一个研究小组后来发现，中国基本上没有购买其承诺的任何商品。 2022年10月拜登保留了特朗普执政期间制定的大部分关税，并对向中国出售半导体和芯片制造设备提出了全面的新限制。这些限制将在2023年10月和2024年12月扩大。 2024年2月特朗普在竞选期间表示，如果他赢得第二任期，他计划对所有中国进口产品征收至少60%的关税。 2024年5月拜登提高对中国电动汽车、太阳能电池、钢铁、铝和医疗设备的关税。 2025年2月4日对所有中国进口到美国的商品征收10%的新关税生效。中国当天宣布了一系列反制措施，包括对美国煤炭、液化天然气和农业机械征收关税。
圈内人02-11 19:13
印度发飙！10个月内再造DeepSeek？
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现在越来越人将DeepSeek视为中国科技公司及其股票的“游戏规则改变者”。有海外机构表示，即便恒生科技指数最近涨超20%，但指数目前预测市盈率依然不到20倍，显著远低于纳指的27倍，也低于自身过去五年的平均水平，即25倍。法国巴黎银行分析认为，中国科技股估值仍处于非常吸引投资者的低位，恒指后市有机会上试23000关口。从资金的角度来看，不同的资金主体似乎出现一定的分歧。周一，境内的股票ETF净流出规模高达208亿元，宽基ETF（-160亿元）净流出居前，香港跨境ETF净流入居前，净流入0.67亿元。同日，南向资金净买入量达到165亿港元，创自12月初以来的最高水平。 2025年伊始，内地投资者继续大举买入港股，南向资金净流入1488亿港元，是2024年同期的7倍多，这是在相比去年交易日还更少的情况下实现的暴增。高盛解读全球资金流数据，发现DeepSeek正在改变全球资金流动趋势。全球对冲基金在今年大部分时间都在买入中国股票。据高盛数据，自1月27日以来，除中国AH外的新兴亚洲地区出现30亿美元资金外流，来自韩国和中国台湾市场（各10亿美元）。同时，对冲基金对中国股票态度微妙变化。高盛数据显示，1月份中国股票（包括在岸和离岸）出现适度净买入，风险偏好有所回升。2月3日-7日当周，对冲基金的购买量创下四个多月来新高。高盛援引截至2月7日的数据称：中国在岸和离岸股票是迄今为止高盛在全球机构经纪业务中“名义上净买入最多的市场”。去年9月誓言买入“一切中国资产”的对冲基金大佬大卫·泰伯，在四季度全方位加仓中国资产，即DeepSeek引爆中国股市前！ 2 对冲基金大佬大举加仓中国资产 13F报告显示，大卫·泰伯旗下的Appaloosa去年四季度的管理规模为64.64亿美元，相比上季度的67.32亿美元小幅下降4%，前十大权重股的集中度为66.81%。截止2024年四季度，Appaloosa的前十大重仓股分别是阿里巴巴、亚马逊、拼多多、微软、VISTRA、京东、谷歌A、Meta、甲骨文和iShares中国大盘ETF。从调仓变化角度来看，大卫·泰伯在四季度主要减持美股大型科技股和大手笔加仓中概股和中国ETF，具体来看：减持亚马逊60万股、Meta13.5万股、甲骨文17.3万股、谷歌A 1股，微软持股数不变；加仓阿里巴巴184.3万股、拼多多5.5万股、京东316.6万股、iShares中国大盘ETF(FXI)80.2万股、KraneShares CSl中国互联网ETF(KWEB)81.1万股、百度10.3万股、贝壳39.91万股。大卫·泰伯四季度的大手笔加仓，让中国股票、中国ETF的合计规模占Appaloosa基金组合比例超三分之一。去年9月底，泰珀表示，由于中国发出了大规模财政支持的信号，他正在购买「所有」与中国相关的股票。当时，这位高调的投资者甚至称，他正在提高通常的配置限额，“希望看到回调”，并将利用这种价格下跌，且不会对他在中国的大赌注进行对冲。 3 全球掀起AI竞赛更值得关注的是，DeepSeek或开启AI新时代，全世界国家都在疯狂投入资源建设AI，争取拿到人类新世界的入场票。在德银看来，DeepSeek很可能成为除美国以外众多国家的“斯普特尼克时刻”，加大各国投资主权AI的压力。据外媒报道，DeepSeek让印度人看到了一线曙光。印度政府表示，计划在未来10个月内开发本土大语言模型，挑战DeepSeek与OpenAI。据印度媒体报道，印度政府已经批准了18项提案，旨在加速农业和气候变化等关键领域的AI解决方案落地。这些支持措施包括提供算力、数据和资金。 2月10日，法国总统马克龙在巴黎人工智能行动峰会前夕宣布：法国也有自己的「星际之门」计划: 法国将投资超1090亿欧元用于法国AI，目标就是超越中美！马克龙在接受CNN采访时表示，“我们需要一个人工智能议程，因为我们必须缩小与美国和中国在人工智能方面的差距。” 同时，Mistral AI的超级助手Le Chat登顶法国免费APP榜首！开发者们激动表示，谢谢Mistral AI，欧洲终于在AI竞赛中有了一席之地。马克龙也为Le Chat站台，在X高喊Le Chat万岁，并将为AI而战！之前是全世界旁观美国科技巨头在人工智能上贴身肉搏，随后中国的DeepSeek横空出世，火爆全球。相比之下，欧洲的AI实在是无人问津，欧洲网友甚至P图自嘲。另一头，欧洲央行主席拉加德和欧洲委员会主席冯德莱恩发布联名博客《Europe has strengths it can build on》：指明欧洲需要在创新、投资和营商成本、能源等方面做出决定性的变革，重点提及AI、资本获取以及能源成本，以重振欧洲的竞争力。对全球国家而言，人工智能是一场绝对不能输、也输不起的竞争。最后，还是用之前文章引用过的《人类简史》的一段话结尾： “在21世纪，搭上列车(生物科技和计算机算法)，就能获得创造和毁灭的神力；留在原地，就面临灭绝。”
格隆汇02-11 17:37
东方富海押注，宝济药业冲击港股IPO，尚未有产品销售
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近期，又有一家生物科技公司向港股发起冲击。据港交所披露，上海宝济药业股份有限公司（以下简称“宝济药业”）于1月21日递交了招股书，联席保荐人为中信证券和海通国际。宝济药业成立于2019年，是一家专注于利用合成生物技术开发和提供难以生产的重组生物药物的创新型企业，致力于满足广泛的临床需求。公司的创始人兼董事长刘彦君博士是一名肝胆外科和肿瘤免疫学专家，曾师从“中国肝胆外科之父”吴孟超院士，并在美国Sidney Kimmel癌症中心担任访问学者，刘博士在医学和医药行业拥有超过35年的经验。招股书显示，公司的实控人（即刘彦君博士、王征女士及谭靖伟先生）合计拥有约45.91%的权益。格隆汇新股获悉，宝济药业自成立以来，已完成了多轮融资，吸引了东方富海投资、源创多盈、海通创新证券、长三角产业投资、长三角产业投资、宝山国投等机构参投，累计融资金额超过15亿元。其中，在2024年12月的C+轮融资中，投后估值为48.7亿元。公司融资历程，来源：招股书宝济药业的研发管线涵盖了多个创新药物，聚焦于大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖药物以及重组生物制药替代传统生化制品等四大战略领域。公司目前有5款处于临床阶段的在研药物和7款临床前产品。其中，截至最后实际可行日期，公司已提交两项核心产品（即KJ017及SJ02）的NDA申请，国家药监局目前正在对该等产品进行审查。公司管线产品，来源：招股书核心产品： KJ017：一种重组人透明质酸酶，用于实现联合药物的快速、大容量皮下给药。该产品已在中国提交新药申请（NDA），并预计2025年下半年获得批准。截至最后实际可行日期，KJ017是中国首个唯一进入NDA阶段的重组人透明质酸酶，有望成为中国首款获批的重组人透明质酸酶。据招股书，全球重组人透明质酸酶市场预计将从2023年的6.75亿美元增长至2028年的29.80亿美元，并于2033年进一步达到103.85亿美元。中国市场预计将从2028年的19.39亿元人民币增长至2033年的74.95亿元人民币。全球范围内已获批准或处于临床阶段的重组人透明质酸酶产品，来源：招股书 KJ103：一种创新的重组IgG降解酶，用于治疗由病理性IgG活动驱动的多种自身免疫性疾病，如肾脏移植脱敏、抗肾小球基底膜病和吉兰－巴雷综合征等。KJ103已获得中国国家药监局的突破性疗法认定，并计划在2025年上半年启动III期临床试验。 KJ103是全球首款低免疫原性IgG降解酶，已进入后期临床阶段。它通过降解血液和组织中的IgG抗体，抑制病理性IgG介导的免疫反应。公司还在探索其他协同药物，如抗酶降解皮下抗体和IgM降解酶。 KJ103的主要应用方向包括：器官移植：KJ103已在中国开展II/III期试验，用于对HLA高度致敏患者的肾脏移植脱敏，有望成为中国首款IgG降解酶。2024年11月获得国家药监局突破性疗法认定。此外，公司还在针对KJ103开发急性自身免疫性疾病以及联合疗法。全球IgG降解酶市场在2023年达到0.098亿美元，预计2028年达到1.43亿美元，2033年达到16.71亿美元。中国市场预计将从2028年的3.27亿元人民币增长至2033年的64.53亿元人民币。全球IgG降解酶已上市产品及在研管线情况，来源：招股书 SJ02：一种重组人卵泡刺激素-CTP融合蛋白，用于辅助生殖过程中的卵巢刺激。该产品已提交NDA申请，并预计2025年获得批准。SJ02有望成为中国首款获批的长效重组人卵泡刺激素产品，其全球市场预计在2033年达到17.3亿美元。此外，公司利用合成生物学技术开发创新的重组生物制剂。通过改造底盘细胞，公司能够高效生产传统生化方法难以制造的复杂蛋白，解决了传统方法低效、杂质多以及安全性风险（如过敏和病毒污染）的问题。合成生物学的主要成果包括： KJ101：国内领先的利用合成生物学研发的重组人糜蛋白酶，已于2024年11月向国家药监局提交IND申请。 BJ044：可能是全球首款通过合成生物学研发的重组乌司他丁，计划于2026年上半年提交I期试验IND申请。财务方面，宝济药业目前尚未实现盈利，主要收入来源于材料销售和技术服务。 2023年及2024年1-9月，公司分别实现收入693万元和444万元，但同期净亏损分别为1.60亿元和2.63亿元。关键财务数据，来源：招股书作为一家研发阶段的药企，宝济药业的研发支出较大，2023年及2024年1-9月分别为1.33亿元和1.84亿元。公司通常通过银行借款来为营运提供资金。截至2023年12月31日以及2024年9月30日，计息银行借款分别为1.1亿元及1.79亿元。截至2024年9月30日，公司账上现金有4.72亿元，按照现有研发支出情况，现金大概可以支撑2至3年左右。值得注意的是，2024年前三季度，公司的行政开支达7800万元，同步大幅增加，主要是由于向管理及行政人员授出股份激励导致以股份为基础的付款增加4010万元。此外，公司还面临激烈的市场竞争、临床试验结果的不确定性以及监管审批的风险。值得注意的是，与肿瘤药物相比，宝济药业几款核心产品的市场天花板并不高。因此，有部分业内人士担忧这几款产品能否支撑现有的估值，未来公司如何发行定价，以及最后两轮的投资人能否在市场的波动中获取投资收益等问题。不过，优势在于，这几款药物所面临的竞争也不如肿瘤领域激烈。宝济药业凭借其在合成生物技术领域的研发积累，在生物制药行业中展现出一定的发展潜力。然而，公司仍需面对市场竞争、研发风险和监管挑战。未来，宝济药业能否稳步推进研发，成功实现商业化，值得市场关注。
格隆汇02-11 17:08
中岩大地收盘下跌4.28%，滚动市盈率125.45倍，总市值53.85亿元
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施工在内的岩土工程一揽子解决方案的岩土科技公司。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入5.57亿元，同比-17.21%；净利润3649.72万元，同比192.41%，销售毛利率24.96%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 36 中岩大地 125.45 284.78 4.58 53.85亿行业平均 65.49 60.24 4.09 43.54亿行业中值 37.25 34.61 2.25 24.57亿 1 招标股份 -1595.35 140.95 2.22 32.34亿 2 汉嘉设计 -692.55 234.17 2.16 25.58亿 3 蕾奥规划 -620.88 69.94 3.05 30.81亿 4 尤安设计 -336.90 367.63 0.96 28.93亿 5 杭州园林 -69.74 164.27 2.98 15.35亿 6 山水比德 -41.05 -19.74 2.81 21.38亿 7 设研院 -16.81 18.10 0.83 21.79亿 8 勘设股份 -16.35 32.84 0.58 18.58亿 9 中设咨询 -13.87 -88.44 2.23 7.98亿 10 新城市 -12.78 -41.66 1.65 21.81亿 11 奥雅股份 -11.28 -14.26 2.88 25.16亿
金融界02-11 16:26
云计算巨头AI资本支出飙升，苹果或凭自由现金流“笑到最后”？
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随着人工智能技术的飞速发展，各大科技公司在人工智能数据中心上的资本支出也呈现出不断攀升的趋势。然而，在这一波资本支出热潮中，苹果公司（Apple Inc.）却显得格外引人注目，因为它在这方面的投入并没有像其他竞争对手那样多。一度，投资者们对此表示担忧，认为苹果可能在人工智能领域落后于其他公司。然而，至少有一位分析师认为，苹果的战略可能更有亮点。研究公司Melius Research的分析师本·雷茨斯（Ben Reitzes）在周一发布的一份报告中指出，作为“四大云”——Alphabet Inc.（谷歌）、Amazon.com公司、Meta Platforms Inc.和微软——在增加资本支出的同时，这些大笔支出将不可避免地影响它们的自由现金流。这一指标今后可能会受到华尔街更多的关注。雷茨斯在报告中写道：“我们被告知，股票价值应该代表其未来现金流的净现值（NPV）。然而，计算NPV是一个每天都在变化的感知问题，它包含一个包含风险、（资本支出）和折旧假设的贴现率。”他补充说，在人工智能时代，这一计算变得更加困难。然而，雷茨斯认为，苹果很可能在这场资本支出热潮中笑到最后。苹果在上周的财报电话会议上甚至承认，它对资本支出采取了“非常谨慎和深思熟虑的做法”。雷茨斯表示，这种谨慎的做法可能会让苹果在长期来看更具优势。他进一步写道：“苹果可能笑到最后，因为它是移动人工智能真正的‘收费公路’。虽然一些讨厌者关注的是‘构建’和微观数据点，但自由现金流才是最重要的。苹果可以与OpenAI合作（最终在中国与百度合作），同时利用公共云来帮助训练模型和运营他们的服务业务。” 雷茨斯表示，苹果表面上可以将过剩的资本支出和运营支出“转嫁”给其他科技巨头，这可能会掀起一股资本支出热潮，这种热潮可能会持续几年。他补充说：“因此，随着未来几年收入的加速增长，苹果现在可以在结构上提供高于净收入的自由现金流，而其他许多公司却做不到。” 目前，与其他科技巨头不同，苹果的自由现金流预计将高于其净收入。雷茨斯指出，在2024财年，苹果产生了1090亿美元的自由现金流，高于其1040亿美元的净收入，将自由现金流转化为报告净收入的比率接近5%。此外，苹果在去年12月这个季度回购了265亿美元的股票，而且“在可预见的未来”，苹果有望每个季度回购300亿美元的股票。雷茨斯表示，这种自由现金流比率看起来可以持续到2027财年，并补充说，随着价格更高的iPhone推出，收入也应该会重新加速。他强调，苹果在资本支出方面的谨慎做法使其能够保持较高的自由现金流比率，这在当前的人工智能资本支出热潮中显得尤为重要。相比之下，云计算公司的自由现金流与净收入的比率看起来更令人不安。雷茨斯指出，到2025财年，谷歌、微软、亚马逊和Meta的自由现金流预期分别比预计净收入低29%、33%、24%和34%。这意味着这些公司在未来可能会面临更大的资金压力。 “如果今年云计算收入没有超过预期——而市场仍然对类似DeepSeek（注：此处为假设的创新技术名称，实际中可能不存在）的创新感到困惑——投资者的耐心可能会逐渐消失，并在相对基础上帮助苹果在7级（注：此处可能指某种评级或排名体系）上脱颖而出，”雷茨斯说。值得一提的是，尽管高盛策略师在一份报告中指出，这是两年来首次，包括英伟达在内的七大科技巨头（注：此处七大科技巨头可能指的是包括苹果、谷歌、亚马逊、Meta、微软、英伟达和特斯拉在内的公司）的季度业绩中没有一家出现积极的销售惊喜，但它们的股价周一仍与大盘一起小幅走高。策略师们建议将投资转移到有潜力将人工智能货币化的公司，比如软件和服务公司。然而，雷茨斯的观点为投资者提供了一个不同的视角。他认为，在人工智能资本支出热潮中，苹果凭借其独特的战略和较高的自由现金流比率，可能会成为最终的赢家。这一观点无疑为投资者提供了新的思考方向，也让人们对苹果的未来充满了期待。
金融界02-11 15:43
META：四季度后还有继续增长空间吗？
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能力的进一步发展和技术优势的创造，大型科技公司将继续在广告收入上占据优势，不断挤压非大型科技公司的市场份额。 Source: eMarketer 广告成为稳定现金流业务 Source: TradingKey, SEC Fillings 广告相关业务通常由于缺乏前期投入成本而具有非常高的利润率。像Meta 这样的社交媒体公司可以利用其庞大的业务规模来降低成本，并产生大量的运营现金流。这反映在资产负债表上，目前Meta 拥有近 500 亿美元的净现金量，包括有价证券。 META的AI 谋略大量的现金储备使 Meta 成为与微软、Alphabet 和亚马逊并列的最大 AI 投资者之一。Meta 在 AI 上投入巨资的动机应从两个角度来看：1）加强其现有的广告产品；2）在非广告相关业务上进行变现。具体来说，Meta AI 计划的两个最重要支柱是 Llama LLM 和 Advantage+。 Llama LLM 是 Meta 开发的一系列语言模型。Llama 模型目前是市场上主要的语言模型之一，与 OpenAI 的 GPT 和 Google 的 Gemini 并列，但它有一个关键区别：所有 Llama 模型都是开源的。开源模型是公开可用的，允许任何人使用、修改和分发软件。另一方面，闭源模型通常是专有模型，其源代码库仅对开发它们的组织或愿意支付访问费用的人开放。目前市场开源模型包括： ● GPT-2 and GPT-Neo ● BERT (Bidirectional Encoder Representations from Transformers) ● ELECTRA ● T5 (Text-to-Text Transfer Transformer) ● Llama 3 ● Grok ● Mixtral ● DBRX ● Deepseek 市场闭源模型包括： ● GPT-3 & 4 by OpenAI ● Amazon Alexa’s Language Model ● IBM Watson ● Microsoft Visual Studio ● Tableau Software ● JetBrains IntelliJ IDEA ● Microsoft Azure Cognitive Services ● Google Cloud AI and Natural Language 就性能而言，闭源模型在这个阶段更为复杂，但开源的大型语言模型允许更多的定制，并且具有更快创新的潜力。 Source: HatchworksAI DeepSeek 的出现，本质上是开源的，为其他开源模型提供了一个极好的机会，使其凭借可负担性和高潜力获得市场吸引力。Meta 拥有最知名的开源 LLM，从长远来看可以广泛受益。在未来几个月内，Meta 将发布最新版本的 Llama（Llama 4），它将更加强大和高效。这种持续的创新使 Meta 处于 AI 开发的前沿，增强了其在行业中的竞争优势。 Advantage+ 和 Andromeda 是一系列工具，帮助广告商和 Meta 使用 AI 自动化广告活动。Meta 为广告商引入了一套新的生成式 AI 工具，包括用于生成图像和文本的创意生产力工具。通过提供开发目标明确的广告活动工具，具有更高质量的图像和文本，Meta 可以向广告商收取更高的费用，推动未来的收入增长。 Treads 和Whatsapp还需要较长时间才能完全变现 Source: Backlinko Threads 是 Meta 对 X（前身为 Twitter）的回应，其用户数量增加了一倍多。目前，Threads 已积累了 3.2 亿用户，这还不到所有 Meta 平台用户总数的 10%，应该可以继续以高速度增长。Meta 尚未对 Threads 进行商业变现，但预计在未来几年内会予以推进。与Threads 不同，WhatsApp 已经通过 Click-to-WhatsApp 广告开始变现。然而，这里可以出现许多商业变现机会，特别是在WhatsApp 业务中。潜在风险 1）巨额支出目前，支出是Meta 投资者最大的担忧。2025 年，收入总成本和运营费用将增加超过 20%，资本支出将比 2024 年高出 70%。此外，从管理层最近的语气来看，这种大规模支出不仅仅是今年的事情，可能会持续一段时间——也许是几年。 Source: TradingKey, SEC Fillings 如果考虑到同比低于20%的增长率放缓，到今年年底，Meta 的每股收益（EPS）可能实际上会下降。此外过多的支出也可以在Reality Labs 收入部门中看到，该部门已经损失了数百亿美元，且缩小亏损的前景似乎不明朗。（注：现实实验室是 Meta 平台的一个业务和研究部门，专注于虚拟现实（VR）和增强现实（AR）硬件和软件的开发。Reality Labs 生产的产品包括虚拟现实头戴设备--如 Quest 系列和在线平台 Horizon Worlds）。 Source: SEC Fillings 2）周期性效应仍在在谈到增长时，我们应该记住，广告仍然是一个周期性业务。到目前为止，经济表现良好，避免了衰退。然而，如果我们看到如经济突然放缓，企业将在广告上的支出减少，因此增长将很快会降低。从最近几个季度的结果来看，我们可以看到收入线内增长正常化的趋势。 Source: SEC Fillings Source: SEC Fillings 3）其他风险： META在监管风险（数据泄露）及对手市场竞争方面也存在相应风险。估值方面 Meta 目前的市盈率（TTM）为 29 倍。在 Mag7 公司中，除了谷歌GOOGL 之外，META是第二低的。然而，由于未来一年短期收益增长前景不确定，该公司股票估值看起来并不那么有吸引力。因此，我们认为Meta 目前的定价因素已相当充分，短期内没有太多上升潜力。从长远来看，随着AI 的发展，公司仍有大量机会，其中任何关于Llama模型的正面消息都给公司可能带来积极的惊喜。原文链接
投资慧眼02-11 13:54
DeepSeek引领AI新浪潮，投资者如何把握机遇？
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能。首先，此前受到行业政策限制，中国科技公司无法获得最顶尖的芯片进行大模型训练，而DeepSeek的成功意味着一直被“卡脖子”的AI算力，已经不再是最大的约束；其次，中国具有庞大的互联网用户基数、统一的国内大市场、便捷的支付系统及物流设施，在中国AI应用未来商业化变现空间是巨大的；再次，AI是2025年各大互联网厂商核心战略方向，国内各大互联网厂商在大模型和AI相关应用上竞争加剧，龙头厂商加大AI算力投入，因此我们看好国产AI算力供应链的国产替代机会。投资者如何把握机遇？对于普通投资者而言，DeepSeek的火爆无疑带来了新的投资机会。以下是几点建议，帮助投资者更好地把握这一机遇：人工智能板块：人工智能指数作为科技赛道的尖子生，短期在政策与产业链利好的催化下，可表现出巨大的弹性；过去10年间有7年实现周收益，年平均涨幅高达11.20%。天弘中证人工智能指数（A类：011839，C类：011840），不仅涵盖了提供基础资源和技术支持的公司，还包括了将人工智能技术应用于实际场景的企业，如智能交通、智能医疗、智能教育等多个领域，反映了人工智能技术的广泛应用和融合发展；机器人板块：DeepSeek为代表的大模型训练门槛降低，AI落地典型场景将受益技术突破，人形机器人AI赋能产业化落地，万亿市场未来可期。天弘中证机器人ETF联接基金（A类：014880；C类：014881），其紧跟产业发展前沿趋势，汇集国内人形机器人顶尖力量；软件板块：相较人工智能，软件更聚焦下游的应用端，行情的弹性与锐度相比人工智能更大一些。随着AI技术的不断发展，软件服务行业作为其核心组成部分，预计将持续保持较高的增长速度，可以分享到行业增长带来的收益。天弘中证软件服务指数（A类：012535，C类：012536），专注于软件开发和服务行业，能够有效反映该行业的发展趋势和市场表现，一键布局，共享AI产业发展机遇。我们预计，未来会看到国内AI大模型加速迭代，AI应用也有望迎来加速发展的阶段。中国科技公司有望迎来发展新阶段。如想布局科技板块的投资者，可上支付宝APP搜索：天弘中证人工智能指数（A类：011839，C类：011840）、天弘中证机器人ETF联接基金（A类：014880；C类：014881）、天弘中证软件服务指数（A类：012535，C类：012536）了解详情。也可在天天基金、京东金融等平台搜索了解。风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。历史收益不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
金融界02-11 10:19
DeepSeek引领AI新浪潮，投资者如何把握机遇？
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能。首先，此前受到行业政策限制，中国科技公司无法获得最顶尖的芯片进行大模型训练，而DeepSeek的成功意味着一直被限制的AI算力，已经不再是最大的约束；其次，中国具有庞大的互联网用户基数、统一的国内大市场、便捷的支付系统及物流设施，在中国AI应用未来商业化变现空间是巨大的；再次，AI是2025年各大互联网厂商核心战略方向，国内各大互联网厂商在大模型和AI相关应用上竞争加剧，龙头厂商加大AI算力投入，因此我们看好国产AI算力供应链的国产化机会。投资者如何把握机遇？天弘基金指出，对于普通投资者而言，DeepSeek的火爆无疑带来了新的投资机会。以下是几点建议，帮助投资者更好地把握这一机遇：人工智能板块：人工智能指数作为科技赛道的尖子生，短期在政策与产业链利好的催化下，可表现出巨大的弹性；过去10年间有7年实现周收益，年平均涨幅高达11.20%。天弘中证人工智能指数（A类：011839，C类：011840），不仅涵盖了提供基础资源和技术支持的公司，还包括了将人工智能技术应用于实际场景的企业，如智能交通、智能医疗、智能教育等多个领域，反映了人工智能技术的广泛应用和融合发展；机器人板块：DeepSeek为代表的大模型训练门槛降低，AI落地典型场景将受益技术突破，人形机器人AI赋能产业化落地，万亿市场未来可期。天弘中证机器人ETF联接基金（A类：014880；C类：014881），其紧跟产业发展前沿趋势，汇集国内人形机器人顶尖力量；软件板块：相较人工智能，软件更聚焦下游的应用端，行情的弹性与锐度相比人工智能更大一些。随着AI技术的不断发展，软件服务行业作为其核心组成部分，预计将持续保持较高的增长速度，可以分享到行业增长带来的收益。天弘中证软件服务指数（A类：012535，C类：012536），专注于软件开发和服务行业，能够有效反映该行业的发展趋势和市场表现，一键布局，共享AI产业发展机遇。天弘基金预计，未来会看到国内AI大模型加速迭代，AI应用也有望迎来加速发展的阶段。中国科技公司有望迎来发展新阶段。如想布局科技板块的投资者，可上支付宝APP搜索：天弘中证人工智能指数（A类：011839，C类：011840）、天弘中证机器人ETF联接基金（A类：014880；C类：014881）、天弘中证软件服务指数（A类：012535，C类：012536）了解详情。也可在天天基金、京东金融等平台搜索了解。风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。历史收益不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-11 10:10
科创综指来袭！科创板有行业均衡的指数吗？
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市满3个月即可纳入指数。国内有部分优质科技公司尚未在科创板上市，科创综指的“快速纳入”规则可以使其更好地代表我国优质“硬科技”上市公司。二、代表科创板不同市值风格的股票在科创综指发布之前，科创板已经有三大宽基，相信大家也比较熟悉，分别是科创50、科创100和科创200。大致来看，这三大指数分别代表了科创板的大、中、小盘：（1）科创大盘：科创50，约为科创板市值排名的第1-50名。（2）科创中盘：科创100，约为科创板市值排名的第51-150名。（3）科创小盘：科创200，约为科创板市值排名的第151-350名。图：成份股权重分布（信息来源：Wind；截至20250120）而科创综指旨在反映科创板整体表现，所以从市值角度覆盖了科创板各个市值范围的股票，市值分布上相对较为均衡。二、行业和个股集中度较高（1）行业集中度：行业分布上看，科创综指仍然有接近一半（45%）的权重集中于电子，这点与科创50（电子行业权重65%）较为类似。然而，科创100指数行业分布相对要均衡一些，没有单个行业权重超过40%。图：科创综指申万一级行业分布（信息来源：Wind；截至20250120）图：科创100申万一级行业分布（信息来源：Wind；截至20250120）（2）个股集中度：个股集中度视角来看，科创综指前五大成份股权重为17.84%，前十大成份股权重为24.91%，虽然相较科创50指数个股集中度要低一些，但仍然显著高于科创100指数。整体来看，科创100指数的集中度也较低。图：科创综指个股集中度情况（信息来源：Wind；截至20250120）部分投资者在进行科技股配置时，相对希望配置工具的行业分布均衡一些，这样可以避免单个行业或个股的权重过大给账户造成过多风险。例如当个别头部企业的业绩预期发生波动、或者估值过高时，可能会对整个指数的走势造成一定压力。三、科创中盘或迎来占优期在“科技创新引领现代化产业建设”的重要经济工作会议指引下，2025年科创板或具有较好的配置价值。而在不同市值范围的取舍上，科创100所代表的科创中盘在当前市场环境下有望占优。一方面，科创板大盘股与电子板块、尤其是芯片板块的重合度较高，当前科创芯片指数的市盈率为172倍，处于历史94%分位数，估值相对较高。另一方面，科创小微盘股短期或难占优。2024年“史上最严”退市新规发布后，2025年或将首次实行，A股微盘股整体风险偏好或将偏弱。在这一市场环境下，科创100指数所代表的科创中盘股资金吸引力或有望上升。今日指数：科创100指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，对科创板整体表现表征能力更强，有望分享各细分方向龙头市值从小到大过程的红利。相关产品：科创100ETF（588190）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界02-11 09:30

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