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中国禁止科技公司购买英伟达AI芯片，加紧推动半导体自主化

报报道，中国互联网监管机构禁止国内最大科技公司购买英伟达的人工智能芯片，加紧推动本土产业发展，以与美国的竞争。据知情人士透露，中国国家互联网信息办公室本周通知包括字节跳动和阿里巴巴在内的企业，停止测试和采购RTX Pro 6000D。这款芯片是英伟达专为中国市场定制的产品。这些人士表示，已有多家公司表示计划订购数万块RTX Pro 6000D，并已与英伟达的服务器供应商展开测试和验证工作。他们还说，在接到网信办的通知后，这些公司已要求供应商停止相关工作。这项禁令比此前监管机构针对H20芯片的指导意见更为激进。H20是英伟达面向中国市场的另一款于人工智能芯片。英伟达首席执行官黄仁勋周三在伦敦对记者表示，预计将在当天晚些时候与特朗普会面，讨论英伟达在中国的业务问题。当时特朗普正在对英国进行国事访问。他说：“只有在一个国家愿意接受我们的情况下，我们才能服务这个市场。我对目前的情况感到失望。但中美之间有更宏大的议题需要处理，我对此表示理解。我们会保持耐心。” 北京正向中国科技公司施压，推动本土半导体产业发展，摆脱对英伟达的依赖，从而在人工智能竞争中与美国抗衡。监管机构最近认定，本土芯片的性能已可与英伟达在中国销售的产品相媲美。一位科技公司高管表示：“现在的信号已经非常明确。早些时候，人们还寄希望于地缘政治局势好转后能恢复英伟达的供应。现在必须全力以赴建设国产系统。” 自从拜登禁止英伟达向中国出口其最先进的产品后，英伟达开始生产专为中国市场定制的芯片，以应对限制。据知情人士透露，近期中国监管机构已召集国内芯片制造商华为、寒武纪，以及也自研芯片的阿里巴巴和搜索引擎巨头百度，要求他们汇报其产品与英伟达中国版芯片的对比情况。这名人士表示，监管机构得出的结论是，本土人工智能处理器已经达到了与美国管制下允许出口中国的英伟达产品相当甚至更高的水平。《金融时报》上月曾报道，中国芯片制造商正寻求在明年将人工智能处理器的总产量提高两倍。一位业内人士表示：“目前高层的共识是，国内供应将足以满足需求，无需再购买英伟达芯片。” 英伟达在7月黄仁勋访问北京期间推出了RTX Pro 6000D，同时还表示美国政府对H20芯片的出口禁令有所放松。《金融时报》上月还报道，中国包括网信办在内的监管机构，已经警告科技公司不要采购英伟达的H20芯片，并要求他们说明为何选择这些芯片而非国产产品。英伟达曾表示，RTX Pro 6000D可用于自动化制造，这也是公司最后一款可在中国大规模销售的产品。来源：加美财经

加美财经14小时前

中国最新禁令冲击英伟达在华业务股价应声下跌3%

(北美)讯据报道，中国已禁止其最大的科技公司购买英伟达（NVDA）的人工智能芯片，这给这家美国芯片制造商在中国的销售增加了新的压力。英伟达股价今年迄今已上涨约三分之一，但消息传出后，其股价在周三（9月17日）交易中下跌约3%。据《金融时报》报道，中国国家互联网信息办公室本周通知包括抖音母公司字节跳动和电商巨头阿里巴巴（BABA）在内的企业，要求它们停止对RTX Pro 6000D的测试和订单。这款芯片是英伟达今年7月专为中国市场推出的。中国认定，本土芯片的性能已与出口管制下允许在中国使用的英伟达芯片相当。《金融时报》援引知情人士称，字节跳动和阿里巴巴未在截稿前回应置评请求。报道还称，那些与英伟达服务器供应商开展芯片测试和验证工作的公司，已要求供应商停止相关工作。这一新禁令比此前更为严厉。此前监管部门的指导主要集中在限制使用H20芯片，即英伟达为中国市场定制的早期版本。同时，中国最近还指控英伟达存在反垄断违规行为。英伟达CEO黄仁勋回应称“失望” 在伦敦的一场新闻发布会上被问及这一禁令时，英伟达CEO黄仁勋表示他“感到失望”。黄仁勋此行正随美国总统唐纳德·特朗普一起对英国进行国事访问。 “如果一个国家需要我们，我们才能为该市场提供服务，”黄仁勋在公司表示，“我对目前的情况感到失望，但中国和美国之间有更大的议题需要解决。我对此保持耐心。我们会继续在中国政府和中国企业需要时给予支持。” 英伟达与出口限制目前，英伟达在向中国销售最先进芯片时受到美国出口限制，并为中国市场特别定制了部分半导体。今年8月，特朗普结束了其政府年初对H20芯片的限制，以换取15%的收入分成。

佳华168昨天23:57

国内首家！绚星四大产品矩阵+沙利文白皮书定义企业智能生产力

业务流程、建立智能体赋能业务。以某人力科技公司为例，依托智立方打造研发知识助手，检索效率提升数倍，新员工上手周期缩短50%，客户响应速度提升80%。智立方不仅提升效率，更推动知识资产化和组织智能化。（2）睿学NeoLearning：让培训真正转化为生产力作为AI时代内容生产与学习平台，睿学基于智立方打造，融合“教练赋能+按需学习”模式，实现懂企业、懂岗位、懂人的个性化精准培训，解决传统培训中“教学与学习两张皮”的问题。睿学不仅提升培训成效，还重塑内容生产与交付方式，推动形成AI驱动的新内容生态，为企业、讲师和生态伙伴创造新价值。睿学让培训真正转化为生产力，让一流培训资源惠及千万企业，成为企业AI学习时代的战略平台。（3）绚才TalentNova：人才管理直连业务成果绚才是AI驱动的HR Tech解决方案，解决传统HR软件“记录和管控为主、难以服务业务增长”的局限。它既是HR主管的全流程管理平台，也是业务主管的“贴身HR Agent”，通过岗位AI助手和智能化流程，实现“在业务中管人、在管人中促业”的深度融合，让人才发展与业务成果直接挂钩，把“人力成本”真正转化为“人效红利”。战略上，绚才聚焦生态共建：联合MOKA、嘉扬、倍智等专业HR厂商，依托智立方底座输出AI创新能力，并融入绚星人才管理产品，以AI原生方式重构HR Tech。会上发布了NOVA智能解决方案，通过AI深度融入选人流程，显著提升匹配度与效率。某头部企业借助NOVA，招聘效率和准确率双提升，实现快速、精准的选人决策。（4）慧销SaleSmart：让每个销售都能复制销冠经验慧销是业内首个“训战一体”的AI原生销售平台，覆盖售前、售中、售后全链路。通过销售教练和指挥官双角色，慧销能提供客户画像、实时话术、风险提示和自动复盘，帮助企业将个体经验沉淀为组织能力。案例显示，慧销已为多行业企业带来突破：某上市企服公司客户跟进周期缩短35%；某装企到店转化率提升20%；新能源车企培训与质检成本下降40%，客户识别准确率提升35%，人均时间成本下降80%。慧销让企业摆脱对“销冠”的依赖，把经验转化为可复制、可持续的增长引擎。白皮书：智能生产力成为AI高增赛道，前景可期发布会上，沙利文发布《企业智能生产力白皮书》，揭示了这一新兴赛道的巨大潜力。报告指出，智能生产力赛道展现巨大增长潜力，以其核心构成之一的AI人才培训市场为例，2024 年渗透率仅为 2.7%，但随着企业需求的急剧上升，将在 2030 年提升至 24.3%。沙利文认为，智能生产力不仅是提升效率的工具，更是企业实现确定性增长与长期竞争力的核心引擎。其核心价值在于破解企业数字化转型中的共性难题：跨部门协作低效、知识沉淀不足、工具与流程割裂、人才价值难以量化等问题，通过工业级AI、大数据与自动化技术的深度融合，帮助企业重塑岗位价值与业务流程，实现效率、质量和创新的系统跃迁。沙利文总结了智能生产力发展的三种范式：第一阶段是单点工具化，企业依赖零散的软件工具或功能来解决局部问题；第二阶段是局部流程化，AI与特定业务链条结合；而第三阶段则是智能生产力，以“人-业-效”端到端的方式驱动组织整体进化。这一最新范式，正是绚星的战略方向与竞争优势。沙利文最后强调，绚星智慧科技持续领跑企业在线学习培训市场，市场占有率稳居行业第一。客户案例：可量化ROI已被验证多个行业客户已验证绚星方案的价值：科技企业：依托“智立方”实现研发知识结构化与智能化，检索效率提升数倍，新员工上手周期缩短50%，客户响应速度提升80%；零售业龙头：通过“绚才”提升招聘效率与准确率，实现快速精准选人；服务企业：引入“慧销”后，客户开发周期缩短三分之一，赢单率显著提升；快消跨国企业：通过“睿学”精准评估人才并定向培养，中层关键能力指标明显改善。这些实践表明，智能生产力已不仅是趋势，而是现实中的可量化成果。从智能生产力理念提出，到四大产品矩阵发布，再到白皮书发布与客户案例验证，绚星为企业AI落地提供了一条清晰路径：以工业级AI为底座，结合岗位助手、业务流程和人才赋能，真正实现“可落地、可度量ROI”。

金融界昨天19:30

突然，史诗级暴涨！

以及美联储激进加息，彻底颠覆了市场对于科技公司以及生物医药公司的增长逻辑和估值体系。然后，从去年开始，“三重暴击”逐渐被“三大利好”--监管转向、经济和股市复苏、新增长点（AI、创新药出海）代替，开启强劲的反弹反转之路。至今，港股通科技指数、恒生生物科技指数，已从2024年的低点反弹超100%，多家公司股价翻倍，创出阶段性新高或接近前高。即使是市值很高的公司，也表现出相当好的弹性。单单今年内，腾讯控股涨幅超50%，阿里巴巴-SW上涨100%。和股价几乎同频共振的，是各大公司业绩的改善。统计数据显示，2025年二季度，恒指、恒科指收入同比增速分别为2.45%、14.43%，净利润同比增速分别为-1.12%、16.18%。其中，在人工智能推动下，资讯科技业Q2净利润单季度同比增速为29.67%，高于Q1的26.76%。同期的创新药公司的表现同样可圈可点，近七成港股生物医药公司实现营收同比增长，近十家企业营收增速突破100%，超八成企业归母净利润表现向好，其中约40家实现同比增长，10家扭亏为盈，近30家同比减亏。可以说，不管是港股通科技指数，还是恒生生物科技指数，都已经走出了过去几年的低迷期，业绩全面修复，未来还有机会从“修复”走向更大的“成长”。 03、再回成长随着人工智能技术革命的到来，全球科技公司都找到了新的业务增长点。各大厂也全力投入大模型研发，并将其应用于游戏、搜索、广告、云计算、终端硬件等业务，提升效率并创造新收入，盈利增长也逐渐摆脱了瓶颈，重回成长股行列。这点已经在海外大型科技公司得到验证，目前正在中国科技公司复制。其中，阿里云智能集团AI相关收入已连续八个季度实现同比三位数增长，2025年Q2阿里云智能集团营收同比增长26%。其他大厂如腾讯、小米、快手、美团等，则充分利用AI技术降本增效，并在AI的赋能下变得更加高效、多元和健康。而创新药方面，同样不乏大级别的成长机会，那就是出海。截至2025年8月27日，中国创新药已达成对外授权（License-out）交易83项，披露总金额高达845.31亿美元，首付款总额为43.21亿美元。这三项核心数据同比2024年同期均出现了大幅增长，增幅分别达到57%、185%和165%。值得注意的是，2025年前8个月的交易总金额已大幅超越2024年全年总额（488.13亿美元）。从交易金额看，2025年中国创新药BD出海在全球创新药BD中的占比超过50%（2019年该比例仅为1%，2024年为28%）。从项目数量看，占比也超过15%（2019年为3%，2024年为13%）。这表明中国创新药在全球授权交易市场中的地位显著提升。有了新的增长点，科技公司也好，创新药公司也好，估值体系也随之重回至成长股估值体系。 04、结语从“双杀”到“双击”，历经数年，中间的跌宕起伏，是一个自然但异常惨烈的洗盘过程。不过，市场短期是投票机，长期是称重机。虽然历经波折，但随着企业基本面、市场情绪和资金面的好转，极度悲观的预期被修正，科技股也好，生物医药股也好，估值从历史最低分位数（PE个位数）修复。当然了，经过大幅反弹后，行情正从之前的“博反弹”的β行情，转向“精选个股”的α行情，资金方关注焦点，也会逐渐从“修复”转向“增长”，并会不断重新审视企业的投资价值。好消息就是，当前科技公司、生物医药公司的营收、利润基数和利润率水平，远高于2021年泡沫时期。这意味着相同的营收增长能带来更可观的利润绝对值增长，同时历经至暗时刻的洗礼，财务结构更健康，抗风险能力更强。更重要的是，这些公司的增长引擎更多元，摆脱了对单一业务的依赖，形成了“核心现金牛+ 高增长新业务”的矩阵式发展模式，增长可持续性更强。估值方面，与美股同类公司（大型科技公司、成长性创新药公司）相比仍有折价，与自身历史中枢相比也并未过高。考虑到其盈利能力的提升和增长模式的优化，尤其是考虑到其在新兴AI领域、创新药出海的潜在价值尚未完全体现，当前的估值水平仍具一定的吸引力。对于投资者而言，精选那些在AI、出海领域拥有强大执行力和清晰路径的龙头公司，依然具备长期配置价值。如果想简单易懂，攻守兼备，也可以看看指数基金。例如，跟踪国证港股通科技指数的港股通科技ETF基金(159101)，选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司作为样本，重点覆盖互联网、半导体、智能汽车、创新药四大核心科技领域的，形成“AI+半导体+生物医药+汽车新势力”的均衡布局。恒生医药ETF(159892)跟踪的恒生生物科技指数，选取30家市值最大的港股生物科技公司，是创新药国际化代表，该ETF今年日均成交额为10.63亿元，最新规模上升到58.92亿元，双双稳居同类第一。

格隆汇昨天19:11

涨疯了！近四年新高！

但短期内缺乏爆发性催化。而中报以后，科技公司的盈利压力已经逐渐被市场预期所消化，尤其是美团受到的影响最大，同时带来股价调整，但在全球AI化的浪潮中港股科技公司在不同层次领域中发力，企业扩张意愿强。从板块整体来看，即使在竞争激烈的情况下，科技板块净利润增速同比仍然有所提升，市场的悲观预期有望逐渐修正。其次，科技板块涵盖了各种可以拉估值的题材，譬如AI、创新药、智能驾驶等等，股价弹性自然更受资金青睐，今天就能充分展示了。除了受海外资金流动性影响外，港股科技板块还受益于国内的政策支持和产业趋势。国内对人工智能、人形机器人、低空经济等新质生产力的政策支持不断加码，带动板块从“内卷叙事”回归“AI叙事”。中国企业正在以前所未有的速度拥抱生成式AI，这是支撑基础设施叙事的核心驱动力。据Frost&Sullivan数据，2025年上半年，中国企业级大模型的日均总Token消耗量达到10.2万亿，环比暴涨363%。随着科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。在未来，港股科技大概率还会持续成为市场的交易主线。仅从估值角度看，目前，恒生科技指数的市盈率为21.9倍，处于5年历史23.9%分位水平，整体市盈率水平为纳斯达克指数和A股创业板指数的54%，个股之间的折价差异甚至更显著。何况从基本面来审视，港股科网股属于中国企业中业绩增长质量相对出色的一批。在中美关税谈判阶段性进展趋向积极的大背景下，无论是内资还是外资，今年都加大了对港股的布局。去年南向资金主要流入银行、石油石化等高股息板块，今年转变为向传媒、电子、通信等科技领域进军。截至2025年9月9日，南向资金年内净流入额达1.04万亿港元，在港股中的成交比例已升至30%左右。外资的回流意愿也在增强，8月外资净增持4.77亿美元，去年924至今合计净流入110亿美元。 03、尾声去年924迄今，已经接近一年了。回顾一年前，从港A这几年行情的最低点开始启动，行情的核心驱动因素普遍被归功于流动性，其实并不尽然，更本质还是对基本面的不确定性有所缓解。随着美国迎来降息周期，中国国内财政和货币政策将有更多空间，政策端有望持续发力，带来消费需求的边际改善。同时反内卷有望从供给端对顺周期板块带来中长期催化。中美的经济政策将迎来“双宽松”共振。当传统经济下行速度趋缓，市场风险偏好开始回升，叠加新经济转型成果的逐渐体现，资本市场的整体表现自然就很不错，市场进入到比较好的牛市氛围里。这波科技牛，不要轻易下车。

格隆汇昨天19:01

中美贸易突发消息！金融时报：中国禁止科技公司购买英伟达AI芯片

道，中国互联网监管机构已禁止国内最大的科技公司购买英伟达的人工智能芯片，目前北京正在加紧推动本土产业发展，以在与美国的竞争中占据优势。据知情人士透露，中国国家网信办本周要求包括字节跳动和阿里巴巴在内的企业停止测试和订购RTX Pro 6000D，这是英伟达专门为中国市场定制的产品。RTX Pro 6000D被公司称可用于自动化制造，是英伟达最后一款能在中国大规模销售的产品。多家企业此前表示计划订购数万台RTX Pro 6000D，并已开始与英伟达的服务器供应商进行测试和验证工作。但在收到网信办的命令后，这些公司已要求供应商停止相关工作。这一禁令超出此前监管部门的指导。当时的重点是英伟达的H20芯片，这是一款广泛应用于人工智能的“中国特供”型号。此举表明，在中国监管机构看来，本土芯片的性能已达到或超过在华使用的英伟达产品的水平。北京正在向国内科技公司施压，要求其推动国产半导体产业发展，减少对英伟达的依赖，以便在人工智能竞赛中对抗美国。一位科技公司高管表示：“信息现在非常明确。之前大家还抱有希望，认为如果地缘政治局势改善，英伟达的供应可能恢复。如今已是全力以赴建设国内体系。” 在美国前总统乔·拜登禁止英伟达向中国出口最强大产品，以遏制中国在人工智能方面的进展后，英伟达开始为中国市场生产定制芯片。据一名知情人士透露，中国监管机构最近已召集华为、寒武纪等国内芯片企业，以及同样生产自研芯片的阿里巴巴和百度，要求其汇报自家产品与英伟达中国版芯片的对比情况。监管方得出结论：中国的AI处理器已经达到或超过在出口管制下允许进入中国市场的英伟达产品的水平。阿里巴巴、字节跳动、网信办和英伟达均未立即回应置评请求。《金融时报》上月报道称，中国芯片制造商正寻求在明年将国内AI处理器的总产量提高三倍。一位业内人士表示：“现在高层达成的共识是，国内供应足以满足需求，无需再购买英伟达的芯片。” 英伟达于7月推出RTX Pro 6000D，当时首席执行官黄仁勋访问北京。该公司同时表示，美国政府已放宽此前对H20芯片的禁令。据《金融时报》上月报道，中国监管机构包括网信办已警告科技公司不要购买英伟达H20，并要求其说明为何选择该产品而非国产芯片。

欧罗巴昨天18:02

Coinbase与Google联手 AI Agent拥有了“花钱”的能力

le 的加入则意味着这一方向正在被主流科技公司接纳。依托 Google Cloud 的 Agent2Agent（A2A）协议，不同平台上的 AI 已经能够沟通协作。而这次发布的 AP2 协议和 X402 支付轨道，让 AI Agent 首次具备了真正的支付功能。Agent 不仅能提出方案，还能自主完成结算，整个过程无需人工干预。在与 Lowe’s Innovation Lab 的演示中，AI Agent 完成了一次完整的购物：诊断需求、推荐商品、确认订单、用 USDC 付款、触发履约。没有输入银行卡信息，也没有人手动下单，作为自然人的人类只是发出指令和表达确认，链上的交易最后就达成了。 Google 的身份让这一进展具有标志性意义。这不是区块链初创公司在进行边缘实验，而是全球最大的云服务和 AI 基础设施巨头，直接推动了 AI Agent 的支付标准化。区块链与AI Agent的天然契合 AI Agent 的核心特征是自主决策与自动执行。但如果不能完成交易，它们在经济体系中的作用始终有限。支付环节，正是将“智能体”转化为“经济体”的关键。区块链与稳定币提供了这一切的基础。首先，它们消除了开户门槛。AI 无法开银行账户，但能在几秒钟内生成一个钱包地址。其次，链上支付实时清算，资金能够秒级到账，而无需等待复杂的清算流程。最后，区块链支付的成本足够低，足以支撑几美分甚至更小金额的微支付。这意味着 AI Agent 可以真正落地在多种场景中。例如，研究代理可以自动付费访问数据库并即时生成报告；代码审查代理可以根据发现的bug 数量收取几美分费用；客服代理可以即时调用翻译代理并支付其服务；制造业中的采购代理甚至可以自动下单并完成跨境结算。这不只是一个功能上的补全，而是机器经济的开端。成千上万的 AI Agent 将以经济人的身份存在，区块链为它们提供支付、身份与产权保障，而它们之间的交易将构成新的微观经济体。随着 AI Agent 承担的任务越来越复杂，从跨平台协作到自动履约，无缝支付将成为核心驱动力。对开发者而言，这意味着一个全新的经济实验场。他们可以创建由 Agent 运行的服务，可以探索“即用即付”的商业模式，也可以构建完全由 Agent 驱动的微观经济系统。对区块链行业而言，这为“加密原生 AI”提供了最直接的落地场景。区块链为 AI 提供交易与产权基础，AI 则为区块链提供了真实的应用需求，两者结合或许会成为下一轮科技周期的增长点。正如 Google 与 Coinbase 在发布中所强调的那样，支付仅仅是开始。随着 AI Agent 不断进入自主工作流，交易将不只是附属环节，而会成为机器经济的核心。

金色财经昨天14:56

Notified携手富途及纳斯达克联合主办深圳投资者关系论坛

d与富途之间的战略合作。作为领先的金融科技公司，富途致力于为零售投资者、企业和机构客户提供覆盖多个市场的全数字化金融服务。富途通过其机构及企业服务品牌，为企业客户提供一站式ESOP解决方案、港股美股IPO分销*、投资者关系和公共关系（IR&PR）、大宗交易和股票减持/回购*等服务，成为众多知名企业的首选合作伙伴。 *注：涉及IPO分销等证券业务由富途旗下持牌子公司提供服务。关于 Notified我们是Notified，您的故事由此开始。作为唯一一家专注于服务投资者关系与公共关系专业人士的技术合作伙伴，我们助您掌控并放大企业叙事。我们完全整合的PR和IR平台覆盖每一个环节——无论是精准触达目标媒体、新闻稿发布与效果衡量，还是打造全新IR网站、管理投资者日、财报发布及监管文件提交。连接两大领域，GlobeNewswire是全球最大、最受信赖的新华社通稿分发网络之一，30多年来为全球领先机构提供服务。携手合作，我们助力传播者推动世界更美好。 Notified隶属于Equiniti Group Limited（EQ）。关于富途富途控股有限公司（纳斯达克代码：FUTU）是一家引领行业的金融科技公司，通过全数字化金融服务，重塑投资体验。富途旗下子公司在全球多个市场持有100余项牌照及资质，覆盖美国、香港、加拿大、新加坡、日本、马来西亚及澳大利亚等地。媒体联络：邱宗泰Chongthye.khoo@notified.com

GlobeNewswire昨天13:01

明略科技吴明辉：通用Benchmark就像学科考试，每个领域要有自己的评估体系

业中被淘汰，甚至都无法称之为一家真正的科技公司。我读硕士时主攻计算机视觉（CV），研究方向包括指纹掌纹识别、文档识别。前阵子我偶然发现，我家小朋友在中学 AI 课程上做的项目，竟然已经能完成我当年硕士阶段的研究工作。这也让我意识到，如今从事 IT 和技术领域的我们，面临着巨大的压力。普通代码的价值正在大幅降低，无论是基础类代码，还是我们之前讨论的各类业务代码，AI 都能高效完成。那么，我们真正的核心竞争力在哪里？我认为，最重要的是要有属于自己的独特技术体系和差异化优势。 2024年，我带领团队在澳大利亚墨尔本参加全球顶会ACMMM，当时大会首场主题演讲的嘉宾是香港科技大学的一位教授，他在总结智能体未来发展趋势时提到，无论是智能体还是 AI 模型，处理的任务都可以分为两类：客观感知（objective perception）和主观感知（subjective perception）。什么是 “主观”，什么是 “客观”？这背后涉及一个哲学问题。从 benchmark 的角度出发，我们可以结合实际业务场景来分析。我们明略为企业客户做广告舆情分析，而舆情分析的核心环节之一就是情感分析 —— 判断一篇文章、一个视频中传递的情感是正面还是负面。过去，很多全球人工智能峰会都会举办情感分析竞赛。表面上看，情感分析是典型的 “主观任务”，但后来我们发现，大部分情感分析竞赛的 benchmark 设计，存在明显问题：虽然是主观任务，却采用了客观的评估方式。这类 benchmark 通常是让标注人员判断每个内容的情感倾向（正面 / 负面），之后让 AI 模型的分析结果与人工标注结果进行比对，最终得出一个评测指标，并将其称之为 “主观分数”。然而，从哲学层面讲，“主观” 的核心在于，不同人对同一件事可能持有不同观点。如果所有人都遵循统一标准，那本质上就是 “客观” 评估。因此，当时市场上并不存在真正意义上的 “主观情感分析 benchmark”，所有情感分析评测本质上都是客观评估 —— 因为都是基于统一的 “标准答案”。斯坦福大学李飞飞教授曾经提到，无论 AI 模型经过多少轮训练，目前仍无法像人类一样，具备真正意义上的主观情感理解能力。如何评估“主观” ，这确实是一个值得深入探讨的问题。当我们在 ACMMM 2024 分享论文时，充分表明了决心：我们要构建一个新的 benchmark。图片来源：明略科技明略科技研究成果在ACMMM2024会议现场荣获最佳论文提名奖我们为什么要花精力做这件事情？核心原因是我们想解决广告营销行业的实际痛点 —— 广告内容测试。大家可以回想一下，我们每天在视频号、抖音等平台会看到大量广告，既有图文形式，也有视频形式。对于广告客户来说，投放一支广告的成本极高。除了拍摄广告片需要投入大量资金，后续在各大媒体平台购买流量的费用更是远超拍摄成本。因此，在广告正式投放前，客户必须先测试广告片的效果。判断广告是否能吸引潜在消费者、是否能打动目标人群。过去，广告测试的方法非常传统，我们会把消费者请到实验室观看广告，之后让他们填写问卷，根据问卷结果决定是否修改广告或直接投放。后来，测试方法升级为消费者佩戴可穿戴设备，我们通过捕捉脑电、眼动等信号，分析消费者观看视频广告时的情感变化。在这一过程中，我们积累了大量广告片的测试信号数据，而这些信号正是 “主观性” 的最佳体现。因为每个人的信号都不同，完全不存在统一标准。大模型崛起后，通过把这些脑电、眼动信号与基础大模型相结合，我们训练出一个多模态的专业领域专家模型（specialize model）。在模型训练过程中，我们采用了一种特殊的网络结构 —— 超图（hypergraph），这种结构与传统图论中的图形结构不同，它能高效存储广告播放过程中各个视频片段之间的相似度，最终通过超图清晰地呈现出视频的故事线和情节结构。通过超图进行训练，不仅效果好，而且训练与计算成本远低于 Transformer。这项超图多模态大模型研究成果最终获得了ACMMM2024最佳论文提名。图片来源：明略科技目前，基于我们自研的超图多模态大模型的产品——全球广告创意优化与测试平台 AdEff 已经正式上线。这是一款面向全球市场的 SaaS 产品，核心功能是可以测试同一支广告片在不同人群中产生的情感反应差异，这对出海企业意义重大。现在很多中国品牌都在拓展海外市场，但不同国家、不同文化背景的消费者，对广告内容的理解和接受度完全不同。在成本上，过去，在一个市场测试一支广告片的成本大概需要 1 万美元，现在，大模型将测试成本大幅压缩。对企业来说，成本降低意味着他们可以进行更多的尝试。现在很多客户的广告片已经不是由广告公司拍摄，而是用 AI 生成，生成后通过我们的产品快速测试，就能避免因广告效果不佳导致的流量费用浪费。更有意思的是，当企业测试完广告片后，还能与大模型进行交互。比如，在广告播放的第 3 秒到第 5 秒，消费者为什么会感到兴奋？大模型互动的逻辑其实正是动态推理，它可以用自然语言解释信号升高的原因，分析对应用户群体的想法。如果某个片段的广告效果不好，大模型还能站在广告拍摄专家的视角，给出具体的优化建议，这对客户的吸引力很大。因为过去邀请消费者到实验室测试广告，测试结束后消费者就离开了。当广告主后续想深入了解 “当时消费者为什么会兴奋” 时，已经无法再联系到受访者。但现在，客户随时能与模型交互，挖掘背后的深层原因。我们最近推出的另一款智能体 ——妙啊，聚焦爆款投流素材内容生成场景。当前短视频营销竞争激烈，很多企业过去一年才发布几十个广告，现在一天就要上线几百个广告，否则很难在社媒平台获得足够流量。然而，很多企业用大模型制作广告，但最大的痛点是不知道该写什么 prompt，不知道如何设计剧情脚本。我们的“妙啊”可以帮助大家解决这个问题。通过超图多模态大模型，先从全网搜集海量广告素材，再通过模型拆解素材中的 “爆款片段”，之后将优质片段输入到 “故事脚本生成模型” 中。因为我们已经预先解析了真正吸引消费者的内容素材，提炼出有效的脚本逻辑，所以真正挖掘出了消费者感兴趣的内容，同时缩短了 “广告创意” 到 “成片投放” 的周期。总的来说，我认为，一方面，垂直领域有大量未被挖掘的AI应用场景，未来模型层必然是 “百家争鸣” 的格局，绝非只有基础模型公司。每个领域的模型都应该具备独特性，关键在于要有自己“独特的 benchmark”。对企业来说，通用 benchmark 就像基础学科考试，判断模型是否具备实战能力，看的是每个行业独有的评估体系。另一方面，AI 的优化不应仅局限于模型层面，未来还将延伸到智能体，甚至多智能体层面。多个智能体组成混合智能体，进行互相博弈，最终形成端到端的优化。我们今年的重点工作之一是将模型推向全球市场。聚焦15个重点海外市场，深化模型训练，将企业客户从中国出海企业拓展至海外市场的本土企业。同时，我们将推动构建一个覆盖全球各个国家与地区的广告素材库，并与当地广告学院、广告评审专家合作，将专业反馈通过 RLHF（基于人类反馈的强化学习）的方式融入到模型训练中。目前，无论是做品牌广告测试，还是效果广告的内容生成，我们都欢迎大家体验我们明略的产品，我们也将通过持续的技术创新，帮助企业创造更大价值。谢谢大家！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天11:01

ETF盘中资讯|国产AI窗口期打开？科技自主可控重要性凸显！科创人工智能ETF（589520）随市回调，资金或迎逢跌布局机遇

达等少数资本雄厚、数据庞大、技术领先的科技公司来说，全球的产业反垄断将在一段时间成为其“达摩克利斯之剑”；包括我国在内的各国监管机构都在寻求应对芯片与AI市场带来的“新型垄断”风险。另一方面，我国国产AI芯片企业正在芯片设计、制造乃至生态营造方面奋起直追，有望尽快缩小与国际先进水平的差距。就在国家市场监管总局宣布对英伟达“进一步调查”的当天晚上，龙芯中科在互动平台表示，龙芯首款GPGPU芯片9A1000的研发基本完成，三季度内会交付流片。在昨日举行的2025腾讯全球数字生态大会主峰会上，腾讯宣布，目前腾讯云已经全面适配主流的国产芯片，并积极参与和回馈开源社区。平安证券指出，在美国限制先进芯片出口中国，以及打压国产算力芯片、国产大模型的行业大背景下，国产算力替代的紧迫性持续提升。中长期看，芯片安全的问题将持续受到政治博弈的扰动，我国独立设计、流片再到量产高端AI芯片是大势所趋。国产算力芯片在Al训练、推理中已取得良好效果，叠加政策层面的支持，国产算力有望获得大规模部署应用，相关产业链迎来发展机遇。盘面上，今日（9月17日）重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）场内涨幅盘中上探1.11%，现跌0.64%，场内频现溢价区间，或有资金逢跌进场布局！成份股方面，凌云光涨超5%，石头科技涨逾4%，乐鑫科技、思看科技、道通科技等个股跟涨。【国产替代之光，科创自立自强】站在当前时点，关注科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）的三大亮点： 1、政策点火，AI腾飞：顶层文件引爆，AI或成为贯穿本轮行情的引领板块。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、国产替代，自主可控：科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。人工智能作为核心技术，实现自主可控至关重要。标的指数重点布局国产AI产业链、具备较强国产替代特点。 3、20CM高弹性，进攻性强：相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性。注：截至2025年8月底，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比71.66%；按照申万二级行业口径，半导体是第一大重仓行业，行业权重占比54.1%。风险提示：科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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