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隔夜美股全复盘(1.11) | 12月非农大超预期，失业率意外下降，交易员不再押注美联储年内降息两次

0.5%。太阳能板块跌2.66%。金融科技板块方面，PayPal收跌5.21%，NU跌1.71%。网络安全板块跌1.03%，SQ跌4.85%。中概股多数收跌，KWEB跌3.23%。台积电涨 0.6%，台积电2024年12月合并营收约为新台币2781.63亿元，24Q4营收超出市场预期。阿里跌 3.78%，阿里1月8日于纽交所斥资4000万美元回购3835200股股份。拼多多跌 5.62%，京东跌 4.67%，理想跌 4.1%，小鹏涨 0.66%，富途跌 2.61%，蔚来跌 3.47%，名创优品跌 2.49%，极氪跌 2.01%，EH跌 1.5%。大型科技股多数收跌。苹果收跌 2.41%，苹果澄清Siri“偷听”诉讼：数据从未用于广告营销或出售给第三方。英伟达跌 3%，据报道美国将采取最后措施进一步限制英伟达、AMD人工智能芯片出口。微软跌 1.32%，谷歌跌 1.14%，亚马逊跌 1.44%，Meta涨 0.84%，特斯拉跌 0.05%，特斯拉董事薪酬争议达成9.19亿美元和解，创历史第二高纪录。博通跌 2.18%，礼来涨 1.61%，沃尔玛涨 1.31%，PLTR跌 1.42%，APP跌 3.26%，AXON跌 1.27%。 CEG涨25.16%，核电公司Constellation Energy同意以266亿的交易收购电力生产商Calpine。 03 每日焦点 1、12月非农大超预期华尔街大行纷纷削减降息押注 1. 富国银行：美联储在3月份降息的可能性越来越小。 2. 花旗银行：预计美联储将于5月进行下一次降息，此前预期为1月。 3. 摩根大通：鉴于最新的非农就业数据（强劲），预计美联储将在6月进行下一次降息，而此前的预测为3月。 4. 美国银行：降息周期或已结束；基本假设是美联储将较长时间维持利率不变，但下一步行动的风险倾向于加息。 5. 高盛集团：将美联储今年降息幅度从75个基点下调至50个基点；预计美联储将在6月和12月分别降息25个基点。 6. 摩根士丹利：非农报告应会降低近期美联储降息的可能性；由于通胀前景更加有利，3月降息的可能性仍然较大。非农报告看点一览——新增就业意外爆表，年内降息预期陡降 1. 12月就业数据：12月非农业就业人数新增25.6万人，大幅高于预期，创2024年3月以来新高。10月和11月数据合计下修0.8万人。失业率意外下降至4.1%。平均时薪较11月增长0.3%。 2. 2024全年数据：2024年全年就业人数增加220万，为2020年以来最小全年增幅，标志着就业增长较新冠疫情后的强劲反弹有所放缓。 3. 新增领域：医疗保健和社会救助、零售业以及休闲和酒店业新增就业人数居前。政府就业人数也有所上升。制造业在五个月内第四次裁员，使2024年总失业人数达到8.7万人。 4. 就业参与率：正在工作或正在找工作的人口比例保持不变，为62.5%。 5. 市场反应：数据公布后，美债收益率和美元指数飙升，30年期美债收益率升至5%以上。交易员将美联储再次降息的预期推迟到今年晚些时候，不再押注年内降息两次。分析师预计美联储关注重点将转向通胀。 2、美国AI芯片限制最后一刀！英伟达AMD全球禁运，只配5万块 1.9 就在离任前几天，拜登政府再次决定，对英伟达AMD等AI芯片的出口，进一步实施限制。而这也是他为了防止美国技术落入中国手中的最后一搏。知情人士透露，美国希望在国家和企业两个层面，限制AI芯片的销售。也就是，将半导体贸易限制将会扩大到「整个世界」。如此一来，美国不仅能将AI的发展集中在与其交好的国家和地区里，而且还能推动全球的企业与美国标准接轨，进而直接控制AI技术的传播。据悉，新规可能最早于周五发布，并将设立三个层级（Tier 1，Tier 2，Tier 3）的芯片限制措施。 Tier 1的美国少数盟友，可以不受限制地获取美国芯片 Tier 2的国家和地区，将面临以国为单位的总算力限制 Tier 3的国家和地区，数据中心将被全面禁止进口芯片据悉，总部在最后一组的公司，如果同意遵守美国政府的安全要求和人权标准，就可以突破所在国家的限制，获得更高的限额。如果通过认定，这些公司就会被授予「经过验证的最终用户」（VEU）资质。由此，美国就可以建立一个由经过「美国认证」的实体组成的全球体系，并确保这些实体在可控的环境中开发和部署AI。 3、雷蒙多称美国将于下周最终确定中国汽车打击规则 1.10 据路透，美国商务部长雷蒙多表示，总统拜登即将离任的政府计划下周最终确定打击中国汽车软件和硬件的规则。2024年9月，美国商务部提议，出于国家安全考虑，禁止在美国道路上使用中国关键的联网汽车软件和硬件。此举实际上将禁止中国轿车和卡车进入美国市场。未来几年，全球主要汽车制造商将不得不从在美国销售的汽车中移除中国关键的软件和硬件。 4、摩根大通：洛杉矶山火保险损失或高达200亿美元 1.10 摩根大通分析师表示，洛杉矶山火造成的破坏对保险公司带来的潜在损失预计将超过200亿美元，比前一日的估计增加一倍。该报告指，如果火势得不到控制并且破坏继续蔓延，保险损失总额可能会进一步上升。据估计，该山火可能比2018年巴特县营地野火的损失更大，后者为加州史上最大的火灾事件，保险损失约100亿美元。过去五年，经历过多场飓风和火灾的保险公司的股票轻松跑赢标普500指数：保险股ETF iShares U.S. Insurance (IAK)上涨了130%，标普500指数涨幅为85%。这是因为保险行业提高了保费，谨慎避开从事无法盈利的业务，2024年，很多上市财产险和意外险公司的利润都创下了纪录。根据加州的最新数据，State Farm Group和Farmers Insurance Group是该州最大的房屋保险公司，2023年它们的市场份额分别为21%和16%。这两家公司都属于相互保险公司(mutual insurance companies)，即所有权归保单持有人，而非买它们股票的投资者。两年前，在监管机构拒绝它们提高保费的要求后，两家公司均已停止在加州承保新保单。考虑到监管方面的变化，2024年12月11日，Farmers Insurance Group宣布将再次开始在加州承保新保单。Mercury General称，该公司将成为2018年加州天堂镇被大火吞噬以来第一家在该镇承保新房屋险保单的主要保险公司。 5、分析师：特朗普政治干预美联储或成现实将刺激通胀 1.10 市场分析师Wilcox表示，特朗普干预美联储可能导致更高的通胀。根据特朗普在他政府中选择的两位高级职位人选共同提出的一项建议，这可能会成为现实。特朗普已选定Stephen Miran担任经济顾问委员会主席，Daniel Katz担任财政部办公厅主任。二人共同制定了一项全面改革美联储系统的计划，将赋予总统和国会对美联储更大的政治控制权。美联储目前免受政治干预的一个关键因素是，总统只能“因故”解除美联储委员的职务，而无权解职主席。而Katz和Miran将赋予总统解雇委员和主席的权力。其次，他们将把美联储理事的任期从14年缩短为8年，并使每个任期从委员会成员获得确认之日开始，从而可以让许多或所有任期同时到期。此外，国会现在授权美联储制定自己的预算，并从其拥有的证券收益中为其运作提供资金。Katz和Miran则建议将其纳入拨款程序，由国会每五年批准一次美联储的预算。大量学术文献和美国历史经验表明，加强政治控制往往会导致更严重的通胀。市场分析：特朗普是否有权宣布国家经济紧急状态？ 1.10 报道称，特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以便为他的关税政策提供法律保障。但他这么做是否涉嫌违法？外媒分析称，根据《国际经济紧急权力法》（IEEPA），总统不仅可以在国家经济紧急状态时获得某些紧急权力，还可以自行声明进入紧急状态。因此，决定总统何时可以行使IEEPA赋予的紧急权力的人，其实是总统。根据IEEPA，只有一种捷径可以推翻总统宣布的国家紧急状态：国会同时通过一项决议，与总统对紧急状态的决定相矛盾。但国会从未这样做过。竞争对手卖不动特斯拉当“救星” 躺赚10亿美元 1.10 特斯拉可能会因其竞争对手未能销售足够的电动车而获得巨额资金。欧盟对汽车厂商设定了极其严格的排放目标，达不到目标的厂商将面临数亿美元的罚款。但在这些严格的新措施出台之际，整个欧洲大陆的电动汽车销售停滞不前，一些国家取消了购买电动汽车的消费者补贴。然而，欧洲的规定也留了条“后路”，允许车企之间“拼团”，将排放量平均计算，电动汽车销售落后的公司实际上是从特斯拉等电动汽车巨头那里购买碳信用额度。丰田、福特、斯泰兰蒂斯、马自达等车企纷纷选择与特斯拉“拼团”，而梅赛德斯-奔驰则与沃尔沃和极星另组一队。瑞银分析师估计，此举可能使特斯拉获得10亿美元的报酬。

格隆汇01-11 07:35

12月CPI重磅出炉，透露哪些信号？机构火线解读！中证A500指数ETF(563880)两连阴，资金逢跌汹涌增仓，连续5日吸金超8.9亿元！

9日，A股市场走势分化，红利资产走弱，科技板块走强。沪指水下横盘，收跌0.58%，新一代宽基旗舰中证A500指数（000510）全天震荡，尾盘小跌0.09%，成分股涨跌互现，中兴通讯、洪都航空、三花智控、利欧股份等现涨停潮，胜宏科技、生益科技等涨超9%，兆易创新涨7.2%，中芯国际、浪潮信息等涨超2%，贵州茅台、宁德时代等微涨，中际旭创跌超2%，寒武纪回调1.89%，东方财富收跌，中远海控、中国神华等跌幅居前。热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日（1.9）收跌0.11%，弱势两连阴！盘中溢价屡次走阔，全天成交额已超7亿元，换手率超7.9%，交投持续火爆。资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，连续5日累计获资金重手增仓超8.9亿元。上市以来累计吸金超78亿元，资金布局新一代宽基旗舰热情持续高涨！基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新份额已超99亿份，创成立以来新高，强势冲击百亿份！随着2024年9月24日政策基调转向超预期积极，投资者的预期显著改善，机构认为，当前宏观与政策的范式已发生显著转变，宏观经济有望保持波浪式前行。从供需角度来看，2025年供给缓步收缩，内需略有好转，A股市场基本面也有望震荡修复。沿着供需关系寻找投资主线，中证A500指数ETF（563880）标的指数不仅囊括供需格局再平衡下受益的大盘蓝筹资产，还超配新旧动能转换下发展主线的新质生产力，更受益于“市值管理”主题，有望长期吸筹“耐心资本”。【2025年宏观展望：保持波浪式前行，供给缓步收缩，内需略有好转】中信证券认为当前宏观与政策的范式已发生显著转变：第一，高层会议定调要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，信用周期将迎来上行的新起点，“十万亿”化债方案将带动地方财政压力边际缓解。第二，止跌回稳仍是地产政策的重要目标，政策仍处于密集出台和落实的窗口期，将围绕推动供需相对平衡展开。第三，2025年经济工作首项重点任务是全方位扩大国内需求，财政支出已经从以投资为主转向投资与消费并重，预计2025年政策将更大力度支持惠民生、促消费。（来源于中信证券20250109《2025年中国宏观与政策十大展望》）在此趋势下，国内经济基本面可能呈现以下特征：特征一：旧动能转换阶段，保持波浪式前行、曲折式发展的整体特征，从稳中求进到以进促稳，外部因素或降低宏观经济能见度。特征二：24年供给强、需求弱，量增价平（跌），外需强于内需，新兴产业强于传统行业。25年预计供给缓步收缩，内需略有好转，外需有不确定性。特征三：政府部门加杠杆，央企点状加杠杆，政策性银行加杠杆，居民部门不再去杠杆且修复资产负债表，企业部门融资需求仍待改善。特征四：政策取向积极，内部流动性宽松，外部流动性收敛。特征五：经济增速目标预计仍保持在5%左右，物价预期有所改善。（来源于华泰证券20250109《#华泰 | 固收：2025年十大投资主题》）【A股基本面展望：预计2025年A股盈利震荡修复，内需发力等为主要驱动】招商证券指出，随着新一轮宽货币+宽财政组合拳的推进，在低基数和盈利周期的作用下，预计A股盈利震荡修复，24年年底及25年A股盈利有望边际改善。从盈利周期看，A股一轮盈利周期大概3-4年，其中下行周期约2-2.5年，本轮盈利自21年高点放缓至23年中报，下行已经持续9个季度，23年三季度小幅反弹后持续震荡，从时间维度上看，盈利下行基本结束，25年有望重新迎来改善阶段。驱动因素上，预计内需发力、库存回补、利润率小幅回升是盈利改善的主要驱动。我们预测2024年的A股/非金融及两油A股上市公司2024年累计业绩增速仍在负值区间，2025年有望实现温和增长。（来源于招商证券20241229《A股2025年盈利与行业配置展望：A股盈利有望止跌回升，配置聚焦三条线索》）【配置思路：供需+经济发展双重指引，关注中证A500指数】国信证券指出，在供需+经济发展阶段的双重主线指引，建议关注大盘蓝筹+科技创新+兼并重组+市值管理。在国内主线下，供需格局再平衡有利于大盘蓝筹的发展。在新型政策工具的推进发力下，SFISF、回购增持再贷款的具体条款更利好大盘蓝筹和泛红利属性。结合当下新质生产力的发展主线，国内科技板块持续受益；供给侧优化，“并购重组”主题的不断演进，对市场风格或将聚焦于困境反转和并购重组；市值管理启新章，关注核心宽基、双创领域深度破净成分股。（来源于国信证券20241119《2025年A股市场展望：供需优化，新质领航》）中证A500指数作为新一代核心宽基，聚焦三级行业龙头，强调行业均衡，在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力，更能全面地表征资产市场产业结构变迁和经济动能转型升级趋势，能充分受益于供需格局再平衡下的大盘蓝筹配置价值提升，以及新旧动能转换下，科技创新的新质生产力发展机遇。此外，中证A500指数被《上市公司监管指引第10号——市值管理》纳入应当制定上市公司市值管理制度的对象，同样受益于“市值管理”主题，有望长期吸筹“耐心资本”。【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】 12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。看好市场中长期趋势上行，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-10 09:51

“专精特新”投资未来新引擎，专精特新ETF即将提前结束募集

改善，投资者的风险偏好或将进一步回升，科技板块有望成为2025年的投资主线。如何捕捉硬科技投资机遇，通过专精特新ETF布局或许是个不错的选择，即将结束募集的专精特新ETF，投资者不妨提前关注。

金融界01-10 09:20

港市收盘 | 港股三大指数涨跌互现科技及生物技术股领涨市场资金净流入113.63亿港元

。 2024年12月：南向资金推动港股科技板块反弹，恒生科技指数月涨超8%。 2024年11月：汇丰控股上调恒生指数目标位至8800点，政策利好带动市场情绪回暖。来源：今日美股网

今日美股网01-10 00:10

港股科技板块或存在反弹动能，港股通科技30ETF(159636)近5天连续获资金净申购

到资金关注；短期科创板相关指数以及港股科技板块或存在反弹动能，电力、电机以及部分消费板块亦存在反弹的可能性。港股通科技30ETF(159636)及其场外联接(A：019933；C：019934)紧密跟踪国证港股通科技指数(987008)，国证港股通科技指数选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通科技领域上市公司证券的整体表现。业内人士指出，港股通科技30ETF(159636)覆盖平台经济、地产物业、创新药等A股相对稀缺的优质板块，与A股形成良好互补。该ETF的标的指数近6个月涨幅超25%，有望受益于低估值与降息周期对港股科技的利好。此外，该ETF是国证港股通科技指数全市场唯一挂钩的ETF，支持T+0交易。国证指数官网显示，截至2024年12月31日，国证港股通科技指数(987008)前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、小米集团-W、中芯国际、药明生物、百济神州、快手-W、舜宇光学科技、信达生物，前十大权重股合计占比76.08%。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。） Wind数据显示，截至2025年1月8日，国证港股通科技指数近五年以来涨幅达21.86%，同期大幅领先SHS科技龙头（-3.71%）、恒生科技（-10.45%）、恒生互联网科技业指数（-35.76%）等同类指数！注：港股通科技30ETF跟踪标的指数为国证港股通科技指数(987008.CNI)。同类指数包含恒生科技指数、恒生互联网科技业指数、SHS科技龙头指数，2020年1月9日-2025年1月8日，港股通科技指数、SHS科技龙头指数、恒生科技指数、恒生互联网科技业指数涨跌幅分别为:21.86%、-3.71%、-10.45%、-35.76%。国证港股通科技指数(987008.CNI)基日为2014.12.31，2020-2024年各年度收益率分别为108.59%、-19.53%、-26.24%、-19.36%、30.94%。指数过往数据不预示未来,不代表基金表现,不构成基金业绩保证。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。ETF联接基金通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-09 14:46

"物理AI"时代开启，一文看懂芯片股核心成长逻辑！寒武纪市值首超3000亿，中芯国际涨超5%，科创芯片50ETF(588750)近10日净流入高达11.6亿

月9日，A股震荡，盘面上个股走势分化，科技板块走强，计算机、电子、传媒等行业涨幅居前。上证科创芯片指数（000685）震荡走强，成分股多数上涨，中芯国际午后一度大涨5%，乐鑫科技、华峰测控亦涨超5%，澜起科技、晶晨股份、中微公司等亦上涨，海光信息回调；有着“小英伟达”之称的寒武纪在昨日（1.8）创历史新高后小幅回调；2024年，寒武纪涨幅高达388%，2025年继续高歌猛进，截至1月8日，寒武纪2025年内涨幅已超过10%，1月8日盘中，寒武纪股价一度涨至735元，再创历史新高，收盘时总市值突破3000亿元！主流ETF方面，科创芯片50ETF（588750）低开上冲，现涨0.21%，盘中溢价频现，截至13:28，成交额超2600万元，交投持续活跃。资料显示，科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创芯片指数，日内涨跌幅上限达20%。资金层面，科创芯片50ETF（588750）大受资金追捧，连续2日“吸金”超6800万元，近10日累计吸金11.6亿元！资金借道科创芯片50ETF（588750）布局高纯度、高锐度、高弹性的科创芯片板块意图明显。寒武纪能否成为“中国版”英伟达？创始人陈天石2018年曾许下豪言壮语，公司将在三年内占领中国高性能人工智能芯片市场的30%，并在全球10亿台设备上植入其芯片。寒武纪在2021年推出了“思元”，推理算力相当于A100的40%，训练性能约为A100的20%。2023年寒武纪推出了思元590芯片，性能上直接与A100对标。寒武纪面向云端的集成推理与训练的智能芯片MLU370和用于边缘计算设备和智能终端的MLU220芯片已经广泛应用于多个行业，出货量累计超过一百万片。不过这些产品在性能上与国际领先产品尚存差距，有分析人士认为，“如果寒武纪能在基础研究上实现突破，能在基础研究上每年投入至少50亿人民币，并且做到连续10年的高投入，其产品的原创性，技术性，才有可能实现陈天石所言的在全球10亿台设备上运用。” 芯片作为现代科技发展的基石和核心，一直备受投资者关注。从芯片产业来看，“AI+自主可控”仍是半导体产业发展主旋律。近期，英伟达开启“物理AI”时代，提振AI芯片需求，此外外围扰动加剧，或将倒逼芯片自主可控进程加速。消息面上，英伟达首次公布其首款物理AI世界模型Cosmos、首批用于基于物理的模拟和合成数据生成的 Cosmos WFM和相关模型框架与开放平台等。这个平台被称为加速“物理AI”发展的关键一步，目标是推动自动驾驶汽车和机器人领域迈向更高水平。英伟达创始人黄仁勋在CES大会上表示，物理AI将彻底改变价值50万亿美元的制造业和物流业，从汽车、卡车到工厂、仓库，所有移动的事物都将实现机器人化，并由AI驱动。此前，黄仁勋就强调过“AI的下一波浪潮将是物理AI，机器人将日益融入我们的日常生活，一切都将机器人化。” 外围扰动方面，1月8日，美国现任总统计划对英伟达等公司的人工智能芯片出口进行新一轮限制，新规定可能最快于周五发布。对此，代表亚马逊、微软等企业的科技行业组织“信息技术产业委员会”发声，不要发布限制全球获取人工智能（AI）芯片通道的规定。【AI将驱动半导体行业进入下一个大周期】国金证券认为，每轮半导体大周期的开启都是由新兴技术推动产品升级和创新，进而催生新产品的总量、渗透率和单品半导体价值量的提升，推动半导体市场规模上升一个台阶。 AI将驱动半导体行业进入下一个大周期。但在AI发展初期，主要表现为基础大模型的持续迭代、各大云厂商争抢算力芯片和存储（HBM），而传统半导体芯片受限于终端需求低迷、叠加处于去库存周期，业绩和股价表现差强人意。随着可用有效数据遇到瓶颈，大模型迭代放缓，展望2025年生成式AI催生的应用有望成为AI浪潮的主流，这主要表现为“AI+X”包括AI手机、AIPC、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI玩家、AI教育、AI陪伴、机器人、自动驾驶等，这些终端需求的升级和创新都将带动对芯片的需求，从而推动整个半导体市场规模持续增大。（来源于国金证券20241231《2025年：AI应用和自主可控将持续驱动半导体周期上行》）【半导体的核心成长逻辑来自国产替代，持续看好国内半导体自主可控】民生证券指出，半导体的核心成长逻辑来自国产替代。近年来外部环境对于中国半导体产业限制持续加剧，外部环境的变化更趋复杂化，先进制造、半导体设备及零部件、半导体材料等半导体产业链核心环节自主可控需求迫切，国产替代有望加速推进，尤其在先进制造中持续突破的国产厂商，将会迎来重大发展机遇，看好当前国产化率亟待突破的先进制造、半导体设备等核心板块。（来源于民生证券20241225《半导体行业2025年度投资策略：如鱼跃渊，升腾化龙》）国信证券同样表示，海外持续限制将令国产半导体自主可控进一步加速。同时，伴随国产化产线的稳定量产和良率提升国内成熟制程半导体具备一定的成本优势，物美价廉的国产半导体份额将会持续提升。（来源于国信证券20241230：《电子行业周报：2025年半导体行业仍处于两位数增长的景气阶段》）资料显示，科创板聚焦高精尖，“含芯量”超高，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。科创芯片50ETF（588750）提供了低门槛布局科创芯片核心环节、高效把握“新质生产力”大行情的投资利器，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-09 13:45

隔夜美股全复盘(1.9) | 量子计算熄火！英伟达CEO黄仁勋称量子计算机实现应用至少要等20年

.61%。太阳能板块跌4.44%。金融科技板块方面，PayPal收跌0.03%，NU跌0.18%。网络安全板块涨0.12%，SQ跌1.06%。中概股多数收跌，KWEB跌0.42%。台积电跌 2.03%，阿里跌 0.94%，拼多多跌 0.3%，京东跌 0.74%，理想跌 2.93%，小鹏跌 5.6%，富途跌 2.69%，蔚来跌 4.21%，名创优品跌 2.01%，极氪跌 0.87%，EH跌 3.16%。大型科技股涨跌互现。苹果收涨 0.2%，英伟达跌 0.02%，微软涨 0.52%，据Business Insider，微软正在计划近期裁员。谷歌跌 0.67%，亚马逊涨 0.01%，亚马逊云计算部门亚马逊网络服务（AWS）计划在佐治亚州投资至少110亿美元，以扩大其基础设施，并支持各种云计算和人工智能技术。Meta跌 1.16%，EBAY，Meta将测试在Facebook Marketplace上展示eBay商品列表。特斯拉涨 0.15%，据马斯克：未来几周内可能会更新特斯拉的Optimus机器人。博通涨 0.29%，礼来涨 1.8%，沃尔玛涨 1.09%，PLTR跌 2.51%，APP跌 0.24%，AXON涨 2.72%。MU跌2.45%，美光科技将斥资70亿美元扩大在新加坡的产能，计划兴建高频宽记忆体(HBM)先进封装厂，预计明年竣工。 03 每日焦点 1、英伟达CEO黄仁勋：量子计算机可能需要20年实现 1.8 英伟达创始人兼CEO黄仁勋在1月7日的CES展会上谈论当前风头最劲的量子计算时表示，“非常有用”的量子计算机可能还需要几十年的时间才能实现。他称：“如果你说15年内就能制造出非常有用的量子计算机，那可能有点早。如果你说30年，那可能已经晚了。如果你说20年，我想我们很多人都会相信。” 2、提前剧透！马斯克：未来几周内可能会更新Optimus 1.8 当地时间1月7日，马斯克在最新一次游戏直播时透露，“未来几周内，我们就可能会更新Optimus(人形机器人擎天柱)，它的进展非常顺利，团队做得很棒。” 3、扎克伯格向特朗普政府示好 Meta平台终止事实核查项目 1.8 Meta平台宣布，将终止其第三方事实核查计划，转而采用类似X平台的用户撰写的社区注释(Community notes)模式，同时减少对移民和性别认同等有争议话题的讨论限制。该计划将首先在美国实施，取代此前由独立第三方进行的事实核查服务。Meta首席执行官马克·扎克伯格在一段视频中说：“我们已经到了错误太多、审查太多的地步，是时候回归自由表达的本源了”，并承认最近的美国大选对他的想法起到了作用。 4、拜登拟在卸任前加强AI芯片出口管制 1.9 据外媒报道，美国拜登政府计划在卸任前对英伟达等公司的人工智能芯片出口实施新一轮限制。据知情人士透露，美国希望在国家和公司层面限制数据中心使用的人工智能芯片的销售，目的是将人工智能开发集中在友好国家，并促使全球企业与美国标准保持一致。在AI技术需求激增之际，此举将会把半导体限制扩大到世界大部分地区。知情人士说，新的规定将对芯片交易设置三层限制，可能最快于周五发布。 5、消息称特朗普正考虑宣布全国经济紧急状态以推出新的关税计划 1.8 CNN援引四位知情人士称，特朗普正考虑宣布国家经济紧急状态，为向盟友和对手征收大量普遍关税提供法律依据，特朗普希望在第二任期内重置全球贸易平衡。该声明将允许特朗普利用《国际经济紧急权力法》(IEEPA)制定一个新的关税计划，该法案单方面授权总统在国家紧急状态期间管理进口。其中一名消息人士指出，特朗普喜欢这项法律，因为它在如何实施关税方面赋予了广泛的管辖权，而没有严格要求证明关税是出于国家安全的考虑。消息人士称，目前尚未就是否宣布国家紧急状态做出最终决定。特朗普团队仍在探索其他合法途径来支持特朗普在竞选期间提出的关税。 2024“国会山股神”战绩：数十名议员跑赢美股大盘收益率最高达149% 1.8 据财联社，美国金融数据服务公司Unusual Whales报告显示，在刚刚过去的2024年，随着国会股票交易禁令停滞，20多名议员的股票投资组合跑赢大盘。整体而言，去年民主党议员的持股上涨31%，共和党议员的持股上涨26%，而标普500指数上涨24.9%。报告显示，前众议院议长南希·佩洛西(加利福尼亚州民主党人)的丈夫持有的股票2024年上涨近71%，过去几年，其持股一直跑赢大盘。佩洛西反对国会股票交易禁令，她曾表示，议员应该能够参与“自由市场经济”。去年有九位议员的交易表现超过了佩洛西，其中众议员戴维·鲁泽(北卡罗来纳州共和党人)的投资组合收益最大，达到149%，主要归功于几年前购买了英伟达股票。相比之下，其他议员的交易更为活跃，其中一些人进行了“大量不寻常的交易”。众议员黛比·沃瑟曼·舒尔茨(佛罗里达州民主党人)的投资组合收益仅次于鲁泽，她去年10月在担任众议院军事建设拨款小组委员会成员期间购买了卫星运营商Viasat的股票。据联邦合同数据，自2020财年以来，Viasat已获得超过27亿美元的政府合同，主要来自国防部。众议院国土安全拨款小组委员会成员丹·纽豪斯(华盛顿州共和党人)去年4月份购买了航空航天防务企业RTX(以前称为雷神公司)的股票。RTX是政府最大的承包商之一，每年从联邦政府获得数十亿美元。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）1.9 休市一天，美国前总统吉米·卡特全国哀悼日

格隆汇01-09 07:27

经济数据强劲推动债券收益率上升，美股集体下跌，科技股领跌市场

资者情绪。科技股领跌及主要个股表现科技板块成为当天跌幅最大的板块，龙头股表现尤为疲弱。英伟达股价下跌6.22%，此前一天该公司推出基于Blackwell架构的新芯片并创下股价历史新高，但随经济数据发布后，投资者的获利回吐导致股价回落。此外，特斯拉下跌4.06%，原因是美国银行下调其评级，认为估值过高且存在较大战略风险；Meta Platforms下跌近1.95%；苹果和微软分别下跌超过1%。这些科技股的下跌对纳斯达克综合指数和标准普尔500指数造成了重大拖累。债券市场走势与其对股票市场的影响 10年期美国国债收益率上升逾7个基点，触及4.693%，创下自4月以来的最高水平。债券收益率的上涨使得股票的吸引力有所下降，特别是对估值较高的科技股影响尤为显著。市场还在关注特朗普政府可能出台的其他经济政策，如关税和税收政策，这些可能推高通胀压力，并增加美国政府的债务负担，从而推动国债收益率进一步上行。编辑观点从近期经济数据来看，美国经济表现出一定的韧性，尤其是服务业的持续增长和劳动力市场的强劲表现。这也意味着美联储可能会继续保持较高的利率水平，进而影响股市表现。特别是在科技股估值较高的情况下，利率上行将对这些股票构成压力。名词解释标准普尔500指数：是美国股市最具代表性的股指之一，由500家大型上市公司股票组成。道琼斯工业平均指数：是美国最著名的股指之一，包含30家大型企业的股票。纳斯达克综合指数：主要追踪纳斯达克证券交易所的所有股票。美联储：美国的中央银行，负责制定和执行国家的货币政策。美联储降息：指美联储降低其基准利率，以刺激经济增长。国债收益率：美国政府债券的回报率，通常用来衡量债券市场的健康状况。今年相关大事件 2025年1月3日：美国公布12月非农就业数据，显示新增就业岗位大幅超过预期。 2025年1月1日：美国经济增长数据显示，2024年美国GDP增速达2.5%。来源：今日美股网

今日美股网01-09 00:11

ETF盘后资讯|连续70日突破万亿元！金融科技突发拉升，恒银科技、金证股份涨超7%，金融科技ETF（159851）连续两日收阳！

天下探回升，三大指数一度全线翻红。金融科技板块午后突发拉升，汇金科技一度冲高逾15%。截至收盘，中证金融科技主题指数小幅下跌，前一日涨停的恒银科技、金证股份双双涨超7%，兆日科技、创识科技、汇金科技、安硕信息等多股跟涨超2%。热门ETF方面，反弹急先锋——金融科技ETF（159851）场内一度下挫超4%，午后拉升明显，收盘跌幅缩窄至0.76%，全天振幅达4.96%，日K连续两天收阳线。全天换手率超12%，环比放量成交4.94亿元，交投维持高度活跃。金融科技板块午后为何突然拉升？市场交投上，自2024年9月25日以来，A股市场已连续70个交易日成交额超1万亿元，继续刷新A股市场纪录。中信建投证券指出，国内政策依然值得期待，央行2024年第四季度例会释放择机降息降准信号，“两重”、“两新”支持加码，后续若政策实质性落地，市场有望随之企稳并展开进攻行情。金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，市场维持高度活跃，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。从历史行情看，金融科技板块在反弹行情中或具备较大的弹性空间。例如，去年“924行情”启动后至2024年年末，受益于市场交易的连续活跃以及互联网券商、金融IT、华为鸿蒙等题材的强势爆发，金融科技ETF（159851）标的指数累计涨幅超85%，大幅跑赢市场主流宽基。抢滩后市反攻行情，或可重点关注金融科技板块机会。来源：Wind，统计区间2024.9.24-2024.12.31。中证金融科技主题指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22,2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。展望2025年金融科技投资策略，国泰君安指出，金融科技新一轮创新周期开启，相关公司有望迎来戴维斯双击。政策要求金融机构定制全方位数字化转型战略规划，政策支持叠加资本市场回暖，2025年金融IT行业景气度将迎来大幅度反转。景气度提升与企业降本增效共振，相关公司或将迎来更大的利润弹性以及估值中枢上行。

金融界01-08 23:51

平安健康(1833.HK)：拟获62.83亿港元要约收购，超百亿港元派息背后的价值何在？

步恢复，港股中长期配置价值较高。其中，科技板块依然具备较高投资机会，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部等板块。同时，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力。具体到板块分析，招商证券在近期发布的研报中强调，医药健康领域是AI应用的核心领域之一，对人们日常健康管理和就诊行为带来的体验与效率双提升。根据终端客户不同，这些应用可以分为面向医院、药企和个人三大方向，看好AI技术赋能健康管理及医疗服务的各个环节，对人们日常健康管理和就诊行为带来颠覆性改变。随着文心一言和GPT-4等技术在医疗领域的应用，预计龙头企业将优先受益。因此，建议投资者关注那些已经具备一定流量和数据基础，并积极引入AI模型的互联网医疗企业，如平安健康。总而言之，平安健康通过不断的技术创新和市场拓展，已经在健康管理及医疗服务领域展现出显著的领导力和影响力。同时，随着AI技术在医疗领域的深入应用，平安健康有望进一步巩固其行业地位，实现业务的快速增长和盈利能力的显著提升。因此，基于稳增长的底层逻辑和资本市场的良好机遇，平安健康有望在科技和医疗健康板块中占据更加重要的地位，其长期投资价值和估值提升潜力不容忽视。

格隆汇01-08 19:40

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