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“反内卷”主题冲高，中国稀土涨停！有色50ETF(159652)放量大涨2.7%，早盘获净申购1600万份！牟一凌：新高后下一站

9日，A股风格再度切换，前期大幅领涨的科技板块回调，顺周期、反内卷主题冲高，截至早盘发稿，有色50ETF(159652)涨2.86%，成交额大幅放量，开盘不足1小时，成交额已超4600万元，超过昨日全天成交额。有色指数成分股方面，中国稀土(000831)上涨10.00%，江西铜业(600362)上涨4.79%，中金黄金(600489)上涨4.19%，盛和资源(600392)，北方铜业(000737)等个股跟涨。资金流入方面，有色50ETF最新资金净流入605.95万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1.02亿元，日均净流入达2032.38万元。国金证券策略首席牟一凌最新观点指出，在市场创10年新高之际，投资者不应该陷入“存款搬家”的自我循环论证中，建议寻找下一个阶段基本面边际改善最大的领域提前布局。杰克逊霍尔会议打开9月降息窗口之后，制造业景气回升的前景更加明朗，并且由于对利率下行的敏感度差异，投资主线也可能会出现从经营现金流驱动的AI投资到信贷驱动的传统制造业投资切换。新高后下一站或是——“制造业顺周期”。海外制造业修复下，实物资产将迎来顺风，包括有色板块在内的工业金属（铜、铝），以及投资加速下的资本品（工程机械、专用机械、机械零部件、重卡），中长期应该关注产业链重构带来的投资和消费两端实物消耗提升的机会。银河证券指出，美联储降息预期的升温，将驱动历史上以美联储政策利率作为增减持黄金指引的全球黄金ETF基金加速购买黄金，推动金价的上涨。日前，三部门联合公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。管理办法将此前市场最为关注的进口矿纳入指标管理予以落地，使得行业集中度再提升，国家对稀土供给和价格控制力进一步增强，我国稀土行业呈现出更为明确的全球垄断格局。2025下半年海外补库需求下稀土磁材消费提升，有望使上游稀土价格保持强势上涨态势。国泰海通证券表示，相比此前实行的政策，此次办法的主要变化包括：细化冶炼分离总量控制管理，将进口矿纳入监管，强化监管颗粒度和追溯机制，建立超产惩罚制度，新增市场反馈和动态调整机制。管理办法落地后，国内供给端约束将实质性显现。整体来看，当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振”等多重利好，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)，一键把握经济复苏和降息周期行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 10:41

债市早报：中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见；股市强势反弹，债市承压走弱

收涨】 8月28日，A股午后加速上扬，科技板块涨势强劲，CPO、液冷、PCB均有不俗表现，市场情绪明显回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.14%、2.25%、3.82%，全天成交额3万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，通信涨超7%，电子涨超5%；下跌行业中，煤炭、农林牧渔跌逾0.5%，其余行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月28日，转债市场跟随权益市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.19%、0.19%、0.14%。当日，转债市场成交额1225.12亿元，较前一交易日放量32.17亿元。转债市场个券多数下跌，449支转债中，195支收涨，238支下跌，16支持平。当日上涨个券中，崇达转2涨超12%，微导转债涨超11%，明电转债涨超8%；下跌个券中，博瑞转债跌逾8%，东时转债跌逾7%，金现转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月28日，金诚信发行转债获证监会注册批复。 8月28日，侨银转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（2025年8月28日至2025年9月24日），若再度触发下修条款，亦不选择下修；裕兴转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年8月28日至2025年11月27日），若再度触发下修条款，亦不选择下修；武进转债公告预计触发转股价格下修条件。 8月28日，宏辉转债公告提前赎回；中辰转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月28日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.62%，10年期美债收益率则下行2bp至4.22%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月28日，2/10年期美债收益率利差收窄5bp至60bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至119bp。 8月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.41%。 2. 欧债市场： 8月28日，德国10年期国债收益率上行1bp至2.70%，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、3bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月28日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-29 09:50

Snowflake上调全年指引股价飙升13% 英伟达财报逊色盘后承压美团ADR暴跌引发中概股集体走弱

解了市场对企业IT开支收缩的担忧，也对科技板块形成一定支撑。英伟达财报前后市场波动英伟达在盘后发布的财报显示，数据中心业务收入不及分析师普遍预期，本季度指引同样缺乏亮点，导致股价盘后一度下挫5%，随后跌幅收窄至约3%。财报发布前，美股市场已处于高度紧张的观望状态，三大指数盘中多次出现冲高回落。虽然标普500最终收涨0.24%并创历史新高，但投资者的谨慎情绪依然明显。华尔街分析师普遍认为，若数据中心业务恢复强劲增长，英伟达股价才有望重新获得动能。美团ADR暴跌与中概股承压在中概股板块中，美团ADR盘中一度暴跌超过14%，最终收跌近10%。美团在Q2电话会议中表示，本地商业业务预计在第三季度将出现大规模亏损。这一表态令市场担忧公司盈利修复节奏放缓，直接拖累纳斯达克金龙中国指数下跌2.58%。与此同时，理想、小鹏、蔚来等新能源车股均出现显著下跌。美债与欧债收益率走势在美联储政策宽松预期的推动下，美债收益率普遍下行。两年期美债收益率下跌超过6个基点，报3.62%，而10年期美债收益率则回落至4.23%。相比之下，法国30年期国债收益率却因财政忧虑创下14年来新高。以下为美欧主要债券对比：债券品种最新收益率变化情况美国2年期国债 3.6229% 下跌5.6个基点美国10年期国债 4.2362% 下跌2.5个基点法国30年期国债 4.45% 上涨5个基点，创14年新高美元指数与非美货币表现美元指数在盘中上演“倒V反转”，较日内高点下挫约0.60%，收报98.236点。非美货币中，英镑兑美元上涨0.13%，澳元兑美元上涨0.20%，而美元兑加元下跌0.37%。美元兑离岸人民币再度跌破7.15关口，显示人民币短期承压缓解。大宗商品与能源市场走势能源市场方面，美国EIA公布的原油库存大幅下降，带动WTI原油一度上涨近1.4%，最终收报64.15美元/桶。布伦特原油收涨1.23%，至68.05美元/桶。天然气期货表现更为突出，NYMEX 9月合约大涨5.52%。与此同时，内盘期货夜市多数品种收跌，纯碱跌幅最大达1.75%。黄金与贵金属市场黄金在避险情绪支撑下小幅上涨，现货黄金收报3397.30美元/盎司，涨幅0.12%。COMEX黄金期货则上涨0.51%至3450.60美元/盎司。其他贵金属表现分化，现货白银小幅下跌，而铂金与钯金均收低。编辑总结整体来看，美股市场在科技股财报与宏观政策预期的交织下，呈现剧烈波动格局。Snowflake的亮眼表现凸显企业服务需求韧性，而英伟达财报不足则引发投资者短期担忧。中概股在美团业绩压力下整体承压。债市走势显示市场对美联储宽松预期升温，但欧洲债务风险再现。美元冲高回落，黄金和原油则在避险与库存数据的共同作用下获得支撑。整体风险情绪仍偏谨慎，短期市场或将维持震荡格局。常见问题解答问1：为什么Snowflake财报能带动股价大涨？答：因为其财报显示营收与利润双双超出市场预期，并上调全年指引，展现数据云业务持续增长潜力，投资者信心显著增强。问2：英伟达财报为何令市场失望？答：尽管整体营收增长，但数据中心业务收入不及预期，本季度指引偏保守，削弱了市场对AI需求高增长的乐观预期。问3：美团ADR暴跌的核心原因是什么？答：管理层在电话会议中预计Q3本地商业业务将出现大规模亏损，市场担心盈利修复进程延缓，引发资金集中抛售。问4：美债与欧债收益率走势有何差异？答：美国国债因宽松预期收益率下行，而法国国债因财政担忧反而走高，显示美欧市场对政策与风险的反应差异。问5：黄金与原油的上涨是否意味着避险资金回流？答：是的，黄金受避险情绪支撑，而原油则因库存下降推动反弹，二者共同体现出资金在风险与供需逻辑间的平衡转移。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:13

美股三大股指普涨：微软伯克希尔领涨，英伟达财报成市场焦点

支撑作用市场普遍认为，英伟达财报将对科技板块和整体纳斯达克指数短期走势产生较大影响。市场影响与投资者策略结合指数表现和个股动态，投资者可关注以下策略：短期关注科技板块龙头股财报，评估市场方向维持分散投资组合，降低单一股风险利用技术分析监测支撑位和阻力位，适时调整仓位编辑总结美股三大股指普遍收涨，道指、纳指及标普500均实现小幅上涨。微软和伯克希尔表现良好，英伟达盘中微跌，投资者密切关注其即将发布的财报。本轮牛市能否延续在很大程度上取决于英伟达等科技龙头的财报表现，短期市场可能围绕财报消息波动，投资者需结合基本面与技术面灵活操作。常见问题解答问1：本交易日美股三大股指的收盘涨幅如何？答：道指上涨0.32%，纳指上涨0.21%，标普500上涨0.24%，整体呈温和上涨态势。问2：哪些个股表现突出？答：微软涨近1%，伯克希尔涨超1%，显示科技与金融龙头股稳健增长，英伟达微跌0.09%，投资者对财报保持观望。问3：为什么英伟达股价盘中微跌？答：主要因市场等待其即将公布的财报，投资者对未来营收和利润存在不确定性，因此短线调整。问4：英伟达财报为何重要？答：其数据中心营收、GPU销量及下季度指引可能影响科技板块及纳斯达克指数，是评估牛市延续性的关键指标。问5：投资者应如何应对短期波动？答：建议关注龙头财报、保持投资组合分散、结合技术分析调整仓位，以应对可能的市场短期波动。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:12

欧洲主要股指集体高开：DAX 30涨0.36% 富时100涨0.11% CAC 40涨0.35% 欧元区斯托克50涨0.30%

区整体蓝筹股表现，主要反映银行、能源与科技板块的集体走强。作为区域性指数，其开盘走势具有风向标意义，显示投资者对欧元区经济稳定性及政策预期的乐观态度。欧央行的货币政策动向仍是决定该指数能否持续走强的关键。主要指数对比与核心因素下表比较了今日欧洲主要股指的开盘涨幅及背后驱动因素，便于快速理解市场差异。指数开盘涨幅主要驱动板块关注因素 DAX 30（德国） +0.36% 工业、汽车能源价格走势、出口需求富时100（英国） +0.11% 能源、金融汇率波动、央行政策 CAC 40（法国） +0.35% 奢侈品、航空海外消费需求、财政政策斯托克50（欧元区） +0.30% 银行、能源、科技欧央行货币政策、区域经济稳定性编辑总结欧洲主要股指今日开盘普涨，反映出宏观预期改善与板块轮动带来的正面影响。DAX与CAC表现更具动能，显示出口与消费导向型企业的受益；富时100涨幅温和，说明英国市场依旧受到本地经济不确定性牵制；斯托克50作为区域指标，印证了欧元区整体投资者情绪的回暖。然而，欧洲央行的利率政策、通胀路径以及全球贸易环境仍是后续市场波动的关键变量。常见问题解答问1：为什么欧洲主要股指集体高开？答：原因包括通胀压力缓解迹象、投资者预期欧洲央行可能放缓加息节奏，以及美国市场科技股财报向好的溢出效应。这些因素共同改善了投资者风险偏好。问2：DAX 30的上涨是否说明德国经济复苏？答：DAX上涨更多受出口与工业板块短期走强带动，并不代表全面复苏。德国经济仍面临内需不足与能源成本压力，复苏需要长期观察。问3：富时100涨幅偏小意味着什么？答：富时100主要受汇率与大宗商品影响。英镑走强削弱出口企业竞争力，限制了涨幅。说明英国市场表现仍较为谨慎。问4：法国CAC 40的上涨对投资者有何启示？答：CAC受益于奢侈品与航空行业的国际需求增长，说明海外市场仍是法国大型企业的主要增长来源。投资者可关注具备全球布局的龙头公司。问5：未来欧洲股市走势的最大不确定性是什么？答：核心不确定性在于欧央行货币政策路径与全球经济环境。如果利率继续高企或全球需求放缓，可能压制股市表现。反之，若政策趋缓和需求回升，则有望支撑股市继续走强。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:11

港股三大指数集体下挫美团暴跌12% 半导体股普涨长飞光纤创新高

下新高或大幅上涨。汽车、体育用品及生物科技板块普遍下滑。整体来看，市场短期承压，板块分化明显，投资者需关注个股财报及行业景气变化。常见问题解答问1：今日港股三大指数表现如何？答：恒生指数跌0.81%，恒生科技指数跌0.94%，国企指数跌1.15%，市场整体呈现回落。问2：哪些板块表现最强或最弱？答：半导体板块普遍上涨，表现最强；科网股、汽车及体育用品板块普遍下跌，尤其美团-W跌幅超过12%，表现最弱。问3：美团-W大跌的原因是什么？答：第二季度净利下滑89%，低于市场预期，同时面临竞争加剧导致利润率压力，瑞银因此调低目标价至148港元。问4：半导体股为何普遍上涨？答：市场看好AI及服务器需求，相关公司业绩及未来成长预期利好，英诺赛科、中芯国际、华虹半导体等均录得显著涨幅。问5：机构观点对投资者有何参考价值？答：机构观点提供公司业绩及估值分析，帮助投资者理解个股财务健康状况、增长潜力及风险，参考华泰证券、瑞银及里昂的评级和目标价，可辅助投资决策。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:10

纳真科技港股IPO，聚焦光通信领域，净利润大幅波动

今天A股科技板块涨嗨了！中际旭创、新易盛、光迅科技等光通信概念股纷纷大涨。近年来，随着AI、云计算的不断发展，以及5G网络的广泛部署，推动全球光通信行业快速发展。光通信行业的核心产品包括光芯片、光模块及光网络终端，这三类产品构成了一个相互协同、紧密衔接的价值链体系，共同支撑起高性能光连接的实现。在光通信板块大涨的背景下，近日又有相关公司赴港IPO。格隆汇获悉，8月25日，纳真科技公司（简称“纳真科技”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，花旗、中信证券为其联席保荐人。纳真科技为AI算力网络提供最关键的光通信产品，也是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。如今光通信行业发展情况如何？不妨通过纳真科技来一探究竟。 1 超6成收入来自光模块，面临客户信贷风险纳真科技的收入来自销售光模块、光芯片、光网络终端产品。光模块是一种光电模块，用于在光信号及电信号之间进行转换，它作为交换机及其他设备之间的传输介质，是光纤通信系统中的核心组件。而光芯片是光模块的核心组件之一，在影响光模块的性能及功能方面发挥着关键作用。纳真科技已成功开发并批量生产DFB激光芯片，包括75mW大功率连续波DFB (CWDFB)激光芯片。同时公司正在开发100G/200G EML激光芯片及100mW及以上大功率CW-DFB激光芯片。光网络终端不仅将终端用户连接到宽带网络，还作为边缘计算网络的关键节点，支持住宅、企业及工业环境中的多样化应用场景。具体来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月（简称“报告期”），光模块业务为纳真科技贡献了64%以上的收入，且收入占比呈增长趋势；光网络终端的收入占比在20%以上，而光芯片的收入占比较低。按产品线划分的收入明细，图片来源：招股书光通信产业链上游包括关键组件及原材料，如光芯片【包括激光二极管(LD)及光电探测器(PD)】、电路芯片、印刷电路板(PCB)及结构件。其中，光芯片是技术最复杂的元件。中游由光模块组成，光学及电子元器件集成到光模块中，以实现网络中的高效数据传输。光模块围绕光芯片构建，其性能直接影响信号质量及传输效率。下游光通信产品被交付给众多客户，如运营数据中心等云服务厂商、电信运营商、电信和网络设备供应商，支持数通及电信应用。数通行业受人工智能及云计算等领域的应用、客户期望变化等因素影响，电信行业也受电信运营商投资周期、5G部署速度及监管政策影响。图片来源于招股书纳真科技从第三方供应商采购光芯片、控制电路、各种结构部件等零部件，报告期内，公司向前五大供应商的采购额分别占总采购金额的21.4%、22.4%、31.3%及35.4%。公司已建立中国青岛及江门、泰国、美国四个制造基地，具备光芯片、光模块和光网络终端整个价值链的光通信产品制造能力。纳真科技的核心客户主要为云服务厂商、电信和网络设备供应商。报告期内，公司向前五大客户的销售额分别占总收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。公司产品除了在国内销售，还销往亚洲其他国家、北美洲、欧洲地区。其中，报告期内，纳真科技来自中国的销售额占总收入的65%以上，而在北美洲的收入绝大部分来自美国。值得注意的是，报告期内，纳真科技一般向客户授予自发票日期起计30至120日的信贷期，其贸易应收款项及应收票据分别约18.13亿元、11.91亿元、19.84亿元、22.49亿元，整体呈上升趋势，公司面临客户信贷风险。 2 净利润大幅波动，面临来自新易盛、光迅科技的竞争近几年，纳真科技的业绩存在波动，其中2023年及2024年的净利润均同比下滑。 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，纳真科技的营业收入分别约50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元、42.16亿元，对应的净利润分别约4.2亿元、2.16亿元、0.89亿元、5.10亿元。公司2023年收入下滑主要由于电信光模块的市价下跌及全行业电信应用下滑，导致公司电信光模块销量减少；加上主要客户正处于全行业去库存周期，数通光模块销量减少；需求下降导致光芯片销量大幅下降；以及竞争加剧导致公司销售的高毛利产品减少，光网络终端收入下滑共同导致。 2024年随着公司数通光模块在中国及海外市场的销量增加，整体收入同比增加。但受毛利率下降影响，同期净利润下滑，并产生约6.16亿元的经营活动所用现金流量净额。报告期内，纳真科技的毛利率分别为22.1%、20.6%、17.4%、18.7%，整体呈下滑趋势。按产品线划分的毛利及毛利率明细，图片来源于招股书纳真科技的毛利率受产品价格及不同产品销售占比变动影响。此外，随着行业技术快速发展及产品迅速迭代，公司产品在其各自生命周期内通常会经历市价的下跌。此外，由于国内市场竞争激烈，公司销往海外的产品通常比国内的毛利率更高。这些年，纳真科技在研发上花了不少钱，但研发活动本身复杂且具有不确定性，通常耗时较长，公司对研发活动的投入无法保证获得市场认可并创收。报告期内，公司的研发开支分别占同期总收入的10.9%、13.1%、12.3%及8.1%。在AI、云计算及5G等高速数据传输及数据密集型应用需求不断增长的推动下，光模块行业持续进行技术创新及产业升级。按销售收入来算，全球光模块行业市场规模从2020年的775亿元增长至2024年的1267亿元，复合年增长率为13.1%；预计到2029年将达到2954亿元，自2024年起的复合年增长率为18.5%。其中，2024年中国光模块行业市场规模达到329亿元，在全球光模块市场中的份额为26%；预计到2029年将达到872亿元，自2024年起的复合年增长率为21.5%。图片来源于招股书全球光模块行业竞争激烈，纳真科技面临着来自中际旭创、新易盛、光迅科技、Coherent等同行公司的竞争。而部分竞争对手拥有更长的经营历史及更雄厚的资金、技术实力，如果竞争对手采用激进的定价或产品策略，可能会影响公司产品的竞争力。按2024年全球光模块收入计算，全球前五大专业光模块厂商合计占据44.1%的市场份额，其中，纳真科技以2.9%的市场份额在全球所有专业光模块厂商中排名第五。同期，纳真科技在中国市场的光模块销售收入为24亿元，排名第三，市场份额为7.2%。 3 海信系又收获一个IPO，上市前多次派息纳真科技总部位于山东省青岛市崂山区，其历史可追溯至两家主要经营子公司美国宽带及青岛宽带的成立。其中，美国宽带由海信集团有限公司及TransLight于2002年成立，青岛宽带成立于2003年。 2007年公司推出全球首款10G PON光模块之一；2011年收购东莞新科技术研究开发有限公司的数通业务，开拓数通市场。后来公司还通过收购美国光子（有源光学元件制造商），将业务拓展至光芯片市场；并通过收购Multiplex, Inc.（美国光电元件开发商和制造商）的资产获得了电吸收调制激光器及可调谐激光器技术，从而提升光芯片性能。股权结构方面，截至2025年8月17日，海信集团控股直接及通过子公司世纪金隆间接合计持有公司48.61%的股份，为控股股东。海信集团控股总部位于青岛，业务涵盖多个板块，专注于智慧生活、智慧能源、半导体和汽车电子等领域。管理层方面，纳真科技的董事会主席于芝涛今年49岁，1998年获得浙江大学光学技术与光电仪器学士学位，曾担任担任海信集团有限公司研发工程师、青岛海信移动通信技术有限公司副总经理、海信视像董事长等职务，并于2021年加入纳真科技。公司首席执行官兼光模块事业部总经理洪进今年61岁，他分别于1986年及1989年获得中国科学技术大学电气工程学士学位及硕士学位，还在1994年获得加拿大滑铁卢大学电气工程博士学位。洪博士曾担任英特尔公司数据中心业务集团副总裁兼硅光产品事业部研发总经理，在电信行业拥有数十年经验，专注于光通信领域。公司首席财务官兼董事会秘书王惠今年47岁，她2000年获得青岛理工大学管理学学士学位，曾担任青岛海信房地产股份有限公司总会计师、总裁等职务，还担任过海信视像财务负责人，2024年12月加入纳真科技。值得注意的是，纳真科技在上市前有多次派息。招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司分别宣派股息约1.85亿元、2.13亿元、1.02亿元、0.42亿元，三年半累计派息超5亿元。本次港股IPO，纳真科技拟募集资金用于持续投资新产品和技术研发；扩大光模块及光芯片的产能，以及提升整个产品线的自动化程度；加强业务推广及海外市场扩张；国内及海外市场的战略投资及收购；营运资金及一般企业用途。整体而言，经过多年发展，纳真科技已经在全球光模块领域占据一定市场地位，但近几年公司净利润波动较大，且面临着激烈的行业竞争，未来公司能否持续绑定大客户，并拓展新客户来实现业绩增长，格隆汇将持续关注。

格隆汇08-28 19:50

美团绩后跌超12%，港股科技再迎低位布局机会？阿里巴巴财报明日公布！港股通科技ETF汇添富(520980)、恒生科技ETF基金(513260)回调吸金！

980）以下优势值得关注：1）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌拖累！；2）相比港股互联网，受外卖拖累更小！且纳入国产算力等优质硬件，今日第二大权重股中芯国际大涨近11%！3）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 17:41

刺激！午后深V大反攻

竟散户似乎真的还没上车。但今日A股的科技板块强到金融板块也压不住了。 2 A股新“股王”正式登顶今日A股新股王“寒王”正式登顶，寒武纪上涨15.73%，以1587.91元股价正式反超贵州茅台的1446.1元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）今日A股成交额前十有九席都是科技股，动辄200亿以上。科技主题的ETF直接霸屏涨幅榜，科创芯片ETF博时、华安科创芯片ETF基金、科创芯片ETF富国和科创50ETF景顺分别涨15.83%、9.9%、9.58%和9.39%，最新溢折率分别为6.33%、1.31%、1.08%和1.22%。如果继续细细复盘上证指数的今日的惊天大反攻，可以发现13:00-13:30跳水这段时间，上证指数是跟随中证银行向下，随后在覆铜板、高速铜连接、电路板等科技板块的带领下，脱离桎梏迎头向上。上证指数今日43.25点的涨幅中，信息技术行业贡献了25.05点，贡献比例高达57.92%，而金融行业的贡献只有2.88点。最新印发的《“人工智能+”行动意见》为AI产业链注入了强心针，国产替代与技术突破正在加速、英伟达的最新财报都印证一件事：全球AI算力需求激增，AI产业长期发展的逻辑并未变化。 3 7月减少的1.1万存款去哪了？近期“存款搬家”的话题的热度居高不下，因其精准捕抓当下中国金融市场最关键的拐点: 前所未有的低利率环境下、承载居民财富的房地产角色转变的大背景下，坐拥超过150万亿元的巨额居民储蓄将何去何从？ “9.24”政策标志着中国正式大力发展资本市场，同时意味着A股的定位发生了根本性改变。恰逢最新公布的金融数据印证了这一趋势:2025年7月，住户存款减少1.11万亿元，而非银金融机构存款增加2.14万亿元，仿佛星星之火燎了原，大家异口同声断定：居民存款搬家去了权益市场！细究其内涵，“存款搬家”本质是指资金从银行体系的定期和活期存款中流出，转向股票、债券、基金、理财产品等非存款类金融资产的过程，并不一定就是流入股市。从中基协最新公布的公募基金7月数据来看，净值主导权益基金规模增长，资金继续选择“回本赎回”，股票基金、混合基金份额分别减少114.65亿份和370.59亿份，反倒是货币基金被大幅净申购3796.88亿份。细分到股票ETF份额，7月亦是环比减少348.16亿份。据最新媒体报道，规模排名前14的理财公司7月管理规模净增长约1.8万亿元。中基协7月货币基金规模增长3813亿元+理财规模增长1.8万亿元，还真能对上7月非银金融机构存款增加2.14万亿元。也就说，居民存款搬家的1.1万亿根本没去境内的权益基金，理财反倒成了居民储蓄迁徙的的重要承接方。看来真的如中信证券的所言，本轮行情推动者并非散户，反倒是高净值人群以及企业客户的参与热情明显更高，私募产品热度也远高于公募产品。历史数据显示，居民往往在上涨后一段时间才会有存款搬家行为，2009年5月居民存款当月同比值转负（距离2008年11月股市低点间隔7个月），2014年4月居民存款当月同比值转负（距离2014年1月股市低点间隔4个月）。

格隆汇08-28 16:41

坏消息放大对英伟达惩罚！亚洲科技股感到“寒意”，中国竞争对手逆势而上

下跌0.3%。这一“寒意”传导至亚洲科技板块，台积电下跌1.7%，三星电子下跌0.7%，暗示欧洲时段荷兰光刻机巨头 ASML或将面临同样压力。不过，英伟达在中国的竞争对手却逆势上涨。中芯国际大涨8.3%，寒武纪科技股价自7月中旬以来几乎翻了三倍，周三宣布扭亏为盈后再涨7.1%。这两家芯片企业推动中国科创50指数一度上涨5%。法国国债趋稳，30年期国债收益率从周三创下的2011年11月以来最高水平回落，交易员下调了因法国政治危机导致政府借贷成本受冲击的预期。在贸易消息方面，日本股市震荡后上涨0.6%。共同社报道称，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正取消原计划赴美的行程，他原本打算就上月达成的贸易协议细节进行磋商。周四可能影响市场的关键事件：财报：保乐力加（Pernod Ricard）、CD Projekt、Brunello Cucinelli 欧元区数据：7月广义货币供应量 M3 年率增长 8月商业景气指数、经济景气指数、工业景气指数、服务业景气指数和消费者信心指数

风起08-28 15:10

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