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璞泰来绩后一度触及涨停！电池50ETF(159796)深V反转，超1亿元资金连续5日涌入！产业周期与技术进步共振，电池板块迎配置良机？

8月28日，A股市场硬科技板块与大权重股再度冲高，两市超4000股回调，沪指坚韧走红！截至14:11，同类规模领先、费率最低档的电池50ETF（159796）午后深V反转涨0.44%，资金连续5日涌入电池板块，电池50ETF（159796）累计吸金超1亿元（统计区间20250821-20250827）！电池50ETF（159796）标的指数成分股涨跌不一，璞泰来领涨，一度触及涨停！阳光电源涨超3%，三花智控、格林美等涨超1%，国轩高科、银轮股份等微涨，宁德时代、亿纬锂能等回调。【电池50ETF（159796）标的指数前十大成分股】截至13:50，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。 8月27日，璞泰来发布2025年半年报。报告显示，公司上半年营业收入为70.88亿元，同比增长11.95%；归母净利润为10.55亿元，同比增长23.03%；扣非归母净利润为9.92亿元，同比增长29.17%；基本每股收益0.49元。近期固态电池蓬勃发展，财通证券指出，2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，设备企业基本面有望持续改善。近期碳酸锂价格持续走高，海外锂电需求向好，继续看好产业周期与技术进步共振。（来源于财通证券20250722《固态电池设备行业周报：继续看好产业周期与技术进步共振》）【产业逻辑：固态电池有望成为锂离子电池升级的方向】华源证券表示，固态电池有望成为锂离子电池升级的方向。液态锂电池仍有能量密度存在上限、锂枝晶引起的安全风险、SEI膜增厚影响循环寿命、低温性能不足限制场景应用等缺陷。采用固态电解质代替液体电解质，有望使用更高比容量的正、负极材料，同时可较好解决电池的安全性问题，是获得高能量密度、高安全性和长循环寿命的锂电池的根本途径。依据固态电解质材质及特性，固态电池技术路线主要可以分为硫化物、氧化物和聚合物三个类别。为了保持中国电动汽车技术的领先地位，2024年6月，工业和信息化部发布《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》，新增了固态电池相关要求，意在规范固态电池的性能标准，推动固态电池进一步发展。预计到2030年，全球固态电池出货量将达到614.1GWh，全固态电池市场规模或将达到172亿元。2023年全球固态电池渗透率约为0.1%，2024年渗透率约为0.2%，预测到2030年固态电池技术或将进入商业化阶段，渗透率或将达10%。2024年中国固态电池出货量约7GWh，预计2027年或将达到18GWh，2028年或将达到30GWh。（来源于华源证券20250822《固态电池产业加速冲刺量产目标，北交所固态电池产业重点标的梳理》）【产业进展：各大车厂加速拥抱固态电池，确定硫化物为主要路线】华源证券认为，各大车厂加速拥抱固态电池，确定硫化物为主要路线。从全球固态电池产业布局来看，中国参与的企业较多，包括传统电池企业、初创电池企业、整车企业等。当前QuantumScape、Solid Power和Toyota等企业在固态电池技术研发方面处于相对领先地位，重点突破固态电池的能量密度、安全性和充电速度。各大整车厂也加速拥抱固态电池，与新兴企业积极合作，推进装车验证与产线建设。固态电池产业化建设已取得实质进展，多家固态电池企业宣布了其量产计划，如中创新航、鹏辉能源等。多家车企及电池厂确定固态电池硫化物路线，如比亚迪、恩力动力、高能时代、太蓝新能源。（来源于华源证券20250822《固态电池产业加速冲刺量产目标，北交所固态电池产业重点标的梳理》）电池板块困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破！看好新能源核心赛道前景，欢迎关注费率处于最低档、规模同类领先的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 14:40

卫星互联网爆了！47星连发，五年内用户破千万

8月28日上午，A股科技板块全线飘红，科创50半日涨超3%，但最炸裂的还是卫星通信板块！中国卫星一度涨停，臻镭科技、光库科技涨超12%，复旦微电、华力创通涨超7%、宏达电子涨超6%——覆盖这些龙头的卫星产业ETF（159218）一度涨超4.5%、午盘收涨2.33%，盘中创下上市以来第23次新高，近五日强势“吸金”超8000万。这波行情背后，隐藏着怎样的大时代机遇？一、【政策东风吹响万亿赛道冲锋号】 8月27日，重要部门发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，这是改变产业链游戏规则的重磅文件！核心目标明确：到2030年，手机直连卫星用户超千万，卫星通信全面融入经济社会发展。赛迪研究院专家点出关键：这份文件将彻底打破行业壁垒——国有队中国星网、中国卫通等将获得政策加持加速组网；运营商（移动、联通、电信）可探索“不换卡不换号”直连卫星；民营企业则开放卫星物联网等创新业务。一个数万亿市场的大门正在打开。其中，最值得关注的细节是“支持不换卡不换号模式”。这意味着未来3年内，普通用户在山野、海洋、沙漠等信号盲区，无需专用设备即可直连卫星。而且资费体系也将发生革命性变化，预计民用套餐将降至50-100元/月（目前专业级服务需数百元）。同时，终端价格也会加速下探，支持卫星通信的手机将进入3000元价位段，未来两年成本预计还会再降30%。这些才是手机直连卫星的真正突破点所在！二、【星舰成功只是导火索，真正的变革在中国】消息面上，马斯克“星舰”第十次试飞终于成功，也在一定程度上点燃了市场热情。但真正值得关注的，是中国航天的加速突围。几乎在星舰成功同期，我国在海南用长征八号改火箭将卫星互联网低轨10组卫星送入轨道。更震撼的是：这是我们27天内6次发射，47颗卫星入轨！中国的“国网星座”、“千帆星座”正在以惊人速度组网。目前整个卫星产业链的推进节奏非常值得关注： 2024-2025年：低轨卫星密集发射期（27天6发47星仅是开始） 2025年底：多个星座完成区域覆盖部署 2030年目标：卫星通信用户超千万，天地一体化网络初步建成咱们的视角需要从“主题炒作”转向“产业验证”，卫星产业ETF（159218）中技术壁垒高的复旦微电等、相控阵技术龙头臻镭科技等、以及卫星运营中国卫通等环节，都值得重视。这个卫星产业ETF（159218）是目前全市场唯一跟踪中证卫星产业指数的投资工具，从上游卫星制造、发射到下游运营服务，一键布局整个生态圈——截至最新指数近一年收益高达81%，大幅跑赢军工指数25%，彰显高成长弹性。短期看，卫星互联网建设周期优先利好制造与发射板块；中期看，应用服务与终端设备将爆发式增长；长期看，天地一体化网络将重构数字生态。需要注意的是，产业仍处早期阶段，技术路线和商业模式仍在演进。但可以肯定的是，我们正站在卫星互联网爆发的前夜。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-28 13:10

黄金股中期配置价值凸显，黄金股票ETF基金(159322)当下备受关注

动仍是市场结构的主要特征。比价来看，泛科技板块已经在上周走出了非常明显的超额收益，而有色板整体板块具有盈利预期兼补涨空间，关注黄金股的补涨机会。截至2025年8月28日 09:33，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.46%，成分股周大生(002867)上涨6.18%，湖南白银(002716)上涨3.24%，山东黄金(01787)上涨3.21%，山东黄金(600547)，赤峰黄金(600988)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨2.31%，最新价报1.33元。拉长时间看，截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金近1周累计上涨3.59%，涨幅排名可比基金1/6。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手0.41%，成交9.96万元。拉长时间看，截至8月27日，黄金股票ETF基金近1年日均成交471.29万元。截至8月27日，黄金股票ETF基金近1年净值上涨38.12%。从收益能力看，截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为7/6，上涨月份平均收益率为7.06%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金近3个月超越基准年化收益为6.19%，排名可比基金1/6。截至2025年8月22日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.35，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年8月27日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、周大福(01929)，前十大权重股合计占比66.02%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 09:41

结构牛持续推进，维信金科（02003.HK）的三重预期差打开价值成长空间

股市场持续走强，科技股屡创新高，而金融科技板块同样也展现出惊人的爆发力。如果说科技是本轮行情的引擎，那么金融科技也将是引擎中的涡轮增压——它不仅受益于眼下市场流动性，更受益于长期数字化金融的革命性趋势，显示出高市场辨识度和价值稀缺性。近日，在这条赛道上，维信金科（02003.HK）交出的半年度成绩单受到市场注目。财报数据显示，上半年公司实现营收25.00亿元人民币，同比增长43.8%，实现净利润2.16亿元，同比增长79.5%；实现经调整净利润2.18亿元，同比增长超80%。业绩向好的同时，公司在资本市场同样取得不俗的表现，截至8月25日，年内涨幅超过90%。（来源：富途行情）从市场估值层面不难发现，维信金科的价值潜力仍未充分释放，市场忽略了其背后暗含的“三重预期差”。而这些预期差的收敛，或将是其在当前市场环境下以及长期成长中估值修复乃至跃升的核心催化剂。第一重预期差：稳健的业务运营和持续夯实的资产质量，业绩弹性被低估。从财报不难看到，维信金科保持了强劲的业务增长。这背后，公司持续扩大的资金合作网络以及坚实的用户基础为其提供了有力支撑。上半年，维信金科在中国内地贷款实现量约为380亿元，同比增长40%。与此同时，截至2025年6月，维信金科内地累计注册用户达到1.67亿，同比增长11.7%。此外，今年上半年，复贷借款人占到中国内地业务贷款实现量的77.9%。（来源：公司公告）聚焦到资产质量来看，尽管面对外部环境压力，维信金科仍然保持了资产质量的稳定。其长期指标三个月以上逾期率逐渐下降至2025年第二季末的2.43%，显示出资产质量的持续改善趋势。公司实施了一系列针对性的战略举措以增强业务韧性。通过对风控体系进行了系统性升级，同时优化客户结构，有计划地向更优质的客户转移。同时也可以看到，依托大模型系统，维信金科自动构建多维度的用户画像，持续完善承保政策和风险模型。这不仅提高了对借款人风险的识别和管理能力以及贷款审批流程的质量，确保了资产质量的健康，也为公司的长期稳定发展奠定了坚实的基础。眼下，政策面推动宏观环境向好的背景下，一系列降低利率、增加流动性、鼓励消费的措施，将持续助力提升经济活力，并带动信贷需求，基于此，维信金科也将面临良好的发展窗口期。由此来看，市场显然对维信金科在稳健的业务运营和持续夯实的资产质量基础上所蕴含的业绩弹性尚未充分认知，其未来业绩增长的潜力和空间一定程度存在被低估的可能。第二重预期差：智能化升级下的“提质增效”成效显著，但市场认知仍滞后。维信金科在智能化升级方面取得了显著成效，公司通过推进智能化升级，不仅提升了自身的运营效率，同时也持续赋能行业，致力于构建一个安全、合规、共赢的数字科技生态。可以看到，公司持续推动AI技术在业务场景中的应用和创新。通过“蜂鸟”2.0平台升级、ChatBI工具研发以及基于“金乌大模型”的多智能体协作体系落地，构建了覆盖研发、风控、业务全链条的智能生态体系。其中，全新升级的“蜂鸟”2.0平台实现了可视化策略配置和智能场景验证的双重驱动，显著提升了风险识别的精准度与响应效率，为风控系统智能化转型提供了关键技术支持。这不仅增强了公司的风险管理能力，同时也为合作伙伴提供了更安全可靠的金融服务。与此同时，其全面推动智能编程在各类工作场景中的应用，构建全新的技术开发范式。AI生成代码占比提升至25%，显著提高了系统研发与数据分析团队的工作效率及代码质量，有效支撑了业务的快速增长。此外，维信金科还将其技术解决方案整合并推广至资金合作伙伴，为金融机构提供全方位的数字化支持，帮助其实现数字化转型与升级，为公司打开了新的业务成长机遇。值得一提的是，公司战略投资EXIO集团，其是香港证监会首批批准设立的11家虚拟资产交易平台（VATP）之一，基于此也将有助于公司融合传统金融与Web3.0生态，推动开发更安全创新的解决方案，并通过拓展新兴科技领域，蓄力未来增长。尽管公司在智能化升级方面取得了诸多成果，但显然市场对其这方面的认知和评价尚未及时跟上，其在智能化升级下所蕴含的“提质增效”的潜力和边界扩展价值尚未被市场充分挖掘和认可。第三重预期差：低估值高股息优势显著，生态协同效应释放下的成长弹性。站在当下来看，维信金科属于市场上少有的兼具稳健性和成长弹性的企业。目前公司的估值处于历史低位，动态市盈率在3倍左右。同时，公司在当前股价下的股息率已经达到5.8%，具备高股息优势。这也进一步增厚了安全垫。长远视角看，公司的生态协同价值释放有望进一步释放成长弹性。维信金科通过技术赋能与生态协同，不断优化业务流程与客户服务，提升运营效率与用户体验，从而实现了现有用户价值的深度挖掘与复贷业务的强劲增长。在内部，公司通过多智能体协作体系在智能营销、智能客服等场景中深度重塑业务流程，实现运营效率与业务效果的双重突破。在外部，公司积极拓展优质获客渠道，进一步扩大了其市场覆盖范围与用户群体规模。维信金科与112家外部资金合作伙伴建立长期合作关系，形成了层次丰富、结构稳健的融资体系。这不仅提升了公司的资金来源稳定性，还增强了整个生态体系的风险管理能力与运营效率。得益于深度的业务协同，维信金科在市场竞争中具备了独特的优势，能够更好地应对市场波动与风险挑战。实际上结合公司当下的布局来看，不难预期未来其在国内的深厚积累也将有望向海外复制，打开更为广阔的市场。目前，维信金科也正持续推进新市场的战略扩展。公司的香港业务CreFIT不断深化与高质量的跨行业平台合作，以拓宽用户来源，并持续优化产品运营以增强用户粘性。同时公司还致力于收购在葡萄牙银行注册的信贷机构，并积极拓展东南亚市场。由此来看，公司基于这一竞争力构筑的未来成长潜力和边界，市场也尚未充分定价，低估值高股息优势下，其长期价值成长空间具备看点。结论眼下，FinTech板块的β效应叠加公司自身的α动能，使维信金科颇具价值看点。此次的中期财报，很可能成为其三重预期差收敛的引线，伴随一系列数据验证其深层价值和成长逻辑，公司的估值修复和跃升之路也将具备看点。

格隆汇08-28 09:21

英伟达盘后跳水跌超5%！营收利润双超预期，数据中心成隐忧，中概股普跌美团ADR跌超9%

片出口仍受政策限制。财报发布后，美股科技板块呈现分化走势。微软、苹果等大型科技股小幅上涨，但英伟达、特斯拉、Meta等AI关联企业股价承压。纳斯达克中国金龙指数当日下跌2.58%，阿里巴巴、京东、理想汽车等中概股跌幅均超过3%。与此同时，AI产业链上下游企业也受到波及。美股盘后，AMD、博通等芯片股集体下挫，AI计算概念股CoreWeave跌超1%，超微电脑（Super Micro）跌幅近2%。市场普遍认为，英伟达的业绩波动可能对整个AI硬件生态系统的增长预期产生连锁影响。中概股普跌，美团ADR跌超9% 纳斯达克中国金龙指数重挫2.58%，造车新势力集体下跌：理想汽车跌超8%，小鹏汽车跌6.7%，蔚来跌5.4%；电商板块中京东跌3.1%，阿里巴巴、拼多多均跌超1%。美团ADR跌超9%，成为中概股下跌的 “重灾区”。美团发布的第二季度业绩报告显示，第二季度营收918.4亿元人民币，同比增长11.7%，但低于预估的936.9亿元人民币；第二季度调整后净利润14.9亿元人民币，同比下降89%，与预估的98.5亿元人民币相差甚远。美团表示，本季度开始的非理性竞争对其影响巨大，核心本地商业分部收入同比增长7.7% 至人民币653亿元，经营溢利同比下降75.6%至人民币37亿元，经营利润率同比下降19.4个百分点至5.7%。同时，海外扩张使得新业务分部的经营亏损同比扩大至人民币19亿元。理想汽车跌超5%，京东跌超3%，阿里巴巴跌超2%，中概股整体表现较为低迷。美联储独立性受挑战特朗普政府近期动作频频，继解雇美联储理事库克后，被曝正考虑入股军工巨头洛克希德·马丁公司。商务部长卢特尼克称“国防领域讨论激烈”，引发市场对政府干预企业担忧。此前美国政府已斥资89亿美元收购英特尔9.9%股权。与此同时，美联储降息预期升温。交易员押注9月降息概率达84%，2026年前累计降息或超100基点。市场担忧政治压力可能影响货币政策独立性。

金融界08-28 08:40

3800点关头，是上车良机还是高位陷阱？成长投资实力派沈若雨拆解迷局

科技投资：AI引领产业变革 Q：对于科技板块，能否详细谈谈这方面的投资逻辑？沈若雨：我们确实将科技作为重点投资方向，特别是人工智能领域。具体来说，我们看好四个细分方向：海外算力、国产算力、半导体自主可控以及AI应用。这主要是基于我们对AI产业趋势的判断——人工智能正在引领新一轮科技革命，其影响可能持续数年甚至更长时间。 Q：您在二季度对AI算力板块进行了加仓，随后该板块出现了强劲上涨。您当时是如何做出这个决策的？沈若雨：回顾这次操作，我们抓住了两个关键时间窗口。第一个是今年4月份，当时受中美对等关税政策影响，AI算力板块出现大幅调整，许多优质公司的估值跌至10倍市盈率以下。但我们冷静分析后发现，这些公司的基本面并没有发生根本性变化。第二个时间窗口是5月份，北美云计算厂商公布一季度财报，其资本开支计划不仅没有缩减，反而继续提升。我们深入研究后发现，北美AI大模型已经形成了商业闭环——OpenAI和ChatGPT的用户数、用户时长和用户黏性都在持续提升，年化营收已经超过100亿美元。这意味着AI产业已经从概念阶段进入商业化阶段，产业趋势已经确立。基于这两个判断，我们在5月份大比例加仓了AI算力板块。这个案例也体现了我们的投资理念：在市场错误定价的地方寻找机会，在产业趋势确立前进行前瞻布局。 Q：基于您多年的科技投资经验，有哪些心得可以分享？沈若雨：科技投资最重要的是把握两个关键：一是“买得早”，二是“看得远”。科技产业变化迅速，股票对产业变化的反应也非常快，这就要求投资者能够提前布局有潜力的行业和公司。同时，要避免线性外推的思维陷阱，需要深入理解产业发展规律，判断趋势的持续性。具体到投资实践中，我们习惯在市场错误定价的地方寻找风险收益比优越的机会。同时，我们非常注重前瞻性研究，希望在市场认知形成之前就发现潜在的投资机会。在做出投资决策前，我们会充分思考产业趋势的可持续性以及上涨背后的根本原因。 Q：您如何看待国内AI产业的发展现状？沈若雨：中美AI产业都处于快速发展期，但两边的节奏有所不同。AI产业发展有三个关键要素：数据、大模型和用户。中国在数据和用户方面基础较好，但在大模型训练方面还需要算力支持。目前国内AI产业处于“供给决定需求”的阶段，只要有更好的算力供给，就会激发大量需求。所以我们认为，国产算力是当前最核心的环节，包括先进半导体、晶圆代工、半导体设备材料以及AI算力芯片设计等领域都有很大的投资机会。整个产业还处于相对早期的阶段，比美国产业更加早期，但也意味着更大的发展空间。港股市场：低估价值与稀缺资产的交汇点 Q：您也配置了不少港股标的，今年港股市场表现火热。您如何看待港股的投资价值？沈若雨：港股市场有其独特的特点：一是机构化程度高，二是离岸市场。这两个特点使得港股的定价更加专业，估值很难出现泡沫，这也是投资港股的优势所在。从资产配置角度，港股与A股形成很好的互补。港股中有很多A股买不到的优秀资产，比如互联网平台企业、创新药企、新消费公司等，这些资产具有稀缺性。同时，同样的公司在港股的估值往往比A股更便宜，提供了更好的安全边际。从估值体系看，港股目前处于历史偏低水平，特别是高股息资产具备很强的吸引力。随着经济基本面的改善，海外资金增加港股配置的前景值得期待。 Q：南向资金今年以来流入超过940亿港元，创历史新高。您更看好港股哪些方向？沈若雨：我们主要看好两类港股资产：一是A股市场稀缺的优质资产，包括互联网平台、创新药、新消费等领域的龙头企业；二是低估值、高股息资产，如金融、公用事业、交通运输等板块的公司。特别是在无风险利率下行的背景下，高股息资产的吸引力进一步提升。高端制造：中国优势的新体现 Q：除了科技板块，您还看好哪些投资方向？沈若雨：我们十分看好高端制造领域的投资机会。中国制造业在全球范围内具备显著优势：一方面我们有丰富的工程师红利，另一方面在成本效率方面也表现出色。具体来说，我们关注几个细分领域：一是工程机械，很多企业的出口比例持续提升，国内外基建需求产生共振；二是汽车零部件和整车出海，中国电动车企业正在实现弯道超车，品牌力进入世界第一梯队；三是人形机器人产业，这是AI应用的终极形态之一，融合了AI大模型和硬件技术。 Q：您特别提到人形机器人产业，这个产业现在处于什么发展阶段？沈若雨：人形机器人还处于比较早期的阶段，在这个阶段，我们需要重点关注产业链中技术壁垒最高的核心环节，比如传感器、芯片等关键零部件。这些环节不仅技术难度大，而且对人形机器人的性能起到决定性作用，未来有望保持较好的盈利水平。我们注意到，国内很多企业已经参与到人形机器人产业链中，其中不少是传统的汽车零部件企业。这些企业主业竞争力强，盈利能力好，如果人形机器人市场起来，将为这些公司带来第二增长曲线。投资策略：平衡收益与风险，追求可持续回报 Q：您管理的汇添富ESG可持续成长基金取得了亮眼的业绩回报，您是如何做到穿越市场周期的？沈若雨：要实现长期稳定的投资回报，需要兼顾进攻和防守两个方面。就像竞技体育中说的：“进攻赢得掌声，但防守赢得总冠军。” 以我管理汇添富ESG可持续成长基金为例，我采用哑铃型策略：一端配置高成长性的行业和公司，另一端配置低估值的价值型资产，特别是高股息资产。这种策略的好处是能够在不同市场环境下都找到机会，淡化择时的影响，更专注于个股的alpha机会。在我的投资框架中，首先会进行宏观分析，在全市场中选择占优的行业；然后在确定的行业中选择优质个股，重点关注公司的商业模式、竞争能力、盈利能力和公司治理等因素。通过这种方式，既能够把握行业的beta机会，又能够通过个股选择获得alpha收益。 Q：您即将发行新基金“汇添富成长优选混合”，这只产品有什么特点？沈若雨：这是一只均衡成长型全市场基金，适合希望把握全市场成长股投资机会的投资者。这只产品的一个创新点是管理费率设计，也就是费率与投资者持有期限和取得的年化收益率挂钩，真正实现与投资者利益共担。在投资方向上，我们将重点关注三类资产：一是以AI为代表的科技行业；二是高端制造领域，比如整车、人型机器人产业链；三是受益于资本市场回暖的方向，比如互联网金融等。我们将通过灵活建仓策略，在控制波动的基础上争取为投资者创造更好的回报。【结语】市场总是在波动中前行，3800点既可能是过往行情的终点，也可能是新篇章的起点。在无风险利率下行、资产配置转移的大背景下，从AI科技到高端制造，从港股价值到创新产业，市场机会无处不在。对投资者而言，选择适合自己的投资策略，找到能够穿越周期的产品和管理人，或许比预测市场走势更为重要。在这个充满机遇的时代，保持理性、坚持长期主义，才能更好地分享市场成长的红利。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于基金份额持有人每笔认/申购份额的持有时间和年化收益率与同期业绩比较基准年化收益率的情况，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定该笔基金份额适用的管理费水平。由于本基金在计算各类基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的该类基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。有关浮动管理费机制的特定风险详见招募说明书“风险揭示”章节。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇添富ESG可持续成长股票A历任基金经理为赵鹏程(2021.6.10至2024.11.8)、沈若雨(2023.12.28至今)，自2021-06-10成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-1.05/-4.73、-31.35/-14.54、-25.51/-8.19、16.92/5.19、12.41/6.56。沈若雨在管同类产品：汇添富创新活力混合A自2016.04.19成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：0.7/1.93、7.06/2.75、-0.28/2.75、59.22/13.5、23.67/-1.21、-10.66/-8.77、9.29/14.45、9.19/3.68;汇添富互联网核心资产六个月持有混合A自2021.1.25成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：-16.81/-11.99、-24.69/-14.58、-14.56/-5.33、13.64/17.65、9.86/7.72;汇添富移动互联股票A自2014.8.26成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：16.1/14.68、75.62/48.47、-29.87/-22.52、-9.72/2.52、-34/-26.11、52.46/46.26、59.66/34.13、11.48/3.47、-32.09/-27.79、-6.24/6.98、2.72/15.97、3.37/1.69。数据来自基金历年定期报告和2025年二季报，截至2025/6/30。

金融界08-28 08:30

美股低开高走：纳指涨0.44%，特斯拉与英伟达领涨科技股，LLY口服减肥药临床成功

做空策略风险加大，反映市场在加密货币及科技板块的反弹中承压。行业及大宗商品ETF走势分析行业ETF整体呈现分化，上涨板块集中于核能、航空航天、半导体及金融： ETF 涨幅消息面 VanEck铀与核能(NLR) +3.39% 特朗普称化石燃料与核能才是有效资源 iShares美国航空航天与国防(ITA) +2.36% 行业需求稳健 Direxion三倍做多半导体(SOXL) +2.34% AI及芯片需求强劲 Direxion三倍做多金融(FAS) +2.24% 银行板块利好 ProShares两倍做多金融(UYG) +1.34% 金融板块资金流入大宗商品ETF中，油价下跌导致相关做空ETF上涨，金矿ETF继续受避险资金推动： 2倍做空彭博原油ETF-Proshares(SCO) +4.22% 2倍做多金矿指数ETF-Direxion(NUGT) +4.17% 特朗普表示，美国不依赖风力和光伏，支持化石能源和核能发展，影响相关ETF资金流向。债券型ETF表现分析债券型ETF整体稳健，涨幅集中在中短期国债与国际政府债： Proshares超级7-10年期国债(UST) +0.49% iShares 1-3 Year International Treasury Bond ETF(ISHG) +0.48% SPDR花旗国际政府抗通胀债券ETF(WIP) +0.44% 投资者风险偏好回升，但仍保留部分避险仓位，体现中短期资金谨慎流动性管理。编辑总结整体来看，美股低开高走反映短期市场谨慎乐观，科技股分化明显，特斯拉、英伟达及LLY带动热点板块上扬。ETF市场中，加密货币、医药及大宗商品做空ETF表现突出，反映短期资金轮动趋势。债券ETF维持稳定，显示投资者仍配置避险资产以平衡风险。常见问题解答问：为什么美股指数出现低开高走？答：市场在开盘时受全球经济数据及前日行情影响出现低开，但随着科技股及医药板块反弹，以及ETF资金流入，市场在盘中逐步回升，实现低开高走。问：LLY股价为何大幅上涨？答：主要因公司口服减肥药Orforglipron在肥胖合并2型糖尿病患者的3期临床试验中成功达到主要研究目标，市场预期其明年全球推广将带来显著业绩增长。问：加密货币ETF为何表现强劲？答：XRP价格日内涨超5%，带动相关做多ETF大幅上涨，投资者对加密货币短期回暖有较高兴趣。问：行业ETF为何呈现分化走势？答：核能、半导体、金融及航空航天ETF上涨，受政策支持及行业需求拉动；部分高风险或做空ETF下跌，反映市场选择性布局。问：债券ETF为何保持稳定？答：中短期国债及国际政府债仍具有避险属性，资金在股票波动中配置债券资产以平衡整体风险，表现稳健。来源：今日美股网

今日美股网08-28 00:12

特朗普强调化石能源与核能，美国家具关税及美欧美日美韩贸易协议最新动态

表现优异，费城半导体指数涨超1%，显示科技板块对市场政策敏感度较低，投资者对半导体企业盈利预期保持乐观。美欧、美日、美韩贸易协议概况及争议特朗普表示，美欧、美日、美韩贸易协议已完成，但各协议仍存在潜在“后患”。美欧协议美国与欧盟达成的贸易协议包括美国对欧盟产品征收15%关税，欧盟承诺增加对美投资6000亿美元及购买价值7500亿美元能源。协议还涉及汽车、药品、半导体和木材等行业的税率调整。欧盟前官员指出，该协议在互惠性上仍存在质疑。美日协议美国与日本将原定25%的关税下调至15%，日本投资5500亿美元并开放农产品市场。然而，日本首相石破茂强调协议细节尚未明确，实际利润分配需根据贡献度和风险承担确定。美韩协议美国对韩国进口商品关税上限设为15%，避免此前威胁的25%高税率。韩方仍需提供更具体的投资计划细节，双方会谈未完全达成共识。编辑总结特朗普近期的政策言论显示，美国在能源与贸易领域仍采取保护主义与传统能源优先策略。家具关税及能源政策对市场产生直接影响，而美欧、美日、美韩贸易协议在实施细节上仍存在争议。这反映了在全球贸易环境中，美国政策执行与国际合作仍面临不确定性，投资者需关注短期波动与长期政策导向。常见问题解答问1：特朗普为何强调化石燃料与核能，而排斥风能和光伏？答：特朗普认为风力涡轮和光伏面板成本高、效益有限，可能对国家经济及能源安全造成不利影响；化石燃料与核能相对稳定，能保障能源供应和就业，符合其传统能源优先政策。问2：家具关税政策将如何影响Wayfair等股价？答：高关税可能提高进口成本，压缩利润率，引发投资者担忧，短期股价波动剧烈；长期来看，如美国本土产业受益，相关公司可能调整策略适应新市场。问3：美欧、美日、美韩协议存在哪些潜在争议？答：争议主要集中在互惠性、投资利润分配、税率细节和数字监管领域。各方对协议实际执行效果及公平性仍存分歧，短期可能导致谈判反复。问4：芯片板块为何在特朗普讲话后表现优异？答：芯片板块受政策敏感度较低，市场预期其盈利能力强且与家具或能源关税关联度不大，因此在整体市场波动中跑赢大盘。问5：投资者如何理解当前美国能源与贸易政策？答：需关注特朗普强调的传统能源优先和高关税保护措施，理解政策短期对股市和行业的冲击，同时评估长期贸易协议执行的不确定性和全球供应链风险，以制定合理投资策略。来源：今日美股网

今日美股网08-28 00:11

澳大利亚股市开盘小幅上涨标普/澳交所200指数报8952.90点

业和能源板块可能继续支撑市场，而金融和科技板块波动性较大。投资者应关注全球市场趋势、大宗商品价格变化及国内政策动向，以把握潜在机会并控制风险。常见问题解答问1：为什么标普/澳交所200指数早盘只上涨0.2%？答：主要因为市场情绪谨慎，投资者对全球经济前景和国内政策保持观望，短期上涨幅度有限。问2：哪些因素推动澳大利亚股市上涨？答：全球市场表现稳定、大宗商品价格支撑以及国内经济数据或政策预期是主要推动因素。问3：矿业板块在早盘表现为何较强？答：澳大利亚矿业出口企业受益于铁矿石、煤炭等大宗商品价格高位，盈利能力提升，从而带动股价上涨。问4：金融板块短期为何波动有限？答：受利率政策和经济不确定性影响，银行股走势谨慎，短期难以出现大幅波动。问5：投资者应如何应对澳大利亚股市波动？答：关注全球市场动向、商品价格变化及政策消息，同时结合行业板块分析，采取分散投资策略，以控制风险并把握潜在机会。来源：今日美股网

今日美股网08-28 00:11

韩股日经指数早盘微涨投资者关注亚太市场情绪

0.19%。指数上涨主要受日本出口类和科技板块带动，投资者对全球经济复苏前景和日元汇率走势保持关注。推动亚太市场上涨的主要因素尽管涨幅有限，但亚太主要股市开盘表现积极，主要原因包括：全球市场情绪改善：美股前一交易日表现稳健，带动亚太市场情绪向好。科技和出口类企业盈利预期：韩国与日本的科技和出口企业近期盈利预期较强，支撑指数上行。汇率及宏观政策预期：日元和韩元汇率波动不大，央行政策预期稳定，降低市场不确定性。编辑总结韩国KOSPI和日经225指数早盘均小幅上涨，显示亚太市场投资者情绪谨慎乐观。科技和出口类板块在支撑指数方面发挥关键作用，同时宏观政策和全球市场情绪仍是主要影响因素。投资者需关注后续市场波动及经济数据发布，以把握潜在机会。常见问题解答问1：KOSPI早盘上涨0.2%的原因是什么？答：主要由于科技和出口类股票表现良好，同时投资者对市场情绪保持谨慎乐观，推动指数小幅上行。问2：日经225指数开盘涨幅0.19%意味着什么？答：指数上涨幅度较小，显示市场谨慎乐观，受科技和出口板块支撑，同时关注汇率和宏观政策因素。问3：亚太市场上涨是否受美股影响？答：是的，美股前一交易日稳健表现提振了亚太投资者信心，间接推动早盘上涨。问4：哪些板块对开盘指数贡献最大？答：科技和出口类企业板块对韩国KOSPI和日经225指数早盘上涨贡献最大，显示这些板块盈利预期良好。问5：投资者应如何应对短期市场波动？答：关注科技和出口类企业财报及全球宏观经济数据，同时结合汇率和政策预期进行投资布局，以降低风险并捕捉潜在机会。来源：今日美股网

今日美股网08-28 00:11

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