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人工智能热潮开始褪去美国大型科技股的牛市行情显疲软迹象

　　科技板块本月在标普500指数中表现最差，与领先市场的今年迄今涨幅33％形成鲜明对比。与此同时，2023年表现落后的能源和金融等板块在6月领涨。MSCI Inc.一项衡量全球价值股的指数跑赢成长股基准指数的幅度创自2022年5月以来最高，而成份股中科技股占主导的纳斯达克100指数跑输标普500指数的幅度创去年10月以来之最。

金融界2023-06-09

【欧股收市】欧洲股市周四停滞不前板块涨跌互现欧元区经济陷入技术性衰退

而汽车股则上涨 1.2%。对利率敏感的科技板块下跌0.3%。股市在很大程度上摆脱了早盘公布的数据，欧盟统计局周四公布的数据显示，欧元区经济在 2023 年前三个月陷入技术性衰退，因为有迹象表明央行加息将抑制该地区未来的增长前景。欧元区国内生产总值修正显示前两个季度收缩 0.1%。英国富时100指数领跌区域同业，联合利华和利洁时集团等以出口为主的必需消费品指数承压，因英镑上涨近0.9%，预期英国央行将进一步加息，而英国通胀预测显示今年将保持较高水平。在等待美联储6月13日和14日的政策会议期间，市场似乎处于停滞状态。经济迹象表明通胀正在缓慢下降，尽管它仍高于央行2%的目标。根据CME FedWatch工具，市场预计美联储在下次会议上维持利率不变的可能性约为66%。据Capital Economics的副首席欧元区经济学家Jack Allen-Reynolds在一份报告中表示："下周欧洲央行将加息25个基点，将存款利率提高至3.5%，看起来已经是板上钉钉的事情。"他还补充说："我们认为欧洲央行还会暗示7月份的会议可能会再次加息25个基点，并强调政策将保持相对紧缩的时间较长。" 电信行业下跌了1.1%，其中以沃达丰的5.5%下跌为首，此前该公司在周三曾创下一周的高点。据报道，沃达丰和和记黄埔正在为其在英国业务的合并协议进行最后阶段的洽谈。德国生物科技公司Evotec跳涨8.4%至泛欧斯托克600指数榜首，此前花旗集团将其股票评级从“中性”上调至“买入”，理由是公司前景诱人。标准普尔下调股票评级后，总部位于瑞典的SBB下跌 11.7%。瑞典电视台报道称，瑞典政府将评估出售该公司拥有的部分房产是否会对国家安全产生影响，这也给这家遭受危机打击的房地产公司带来了压力。

阿泰尔2023-06-09

深度好文｜中药后市研判，还能上车吗？

份以后，则进入到快速轮动的状态。由于科技板块的走强，造成了较大的吸金效应，医药板块处于减量博弈的环境，市场资金在各个有机会的细分领域中快速切换，后续逐渐在一些持续性、确定性较强的资产上达成共识，如医药国改和中药，带来了中药在市场表现上的比较优势。因此今年去做医药板块的投资，较难出现像2019-2020年这样指数型的机会，当时的市场环境是可遇不可求的，后续更多的是去把握行业内部结构性的行情。 2、整个中医药板块作为大医药细分领域得到越来越多投资人的重视，中药为什么火了起来？出现了哪些积极的变化？中药自2021年10月开始实际上出现了三波行情，一个主题能演绎几轮一定是背后有合理的逻辑催化，和持续性的催化并形成了市场共识，而非短期的炒概念。拆分来看的话，2021年10月左右，涨的是政策预期，在其他医药细分领域因高估值和政策担忧大幅下跌的背景下，中药作为政策有优势、估值低的板块，成为了市场资金的避风港； 2022年底的上涨，涨的是中药抗疫概念；在经历了前面两轮上涨，市场对于中药的认知越来越清晰。今年来说，中药既有政策支持、又有业绩、还有国改概念，估值也不算贵，上涨逻辑链持续强化。那么在这个过程中，中药的核心变化是什么？我们从宏观和子板块两个层面来看，宏观层面就像刚刚说的，中药从各个维度考虑都有比较优势，有政策带来的、估值带来的。此外在今年大复苏的背景下，其他板块的复苏可能是不连续的，但中药它比较独特，它的确定性和宏观独立属性都比较强；其次从子板块层面看，很多标的会有一些加成，如中药+国改，中药+创新药，中药+基药，也使得中药的整个逻辑更加完整，更加强化。 3、2021年之前中药板块也有一些顶层设计，那么这两年的支持政策有何不同，为什么能够助推板块行情？政策的出台一直都有一个规律，就是自上而下，也就是说政策对于一个行业的支持一般不太可能突然出一个零部件一样的地方性政策，理论上都是先有宏观设计。但是如果这类宏观政策在大家共识度不高的时候出台，大家可能会产生分歧，也不太会引起资本市场股价层面的反应。但什么时候大家会相信政策角度对这个行业确有促进呢？就是政策具象化的时候，也就是能够在很多细节上进行落地的时候，这是市场不可能视而不见的。这2年中药领域的政策就是在发生具象化的变化，举例来说，今年2月《中药注册管理专门规定》出台，就是中药审评审批领域的细节政策落地，有望促进中药科学化评审和注册，优胜劣汰。包括5月底的中医药传承创新发展示范试点项目名单，也是对《中医药振兴发展重大工程实施方案》细节的落地。另外，中药的集采和中药创新药的医保谈判，在规则和降幅上都和化药和西药创新药的有比较明显的差异，要更温和一些。所以在政策能够对产业产生实实在在的影响的时候，市场的认可度才会提升。 4、去年提出“中国特色估值体系”，今年以来中特估也被多次提及，引起市场对央国企的投资热情。中药板块中也有较多的央国企，并且自21年开始也有不少企业进行国企改革、股权激励，是否有望给中药板块注入新的活力？这个问题的答案其实已经体现在了股价里，大家看今年中药涨幅榜上的那些上市公司，很多都是具备国企改革概念的。那么中药国改的逻辑在哪？国企原来的问题是什么，主要就是经营效率、质量有待提升，但同时国企手中本身又握有很多优质资产，之前的经营问题使得这些资产没有得到很好的利用。但是在改革的背景下，对于中药国企来说，给了很多支持政策和考核标准，企业会更有动力去把所拥有的优质品种做大做强，也就是说这些企业既有潜力又有动力，这两者形成共振之后就有望看到景气拐点出现。 5、中药一季报业绩较为亮眼，体现出哪些特点？是否有可持续性？二季报的前瞻如何？中药一季报整体是比较好的，但在板块内部也有一些层次，相对更好的有几类，一个是中药抗疫概念，其次是中药国企改革相关的公司，还有中药创新药。持续性的问题也要区分来看，像中药抗疫概念的这类公司，后续需求可能不会像之前那么高涨，增速相应的也就不会像去年和今年一季度这么高。而中药国改和中药创新药的逻辑还是更偏中长期的，并且在政策和支付端的优势下，还是更加具有可持续性的。从板块整体上来说，尤其是基数不断提升的情况下，想要一直对标一季度的增长水平还是比较难的，但细分领域结构性的高增或者优势还是会出现的。 6、近期某品牌中药提价28%，能否反映品牌中药的长期价值，提价是否也是板块后续的重要看点？所有具备消费属性的资产，最好的逻辑是“量价齐升”。但是有很多消费品，销量要再往上走是比较难的，因为空间是有限的。但对于医药消费品来说，“量价齐升”的逻辑仍旧是有的，因为目前对于大多数医药消费品来说，渗透率都很低。至于“价”能不能提起来，要看是什么品类的医药消费品。对于中药来说，有消费品属性的中药OTC，和百年老字号的高端品牌消费品。品牌中药一般是有保密配方的，具有稀缺性，并且时间越长品牌积淀越好，品牌力也就越强，这类产品的提价能力是很强的。从长期的角度来讲，“量价齐升”的逻辑是顺的。但对于普通中药OTC，则要看竞争格局，因为这类公司竞品较多，要看有没有品牌溢价能力去做提价，提价之后整个终端的消费结构会不会发生变化。 7、5月10日，全国卫生健康药政工作电视电话会议在京召开，会议全面部署2023年重点工作任务，其中“基本药物”被列为重点，意味着基药目录调整或将提上日程，市场普遍预期本次基药目录调整中成药占比有望提升，如何看待基药目录调整对中药板块的影响？首先科普一下什么是基药目录，它的全称是国家基本药物目录，基层医疗卫生机构需要有比例地去使用目录中的药物，保证用药的可及性。换个角度去理解，一旦药品进入基药目录，是有量的保护的，可以在基层医疗卫生机构里面以规定的比例去使用，用药医院的覆盖面会达到一个较高的位置，同时还有使用额的保障跟限制。但纳入基药目录对中药和化药的意义是不一样的，因为很多化药、制剂竞争格局较差，同一品类都调入目录后，每一家能分到的份额取决于药企本身的竞争力。但对于中药的独家品种意义重大，因为一种药只有一家企业在做，有望带来较大的放量。从历史上看，中药的基药是出过大单品的，就是出在中药独家品种里。所以通过基药目录在销售端口建立一定影响力和认知度之后，放量是比较可观的，这也是后面一段时间我们观测中药行业性的催化很重要的一点。 8、中药板块经历了前期的大涨，后续是否还有上涨动能？中西医如何配置？上涨动能的核心要看后面产业还有哪些逻辑，中药板块来说，第一就是政策环境不会变，政策暖风有望持续。第二是行业整体性的催化，就像我们刚刚讲到的基药目录后面有望持续演绎。第三是中药领域的审批有望加快，支付，包括集采各个方面都有利于中药，因此从业绩的角度来讲也有望持续兑现。从中长期的角度看，中药的行情还没有走完，后面还有机会，侧重点还是中药加国改，中药加基药，中药加创新药这些方向。另外我们看西药中的创新药，尤其港股创新药跌得很多，这并非是港股创新药本身的问题，当然也有一些个股因为数据的问题，造成股价上的影响，但核心还是港股整体的负BETA的问题，往后看创新药未来还是有机会。同时，买中药跟买创新药的逻辑是不一样的，买创新药买的是医药里面的科技股跟爆发性。买中药是因为它的稳定性、确定性更高，是更偏稳健的配置选择。那为什么两者今年差异会这么大？我认为今年的市场对于医药来说是一个减量的市场，或者说是存量博弈的市场，因此不能够支撑很多板块一起上涨，资金需要在医药行业内部作出选择，因此具有比较优势的中药就出现了一枝独秀的行情，而其他细分领域承压，这也是今年独特的市场环境造就的。并不是因为其他的细分领域本身有很大问题，只是从景气度的角度来讲，他们在当前阶段没有中药好，才会出现这种选择结果，中药和西药领域有望产生一定的互补性。 9、如何投资中药板块？中药个股的研究门槛可能比生物科技要小一些，但要去进行每个个股的投资逻辑判断，也是不容易的。因为中药内部也有很多细分领域，有品牌中药，中药 OTC，中药创新药、配方颗粒等等，驱动逻辑各不相同，可能还会叠加诸如国企改革之类的逻辑，难度较大。因此如果要进行中药板块的投资，选择指数化投资是更容易、更便捷的。中证中药指数（930641）就是一只聚焦中药板块的指数，它选取不超过50只涉及中药生产与销售等业务的中药上市公司，囊括中药行业优质龙头。指数当前估值也处于相对合理的状态，当前PE（TTM）为35.18倍，修复至和医药全行业相当水平，投资性价比仍存。数据来源：Wind，截至2023.5.31 中证中药指数前十大成分股数据来源：中证指数公司，截至2023.5.31，成份股展示不代表个股推介此外，中证中药成分股中的国企数量占比为34%，而权重占比超50%，远高于全部医药上市公司的国企占比，国有属性突出，在国改逻辑持续性仍强的背景下，还有望继续给指数带来催化。对中药板块感兴趣的投资者，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山、广誉远、以岭药业、太极集团、东阿阿胶等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF，最新规模超23亿元。（数据来源：中证指数公司，截至2023.5.31，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。中药ETF（560080）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。中药ETF联接（A：501011，C：501012）中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。中证中药指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-07

基金早班车|AI+大幅退潮，科技股成重灾区公募：多数基金积极买入股票仓位回升，产业资本踊跃增持

24.89亿港元。盘面上，医药、工业、科技板块跌幅居前，果链多数下跌，内房、能源股走强。南向资金净卖出达81.3亿港元。　　3.市场震荡，基金发行难度加大，年内已有5只基金发行失败。6月5日，民生加银基金发布公告称，旗下民生加银卓越配置两年持有期混合型FOF（基金中基金）截至2023年5月31日基金募集期限届满，未能满足《基金合同》约定的基金备案条件，故《基金合同》不能生效。6月以来，民生加银基金旗下已有两只基金募集失败，且均为FOF基金。据iFinD数据显示，截至6月6日，今年以来公募FOF收益率平均为-0.51％，近半FOF没能实现正收益。　　3.兴证全球基金旗下逾40只产品开展费率优惠活动，但与此前多家公布的优惠方案不同，此次兴全基金针对从货币基金“现金宝”赎回转购才可享受新基金1折申购费率优惠，原申购费率仍未发生改变。　　4.贝莱德中国区负责人、贝莱德基金管理有限公司董事长汤晓东离职。贝莱德亚太区发言人回应称，汤晓东完全因为个人原因离任，希望在公司以外的事业探索机会，贝莱德对于中国市场的承诺不变。另外，券商系公募富安达基金公告，王胜于6月5日履新公司总经理，而原总理胥海已离任。　　5.多家公募基金发布旗下基金通过直销渠道“打折”或参与代销机构费率优惠的公告。这背后是近期新基金发行持续遇冷。上海证券基金评价中心认为，新基金发行遇冷受股票市场行情的影响较大。一方面，大盘持续低迷，缺乏赚钱效应。投资收益欠佳影响投资者对公募基金的信心。　　6.红杉资本发布“全球商业更新”，宣布将全球业务拆分成3个实体，红杉中国、印度/东南亚和欧美风投业务将独立运营。　　二、慧眼识基　　军工板块催化事件不断，前有国产大飞机C919商业首飞成功，后有神舟十六号发射任务和神舟十五号载人飞行任务均圆满成功。二级市场上，随着相关事件催化发酵，不少资金瞄准军工板块，逆势持续买入。公开数据显示，6月5日行业热门ETF--国防军工ETF（512810）尾盘突现放量溢价，当日成交额放大至5483万元，显示或有资金借道行业ETF增仓军工板块。ETF最新的资金面数据也佐证了这一猜想，根据上交所最新数据，国防军工ETF（512810）近10日、近20日、近60日资金面也均呈现资金净流入状态。从该ETF近阶段的资金面数据看，这种净流状态也并非短期行为。　　三、宏观产业　　人社部发布数据显示，截至一季度末，全国企业年金积累基金规模为2.98万亿元，企业年金养老金产品合计已备案649个，实际运作593个，期末资产净值为2.24万亿元。第一季度全国企业年金基金投资收益为440.24亿元，加权平均收益率为1.55％。　　世界经济论坛第十四届新领军者年会将于6月27日至29日在天津举行。国家发改委作为世界经济论坛中方牵头协调单位，正在会同相关部门协调并指导论坛筹备工作。　　首艘国产大型邮轮“爱达·魔都号”正式出坞，全面转入码头系泊调试阶段，预计7月中旬首次试航，今年底完工交付。　　河北发布19种集中带量采购医用耗材拟中选结果，原本价格万元左右的角膜塑形镜（OK镜）单片价格最低降至1760元/片，最高价格4050元/片。环曲片单片价格最低降至2260元/片，最高价格4450元/片。　　四、新发基金

金融界2023-06-07

AI和基因测序创新结合，美股医药巨头因美纳大涨4%！纳指生物科技ETF（513290）收涨1.79%

预测的准确性。而对于美股创新药/生物科技板块，东吴证券医药首席分析师朱国广在2023年医药策略《风雨过后，天晴有彩“红”》中认为，“美股创新药/生物科技板块近 20 年共出现 4 次周期性较强的回调，分别为 2001 年、2008 年、2015 年和 2021 年。”叠合各个周期的走势规律，参照过往周期行情的变化，朱国广认为，“当前时点”的美股生物科技板块也正处于 2021 年以来的回调周期底部区间，随着明年（2023年）FOMC加息放缓，在 2023 年有望在加息结尾处迎来上扬的行情。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-05

全球股市已经到从“牛势”转到“牛市”的拐点了吗？

依靠经济数据对未来的利率做出决策。高科技板块飙升标准普尔 500 指数5 月份的小幅上涨主要得益于科技板块超过 9% 的涨幅。纳斯达克综合指数在 5 月份上涨了 5.8%。最初的上调是由大型科技公司的财报利好消息而推动，苹果、谷歌母公司 Alphabet 、Facebook 母公司 Meta 和微软公布了强劲的业绩。对人工智能的日益炒作和热情也促使投资者将资金投入芯片股，其中最主要的是英伟达(NVIDIA)。该公司成为第一家市值达到 1 万亿美元的芯片制造商，其股价年初至今已上涨超过 174.73%。通信服务和非必需消费品是除科技板块之外的另外两个涨幅。原油价格暴跌令能源股下跌超过 10%，领跌股市。美元弱化下跌周五，美元指数在一周低点附近徘徊，为104.05，本周下跌了0.15%，是自 3 月底以来最糟糕的一周，因为市场大多预计美联储将在6月份保持利率不变。与此同时，债务上限的法案即将被签署通过，这也消除了美元的支撑支柱。但自相矛盾的是，美元因其避险地位而成为主要受益者。加拿大本周市场回顾本周五S＆P / TSX综合指数以20024.63收盘，较上周上涨0.52%。5月份下跌5.16%。本周五，伦敦布伦特 8月原油期货为76.14美元/桶。周五，1加元兑5.2759人民币。 GDP 加拿大统计局周三报告称，加拿大经济2023 年第一季度的年化增长率为 3.1%，超过了统计局早先估计的2.5%，反映了强劲的家庭支出以及对第二季度经济增长的初步解读。尽管早先预测经济低迷，但整体经济似乎不太可能在 2023 年第二季度出现下滑。经济学家表示，最新的 GDP 数据提高了加拿大央行进一步加息的可能性，但央行可能会参考更多数据再考虑是否加息。加拿大统计局将于 6 月 9 日发布下一份就业市场报告，7 月加息的可能性比较大。分析与展望市场趋势在 2022 年底经济学专家曾预测，受银行和能源行业实力的推动，S&P/TSX 综合指数将在 2023 年表现强劲。但到目前为止，情况并非如此，自今年年初以来，截至 6月2日，该指数上涨了2.99%。加拿大经济依然在与粘性通胀和高利率作斗争，同时银行业整体下滑和油价走软。 Newhaven Asset Management Inc. 总裁兼投资组合经理 Ryan Bushell 表示，经济下行风险的增加是今年下半年最有可能拉低该指数的事件。加拿大的主要指数对石油和银行股的敞口很大，Bushell 预计这两种股票在 2023 年的剩余六个月内不会有太大的上涨空间。至于银行业，Bushell 预测贷款损失拨备增加将继续拖累银行收益。与 Bushell 的预测相反，IA Private Wealth 高级投资顾问 Allan Small预计S&P/TSX 综合指数将会上行，到今年年底小幅走高。他认为，去年该指数下跌，但从历史上看，指数连续两年下跌的情况很少见。唯一会损害TSX指数的是，如果加拿大央行和美联储继续走激进的加息道路，但他认为这不会发生。房地产市场多伦多地区房地产委员会（TRREB）的数据显示，5 月份的房屋销售量为 9012 套，比去年同期增长 25%，比 4 月份增长 20%。同时，价格比去年同期低约1%，比4月份上涨近4%。 TRREB 的首席市场分析师Jason Mercer表示，最近几个月购房需求显著回升，此前利率连续八次快速上调，许多潜在买家转而观望。面对更高的借贷成本，许多购房者已经重新调整了他们的住房需求，并正在重新进入市场。此外，移民带来的强劲租金增长和创纪录的人口增长也支持了房屋销售的增长。然而，5月份的房屋供应跟不上需求，新挂牌数量仍远低于去年 5 月的水平，卖家似乎仍在等待更高的价格。春季销售价格面临上行压力。石油随着中国工厂活动的扩大和美国债务协议的进展与对需求前景的持续担忧相竞争，油价出现波动。债务协议的进展也抵消了美国原油库存膨胀的迹象。美国石油协会报告称，上周库存增加了 520 万桶，如果稍后得到政府数据的证实，这将是自 2 月以来的最大增幅。交易员也将目光放在了周六的OPEC+会议上，届时将讨论石油的生产政策。预计中国会在7月份出台更多经济刺激措施，这样就会加大中国对石油的需求，从而提高全球油价。中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以3230.07收盘，较上周上涨0.55%。5月份下跌3.57%。沪深300指数以3861.83收盘，较上周上涨0.28%。5月份下跌5.72%。本周四，恒生指数以18949.94收盘，较上周上涨0.08%。5月份下跌8.35%。本周五1美元兑7.0849人民币。 PMI（制造业采购经理人指数）财新周四公布的数据显示，5月中国制造业PMI升至50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。不过报告称，对于未来12个月前景，制造商乐观度降至7个月最低。从分项数据看，制造业供需小幅扩张。5月制造业生产指数升至2022年7月来最高，制造业新订单指数重新升至临界点以上，为过去两年来次高，仅低于2023年2月。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的5月份官方制造业PMI进一步降至48.8，为连续第三个月回落，且连续第二个月位于收缩区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于扩张区间，行业景气度呈现一定程度分化。从制造业发展情况看，市场需求不足问题仍较突出。5月份，新订单指数为48.3%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月运行在50%以下。分析与展望本周初，股市较 1 月 27 日的峰值下跌超过 20%，进入技术性熊市。由于交易员押注中国刺激措施以及美国可能暂停加息，恒生指数在周五收盘时飙升 4% 至 18949.94 点，为 3 月 1 日以来的最高点。科技指数上涨 5.3%，推动该市基准指数创下三个月来最大涨幅，使其进一步远离熊市区域。目前疫情后国内经济继续失去动力，需要更有针对性的刺激措施来重振房地产销售和消费。政策基调可能会在7月份有所改变，这将有利于市场。 Forsyth Barr Asia 的分析师 Willer Chen 表示，除了对于刺激政策的猜测外，周五的反弹主要是技术性反弹。恒生指数的 14 天相对强弱指数在周三和周四均跌破 30，表明抛售过度。市场上一次进入类似的超卖区域是在去年 10 月下旬，在重新开放的乐观情绪的推动下，股市在随后的三个月里飙升了 55%。然而，内地投资者仍持谨慎态度。根据沪港通数据，他们周五抛售了价值 24 亿港元（3.1 亿美元）的本地股票，本周抛售总额达 69 亿港元。他们在 5 月份净买入 224 亿港元。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以31524.22收盘，较上周上涨1.97%。5月份上涨7.04%。本周五，德国DAX 30指数以16051.23收盘，较上周上涨0.42%。5月份下跌1.62%。本周五，英国FTSE 100指数以7607.28收盘，较上周下跌0.26%。5月份下跌5.39%。分析与展望欧洲股市周五收高，本周美国在违约截止日期前几天通过了一项提高债务上限和限制政府支出两年的法案。泛欧STOXX 600 指数收盘上涨 1.5%，从周三触及的两个月低点进一步攀升。矿业股领涨，上涨 4.2%，而汽车股上涨 2.9%。在 6 月 4 日OPEC+会议召开之前，石油和天然气库存上涨 2.3%。欧元区通胀大幅下降至 2022 年 2 月以来的最低水平，欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德表示 6.1% 的数字仍然太高，需要继续加息，直到明确通货膨胀率将及时降至 2% 的目标为止。欧洲央行官员已明确暗示本月将再次加息，但经济学家表示 7 月和 9 月的前景更加不确定。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-06-03

随着人工智能热潮导致科技股超买当心股市的“六月大跌”

调这一点，下图中顶部的第二个图表显示了科技板块相对于标准普尔500指数的比例是如何处于一个罕见的区域。　　“虽然超买状况证明了该行业的上升趋势，超买并不意味着结束，但短期盘整和/或回调的可能性似乎在增加，”Turnquist表示。　　虽然人们喜欢重复“5月卖出，然后离场”的口头禅，但实际上，从历史上看，6月在春末和夏末的回报率都很低。标准普尔500指数6月份的平均涨幅和中位数涨幅分别为0.0％和0.1％。这是自1950年以来表现最差的第四个月。　　特恩奎斯特补充道:“虽然6月份的总体平均回报率并不令人印象深刻，但当标准普尔500指数在当月上涨时，平均回报率为2.5％。相比之下，当标准普尔500指数在当月下跌时，6月份的平均回报率历史上为-3.0％。” 　　不幸的是，科技行业的季节性情况更糟，自1990年以来，该行业的平均回报率和中位数分别为0.0％和- 1.7％。根据Turnquist的数据，这是第二糟糕的月份，只有42.4％的时间有正回报。　　不过，特奎斯特在结束时给出了更为积极的评价:“好消息是，如果出现均值回归，那很可能是朝着科技股的上升趋势，为寻求更好进入科技股的投资者提供了一个潜在的回调机会。LPL研究战略与战术资产配置委员会（Strategic and Tactical Asset Allocation Committee）对科技股的建议为中性，正在等待一个更好的进入点。”

金融界2023-06-03

港股科技板块走强，恒生科技ETF华安(513580)、恒生互联网ETF（159688）涨幅均超3%

今日早盘港股科技板块走强。截至10:35，恒生科技指数上涨4.11%。恒生互联网科技业指数上涨4.37%。相关ETF基金——恒生科技ETF华安(513580)高开高走，现上涨3.46%，成交额8470万元，换手率4.96%，市场交投活跃；恒生互联网ETF（159688）现上涨3.88%,成交额6392万元，换手率12.71%，市场交投活跃。数据来源:wind 资料显示，恒生科技ETF华安(513580)紧密跟踪恒生科技指数，指数成分股中，万国数据-SW上涨9.28%，快手-W、众安在线、携程集团-S等跟涨；恒生互联网ETF（159688）紧密跟踪恒生互联网科技业指数，指数成分股中，明源云上涨12.39%，飞天云动、百度集团-SW等跟涨。数据来源:wind 国金证券认为，互联网降本增效仍继续稳步推进，消费逐步回暖，外部因素扰动不改行业整体向好趋势，多家大厂已发布23年Q1业绩，已呈现良好复苏态势。消费复苏，监管常态化，版号等政策向暖下，23年互联网板块整体业绩向暖，但个股或有所分化，2023年外部因素扰动不改行业基本面向好、业绩向上的态势，重视回调带来的机会。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

港股强势反弹，港股科技ETF（513020）涨超2.4%，明源云涨超5.9%

增长动力加速、美债利率下行有望驱动港股科技板块估值上行。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

史上力度最大618迎开门红！美团阿里涨超4%！恒生科技ETF基金（513260）涨超3%，4日吸金3400万！反弹开启？

的10倍以上。在强力销售预期下，港股科技板块估值却连续回调。根据恒生指数公司数据，截至5月31日，恒生指数最新市盈率已调整至11.02倍。浙商国际30日在《港股市场策略周报》中表示，随着市场下杀，恒生综指市盈率估值当前5年分位点已经低于20%，开始显出估值性价比。市场风险溢价水平同样有所改善，但美债收益率仍在高位。港股市场基本面方面，国内经济复苏疲软态势继续，后续有望继续迎来政策端的发力。目前，全市场共10只跟踪恒生科技指数的ETF产品，产品费率成为投资者关注焦点。而值得注意的是，恒生科技ETF基金（513260）管理费仅为0.15%，托管费0.05%，二者加总综合费率仅为0.2%，为全市场唯一一只千2综合费率的恒生科技指数ETF产品，费率降到最低档，低费率意味“省到就是赚到”。数据来源：Wind，截至2023.5.31 公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手、小米等。【恒生科技ETF基金（513260）标的指数前10大重仓股】数据来源：恒生指数公司，截至2023.3.31 风险提示：投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于恒生科技指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。基金产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。基金投资有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

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