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A股收评：沪指涨0.7%！海南、光伏板块强势，银行股低迷
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黄金涨近5%，山金国际、赤峰黄金、晓程科技、湖南白银、山东黄金、湖南黄金等跟涨。消息面上，隔夜现货黄金一度跌破3900美元/盎司关口，距离本轮高点回调超11%，创近两年最大回撤，亚盘时段现货黄金企稳反弹，涨破3970美元/盎司。市场预计美联储将于周四凌晨降息，目前预期12月还会再降息一次。中国银行研究院主管王有鑫认为，尽管短期内金价可能继续面临下行压力，但目前美元长期走弱可能性较大，全球流动性将进一步宽松，全球央行持续购金、地缘政治风险、通胀预期等因素仍在，所以黄金在短期压力集中释放之后，有望盘整企稳。电池板块活跃，贝特瑞涨超19%，铜冠铜箔、先导智能、科力远、中一科技、厦钨新能、长虹能源、纳科诺尔、鹏辉能源等跟涨。消息面上，有媒体称，在政策支持及全球对电网稳定设备和人工智能驱动数据中心供电设备的需求推动下，储能系统正加速普及。电池产业与太阳能、电动车共同构成中国工业增长战略的核心。近期政府出台的措施旨在扩大储能系统容量和投资，包括建立补偿机制以确保高峰用电的充足储能保障。中国计划到2027年将储能系统容量提升至180吉瓦，实现翻倍增长，以支撑间歇性风电和太阳能发电。证券板块上涨，华安证券涨超8%，东北证券、东兴证券、长江证券、广发证券、东方证券等跟涨。消息面上，券商业绩高增态势愈加明显。截至10月28日，14家券商披露前三季业绩，其中13家数据可比券商的前三季归母净利合计约467.26亿元，同比增46.42%。其中，3家券商前三季归母净利翻倍，8家增速介于50%至100%之间。量子科技板块活跃，富士达涨近15%，科大国创、国盾量子、天融信、神州信息、西部超导等跟涨。消息面上，10月28日，英伟达（NVIDIA）在GTC华盛顿特区技术峰会上推出革命性的量子-GPU互联技术NVQLink，这是一种开放系统架构，用于将GPU计算的极致性能与量子处理器紧密结合，以构建加速量子超级计算机。10月22日，谷歌宣布其“柳树”量子芯片实现了首个在硬件上获得可验证量子优势的算法，运算速度超越最快经典超级计算机13000倍。银行板块领跌，成都银行跌超5%，厦门银行、浦发银行、江苏银行、青岛银行、杭州银行等跟跌。影视院线板块下挫，幸福蓝海跌超8%，华智数媒、博纳影业、慈文传媒、百纳千成、中视传媒、北京文化、横店影视等跟跌。个股异动：大族数控录得7连涨行情，收盘报133元，总市值565.93亿元。消息上，大族激光日前披露了2025年第三季度报告，报告期内公司成功实现跨越式增长，前三季度营业收入达39.03亿元，同比增长66.53%；归属于上市公司股东的净利润高达4.92亿元，同比激增142.19%。展望后市，光大证券认为，A股市场有望维持强势表现。一方面，党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，新一轮政策部署有望提振市场信心。另一方面，新一轮中美经贸磋商在马来西亚举行，叠加美联储10月有望继续降息，市场风险偏好或将抬升。整体来看，多重利好因素有望支持市场短期内维持强势表现。
格隆汇10-29 15:53
大日子！美联储携科技巨头财报轰炸，特朗普开启亚洲行最后一站
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公布关键的政策决定，同时欧洲和华尔街的科技巨头也将发布财报，尤其是后者的表现，将决定市场下一阶段的上涨动能。周三亚洲股市表现积极，受华尔街AI乐观情绪带动。英伟达宣布将为美国能源部建造七台超级计算机。与此同时，微软与OpenAI达成协议，允许后者重组为公益公司，微软将持有27%的股份。眼下市场氛围良好，但关键问题仍是：这场AI热潮是否会演变成泡沫？任何需求减弱或投入回报不及预期的迹象，都可能引发投资者抛售拥挤的科技股。自ChatGPT推出以来，微软、Alphabet、亚马逊和Meta的市值合计大幅上升。微软、谷歌母公司Alphabet和Meta的财报将在美股收盘后公布。投资者对它们的期望值很高，希望看到足够强劲的业绩来支撑目前偏高的估值。就美联储而言，市场几乎已完全消化周三降息25个基点的预期，投资者将关注是否暗示12月进一步降息。尽管美国政府停摆导致关键经济数据中断，但就业市场降温与低于预期的通胀数据，或让决策者更有信心继续放松政策。市场还在关注，美联储是否会宣布结束长期执行的资产负债表缩减计划（即量化紧缩QT）。在其他市场中，日元上涨，美国财政部长斯科特·贝森特敦促日本政府给予央行加息空间，并警告东京不要通过长期低利率维持日元过度贬值。澳大利亚数据显示，9月季度国内消费者价格创下两年半来最大涨幅，核心通胀意外强劲，使得近期降息几乎不可能。澳元随之走高。美国总统特朗普周三抵达韩国，开始亚洲之行的最后一站。他将与韩国总统李在明举行双边会谈，讨论贸易、投资与和平议题。韩国总统府称，李在明将赠送特朗普一顶古代金王冠的复制品，并授予他韩国最高荣誉勋章“无穷花大勋章”。此前，特朗普访问东京期间，高度赞扬日本首位女首相高市早苗的国防与经济政策，两国签署了贸易与稀土合作协议。高市早苗还赠送特朗普一支前首相安倍晋三使用过的高尔夫推杆，以纪念两人曾经的友谊。周三可能影响市场的关键事件包括：美联储与加拿大央行的利率决议微软、Alphabet、Meta财报梅赛德斯-奔驰、瑞银、阿迪达斯、葛兰素史克与空中客车的财报
风起10-29 15:50
港股科技四季度展望：虽波动加剧，但长期产业趋势较为清晰
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近期港股科技板块经历了一段震荡行情，这主要受到海外不确定性上升的影响，例如特朗普关税政策的摇摆、美国政府停摆的持续以及区域性银行信贷风险等事件性冲击。然而，这些外部扰动并未动摇板块的内在根基——南向资金持续流入，年内净买入规模突破万亿港元，上市公司回购总额超过千亿港元，板块估值更处于历史相对低位。随着全球AI产业浪潮的持续推进与国内科技企业的创新突破，港股科技板块中长期向好的趋势并未改变。当前市场的波动更多源于情绪面的宣泄，而非基本面的恶化，反而为布局AI产业链、智能驾驶等核心赛道提供了难得的窗口。本期我们将从基本面出发，深入剖析港股科技板块中长期的产业发展脉络。从产业演进阶段来看，第一阶段“估值修复”已在年初基本完成。目前港股互联网龙头的12个月远期PE普遍回升至20倍以上，市场交易逻辑从“极端悲观情绪修正”转向“合理估值中枢回归”。第二阶段“盈利验证”正逐步展开。自二季报以来，AI对主营业务的边际贡献开始显现：云业务收入增速回升、广告与游戏的运营杠杆改善、费用率逐步下降。与此同时，市场定价模式也回归到SOTP混合估值体系：那些竞争壁垒稳固的垂直领域龙头率先获得估值溢价，而高弹性的新业务（包括AI、云服务、出海及即时零售等）则被拆分单独估值，板块整体从单一的EPS锚定，转向“护城河深度+分部折现”的双轨定价机制。第三阶段“估值扩张”仍需等待核心AI应用实现规模化商业化的明确信号。当前下游应用场景（如Agent、多模态、自动驾驶、企业级SaaS等）仍处于从0到1的探索阶段，一旦在GMV、付费率或货币化强度等方面出现可复制的拐点，整体估值区间有望迎来系统性的上移。在AI产业大趋势不变的背景下，板块未来的成长空间将主要取决于AI所能撬动的增量业务规模，以及这些业务该如何被合理定价。聚焦港股科技板块，云业务依然是当前最直接、最可量化的投资主线。从市场需求来看，参照美国市场的发展经验，中国云服务市场仍有数倍的成长空间。若以云支出占企业IT预算及GDP的比重作为参考，长期市场规模预计有望实现四倍以上的增长。在需求持续扩张的同时，互联网巨头凭借其先发优势与生态壁垒，有望占据市场的主要份额。图：中国云市场的长期空间：对标美国，仍有四倍上行空间数据来源：JPM研究中国云业务生态：头部互联网企业具备较大优势数据来源：JPM研究综合来看，当前港股科技板块的投资逻辑清晰：生成式AI需求持续爆发，互联网龙头企业“AI驱动+高毛利”的商业模式已经得到验证，而估值仍处于历史低位，具备情绪修复与价值重估的双重潜力。短期来看，政策面持续释放“支持健康发展”的积极信号，行业竞争格局趋于缓和，消费基本盘保持稳健，为企业盈利提供了安全边际；中长期而言，AI云服务、广告及企业软件等业务将开启第二增长曲线，收入结构的优化升级叠加充裕的现金流，板块估值中枢有望迎来系统性提升，当前配置价值显著。而投资者面临的另外一个问题就是，随着港股科技ETF产品数量快速增加，面对琳琅满目的选择，难免产生“选择困难”：究竟哪一只产品更贴合自己的配置需求？易方达指数团队对此提出“一题三解”的策略思路：若希望一键配置横跨港股与美股市场的中国互联网龙头，相关产品旗舰QDII产品——中证海外互联ETF（513050），该产品腾讯、阿里等权重股占比突出，历史超额收益表现领先；若更看重AI产业链的全面布局，从上游芯片至下游应用全覆盖，恒生科技ETF易方达（513010，场外联接A类：013308；C类：013309）是更精准的工具选择；若受投资范围限制，中证港股通互联网ETF（513040）则通过分散均衡的港股通持仓，提供相近赛道的有效替代敞口。综上，三只产品定位清晰、互为补充：追求龙头集中度的可选513050，聚焦AI全链布局的可选513010，聚焦软件的则可直接关注513040。投资者不妨从自身需求出发，灵活选择适配工具，把握港股科技板块的配置机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-29 15:33
Amillex每日汇评：风险偏好持续升温，苹果市值首破4万亿美元，黄金失守3900美元创三周新低
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开博弈。美股市场：苹果市值破4万亿，科技股与周期股共舞道指涨0.6%，标普500指数涨0.3%，纳指涨0.5%，连续三日创历史新高；里程碑事件：苹果股价微涨0.2%，总市值首次突破4万亿美元，成为全球首家达此里程碑的企业；板块分化：领涨板块：核电股（Cameco涨18%）、物流（UPS涨11%）、支付（PayPal涨8%）；科技龙头：微软涨4%（与OpenAI签署新协议），特朗普媒体集团涨3%（进军预测市场）；核心驱动：贸易乐观情绪：中美磋商进展缓解关税担忧，企业盈利韧性成为市场焦点；政策预期支撑：市场对美联储10月降息25基点定价接近100%，流动性宽松逻辑未改。贵金属与外汇：黄金跌破3900美元，日元短暂反弹现货黄金跌超2%至3907美元/盎司，现货白银同步走低；基本面解析：避险需求消退：贸易谈判进展削弱黄金对冲功能，花旗警告金价或下探3800美元；技术面破位：黄金跌破4000美元关键心理支撑，盛宝银行指出“姗姗来迟的回调”开启；外汇市场：日元兑美元一度涨0.6%至151.95（美日财长讨论汇率波动），随后回落至152.16；美元指数持平于98.81，市场静待美联储决议指引。大宗商品与加密货币：原油震荡，数字货币普跌能源市场：WTI原油微幅波动，OPEC+减产与需求担忧僵持；加密货币：比特币跌0.3%，以太坊跌0.7%，风险资产狂欢中资金分流明显；工业金属：美国期铜持稳，全球经济复苏预期提供支撑。全球股市：欧亚市场分化，日经小幅回调欧洲市场：斯托克50指数跌0.3%，德国DAX指数跌0.2%，法国CAC40指数跌0.4%；亚太市场：日经225指数跌0.24%，韩国综指跌0.8%，财报季前情绪谨慎。今日关注美联储利率决议美国9月JOLTS职位空缺：若读数低于前值880万人，或强化降息逻辑；欧元区10月经济景气指数：若跌破前值96，可能加剧欧央行鸽派预期。亚马逊、Meta（盘后公布）：AI广告营收与云业务成本控制成关键指标；高通：暴涨20%后需业绩验证AI芯片订单持续性；日本央行决议：预计按兵不动，关注对日元贬值的容忍度；欧洲央行决议：维持利率不变，拉加德讲话或强调“数据依赖”。
Amillex安迈国际10-29 15:18
牛市氛围暴增！ETF资金两头押注
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动相对较小的A500，以及聚焦前沿生物科技的恒生创新药，这两类看似风格迥异的资产，被越来越多资金纳入囊中。 01 中证A500指数：行业均衡的艺术自今年下半年以来，截至10月28日，A500ETF易方达(159361)资金净流入超过56亿元，居同标的ETF首位，最新规模231亿元，为深市同标的ETF中规模第一。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）资金的持续流入，源自市场对A股核心资产的重新审视。这只产品跟踪的中证A500指数由各行业中市值较大、流动性较好的500只股票组成，覆盖全部中证一级行业和二级行业，以及93个中证三级行业中的91个，几乎实现A股行业全覆盖。其中，信息技术、医药卫生等新兴产业权重较高，兼顾“核心资产”与“新质生产力”，以“传统+新兴”的均衡结构，稳住投资基本盘。从细分赛道来看，中证A500指数在新能源汽车产业链中，不仅包括整车与电池龙头，还将具备核心技术优势的国产锂电设备厂商、车规级芯片设计企业等纳入成分股，覆盖产业链上下游；在半导体领域，指数覆盖了从设备材料到芯片设计的全链条企业，而非局限于少数大市值龙头，实现对新兴赛道的“全景式布局”。这种均衡布局的特性在当前市场中尤为珍贵。从指数收益率看，年初至今，沪指上涨19.2%，中证A500上涨22.8%。中证A500聚焦细分赛道龙头的行业均衡编制方法，是获得超额收益的重要原因。以中证一级行业分类为比较口径，中证A500指数金融行业权重为13%，低于上证指数的24%；信息技术及通信服务权重为27%，高于上证指数的18%。从最新估值来看，历史上沪指三次站上4000点，估值逐步降低。2007年5月9日沪指首次突破4000点，全市场PE超过40倍；2015年4月8日再次站上，整体PE降至20倍左右；2025年10月28日，沪指盘中重返4000点，全市场估值约为17倍。目前，中证A500指数的估值与上证指数均为17倍，低于标普500指数的30倍。从股息率来看，中证A500股息率为2.33%，高于标普500指数。 02 恒生创新药赛道：资金无畏调整的坚守在宽基指数获资金青睐的同时，恒生创新药板块也呈现独特的资金流向。尽管近期板块有所调整，资金却呈现“越跌越买”的特征，展现出无畏波动的坚守姿态。以恒生创新药ETF(159316)为例，10月以来资金净流入超12亿元。消息面上，四季度创新药赛道迎来多重密集催化： 1.学术会议集中亮相：10月17日-21日的欧洲肿瘤内科学会大会，以及12月的美国血液学会年会和圣安东尼奥乳腺癌大会，均为全球顶级学术舞台。中国的创新药企，如康方生物、科伦博泰、荣昌生物等，其核心品种已入选ESMO的LBA（Late Breaking Abstract），显示国际顶级学术界对其研发实力的认可。 2.BD交易进入传统旺季：10-11月是BD交易的高频期，海外药企通常为在圣诞假期前完成年度采购计划，交易活动会显著活跃。目前行业已有多个潜力品种处于谈判阶段，10月8日诺诚健华1亿美元首付的重磅交易，打响了第四季度BD行情的第一枪。 3.国内政策窗口期：第四季度也是国内医保目录调整的关键时期。政策对真正创新的支持方向明确，结构性格局持续优化。稳定的政策预期为创新药的商业化与放量提供了良好环境。除了产业内生动力，降息周期的重启也成为创新药板块催化剂。创新药是典型的“盈利在远端”行业，对利率较为敏感。随着美联储开启降息周期，贴现率的下降提升了市场风险偏好。同时，融资环境的改善将显著减轻Biotech公司的经营压力，使其更专注于研发，形成正向循环。从行业基本面看，2025年是中国创新药出海的关键年份。根据Insight数据，2025年1-9月中国创新药对外专利授权交易金额突破1000亿美元,同比增长170%。中国已成为全球创新药产业的重要贡献者。以美国市场为例，花旗统计显示，美国获取的专利授权中来自中国企业的比例已从2019年的5%提升至24%，中国成为除美国外最大的创新药专利来源地。创新药研究门槛高，直接投资个股面临诸多挑战，涉及管线、临床、监管、BD等多个方面，需要非常专业的跟踪能力，因此个股选择难度大。许多资金选择通过ETF布局整个赛道。其中，恒生创新药ETF(159316)持续受到资金关注，下半年以来资金净流入超过36亿元。目前，恒生创新药ETF(159316，联接A/C:024328/024329)是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品。该指数在编制方案中明确剔除了CXO公司，聚焦创新药产业核心企业，为投资者布局港股前沿创新药企提供了便捷工具。 03 资金的两条路径，在稳健与成长之间寻找均衡点从近期资金对均衡型品种中证A500以及成长型风格的恒生创新药的持续流入，可以看出：市场正在风险与机会之间寻求平衡，在稳健与成长之间寻找均衡点。中证A500与恒生创新药代表了两种不同的投资路径——前者是均衡稳健的宽基指数，后者是高弹性的细分赛道。中证A500的吸引力在于其行业覆盖的广度和均衡性，几乎涵盖整个A股经济生态系统；而创新药板块则是在产业趋势中寻找高成长性的弹性赛道。两者代表了两类不同的投资逻辑，但都指向对中国资产未来的一致看好。中证A500的均衡布局与创新药领域的持续突破，正如车之两轮，共同驱动着资产配置的优化与升级。在资本市场双向开放的背景下，这两种不同的投资路径，共同诠释着中国资产的多元化魅力。风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇10-29 15:14
“炒地图”行情延续！封关+十五五加持，海南板块爆发
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板块全线大涨，康芝药业涨超15%，金盘科技涨超11%，海南发展、海汽集团、海德股份3股涨停，海南机场、海南矿业等跟涨。政策红利密集释放 2025年海南迎来多重政策利好，包括“十五五”规划的顶层设计支持、自贸港全岛封关运作启动、离岛免税政策升级扩容等，形成全方位发展机遇。 1、“十五五”规划定调：高标准建设海南自由贸易港中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议全文中明确提出：要扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面，实施自由贸易试验区提升战略，高标准建设海南自由贸易港。这意味着，海南自贸港的战略定位已从“试验区”阶段全面跃升至“高标准建设”阶段，成为未来五年我国开放格局的重要支点。 2、离岛免税政策5大调整落地海南离岛免税政策进一步优化，有望完善海南自贸港建设。财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，自11月1日起实施新的离岛免税购物政策，涵盖五大调整： 1）扩大免税商品范围至47大类，新增宠物用品、可随身携带的乐器、微型无人机、小家电等，覆盖更多日常及兴趣消费需求； 2）支持国内商品出海及展示，允许服装服饰、陶瓷制品、丝巾等国内特色商品进免税店并享受退（免）增值税消费税； 3）调整免税购物年龄门槛，从16周岁调至18周岁； 4）扩大政策享惠人群，允许离境旅客享受离岛免税政策； 5）便利岛内居民消费，在一个自然年度有离岛记录的岛内居民在该年度内可按“即购即提”的提货要求，不限次数购买离岛免税商品。“即购即提”。世纪证券指出，此次政策调整后有望丰富商品供给、扩大离岛免税政策的优惠覆盖面，并进一步提升海南离岛免税吸引力，助力海南自贸港建设，建议关注免税零售板块。 3、海南自贸港12月18日全面封关与此同时，海南自由贸易港全岛封关运作已进入冲刺阶段，将于今年12月18日正式启动。目前，海南各地、各行业持续加紧推进自贸港政策落地，全力冲刺全岛封关运作。海南省委常委、省政府常务副省长巴特尔在近日举办的海南自贸港财税政策高峰论坛上表示，封关后海南自贸港将实施更加开放的政策，国际往来将更加自由便利，与内地的联系将更加紧密高效。值得注意的是，“零关税”范围也将显著扩大——封关之前，对于“零关税”的商品范围实行正面清单管理，“零关税”原辅料、自用生产设备、交通工具及游艇共约1900项，占比21%。封关之后，则实行负面清单管理，“零关税”商品范围扩大至6637个税目，占比约74%，"零关税"水平提高53个百分点，将为企业带来更多政策红利。海南消费市场加速扩容分析人士指出，封关运作将显著提升海南自贸区的自由化和便利化水平，刺激长期投资预期；免税政策调整直接利好离岛消费市场，推动企业收入增长；税收优惠政策大幅降低企业税负，吸引更多资本流入。这些政策组合有望增强板块投资吸引力，引导资金持续关注自贸区核心产业。招商证券研报指出，海南自贸港封关将于12月18日启动，离岛免税政策扩容，现有的各大离岛免税运营主体受益，但封关后，有税和免税的税差可能进一步收窄，市场自由度将提升，海南消费市场蛋糕有望做大，免税龙头将在更大的旅游购物市场中争夺市场份额，运营能力与供应链优势至关重要，建议关注：中国中免，海汽集团，王府井。
格隆汇10-29 15:13
A股收评：沪指站稳4000点，创业板指涨近3%，北证指数飙升8.41%，光伏、锂矿及海南板块普涨
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政策落地，全力冲刺全岛封关运作。量子科技概念走强量子科技概念近期反复走强，神州信息、天融信涨停，西部超导、科大国创、国盾量子等跟涨。消息面上，英伟达推出NVQLink，为17家量子计算公司和9家科研实验室连接量子与GPU计算。NVQLink是一种开放的系统架构，可将GPU计算的极致性能与量子处理器紧密耦合，以构建加速的量子超级计算机。据中研普华研究院预测，2025年全球量子科技市场规模将突破61亿美元，中国市场规模有望达到115.6亿元，五年复合增长率超过30%。机构观点太平洋证券：十年大底的突破为后续A股再创新高提供基础太平洋证券认为，时隔十年，上证指数盘中再次见到4000点。虽然周二盘中有跌破，但十年大底的突破为后续A股再创新高提供了坚实的基础，指数方面任何拉回的支撑皆为买点，上证50量价最为稳定，是更为确定的选择。四中全会催化下科技板块大涨，明星科技股多已创出新高或临近前高，没有科技头寸的投资者不建议在高位高波动时追涨，有色、煤炭、银行、核电、军工等板块仍在低位，牛市会抚平每一处“洼地”，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时是获得超额收益的必要条件。兴业证券：以我为主围绕十五五战略性布局兴业证券认为，随着中美进行贸易谈判、美联储降息预期强化，海外扰动最大的时刻或已逐步过去；更重要的是“十五五”公报积极定调提振信心、凝聚共识、夯实本轮行情向好的中长期叙事，后续仍应以我为主、围绕“十五五”战略性布局。结构上，前期避险交易带来的“再平衡”带动结构上的性价比问题逐步消化后，景气优势、产业趋势与政策支持叠加，以积极挖掘科技成长产业机会为主，重视AI、军工、创新药。东方证券：4000点并不意味着行情结束东方证券认为，首先从过程来看，前两次沪综指从3000点到突破4000点用时均短于此次，显示本次是有备而来；其次从估值角度来看，当前A股上市公司数及市值均有较大增长，但整体估值却比前两次低；第三从后续走势来看，前两次突破4000点后虽有波折，但均在半年内继续走高，本次在科技先行的时代背景下有理由走的更远。总体来看，在经济转型背景下，资本市场重要性突显，政策面与资金面十分友好，加上十五五规划中的产业突破，预示着4000点并不意味着行情结束，以科技为主的产业革命催生的“科技牛”正徐徐而来。
金融界10-29 15:13
光大金融研究院召开“人形机器人产融协同研讨会”
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副主任张蔚敏、云计算与大数据研究所金融科技部产融合作市场总监李鹏毳，北京格灵深瞳信息技术股份有限公司副总裁李梓菡、产品总监王磊，北京配天技术有限公司首席技术官郭涛，方正证券研究所机械行业分析师朱柏睿受邀出席；光大集团战略规划部、投资与重组部以及光大银行、光大证券、光大金控、光大理财等集团系统内多个机构相关部门负责人共同参会，围绕产业与金融协同发展展开深入交流。张蔚敏从国家产业规划视角出发，系统梳理了具身智能与人形机器人产业发展现状、政策导向与未来趋势，并明确未来着力点将聚焦“关键核心技术突破”“数据供给能力提升”“整机成本持续下降”“典型应用场景培育”“产业生态优化建设”“安全伦理监管强化”等六大方面。朱柏睿则深入剖析人形机器人领域国际典型企业的发展历程、技术迭代进程，以及技术商业化路径，并预判人形机器人技术将向“自由度提升、机体轻量化、灵巧手研发”三大方向迭代，为金融机构把握行业机遇、优化资源配置提供市场参考。在企业实践分享环节，格灵深瞳、配天机器人两家企业结合自身发展实践，全面介绍技术研发成果、特色产品体系及场景落地进展。其中，郭涛提出当前具身智能发展面临“任务自主性、任务复杂度、变化适应性”的三角制约，其核心在于解决人机交互问题，但目前仍存在样本数量不足、模型性能要求高、场景泛化能力弱等痛点，亟待通过未来技术突破逐步解决，为金融机构关注产业技术风险、匹配企业需求提供了实业视角的重要参考。互动研讨阶段，与会嘉宾围绕人形机器人产业现状、演化规律、发展趋势、对未来生产要素重构的影响以及产融如何深度结合等方面展开交流研讨，初步形成五项关键共识：一是风险管理需紧密跟踪技术迭代方向，重点关注科技企业新兴场景的发展预期与潜在风险；二是金融机构可加强与国家产融合作平台的对接，精准捕捉企业需求，加大助企融资力度；三是金融机构可通过投贷联动等综合金融服务满足战略新兴产业的科技创新需求；四是金融机构需加强产业链上下游协同，利用全链条信息数据实现批量获客与精准服务；五是科技企业可助力金融机构改造传统服务模式，共同推进AI+战略落地。这些共识为后续金融支持策略制定、银企合作需求对接、传统金融服务升级奠定了坚实基础。光大金融研究院院长马波在总结发言中指出，本次研讨会实现了“产业认知深化、企业需求捕捉、产融共识凝聚”三大目标。他表示，光大银行将进一步深化相关产业研究，赋能业务发展，积极支持战略新兴产业；进一步完善行业交流平台，强化沟通机制，精准识别并积极对接客户的金融需求，不断提升金融服务的有效性、针对性。与会机构与企业纷纷表示，下一步将积极深化交流合作与产融协同机制。光大金融研究院将持续发挥“智库”作用，推动光大银行金融资源向人形机器人等战略新兴及未来产业倾斜，以产融协同之力，为国家新质生产力产业高质量发展注入“光大动能”。
金融界10-29 15:13
泉果基金刚登峰：内需企稳仍需政策进一步发力，看好AI和消费的产品创新机会
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从极限状态转为走向缓和与谈判，叠加国内科技板块的产业趋势向好的态势，市场走势非常积极。海外算力、国产算力、人形机器人、创新药、锂电、风电等板块表现极为亮眼，体现出非常明显的科技特征，与之对应的传统行业表现相对平淡。基于对市场的判断，刚登峰在三季度对组合结构做出了部分调整。根据最新披露的季报，泉果思源的港股仓位占比有所降低，从二季度末的33.28%调整至三季度末的24.53%。从持仓结构调整来看，该基金在三季度加大了新能源电池行业的配置。此外，组合在震荡中吸纳了部分具备强大竞争力与差异化产品策略的消费品公司。截至三季度末，泉果思源的股票占基金资产净值比例为88.58%。其前十大重仓股分别为宁德时代、腾讯控股、立讯精密、快手－Ｗ、天山铝业、九号公司、科达利、东方电缆、毛戈平及太阳纸业，合计占基金资产净值比例达58.67%。与二季度末相比，科达利与毛戈平新进前十大重仓股，而保利发展和思源电气则退出了前十大。注：本表数据来源泉果思源的2025年三季报，行业分类来源wind。对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。本表所列信息不代表当前和未来持仓及个股和行业推荐，不构成投资建议。房地产投资仍是较大拖累项展望后市，刚登峰首先分析了外部环境。他认为，中美之间的贸易谈判进入正常的轨道当中，数轮谈判也有不少进展，贸易关系进入稳定可预期的状态，这对于全球的经贸关系都是一个压舱石。而在关键的科技领域，竞争依然是主旋律。刚登峰指出，“美国依然希望利用芯片方面的优势快速建立起人工智能领域的先发优势，中国则希望利用半导体领域的快速追赶实现技术差距的缩小与科技发展的独立自主。” 国内方面，刚登峰在季报中也给出了详尽的观察与思考。他指出，国内情况的变化主要有几个方面：第一，消费的需求依然偏弱，尤其是家电为代表的可选消费在补贴力度回收以后出现疲软迹象，有待进一步的政策明确；第二，房地产投资依然是较大的拖累项。目前大部分一线城市的房地产成交集中在两端的刚需与豪宅，改善型需求缺位比较明显，有可能要通过资本市场的回暖来带动改善型需求的提升，整个房地产市场才有可能出现大的拐点；第三，工业企业盈利出现了局部的改善，但是有基数低的因素。所以下半年还需要政策的进一步择机发力。看好AI和消费的产品创新机会在看好的领域方面，刚登峰表示，依旧看好AI技术的突破带来的产业创新的机会，2025年无论是手机的智能化以及AI眼镜都有值得期待的产品推出，看好具备卡位优势的港股互联网的龙头公司以及消费电子的龙头企业。刚登峰也看好部分锂电的龙头公司，他指出，新能源经历了本轮周期的底部，部分锂电的龙头公司已经走出底部重拾增长的态势，竞争力通过了周期的检验，而且2025年还有进一步加速的迹象。此外他还看好一些竞争力强、产品差异化策略突出的消费品龙头公司。风险提示注：“过去一年净值增长率”时间区间为2024.09.30-2025.9.30，数据来源于定期报告。泉果思源三年持有期（018329.of）成立以来完整会计年度为2024年度，其业绩及业绩比较基准分别为：8.30%/14.11%。风险提示：本文不代表泉果基金的任何意见或建议，不构成泉果基金对未来的预测。所载信息仅供一般参考，前瞻性陈述具有不确定性风险。本文所涉个股不构成任何推荐。泉果思源三年持有期混合每份基金份额设3年锁定持有期，锁定期内不可赎回。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎。泉果思源三年持有期混合为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金管理人评级为中高风险等级（R4），适合积极型（C4）及以上的投资者，具体风险评级结果请以销售机构评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。来源：中国基金报以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-29 15:03
化工ETF(159870)涨近3%，电解液+PTA反内卷助推行业向上
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09)、藏格矿业(000408)、金发科技(600143)、华鲁恒升(600426)、宝丰能源(600989)、恒力石化(600346)、云天化(600096)，前十大权重股合计占比44.49%。化工ETF(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-29 14:54

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