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新兴赛道ETF太猛了！

表现。本轮行情，则是以AI算力为代表的科技板块先行，成为“第一旗手”。自“924”以来，与AI算力紧密相关指数强势霸榜，其中创业板人工智能指数以131.7%的涨幅，领涨全市场“AI含量高”指数，更偏科技上游的科创材料指数同期涨幅亦高达83.07%。今年A股板块轮动虽然快速，但细细分析发现当中有一条暗线将其全部串联——有业绩潜力，如2月的DeepSeek时刻，3月创新药BD持续爆单，5月印巴冲突迎来“中国军贸时刻”，6月英伟达底部反转带动国内AI算力，7月1.2万亿雅下水电工程、“反内卷”引爆周期板块。而人工智能的上游算力端经过多次财报的检验，在北美云供应商不断狂砸资本支出的背景下，国内光模块龙头实现业绩兑现。 7月31日，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》正式审议通过，预示着我们将迎来更深层次的人工智能革命。正是因为十年前的“互联网+”的黄金时代带来了移动互联网浪潮，生活也被完全重塑，见证一批世界级互联网企业诞生。由于本轮的AI革命的颠覆性更强、覆盖面更广、纵深更足，被许多人称为“蒸汽革命”。自ChatGPT诞生以来的短短三年，美国八大科技巨头市场飙增13万亿美元，直接与德国、日本和印度去年的GDP总值分庭抗礼。今年6月美国数据中心建设再创历史新高，年化投资首次超过400亿美元，人工智能资本支出对GDP增长贡献已经超过消费者支出了。如今关税冲击、地缘冲突带来的逆全球化正倒逼各国全力以赴拿下科技这关键一役，没有一个国家会甘心屈人之后。今年国内在AI、机器人、半导体、军工、创新药等各类领域迎来“DeepSeek时刻”，同时也引爆市场对先进材料的关注，尤其是近期因人形机器人而火爆的PEEK材料，相关指数自4月低点累计涨幅超94%。这不仅是技术的革新，更是产业的重塑和财富的再分配。 2 指数投资浪潮的兴起，成为本轮行情的超级亮点近期A股强势突破3500点、3600点后，如今站上3700点，上证指数6月23日-8月18日累计上涨10.96%，不少人哀呼：“根本跑不赢上证指数”。在板块不断快速轮动推动A股向上涨，你要在5400只个股的汪洋中踩准节奏、且领涨的个股，难度非比寻常，更遑论近期才跑步入场的新人。落脚到实际投资中，万里挑一选中牛股并长久拿住，对个人的眼光、心态都是极大考验。在日益成熟的A股市场中，新的投资工具不断完善，越来越多的资金选择借道指数ETF或场外指数基金进行投资。以跟踪“创业板人工智能”指数的ETF有创业板人工智能ETF南方(159382)为例，Wind显示，截至8月18日，该ETF今年上市以来累计涨幅43.69%。再比如，跟踪“科创材料”指数的ETF，——科创材料ETF(588160)、场外联接基金(A类：020685，C类：020686)，从“924”以来的涨幅高达84.9%，涨幅位居同标的产品第一，跑赢跟踪指数1.89个百分点。上述两个指数的上涨，主要因本轮的科技浪潮大势的驱动。创业板人工智能指数聚焦人工智能产业链，最大的特点就是“软硬”兼具，既有AI产业链上游“卖铲人”环节，同时又聚焦于下游端Al。指数成分股主要分布在五个行业通信设备(54%)、计算机(24%)、电子(10.7%)、传媒(10.2%)以及国防军工(0.8%)，科技浓度高。相比较而言，创业板人工智能显著超配通信(光模块)、传媒、计算机，减配电子，软硬件平衡,成分股包含CPO三大巨头“易中天”，合计含量高达41.19%，是人工智能指数中“CPO”含量最高的。自2021年以来，创业板人工智能指数累计上涨134%，超出科创AI指数同期涨幅35.96%。本次A股6月23日转向以来，AI硬件依旧一马当先，截至8月18日，创业板人工智能ETF南方(159382)同期涨幅高达46.74%，期内超过8000万涌入，位居同标的前列。如果说创业板人工智能指数代表了AI算力的“卖铲人”环节，那科创材料指数就是更上游的“卖铲人”了。科创材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，汇聚了沪硅产业、西部超导、凯赛生物和安集科技等新材料板块的龙头企业，具有突出的硬科技属性。所谓的新材料是指新出现的具有优异性能或特殊功能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料，是新质生产力的重要组成部分，有助于增强产业链供应链韧性和竞争力。如国内首条百吨级KrF光刻胶树脂产线建成，打破海外垄断，构建国产替代核心竞争力。如8月5日正式出台的《高端装备轻量化发展白皮书》明确将PEEK材料列为重点扶持对象，也引发资本市场对此的追捧。周一AI硬件板块继续高歌猛进的同时，行情也扩散至电子布、覆铜板概念。覆铜板是PCB的直接原料，是由电子布（或其他绝缘基材）浸渍树脂后，单面或双面覆合铜箔，经高温压合制成的板材。电子布是覆铜板的“基底骨架”——通过浸渍树脂形成“玻璃纤维布-树脂复合材料”，作为覆铜板的核心绝缘层。 A 股还有多种备受关注的先进材料如高性能工程塑料、高端聚合物材料、光学级材料、特种纤维材料和高温合金材料。在跟踪科创材料指数的三只ETF中，科创材料ETF(588160)规模最大，今年份额增长27%，年内净流入额超5000万，规模、流动性、“吸金性”均处同标的第一，同时还是一只涨跌幅均为“20CM”的ETF。此外，港股市场有不少没有在A股上市的科技资产，比如聚焦港股科技龙头的港股通科技ETF南方(159269），其前十大成分股覆盖了互联网巨头、智能电动车领军者等核心产业，是分享中国科技力量全球化红利、分散A股风险的优质工具。 3 结语周一A股正式站上3700点，且一举创下10年以来高点。有人欢喜有人愁，市场关于踏空焦虑不断蔓延，甚至出现FOMO情绪。需要明确的一点是，就算是牛市也会换挡。2015年，沪指站上3600点后，所有主要指数的日均振幅均扩大45%以上，从3600点迈向5178高点的短短58个交易日内，出现过2次超10%的回撤。所以选择有潜能的赛道投资显得尤为重要。「保护好你的本金，这是投资的第一条原则。」这句沃伦·巴菲特的投资箴言同样是指数投资的精髓，不要盲目焦虑。愿每个人都能清楚地认知自己懂什么、能抓住什么，跟上大势，不错过时代机会，最终过上更好的生活。上下滑动查看完整风险提示：风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇08-19 13:36

医疗器械连续走强，福瑞股份20CM涨停！同类费率最低档的医疗器械ETF基金(159797)涨超1%，连续第10日净流入，累计吸金超1亿元！

品的渗透率提升机会。 8月12日，医渡科技与广东医科大学附属医院联合打造的“脉管性疾病多模态专病数据库”“美易智能体”在广东省医院协会整形美容专业委员会2025年学术年会上正式发布。华龙证券认为，随着AI技术与医美行业的深度融合，行业正加速构建标准化数据底座与智能化临床决策体系，推动“数据治理-智能分析-临床应用”的全链条创新。关注具备多模态数据处理能力和临床场景落地优势的医疗AI解决方案提供商，把握智能化诊疗系统在术前评估、术中辅助和术后管理等关键环节带来的产业升级机遇。政策重磅支持，AI+医疗风起，医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性！全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域。截至2025年8月18日，医疗器械ETF基金（159797）前十大权重股占比近44%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。医疗器械ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 13:35

多股涨停！A500ETF基金(512050)冲击三连阳，日均成交额同类第一

MO等。7月末中央政治局会议指出坚持以科技创新引领新质生产力发展，推动科技创新和产业创新深度融合发展。预计政策仍将加快培育新兴支柱产业与孵化未来产业，提升我国产业的创新含量，实现产业结构转型升级。技术突破有望强化国产替代逻辑，带动科技成长板块估值继续回升。光大证券认为，周末乐观情绪扩散发酵，刺激场外资金进场，推动市场普涨。结构性上看，OpenAI希望筹集数万亿美元建设数据中心，再度刺激了AI算力产业链；广电总局拟放宽电视剧集数、古装剧数量限制，叠加电影暑期档火热，刺激了影视传媒板块。展望后市，市场情绪持续升温，赚钱效应扩散，有望继续吸引场外资金进场，接下来市场有望延续上行态势。 A500ETF基金和A500增强ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 13:35

科创债ETF鹏华(551030)盘中蓄势，机构称估值驱动的市场更可能是股债双牛

TF鹏华(551030)跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数是从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券。具体而言，隐含评级有近七成在AAA-及以上，央国企占比超99%。信用资质较好，偿债能力较强，有利于控制ETF投资组合的信用风险。科创债ETF核心的创新点和优势在于其标的指数严格筛选符合“科技创新”主题的公司债。这并非简单的信用债集合，而是精准定位服务于国家战略前沿的企业。科创债ETF将“科技属性+高信用等级+指数化管理”结合起来，为债券投资者提供了一个对接国家战略、服务科技企业的标准化工具。相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率。鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”，截至2024年末，固收工具型产品库包含9只产品，规模577亿。债券ETF方面，鹏华基金目前布局了5年地债ETF（159972）、0-4地债ETF（159816），分别定位为中长久期债券ETF、类货币ETF工具，其中5年地债ETF是全市场规模最大的地方债ETF，流动性也位于市场前列。凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 13:35

人形含量第一的机器人ETF鹏华(159278)涨超2%，位列ETF榜前五

022)强势上涨2.82%，成分股禾川科技(688320)上涨16.68%，丰立智能(301368)上涨12.58%，拓普集团(601689)上涨10.00%，拓斯达(300607)，鼎智科技(873593)等个股跟涨。机器人ETF鹏华(159278)上涨2.17%，最新价报1.08元。拉长时间看，截至2025年8月18日，机器人ETF鹏华近1周累计上涨3.21%。消息面上，世界机器人大会（WRC）近日在北京举行，近200家传统和人形机器人公司参展，推出超过100款新品。大会展示了具身智能机器人的多种应用场景，包含：1）工业类的搬运、分拣；2）消费类的叠衣服、倒饮料；3）搏击、跳舞等娱乐表演。国信证券指出，未来机器人行业预计将遵循“专用场景—跨专用场景—通用场景”的落地路径，将产生多种形态。当前人形机器人最大问题在于算法能力欠缺，难以实现跨场景泛化，预计机器人将在B端专用场景首先落地（如无人物流车&矿卡、环卫&巡检机器人等），借此采集数据、训练模型，随后逐渐在多个专用场景进行小范围跨场景应用，最后向C端通用场景升级。在此过程中不同场景对机器人形态需求不同，轮式、半身足式、全人形机器人甚至非人形机器人等多种形态有望共存。机器人ETF鹏华紧密跟踪国证机器人产业指数，人形含量70%+，远超中证机器人指数。国证机器人产业指数反映沪深北交易所机器人产业相关上市公司的证券价格变化情况。数据显示，截至2025年7月31日，国证机器人产业指数(980022)前十大权重股分别为石头科技(688169)、科沃斯(603486)、双环传动(002472)、机器人(300024)、绿的谐波(688017)、埃斯顿(002747)、拓斯达(300607)、鸣志电器(603728)、兆威机电(003021)、科大讯飞(002230)，前十大权重股合计占比40.09%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 13:35

深圳市德帮养车科技有限公司成立，注册资本2000万人民币

天眼查显示，近日，深圳市德帮养车科技有限公司成立，法定代表人为李海琪，注册资本2000万人民币，深圳市恒德科技集团有限公司、深圳前海十百千基金管理有限公司持股。序号股东名称持股比例 1 深圳市恒德科技集团有限公司 70% 2 深圳前海十百千基金管理有限公司 30% 经营范围含一般经营项目是：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；新能源汽车整车销售；新能源汽车电附件销售；汽车零配件批发；汽车零配件零售；汽车零部件研发；智能输配电及控制设备销售；充电桩销售；汽车装饰用品销售；软件开发；信息系统集成服务；数据处理和存储支持服务；小微型客车租赁经营服务；电池销售；机动车充电销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；信息技术咨询服务；代驾服务；新能源汽车换电设施销售；新能源汽车生产测试设备销售；集中式快速充电站；汽车销售；电气设备销售；机械零件、零部件销售；电池零配件销售；插电式混合动力专用发动机销售；软件销售；通信设备销售；智能车载设备销售；贸易经纪；国内贸易代理；工业互联网数据服务；软件外包服务；计算机系统服务；电动汽车充电基础设施运营；充电控制设备租赁；蓄电池租赁；商务代理代办服务；供应链管理服务；机械设备租赁；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；企业管理咨询；工程和技术研究和试验发展；能量回收系统研发；资源再生利用技术研发；科技中介服务；润滑油销售；货物进出口；技术进出口；洗车服务；机动车修理和维护；新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用（不含危险废物经营）；汽车拖车、求援、清障服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是：企业名称深圳市德帮养车科技有限公司法定代表人李海琪注册资本 2000万人民币国标行业制造业>汽车制造业>汽车整车制造地址深圳市福田区沙头街道天安社区泰然五路8号天安数码城天济大厦七层7DA35 企业类型有限责任公司营业期限 2025-8-18至无固定期限登记机关

金融界08-19 13:35

大模型加速降价，AI应用或迎爆发期，游戏传媒ETF(517770)红盘向上

份(002131)上涨9.91%，岩山科技(002195)上涨6.07%，新华文轩(601811)上涨2.74%，浙版传媒(601921)，华策影视(300133)等个股跟涨。游戏传媒ETF(517770)上涨0.25%，最新价报1.19元。消息面上，近期OpenAI正式发布了其最新的GPT-5版本，并将其API定价调整为每百万token 1.25美元，较之前的版本o3降低了20%。近年来AI大模型的降本趋势已十分显著，综合来看，技术进步、规模效应、市场竞争三大因素相互作用推动大模型降价：技术进步优化成本，规模效应摊薄边际成本，市场竞争则促使企业将成本优势转化为价格优势以吸引用户。开源证券认为，大模型朝“高推理、多模态性能，低成本、强Agent能力”方向加剧竞争，将助力AI应用商业化加速，建议继续布局AI陪伴/AI创作/AI电商/AI营销/AI教育/AI搜索/AI保险等AI应用方向。游戏方面，新老游戏共驱下端游的强劲复苏，或进一步推动网吧、电竞酒店等线下流量回暖，从而驱动游戏发行商加大在上网服务场所对游戏的广告投放，给相关流量服务商带来业绩增量；另外，继续看好新老游戏基于持续运营活动、内容更新、地区拓展打造成长青游戏。游戏传媒ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，中证沪港深游戏及文化传媒指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育以及文化演出等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场游戏及文化传媒主题的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)前十大权重股分别为快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、分众传媒(002027)、哔哩哔哩-W(09626)、岩山科技(002195)、巨人网络(002558)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)、光线传媒(300251)、中国儒意(00136)，前十大权重股合计占比52.86%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 13:15

两类ETF撑起周一的牛，TA们还能跑多远？

但这次行情，资金还是比过往理性。金融科技里就是卖软件卖投顾的同花顺、指南针最为疯狂，而华为概念这些根本不赚钱的软件、跨境支付股其实总体表现一般。图片来源：Wind 这些券商影子股比券商还赚钱（大面积退费是后话了），所以其群众基础比机构影响的券商还强。图片来源：Wind 周一券商表现就真一般，可能让大家失望了。但这次的牛是有节制的，不出意外的话证券会成为调控工具。但如果成交稳定在2.5万亿以上不大幅缩量，跌下来还是香的。群众基础就是其根本逻辑所在，如果散了就结束了。我们很希望把券商系当成2025年的中长线品种，希望走出慢牛，而不是还像以前一样总是一地鸡毛，不进步！图片来源：Wind “小科创”是我们过去两周以来重点建议关注的（《“小科创”集体新高！科创50、100、200、综指谁更适合你？》），简单少折腾。其中科创200放大中证2000、科创100放大中证1000，科创综指平替科创50，超额收益明显放大。科创内涵为啥是人气牛？因为其内涵国产AI（强调国产！）、半导体、低空、Peek、机器人、固态、核聚变、量子等等各种花里花哨又喜闻乐见的概念，人气来了自动涨！图片来源：Wind 而科创人工智能的涨幅，其实也来自人气，与CPO那些机构抱团有显著差异。所以，融资数据、成交额明显减弱，或四大行卷土重来，那么可能就是资金出现明显分歧的窗口，该非常谨慎的时候了。先把2.5万亿当个护城河，看个惯性，跌破时先谨慎。 | 其他主题表现当然，二线热门方向如机器人、游戏传媒、军工等有了利好也很可能有资金炒作。比如周一突然炒起《凡人修仙传》等文化IP，传媒ETF补涨。但资金现在很精，游戏就没涨动。资金高度集中在景气牛和人气牛，其他方向资金热度就不够。图片来源：Wind 拿煤炭来说，神华并购重组利好大幅高开，但前景似乎不够明朗，因此被砸，弱于预期。但它也是低位机会，试试损失不大。但我们几乎可以肯定：如果不高开这么多大概率会涨上去，博弈！我们周末分析了，反内卷没有到牛的级别，算“潮”。如果有利好，可以试短线兑现，但就不如“牛”那么抱团紧了。图片来源：Wind 而港股我们反复强调，外资是定价主力，人家根本不管你A股真牛假牛，走自己的中报行情。而周五做T大佬买了200亿场内资金，周一在不赚钱甚至略亏的状态下离场了一半，分不清牛在哪边！从以上来看，这次的牛和去年的差异极大，周一资金喜欢确定性的行业和人气方向。景气牛和人气牛仍有惯性，也有选择性。低位主题有利好的情况下也有表现机会，可积极试探。但又低位又没改观的方向，大概率随波逐流，低永远不是配置逻辑。接下来预计波动会加大，但韧性逻辑在，隔夜新利好也可关注，明天早报见！来源：木鱼ETF 木鱼ETF原创，感谢支持！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 12:55

两类ETF撑起周一的牛，TA们还能跑多远？

但这次行情，资金还是比过往理性。金融科技里就是卖软件卖投顾的同花顺、指南针最为疯狂，而华为概念这些根本不赚钱的软件、跨境支付股其实总体表现一般。这些券商影子股比券商还赚钱（大面积退费是后话了），所以其群众基础比机构影响的券商还强。周一券商表现就真一般，可能让大家失望了。但这次的牛是有节制的，不出意外的话证券会成为调控工具。但如果成交稳定在2.5万亿以上不大幅缩量，跌下来还是香的。群众基础就是其根本逻辑所在，如果散了就结束了。我们很希望把券商系当成2025年的中长线品种，希望走出慢牛，而不是还像以前一样总是一地鸡毛，不进步！ “小科创”是我们过去两周以来重点建议关注的（《“小科创”集体新高！科创50、100、200、综指谁更适合你？》），简单少折腾。其中科创200放大中证2000、科创100放大中证1000，科创综指平替科创50，超额收益明显放大。科创内涵为啥是人气牛？因为其内涵国产AI（强调国产！）、半导体、低空、Peek、机器人、固态、核聚变、量子等等各种花里花哨又喜闻乐见的概念，人气来了自动涨！而科创人工智能的涨幅，其实也来自人气，与CPO那些机构抱团有显著差异。所以，融资数据、成交额明显减弱，或四大行卷土重来，那么可能就是资金出现明显分歧的窗口，该非常谨慎的时候了。先把2.5万亿当个护城河，看个惯性，跌破时先谨慎。 | 其他主题表现当然，二线热门方向如机器人、游戏传媒、军工等有了利好也很可能有资金炒作。比如周一突然炒起《凡人修仙传》等文化IP，传媒ETF补涨。但资金现在很精，游戏就没涨动。资金高度集中在景气牛和人气牛，其他方向资金热度就不够。拿煤炭来说，神华并购重组利好大幅高开，但前景似乎不够明朗，因此被砸，弱于预期。但它也是低位机会，试试损失不大。但我们几乎可以肯定：如果不高开这么多大概率会涨上去，博弈！我们周末分析了，反内卷没有到牛的级别，算“潮”。如果有利好，可以试短线兑现，但就不如“牛”那么抱团紧了。而港股我们反复强调，外资是定价主力，人家根本不管你A股真牛假牛，走自己的中报行情。而周五做T大佬买了200亿场内资金，周一在不赚钱甚至略亏的状态下离场了一半，分不清牛在哪边！从以上来看，这次的牛和去年的差异极大，周一资金喜欢确定性的行业和人气方向。景气牛和人气牛仍有惯性，也有选择性。低位主题有利好的情况下也有表现机会，可积极试探。但又低位又没改观的方向，大概率随波逐流，低永远不是配置逻辑。接下来预计波动会加大，但韧性逻辑在，隔夜新利好也可关注，明天早报见！木鱼ETF原创，感谢支持！风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-19 12:44

债市早报：股市强势叠加税期资金面有所收敛，债市大幅走弱

。要在深化改革开放中增强发展动力，推进科技创新和产业创新深度融合，激发各类经营主体的创新创造活力。坚定不移扩大高水平对外开放，有序扩大自主开放和单边开放。要更大力度稳定就业保障民生，加强防灾减灾救灾和安全生产监管，确保社会大局稳定。【交易商协会对募集资金违规相关机构启动自律调查】交易商协会持续关注债务融资工具募集资金使用情况，严格要求发行主体合法合规使用资金，督促中介机构切实尽职履责。近日，交易商协会监测到，个别发行企业在设置了募集资金监管账户的情况下，混用、挪用债务融资工具募集资金，涉及多期债项、较大金额，相关资金监管行未有效履行募集资金监管职责。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会已对相关机构启动自律调查。【A股总市值首次突破100万亿，上证指数创近10年新高】8月18日，沪深北股市放量上涨，成交额突破2.8万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关。上证指数创出近10年新高，深证成指、创业板指创两年多新高，北证50创出历史新高。市场分析指出，本轮行情既是政策红利释放、产业升级提速等多重因素共振推动的结果，也是全球资本再配置趋势下外资回流、国内“资产荒”背景下权益资产吸引力提升的结果。今年以来，我国经济内生动力稳定释放。上半年国内生产总值同比增长5.3%，新消费亮点纷呈，新产业厚积薄发，新动能成长壮大。经济动力也逐步转换为资本市场活力。上证指数、深证成指、创业板指、沪深300等重要指数分别上涨11.23%、13.64%、21.69%、7.74%。通信、国防军工、医药生物、电子、机械设备等以创新为主要驱动力的新兴行业领跑。（二）国际要闻【“特泽会”后特朗普致电普京，称开始安排三方会晤，俄美均支持俄乌直接谈判】当地时间8月18日，特朗普在白宫会见泽连斯基时表示，如果一切顺利，他们将举行美俄乌三边会谈。他相信俄罗斯总统普京希望这场战争结束，美国将与乌克兰及其他各方合作，确保和平持续。特朗普称，俄乌战争将会结束，但他无法告知何时结束。美国将与俄罗斯和乌克兰合作，在安全领域提供大量帮助。特朗普在白宫与到访的泽连斯基会晤后表示，下一步将筹备与普京的美俄乌三方领导人会晤，他期待取得好成果。此后特朗普又表示，他给普京打电话，开始安排三方会晤。据央视新闻，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，特朗普与普京通电话持续时间约40分钟。乌沙科夫称，通话是坦诚而且非常有建设性的。央视提到，普京与特朗普在通话中均表态支持俄乌双方代表团进行直接谈判。双方还讨论了提升俄乌直接谈判代表级别的问题。【关税效应持续发酵，欧盟对美出口创两年新低】根据欧盟统计局8月18日公布的数据，6月欧盟27国对美出口同比下降10%，仅略高于400亿欧元（约合468亿美元），为两年来的最低水平。这一数据凸显了特朗普政府关税政策对跨大西洋贸易的直接冲击。出口下滑导致欧盟整体贸易顺差从一个月前的127亿欧元骤降至6月份的18亿欧元。此次下降之前，欧盟对美出口曾在3月份飙升至近720亿欧元的历史新高，原因是美国进口商在特朗普政府即将宣布关税措施前大量囤积商品。关税的影响正广泛渗透到欧洲的关键行业和核心经济体。6月贸易顺差的收缩，尤其受到化学品出口疲软的拖累，而化学品是许多欧洲经济体的重要出口部门。作为欧洲的传统工业强国和全球主要出口国之一，德国近几个月对美出口持续下滑，这不仅对其工厂产出构成压力，也限制了整体经济的增长。此外，欧元走强进一步削弱了欧洲商品的需求，加剧了出口面临的挑战。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格转跌】 8月18日，WTI 9月原油期货收涨0.99%，报63.42美元/桶；布伦特10月原油期货收涨1.14%，报66.60美元/桶；COMEX黄金期货跌0.12%，报3378.60美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌0.58%至2.906美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月18日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了2665亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2665亿元，中标量2665亿元。Wind数据显示，当日有1120亿元逆回购到期，因此单日净投放1545亿元。（二）资金利率 8月18日，适逢税期走款，资金面有所收敛，主要回购利率均上行。当日DR001上行4.70bp至1.503%，DR007上行3.46bp至1.514%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月18日，股市强势扩大，叠加税期走款资金面收敛，进一步打击市场多头情绪，债市大幅走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行2.50bp至1.7700%，10年期国开债活跃券250210收益率上行2.25bp至1.8900%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月18日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地04”涨超31%，“H1碧地02”涨超37%，“H1碧地01”涨超37%，“H0中南02”涨超1128%。 8月18日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“18泰兴兴黄债01”跌超49%，“22开泰专项债02”跌超30%. 2. 信用债事件融侨集团：公司公告，拟再次调整“H21融侨1”等四只债券本息兑付安排，8月22日召开持有人会议。山东钢铁集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25鲁钢铁MTN011”。中国大唐集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“大唐YK04”。路劲：公司公告，预计上半年股东应占亏损19亿-21亿港元，同比多亏85%-104%；穆迪下调路劲公司家族评级至“Ca”，展望维持“负面”。泰禾集团：公司公告，公司收到法院《执行通知书》，涉及为2.9亿元信托贷款纠纷承担连带清偿。金融街：公司公告，上半年营业收入46.55亿元，同比下降51.79%；净利润亏损10.08亿元，同比减亏49.20%。华夏幸福：公司公告，鉴于公司正在推进债务重组计划，“15华夏05”等6笔债券继续停牌；公司下属子公司发生相关失信行为。龙湖集团：公司公告，上半年公司拥有人应占利润预计同比下降约45%，去年同期为58.7亿元。金沙中国：公司公告，上半年业绩净利润4.13亿美元，同比减少23.66%。新兴际华集团：公司公告，子公司际华集团涉信披违规，收到证监会立案告知书。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月18日，A股震荡走强，沪指刷新十年新高，低位题材良性轮动，全天超4000股飘红，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.85%、1.73%、2.84%，全天成交额2.81万亿元。当日申万一级行业大多上涨，仅房地产、石油石化小幅收跌，上涨行业中，通信涨超4%，综合、计算机涨超3%。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月18日，转债市场跟随权益市场继续上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.92%、0.87%、1.01%。当日，转债市场成交额1058.51亿元，较前一交易日缩量21.31亿元。转债市场个券多数上涨，455支转债中，378收涨，63支下跌，14支持平。当日上涨个券中，金铜转债涨超17%，东杰转债涨超15%，新致转债涨超13%；下跌个券中，微芯转债跌逾5%，游族转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（8月20日），金威转债开启网上申购。（四）海外债市 1. 美债市场 8月18日，3年期、7年期美债收益率保持不变，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.77%，10年期美债收益率上行1bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月18日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至57bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至108bp。 8月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.38%不变。 2. 欧债市场 8月18日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.78%不变，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、3bp和2bp，英国10年期国债收益率上行4bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至8月18日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

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