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港股7月10日三大指数涨跌不一：恒生指数涨0.57%，科网股承压，内房股与建筑材料股强势反弹

57%，国企指数上涨0.83%，而恒生科技指数微跌0.29%。市场整体呈现结构性行情，科网股普遍承压，建筑材料股、内房股及证券经纪股表现强劲，反映市场资金在防御性与周期性板块间的轮动。本文将详细分析指数表现、行业动态、个股亮点及资金流向，揭示市场趋势与投资机会。三大指数表现截至7月10日收盘，港股三大指数表现如下：指数涨跌幅收盘点位恒生指数 +0.57% 未提供具体点位国企指数 +0.83% 未提供具体点位恒生科技指数 -0.29% 未提供具体点位市场整体活跃，上涨股票1342只，下跌897只，收平921只，显示资金流向分化明显，周期性板块受到追捧，而科技股表现低迷。行业板块动态行业板块表现分化显著，以下为主要板块的表现概况：板块代表个股涨跌幅驱动因素科网股哔哩哔哩-W、网易-S、京东集团-SW -1.50% 至 +0.29% 市场对科技股估值调整，资金流向防御板块苹果概念股舜宇光学科技、比亚迪电子、瑞声科技 +3.27% 至 +6.12% 苹果供应链需求预期升温建筑材料股华润建材科技、中国天瑞水泥、金隅集团 +1.20% 至 +5.56% 基建需求预期及原材料价格上涨证券及经纪股耀才证券金融、国泰君安国际 +0.88% 至 +25.91% IPO受理加速，新开户高增物业服务及管理股绿城服务、融创服务、碧桂园服务 +1.92% 至 +6.31% 房企风险出清，物管企业减值压力减小内房股远洋集团、龙光集团、融创中国 +6% 至 +27% 债务重组进展及政策支持预期科网股承压，反映市场对高估值科技股的谨慎态度，而内房股和建筑材料股的强势表现则受益于政策宽松预期及行业风险逐步出清。个股亮点分析部分个股表现尤为突出，反映了市场对特定行业或公司基本面的乐观预期：龙光集团 (+21%)：境内债务重组方案获债权人批准，筹资能力超预期，提振市场信心。恒瑞医药 (+7%)：管线竞争力和BD潜力获花旗看好，目标价134港元，股价再创新高。越秀地产 (+8%)：上半年合同销售615亿元，超全年目标半数，业绩稳健。国泰君安国际 (+10%)：上半年净利润预计增长161%-202%，核心业务收入大幅上升。华润置地 (+5%)：摩根士丹利看好其物业剥离潜力，业务转型前景乐观。港股通资金流向 7月10日，港股通（南向）净流入29.02亿港元，显示内地资金对港股市场保持一定信心。资金主要流向银行股、内房股及建筑材料股，反映投资者对防御性及周期性板块的偏好。总结：市场分化与结构性机会港股市场在7月10日的表现反映了资金在不同板块间的快速轮动。恒生指数和国企指数的上涨主要由银行股、内房股及建筑材料股驱动，这些板块受益于政策宽松预期、行业风险出清及基建需求回暖。相比之下，恒生科技指数的下跌显示市场对高估值科网股的谨慎态度，资金更倾向于估值较低的防御性板块。内房股的强势反弹尤为引人注目，龙光集团等公司债务重组的进展提振了市场信心，表明房地产行业正在逐步走出低谷。然而，科网股的持续调整提示投资者需警惕估值风险，尤其在全球科技股回调的背景下。未来，港股市场的投资机会将集中在政策支持的周期性板块及基本面稳健的龙头企业，投资者应密切关注宏观政策动向及企业盈利修复进程，以捕捉结构性行情中的机会。投行与机构点评港股市场分化加剧，内房股和建筑材料股的反弹反映了政策支持的正面效应，但科网股的调整提示估值风险仍存。 —— 摩根士丹利亚太区首席策略师 Jonathan Garner，2025年7月房地产行业风险逐步出清，物管企业和内房股的估值修复空间较大，建议关注龙头企业。 —— 花旗集团香港市场分析师 Jane Cheung，2025年7月证券及经纪股受益于IPO热潮和市场活跃度提升，短期内业绩增长动能强劲。 —— 瑞银集团亚太金融分析师 Michael Chan，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:11

特朗普50%铜关税引发美股铜板块盘前大涨，麦克莫兰铜金与南方铜业领涨，费列罗30亿收购传闻推高WK Kellogg

idney的异常上涨则反映了市场对生物科技高增长潜力的追逐，但其波动性要求投资者保持谨慎。未来，铜板块的持续表现将取决于关税政策的执行细节及全球铜供需动态，而并购和生物科技领域的结构性机会仍值得重点关注。投行与机构点评特朗普50%铜关税短期推高本土铜企估值，但可能加剧全球金属市场波动，需警惕需求端萎缩风险。 —— 高盛大宗商品分析师 Jeff Currie，2025年7月费列罗对WK Kellogg的收购传闻反映了消费品行业整合加速，优质品牌资产的价值正在重估。 —— 摩根士丹利消费品分析师 Pamela Kaufman，2025年7月 ProKidney的股价异动显示市场对创新疗法的热情，但高波动性提示需关注基本面验证。 —— 瑞银集团生物科技分析师 Colin Bristow，2025年7月来源：今日美股网

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美股盘前加密货币概念股走强：SBET涨超7%，NRIX因Q2业绩爆升近40%，POET延续涨势

持续涨势与AI和5G需求密切相关，显示科技细分领域的结构性机会。总体来看，市场热情集中在政策驱动（加密货币）、业绩催化（生物制药）和技术前景（光电子）三大领域，投资者应结合基本面与市场情绪，精选低估值、高确定性的标的，同时密切关注宏观政策和行业动态以规避风险。投行与机构点评加密货币概念股的上涨反映了市场对数字资产主流化的乐观预期，但高波动性要求投资者关注风险管理。 —— 摩根士丹利科技分析师 Brian Nowak，2025年7月 NRIX的业绩超预期凸显了蛋白降解疗法的投资价值，但高估值可能引发短期调整压力。 —— 花旗集团生物科技分析师 Yigal Nochomovitz，2025年7月 POET的涨势与AI数据中心需求密切相关，长期潜力可期，但短期需警惕获利盘抛压。 —— 瑞银集团半导体分析师 Timothy Arcuri，2025年7月来源：今日美股网

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英伟达市值突破4万亿、微软AI驱动新高、波音交付量激增：美股科技与航空板块强势崛起

英伟达、微软和波音的最新表现反映了美股科技与航空板块的强势复苏。英伟达凭借AI芯片领域的绝对领导地位，市值突破4万亿美元，展现了其在全球科技竞争中的核心角色。尽管面临地缘政治风险，黄仁勋的战略调整确保了公司增长动能，未来5万亿美元市值目标并非遥不可及，但需警惕市场集中度过高带来的系统性风险。微软通过AI技术优化运营效率，显示出科技巨头在成本控制与创新投资之间的平衡能力，其股价新高反映了市场对其AI战略的信心，但裁员可能引发短期市场情绪波动。波音交付量的显著回暖表明其供应链和生产能力正在恢复，国际订单的增加进一步巩固其市场地位，但全球航空业需求的不确定性仍需关注。整体来看，科技与航空板块的强劲表现为美股提供了重要支撑，但高估值和地缘政治风险可能在未来带来波动，投资者需保持谨慎，关注政策变化与行业基本面。投行与机构点评英伟达的AI芯片技术正在重塑全球科技格局，其市值突破4万亿美元只是起点，未来18个月5万亿美元目标可期。 —— Wedbush分析师Dan Ives，2025年7月微软的AI战略显著提升了运营效率，裁员虽短期影响士气，但长期看将增强其竞争力。 —— 奥本海默分析师布莱恩·施瓦茨，2025年7月波音交付量回暖反映了生产能力的恢复，国际订单增长为其提供了新的增长动能。 —— 摩根士丹利航空业分析师，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:11

MP Materials飙升30%领涨稀土股：五角大楼十亿协议推动美国稀土供应链独立

素作为电动车、风力涡轮机和国防设备等高科技领域的关键材料，正因地缘政治和供应链安全问题受到市场高度关注。 MP Materials与五角大楼协议详情 MP Materials宣布与美国国防部达成一项公私合营协议，获得4亿美元增资和10亿美元贷款承诺，用于建设第二座稀土磁体工厂（10X Facility）。该工厂将专注于生产高性能稀土磁体，满足国防和民用需求。根据协议，美国政府将为MP Materials提供10年价格底线保障，并获得公司股权。这标志着美国在稀土供应链本土化方面的重大进展。MP Materials拥有美国唯一的稀土矿——加州Mountain Pass矿，并已实现从矿石开采到磁体制造的垂直整合。2025年初，MP Materials在德克萨斯州开始商业化生产钕镨（NdPr）金属，预计其磁体工厂将于2025年底进入量产阶段。市场影响与行业背景稀土概念股的上涨反映了市场对美国减少对中国稀土依赖的乐观情绪。中国控制着全球约70%的稀土供应，2025年4月中国对七种稀土元素及磁体的出口管制加剧了全球供应链紧张。 MP Materials、USA Rare Earth和Energy Fuels作为美国稀土行业的领军企业，直接受益于政府支持和地缘政治驱动的需求。USA Rare Earth计划建立完整的磁体供应链，而Energy Fuels通过其犹他州White Mesa工厂的稀土分离技术，已成功生产符合磁体合金规格的NdPr氧化物。然而，稀土价格波动和供应过剩风险依然存在，2023年全球稀土产量从24万吨增至35万吨，钕镨氧化物价格仅小幅上涨0.6%。核心数据对比表格公司股票代码盘前涨幅（7月10日）当前股价（美元）市值（亿美元）关键进展 MP Materials MP 30%+ 42.906 52.91 五角大楼十亿协议，建第二磁体工厂 USA Rare Earth USAR 8% 11.483 9.96 建设本土磁体供应链 Energy Fuels UUUU 4%+ 6.06 14.14 White Mesa工厂生产NdPr氧化物总结与展望 MP Materials与五角大楼的十亿协议不仅是公司发展的里程碑，也标志着美国在稀土供应链本土化进程中的关键一步。MP Materials凭借Mountain Pass矿和垂直整合模式，成为美国稀土行业的核心支柱，其股价盘前飙升30%反映了市场对其战略价值的认可。USA Rare Earth和Energy Fuels同样受益于政策支持，但MP Materials的规模和政府背书使其更具竞争优势。然而，稀土市场面临价格波动和供应过剩风险，2023年全球稀土产量激增可能限制价格上涨空间。地缘政治的不确定性，如中美贸易谈判的结果，可能进一步影响稀土股表现。投资者需关注政策变化、稀土价格趋势及企业执行力，平衡长期增长潜力与短期波动风险。MP Materials的未来表现将取决于其磁体工厂的量产进度和政府支持的持续性，而USA Rare Earth和Energy Fuels的增长则需更多项目落地验证。投行与机构点评 MP Materials与五角大楼的合作强化了其在美国稀土供应链中的战略地位，预计将推动其长期增长。 —— 摩根士丹利分析师Carlos De Alba，2025年7月美国政府对稀土行业的支持为MP Materials和USA Rare Earth提供了独特机遇，但价格波动仍需警惕。 —— Canaccord Genuity分析师George Gianarikas，2025年7月 Energy Fuels的稀土分离技术使其成为美国稀土市场的重要参与者，未来项目进展值得关注。 —— Roth分析师Suji Desilva，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:10

蚂蚁国际携手Circle布局USDC稳定币：合规落地提振全球金融科技竞争力

在通过受监管的加密货币增强其在全球金融科技领域的竞争力。蚂蚁的区块链平台已支持来自全球10余家银行的代币化资产，包括汇丰控股、法国巴黎银行、摩根大通和渣打银行，显示出其在跨境金融服务中的广泛影响力。稳定币战略与牌照申请蚂蚁国际正制定全面的稳定币牌照申请战略，计划在香港、新加坡和卢森堡寻求相关许可。其中，香港将在2025年8月生效的稳定币条例为蚂蚁提供了明确的监管框架，公司已确认将立即申请稳定币发行商牌照。此举反映了蚂蚁对合规化运营的重视，特别是在2025年6月美国参议院通过为美元挂钩加密货币制定的新规则后，稳定币的全球接受度显著提升。Circle作为少数几家发行自有稳定币的上市公司，已于2025年4月推出支付网络，利用代币化技术助力金融机构进行跨境交易结算，这为蚂蚁国际的合作提供了技术基础。市场背景与行业趋势稳定币市场规模持续扩大，截至2025年6月，全球流通中的稳定币总值约为2500亿美元。随着全球监管机构加强对稳定币的监管，传统金融科技巨头和新兴企业纷纷布局这一领域。蚂蚁国际得益于为阿里巴巴电商平台及外部客户处理的大量交易，其资金管理业务增长潜力显著。相比之下，Meta在2019年尝试推出稳定币但因监管阻力失败，而PayPal于2023年推出的稳定币成为大型金融公司进入该领域的标志性事件。此外，沃尔玛、亚马逊等零售巨头以及BlackRock、富兰克林邓普顿等资产管理公司也在探索代币化货币市场基金或自有稳定币，显示出稳定币在金融科技和资产管理领域的广泛应用前景。然而，监管不确定性和市场竞争加剧可能为蚂蚁国际的战略执行带来挑战。核心数据对比表格公司/机构关键业务 2024年交易规模合作银行牌照申请地区蚂蚁国际 USDC整合、跨境支付超1万亿美元汇丰、摩根大通等10余家香港、新加坡、卢森堡 Circle USDC稳定币、支付网络未披露金融机构网络美国 PayPal 自有稳定币未披露未披露美国总结与展望蚂蚁国际与Circle的合作标志着传统金融科技巨头在稳定币领域的战略布局进入新阶段。USDC的合规化整合将显著增强蚂蚁区块链平台在跨境支付和资金管理中的效率与竞争力，尤其是在其处理超1万亿美元交易的背景下。香港、新加坡和卢森堡的牌照申请显示出蚂蚁对全球监管合规的重视，这为其长期发展奠定了基础。然而，稳定币市场竞争激烈，PayPal、BlackRock等巨头的入局以及监管环境的变化可能对蚂蚁的战略执行构成挑战。短期内，USDC在美国完成合规的时间表将是关键变量，长期看，蚂蚁国际需平衡技术创新与监管要求，确保其区块链平台在全球金融科技市场的领先地位。投资者应关注蚂蚁在牌照申请和USDC整合的进展，以及全球稳定币市场的监管动态。投行与机构点评蚂蚁国际与Circle的合作将加速稳定币在跨境支付中的应用，巩固其在金融科技领域的领先地位。 —— 摩根士丹利分析师James Faucette，2025年7月稳定币市场的监管环境正在成熟，蚂蚁国际的牌照申请战略为其提供了先发优势，但需警惕竞争加剧。 —— 高盛金融科技分析师Will Nance，2025年7月蚂蚁国际的区块链平台与全球银行的合作显示出其生态系统的强大潜力，USDC整合将进一步释放其价值。 —— 花旗银行区块链研究主管Ronit Ghose，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:10

特朗普关税冲击下美股期指涨跌不一：财报季即将来袭，市场情绪仍乐观

0% 稀土概念股受市场追捧行业动态科技股表现：明星科技股盘前普遍上涨，特斯拉（TSLA.US）、美国超微公司（AMD.US）、英伟达（NVDA.US）和阿斯麦（ASML.US）均录得1%-2%的涨幅，显示市场对科技板块的持续信心，尤其是在人工智能领域的长期增长预期推动下。加密货币概念股：加密货币相关股票盘前表现分化，BIT Mining（BTCM.US）暴涨超276%，SharpLink Gaming（SBET.US）涨超3%，但Bitmine Immersion Technologies（BMNR.US）跌超17%，反映市场对加密资产的波动性预期。中概股：热门中概股盘前多数走高，蔚来（NIO.US）涨超2%，阿里巴巴（BABA.US）涨近1%，拼多多（PDD.US）微涨，显示投资者对中国科技和消费板块的信心有所回暖。稀土与铜板块：受特朗普关税政策影响，稀土概念股MP Materials（MP.US）大涨超40%，铜板块如麦克莫兰铜金（FCX.US）和南方铜业（SCCO.US）也集体拉升，反映市场对稀缺资源价格上涨的预期。航空与房地产服务：达美航空（DAL.US）因乐观业绩指引大涨超12%，带动联合大陆航空（UAL.US）、美国航空（AAL.US）等航空股齐升。中资房地产服务股房多多（DUO.US）和贝壳（BEKE.US）分别上涨近16%和超5%，显示市场对相关行业的复苏预期。全球宏观美联储政策展望：华尔街日报记者Nick Timiraos指出，未来几个月的通胀数据将成为美联储降息决策的关键。特朗普的关税政策可能推高物价，但若通胀偏离预期，美联储内部在降息节奏上可能出现分歧。鲍威尔近期暗示降息门槛降低，温和通胀或疲软就业数据可能促使夏末降息。美元弱势：高盛分析称，美元已失去传统“避险”属性，政策不确定性、全球资金分散投资及财政风险导致美元与美股同步下跌的概率上升，弱势周期可能延续。日本车企困境：日本对美汽车出口价格暴跌19.4%，创历史最大降幅。车企为保市场份额牺牲利润，引发盈利能力担忧，或威胁日本经济薪资增长势头。总结分析特朗普新关税政策的突然实施为市场带来了短期不确定性，但美股期指的涨跌不一反映了投资者在贸易战压力下的分化情绪。一方面，科技股和中概股的盘前上涨显示市场对企业盈利和人工智能的长期信心未被关税政策撼动；另一方面，稀土和铜板块的暴涨表明市场对资源价格上涨的强烈预期。财报季即将来袭，摩根大通等银行的业绩将成为市场风向标，盈利数据是否能延续强劲势头将直接影响投资者情绪。美联储降息路径的不确定性叠加美元弱势，进一步为市场增添复杂性。总体来看，市场在短期波动中仍保持韧性，但需警惕关税政策对通胀和企业盈利的潜在冲击。投行点评关税政策可能推高短期通胀，但企业盈利能力仍是市场核心驱动力，财报季表现至关重要。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月美元弱势与全球资金分散化的趋势将削弱美股的避险吸引力，投资者需关注科技板块的结构性机会。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年6月稀土和铜等资源类资产的上涨反映了市场对供应链紧张的担忧，长期看仍有上行空间。 —— 花旗集团大宗商品分析师 Ed Morse，2025年7月来源：今日美股网

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亚马逊加码Anthropic投资至61.5亿美元估值：Project Rainier与Trainium2芯片深化AI合作

达的生态优势仍是短期挑战。 —— 高盛科技分析师 Eric Sheridan，2025年7月 Anthropic与AWS的深度合作将推动AI模型训练的成本效益提升，增强亚马逊在云服务市场的竞争力。 —— 摩根士丹利科技分析师 Brian Nowak，2025年7月亚马逊对Anthropic的持续加码可能重塑AI市场格局，但监管审查和芯片切换成本需密切关注。 —— 花旗集团科技分析师 Ronald Josey，2025年7月来源：今日美股网

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英伟达黄仁勋计划访华推Blackwell RTX Pro 6000特供芯片：应对出口管制与华为竞争

6000特供芯片的推出，是英伟达在中美科技博弈中的战略调整。面对美国出口管制导致的55亿美元损失和市场份额从95%降至50%的困境，英伟达通过降规芯片和高层外交寻求在中国市场的立足点。171亿美元的营收贡献凸显中国市场的重要性，但华为昇腾910C等国产芯片的崛起构成直接威胁，特别是在中国政策支持和本土企业转向国产生态的背景下。英伟达的CUDA生态仍是其核心优势，但高切换成本能否长期留住腾讯、阿里巴巴等客户存疑。短期内，特供芯片可能帮助英伟达稳住市场，但若特朗普政府进一步收紧出口限制，或中国本土芯片性能持续追赶，英伟达可能面临更大压力。投资者需关注国际供应链博览会期间黄仁勋与李强等官员会谈的结果 SAD的结果，以及9月芯片发布后的市场反馈。英伟达（NVDA，当前股价124.52美元）短期或因AI热潮和特供芯片预期而获支撑，但需警惕华为竞争与地缘政治风险。长期来看，英伟达的AI芯片霸主地位依赖于技术优势与市场灵活性，但中国市场的变数可能对其4万亿美元市值构成挑战。投行点评英伟达的特供芯片策略显示其在中国市场的灵活性，但华为芯片的快速进步可能削弱其长期竞争力。 —— 高盛科技分析师 Eric Sheridan，2025年7月出口管制迫使英伟达调整产品线，但CUDA生态的粘性仍是其在中国市场的主要护城河。 —— 摩根士丹利科技分析师 Joseph Moore，2025年7月中国AI市场的50亿美元潜力对英伟达至关重要，但地缘政治风险可能进一步侵蚀其市场份额。 —— 花旗集团科技分析师 Christopher Danely，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:10

0709市场综述：美股忽视特朗普关税威胁小幅上涨，英伟达盘中突破4万亿美元市值大关，苹果和特斯拉掉队

周三在英伟达和其他科技股推动下，美股重回升势。道琼斯工业平均指数上涨218点，涨幅0.5%。标准普尔500指数上涨0.6%。纳斯达克综合指数上涨0.9%，超越上周五的收盘高点。尽管美联储公开市场委员会6月会议纪要显示，央行官员对何时开始降息存在分歧，债券市场依然上涨，收益率下滑。2年期美国国债收益率降至3.86%，10年期收益率降至4.34%。NatAlliance Securities国际固定收益主管安德鲁·布伦纳表示，最近债市的变化完全是出于仓位调整，尤其是在10年期国债拍卖需求强劲的背景下。不过目前，市场波动率已降至2月以来的最低水平，特朗普最新的关税威胁也未能打乱这一局面。特朗普向包括菲律宾、利比亚和伊拉克在内的七国发出新的关税函，同时预告对巴西征收高额关税。此前一天特朗普刚刚发布了新一轮关税威胁，表示将对铜征收50%的关税，并对药品进口征收高达200%的关税。周三的关税行动重点是所谓的“对等关税”，针对那些不愿达成协议的国家。特朗普本周早些时候已向数个主要是亚洲国家发出类似函件。与此同时，欧盟发言人周三表示，欧盟希望在数天或数周内达成一份框架性贸易协议，并且不预计会收到特朗普的关税函，尽管特朗普声称可能会发出。预计任何协议都将保留对大部分欧洲商品征收的10%关税。投资者对关税混乱持观望态度，认为特朗普会像以前一样最终不会落实最严厉的威胁。美国经济迄今展现出的韧性也增强了投资者的信心。美联储周三下午公布的6月会议纪要显示，联储也在密切关注关税对经济的影响。主席鲍威尔主张在降息问题上采取观望态度，尽管来自特朗普政府的压力不断加大。 “虽然有少数与会者指出关税会导致一次性价格上涨，不会影响长期通胀预期，但大多数与会者提到关税可能对通胀产生更持久的影响风险，”联邦公开市场委员会6月17日至18日会议纪要写道。个股与公司方面，英伟达一度上涨近2.5%，股价超过了 163.93 美元，成为美国首家市值突破4万亿美元的公司，随后略有回落，收盘上涨1.8%，为162.8美元。自2023年初以来，这只股票累计上涨超过1000%。英伟达目前占标普500指数权重达7.5%，接近历史最高水平。Bespoke Investment Group的策略师表示，“历史上，超大市值公司在突破各种1万亿美元市值门槛后，往往会继续上涨。” 他们指出，在所有类似情况中，接下来的六个月平均涨幅为9.09%，且三分之二的时间表现为正。其中，Amazon在突破这些门槛后的平均涨幅最大，英伟达紧随其后。除了英伟达，华丽七雄中亚马逊、微软、Meta和Alphabet股价均上涨超1%%，特斯拉和苹果表现较差，股价下跌近1%。这轮股市反弹中多数股票都参与其中，但华丽七雄超大市值科技股反弹尤为强劲，华尔街在财报季前再次大举买入这些股票。周三，奥本海默上调微软评级，华尔街越来越一致的认为，微软在人工智能领域处于有利位置。白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗在接采访时表示，苹果在某种意义上认为自己“大到无法被加征关税”，并且一直在用这样的说法。 Meta已收购全球最大眼镜制造商EssilorLuxottica的少数股权。星巴克已收到潜在投资者对其中国业务的投资提案，大多数买家希望获得控股权。三星电子发布了三款新折叠屏智能手机，旨在巩固这个品类的领先地位，并在苹果明年推出首款折叠屏机型前进一步扩大市场吸引力。分析方面，阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克指出了市场中的一个重要分歧：债券市场仍在押注美联储下一步将降息，预期经济增长正在放缓。但与此同时，股市更偏好周期性股票而非防御性股票。这表明投资者预期经济增长即将加速。 “这两者并不一致，”斯洛克说。“要么是债券市场错了，增长加速会导致利率必须上升。要么是股市错了，经济放缓会迫使股价下跌。” 大型银行下周将开启美股上市公司财报季，科技股将在接下来的几周陆续公布。考虑到市场近期大幅上涨，任何疲软信号都可能引发股市震荡。凯投宏观首席市场经济学家约翰·希金斯表示，接下来的财报可能会初步揭示美国企业在承担现有关税影响方面的角色——无论是外国企业出口，美国企业进口，还是通过更高的消费价格。尽管美国经济分析局要到八月底才会发布第二季度企业利润的初步估算，希金斯认为，这个财报季的微观数据中，可能会显现出关税上调的影响。 “更高的关税应该会反映在企业的销售成本上，”他写道。“所以一个关键指标是毛利率，也就是毛利润（销售与销售成本之差）除以销售额。” 他表示，分析师似乎并不认为企业会在未来承担太多关税负担。 “在企业层面，有一些证据显示分析师在‘解放日’前后下调了未来十二个月的毛利率预期，”希金斯写道。“但对于整个美国股市而言，并没有出现大幅下调……从悲观的角度看，这里面仍有相当大可能的‘犯错空间’。” 美国主要股指接近历史高点之际，野村证券的查理·麦克埃利戈特给投资者提出了建议：现在是为投资组合购买下行保护的时机。他警告说，系统性基金和看涨期权买家近期推高了市场。但一旦出现任何风吹草动，这些资金可能会迅速撤出。 “因此，现在正是‘能买而不是非买不可’的时候，最好考虑下行对冲，”麦克埃利戈特表示。根据Bespoke Investments的分析，七月以来投资者行为出现了明显转变，资金从上半年赢家板块明显轮动到表现最差的股票上。对罗素1000指数成分股的月内平均回报率分析显示，2025年上半年表现最好的20只股票在七月平均下跌2.05%，表现最好的前50和前100只股票七月迄今也都处于下跌区间。Bespoke指出，相比之下，上半年表现最差的股票正在吸引大量买盘：表现最差的20只股票七月以来平均上涨5.41%，表现最差的50只上涨4.76%，最差的100只上涨4.17%。 “这种模式反映出典型的均值回归交易，投资者转向遭抛售的股票，希望它们出现反弹，同时对已经大幅上涨的股票进行获利了结，”Bespoke在周二晚些时候的报告中表示。“这也表明投资者在‘捡便宜’，在落后板块里寻找价值或投机性反弹机会。究竟这是短期再平衡，还是市场领导层发生更持久的转变，目前还有待观察，但有趣的是，我们在2023年七月和2024年七月也看到过上半年领涨股出现类似回调。” 短线资金在错过了一轮猛烈反弹后，正逐步重返美国股市。法国巴黎银行追踪包括商品交易顾问、波动率目标基金和对冲基金在内的投资者股票头寸指标一直在稳步上升，目前略高于中性水平。法国巴黎银行表示，上一次机构在类似的强劲复苏中持股如此少的情况，发生在2023年。本周高盛策略师上调了对美国股市的展望，理由包括美国最大型企业的持续强势等因素，这些都表明股市可能会继续走高。 Ameriprise的安东尼·萨格利姆贝内表示，“如果一切按预期发展，经济活动保持强劲，企业盈利保持稳健（尤其是科技板块），并且路上的意外波折不会让市场偏离轨道，那么股市有机会一路上涨到年底。” 不过萨格利姆贝内也指出，现在失望的风险也在上升，市场上的主流投资观点和情绪变化非常快，而这种变化往往是因为白宫频繁发布各种声明、政策或消息，导致投资者对经济和市场前景的看法迅速转变。 Northlight Asset Management的克里斯·扎卡雷利表示，虽然对关税通胀影响的担忧是美联储继续推迟降息的原因之一，但这并不会改变牛市的基本面。 “多数投资者认为经济强劲，企业利润有韧性，并且急于买入股票。不过我们认为需要更谨慎，因为我们尚未真正看到关税对企业利润和消费者支出的影响，因为关税实施一再延后，”他说。 Nationwide的马克·哈克特表示，标普500指数回到周期性高估值水平，市场似乎在释放强烈的风险偏好信号。他说，这种高涨的情绪很可能反映出投资者对近期数据的积极解读。哈克特指出，得益于工业、金融和科技板块的出色表现，标普500指数已经修复了一部分技术面上的下行压力。 “英伟达今天成为首个市值突破4万亿美元的公司，就是这种走势的最新例证，”他说。现货黄金上涨0.4%至每盎司3,315.09美元。但随着全面贸易战的担忧持续消退，黄金期货下跌。期货价格下跌0.4%，至每金衡盎司3303.20美元。本周累计下跌1.4%，XS网的萨默尔·哈森在报告中表示，美国延长关税缓期缓解了市场压力。哈森写道，延期让交易者确信突如其来的关税实施可能性在下降，并强化了对特朗普确实希望达成贸易协议的看法。与此同时，当前的不确定状态、长时间的推迟和不明朗的贸易政策方向，仍可能在一定程度上支撑避险需求。哈森还表示，这种避险需求还受到持续的地缘政治紧张局势和中国经济疲软迹象的支撑。西德克萨斯中质原油价格几乎没有变化。比特币上涨2.9%，至111,832.69美元。以太币上涨 6.2%，至 2,760.5 美元。来源：加美财经

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