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ETF盘中资讯｜稳定币概念股卷土重来，京北方、信雅达封板！金融科技ETF（159851）急速上涨2%，资金大额净流入

迅速提升;美国、中国香港等地区相继推出稳定币法案，有望推动稳定币市场健康发展。西部证券表示，建议重视资本市场贝塔+金融创新下金融科技及（互联网）券商板块投资机会。在风险偏好改善、市场情绪活跃下券商和金融信息服务商作为强贝塔板块，有望迎来业绩向上弹性，建议重视相关板块投资机会。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至7月3日，金融科技ETF（159851）最新规模超60亿元，近6月日均成交额超5亿元，规模、流动性优势突出！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-04 11:27

政策红利释放！稳定币概念盘中猛攻，京北方封板，多股冲高！香港金管局8月开闸受理牌照

另一方面，美国、中国香港等地区相继推出稳定币法案，有望推动稳定币市场健康发展。看好稳定币及RWA市场投资机遇。

金融界07-04 11:17

英国央行行长警告：稳定币将威胁公众对法定货币的信任

美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国的稳定币法案可以帮助巩固美元在全球的储备货币中的地位。此前，人们担心随着特朗普颠覆全球经济秩序，美元的影响力正在减弱。贝利强调：“我们需要仔细观察支付形式的演变，以及这里的创新是否会给我所说的货币体系带来脆弱性。” 这位央行行长之前曾提到稳定币使用量增长可能带来的威胁，并计划在他成为金融稳定委员会新任主席后，将其列入议程。贝利说道：“至少对于大型经济体来说，如今可以问一问，持有官方储备的意义何在？在我看来，如今持有官方储备更多是为了在面临压力时维护金融稳定。”他还说：“在极端压力情况下，它们可能需要被用来支持金融体系的流动性。” 在上个月，国际清算银行也对稳定币的迅速崛起发出了严厉警告，并列举了其对稳定币的多项担忧，包括破坏货币主权、透明度缺失，以及可能导致新兴市场资本外逃的风险。国际清算银行在报告中写道：“稳定币作为‘一种健全货币’并不合格，如果缺乏监管，将对金融稳定和货币主权构成风险。”

金融界07-04 07:57

行情刚好一点 WLFI就要解锁了

以获取收益的意图也不言而喻。毕竟，随着稳定币法案，大美丽法案的纷纷通过，以及降息预期的提升，市场上愈发看好牛市的来临，WLFI项目方敏锐捕捉到这一市场情绪变化，选择提前解锁代币，是期望搭乘牛市东风，借助市场热度提升 WLFI 代币的交易活跃度与价格。项目方及早期投资者也有望借此获取丰厚的回报。上线，肯定会有散户们的大量抛售，当然也会有许多错过早期公募的散户等着买入，WLFI会复刻TRUMP代币的暴涨吗？还是只是类似TRUMP代币的一次惨烈收割？和TRUMP代币对比，WLFI等着获利的早期投资者太多了，而人们或许已经被TRUMP代币割怕了。

金色财经07-03 15:55

ETF盘中资讯｜重磅牌照再度引爆！金融科技ETF反弹冲高1%，京北方盘中涨停，有望开启第二波行情？

迅速提升;美国、中国香港等地区相继推出稳定币法案，有望推动稳定币市场健康发展。此外，全球第二大稳定币厂商Circle自上市以来股价表现亮眼，引发市场高度关注。展望后市，民生证券表示，从大国战略角度看金融科技正迎新一轮创新机遇。中国香港重磅法案落地，以及2025陆家嘴论坛上央行推出八项金融开放举措，均为金融科技创新营造良好政策环境。开源证券指出，“1+6”政策是资本市场更好服务科技创新和新质生产力发展的有力举措，建议关注业绩弹性突出的零售优势券商、金融科技标的等。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至6月18日，金融科技ETF（159851）最新规模超48亿元，近6月日均成交额超5亿元，规模、流动性优势突出！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-03 14:27

代币化狂潮来袭！以太坊10周年前夜再掀热潮

le成功上市以及美国参议院通过其提出的稳定币法案GENIUS Act，稳定币市场需求已出现明显增长。以太坊将在7月底迎来10周年，目前币价距离历史高点仍下跌约75%。

丰雪鑫9907-03 02:32

飙涨116%！登顶冠军宝座

%。近期美国、中国香港等地方相继推出稳定币法案，有望推动稳定币市场健康发展。科技巨头也纷纷入局稳定币。近日，京东创始人刘强东表示，京东正筹备在全球主要货币国家申请稳定币牌照。蚂蚁国际也称，将于相关通道开启后尽快提交牌照申请。表面上看，稳定币是一种金融创新，实际上是大国金融的另一种博弈。何为稳定币？稳定币是一种通过锚定法币、商品或其他资产，实现价格稳定的加密货币。其应用场景包括加密货币交易、跨境支付、RWA交易等，如在跨境支付场景中，稳定币可以实现秒级到账并大幅降低成本。从货币格局看，稳定币的发展推动了国际货币体系的竞争与重塑，成为各国在数字经济领域货币竞争中的战略工具。有学者指出，“这是布雷顿森林体系瓦解后，全球货币体系最大变革。” 当下，美元稳定币占市场主导地位。DefiLlama数据显示，截至2025年7月1日，全球稳定币总共有267种，总市值超过2538.74亿美元。其中，USDT(1587.54亿美元市值)及USDC(612.19亿美元市值)合计占到稳定币总市值的86%。中国香港率先推出稳定币条例并启动试点，光大证券认为稳定币或将成为人民币国际化的链上支点。若离岸人民币稳定币在香港或其他地区得到发行，或将提供人民币国际化的一种新路径。尽管美元霸权仍难撼动，但区块链领域的规则重构，为人民币国际化提供了 “换道竞争” 的可能性 —— 通过稳定币拓展使用场景、嵌入全球支付网络，有望在百年变局中重塑国际货币竞争格局。稳定币的风吹到了A股市场，相关概念股暴涨，四方精创今年上半年股价飙涨210%，恒宝股份、翠微股份、京北方的股价均实现翻倍。稳定币这波暴涨，助力金融科技ETF(159851)在6月份劲涨达18.64%，位居市场前列。究其原因，金融科技ETF(159851)的标的指数中，“稳定币”概念含量高达23%，在全市场ETF中排名第一。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 02 116.17%！金融科技ETF登顶冠军宝座纵观ETF市场，热门ETF品种——金融科技ETF(159851)近一年净值飙涨116.17%，登顶ETF近一年涨幅榜冠军宝座。回顾去年“9·24反弹行情”期间，在短短32个交易日内，金融科技ETF(159851)净值一度更是飙涨123%。历史上的大牛市中，金融科技板块常扮演“放大器”的角色，板块弹性十足，对流动性改善反映极为敏感。这种弹性源于基因层面的优势：互联网券商的β属性与金融IT的顺周期特质在此完美融合。牛市周期中，互联网券商的利润增长曲线近乎指数级，金融IT供应商有望受益于牛市中券商对于IT投入的增加。这不仅仅是简单的板块轮动，更是科技赋能下的金融业态革命。眼下，市场也正经历着一场资金史诗级迁徙。今年5月，一年期的定期存款利率跌破1%。中信证券在《见证历史》一文中提及：当下我们正处于降息的上半场，利率下行的大势所趋下，告别“利息依赖”，是每个人需要做出的积极应对。文中提出两点改变：一是学会拥抱波动、承担风险；二是打开多元资产配置视野：存款式理财已逐渐被多元化资产配置所替代。东吴证券首席经济学家芦哲指出，中国居民的财产性收入形式较为单一，主要依赖存款利息，国内财产净收入中有80%来源于利息，仅有10%来自企业分红。相比之下，其他38个国家的平均分红占比达到55%。当国内居民160万亿元存款开始寻找出口，资本市场成为承载洪峰的容器之一。资金永不眠，它们只会流向阻力最小的方向。金信期货认为，当前A股正迎来“经济修复+利率下行+存款搬家”的三重驱动，上证指数突破3400点标志着新一轮上涨空间打开，居民财富再配置的历史性转折与全球宽松周期形成共振。截至2025年6月30日，沪深两市成交额已连续23个交易日突破1万亿元关口，A股市场总市值攀升至100.02万亿元，较2024年末上升6.5%。在稳定币爆火、市场流动性的加持下，截至2025年7月1日，金融科技ETF(159851)近10个交易日资金净流入额7.14亿元，6月份日均成交额高达7.51亿元；截至2025年6月30日，其最新规模为57.31亿元，不断创出新高；其吸金力、流动性和规模均位居同指数断层第一。金融科技ETF(159851)及其联接基金(A类:013477；C类:013478)跟踪中证金融科技主题指数，全面覆盖了AI应用、互联网券商、华为鸿蒙、金融IT、信创等热门主题，兼具科技创新与金融属性，权重股包括东方财富、同花顺、恒生电子、润和软件、指南针、新大陆、东华软件、四方精创、银之杰、拉卡拉等行业龙头公司。 03 历史的回响与未来的序章当金融科技ETF的净值曲线划破历史天际线，我们看到的不仅是资本市场的狂欢，更是一场重塑人类文明形态的时代巨变。回望历史，那些在时代洪流中崛起的商业传奇，无一不是深刻洞察了时代前进的方向。洛克菲勒家族在蒸汽时代向电气时代过渡时，敏锐投身于石油管道，从而在能源领域开疆拓土；贝索斯于互联网颠覆世界之际，将目光投向云端数据，缔造了电商与云计算的商业神话。他们的成功，绝非偶然，而是对时代发展趋势的深刻洞察。如今，站在新一轮科技革命交汇点，需要的不是对技术的盲目崇拜，而是对时代的清醒认知。当聚光灯投向这个关键节点，个体的选择固然重要，但更根本的抉择在于——是否站在了正确的一方。风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇07-02 15:47

Coinbase：链上火了，“卖水人” 真能躺赢？

范畴，其中美国的《市场结构法案》、《稳定币法案》是主要推动器。众议院通过的《市场结构法案》赋予了 CFTC 现货加密货币专属管辖权，后续若继续通过参议院投票和总统签名生效，则代表结束了 SEC 与 CFTC 管辖纷争。由 CFTC 管而不是 SEC 管的好处就是在监管便利性上更高： 1）不需要另外申请牌照（ATS+BD）；2）减少清算成本；3）新代币上市无需逐一进行信息披露；在 CFTC 的管辖下，加密货币交易所做衍生品，只需做经纪端登记，做现货则可以甚至不用向 CFTC 注册，这不仅省去了高昂的合规成本（法务、审计等），也无需改造现有系统去对接 NMS 级别的清算管线。监管对加密资产越来越认可自然是好事，随着更多的资金涌入加密货币市场，Coinbase 等本身合规做的不错的龙头会直接受益，长尾的小平台会持续出清。但与此同时，官方认可也会推动传统金融机构开始放心大胆的加速转型，尤其是一些本身就靠业务创新杀出血路的平台，对行业前沿变化的反应决策会更灵敏。零售用户上，比如经纪商 Robinhood，或者是支付钱包 Block 等。两个平台多年前就已经支持加密货币买卖，后续通过完善 “投资场景”，并快速扩展到 “商家支付” 等领域。但鉴于合规性和安全性要求，传统金融机构主要围绕头部加密货币 BTC、ETH 等，“交易品种更稀少”是它们面对 Coinbase 平台最明显的劣势。但后续随着加密货币被进一步的广泛认可下，可以合理想象，传统金融机构会更有动力拓宽加密货币品种范围，这些本身有着用户、场景优势的平台，将与 Coinbase 展开更加直接的竞争。（2）资金流入更多转向机构监管认可带来的另一方面影响，就是资金流入方式的变化。过往参与加密货币市场交易的机构主要是靠波动收益的量化为主，主流机构会因为合规性问题，配置规模受限。但随着监管限制打开，未来主流机构的参与也会进一步增加。那么对于新散户而言，配置加密货币的方式可能就不一定需要 “亲自下场” 了，从资金安全和便利性角度，可以通过投资机构基金的方式来进行配置。因此，纯散户交易的市场占比会进一步萎缩，且竞争不减反增下，降费也将成为 Coinbase 的必经之路。 2、未来附加值来自于链上场景的拓宽截至 1Q25，Coinbase 零售交易收入（交易费 +Spread），占到了交易收入的 92%，总收入的 57%。与此同时，交易带来的边际利润也非常高，因此如果降费不能立即给交易规模带来显著提升，那么降费对 Coinbase 整体业绩的影响将非常大。但既然是无法改变的大趋势，这意味着开发非交易收入在当下和未来都显得至关重要。目前，Coinbase 的非交易收入，主要是指包含托管、质押、稳定币以及借贷等综合金融的订阅收入。这部分功能需求，除了支付场景的开拓更依赖零售用户外，其他场景需求主要来源于资金规模相对庞大的用户，因此服务对象也以机构客户为主。因此以较低的交易费降低资金进入门槛，再通过综合金融服务来扩大附加值，是 Coinbase 更乐意一降到底——压低机构交易费率（拉齐到同行水平）的原因。下面具体来看目前订阅业务中占比相对较大、未来随着机构入局，能够同步扩大收入规模的细分业务：（1）机构托管：最易开发的增值服务资金托管一般伴随交易业务衍生而来，主要面向机构客户，提供加密货币的冷存储、24*7 取款流程、保险、审计以及合规对账报告等服务，计算得综合托管费在 0.1% 左右。（2025 年一季度起不再单独披露，下图为海豚君预估值）由于费率基本稳定，托管收入的增长主要靠机构的资金规模扩张驱动。对于机构而言，Coinbase 所拥有的合规性优势是它们考虑平台的首选要素，因此对于 Coinbase 来说，只要未来监管趋势是不断放松的，那么这一块收入增长就可以持续。但长期同样也会面临一个外部竞争的问题，当更合规、且具备跨市场资产的传统金融机构 “降维打击”，Coinbase 如何才能吸引到更多的主流资金？（2）质押收益：中长期增长有天花板在 2022 年与 Circle 牵手之前，Coinbase 非交易业务中最大的来源是加密资产质押，曾最高在总收入中占比近 13%。加密资产质押收入，类似于用户用加密资产投资挖矿项目（成为主流 PoS 公链的验证人）从而获得的收益，Coinbase 在其中分一笔托管服务费。这笔钱由 Coinbase 从前端收到收益后，自己留下 25%，剩余给到用户。质押收益率不同币种差别可以很大，通常和该币种的币值稳定、通胀率（供给增加的比例），以及共同竞争成为验证人的拥挤度（总质押量）有关。头部的加密币种的质押收益率一般偏低，主要在于其供给固定或越来越少，但由于本身币值相对稳定，验证人竞争 “上岗” 太拥挤。由于要成为验证人就得拥有更多的 “保证金”（质押资产），单币质押收益就会被摊薄。如下图，头部的 ETH 以太坊质押收益率为 3.4%~4.5%，但小币种 DOT 波卡币的收益率则有 12%~15%。短期而言，质押收入基本随着质押资产规模的扩大而扩大。但中长期来看，在供给相对受限下，优质加密货币出块率会趋势性走低，而劣质/小众加密货币，就算出块率高，但可能本身币值不高或波动下，质押激励实际换算成美元价值后，真实的质押收益率其实也不高。因此，这种趋势下，将限制质押业务收入的长期成长空间。似乎（1）-（2）看下来，Coinbase 的订阅业务，短中期内随着加密货币市场蛋糕的扩大和稳定的竞争优势（安全、合规、官方站台），增长无需担忧，但长期若传统机构加速下场，Coinbase 还能在主流机构被视为 “优选” 的理由是什么？答案就是（3）稳定币业务。一方面做大加密货币蛋糕，在官方认可下现实资产上链速度加快，资金不再因投机需求流入加密货币市场，而是更加稳定的支付、储藏价值。另一方面，Coinbase 的超额优势来自于目前它在 USDC 产业链中的特殊地位。因此，收入占比 15% 的稳定币业务，是 Coinbase 未来增长的大动脉，也是决定 Coinbase 估值是否已经打满的关键。目前 Coinbase 在稳定币业务上的综合分成比例达到了 55%，但实际平台上的 USDC 持有量只占 17%，很明显 Coinbase 有 “特权”。但问题是，Coinbase 在稳定币上的特殊地位一部分是源于与 Circle 深层捆绑。但双方的利益诉求，其实也并非完全一致。Coinbase 可能会基于用户需求，对市场规模更大的另一个稳定币 USDT 提供类似的分销便利，而 Circle 上市后，也会产生对收入增长的诉求，从而试图争取到更大的分成比例。这些业务上的分歧，就目前 Coinbase 对 Circle 少量的股权投资而言（早期双方五五持股的 Centre 联盟于 2023 年解散，USDC 发行权归总于 Circle），很难保证分歧扩大不会影响到双方的合作：像去年底引入 Coinbase 的竞对 Binance 到生态合作，虽然 Binance 分成很低，几乎可以忽略，但其实也削弱了 Coinbase 因为 USDC 而拥有的竞争优势。除此之外，Circle 也在通过抢 USDC 余额（通过旗下 Mint 钱包返利，激励做市商和本地支付公司将待发资金停留在 Mint，而不是交易所钱包）、做大必须对接发行人的需求场景（比如跨链桥、Tokenized T-Bill、传统清算）做大来提高总收益的分成占比。 2023 年的协议，约定期限为 7 年，也就是 2030 年之前，两者的利益瓜分可能不会发生太大变化，做大 USDC 蛋糕固然是当务之急（暴涨 6 倍后 Circle 的稀缺性开始受到质疑），但七年之后呢？万亿市场规模预期下，USDC 能吃到多少？USDC 生态中 Coinbase 与 Circle，一个拥有场景端，一个掌握发行端，最终谁会取得更多的话语权？换言之，涨到现在 Coinbase 和 Circle 谁的未来具备更大的价值空间？下一篇，海豚君将重点围绕稳定币展开讨论。

海豚投研07-01 20:08

比特币飙升至107,529美元：Coinbase领涨标普500，美元承压下跌

%，得益于美国参议院通过的GENIUS稳定币法案，为稳定币发行提供了明确的监管框架（参考Investopedia）。Kathleen Brooks表示：“Coinbase的上涨直接受益于比特币价格的强劲表现及其在标普500中的纳入。”自5月13日取代Discover Financial Services加入标普500以来，Coinbase股价累计上涨约3.5%，市值增加超80亿美元（参考Reuters）。公司首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在6月26日接受Yahoo Finance采访时表示：“标普500的纳入标志着加密货币行业的成熟，机构资金的流入将推动长期增长。” 美元下跌与政策影响美元指数跌破97关口，创2022年3月以来新低（参考X平台帖子）。特朗普重申降息呼吁并打破90天关税暂停期延长的预期，导致市场对美国政府债务上升的担忧加剧，美元承压。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在6月25日听证会上表示：“7月暂不降息，但9月可能成为政策转折点。”（参考X平台帖子）这一表态引发市场波动，美元指数盘中逼近三年低谷，而比特币等非美元计价资产受到追捧。此外，人民币在岸与离岸汇率双双升破7.16，创近7个月新高，进一步凸显全球资本对美元信心的减弱（参考X平台帖子）。美元的持续走弱为加密货币和贵金属等避险资产提供了上涨空间。加密货币与传统资产对比 2025年上半年，比特币与传统资产的表现对比凸显了其独特的投资属性。以下为关键资产的2025年表现数据对比：资产 2025年涨幅（%）七天波动率（%）主要驱动因素比特币 50+ 83 美元走弱、特朗普亲加密政策标普500 约10 169 科技股需求、关税政策不确定性美元指数 -5.2 未披露降息预期、政府债务担忧黄金 15 约20 避险需求、美元贬值比特币自2024年11月以来涨幅超50%，远超标普500的10%（参考Reuters）。其波动率低于标普500，显示出在当前市场环境下的稳定性。相比之下，黄金作为传统避险资产涨幅较为温和，而美元的下跌加剧了资金向非美元资产的流动。编辑总结 2025年上半年，比特币价格突破107,529美元，受美元走弱和特朗普亲加密政策的双重推动，展现了作为避险资产的潜力。Coinbase凭借标普500纳入和稳定币监管利好，成为市场领涨者，反映了加密货币行业的日益主流化。然而，美元指数跌至三年低点，凸显了美国经济政策的不确定性对传统金融市场的冲击。未来，美联储降息路径和特朗普关税政策的演变将成为影响市场走向的关键。投资者需密切关注加密货币与传统资产的相关性变化，以平衡风险与回报。 2025年重大事件回顾 2025年6月18日：美国参议院通过GENIUS稳定币法案，为稳定币发行制定监管框架，Coinbase股价飙升16%，比特币价格突破108,000美元。 2025年5月13日：Coinbase正式纳入标普500，取代Discover Financial Services，盘前股价上涨近15%，市值增加超80亿美元。 2025年4月2日：特朗普宣布对180多个国家和地区实施对等关税，标普500单日下跌4.84%，美元指数跌至三年低点。 2025年3月7日：特朗普签署行政命令建立战略比特币储备，比特币价格短暂下跌2%至87,000美元，市场预期未达预期。国际投行专家点评 2025年6月29日，XTB分析师Kathleen Brooks：比特币和Coinbase的上涨反映了市场对美元替代资产的强烈需求。标普500的波动率已超比特币，凸显加密货币的避险潜力，建议关注Coinbase的长期增长。来源：XTB市场报告 2025年6月26日，摩根士丹利分析师Betsy Graseck：Coinbase纳入标普500标志着加密货币行业的成熟，其股价表现与比特币高度相关。预计2025年加密市场将吸引更多机构资金，建议增持，目标价300美元。来源：摩根士丹利研究报告 2025年6月25日，CoinShares研究主管James Butterfill：标普500波动率飙升至169%，而比特币波动率仅83%，显示其作为低贝塔资产的潜力。特朗普的亲加密政策将推动市场进一步上涨。来源：CoinDesk 2025年6月20日，高盛分析师Richard Ramsden：美元下跌和比特币上涨反映了全球资本对非美元资产的偏好。Coinbase的机构客户增长支持其估值上行，建议买入，目标价310美元。来源：高盛投资简讯 2025年6月15日，瑞银分析师Erika Najarian：尽管特朗普的关税政策增加市场不确定性，Coinbase的稳定币业务和标普500地位使其成为加密行业的优选投资，建议持有，目标价280美元。来源：瑞银市场分析来源：今日美股网

今日美股网07-01 00:10

Cicle和Kakaopay股价暴跌两成，稳定币股热潮面临估值考验

近一个月以来，各国或地区政府积极推进稳定币法案，投资人涌入相关概念股票。中国香港政府在上月通过稳定币条例草案，美国参议院在6月19日通过《GENIUS》天才法案，新上任的韩国总统李在明（Lee Jae-myun）也正在推动新加密法案和稳定币合法化。尽管有政策转向利好和投资人的狂热追捧，但稳定币概念股的翻倍暴涨仍引发担忧，韩国交易所也下场提示投资风险。数据显示，Cicle总市值已攀升突破400亿美元，但随着交易员押注其股价可能下行，空头仓位飙升至超流通股的25%。花旗表示，虽然Kakaopay具有长期潜力，但这一机会还在早期阶段，时机和最终用户采用情况的可见性有限。该行将Kakaopay股票评级定为卖出，理由是估值过高。也有业内人士认为，现在判断稳定币概念股的估值是否处于合理水平或评估其估值还为时过早，但无论如何，稳定币都会发行，发行方将坐享数十亿美元的收益。原文链接

TradingKey06-30 17:08

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