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解码 DeFi：AMM 对金融未来的影响

态系统多样化并满足各种市场需求。 4.稳定币，如 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC)，是作为解决加密货币常见波动性的解决方案而出现的。它们与法定货币等更稳定的资产挂钩，具有数字货币的优势，同时提供相对的价格稳定性。加密货币相互作用、竞争，有时甚至合作，就像全球经济中的国家一样。投资者或交易者可能会根据稳定性、创新或增长潜力等因素在这些国家“旅行”（投资）。我无法充分强调这个“世界”的多样性和丰富性，以及了解每个“国家”对于任何探索加密经济的人来说都是至关重要的。传统做市商做市商的角色：在传统做市中，被称为做市商的专业个人或公司（通常是投资银行）发挥着至关重要的作用，充当买家和卖家之间的中间人。它们是负责为交易所上可能缺乏流动性的可交易资产提供流动性的实体。做市商通过从自己的账户买卖资产来实现这一点，其目标通常是从价差（最高买入报价和最低卖出报价之间的差距）中获利。他们的交易活动创造了流动性，降低了较大交易的价格影响。集中式中介机构：做市商通常在集中式交易所或场外交易 (OTC) 市场内运营，代表客户执行交易。这些中介机构维护订单簿并促进买卖订单的匹配。订单簿和买卖价差：传统做市依赖于订单簿，其中列出了资产的所有待处理买卖订单。做市商根据供需情况调整买入价和卖出价，旨在从买卖价差（最高买入价和最低卖出价之间的差额）中获利。局限性和挑战：传统做市可能受到交易时间有限、对中心化平台的依赖等限制。做市商还面临与价格波动和库存管理相关的风险（FTX 惨败）对高效交易机制的需求：AMM 革命 AMM 消除了对这些传统做市商的需求。利用算法，他们在去中心化的环境中自动化买卖过程。这是通过一个公式来实现的，该公式根据流动性池中的供需确定资产价格，而不是依赖订单簿。自动化做市商最初由 Vitalik Buterin 于 2017 年引入。三年后，推出了第一个 AMM 模型。https://vitalik.ca/general/2017/06/22/marketmakers.html 基于恒定函数做市商（CFMM）的基本 AMM 模型这些AMM交易所基于恒定函数，交易对的总资产储备必须保持不变。第一种出现的 CFMM 是恒定乘积做市商（CPMM），它由第一个基于 AMM 的 DEX、Bancor 和后来的 Uniswap 普及。CPMM 基于函数x * y = k，该函数根据每个代币的可用数量（流动性）确定两个代币的价格范围。当代币 X 的供应量增加时，Y 的代币供应量必须减少，反之亦然，以维持恒定的乘积 K。绘制后，结果是一条双曲线，其中流动性始终可用，但价格越来越高，接近无穷大在两端。在 AMM 中，交易对的用户存款集中在智能合约中，任何交易者都可以使用该智能合约来获得代币互换流动性。用户根据智能合约（池化资产）进行交易，而不是像订单簿交换那样直接与交易对手进行交易。该协议本身实现了两件事：为资产定价和通过智能合约执行交易在称为流动性挖矿的过程中激励用户将加密资产存入流动性池使用算法（通常为 x * y = k）为每个在池中进行交易的人提供恒定价格使用智能合约在交易者和流动性池之间自动交换资产在AMM模型下，你可以扮演多种角色：交易者、流动性提供者和协议管理者。流动性池AMM 协议基于流动性池运行，流动性池是持有代币或资产储备的智能合约。每个流动性池通常涉及一对代币，例如 ETH/DAI 或 BTC/USDC。这些池促进了这些代币的交易，允许用户将一种代币交换为另一种代币。流动性提供者（LP）是将其代币贡献给流动性池的参与者。它们在确保交易者获得流动性方面发挥着至关重要的作用。有限合伙人将等值的两种代币存入池中以建立初始余额。通过这样做，他们收到代表他们在池中份额的 LP 代币。常积公式的示例计算 Uniswap等 AMM 协议最初使用恒定乘积公式（例如 x * y = k）来确定流动性池内的代币价格。根据恒定乘积公式，池中代币数量的乘积在交易发生时保持恒定。当交易执行时，矿池根据公式调整代币数量，从而导致价格变化，激励套利者恢复平衡。让我们看一下 AMM 场景中使用常量乘积公式 (x * y = k) 的示例计算。池中的初始状态代币 A：x = 1200 代币 B：y = 400 k = 480,000 初始价格 = x/y = 3 购买 1 个代币 B：购买后，池中的Token B减少1，因此池中的Token B y'= 400−1=399 应用常积公式： x' * y' = k 代币 A 的新数量：x' = 480,000/399 = 1203.00752 由此产生的池组成：池中的代币 A = 约 1203.00752 池中代币 B = 399 确定成本：购买 1 个 Token B 的价格取决于您需要向池中添加多少 Token A 来维持乘积不变，即 1203.00752–1200 = 3.00752 代币 B 的新价格为 x'/y' = 1203.00752 / 399 = 3.0150 此计算演示了恒定乘积公式如何在交易发生时调整流动性池中的代币数量，从而维持恒定乘积并根据 AMM 流动性池内不断变化的供需动态实现价格发现。价格发现和算法公式是 AMM 协议的重要组成部分，可实现去中心化和高效的交易。通过自动化价格确定过程并结合数学计算，AMM 协议促进了 DeFi 生态系统内的持续流动性提供和公平的交易机会。基本 AMM 模型的优点 AMM 协议利用区块链技术来实现：去中心化交易：智能合约是通过自主执行命令来运行的预定义协议。AMM 允许参与者直接与通过智能合约创建的流动性池进行交易。结合治理模型，DEX 有效地将平台和资产的所有权转移给用户。透明度和可审计性： AMM协议中的所有交易都记录在区块链上，提供透明且可审计的交易历史记录。参与者可以验证和审计整个交易过程，包括流动性池余额、代币转账和费用分配。这种透明度增强了用户之间的信任，并增强了 AMM 生态系统的整体完整性。非拘禁。交易者和流动性提供者直接通过其加密钱包与 DEX 进行交互，保留对其资产的完全托管权。所有交易随后都通过智能合约定义和处理。无需许可没有操纵。中央交易所因操纵市场和进行内幕交易而臭名昭著。由于没有人从此类行动中受益，去中心化交易所显然无法引导价格向有利于他们的方向发展。安全性和不变性：由底层区块链网络提供。交易受到加密保护，一旦记录在区块链上就无法更改，从而保护用户的资金并防止欺诈活动。令牌可访问性。每个人都可以在 DEX 上列出资产，而无需依赖平台所有者运营的担保或验证系统。定价和流动性的透明度。连续交易和 24/7 可访问性：传统做市往往受到交易时间和开市时间的限制。AMM 持续运行，只要池中有可用流动性，用户就可以 24/7 随时进行交易。消除中间商和交易对手风险： AMM 协议消除了对中心化中介机构的需求，降低了交易对手风险以及对可信赖第三方进行交易执行和结算的依赖。这种方法使流动性供应民主化，允许任何人通过向这些池做出贡献来参与。因此，AMM 成为 DeFi 生态系统的基础支柱，无需中介机构即可实现高效、去中心化的交易。基本 AMM 模型的缺点流动性限制。中心化交易所也依赖于用户提供的流动性，但不像去中心化交易所那样依赖。传统上，DEX 本身没有流动性池，因此必须由收益农民来填充，他们贡献自己的资产供其他交易者使用。没有它们，交易所就无法提供交易服务。资本效率低。传统的 AMM 设计需要大量的流动性才能实现与基于订单簿的交易所相同水平的价格影响。AMM 流动性提供商无法控制向交易者提供哪些价格点，导致一些人将 AMM 称为“惰性流动性”，其未得到充分利用且供应不足。与此同时，订单簿交易所的做市商可以准确控制他们想要买卖代币的价格点。成交量和滑点。去中心化交易所的交易量有所增加，但如果没有订单簿，用户就会遭受极端的滑点率——尤其是大订单。费用、可扩展性和网络拥塞。所有用户都支付固定的交易费以及网络收取的天然气费。随着交易和流动性提供者数量的增加，区块链网络可能会出现拥塞，这意味着更高的费用和更慢的交易确认时间。监管和合规因素：围绕加密货币和去中心化金融的监管环境仍在不断发展。代币工程师和项目团队必须了解监管和合规因素，确保他们的 AMM 协议遵守适用的法律和法规。合规性考虑因素可能包括反洗钱 (AML) 和了解您的客户 (KYC) 要求、证券法规、税务影响以及不同司法管辖区的许可要求。与法律专家合作并及时了解监管动态对于有效应对这些挑战至关重要。无常损失 (IL) 如果LP持有池外资产：1200+400*3.015=2406 池内持有资产：1203.00752 + 399*3.015= 2,405.9925 我们观察到 LP 的凸性相当于期权的卖方这种可能的损失应该由有限合伙人或“农民”收到的收益来抵消收益率 = (LP 贡献 / 资金池规模) * (产生的总费用 + 奖励) — IL 为了获得最高收益，您需要相对于流动性而言交易量较高的资金池，这足以抵消与原始价格可能存在的偏差问题：大多数波动性货币对应该被更高的流动性所抵消，但这种情况很少发生。 MEV 在 AMM 中的挑战矿工可提取价值（MEV）是指矿工通过战略性地排序（包括或排除他们开采的区块内的交易）可以获得的利润。它的出现是由于矿工在区块内的交易包含和排序方面拥有独特的权力。抢先交易：抢先交易是一个典型的例子，矿工或任何有能力优先处理交易的人发现通过 AMM 进行的大额交易并提前下订单，以较低的价格买入并以较高的价格卖出是由大贸易引起的。反向运行：类似地，反向运行涉及矿工将其交易放在已知的未来交易之后，以利用该交易的预期结果。三明治攻击：这是 MEV 的一种更复杂的形式，交易者看到大量待处理交易并在其之前和之后下订单。他们从交易之间执行的大笔交易引起的价格变动中受益。对流动性提供者的影响：对于AMM中的流动性提供者来说，当由于MEV策略影响交易秩序而导致流动性池中的资产价格偏离市场价格时，MEV可能会导致“无常损失”。对普通用户的影响：滑点和不太有利的交易执行。例如，尝试交换代币的用户可能会收到比预期更少的代币，因为抢先交易对价格产生了不利的影响。由于交易的透明度和可预测性，AMM 特别容易受到 MEV 的影响。在高波动性环境中，这个问题会更加严重，因为操纵交易订单获利的潜力会增加。 AMM 设计的改进恒定总和做市商 (CSMM) x + y = k 这种其他类型的 AMM 模型非常适合零价格影响交易，但不能提供无限的流动性。CSMM 遵循公式 x+y=k，绘制时会创建一条直线。不幸的是，如果代币之间的链下参考价格不是 1:1，这种设计会让套利者耗尽其中一项储备。这种情况会破坏流动性池的一侧，使所有流动性仅驻留在其中一种资产中，从而不再为交易者留下更多流动性。因此，CSMM 是 AMM 很少使用的模型。 2. 恒定平均做市商 (CMMM) (x * y * z)^(⅓) = k 第三种类型是恒定均值做市商 (CMMM)，它可以创建可以拥有两个以上代币并在标准 50/50 分布之外加权的 AMM。在该模型中，每个储备的加权几何平均值保持不变。对于包含三种资产的流动性池，方程如下：(x*y*z)^(⅓)=k。这允许对池中不同资产进行可变敞口，并允许池中任何资产之间的互换。 3.Stableswap不变模型例如，Curve.fi AMM 使用先进的公式将 CPMM 和 CSMM 结合起来，创建更密集的流动性，从而降低给定交易范围内的价格影响。结果是一条双曲线（蓝线），它返回价格曲线大部分的线性汇率，以及当汇率接近外部界限时返回指数价格。 4. LAMMbert 是由 Lambert W 函数定义的集中流动性 AMM。 W(xe^x) = x 且 y = (1 / c) * W(ce^(2c — x) / x)) c是浓度因子为了进一步讨论和研究 AMM 曲线所需的凸度，我会参考Agostino Capponi 和 Rhuizhe Jia 的一篇优秀大学论文《基于区块链的去中心化交易所的采用》。他们表明，自动做市商实施的定价曲线允许套利者从流动性提供者那里获取利润。这会增加流动性供应的成本，如果代币对波动性太大，可能会导致流动性冻结。更凸的定价曲线会导致更高的价格影响，这会抑制套利，但也会减少投资者的盈余。对于波动性较大的代币对，社会最优定价曲线的凸度较高。流动性集中机制流动性提供者（LP）可以将其资本分配到流动性池内的特定价格范围，而不是整个价格范围的机制。这个概念因Uniswap V3等平台而流行。在传统的 AMM 中，流动性均匀分布在所有可能的价格范围内。虽然这确保了充足的流动性，但资本效率不高。由于资产价格通常在较窄的范围内波动，因此很大一部分资本仍未使用。通过集中的流动性，有限合伙人可以将资金瞄准他们认为最活跃的价格范围，从而提高资本效率。这意味着可以用更少的资金进行更多的交易。 Uniswap V3 中的虚拟储备概念：虚拟储备是 Uniswap V3 使用的一种数学构造，使其集中流动性模型在恒定乘积公式的框架内运行。在流动性集中的池中，在任何给定价格下，只有总流动性的一小部分是活跃的（因为有限合伙人可以为其流动性选择特定的价格范围）。虚拟储备代表了池中流动性的等量，如果流动性像传统的 AMM 模型那样分散在整个价格范围内的话。运作原理：当价格在一定范围内波动时，流动性的不同部分变得活跃或不活跃。虚拟储备会相应调整以代表该范围内的活跃流动性。当交易执行时，虚拟储备金用于恒定乘积公式来确定新的价格和交易金额，确保在集中的流动性框架内高效、公平的交易执行。如果价格超出有限合伙人指定的范围，他们的流动性就会变得不活跃，并且他们会停止从交易中赚取费用，直到价格回到他们的范围内。为什么它是创新的？资本效率：有限合伙人可以提供较少的流动性，但可能赚取更多的费用，因为他们的资金得到了更有效的利用。灵活性：有限合伙人可以通过选择符合其期望和风险承受能力的价格范围来调整其风险和回报状况。提高价格稳定性：由于流动性集中在当前市场价格附近，交易执行时滑点较少，从而提高价格稳定性。这种方法可以在最需要的地方提供更深的流动性，从而减少滑点并为用户提供更好的交易执行。它还使有限合伙人能够赚取更多费用，因为他们在交易最频繁的地方提供流动性。解决 MEV 问题很复杂。我们希望，随着我们开发更复杂的解决方案，MEV 的负面影响可以最小化，从而形成更加公平的 DeFi 生态系统。人们正在探索各种缓解 MEV 的策略，例如隐私增强技术，改进的交易排序协议，“公平排序”协议，结构性变化，例如以太坊向权益证明（PoS）的过渡，这可能会改变 MEV 的动态。时间加权平均价格（TWAP）预言机等解决方案，正在探索去中心化区块生产以减轻 MEV。代币经济学和代币设计：代币的效用代币模型和经济激励：代币模型和经济激励是代币工程不可或缺的一部分，AMM 协议的设计可以使所有利益相关者与特定的代币模型保持一致。例如，AMM 协议中的流动性提供者可能会获得交易费奖励或流动性挖矿激励，这对于生态系统来说可能是至关重要的经济激励。代币工程师分析代币经济学并设计经济模型，以激励期望的行为并创建可持续的代币生态系统。治理和投票机制： AMM 协议可以纳入治理和投票机制，允许代币持有者对协议升级、参数调整或新功能的引入进行提议和投票。代币工程师设计并实施治理框架，包括二次投票或委托投票等机制，以确保 AMM 生态系统内公平有效的决策。监管和合规因素：围绕加密货币和去中心化金融的监管环境仍在不断发展。代币工程师和项目团队必须确保他们的 AMM 协议遵守适用的法律法规。合规性考虑因素可能包括反洗钱 (AML) 和了解您的客户 (KYC) 要求、证券法规、税务影响以及不同司法管辖区的许可要求。与法律专家合作并及时了解监管动态对于有效应对这些挑战至关重要。应对这些挑战需要安全专家、合规专业人员、法律顾问和社区之间采取全面、多学科的方法，以降低风险、确保合规性并维护 AMM 协议的安全性和完整性。通过主动应对这些挑战，AMM 协议可以增强其在去中心化金融领域的弹性和可信度。去中心化金融的未来与借贷协议集成： AMM 还与其他 DeFi 服务交叉，例如借贷协议。用户可以向 AMM 提供流动性并接收代表其股份的代币，然后可以将其用作 DeFi 借贷平台的抵押品。这种互连性体现了 DeFi 的可组合性——不同的服务和协议相互关联并增强彼此的功能。此类 dApp 的示例：Aave Compound 与去中心化交易所、稳定币系统、收益优化平台等集成。衍生品市场它们在 DeFi 领域正在迅速发展，其中 AMM 处于最前沿。我们看到复杂的金融工具（如期权、期货和合成资产）在去中心化平台上交易的兴起。AMM 实现了衍生产品的去中心化和无需许可的交易，这曾经是成熟金融机构的领域。此类 dApp 的示例：Ipor Lyra Premia AMM 的兴起对 DeFi 的指数级增长起到了重要作用。通过提供一种便捷、高效的交易方式和赚取被动收入，它们吸引了广泛的参与者，培育了更具包容性的金融生态系统。现实世界资产的代币化及其日益增长的相关性代币化涉及将资产的权利转换为区块链上的数字代币。其范围可能从房地产和艺术品到知识产权和商品。代币化可以使投资机会民主化，允许部分所有权并降低进入壁垒。 AMM 在这一转型中至关重要，它为这些代币化资产提供了一个去中心化的市场，促进了传统上流动性较低的资产的价格发现和交易，使它们更容易被更广泛的受众所接受。跨链功能和第 2 层解决方案的创新可以进一步增强 AMM 功能。互操作性和跨链 AMM 的挑战。互操作性是区块链和 DeFi 领域的一个重点关注点，但它也并非没有复杂性。随着不同的区块链网络的出现并日益突出，对跨链兼容性的需求日益增长。AMM 协议正在探索互操作性解决方案，以实现跨多个链的无缝代币交换和流动性提供。跨链功能创新跨区块链扩大流动性池：跨链技术使 AMM 能够访问多个区块链上的流动性池，从而大大增加可用流动性并减少交易者的滑点。资产产品多样化：通过连接不同的区块链，AMM 可以提供更广泛的资产，包括那些本来是孤立的区块链生态系统的资产，从而吸引更多样化的用户群。增强的价格发现：跨链 AMM 可以促进多个区块链上存在的资产更有效的价格发现，因为它们汇集了更多的市场参与者和来自不同网络的信息。桥梁和互操作层被称为“桥梁”的跨链 AMM 协议和专门用于互操作性的层旨在架起不同区块链网络之间流动性的桥梁，创建一个更加互联和流动的 DeFi 生态系统。无缝资产转移：桥梁和互操作性协议允许在不同区块链之间无缝转移资产，这对于流畅的跨链 AMM 体验至关重要。减少碎片化：这些技术通过连接原本孤立的流动性池来帮助减少市场碎片化，从而提高资本效率和市场深度。此类 dApp 的示例：LiFi、Rubic、Chainlink、ChainsAtlas等第 2 层解决方案扩展 AMM：第 2 层解决方案（例如汇总或状态通道）通过处理主链之外的交易来帮助扩展 AMM，从而实现更快、更便宜的交易，这对于用户体验和效率至关重要。创新的费用结构：随着第 2 层交易成本的降低，AMM 可以尝试创新的费用结构，从而有可能将节省的费用转嫁给用户或为流动性提供者创造更多激励。增强的隐私和安全性：一些第 2 层解决方案提供了改进的隐私和安全功能，这对 AMM 来说是有益的，特别是在处理大量交易和保护用户数据方面。第 2 层示例：决策、乐观、zkSync等综上所述， AMM 在 DeFi 领域的未来不仅充满希望，而且充满希望。这是变革性的。当我们见证衍生品市场的创新和现实世界资产的代币化以及技术进步时，AMM 将重新定义金融市场的格局。它们在实现金融民主化、提高市场效率以及弥合传统金融和去中心化金融之间差距方面的潜力是巨大的然而，值得注意的是，对传统金融体系的影响可能是渐进的，并受到监管考虑和采用挑战的影响。监管框架需要适应 DeFi 和 AMM 协议的出现。教育和宣传工作将在促进理解和接受这些新的去中心化金融模式方面发挥至关重要的作用。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

USTC暴涨背后：如何看待稳定币项目Mint Cash？

cmdefi）或受 Terra 生态稳定币项目 Mint Cash 空投预期影响，USTC 应声暴涨，24H涨幅达156.97%。什么是 Mint Cash？背后团队又是谁？BV DAO 创始人陈默发文解读了暴涨背后的信息差和网传图 Celestia+Nomic+Anchor 三者之间的联系。 1. 暴涨背后的信息差不是外界流传的社区提案，那个提案至今没有进入投票阶段，仅仅是一个论坛上的讨论而已。核心原因更有可能是 Anchor 团队成员即将参与的新项目 Mint Cash@wemintcash以及新版 Anchor Protocol@SailOnAnchor。 2. 什么是 Mint Cash？一个以 BTC 为抵押品的稳定币系统，它基于原始的 Terra Classic 代码库。 3. 网传图 Celestia+Nomic+Anchor 三者有什么联系？ Mint Cash 是一条源于 Terra Classic 的 IBC 链，所以 DA 层应该会用到 Celestia，稳定币的发行会用到 Nomic 的 nBTC，Mint Cash 中会发布新版本的 Anchor Protocol 名为 Anchor Sail@SailOnAnchor 新版本的 Anchor Sail 在 Mint Cash 中的地位十分重要，扮演着稳定币增长与锚定的关键一环。 4. 团队成员是谁？核心开发人员来自前 Anchor 团队，以及 Aleph Research，旗下开发者另外正计划与@CosmWasm和@Berachain一起构建基于 Cosmos SDK 的 Polaris EVM 支持。 5. Mint Cash 将通过 $USTC 以 2 种方式冷启动 (i) 在 2022 年 5 月 10 日崩溃之前持有 $UST 或 $LUNA (ii) 通过 Mint Cash 的空投锁定并销毁指定数量的 $USTC 这里的空投算法没有公开详细的计算方式，但目前流露出来的说法是，USTC 将以 1 美金的估值来计算，这也是市场的 fomo 点之一。 6. 回报如何？这个问题应该是市场最关心的，目前 $USTC 的流通量为 90 亿，很多人用这个数字直接去推新项目的估值就近百亿了，但很明显这些流通的$USTC是一定不会全部进入新项目中，合理状态可能是 1/3 或是 1/2，也就是按照 1 美金计算，新项目的估值在 30 亿-45 亿，LUNA 2.0 的 FDV 目前是 8 亿美金，自己的心里价位按照 1 美金打几折，可以自己算一下。如果按照没拉盘之前 0.014 来计算，大概是 40M-60M，那么根据现在的市场反馈来说，市场认为这个估值偏低且赔率很高。当然这里还有一个问题是你对新团队的预期，毕竟这是一个目前只有一个白皮书的项目，如果你是一个理性思维投资者，那你应该更深入地去了解团队去看白皮书。但如果你是一个老 degen，估计会很喜欢。 7. 市场反应从 Celestia+Nomic+Anchor 这个概念流出到$USTC拉盘，也有 3-4 天甚至小一周的时间，前几天币价甚至没有一点波澜，另外 USTC 的流动性非常好，并不是几十万几百万就能拉飞的那种深度，昨晚单 binance 的成交量就破亿，今天还在持续增长。另外，Mint Cash 的目标并不是将 $USTC 拉回 1，而是启动新项目，简单点说就是你对新项目的估值预期决定了目前 $USTC 的价格预期。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

"七问”币安天价罚单：加密货币交易所面临的法律挑战及其应对策略的合规视角"

或美元相关产品：不提供美元或与之相关的稳定币交易对，如USDT或USDC等确保公司结构和运营在美国之外：确保公司注册地、服务器和运营完全在美国境外。七、以上如果没办法规避，那该如何合规？牌照、法务团队或顾问、完善的反洗钱、RBA风控体系三件套来源：金色财经

金色财经2023-11-27

USTC两天时间内暴涨超过400%,币民纷纷跟投,这波可以再赚一个亿!!!

。 USTC是由Tether发行的一种稳定币，其价值与美元挂钩，旨在提供数字货币市场上的稳定性。USTC是基于以太坊网络发行的ERC-20代币。 USDT也是由Tether发行的一种稳定币，其价值也与美元挂钩。USDT最初是基于比特币区块链发行的代币，后来也推出了以太坊和其他区块链网络上的版本。主要区别在于USTC是基于以太坊网络发行的代币，而USDT最初是基于比特币区块链发行的代币。此外，它们可能在不同的交易所上市，并且可能有不同的使用场景和合作伙伴关系。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

Chainlink、dYdX、Kava 和这些加密货币本周必须受到密切关注

最近因今年早些时候 TerraUSD 稳定币崩溃而获得批准从黑山引渡到韩国。这一消息可能会对 Terra 生态系统代币 LUNA、LUNC 和 USTC 产生冲击波，类似于 FTX 代币 FTT 受到破产和刑事调查消息的影响。美德代币/Vanar ($TVK) 虚拟资产交易平台 Virtue Token (TVK) 已更名为 Vanar (VANRY)，并将于本周四 12 月 1 日开始在币安交易。根据 Layergg 的说法，品牌重塑加上新的 Google Cloud 合作伙伴关系、最近的 Bybit 上市以及可能添加到币安期货对可能会导致 Vanar 的高波动性和交易量。顶点协议 ($VRTX) VRTX 上周在所有永续协议 DEX 平台上的交易量最高。Layergg 指出，Perp dexes 上的代币价格通常与交易量和活动紧密相关。持续的仲裁奖励也刺激了交易量，这可能会导致价格和波动性升高。 Aergo ($AERGO) Aergo 将于 12 月 1 日发起社区代币面额投票，投票可能会通过并将流通供应量减少 10 倍。随着这一系列顶级加密货币项目即将出现基本面升级催化剂，交易者和投资者明智的做法是密切关注 12 月份的价格走势和叙述。在顺利启动或出现问题时不确定性增加的情况下，这些发展可能会推动采用率和代币效用的增加。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

Terra 新开发项目推动 USTC 和 LUNC 价格飙升

157.97%。这意味着截至发稿时，前稳定币的价值约为 0.04078 美元。中科大盘中成交量也较昨日飙升逾2000%，升至6.9121亿美元左右。过去 24 小时内积极的价格表现也推动其每周表现进一步上涨至 +207.81% 左右。 Terra Classic 价格也飙升 LUNC 的价格在过去 24 小时内上涨了 21% 以上，也成为了热门话题。这意味着截至发稿时该代币的价值约为 0.00009453 美元。这是在它成功设定 0.0001048 美元的高价之后。LUNC 价格于 2022 年 4 月达到 119.18 美元的历史最高价 (ATH)，但此后已回撤超过 100%，交易至当前水平。 Terra 向前迈出了重要一步 Terra的一些新开发很可能为 LUNC 和 USTC 的价格注入新的活力。11 月初，Terra 团队在 X 帖子中宣布，继 10 月 25 日 TFL 社区资助提案获得批准后，他们已启动将 FeeShare 模块集成到 Terra 中的提案的投票流程。 FeeShare 模块旨在通过分享部分链上交易费用来奖励为 Terra 网络做出贡献的团队。实施后，Terra 智能合约产生的交易费用的 50% 将分配给合约所有者，其余 50% 将分配给 LUNA 质押者。此外，在 2025 年 1 月之前，Terraform Labs 将计算 Terra 智能合约产生的费用，并将收取的费用的 50% 匹配为稳定币，这些稳定币将分发到合约所有者指定的地址。这将使团队获得所产生的链上费用的 75%。然而，仍然重要的是要记住，费用共享模块仍然只是一个提案，只有在社区的大力支持下才会获得批准。 1500 万美元增资另一个可能吸引交易者注意的因素是，Terra (LUNA) 背后的初创公司 Terraform Labs 已向生态系统注入约 1500 万美元的资金，以增强比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 等较大资产的流动性。）。此次注资专门针对 Astroport 和 Ura，它们是 Terra 社区内的去中心化交易所 (DEX)。资金部署分布在 Astroport 和 Ura 的 11 个资金池中，但 Terraform Labs 计划未来为其协议分配更多资金。 Terra（LUNA）协议之前曾遇到过冷启动的挑战，但注资很容易解决这个问题。此次注入通过确保用户有足够的流动性来购买和交易重要资产来解决这个问题。它还为开发人员创造了在这些资产之上构建强大且令人兴奋的去中心化金融（DeFi）应用程序的机会。为了最大限度地发挥这种新的流动性注入的好处，Terraform Labs 还积极与各个项目建立合作伙伴关系。他们甚至向有兴趣利用蓝筹流动性在 Terra (LUNA) 平台上构建 DeFi 解决方案的团队发出了公开邀请。此次资本注入对于 Terra 生态系统来说是一个巨大的里程碑，不仅因为它的过去非常坎坷，而且特别是因为它与 DEX 聚合商正在积极寻找最佳平台来为其不断扩大的用户群执行交易的时代相一致。在未来几周内，Terra 生态系统的交易量很可能会显着增加，从而为 LUNA 质押者带来更高的收益。LUNC 和 USTC 的积极价格表现也已经体现了这一点。 Do Kwon 仍深陷法律纠纷之中 Terraform Labs 创始人兼前首席执行官 Do Kwon仍卷入与美国证券交易委员会 (SEC) 的法律诉讼，该诉讼涉及臭名昭著的脱钩和稳定币 USTC 随后的崩溃。该诉讼于二月份提起，距离脱钩事件还不到一年。USTC 的倒闭导致多处破产，并暴露了现已失败的 FTX 交易所帝国内部的漏洞，正如对 FTX 前首席执行官 Sam Bankman-Fried 的审判中所见。除了 SEC 诉讼外，Do Kwon 还面临其他法律麻烦。今年三月，他被大陪审团指控犯有欺诈罪，包括电汇欺诈、证券欺诈和商品欺诈。此外，韩国当局于去年10月对他发出了逮捕令。权在黑山服完四个月的刑期后，现在可能面临被引渡到美国或韩国的情况。最初，黑山高等法院在三月份因伪造旅行证件被捕后驳回了他的上诉。然而，最近的报道表明，高等法院现已为引渡扫清了道路，将权的目的地留给政府当局决定。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

ABCDE：我们为什么要投资DLC.Link

oof of Collateral) 稳定币。第一步可被视为使用 BTC 铸造稳定币的 “半去中心化 ”的方法。在这种情况下，DLC双方的交易对手都是知名的CeFi机构或Defi 组织（以MakerDAO 为例）和比特币大户持币者。Maker和BTC Holder通过 DLC 签订合同，设定清算标准等参数。BTC在签署后被锁定，Maker在ETH端向持币者铸造DAI。当持币者在指定参数内烧掉 DAI 时，比特币自动解锁并返回持币者的地址。清算时，比特币自动解锁并返回Maker的比特币地址。 DLC.Link前段时间刚刚取得了一个技术上的突破，使得DLC.Link官方可以以管理员的身份作为BTC Holder的Counterpart（对手盘）去sign DLC contract，但清算发生时BTC直接流向清算方（比如Maker）的BTC地址。这样既简化了机构参与整个借贷的过程，又保证了BTC只会流向Holder自己或是贷款机构方，资金在任何情况下都完全不与DLC.Link官方做接触这一步主要是BTC大户与Cefi机构的参与，属于一种去中心化借贷+中心化清算的风格第二步：以dlcBTC（erc20）代币的形式参与Defi生态第一步里的POC扮演的更多是一个用与还款或是中心化清算的“凭证”，这个凭证不可转移。第二步将会进一步拓展DLC的使用场景，把第一步里的POC变成类似WBTC这种更加通用的，可转移的Erc20 在这种模式下，DLC官方充当了所有前来“存币”的Bitcoin Holder的“对手盘”，同时也是dlcBTC的发行方。与renBTC类似，dlcBTC并不怎么担心脱铆问题，因为一旦发生，购买低价的dlcBTC赎回原价的BTC就变成了一个套利行为。不同的在于，与renBTC任意人可以任意赎回的方式相比，dlcBTC只能由当初存币进来的这些bitcoin Holder去赎回成原链BTC。团队后期有打算设计加入Merchant这个角色（由合作的多家信誉机构与做市商担任），通过只允许 “合格零售商 “和大型机构铸造和烧毁dlcBTC来拓展dlcBTC的“可赎回性” 届时dlcBTC可以像WBTC一样直接参与像是Uniswap，AAVE，Curve等Defi生态，同时依旧保持着近似BTC原链的安全性，这是市面上任何其他解决方案都无法提供的第三步：完全去中心化的，多种形态的dlcBTC 第三步会是第二步的延伸与进一步去中心化在延伸层面，当ERC20版本的dlcBTC得到验证后，dlcBTC会继续往Cosmos，Solana，Move等生态拓展，目前已有一些生态前来咨询合作事宜在去中心化层面，第二步的dlcBTC使用的是偏中心化的Attestor，第三步将会把Attestor完全去中心化。当然，这并不意味这第二步里用户的资金会有风险，与Layer2 Sequencer所面临的的情景类似，中心化更多是为了冷启动时的安全与效率，中心化Sequencer与Attestor的作恶能力都十分有限（主要体现在可以“拒绝”合法交易），且完全没有动机这样做，但长远来看，去中心化依旧是个符合Web3内核与精神的方式除了上述三步的“主线任务”之外，由于近期Brc20的火爆，基于Ordinal原生的借贷需求，以及目前许多团队正在探索的“BTC Layer2”，DLC.Link也都可以在其中扮演BTC Layer1 点对点借贷+将BRC20带入”BTC Layer2"跨链桥的关键基础设施 DLC.Link已经取得了ChainLink与Stacks的Grant，且正与多家Cefi机构与多条智能合约共链积极讨论如何将原生BTC带入其业务/生态圈。DLC.Link是我们目前市面上看到的，可以把BTC带入其他公链生态圈的技术最优解。我们有理由相信，在下一轮牛市，DLC.Link会成为BTC生态重要的基础设置之一，更多的BTC会通过DLC.Link进入各个生态，为Holder创造更高的价值，解锁更多的可能性。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

为何暴涨？一文读懂 USTC 的“正式”“正确”理解

t Cash？一个以BTC为抵押品的稳定币系统，它基于原始的 Terra Classic 代码库。 3. 网传图 Celestia+Nomic+Anchor 三者有什么联系？ Mint Cash是一条源于Terra Classic的IBC链，所以DA层应该会用到 Celestia，稳定币的发行会用到Nomic的nBTC，Mint Cash中会发布新版本的Anchor Protocol名为 Anchor Sail SailOnAnchor。新版本的 Anchor Sail 在 Mint Cash中的地位十分重要，扮演着稳定币增长与锚定的关键一环。 4. 团队成员是谁？核心开发人员来自前Anchor团队，以及Aleph Research，旗下开发者另外正计划与CosmWasm和Berachain一起构建基于 Cosmos SDK的 Polaris EVM 支持。 5. Mint Cash 将通过 $USTC 以2种方式冷启动。 (i) 在 2022 年 5 月 10 日崩溃之前持有 $UST 或 $LUNA (ii) 通过 Mint Cash 的空投锁定并销毁指定数量的 $USTC这里的空投算法没有公开详细的计算方式，但目前流露出来的说法是，USTC将以1美金的估值来计算，这也是市场的fomo点之一。 6. 回报如何？这个问题应该是市场最关心的，目前 $USTC 的流通量为90亿，很多人用这个数字直接去推新项目的估值就近百亿了，但很明显这些流通的 $USTC 是一定不会全部进入新项目中，合理状态可能是1/3或是1/2，也就是按照1美金计算，新项目的估值在30亿-45亿，LUNA 2.0的FDV目前是8亿美金，自己的心里价位按照1美金打几折，可以自己算一下。如果按照没拉盘之前0.014来计算，大概是40M-60M，那么根据现在的市场反馈来说，市场认为这个估值偏低且赔率很高。当然这里还有一个问题是你对新团队的预期，毕竟这是一个目前只有一个白皮书的项目，如果你是一个理性思维投资者，那你应该更深入地去了解团队去看白皮书。但如果你是一个老degen，估计会很喜欢。 7. 市场反应从Celestia+Nomic+Anchor这个概念流出到 $USTC 拉盘，也有3-4天甚至小一周的时间，前几天币价甚至没有一点波澜，另外USTC的流动性非常好，并不是几十万几百万就能拉飞的那种深度，昨晚单binance的成交量就破亿，今天还在持续增长。另外，Mint Cash的目标并不是将 $USTC 拉回1，而是启动新项目，简单点说就是你对新项目的估值预期决定了目前 $USTC 的价格预期。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

什么是最安全的稳定币

什么是稳定币？稳定币是数字资产的一种，其目标是通过将其价值锚定到传统储备资产，以维持价格的稳定。作为加密金融生态系统的重要组成部分，稳定币在整个加密货币市值中占据约10%的份额，即1.3万亿美元资产中的1,240亿美元。越来越多的人选择采用像USD Coin（USDC）、Tether（USDT）和Binance USD（BUSD）等稳定币，因为它们能够有效地保护投资者免受与加密货币相关的波动性影响。尽管稳定币的普及为投资者提供了多样化的选择，但也带来了鉴别哪些稳定币是安全可靠的挑战。在不断增多的稳定币产品中，支持稳定币的资产、监管合规性和审计实践等因素已成为评估稳定币可靠性的关键指标。稳定币的安全性因素在评估稳定币的安全性时，投资者的信心程度取决于多个因素。尽管稳定币的主要目标是维持价值的稳定，但实现这一目标的机制必须具备透明性、安全性和可靠性。以下是需要考虑的主要因素分类：监管监督：确保稳定币发行商在公认的监管框架下运营，例如纽约金融服务部门（NYFDFS），以提供一定程度的信任和问责。资产支持和审计：选择以1:1储备资产作为支持的稳定币，例如储存在安全、经过审计的保险库中的美元。定期提供第三方审计和透明度报告以确认这些储备。网络安全：评估底层区块链网络的安全协议。网络安全性越强，稳定币受到漏洞威胁的可能性就越小。例如，在以太坊等验证器较多的网络上发行的稳定币相对更为安全。储备的期限风险：评估稳定币发行者持有的储备资产类型。通常，选择短期美国国债更为可取，因为它们受到利率波动的影响较小，而且具有更好的流动性。通过综合考虑这些因素，可以更全面地评估稳定币的安全性，帮助投资者做出更为明智的投资决策。最安全的三大稳定币我们的多因素分析考虑了监管合规性、资产支持和透明度等因素，在此基础上，我们为加密金融领域独具慧眼的投资者确定了最安全的三大稳定币。这些稳定币在动荡的数字资产海洋中提供了一个安全可靠的港湾：美元硬币（USDC）:作为最安全的币种，USDC 与美元的兑换比例为 1:1，并在纽约接受监管，纽约以其严格的审计和严格的许可要求而著称。这为投资者提供了无与伦比的信任和责任。 Tether (USDT):尽管 Tether 被广泛使用，但在安全性方面却排名第二。发行公司 Tether Limited 因其储备缺乏完全的透明度而饱受批评。此外，他们还面临法律挑战，包括司法部提出的欺诈指控。 DAI (DAI):作为最安全的去中心化稳定币，DAI 利用一套由以太坊上的 MakerDAO 管理的智能合约来保持与美元 1:1 的挂钩。这种结构提供了中心化稳定币所不具备的独特的透明度和安全性。为什么 USDC 是最安全的稳定币？ USDC是最安全的稳定币，有强大的金融和监管框架作为后盾。USDC由受监管的金融科技公司Circle创建，它不仅是一种数字美元，还是一种高流动性资产，截至2023年10月25日，24小时交易量达40亿美元。这种稳定币的发行量为 250 亿美元，在全球拥有 180 万持有人。它的储备由贝莱德（BlackRock）和纽约梅隆银行（BNY Mellon）等领先的金融机构管理和保管，确保能够以 1:1 的比例兑换美元。 USDC 的财务报表接受年度审计，该硬币遵守美国注册会计师协会（AICPA）制定的审计标准。此外，在美国证券交易委员会注册的 Circle 储备基金持有短期美国国债和隔夜回购协议的投资组合。这种多层次的安全和合规方法使 USDC 成为传统和加密金融生态系统中值得信赖的选择。 DAI 是一种安全的去中心化稳定币吗？ DAI 已经大大降低了对 USDC 等中心化资产的依赖，抵押品储备从 50% 降至 4.9%。取而代之的是，它更多地依赖以太坊衍生品，如封装以太坊（WETH）和封装有桩以太坊（wstETH），这两种衍生品目前占其抵押品总额的 68%。这种多样化的支持增强了 DAI 的稳定性，使其成为最安全的去中心化稳定币。 DAI 的超额抵押率目前为 213%，增强了其作为稳定资产的稳健性。除这一高抵押率外，它还整合了包裹式以太坊（wstETH），使 DAI 能够利用以太坊抵押奖励。这些特点提升了 DAI 的可信度，使其成为通过 Spark 和 AAVE 等成熟链上协议赚取稳定币收益的首选。底线在不断变化的加密货币领域，USDC、USDT 和 DAI 等稳定币作为交易者和投资者的重要金融工具，提供了一个相对安全的避风港。要做出明智的决定，必须考虑监管监督、资产支持和网络安全等多个方面。在中心化稳定币中，USDC 以其强大的资金储备和严格的监管而独占鳌头，而 DAI 则是可靠的去中心化替代品。通过仔细研究这些关键因素，投资者可以更自信地在错综复杂的加密货币市场中把握方向。如需更全面的视角，请参阅我们关于稳定币统计数据的研究文章，以了解塑造这一细分市场的更广泛趋势。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

进入Origin奥拉丁乌托邦镜像世界

旨，其核心在于引入一种前所未有的算法非稳定币发行协议。这一协议使用先进的算法技术，不再依赖于传统货币政策和中央银行的干预，从而实现货币的稳定和可预测性。这一革新对银行业的影响深远，因为它重塑了货币发行的典型模式，减少了对中央银行的依赖。基于上述先进的区块链技术，使每个人都能够发行自己的货币，从而解放财富和推动金融自由。目标在于是建立一个去中心化的经济秩序，摆脱传统政府和金融机构的控制。 Origin奥拉丁的核心贡献在于引领算法非稳定币领域的创新，颠覆了传统银行发行货币的方式，强化了隐私保护，促进了金融领域的分散化与包容性。这一项目将金融机构与数字货币技术与创新融合在一起，为金融领域开辟了新的前景。以全新的一套创新金融体系，创建一个自由、民主、包容、独立的奥拉丁乌托邦镜像世界。来源：金色财经

金色财经2023-11-27

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