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音频 | 格隆汇6.4盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

坚持消灭哈马斯；大中华区要闻： 1、穆迪：上调中国今年经济增长预测至4.5%； 2、6月首个交易日A股震荡机构称市场调整空间有限； 3、中烟香港：料半年盈利升逾30%； 4、“以旧换新”拉动作用显著 5月新能源车销量亮眼； 5、张坤、朱少醒、谢治宇、曹名长等基金经理调研动向出炉； 6、大手笔！红土创新深圳安居REIT拟购入3210套保障性租赁住房； 7、今年以来港股回购额超900亿港元； 8、中信证券：计划2024年中期现金分红最高可达净利润40%； 9、协鑫科技签约穆巴达拉主权基金，首个海外颗粒硅项目或将落地； 10、严监严管强化年内61家上市公司公告称收立案告知书； 11、北上资金净买入A股15.39亿元，加仓长江电力、中国核电、晶科能源； 12、南下资金大肆加仓中国移动17.94亿； 13、公告精选︱东方电缆：拟投资约15亿元建设高端海缆系统北方产业基地项目；永辉超市：胖东来调改仅涉及郑州部分门店； 14、公告精选(港股)︱万科企业(2202.HK)5月合同销售金额233.3亿元。

格隆汇2024-06-04

路透：中国财新与官方PMI数据出现分歧，这意味着什么？

前预测的 5.2% 的增长。评级机构穆迪周一将中国 2024 年经济增长预测从 4.0% 上调至 4.5%，同时维持 2025 年 4.0% 的预测不变。由于全球经济低迷，中国贸易前景仍然不稳定。据《财新》报道，5 月份新出口订单增速明显放缓，已从 4 月份创下的 41 个月高点回落。一些受访者表示，最近的贸易展会带来了新的工作，而其他人则提到了他们向海外市场的战略扩张。为满足持续的生产需要，工厂加大了采购力度，采购量增速为三年来最快。由于生产商预计国内外市场需求都会改善，他们的情绪较 4 月份有所改善。金属、塑料和能源价格上涨导致平均投入成本上升，投入价格通胀率创去年 10 月以来最高。但就业形势依然疲弱，连续 9 个月处于收缩区间。失业率有所放缓，消费品制造业的员工人数甚至略有增加。

Linlin2024-06-04

债市早报：金融监管总局：强化“五大监管”，防控重点领域风险；资金面偏宽松，银行间主要利率债收益率小幅上行

24城发环境SCP002”。葛洲坝：穆迪下调葛洲坝集团和葛洲坝发行人评级至“Baa3”，展望维持“负面”。秦淮数据：穆迪因信息不足，撤销秦淮数据“Ba2”企业家族评级。德信中国：公司公告，有关中国建设银行(亚洲)股份有限公司提交针对公司的清盘呈请，香港高等法院就清盘呈请授出认可令，拟于6月5日举行聆讯。武汉城建：公司公告，拟将“21武汉城建MTN001”票息下调263BP至1%，回售申请自5月31日起。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指有所分化】 5月30日，A股冲高回落，午后下行明显，上证指数、深证成指分别收跌0.62%、0.32%，创业板指收涨0.12%，周期股回调，半导体、商业航天概念活跃。当日，两市成交额7266亿元，较前日放量147亿元，北向资金净买入10.45亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅国防军工、电子、汽车逆势收涨，其中国防军工与电子涨超1%；下跌行业中，有色金属跌逾3%，房地产跌逾2%，煤炭、石油石化、公用事业等12个行业跌逾1%。【转债市场主要指数涨跌不一】 5月30日，转债市场放量窄振，当日中证转债收平，上证转债收跌0.09%，深证转债收涨0.16%。当日，转债市场成交额897.15亿元，较前一交易日放量66.27亿元。转债市场大多个券上涨，547支转债中，316支上涨，216支下跌，15支持平。当日，上涨个券中，英力转债涨超 19%，东杰转债涨超15%，表现亮眼，正裕转债涨超7%；下跌个券中，华钰转债跌逾19%，正丹转债、广电转债跌逾8%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月30日，拓斯转债公告董事会提议下修转股价格；国城转债、山鹰转债及鹰19转债公告不下修转股价格；翔鹭转债公告不下修转股价格，且未来1个月内（2024年5月31日至2024年6月28日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；欧晶转债公告不下修转股价格，且未来2个月内（2024年5月31日至2024年7月31日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；回天转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过次一交易日起至 2024年11月30日，如再次触发下修条件，亦不选择下修；松盛转债、赫达转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 5月30日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.92%，10年期美债收益率下行6bp至4.55%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月30日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至37bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至12bp。 5月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.36%不变。 2. 欧债市场： 5月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.66%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、7bp、5bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至5月30日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-05-31

中国房产市场还有9000万至1亿套“影子供应”？英媒：3000亿人民币“帮扶资金”远远不够

济学家表示，数千亿元人民币远远不够。穆迪分析公司 (Moody's Analytics) 经济学家Harry Murphy Cruise表示：“考虑到未售出库存的规模，这只是沧海一粟。” 高盛上周估计，按照成本计算，中国未售出的住房库存（包括土地和已建成的公寓）高达30万亿元人民币，相当于去年销售量的10倍。尽管对中国未售出住房存量的估计各不相同，但通常都远高于中国人民银行公布的资金。这笔资金将通过银行贷款，帮助地方国有企业购买未售出的房产，然后将其用作社会住房或经济适用房。高盛首席中国经济学家惠山表示：“无论你如何分析，问题的规模和范围似乎都比我们所看到的中央政府承诺的资金要大得多。”“数学计算显示，房地产市场存在供应过剩的问题。”#中国房地产危机# （图源：金融时报）经过数十年的迅猛扩张，中国庞大的房地产行业在2021年陷入停滞，原因是恒大等大型民营开发商现金耗尽。一年前，出于对房地产市场过热的担忧，北京方面对该行业实施了杠杆限制。自那时起，更为安全的、与政府有关联的开发商陷入了经济放缓的泥潭，信心也未能恢复。北京方面对此的回应主要是鼓励完成未完工的住宅项目，在中国，这些住宅项目通常会被提前购买。中国政府发布的新举措还包括取消最低抵押贷款利率和降低首次购房者的首付比例，这些举措反映出，中国需要更紧急地重振房地产市场。几十年来，房地产市场一直是中国经济增长和家庭财富的支柱。但此举凸显了同样的谨慎态度，几年前，由于担心开发过热，政策制定者也曾对扩张性的私人开发商进行控制。新加坡Lucror Analytics高级信贷分析师Leonard Law表示：“这次的危机不像大金融危机，美联储出手收购金融机构的所有问题资产。中国试图采取的措施更有针对性”，因为它“仍需应对道德风险，并小心谨慎，避免泡沫再次膨胀”。（图源：金融时报）在中国发布该政策举行新闻发布会上，“市场化”一词被提及了15次。“市场化”是一个常用词，指政策制定需要以市场为导向的原则。 Law表示，北京方面在房地产危机期间采取的所有措施都体现了这些原则，最终意味着这些措施“对于提供援助的任何政府实体来说必须是有利可图的，或者至少不能是亏损的”。过去的政策措施，包括国有银行向开发商提供信贷额度，都未能恢复信心。摩根士丹利分析师表示，新举措“在提供一定缓冲、让房地产周期顺其自然和不扩大地方国有企业和银行风险之间取得了良好平衡”。但在房地产市场连续三年放缓的背景下，房价下跌已带来越来越紧迫的金融风险。4月份新房价格以九年来最快的月度跌幅下跌。高盛估计，除了未售出的住房存量外，中国还有9000万至1亿套“影子供应”，这些住房通常被作为投资性房产购买，并未有人入住。高盛表示：“中国的金融体系很大程度上是由银行驱动的，银行贷款很大程度上是以房地产以某种形式作为抵押的。这可能是他们认为设定房价下限很重要的原因之一。”“这或许是新方法的开始，如果他们意识到价格继续下跌，而销售量却没有回升，中央政府将不得不加大资金投入。” （图源：金融时报）瑞银估计，根据35个大城市的库存情况，政府需要花费高达2.4万亿元人民币才能将已竣工但未售出的房屋库存降至正常水平。瑞银首席中国经济学家汪涛表示，尽管中国人民银行公布的数字低于这一数字，但政策方向令人鼓舞。“我们认为这可能是一个起点，我们认为可能需要更多，但具体需要多少尚不清楚。” 汪涛补充说，这些措施不会影响她对今年GDP增长4.9%的预测。她说：“我们并不真正期望今年房地产市场出现大幅复苏或增长。我们只是在寻求稳定。” 早在宣布这一消息之前，中国政府就表示将增加社会住房数量，作为更广泛地推动再分配政策的一部分。根据2020年公布的“十四五”规划，北京承诺在40个城市提供650万套政府补贴租赁住房。美银全球研究部大中华区房地产研究主管Karl Choi表示，新举措可以“一举两得”。 “我们市场人士都在想，住房供应已经过剩了，为什么还要建造更多的社会住房呢？”他说道。他补充说，推动经济适用房建设与人口流入的高线城市有关。 Choi表示，这项再贷款业务“规模虽不大，但意义重大”，并指出其在二线城市有潜在用途。在低线城市，许多开发商为了追求更高的利润而积极扩张，保障性住房的重要性就没那么明确了。 “我们必须认识到，政府不可能买下所有库存，”高盛强调。“他们将不得不努力选择性地购买某些城市，并设计计划以实现他们的政策目标。他们现在所做的一切都远远不够。”

Linlin 2评论2024-05-27

若美联储将利率长时间保持在高位，银行业将再现“倒闭潮”

借款人难以偿还债务或完全避开信贷市场。穆迪分析首席经济学家马克赞迪表示，利率保持在高位的时间越长，美联储损害经济的风险就越大。这位经济学家在最近的一次采访中告诉雅虎财经：“这些利率对经济具有腐蚀性。它们会拖累经济，到了某个时候，某些东西可能会崩溃。”他指出了2023年初震撼市场的一系列银行倒闭事件。在利率持续高企的背景下，这就是我担心的事情。”#银行业危机# 高利率已开始影响信贷状况。银行融资的贷款和租赁去年停滞不前，到2023年将增加2,260亿美元。与前一年银行增加1.19万亿美元的贷款和租赁相比，这一速度简直如蜗牛般缓慢。美联储数据显示，第四季度商业银行逾期贷款大幅增加，拖欠率升至1.4% 。经济学家尤其担心商业房地产行业，该行业近万亿债务将于今年年底到期。这些贷款可能必须以更高的利率进行再融资，这可能引发一波违约潮，给银行资产负债表带来压力。房地产投资者巴里·斯特恩利希特(Barry Sternlicht)表示，如果美联储不尽快降息，他预计每周都会有一家银行倒闭。 “1.9万亿的房地产贷款目前异常脆弱，”斯特恩利希特在最近的一次采访中表示。根据联邦存款保险公司 (FDIC) 的数据，今年迄今为止，美国只有一家银行倒闭。监管机构于4月份接管了总部位于费城的共和第一银行，然后将大部分存款和资产出售给地区银行富尔顿银行。 “美国有数十家小型区域银行面临房地产风险，正在注销贷款，长期较高的现象正在对美国第二梯队银行业产生直接影响，”斯坦霍普资本首席执行官丹尼尔·平托 (Daniel Pinto) 表示。 “美联储将非常清楚，如果他们将利率维持在如此高的水平，他们可能会面临另一场银行业危机。”

Peng2024-05-19

穆迪：确认北汽集团“Baa3”发行人评级，展望“稳定”

5月16日，穆迪确认北京汽车集团有限公司(Beijing Automotive Group Co. Ltd.，简称“北汽集团”)的发行人评级为“Baa3”，基准信用评估(BCA)为“ba3”。评级展望维持稳定。

金融界2024-05-17

穆迪：下调雅居乐集团(03383.HK)公司家族评级至“Ca”，展望“负面”

5月16日，穆迪将雅居乐集团控股有限公司(Agile Group Holdings Limited，简称“雅居乐集团”，03383.HK)的公司家族评级(CFR)从“Caa2”下调至“Ca”，并将该公司的高级无抵押评级从“Caa3/Ca”下调至“C”。穆迪维持了该公司的负面展望。

金融界2024-05-16

Q1爆卖苹果，但仍是头号重仓！巴菲特“神秘新宠”揭晓，67亿美元大买这支股！

%。第六至十位为西方石油、卡夫享氏、穆迪、安达保险、德维特，持仓比例分别为4.86%、3.62%、2.92%、2.03%、1.50%。在Q1持仓中，伯克希尔共增持3个标的，减持5个标的，新进1个标的（安达保险），清仓1个标的（惠普）。其中在增持方面，伯克希尔加大了对西方石油公司的押注。截至3月底，伯克希尔的持仓量增加了近2%，持有超过2.48亿股，价值约161亿美元。此外，Q1还增持约1300万股Liberty Media CorporationA类股，约2200万股C类股。截至3月底，合并后的股份价值约为29亿美元。 Q1减持了苹果约13%、美国能源巨头雪佛龙约2.5%、卫星广播提供商SiriusXM约9%、建材制造商路易斯安那太平洋约6%，以及派拉蒙环球B 约88%。清仓惠普。文件显示，伯克希尔Q1完全清空了计算机和外围设备制造商惠普的股份，出售了超过2200万股惠普股票。最近几个季度，伯克希尔一直在减少该股票的持仓。值得关注的是，伯克希尔的“神秘持仓”终于曝光。据文件显示，自2023年下半年以来，伯克希尔一直在增持安达保险（Chubb）的股份，但此前一直对该头寸保密。截至2024年3月底，伯克希尔已累计购入近2600万股安达保险股票，累计持股价值约为67亿美元，占投资组合比例的2.03%。这也使得安达保险Q1一跃成为伯克希尔的第九大重仓股。据悉，安达保险主要提供家庭保险、汽车保险和责任保险等产品，现已发展成为全球最大的保险公司之一。 CFRA研究分析师凯茜·塞弗特表示，由于安达保险专注于商业险种、专业保险，这将非常适合伯克希尔的保险和再保险投资组合。 “安达保险对伯克希尔来说是一项有吸引力的股权投资，因为它经营着伯克希尔熟悉的业务——财产伤亡保险。”

格隆汇2024-05-16

外交部：美方进一步增加对华关税是错上加错

付出更大的代价。”汪文斌说。他表示，据穆迪公司推算，美国消费者承担了加征对华关税92%的成本，美国家庭每年增加开支1300美元。美方的保护主义举措也将对全球产供链的安全稳定造成更大破坏。“我们注意到，有多位欧洲政要表示，加征关税是破坏全球贸易的下策。”“我们敦促美方切实遵守世贸组织规则，立即取消对华加征关税措施。中方将采取一切必要措施，捍卫自身权益。”汪文斌说。

金融界2024-05-15

美国债务失控对比特币有何影响？

断且基于过时的数据”。今年晚些时候，穆迪下调了美国的评级。债务前景为负面，这在很大程度上也被市场忽视。但投资者应该更加关注，因为美国不会坐视债务飙升至日本那样的水平。一方面，日本的净债务远低于其总债务与GDP的比率，这意味着它持有的外国资产多于欠其他国家的资产——这与美国正好相反。这使得日本更容易管理其不断增长的债务。截至 2022 年全球债务与 GDP 比率地图。（深绿色表示比率较高，橙色表示比率低于 25%。）资料来源：国际货币基金组织日本也没有像美国那样受到通货膨胀的困扰。其通胀率在 2023 年 1 月达到 4.3% 的峰值后，目前为 2.7%。这与美国 9.1% 的通胀率相去甚远。 2022 年 6 月达到了这一目标。美联储仍在努力控制粘性通胀，这使得不断飙升的债务水平变得尤为危险，因为这可能会火上浇油。众所周知，解决通货膨胀的办法是限制性货币政策。但更高的利率意味着更高的债务偿还、消费者的不满，以及最终的经济放缓。事实上，美联储已经面临所有这些问题。消费者信心开始动摇，去年债务偿还额超过 1 万亿美元，而今年第一季度的增长远低于任何人的预期。以至于我们现在听到了滞胀的传言——这是一种特别不理想的经济形势，通货膨胀持续上升，而经济增长停滞。在这里，较高的债务也会产生一个问题，因为它限制了政府利用财政权力缓解经济放缓的能力。因此，美联储发现自己陷入了某种“第 22 条军规”的境地，尤其是考虑到它几乎已经承诺接下来会降息。在大选年，长时间保持高利率也可能招致选民不满。然而，到目前为止，民主党和共和党的候选人似乎都完全忽视了一个不容忽视的问题，那就是不断增长的美国债务。双方都没有提出任何有意义的政策来解决这个问题。但是，随着债务与GDP之比现在已经超过100%，并且预计在未来几十年将继续快速上升，政府迟早将不得不面对现实。那么这对加密货币意味着什么呢?矛盾的是，这一切对比特币等资产可能是一种净收益，随着对美国债务飙升的担忧加剧，比特币可能成为避险资产。通常，债务水平上升也会导致货币贬值。虽然由于全球对美元的依赖，美国和日本一样，或许能够避免出现这种情况，但外债所占比例高也使美元特别脆弱。再加上今年晚些时候降息的预期，美元维持目前强势的可能性不大。当然，这对比特币来说是一个福音，比特币被广泛视为对冲美元疲软的工具。因此，美国发现自己陷入的困境对加密货币市场来说并不一定是坏消息，这取决于事情失控的程度。例如，如果美国债务违约——当然，它不会违约。这对包括数字资产在内的所有市场都将是灾难性的。然而，美元走弱和对美国信心的一些丧失，可能正是下一波加密货币涨势所需要的。来源：金色财经

金色财经2024-05-15

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