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央行重磅释放万亿流动性！信用债ETF博时(159396)盘中飘红，连续4天净流入
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宽松带动下，信用债收益率有望跟随利率债
突破
前低。 信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。 规模方面，信用债ETF博时最新规模达55.04亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/4。 份额方面，信用债ETF博时最新份额达5485.11万份，创近3月新高，位居可比基金1/4。 从资金净流入方面来看，信用债ETF博时近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.00亿元净流入，合计“吸金”1.55亿元，日均净流入达3865.40万元。 从收益能力看，截至2025年5月6日，信用债ETF博时自成立以来，最长连涨月数为2个月，涨跌月数比为2/1，月盈利百分比为66.67%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。 回撤方面，截至2025年5月6日，信用债ETF博时成立以来最大回撤0.89%，相对基准回撤0.10%。回撤后修复天数为26天。 费率方面，信用债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面，截至2025年5月6日，信用债ETF博时近3月跟踪误差为0.008%，在可比基金中跟踪精度最高。 以上产品风险等级为：中低 （此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
05-07 11:06
BOPLA新国标5月1日起实施！中仑新材三年磨剑开创行业新格局
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LA的规模化量产，成为国内首家取得这一
突破
的企业。这一事件标志着我国BOPLA产业化发展的开端。 中仑新材凭借在高性能膜材领域长期积累的雄厚技术实力，通过材料配方研发、薄膜结构设计以及拉伸工艺等多维度创新，
突破性
地解决了PLA材料的特性限制，大幅提升了材料的力学性能，同时实现了更薄的薄膜厚度。这一创新使BOPLA兼具“可控降解”和“高性能”的特点，为BOPLA在各领域的广泛应用奠定了坚实基础。 数月之后，中仑新材的BOPLA产品亮相首届新材料科技创新发展大会，它被制成手提袋、会务手册、茶叶自立袋、胶带、口罩包装袋等大会会务用品。这一创新实践不仅充分展示了BOPLA材料的应用潜力，更是掀起了各行业绿色低碳转型的“材料革命”。 联合众头部企业，赋能各行各业绿色低碳转型 BOPLA的快速发展，离不开产业链上下游企业的紧密协同创新。中仑新材一方面联合上游原料供应商，建立了“PLA-BOPLA”全球化供应链；另一方面，携手下游行业头部品牌，持续拓展BOPLA的应用场景。 经过长期努力，BOPLA的足迹已经遍布日常生活的各个角落，成为生活中不可或缺的绿色材料。 在快递物流领域，BOPLA为中国邮政环保胶带升级提供了“最优解”；在航空领域，它为国航、东航等航司提供了“机舱食品用品全透明可降解包装解决方案”；在烘焙领域，它为华润Olé精品超市提供了“可视化、食品级、绿色低碳”升级方案；在3C电子领域，它为OPPO旗下“一加”和“Realme”等品牌提供了手机保护膜的绿色低碳“新衣”。 此外，BOPLA还被广泛应用于果蔬、乳品、糖果、巧克力、薯片、礼品袋、书籍、鲜花等产品的包装上，成为众多产品包装绿色升级的首选材料，有力推动了各行业的绿色低碳转型进程。 牵头制定国家标准，助力提升我国绿色产业竞争力 在国家标准化管理委员会官网公布的BOPLA国标主起草单位名单中，中仑新材子公司厦门长塑实业赫然位列首位。这不仅彰显了中仑新材在BOPLA行业的领军地位，更体现了其在制定国家标准过程中所发挥的关键作用。 从率先开启国内BOPLA产业化发展，到积极培育终端市场的多元化应用，助力快递物流、航空、食品、3C电子等行业绿色低碳转型，再到牵头制定国家标准，引领整个行业迈入全新发展阶段，中仑新材在过去几年中始终坚定地布局生物降解材料赛道，为我国BOPLA产业的蓬勃发展发挥了关键的推动作用与示范效应。 未来，随着BOPLA国家标准的深入实施，不仅将推动BOPLA在更多领域发挥其独特价值，迎来更广阔的市场前景与发展机遇，更有助于提升我国BOPLA产业的整体竞争力，为全球可持续发展贡献中国力量。
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金融界
05-07 11:06
AMD：“拿捏” 了英特尔，还要给英伟达 “上强度”？
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U 市场中取得的进步，而 GPU 能否
突破
，仍需要更好的后续产品来认证。 虽然客户端业务仍有高增长的表现，但受 MI308 的出口限制影响，公司随后两个季度的业绩仍将有所压力。目前公司市值 1598 亿美元，对应公司 2025 年税后核心经营利润为 34 倍 PE 左右（假设收入增长 21%，毛利率提升 0.8pct，税率 15%）。其中公司 CPU 产品份额提升的预期相对清晰，而 GPU 产品将受后续产品表现的直接影响。此外，美国市场的笔记本电脑大部分来自于中国组装，仍存在受关税等后续相关影响的风险。 中长期角度看，公司已经逐渐在 CPU 市场确立优势，并且不断蚕食着英特尔的市场份额，这也给公司的业绩端带来了明显增量。相比于 CPU，市场更为关注公司的 AI GPU 产品，这将给公司带来更大的成长空间。相比于 MI325X，公司更期待随后推出的 MI350。公司近期收购 ZT systems，也有望进一步提升 MI400 及后续相关产品的能力。如果公司能在 AI GPU 产品上实现
突破
，从英伟达手中抢下 “份额”，那将给市场带来更大的 “惊喜”。 以下是海豚君对 AMD 财报的具体分析： 一、整体业绩：收入&利润，双双同比提升 1.1 收入端 AMD 在 2025 年第一季度实现营收 74.4 亿美元，同比增长 35.9%，好于市场预期（71 亿美元）。公司本季度收入端的增长，主要来自于数据中心业务和客户端业务的增长带动。其中客户端业务的表现，是营收端超预期的主要来源。 1.2 毛利端 AMD 在 2025 年第一季度实现毛利 37.4 亿美元，同比增加 45.9%。毛利端的增速超过收入端，主要是因为毛利率也在提升。 AMD 在本季度的毛利率为 50.2%，同比提升 3.4pct，低于市场预期（52.2%）。毛利率的持续提升，主要得益于业务组合中的结构变化。在数据中心产品占比提升以及锐龙处理器产品组合更加丰富的推动下，公司毛利率连续五个季度实现了同比提升。 1.3 经营费用 AMD 在 2025 年第一季度的经营费用为 26.1 亿美元，同比增长 22%。其中研发费用和销售及管理费用都有不同幅度的增加。 具体费用端，拆分来看： 1）研发费用：本季度公司的研发费用为 17.3 亿美元，同比增长 13.3%，研发费用一直都呈现增长的态势。作为科技公司，公司持续重视研发。由于收入增速快于研发投入，公司本季度研发费用率回落至 23.2%，处于相对合理区间； 2）销售及管理费用：本季度公司的销售及管理费用为 8.9 亿美元，同比增长 42.9%。销售端的费用情况和营收增速相关度较高，本季度两项增速相对接近。 1.4 净利润 AMD 在 2025 年第一季度实现净利润 7 亿美元，好于市场预期（6.5 亿美元）。本季度净利率 9.5%，有所回升。 由于 AMD 对 Xilinx 的收购产生了较大的递延费用，因此未来一段时间都将对侵蚀利润。而对于本季度的实际经营状况，海豚君认为 “核心经营利润” 更加贴近。 核心经营利润=毛利润 - 研发费用 - 销售及管理费用 在剔除收购费用等影响后，海豚君测算 AMD 本季度的核心经营利润为 11.22 亿美元，同比增长 170%。 本季度公司经营面业绩的增长，主要得益于数据中心业务和客户端业务增长的带动。虽然经营费用端有所增加，但公司毛利率（GAAP）已经稳定在 50% 以上，带动公司核心经营利润重回相对高位。 二、各业务细分：CPU 表现强劲，GPU 期待新品 从公司的分业务情况看，数据中心和客户端业务是公司当前的核心业务，两者占比达到 80%。其中随着 AI 需求增长和 CPU 市场份额提升，数据中心业务的占比稳定在 5 成左右，是市场最为关注的一项。 2.1 数据中心业务 AMD 的数据中心业务在 2025 年第一季度实现收入 36.7 亿美元，同比增长 57.2%，市场预期（36.6 亿美元）。本季度的增长，这得益于 AMD Instinct GPU 以及第四代和第五代 AMD EPYC CPU 销售的拉动。 从环比层面看，海豚君认为公司本季度数据中心中的 CPU 份额持续提升，而公司的 AI GPU 收入环比有所回落，其中市场更为期待公司后续的 MI350 和 MI400 系列产品。 MI 系列产品的进展情况：①MI325X 于 2024 年第四季度已经量产；②MI350 有望提前至 2025 年中期量产；③MI400 将在 2026 年推出。 结合 2025 年第一季度核心四大云厂商的资本开支看，四家合计资本开支达到 783 亿美元，同比增长 64.4%。其中云厂商资本开支增速高于 AMD 数据中心业务增速，可以看出公司仍没有在整体云市场中获得更多的份额。 从数据中心业务的主要产品看，虽然公司的 CPU 产品在继续侵蚀英特尔的产品份额，但各大厂商在 GPU 产品方面，还是相对偏好英伟达的相关产品。对于公司的 MI 系列产品，客户更期待于后续的 MI350 和 MI400。 对于公司数据中心业务的看法： 1）短期角度：受 MI308 产品的出口限制的影响，将给公司造成 8 亿美元存货减值的影响，折算成收入端的年度影响约为 15 亿美元，这将对随后两个季度的业绩产生压力； 2）中长期角度：公司客户端及数据中心端的CPU 份额持续提升；GPU 方面，在收购整合 ZT Systems 后，公司有望将 AI 机架级系统的相关能力整合至后续的 MI400 中，增强与英伟达的竞争能力。如果公司后续产品有更优异的表现，GPU 市场将给公司提供更大的潜力。 2.2 客户端业务 AMD 的客户端业务在 2025 年第一季度实现收入 23 亿美元，同比增长 67.7%，是本季度明显超预期（20.6 亿美元）的一项。客户端的增长，主要得益于第五代锐龙 CPU 销量的提升。 结合行业数据看，2025 年第一季度全球 PC 出货量 6320 万台，同比增长 5%。与此同时，AMD 的客户端业务却能取得67.7% 的同比增长。相比来看，英特尔的客户端业务同比下滑 7.8%。对比三者的增速表现，海豚君认为整体 PC 市场仍在回暖，其中 AMD 在 PC 市场中获得了更明显的份额提升。 从全市场的 CPU 份额来看，AMD 的 CPU 份额呈现稳步提升的趋势。细分市场中，AMD 在桌面级市场中已经实现了对英特尔的反超；在服务器市场从一成左右的份额提升至两成以上。随着公司在 CPU 市场的持续
突破
，公司的客户端业务有望实现持续增长。 2.3 其他业务 1）游戏业务：公司的游戏业务在 2025 年第一季度实现收入 6.5 亿美元，同比下滑 29.8%。尽管 Radeon 显卡的销售额有所增长，但半定制产品的销售下滑，抵消了前者的增长表现，当前游戏机渠道的库存已恢复到正常水平。 海豚君认为随着当前一代游戏主机（PlayStation 5 和 Xbox Series X）步入产品的后期阶段，游戏业务的整体需求仍将相对低迷。 2）嵌入式业务：公司的嵌入式业务在 2025 年第一季度实现收入 8.2 亿美元，同比下滑 2.7%。嵌入式业务虽然仍有下滑，但下滑幅度明显收窄，下游需求开始改善。随着测试测量、通信以及航空航天市场的需求改善，嵌入式业务有望在 2025 年下半年恢复增长。 <本篇完> 海豚投研关于 AMD 的相关研究 AMD深度 2024 年 3 月 8 日《持续暴涨的英伟达和 AMD，有泡沫吗？》 2023 年 6 月 21 日《AMD 的 AI 梦：MI300 能狙击英伟达吗》 2023 年 5 月 19 日《AMD：千年 “老二”，能有逆袭吗？》 AMD 财报季 2025 年 2 月 5 日电话会《AMD（纪要）：1H25 数据中心业务环比不增长》 2025 年 2 月 5 日财报点评《AMD：Deepseek 浇油，GPU“备胎” 梦断 ASIC》 2024 年 10 月 30 日电话会《AMD：明年 MI350 才能去追赶英伟达的 Blackwell（24Q3 电话会纪要）》 2024 年 10 月 30 日财报点评《AMD：“胆小” 的指引，AI 落地等于 AI 下坡？》 2024 年 7 月 31 日电话会《AMD：MI350 将与 Blackwell 形成竞争（24Q2 电话会纪要）》 2024 年 7 月 31 日财报点评《AMD： 大厂疯狂囤货，AI 指引再上移》 2024 年 5 月 1 日财报点评《AMD：“鸡肋” 般的指引，给 AI 浇了盆冷水》 2024 年 1 月 31 日财报点评《AMD：PC 已低头，AI 只剩三分热？》 2023 年 11 月 1 日财报点评《没有英伟达的爆发力，AMD 回血太 “蜗牛”》 2023 年 11 月 1 日电话会《AI PC，一项生产力的新浪潮 (AMD23Q3 电话会)》 2023 年 8 月 2 日财报点评《AMD：爬过谷底，PC 率先回暖》 2023 年 8 月 2 日电话会《数据中心持续增长，毛利率再回升（AMD2Q23 电话会）》 本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
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海豚投研
05-07 10:58
降准又降息货币政策“组合拳”再现！A500ETF(159339)现涨0.43%，实时成交额
突破
7500万元
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消息面上，5月7日上午9时，国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。其中要点政策包括：（1）降准0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。（2）降低政策利率0.1个百分点。（3）降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。（4）增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。 5月7日，A股市场高开震荡，A500指数走势积极。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额3.20亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，中航成飞涨超6%，岩山科技、中航沈飞、迈为股份涨超4%，万丰奥威、金风科技、洪都航空、长信科技涨超3%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，宁德时代、洛阳钼业涨超2%，航发动力、紫金矿业、小商品城、恒瑞医药、万科A涨超1%。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国
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有连云
05-07 10:56
科技浪潮下的机构布局：有公募连发多只科技基金
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热潮，与算法革命交相辉映的是实体制造的
突破
，宇树科技研发的人形机器人的惊艳亮相，彰显出精密制造的技术飞跃。 尽管近期受关税政策影响，资本市场波动较为剧烈，但拉长时间来看，A股市场中AI应用开发、智能硬件、算力基础设施等科技板块近一年依旧展现出强劲的市场动能。 在金融领域中，对信息技术迭代最为敏锐的公募基金行业，则紧跟时代浪潮，不约而同地吹响科技的号角，引爆了科技股的投资热潮。 各机构通过线上、线下多维度发力拥抱科技，一方面持续加码路演活动，高频次开展投资者沟通；另一方面加快产品线布局，向监管部门申报的科技类基金数量显著攀升。 01 抢滩“科技制高点” 在最近报会的科技类基金列表中，基哥注意到工银瑞信是较为积极的一家。 今年以来，截至4月22日，工银瑞信已上报7只与科技相关的基金， 纵观工银瑞信的产品线布局便会发现，公司一直以来十分重视在科技领域的产品布局。 被动投资方面，“科技”含量高是一大特点。 按最新披露的规模排序来看，工银瑞信被动基金中规模最大的两只分别是工银港股通科技30ETF（159636）和工银上证科创50ETF（588050），均布局于科技核心资产。而2月底新成立的科创综指ETF（589500），则积极布局在科技Beta行业。 主动投资方面，工银瑞信同样拥有各类科技细分行业基金。 从今年一季报披露的最新持仓数据来看，工银战略新兴产业（006615）前十大重仓股全部为科技相关概念股，重配半导体、互联网软件等相关个股；工银新兴制造（009707）的重仓股则集中配置在电子和计算机的各个细分行业中；而工银科技创新（007353）除了重仓半导体、软件开发外，还配有部分电池、光伏设备相关个股。 不难看出，工银瑞信在科技行业的产品布局，已构建出一个“被动+主动”与“宽基+行业”相结合的完整生态体系。 02 硬科技浓度 作为较早布局科技行业的基金公司，工银瑞信无疑是享受了这轮科技行情的红利。 被动投资方面，根据最新季报，截至2025年3月31日，工银港股通科技30ETF（159636）近一年累计上涨83.11%，而工银上证科创50ETF（588050）近一年累计上涨33.69%。 具体来看，工银港股通科技30ETF（159636）跟踪的是中证港股通科技指数，该指数精选了30家研发投入强度超8%的硬核科技企业，相较其他港股科技指数，除互联网、高端制造、新能源等行业，还涵盖生物科技，有助于捕获科技催化下的港股医药机会，个股集中度较高，一季报显示份额已
突破
137亿，截至4月28日，Wind数据显示其最新规模已
突破
200亿，流动性优势突出。 值得关注的是，在近期大幅调整后，港股市场整体估值再次回到历史的低百分位水平，在中国经济回升向好、上市公司盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等逻辑支撑下，中国资产吸引力有望持续提升，推动港股市场继续向好前进。 而工银上证科创50ETF（588050）跟踪50只市值最大的科创板公司，科创综指ETF（589500）则跟踪了几乎所有的科创板股票，覆盖范围大而全，可以反映整个科创板的面貌。而经过五年的发展和壮大，科创板已经走上成熟发展的轨道，上市公司数量不断增加，“硬科技”企业蓬勃发展，其核心成分股汇聚了半导体、软件开发、消费电子等细分行业的龙头企业，科技含量成色足，具有较为突出的高成长属性。 主动投资方面，工银瑞信旗下科技行业基金的业绩表现同样可圈可点，一季报数据显示，截至2025年3月31日，工银新兴制造（009707）近一年来累计上涨66.43%。 此外，业内普遍认为，尽管外部关税存在较强的不确定性，但这并不影响科技板块的本质属性与企业的核心竞争能力，而且关税重构正加速全球科技产业链价值再分配。在半导体领域，美国限制性政策客观上激活了国产替代的乘数效应；智能驾驶汽车领域，我国龙头企业对美出口较少，而且通过海外建厂实现产能全球调配，实现新兴市场和欧洲市场的渗透；在互联网领域，我国互联网龙头企业在美营收较少，更多体现国内经济大beta，将会受益于我国未来对于经济的刺激政策和AI人工智能相关技术的发展。 03 另一种选择 虽然今年以来科技类基金收益表现抢眼，展望未来科技板块的成长空间也很大，但科技股自身高波动性也不容忽视。所以，从投资人的持有体验和最终收益来看，买入长期配置科技的全市场选股型基金或许是个不错的选择。 在工银瑞信的产品线上，就有这样的产品，比如工银研究精选（000803）。 复盘历史持仓便会发现，工银研究精选（000803）更加注重公司质量，重点坚持寻找被低估、安全边际较高的投资标的进行长期投资，在保证组合流动性可控的前提下，基金经理还会通过对行业和个股均衡配置来控制组合回撤，对公司质量和低估值的坚守也使得历史业绩波动和下行风险始优秀，根据Wind数据，截至4月29日，工银研究精选（000803）近三年的年化波动率和最大回撤分别为19.03%和-26.32%，优于同类普通股票基金的22.83%和-40.43%，根据最新一季报，工银研究精选（000803）近五年收益率达87.29%，远超同业比较基准12.05%，为投资者创造了优秀的超额回报。 对于追求稳健增值的投资者而言，这类“科技配置均衡，行业分布多元”的全市场选股型基金，或能够实现科技赛道高成长性与投资组合稳健性的平衡。 通过跨行业精选优质标的的策略，既把握了科技创新浪潮带来的长期机遇，又通过分散布局有效降低了单一行业波动风险，尤其适合作为资产配置组合中的成长型核心持仓。 04 科技基因 无论是行业基金还是全市场选股型基金，其业绩表现不仅取决于市场贝塔收益的获取，更依靠多重能力要素的系统性协同，包括基金经理的主动管理能力、基金公司的平台支撑体系以及长效化的人才梯队建设机制共同构筑的护城河。 作为业内颇具特色的平台型基金公司，工银瑞信在培养基金经理方面致力于打造人才壁垒，依据自身发展特点，通过“产业周期+商业模式”的双重研究框架，在多个科技细分领域实现精准布局。 在团队搭建上，工银瑞信注重成员之间的专业互补和协作，形成了良好的团队氛围和协作机制，以及活跃、专业、正向的投资文化。通过定期会议、分享等多种培养机制，践行着老带新的 “传帮带” 团队文化，为长远发展奠定了坚实基础如老将单文、宋炳珅，中生代杜洋、夏雨，后起之秀马丽娜、李劭钊，梯队完备的“金字塔式”人才结构， 这种正向、人才培养机制不仅为团队输出了源源不断的优秀人才，也推动了整个投研体系整体水平的提升。 经过近20年发展，工银瑞信已培养了一支超220人的投研团队，投资人员平均拥有12.4年的从业经验，公司自己培养的基金经理占比例超过了70%，投资人员平均司龄9年。包括马丽娜、李劭钊等在内的一批后起之秀都受益于这样科学、合理的人才梯队建设，也为工银瑞信长期保持优胜业绩打下基础。 在深化人才战略的同时，工银瑞信高度重视人工智能的研究与应用，不断探索创新体系和机制的完善，并且早在2022年就成立了数字金融创新实验室，聚焦于金融资产管理与前沿科技交叉领域的研究。融合内外部基础资源，近两年陆续完成新一代云计算平台、新一代湖仓一体数据中心建设。不断完善大语言、多模态私有化大模型群组FundGPT解决方案，今年初又快速完成了DeepSeek-V3/R1部署，并在投研、营销两大信息助手级应用以及智能办公、智能搜索、AI编程等多个领域取得
突破性
进展。 05 尾声 在这场由算法革命与实体智造交织而成的科技浪潮中，中国科技产业正以前所未有的加速度开启爆发式增长周期。 从大模型
突破
到人形机器人进化，从算力基建到智能硬件迭代，技术裂变重构产业逻辑的进程中，结构性增长红利正以更具持续性的姿态释放长线价值。 面对这一历史性机遇，真正能穿越科技周期波动的机构需具备双重核心竞争力： 首先，是以全产业链视角构建产品矩阵，通过“被动+主动”工具组合精准覆盖科技细分领域，形成多维度价值捕捉网络。 其次，是以前沿技术跟踪体系与产学研资源网络为支点，将产业认知转化为投资洞察，在技术更迭中筑就认知差壁垒。 以工银瑞信为代表的先行者，正是凭借其在科技赛道“宽基+行业”的产品生态布局，叠加“金字塔式”人才培养机制与数字金融实验室构建的投研护城河，在科技革命与产业变革的共振中展现出战略定力。 数据说明： 1.工银新兴制造混合A成立于2020年8月20日，马丽娜自2024年7月8日至今担任本基金基金经理。工银新兴制造混合A自成立以来、各年度、近一年净值增长率分别为87.42%、25.08%、34.3%、-25.69%、-7.01%、50.28%、66.43%，同期业绩比较基准为13.05%、6.35%、15.23%、-17.65%、-2%、11.30%、17.70%。数据来源于基金定期报告，自成立以来各年度数据来源于各年度年报，近一年数据截至2025年3月31日。 2.工银创新精选一年定开混合A、C 成立于2020年9月10日，马丽娜自2022年3月7日至今担任本基金基金经理。工银创新精选一年定开混合A自成立以来各年度、近一年净值增长率分别为24.07%、10.07%、-26.62%、-8.85%、16.88%、23.95% ，工银创新精选一年定开混合C自成立以来各年度、近一年净值增长率分别为23.76%、9.20%、-27.20%、-9.58%、15.95%、22.96%，同期业绩比较基准为14.74%、1.96%、-21.93%、-14.62%、17.97%、27.58%。数据来源于基金定期报告，自成立以来各年度数据来源于各年度年报，近一年数据截至2025年3月31日。 3.工银战略新兴产业混合A、C 成立于2019年4月24日，夏雨自2019年9月16日至今担任本基金基金经理，马丽娜自2022年3月4日至今担任本基金基金经理。工银战略新兴产业混合A自成立以来各年度、近一年净值增长率分别为20.68%、120.78%、4.35%、-29.88%、-16.66%、13.81% ，工银战略新兴产业混合C自成立以来各年度、近一年净值增长率分别为20.06%、119.90%、3.93%、-30.16%、-17.00%、13.35%，同期业绩比较基准为1.13%、20.27%、0.94%、-15.46%、-6.66%、11.57%。数据来源于基金定期报告，自成立以来各年度数据来源于各年度年报，近一年数据截至2025年3月31日。 4.工银研究精选股票成立于2014年10月23日，宋炳珅自基金成立日起至今担任本基金基金经理。该基金自成立以来、各年度、近五年净值增长率分别为213.40%、12.9%、39.33%、-19.01%、12.4%、-25.21%、54.81%、88.84%、20.41%、-18.41%、-13.62%、19.91%、86.77%，同期业绩比较基准为55.08%、29.72%、15.01%、-10.83%、12.86%、-22.68%、29.2%、22.5%、0.28%、-17.83%、-8.15%、11.86%、11.04%。数据来源于基金定期报告，各年度数据来源于各年度年报，近五年、自成立以来数据截至2025年3月31日。 5. 工银证港股通科技ETF成立于2022年6月30日，赵栩、刘伟琳自基金成立日起至今担任本基金基金经理。该基金自成立以来各年度、近一年净值增长率分别为-7.67%、-17.20%、33.47%、83.11%，同期业绩比较基准为-7.84%、-18.19%、33.80%、83.89%。数据来源于基金定期报告，各年度数据来源于各年度年报，近一年以来数据截至2025年3月31日。 6. 工银上证科创50ETF成立于2020年9月28日，赵栩自基金成立日起至今担任本基金基金经理。该基金自成立以来各年度、近一年净值增长率分别为-0.74%、1.06%、-31.26%、-11.25%、15.85%、33.69%，同期业绩比较基准为2.13%、0.37%、-31.35%、-11.24%、16.07%、34.08%。数据来源于基金定期报告，各年度数据来源于各年度年报，近一年以来数据截至2025年3月31日。 风险提示： 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。工银研究精选为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。工银上证科创50ETF、工银港股通科技30ETF属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银港股通科技30ETF基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交 易规则等差异带来的特有风险。定开基金以定期开放方式运作，投资者在封闭期内将无法按照基金份额净值进行申购和赎回。故基金份额持有人面临封闭期内无法赎回的风险。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等相关法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。 来源：阿尔法工场DeepFund
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金融界
05-07 10:46
降准降息！政策端迎来积极信号，港股消费ETF(159735)交投活跃，成交额
突破
8200万
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ETF（159735）交投活跃，成交额
突破
8200万，换手率高达11.74%，反映出市场对港股消费板块的乐观预期。 消息面上，中国人民银行宣布降准0.5个百分点并降低政策利率0.1个百分点，旨在稳定经济增长并支持实体经济发展。此举将释放流动性，缓解企业融资压力，促进投资和消费增长，体现了货币政策的灵活性和前瞻性。这一政策利好有望进一步提振市场信心，对相关ETF后续走势产生积极影响。 国信证券指出，本轮新消费应以“新质消费”来理解，这些品牌逆势破局的关键点在于对新的消费需求洞察后，从品质、情绪价值和实用痛点三个维度实现了产品的升级创新，从而带动了品牌溢价的逆势提升。再依托兴趣电商、内容营销等杠杆工具，实现了指数级的爆发。原因在于：一方面，流量红利见顶下，效率较高的渠道杠杆费用率也较高，因此必须具备足够的毛利空间才可能保障最终盈利水平；另一方面，提升品牌力能够形成品牌自有流量，弱化外部平台和市场的波动影响，提升长期持续增长的稳定性。因而这些品牌不仅具备业绩稀缺性也具备长期增长确定性。 万联证券表示，会议提出创设新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸，通过政策性银行筹资投向重点领域，并由中央财政贴息。首次聚焦居民增收与服务消费，推动中低收入群体增收减负，提振服务消费，实现消费结构调整。清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款，增加优质服务供给。加大资金支持，扩围提质实施两新政策，巩固消费回暖基本面。此举旨在增强消费对经济增长的拉动作用，促进经济结构优化和可持续发展。 相关产品：港股消费ETF(159735) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
05-07 10:37
降准又降息！港股非银ETF(513750)高开逾3%，港股核心资产同步上行，配置价值凸显
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金净流入累计达7.55亿元，成交额快速
突破
亿元；港股创新药ETF(513120)早盘成交额已
突破
7亿元，彰显产品流动性；恒生消费ETF(159699)涨超1%，年初至今份额上涨超210%！中概互联ETF(159605)涨超2%，成交额逾3亿元，居同类产品第一；红利ETF港股(520900)涨超1%，前一日获资金净流入，或逢资金布局；港股汽车ETF(520600)涨超2%，换手率近10%，居同类产品首位，规模也居同类产品第一。 中信证券研报认为，保险行业一季报总体超预期，有三个验证：新业务价值高增长验证了头部公司正受益市场洗牌，部分头部公司分红险转型成效验证了公司从类自营走向类资管商业模式的可行性，核心偿付能力充足率的大幅改善验证了头部公司过去五年拉长资产久期积累了大量浮盈。中信证券重申保险板块强于大市的判断，上市保险公司均有配置价值。 华泰证券指出，往前看，继续看好港股相对收益表现，并适度转向进攻，原因是：1）产业上，港股市场结构中，业绩与关税敏感性较高的出口链，以及中游制造企业市值占比较低；2）中美关税风险短期边际缓和提振市场风险偏好；3）美国经济下行压力大，海外资金存再配置需求。建议关注内需消费、自主可控及一季报占优红利。 相关产品： 1、港股非银ETF(513750)：市场首只跟踪港股非银指数的ETF，保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。 2、恒生科技ETF龙头(513380)：经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。场外联接(A类：012804；C类：012805；F类：022005)。 3、港股创新药ETF(513120)：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。场外联接(联接A:019670，联接C:019671)。 4、恒生消费ETF(159699)：紧密跟踪恒生消费指数，恒生消费指数旨在反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券之整体表现。 5、中概互联ETF(159605)：覆盖港股+美股中概互联企业更集中于龙头。从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本，以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。 6、红利ETF港股(520900)：从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。 7、港股汽车ETF(520600)：从港股通证券范围内选取50只业务涉及汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内汽车产业上市公司证券的整体表现。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
05-07 10:26
李槿：5/7印巴冲突降温致金跳水！今日高抛低吸为主
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過往得失，都有希望在我的幫助下實現投資
突破
。李槿準確率常年穩居榜首，我有信心也有實力帶你在這個市場跟隨我們一路前行制勝！——你準備好堅定，我備好萬無一失的交易策略，相信外匯之路定如“長風破浪會有時，直掛雲帆濟滄海” 【體驗已公開，歡迎隨時驗證實力】 2025公開體驗活動中，名額有限，先到先得！歡迎觀摩！ 微信：XAUUSD988 QQ：3510065986 免費體驗微脈群添加微脈：80615396 視頻號：李槿說金 【汇金趋势掌乾坤，每日思路见真章】 昨夜印巴冲突推升避险情绪，黄金日线收阳上探3430关口。今晨消息面转向，情绪降温致金价急跌50美金。结合早盘走势与日线格局，今日倾向震荡偏空基调，建议高抛低吸为主。上方关注日内高点3438附近，触及可以轻仓试空；上方阻力日内高点3438附近，触及可轻仓试空； 下方支撑首看3360一线，企稳可多；若行情走弱，下探3350-3330区间分批择机接多 上周我們圍繞反彈空的思路，收獲不錯，以下記錄全部真實可查，絕無弄虛作假。 注：昨日3385空单于3358下车，小胜落袋。当前多空波幅较大，务必轻仓操作，严格管控仓位，耐心等待入场时机！ 【操作思路】 反弹至3438附近轻仓布局空单 回落3360附近试多，跌破则下看3350-3330分批补多（实时为准） 投资有风险，入行需谨慎 1.穩健型保持≤5%倉位 2.資金充足的激進交易者可放大至8%但需嚴格帶好止損或者靈活手動移動止損，避免誤損！ 3.短線每10美金波動需動態調整止盈止損位置 4.李槿策略思路發文或有延遲僅供參考，實時跟蹤提示關注我們內部信號！ 【告別行情焦慮，專業能力換來的是粉絲穩健收益的歡喜】 在過去的幾個月里，市場行情波動劇烈，日內均幅常在30 - 50美金之間，這種大幅震蕩讓不少投資者陷入了困境。面對洶湧的大行情，許多朋友內心滿是恐懼，下單時猶豫不決，即便單子成交，也被不安籠罩。在倉位的把控上也是毫無頭緒，盤面價格稍有風吹草動，資金的起伏就如同在他們的心上跳舞，讓人坐立難安。可如果一直被這種害怕與恐懼支配，那麼不管是近在眼前的潛在機遇，還是已經到手的機會，都會在這惶惶不安中悄然流逝。 投資不該如此艱難，李槿為每一位客戶提供一對一的實時指導跟蹤服務，內部也會及時分享專業觀點，緊密把握市場動態。在這里，你無需獨自面對複雜的盤面，機會由我幫你精準捕捉，行情我來為你時刻緊盯。你只需照常上班、安心陪伴家人，當交易時機來臨，我會第一時間通知你，你只需做好進出場操作和合理倉位控制即可，這才是投資應有的輕松狀態。每天僅需1 - 3單，遵循穩健策略，持續收獲盈利，無論是回本還是實現資金數倍增長，你都能做到 。 半世風雲半世霞，亦經低谷亦經崖。傲遊金海幾多載，我用真功綻錦華。趨勢在，李槿在！ ——筆者李槿，高級金融理財師，準確率常年穩居財經榜首，全方位指導時間：早7:00——次日淩晨
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李槿外汇
05-07 10:20
同类第一！港股科技50ETF(513980)最新规模
突破
150亿元，创近1年新高
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冲击3连涨。港股科技50ETF最新规模
突破
150亿元，创近1年新高，是目前跟踪中证港股通科技指数中最大的ETF基金。份额方面，港股科技50ETF最新份额达214.08亿份，创近1年新高，位居同指基金第一。流动性方面，截至5月6日，港股科技50ETF近1月日均成交12.83亿元，排名同指基金第一。 从资金净流入方面来看，港股科技50ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.56亿元净流入，合计“吸金”4.10亿元。 从估值层面来看，港股科技50ETF跟踪的中证港股通科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅23.68倍，处于近3年18.09%的分位，即估值低于近3年81.91%以上的时间，处于历史低位。 数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、比亚迪股份(01211)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、中芯国际(00981)、百济神州(06160)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.55%。 东吴证券表示，展望后市，上半年港股还有上行机会。除了经济政策刺激外，预计美联储降息，中美利差收窄，港股会进一步反弹。 港股科技50ETF(513980)，紧密跟踪中证港股通科技指数，从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。场外联接(A：016495；C：016496)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
05-07 10:16
FOMC会议在即！比特币强势反弹，10万美元大关即将被
突破
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- 比特币今日大涨近3%，能否继续上涨
突破
10万美元？美联储即将公布的议息结果是关键催化剂。 周三（5月7日），比特币（BTC）价格再次大涨近3%，最高涨至97,732美元，逼近5月2日的高点9.8万美元。 4月23日以来，比特币价格走势呈现“上升三角形”，这是一种比较典型的多头讯号，随时可能向上
突破
。 【比特币价格走势图，来源：TradingView】 周四凌晨两点，联邦公开市场委员会(FOMC)将举行会议表决利率，而这将可能成为比特币
突破
的驱动力。LMAX 集团市场策略师 Joel Kruger认为市场正等待FOMC决议关键催化剂。 K33研究主管Vetle Lunde表示，鉴于比特币近期极低的波动率，FOMC会议后可能会出现显著的价格波动。他还指出，目前负的永续合约资金费率或为投资者提供买入机会。 需要注意的是，美联储降息的可能性极低。根据CME数据显示，市场预期降息25个基点的可能性只有1.7%，而维持利率不变的概率高达98.3%。若如此，比特币
突破
10万美元的可能性比较小，哪怕出现
突破
也难以企稳。当然，若美联储超预期降息，比特币将继续走强。 【市场对美联储议息的预期，来源：CME】 原文链接
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TradingKey
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