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中芯国际业绩出炉！去年收入首破80亿美元，Q4产能利用率、出货量有所下滑

元今日盘后，中芯国际发布了2024年第四季度业绩。去年第四季度，中芯国际实现营业收入159.17亿元，同比增长31%；归母净利润为9.92亿元，同比下降13.5%；扣非净利润为4.46亿元，同比下降45.3%；毛利为33.57亿元，毛利率为21.1%。中芯国际表示，第四季度营业总收入、营业利润、利润总额较上年同期增加，主要是由于销售晶圆数量增加、产能利用率提高及产品组合变化所致。扣非净利润较上年同期下降，主要是由于资金收益下降所致。按应用来看，中芯国际去年四季度的收入占比分别为：智能手机24.2%、计算机与平板19.1%、消费电子40.2%、互联与可穿戴8.3%、工业与汽车8.2%。按地区来看，来自中国区的收入占比为89.1%，美国区的占比为8.9%，欧亚区占比为2%。由于新厂开办，2024年第四季度的资本支出为16.6亿美元，较三季度增加约4.8亿美元。2024年资本开支为73.3亿美元。中芯国际的月产能由2024年第三季度的88.425万片折合8英寸标准逻辑增加至第四季度的94.7625万片。第四季度的产能利用率从三季度的90.4%降为85.5%，共销售晶圆199.18万片8英寸标准逻辑，环比减少约6.1%。中芯国际联席CEO赵海军此前预计，2024Q4由于新增产能并且相应产能验证需要时间，当季产能利用率以及出货量均受到影响。 2024年全年，中芯国际未经审计的营业收入为577.96亿元（80.3亿美元），同比增长27.7%；归母净利润为36.99亿元，同比下降23.3%；扣非净利润为26.46亿元，同比下降19.1%。值得注意的是，这是中芯国际的全年收入首次突破80亿美元。展望未来，中芯国际预计，今年一季度的销售收入环比增长6-8%，毛利率预计在19%-21%之间；2025年的销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与上一年相比大致持平。受益于本土AI浪潮分析来看，AI技术的发展越来越快，DeepSeek的爆火不仅加大了国外AI巨头的危机感，还给国内的AI企业打了个样，同时加速了国内AI应用的落地。在此背景下，国内外企业纷纷加大资本开支，以期在AI热潮中勇立潮头，芯片的需求得到提振。另一方面，全球地缘政治风险加剧，以美国为首的国家仍在限制先进半导体对华出口，芯片自主可控大势所趋。对此，天风电子潘暕团队认为，中芯国际2025年一季度的指引大超预期，持续看好国产AI和自主可控。天风电子预计，大陆数据中心资本开支趋势与全球相同，国产算力芯片受益于国产替代的趋势需求增长有望好于全球平均。中芯国际作为大陆少有能够量产先进制程的企业，预计公司在大陆先进制程具有较高的议价能力，先进制程有望充分受益于本土AI浪潮而持续供不应求。

格隆汇02-11 23:26

资金动向 | 北水狂抛腾讯超24亿港元，加仓吉利汽车、中国移动

利36.99亿元，同比下降23.3%。第四季度营业收入159.17亿元，同比增长31.0%；纯利9.92亿元，同比下降13.5%。中芯国际预计2025年第一季度收入环比增长6%至8%，毛利率19%至21%。阿里巴巴：摩根大通近日研报称，近期市场对阿里巴巴的情绪日益乐观，但围绕AI和云业务的增长空间、市场地位、股东回报等方面仍存在分歧。要促进消极投资者转向积极立场，未来可能需要阿里巴巴给出明确的AI变现策略，超预期的云业务盈利以及实现更具吸引力的估值。

格隆汇02-11 20:27

年内新低！福特值得抄底吗？

但预计其电动汽车业务将继续亏损福特在第四季度的收入为449.4亿美元，超出市场一致预期21.1亿美元。在调整后的每股收益方面，福特报告每股收益为0.39美元，超出平均预期0.07美元，这主要得益于北美汽车市场的强劲表现。来源：Seeking Alpha 总体而言，福特的财报表现并不差，但公司对持续亏损的预期却让投资者在上周感到不满。福特的电动汽车部门尚未达到应有的水平，而该公司2024年第四季度的财报，尤其是其对2025财年的展望，突显了电动汽车业务将在可预见的未来继续拖累公司的综合业绩。在2024年第四季度，福特在电动汽车生产上亏损了14亿美元，其中包括F-150 Lightning、福特e-Transit商用货车和Mustang Mach-E运动型多用途车等车型。Ford Blue和Ford Pro部门仍然保持高盈利能力，如果不是因为福特的电动汽车业务，该公司第四季度的调整后息税前利润将达到35亿美元，而不是实际的21亿美元。在2024财年，福特在电动汽车业务上总共亏损了51亿美元，公司预计2025财年至少会有同样数额的亏损。来源：Ford 一个潜在的担忧是福特在电动汽车领域的息税前利润率未能改善，而这一领域被认为是推动公司未来收入和盈利增长的关键。在第四季度，福特电动汽车业务的息税前利润率为-98.1%，与去年同期的-98.2%几乎持平。换句话说，福特在电动汽车模型上仍然损失了大量资金，这与电动汽车需求放缓和定价压力一起，也对公司的市场估值产生了负面影响。来源：Ford 2025财年的自由现金流和电动汽车部门亏损预期在2024财年，福特产生了67亿美元的自由现金流，比去年同期低约1亿美元。对于2025财年，福特预计自由现金流将在35亿到45亿美元之间，这意味着预计同比下降40%。当前财年糟糕的自由现金流指引，加上福特预计的高额电动汽车亏损，导致周四股价下跌7%。自由现金流的下降受到“市场因素逆风”的影响，意味着收入端的压力和电动汽车需求疲软。根据福特的指引，公司预计2025财年电动汽车业务将亏损50亿到55亿美元。来源：Ford 福特目前的市盈率为18%…… 福特在发布第四季度财报之前，其股票估值已经具有吸引力。如今，随着股价跌破10美元，风险收益比看起来更好了，尤其是对于长期投资者来说，他们还注意到福特股票支付了6.5%的可观股息。福特股票目前的市盈率为5.5倍，这意味着市盈率为18%。更好的价值体现在通用汽车公司的股票上，其股票的市盈率仅为4.0倍，意味着市盈率为25%。这两种市盈率都被夸大了，显示出投资者对电动汽车市场的放缓和持续的定价压力过于担忧。然而，福特预计在2025财年仍将保持广泛的盈利能力，而股票支付了超过6%的可观股息，投资者在福特和通用汽车的股票上都面临着有利的风险收益比。福特的市盈率在长期内可能会重新估值到7-8倍，这将使福特股票的公允价值范围在每股11.80到13.50美元之间。根据福特的历史市盈率7.4倍，福特股票的公允价值为每股12.50美元。如果福特能够继续扩大其电动汽车产品组合，增加交付量，并逐步将电动汽车部门推向盈利，我们将看到这家汽车制造商股票的重大重新估值。来源：YCharts 风险最严重的一个风险是福特电动汽车部门的高额运营亏损可能进一步加剧，这将对福特未来的盈利产生拖累。此外，新的贸易关税可能会伤害在美国以外拥有生产能力的公司，如福特。进口关税将提高汽车价格，可能会损害需求，而零部件的高成本可能会对福特的盈利能力产生负面影响。总结福特对2025财年的展望并不那么糟糕，而电动汽车持续亏损的存在对投资者来说其实并不是什么新消息。福特在2024年第四季度报告发布后基于盈利的低估值，以及其稳固的股息收益率，是投资者应该考虑在此进行投资的两个原因。鉴于福特股息收益率为6.5%，投资者正面临一个有吸引力的买入机会，而福特基于盈利的低估值，其风险收益比也非常有吸引力。 $福特汽车(F)$

老虎证券02-11 20:07

DeepSeek彻底点燃A股做多情绪！外资疯抢中国资产，全球对冲基金上周净买入创四个月之最，A股杠杆资金、游资也在疯狂加仓

P的13F披露文件显示，这家对冲基金在第四季度全面增持了中概股和中国股票基金。具体增持及数量如下：股票方面，增持京东317万份、阿里巴巴184万份、贝壳40万份、百度10万份、拼多多5.5万份；基金方面，增持基金Kraneshares金瑞中证中国互联网ETF 81万份、iShares安硕中国大盘股ETF 80万份。目前，阿里巴巴依然为第一大重仓股，占净资产的16%。在高调看多背后，各家外资也在紧锣密鼓展开调研。 Choice数据显示，近10日（1月15日至2月5日），海外机构对79家上市公司进行调研。摩根士丹利、瑞士联合银行、新加坡政府投资有限公司、花旗集团、汇丰投资、德意志银行以及法国巴黎银行等机构，频繁出现在A股上市公司的调研名单中。外资机构的调研重点主要集中在消费、电子、新能源、医药等具有高增长潜力的板块。摩根士丹利近期对周大生、华工科技、祥鑫科技等多只个股进行了深入调研。此外，瑞士联合银行也对隆基绿能、安琪酵母等企业进行了调研。 A股杠杆资金、游资疯狂加仓在外资疯狂抢筹的同时，A股杠杆资金也在疯狂加仓。 Wind数据显示，2025年2月5日至7日，A股融资余额连续三个交易日回升，2月5日到6日分别达17843.81亿元、17990.10亿元，2月7日以18,100.61亿元重返1.8万亿大关。与此同时，融资买入额也大幅攀升，2月5日1312.04亿元，环比增速37.47%；2月6日1599.11亿元，环比增速21.88%；2月7日单日买入额突破2000亿元，达到2064.83亿元，环比增速达29.12%。目前两融活跃度已经回到了2024年11月中旬以来的高点。从杠杆资金加仓方向看，其偏爱硬件设备、软件服务、半导体融资等看科技赛道的细分方向，中兴通讯、中芯国际等被抢筹，此外东方财富也被资金重点关注。此外，A股游资的活跃度也明显上升，各大游资频繁出没龙虎榜，其中TMT、汽车、机械、食品饮料、交运、商贸零售、纺服、轻工、建筑等板块是游资的主要方向。北上资金活跃度有所回升，据民生策略测算北上持续净买入A股，结构上，北上可能主要净买入电子、计算机、医药、汽车、家电等板块，净卖出交运、银行等板块。

金融界02-11 19:16

亿万富翁投资者加强对中国投资对中国互联网公司最高增持43%

与中国有关的“一切”资产，该公司在去年第四季度将该公司对电子商务公司京东的持股增加了约43%。这位资金经理还将他在另一家电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司的股份增加了18%。该股票仍然是对冲基金最大的持股，约占其64亿美元投资组合的16%。这些举措正值中国股市动荡之际，在中国去年9月下旬推出经济刺激闪电战后，投资者表现出动摇的迹象。中国政府的努力在去年10月初引发了一场疯狂的反弹，但在接下来的几个月里，由于对财政刺激的规模、疲软的经济前景和房地产危机感到失望，势头在随后的几个月里减弱。阿里巴巴第四季度下跌了20%，而京东下跌了13%。文件显示，Tepper还增加了对KraneShares CSI中国互联网交易所交易基金（股票指数KWEB）和iShares中国大盘ETF（股票指数FXI）以及KE控股公司和百度公司的敞口。截至2024年12月底，以市值计算，中国股票和ETF与上一季度相比几乎没有变化，中国股票和ETF占其投资组合的37%左右。 Tepper没有回复电子邮件中的评论请求。今年年初，中国市场一直走强，中国的一些股票基准表现优于美国和欧洲的同行。这部分是由于DeepSeek的人工智能模型取得成功，中国在人工智能领域的影响力越来越大。因此，投资者一直在重新评估中国被击败的股票，尽管他们也在评估美国特朗普对中国征收10%关税的影响。上周五，恒生科技指数进入牛市，而恒生中国企业指数距离超过10月峰值不到5%。阿里巴巴正在构建自己的人工智能模型，自今年年初以来已经上涨了近30%。据彭博社情报公司称，该公司可能比中国竞争对手更好地管理美中贸易战对收入的影响，因为其海外业务更加多样化。

佳华16802-11 18:19

高盛研究：全球对冲基金抢购中国股票亿万富翁重金投资中国互联网巨头

epper的Appaloosa LP在第四季度大幅增加了在中国互联网巨头阿里巴巴集团和京东的股份，使这两家公司都成为他的对冲基金的最大头寸之一。高盛表示，上周95%的买入的都是单只股票，以消费者自由裁量权、信息技术、工业和通信服务等行业为首。在此期间，对冲基金抛售了能源、公用事业和房地产。对冲基金对中国股市的配置目前占高盛总优质账簿敞口的7.6%，在过去五年中排名第23位。

佳华16802-11 17:36

“第五界”来了？上汽、华为将推出“尚界”品牌，专攻年轻化市场

41%-160%。以此计算，上汽集团第四季度的净利润亏损超54亿元，扣非净利润亏损超51.5亿元，而其上一次出现单季度亏损还是在2008年四季度。 2022年、2023年，上汽集团分别实现净利润161.18亿元、141.06亿元，同比下滑34.3%、12.48%。为了摆脱困境，上汽集团正在积极求变，对公司架构进行改革。 2024年7月，上汽集团管理层换届，由王晓秋、贾健旭分别担任董事长和总裁。今年一季度，上汽将乘用车公司（荣威飞凡、名爵）、上汽国际、研发总院、零束科技、海外出行组建为 “大乘用车板块”，并成立 “执管会”，管理层采用全员竞聘模式，绩效优秀者可跨级晋升。此次牵手华为，算是上汽集团的另一次大胆尝试，至于能否以此为跳板走出困境，仍需观察。

格隆汇02-11 16:57

特斯拉股价跌跌不休！全怪马斯克？分析师下调目标价

数据显示，特斯拉在美国加州的销量去年第四季度下降近8%，今年1月份在法国的注册量暴跌63%，德国1月新车注册量同比下降60%，1月份在中国销量下降11.5%。而销量下滑背后，除了电动汽车市场竞争加剧，还有马斯克的影响。马斯克作为特斯拉CEO，不仅在不受欧洲欢迎的特朗普政府中扮演了重要角色，近期还屡屡在德国政治问题上表态，影响了品牌形象。 “随着政府效率部（DOGE）最近因精简政府机构登上头条新闻，特斯拉首席执行官马斯克的政治关系也变得越来越糟糕。"Stifel分析师Stephen Gengaro表示。 Stephen Gengaro将特斯拉目标价从492美元下调至474美元，并将其2025年营收预测下调5%至1168亿美元。他下调预期的一个重要原因是马斯克的政治参与，这已经开始严重影响消费者对特斯拉的看法。根据Stifel调查数据显示，特斯拉的 “净支持率 ”已跌至历史最低水平，由9%降至3%。截至1月27日当周的净购买考虑平均值也下降到了新低附近。市场正在担忧马斯克的政治立场是否会影响公司的业务。电动汽车策略师James Carter指出，马斯克的声誉影响可能会贯穿到整个2025年。原文链接

投资慧眼02-11 15:42

黄金创新高后会回调吗？花旗认为3000美元在即，汇丰、高盛则警告

官方部门的黄金需求。预计到2025年第四季度，黄金投资需求占矿产供应的比例将升至95%以上，这将支撑金价维持在历史高位。花旗将黄金0-3个月目标价上调至3000美元/盎司，并将2025年平均价格预测从2800美元/盎司上调至2900美元/盎司。汇丰则认为，在反复上涨之后，更高的收益率和强势美元可能导致金价盘整。高盛的观点较为中立。其认为，如果关税不确定性消退且持仓正常化，金价将在短期内适度下跌。但长期来看，在持续的央行购买和随着联邦基金利率下降而逐渐增加的ETF持仓下，黄金价格未来将达到3000美元/盎司。原文链接

投资慧眼02-11 15:42

全国小贷公司数量一年减少243家，贷款余额缩水148亿元

二季度减少62家，第三季度减少43家，第四季度则骤减128家。在贷款规模方面，2024年末全国小贷公司贷款余额为7533亿元，较2023年末减少148亿元。尽管个别季度出现小幅增长，但全年整体呈下降趋势。与此同时，一些大型企业也开始加速退出小额贷款行业。2025年年初，中国平安保险（集团）股份有限公司全资子公司深圳平安金融科技咨询有限公司，将广州平安好贷小额贷款有限公司100%股权转让。这并非个案，2024年就有多家大型企业退出小额贷款行业。例如，2024年8月，中国保利集团两家全资控股子公司转让了旗下广州保利小额贷款股份有限公司100%股权。7月，中国电信集团旗下全资子公司天翼电子商务有限公司转让了重庆众安小额贷款有限公司41.18%股权。此外，众多上市公司如农产品、三变科技等也纷纷发布公告，表示有意转让旗下小额贷款公司股权。分析人士认为，大型企业频频脱手小额贷款公司，一方面是受2024年央企“退金令”的影响，另一方面也反映了传统小额贷款公司面临的生存压力。随着互联网线上消费金融产品的迅猛发展，腾讯、京东、美团等互联网巨头凭借流量、技术等优势纷纷增资入场，行业马太效应加剧，传统小额贷款公司的生存空间被进一步挤压。 2025年1月，国家金融监督管理总局发布的《小额贷款公司监督管理暂行办法》对小额贷款公司的经营行为提出了更为细化的规定。新规明确了小额贷款公司的业务范围及贷款集中度比例要求，优化了单户贷款余额上限标准，突出了小额、分散的业务定位。具体而言，小额贷款公司可以依法经营发放小额贷款、商业汇票承兑、贴现等部分或全部业务，但不得发行或者代理销售理财、信托、基金等金融产品，不得购买除固定收益类证券以外的金融产品。对于网络小额贷款公司，新规规定对单户用于消费的贷款余额不得超过20万元人民币，对单户用于生产经营的各项贷款余额不得超过1000万元。新规还严禁小额贷款公司违规开展“通道”业务，不得出租、出借牌照，为无放贷业务资质的主体提供放贷“通道”。同时，新规细化了消费者权益保护的相关要求，对小额贷款公司的信息披露、风险提示、营销宣传、客户信息采集使用等方面作出了规范，并强化了对违规和不正当经营行为的负面清单监管。业内专家表示，新规的出台将推动小额贷款行业向更加规范化、专业化的方向发展，提升行业整体竞争力。同时，这也意味着不合规、实力弱的小额贷款公司将面临被淘汰的风险，行业洗牌将进一步加速。随着监管政策的不断完善和落实，小额贷款行业有望在未来实现更加健康、可持续的发展，更好地服务实体经济。

金融界02-11 15:33

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