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港股午评：恒指跌破两万点、科指跌1.97%，科技股集体走低，新东方一度跌近32%

务集团(03337.HK)：2024年第四季度新增订单为26.51亿元，同比增长73.4%。伊拉克市场新增订单为16.79亿元，同比大幅增长102.5%。新鸿基公司(00086.HK)承诺1亿美元的资金投资于WCD基金，并承诺向Wentworth GP信托基金投放 2500万澳元作为基石投资。中船防务(00317.HK)：公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币3.5亿元到4亿元，同比增加628.14%到732.16%。中国飞机租赁(01848.HK)：公司的一家全资附属公司与独立第三方就购买两架飞机订立《飞机买卖协议》，出售两架波音737-800飞机，购买事项预期于2025年8月底前完成。摩根大通增持潍柴动力(02338.HK)282.3892万股，每股作价13.3454港元，总金额约为3768.6万港元。威高股份(01066.HK)：威高骨科预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为2亿-2.4亿元，同比增加78.07%到113.68%。快手(01024.HK)：由于需要专注其他事务，林欣禾先生已辞任非执行董事，自2025年1月22日起生效。东方甄选(01797.HK)：发布截至2024年11月30日止六个月中期业绩，期内实现持续经营业务总营收21.87亿元，同比减少9.32%；净亏损9679.9万元，同比盈转亏。新东方(09901.HK)：公布截至2024年11月30日止第二季度业绩，净营收同比上升19.4%至10.386亿美元经营利润同比下降9.8%至1930万美元。中国神华(01088.HK)：国家能源集团公司融创中国(01918.HK)：境内债务重组方案获相关债权人批准，将对十笔债券的本息偿付安排进行调整，并提供包括债券购回、股票及/或股票经济收益权兑付及以资抵债等重组方案选项。安东油田服务集团(03337.HK)：2024年第四季度新增订单为26.51亿元，同比增长73.4%。伊拉克市场新增订单为16.79亿元，同比大幅增长102.5%。新鸿基公司(00086.HK)承诺1亿美元的资金投资于WCD基金，并承诺向Wentworth GP信托基金投放 2500万澳元作为基石投资。中船防务(00317.HK)：公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币3.5亿元到4亿元，同比增加628.14%到732.16%。中国飞机租赁(01848.HK)：公司的一家全资附属公司与独立第三方就购买两架飞机订立《飞机买卖协议》，出售两架波音737-800飞机，购买事项预期于2025年8月底前完成。歌礼制药(01672.HK)：小分子口服GLP-1R激动剂ASC30美国Ia期单剂量递增研究取得积极成果并提供项目进展情况。威高股份(01066.HK)：威高骨科预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为2亿-2.4亿元，同比增加78.07%到113.68%。快手(01024.HK)：由于需要专注其他事务，林欣禾先生已辞任非执行董事，自2025年1月22日起生效。东方甄选(01797.HK)：发布截至2024年11月30日止六个月中期业绩，期内实现持续经营业务总营收21.87亿元，同比减少9.32%；净亏损9679.9万元，同比盈转亏。新东方(09901.HK)：公布截至2024年11月30日止第二季度业绩，净营收同比上升19.4%至10.386亿美元经营利润同比下降9.8%至1930万美元。机构观点兴业证券：港股当前又到了“流泪撒种”、逢低布局的好时机。1月下旬之后，海外因素对中国股市的压制有望迎来转机。届时特朗普就职、美债长端利率和美元走强的短期冲击随着利空出尽而告一段落，相反，中国政策宽松或将加强，中国资产的配置吸引力将提升。此外，“年报季”即将来临，聚焦基本面变化以及分红比例提升带来的重估机会。中信建投：本周市场回暖，中美关系预期改善，情绪回升。近期各地地方两会密集召开，多地将2025年GDP预期目标设定在5%或5.5%左右，市场也开始进入两会政策预期阶段。海外方面，特朗普就职在即，中美关系释放积极信号，近期美国通胀数据公布后，美债利率亦有阶段见顶信号。新一轮进攻行情正在逐步展开，投资者可以考虑继续积极布局，如再有回调，则是提供良机。中信证券：1月至春节前仍处于国内政策面和业绩披露的空窗期，且特朗普即将就职的背景下，外部不确定性尚存。而红利资产一方面对美业务占比低、美元债风险敞口小；另一方面交易拥挤度和估值也再度回落至合理水平，短期配置确定性相对更强。但春节后，随着两会前市场的政策预期再度得到提振，港股有望迎来新一轮的估值修复行情。

金融界01-22 12:09

苹果AI布局不足，英伟达AI芯片助力其夺全球市值桂冠

unterpoint的数据，2024年第四季度，iPhone在中国的销量同比大幅下滑了18.2%。这一数据不仅反映了苹果在中国市场的低迷，也直接拖累了其在全球市场的销量，使其全球销量下滑了5%。作为苹果最重要的市场之一，中国市场的疲软表现无疑对苹果的整体业绩产生了重大影响。相较于苹果的困境，英伟达则呈现出截然不同的市场态势。作为全球AI芯片的龙头企业，英伟达在GPU和专门用于AI计算的A100、H100等高端芯片领域，拥有着绝对的话语权。随着ChatGPT等大语言模型的出现，AI对算力需求呈现出井喷式增长，而英伟达的芯片凭借其卓越的性能和稳定性，成为了AI训练和推理的首选。无论是在大型语言模型、自动驾驶还是医疗分析等领域，英伟达的芯片都得到了广泛的应用，出货量和订单量不断攀升。英伟达在AI领域的领先地位，不仅体现在其产品的市场占有率上，更体现在其对AI产业未来发展的深刻洞察和前瞻布局上。多数投资者对AI产业的前景抱有坚定信心，认为随着AI技术的不断发展和普及，AI芯片的市场需求将会长期增长。而英伟达作为这一领域的领军企业，无疑将受益于这一趋势，继续保持其市场领先地位。反观苹果，其主要业务集中在消费电子领域，而智能手机市场已经趋于饱和，增长空间有限。近年来，苹果的产品迭代缺乏突破性亮点，难以激发消费者的购买欲望。尽管苹果在AI领域也有一定的布局，但在AI芯片、深度学习等核心技术方面的投入和积累与英伟达相比，仍有较大差距。这使得苹果在AI时代的竞争中，处于相对劣势的地位。此外，苹果还面临着来自中国手机品牌的激烈竞争。华为、小米等中国手机品牌凭借其在技术创新、产品性价比等方面的优势，不断侵蚀苹果的市场份额。特别是在中国市场，这些品牌已经成为了消费者的首选，对苹果构成了巨大的威胁。英伟达与苹果之间的市值争霸战，不仅仅是两家公司之间的较量，更是AI时代与消费电子时代之间的碰撞。英伟达凭借其在AI领域的领先地位，成功抓住了时代发展的机遇，实现了市值的快速增长。而苹果则因为其在消费电子领域的固步自封和缺乏创新，逐渐失去了市场的领先地位。展望未来，英伟达有望继续保持其在AI领域的领先地位，并进一步扩大市场份额。而苹果则需要加大在AI领域的投入和研发力度，提升其在核心技术方面的竞争力。同时，苹果还需要关注市场动态和消费者需求的变化，及时调整产品策略和市场布局，以应对来自竞争对手的挑战。总之，英伟达与苹果之间的市值争霸战，不仅反映了两家公司的市场表现和竞争力差异，更揭示了AI时代与消费电子时代之间的深刻变革。在这个充满机遇和挑战的时代里，只有不断创新和进取，才能赢得市场的认可和消费者的青睐。而英伟达和苹果的未来走向，也将成为业界关注的焦点和话题。

金融界01-22 11:19

Netflix绩后暴涨14%！美股七巨头财报还有惊喜？

奈飞（Netflix）公布了2024年第四季度财报。业绩发布后，Netflix (NFLX)股价盘后暴涨14%，最新报994.8美元，再创历史新高。过去一年，奈飞股价累计上涨78%。【图源：TradingView；近1年Netflix (NFLX)股价走势】奈飞财报超预期，新增用户创新高财报显示， Netflix第四季度营收和盈利大幅超出预期，营收同比增长16%至102.5亿美元，净利润同比增99%至18.7亿美元。当季付费订阅用户创纪录净增长1900万，远超市场预期，这是该公司历史上最大的季度用户增长。此外， Netflix公司将2025年营收指引上调了5亿美元，现在预计今年收入在435亿~ 445亿美元之间，高于之前的430亿~440亿美元。【图源：奈飞财报】 Pivotal Research分析师Jeffrey Wlodarczak看好奈飞前景，其维持Netflix的买入评级，并将目标价从1100美元上调至1250美元。这意味着Netflix股价还能上涨43.7%。美股七巨头财报将登场，摩根大通预计有惊喜接下来，美股七巨头 —— 苹果（AAPL）、微软（MSFT）、谷歌（GOOG）、亚马逊（AMZN）、英伟达（NVDA）、Meta（META）和特斯拉（TSLA）的财报将登场。在过去六个季度中，美股七巨头均实现了超出市场预期的盈利增长。摩根大通预计，七巨头在四季度的盈利增长将达到22%，超出目前市场预期。摩根大通指出，美国经济活动的加速势头以及Q4通常的季节性积极因素，将推动企业盈利增长，市场可能会迎来惊喜。原文链接

投资慧眼01-22 11:08

手机国补上线首日，天猫手机成交环比大增300%！规模最大的消费ETF(159928)连续两日获资金合计增仓近5000万元，春节前再迎布局良机？

两年触底反弹。据IDC数据，2024年第四季度，中国智能手机市场出货量约7643万台，同比增长3.9%。各价位段新品的集中上市以及部分省市的新机购买补贴政策推动整体市场延续了之前4个季度的增长趋势。vivo、华为和小米等厂商的强势表现推动安卓市场增幅超过7%。得益于过去几年积压的换机需求逐渐释放，2024年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，时隔两年触底反弹。2024年上半年承接2023年末开始的市场复苏趋势，GenAI、屏幕以及电池续航等技术创新驱动消费者换机需求释放明显，下半年尤其临近年末，市场需求逐渐放缓。政策面上，“国补”开始实施，有望刺激智能手机需求手机。“国补”自1月20日开始实施，个人消费者购买手机等3类数码产品的补贴标准为：对于单件销售价格不超过6000元的产品，按照产品最终销售价格的15%给予补贴，每名消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。“国补”有望刺激智能手机需求，价格在3000-6000元的中高端手机，预计将是享受补贴的主力军，因为这个价格段补贴额度较大，更能刺激消费者的购买行为。预计2025年在全国性政府消费补贴政策的刺激下，中国智能手机市场有望实现正增长。（来源：湘财证券20250121《智能手机销量增长5.6%，“国补”有望刺激需求》）【机构：春节临近关注白酒和大众品备货情况，线上礼赠多样化】中信建投证券表示，重要会议定调2025年将持续扩大内需，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。近期白酒春节备货开启、动销逐步回暖，微信小店、京东送礼打开礼赠新场景，零食等品类有望收益。重点看好四个板块，1）白酒。机构配置低，估值低，股东回报持续增强，动销有望明显修复，预期反转。2）啤酒。政策催化下餐饮需求复苏，行业销量改善，静待餐饮景气度回升。3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局，景气度环比提升成本端边际改善，受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升。4）休闲零食保持高景气，新产品和新渠道持续贡献增量。中信建投证券认为，据2024年12月的社零数据，多个子版块表现亮眼，体现出消费持续复苏，看好白酒和大众品板块，投资主线可以按照以下2条： 1、白酒板块有望随着国内经济提振及居民消费激活，商务场景及大众消费景气度回升，重回消费升级通道，龙头酒企盈利能力有望加速修复。当前白酒板块估值整体仍处于低位，长期投资价值凸显。春节备货有序进行，紧密跟踪大众用酒需求随着春节临近，市场已经进入渠道备货的要紧关头，由于2024年中秋国庆动销相对平淡，渠道仍有库存，备货积极性弱于往年，但选品向强势品牌集中的趋势明显，名优酒有望提升核心终端份额。随着商务用酒需求释放，茅台价格稳中有升，五粮液控货后批价快速回升至930左右，有利于修复经销商经营利润，坚挺行业信心，大众用酒需求将在春节前后一周集中释放。投资者宜着眼长期，乐观看待2025年宏观政策落地对消费的提振作用。 2、各地餐饮消费券政策刺激力度加码，随着财政化债政策落地，消费相关政策逐步落地，覆盖商家范围变大，顺周期餐饮链有望受益于消费频率增加和金额加大。持续看好：1）休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会；2）结合持续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品或改革预期的调味品、啤酒及餐饮链标的，同时当前糖蜜市场价格环比进一步下降，对于酵母企业提升利润弹性有较大帮助。3）原奶周期拐点渐近，礼赠场景有望修复，乳制品继续结构升级，叠加高股息，性价比凸显。（来源：中信建投20250120《春节临近关注白酒和大众品备货情况，线上礼赠多样化》）【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至1月21日，前十大成分股权重占比高达66.89%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.42%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.83%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.17%），调味品龙头海天味业（4.88%）和饮料龙头东鹏饮料（3.59%）。关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-22 11:02

奈飞：审慎投资，娱乐前景还很广阔（4Q24 电话会纪要）

奈飞(NFLX.US) 2024 财年第四季度财报电话会纪要，财报解读请移步《爱奇艺追不到的梦？奈飞玩到 “狂飞”》一、财报核心信息回顾：二、财报电话会详细内容 2.1、高管层陈述核心信息：（1）业务进展 1）内容创作与版权：内容表现强劲，多类型内容共同驱动增长，如《鱿鱼游戏 2》等热门剧集及体育赛事。对体育赛事版权态度谨慎，虽部分赛事收视好，但大联盟体育赛事版权经济成本高。拿下 2027 年和 2031 年 FIFA 女足世界杯版权，看好其发展潜力。电影发行策略稳定，以 Netflix 首播为主，部分影片选择院线上映以满足特定需求。 2）广告业务：广告用户增长迅速，2024 年第四季度广告套餐注册占比超 55% ，环比增长约 30%。广告技术不断升级，自主广告堆栈已在加拿大成功推出，计划 2025 年在美国等国家推广，旨在提升广告业务质量和收入。 3）游戏业务：游戏业务取得初步进展，推出多款游戏，部分成绩亮眼，如《OXENFREE II》《侠盗猎车手》等。未来将聚焦基于 Netflix IP 的叙事游戏、云游戏等，已看到游戏对用户获取和留存的积极影响。三、财务表现 3.1、财务指标： 2024 年第四季度和全年业绩均超预期，2024 年第四季度每股收益（EPS）实际为 4.27 美元，营收达 102 亿美元；全年 EPS 为 19.83 美元，营收为 390 亿美元。全年营收指引为 390 亿美元。 2025 年第一季度 EPS 指引为 5.58 美元，营收指引为 104.16 亿美元； 3.2、成本与利润： 2024 - 2025 年内容现金支出增加，2024 年约 170 亿美元，2025 年预计约 180 亿美元，尚未达到支出平衡状态。通过合理控制成本和精准投资，2025 年运营利润率预期提升，预计营收增长 12% - 14%，费用呈高个位数增长。 3.3、外汇对冲：约 60% 收入来自非美元货币，对其中约 50% 进行 12 个月滚动对冲，对冲旨在平滑外汇影响、降低波动，公司更注重通过自然对冲、定价和成本结构管理运营结果。 2.2、Q&A 分析师问答 Q：考虑到保障演员和剧组人员的安全，洛杉矶的制作是否因山火受到影响？如果是，能否量化其对今年现金内容支出的影响？A：山火对南加州许多人来说是艰难时期，公司员工及行业内众多人员受影响严重。但就项目交付而言，没有明显延迟，对 2025 年现金也无重大影响。公司目标是在保障安全的前提下按计划推进工作，同时照顾受火灾影响的人员。 Q：1900 万新增订阅用户中，大部分是否来自 Jake Paul 赛事和圣诞节足球比赛？圣诞节比赛后用户流失或留存情况与正常节后水平相比如何？A：并非如此，内容类别和各地区都表现强劲，单个节目或赛事并非新增订阅和用户参与的主要驱动力。当季净新增用户大多源于全球丰富的内容组合。公司注重内容多样性和质量，因特定赛事或节目加入的用户，留存表现与因其他热门内容加入的用户相似，且当季各方面执行有力。 Q：自上次财报发布后美元走强，公司曾表示美元走强时利润率可能不及预期。2025 年公司能成功对冲多少外汇波动？扣除对冲后，如何最好地估算货币变动的影响？A：公司约 60% 的收入来自非美元货币，会对其中约 50% 进行 12 个月滚动对冲。对冲只是短期到中期的解决方案，公司更注重通过自然对冲、定价和成本结构管理运营结果。对冲计划旨在平滑外汇影响、降低波动、避免业务短期波动，以便进行长期投资。 Q：广告用户群增长迅速，广告技术也已推进近一年，2025 年广告货币化的最大收获和障碍是什么？A：广告计划因低价吸引更多用户，受欢迎程度高且用户参与度良好。2025 年已达成广告规模目标，后续重点是优化广告服务以提高货币化水平。公司在广告收入增长方面进展顺利，虽有大量工作，但未发现明显障碍，对广告收入持续增长有信心。 Q：公司是否具备大幅扩大广告业务规模所需的技术和工具，能否从起步阶段迈向发展阶段？A：2025 年公司将从起步迈向发展阶段，自主广告堆栈在加拿大推出后效果良好，计划 2025 年 4 月起在美国等 12 个广告业务国家推广。使用自主广告服务器可提供更多灵活性、降低广告投放门槛、改善买家体验，还能为广告商提供更多关键功能，提升用户体验和广告相关性，公司对广告业务发展充满信心。 Q：NFL 比赛的高观看量是否让 Netflix 对购买整个赛季体育赛事版权更感兴趣？还是仍认为购买整个赛季体育赛事版权缺乏吸引力？A：NFL 比赛观看量惊人，但购买整个赛季大联盟体育赛事版权的经济成本依旧很高。如果有能让双方经济利益均合理的方案，公司会考虑探索，但目前公司更专注于直播赛事业务，体育只是其中一部分。 Q：拳击比赛和 WWE Raw 的结果是否影响公司对购买 UFC 等赛事版权的决策？A：WWE 开局良好，首周吸引约 500 万观众，非直播时段观看量也有增长。公司会考虑经济效益，希望为体育赛事带来价值，吸引更年轻、更全球化的观众，且这些在版权交易中需得到体现。 Q：能否详细说明购买 2027 年和 2031 年 FIFA 女足世界杯版权的决策？该赛事的哪些特点具有吸引力？这如何融入公司的直播体育战略？A：女足世界杯符合公司战略，2023 年比赛创下多项收视纪录，女子体育越来越受欢迎。该赛事为期一个月，充满戏剧性，公司很高兴成为赛事播出平台，并有机会讲述相关故事。 Q：《Carry - On》是否证明电影无需院线发行也能成功？这部电影营销投入是否异常高，还是靠 Netflix 平台自然产生热度？A：《Carry - On》是 Netflix 原创电影成功的范例，营销投入适中，平台自身的推广能力以及社交渠道的传播作用显著，证明 Netflix 平台能让电影获得大量观众并成为文化热点。 Q：2026 年《纳尼亚传奇》在影院上映的协议，是否意味着公司整体影院发行策略发生转变？A：公司核心策略是为会员提供 Netflix 独家首播电影，《纳尼亚传奇》IMAX 影院发行只是一种策略，用于满足奖项评选、电影节要求和宣传需要。这是一个为期两周的特别活动，与其他发行方式不同，且与 IMAX 合作简化了发行流程。 Q：公司未来如何规划提价的节奏和幅度，特别是在最大的市场？不同地区和套餐的提价决策依据是什么？A：公司定价理念未变，在为会员提供更多价值、提高娱乐内容多样性和质量后，根据会员参与度、留存率、获取率等信号决定是否提价。过去几个季度在多个地区的提价进展顺利，公司认为入门价格具有吸引力，对长期货币化机会充满信心。提价需有优质内容和高用户参与度作为支撑，2025 年公司内容丰富，有众多热门剧集和电影。 Q：根据第三方数据，用户参与度稳定。用户参与度增长是 Netflix 的战略重点吗？A:公司以娱乐全球观众为目标，通过用户播放和留存情况衡量。团队致力于提供多样化高质量内容，目前用户年流媒体播放时长约 2000 亿小时，人均每天观看约 2 小时，仍有增长空间。参与度提升与其他关键业务指标相关。公司将从 2025 年第二季度起，每年两次在财报发布时同步发布用户参与度报告，下一次报告将于 2 月发布。 Q：与短视频平台竞争用户参与度的关键步骤是什么？A：公司目标是吸引所有观众，包括年轻观众。公司核心是专业长视频内容，但也关注短视频领域新创作者。通过推出受欢迎的项目吸引观众，增强用户参与度。公司在生态系统中具有独特作用，为创作者提供发展空间，满足消费者观看需求，支持优质内容创作。 Q：如何评估公司在视频游戏领域的进展？用户参与趋势如何？预计视频游戏何时会对订阅用户增长或留存产生影响？A：公司在游戏领域取得早期进展，推出多款游戏，部分表现出色。公司将专注于基于 Netflix IP 的叙事游戏、云游戏、儿童游戏等，已看到游戏对用户获取和留存的积极影响，虽目前影响较小，但随着投资增加，有望扩大影响。公司将稳步拓展游戏业务。 Q：2024 年公司现金内容支出约 170 亿美元，2025 年约 180 亿美元。投资者应如何看待长期支出水平？是否会达到平衡，无需在通胀之外增加支出？A：公司离支出平衡还有很长距离。公司在全球市场份额和渗透率较低，仅约 6%，还有很大增长空间。未来将在大型剧本电视剧、直播、原创节目等领域持续投入，通过合理规划支出实现业务增长，预计未来支出将随业务发展而增长。 Q：能否谈谈提高 2025 年运营利润率预期的驱动因素？今年提高利润率的最大杠杆点是什么？A：公司注重平衡收入增长和战略投资。2025 年预计营收增长 12% - 14%，费用增长约 9% 左右，其中内容摊销增长略低于营收增长，还有部分费用用于产品和工程团队、营销和销售等方面，各方面支出合理，有助于在投资增长的同时提高利润率。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-22 10:52

1月22日证券之星早间消息汇总：工信部发声！消费、数字产业将迎利好

露框架，明智地部署执法资源。 3.奈飞第四季度营收102.5亿美元，上年同期88.3亿美元，市场预期101.3亿美元；第四季度每股收益4.27美元，预估4.18美元；第四季度流媒体付费用户净增1,891万，预估增920万。奈飞预计2025年营收435亿美元至445亿美元，此前预估435.9亿美元；预计2025年营收增长12%-14%，此前预估增长12.2%。

证券之星01-22 09:00

24小时环球政经要闻全览 | 1月22日

月21日，奈飞公布财报显示，2024年第四季度营收102.5亿美元，上年同期88.3亿美元，市场预期101.3亿美元；第四季度每股收益4.27美元，预估4.18美元；第四季度流媒体付费用户净增1,891万，预估增920万。奈飞预计2025年营收435亿美元至445亿美元，此前预估435.9亿美元；预计2025年营收增长12％-14％，此前预估增长12.2％。奈飞美股盘后涨超14%。瑞银首席执行官暗示将继续裁员以削减成本瑞银首席执行官Sergio Ermotti周二在达沃斯接受新闻社主编John Micklethwait采访时表示，除了交易以来实现的75亿美元成本削减以外，瑞银寻求再削减55亿美元。他表示，这将“不可避免地”涉及裁员，但瑞银将尽可能依赖员工自愿离职。瑞银近两年前在政府斡旋的紧急行动中同意收购瑞信，使得瑞银的员工数从之前的不到7.5万人增至约12万人。此后人数已下降约1万人。瑞银尚未确定目标员工人数。

格隆汇01-22 08:33

苹果股价暴跌，市值被英伟达超越！分析师下调评级，iPhone销量疲软引发市场担忧

erpoint 数据显示，2024 年第四季度中国智能手机销量同比下降 3.2%，苹果在该季度排名第三，市场份额为 17.1%，且 iPhone 销量同比下滑 18.2%。Canalys 数据也指出，2024 年中国大陆智能手机出货量同比增长 4%，但苹果出货量却大跌 17%。2024 年全年，vivo 以 17% 的份额成为中国市场第一，华为以 16% 紧随其后，苹果、OPPO 和荣耀市场份额均为 15%，苹果与 OPPO、荣耀之间的差距极小，分别仅有 20 万台和 70 万台。为应对销量下滑，苹果自 2024 年起就开启多轮降价促销，进入 2025 年后，降价力度持续加大。元旦过后，苹果对 iPhone 16 系列进行补贴优惠，官网推出新年促销活动，iPhone 16 系列直降 500 元，其他硬件品类也有不同程度优惠。天猫平台年货节期间，iPhone 16 全系列直降 800 元，叠加惊喜券后最高优惠达 1000 元，到手价 4999 元起。然而，降价虽让部分观望消费者出手，但也引发市场价格震荡，黄牛和经销商利益受损，且从整体来看，降价未能有效挽救苹果不断下滑的销量。除了中国市场表现不佳，全球市场方面，苹果也面临诸多挑战。在印度智能手机市场，2024 年第四季度出货量下降 4%，苹果在积极促销和节日需求推动下首次进入前五，但出货量仅 400 万台。此外，美元走强、市场对苹果产品需求有限、人工智能普及和商业化速度放缓，都给苹果的营收增长带来了压力。有分析师指出，苹果 2025 年第一季度收入不太可能实现预期，公司对 3 月份季度的业绩指引也可能令人失望。值得一提的是，“国会山股神” 佩洛西近期的股票交易也引发关注。她在 2024 年最后一个交易日出售了 31600 股苹果公司普通股，成交金额介于 500 万至 2500 万美元之间，这也是她过去一个月内最大的一笔交易。从行业竞争格局来看，国产手机品牌的崛起给苹果带来巨大冲击。华为强势回归，2024 年出货量同比增长 37%，实现了对苹果的超越。小米、vivo、荣耀等品牌也保持正增长态势，并纷纷涌向高端手机市场。这些国产厂商凭借技术创新、精准的市场定位冲击高端市场，还加大降价促销力度，使得苹果在竞争中愈发艰难。面对困境，苹果将希望寄托于 AI 领域。在去年 iPhone 16 系列发布会上，库克多次提及苹果智能（Apple Intelligence）和机器学习等词汇。然而，相比国内智能手机厂商迅速将 AI 作为卖点销售，苹果的动作较为迟缓。苹果智能在海外的合作方为 OpenAI，其功能在国内无法使用，虽计划 2025 年 4 月支持中文服务，但目前在中国市场仍未宣布合作方。并且，国外一些分析机构对苹果在 AI 领域的发展持悲观态度，认为其人工智能覆盖范围有限，难以成为推动 iPhone 销量增长的关键因素。苹果公司将于 1 月 30 日美股盘后公布财报，这份财报能否为苹果股价带来转机尚未可知。但就目前形势而言，苹果在智能手机市场面临激烈竞争，在 AI 布局上又面临诸多不确定性，未来发展充满挑战。

金融界01-22 08:30

隔夜美股全复盘(1.22) | 火箭航空概念爆发，特朗普总统在就职演说中倡导美国太空探索，并承诺将美国宇航员送上火星

3.4%，台积电财务长黄仁昭表示，去年第四季度已获得15亿美元的美国政府补贴，有信心特朗普政府将继续为台积电在美投资计划提供资金。阿里涨 0.31%，拼多多跌 1.35%，京东跌 1.28%，理想涨 5.31%，小鹏涨 6.16%，富途涨 4.34%，蔚来跌 4.13%，名创优品涨 1.53%，极氪涨 3.88%，EH涨 0.71%。EDU跌23.22%，新东方2025财年第二季度净营收约10.39亿美元，同比增长19.4%；归属公司净利润3193.1万美元，同比增长6.2%；经营利润同比下降9.8%至1930万美元。大型科技股多数收涨。英伟达涨 2.27%，苹果收跌 3.19%，Loop Capital将苹果目标价从275美元下调至230美元。微软跌 0.12%，谷歌涨 1.05%，亚马逊涨 2.11%，Meta涨 0.6%，特斯拉跌 0.57%，博通涨 1.21%，沃尔玛涨 1.24%，礼来涨 2.29%，PLTR涨 1.81%，APP跌 1.15%，AXON涨 1.97%。 03 每日焦点 1、1.21 特朗普总统在就职演说中倡导美国太空探索，并承诺将美国宇航员送上火星特朗普在周一表示：“我们将追求我们的显著命运，向星际飞去，发射美国宇航员在火星上插上星条旗。”观众对他的声明报以热烈的掌声，而SpaceX(临时代码)的首席执行官、长期倡导殖民红色星球的埃隆·马斯克，则竖起了两个热情的拇指。特朗普：多家公司将投资5000亿美元于AI基础设施 1.22 美国总统特朗普宣布人工智能项目。特朗普表示，OpenAI、软银和甲骨文宣布成立“星际之门（STARGATE）”项目，在人工智能基础设施方面至少投入5000亿美元。预计将创造100,000个就业岗位。特朗普将宣布OpenAI、软银和甲骨文联手投资人工智能基础设施 1.22 据美国哥伦比亚广播公司（CBS）报道，美国总统特朗普将宣布OpenAI、软银和甲骨文将成立一家名为Stargate的合资企业，投资数十亿美元在该国建设人工智能基础设施。报道称，OpenAI的Sam Altman、甲骨文的Larry Ellison和软银首席执行官孙正义预计当天下午齐聚白宫。 1.22 OpenAI：与微软(MSFT.O)的合作正在增长，“星际之门”项目是与微软合作的延伸，OpenAI将与微软一起为“星际之门”项目开发Azure云技术。 1.22 甲骨文(ORCL.N)董事长埃利森：得克萨斯州的数据中心正在建设中，我们也将在其他地区扩展。 1.22 微软(MSFT.O)：OpenAI API将独家提供于Azure，运行于Azure，且可通过Azure的OpenAI服务获取。 2、美股异动｜奈飞盘后大涨超14%，四季度付费用户增幅远超预期，上调2025年业绩展望 1.22 奈飞四季度付费用户增幅远超预期，上调2025年业绩展望。奈飞四季度EPS为4.27美元，分析师预期4.18美元。四季度营收102.5亿美元，分析师预期101.1亿美元。四季度流媒体付费用户数3.0163亿，分析师预期2.9093亿。四季度流媒体付费用户数净增1891万，分析师预期增加918万。四季度美国和加拿大（UCAN）流媒体付费净用户数增加482万，分析师预期增加175万。四季度亚太（APAC）流媒体用户数净增494万，分析师预期增加270万。董事会授权追加150亿美元股票回购。预计2025年营收435亿-445亿美元，公司原本预计430亿-440亿美元。预计2025年运营利润率29%，分析师预期28.4%，公司原本预计28.4%。预计一季度营收104.2亿美元，分析师预期104.8亿美元。 3、新能源车股走低特朗普取消电动汽车支持令 1.21 美国总统特朗普取消电动汽车支持令。2021年，前总统拜登曾提出电动汽车发展目标，希望确保到2030年，在美国销售的所有新车中有一半是电动汽车。然而特朗普上台后在一项行政命令中表示，他将撤销拜登的行政令，并且冻结一笔用于建设汽车充电站的政府资金的剩余资金。此外，特朗普表示，环保署应该“在适当的时候终止各州限制汽油动力汽车销售的排放豁免”。 4、预警！特朗普就任后的首个专访将于周四晨间播出 1.22 据AXIOS网站报道，福克斯新闻主持人肖恩·汉尼提将于当地时间周三在椭圆形办公室采访特朗普总统。这是特朗普上任后首次接受采访。这次采访将预先录制，并将在美东时间周三晚上9点（北京时间周四早上10点）开始的《汉尼提》节目中播出。福克斯新闻证实，特朗普预计将讨论他的第二个总统任期、最近的行政命令以及上任前100天的预期。 5、Meta拟推出“Oakley”智能眼镜并探索智能手表和耳机研发 1.22 据外媒报道，Meta正致力于升级其广受欢迎的智能眼镜，并正在探索新的可穿戴设备，如手表和带摄像头的耳机，旨在将其人工智能功能嵌入更多产品中。据知情人士透露，这项努力包括今年为运动员开发Oakley品牌的智能眼镜。知情人士说，Meta的设备部门Reality Labs也计划在2025年发布带有内置显示屏的新型高端眼镜。知情人士还表示，其他正在研发中的产品将与苹果公司的智能手表和AirPods展开竞争。此外，该公司正在研发其首款真正的增强现实产品，拟于2027年左右发布。

格隆汇01-22 07:52

盘后涨逾14%！Netflix财报超预期，用户增长宣布回购和涨价

周二(1月21日）盘后发布的财报显示，第四季度用户增长超出预期，新增用户达到1890万，同时收入和收益也远超市场预期。报告发布后，Netflix股价在周二盘后交易中上涨逾14%。（来源：谷歌） Netflix还宣布了一项150亿美元的股票回购计划，并上调了全年营收预期，预计2025年营收将在435亿美元至445亿美元之间，高于之前预测的430亿美元至440亿美元。公司在报告中指出，第四季度的强劲用户增长得益于多个成功的节目和赛事，包括连续的NFL比赛、杰克·保罗对迈克·泰森的拳击赛事，以及《鱿鱼游戏》的回归。为应对用户增长带来的压力，Netflix决定提高部分套餐价格。具体调整如下：广告支持套餐的价格由6.99美元提高至7.99美元，标准无广告套餐价格上涨至17.99美元，高级套餐价格上涨至24.99美元。同时，额外会员费用也将上调至8.99美元。华尔街曾预计Netflix将在2023年第四季度获得1312万付费用户，而公司实际新增用户为1890万，远超预期。（来源：雅虎财经）第四季度收入达102.5亿美元，超出彭博社普遍预期的101.1亿美元，同比增长16%。不过，公司预计第一季度收入将为104.2亿美元，略低于市场预期的104.8亿美元。 Netflix的每股收益(EPS)也超出预期，报告为4.27美元，远高于市场预期的4.18美元，并大幅高于去年同期的2.11美元。公司预计第一季度的每股收益将达到5.58美元，低于市场预期的6.01美元。该公司第四季度的营业利润率为22.2%，预计2024年全年营业利润率为27%。Netflix预计第一季度营业利润率将进一步提升至28.2%。 Netflix在信中表示，尽管其面临来自传统娱乐和科技巨头的激烈竞争，但凭借专注的策略和持续的投资，公司在全球范围内的市场适配度不断提高。公司还特别提到，第四季度的内容阵容非常强大，尤其是以体育赛事为主的直播节目，吸引了大量观众。值得一提的是，杰克·保罗与迈克·泰森的拳击比赛吸引了超过1.08亿全球观众，创下有史以来观看人数最多的体育赛事纪录。此外，NFL比赛平均吸引了约3000万观众，创下圣诞节观看人数最高的纪录。Netflix也表示，未来将加大对体育赛事的投资，并可能竞标UFC的转播权。 Netflix在致股东的信中强调，其直播战略并不以大型常规体育赛事的转播权为核心，而是专注于提供“不可错过”的特别赛事节目，以此吸引更多观众和订阅用户。

Sissi01-22 06:47

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