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使采取一些额外的政策宽松措施，可能导致第四季度经济增长温和回升，但我们的经济团队仍然认为，全年经济增长可能仍达不到 5% 的目标。”

Lisa2024-08-21

024年第三季度的0.6%和2024年第四季度的1.0%。分析师表示：“这可能会支撑欧元/美元汇率，同时我们与市场参与者的讨论表明，如果即期汇率突破2023年12月的近期高点1.1139（以及2023年7月的1.1276；最新为1.1077），则存在向更高欧元/美元汇率的仓位风险。” 投机性仓位的重大变化也是预计美元走弱的另一个因素。尽管仓位有所减少，野村证券分析师认为这些仓位可能会转向做空美元。这一点可能由对新兴市场（EM）尤其是亚洲市场的投资组合配置增加所驱动，以及企业、零售投资者和人寿保险公司美元积累的解除。在亚洲，特别是中国和韩国的大量美元囤积可能开始解除，进一步施压美元。预计外资对亚洲的投资将增加，受到2024年7月开始的资金流出回升的推动。尽管最近韩国等地出现了外资净流出，但已有反弹迹象，这可能导致资本流入亚洲市场的增加。实际资金投资者在亚洲债券市场的持仓保持偏低，特别是在像印尼这样的市场中有重新配置的潜力。此外，亚洲金融市场仍在从疫情期间经历的重大资金流出中恢复，这可能会进一步支持美元走弱，因为这些市场逐渐稳定。历史上，美元在第一次美联储降息前后的时期往往会走弱。由于市场预期美联储将在2024年9月开始降息周期，野村证券预计美元将进一步走弱，特别是对亚洲货币的贬值。过去五轮美联储降息周期显示，美元/亚洲货币对在第一次降息前后一个月内平均贬值约2%。此外，鉴于大多数亚洲货币根据各种估值指标仍然被低估，大多数亚洲央行不太可能在亚洲外汇恢复的早期阶段积极购买美元。中国的经济形势仍然是一个关键因素。野村证券建议，年底前可能会出台一项旨在稳定房地产市场的重大政策包，这可能进一步支持美元走弱。更稳定的中国经济可能会增强对亚洲货币的信心，从而加剧美元在该地区的贬值。即将到来的美国总统选举给美元带来了额外的风险。尽管当前民调暗示民主党可能获胜，但特朗普潜在胜选的不确定性可能导致美元波动性增加。如果特朗普专注于地缘政治紧张局势、对美联储施加压力以及试图削弱美元，这可能会对美元产生进一步的下行压力，特别是在这些政策在其任期初期被优先考虑的情况下。

佳华1682024-08-21

Hims & Hers Health是一份健康的礼物

素是Hims在第二季度的毛利率从前一年第四季度的83%下滑至81%。考虑到减肥领域的增长，市场真的不应该对已经很强的利润率的微小下降感到担忧。调整后的EBITDA利润率在第二季度上升至12.5%，达到3900万美元。Hims甚至将今年的EBITDA目标上调至1.4亿至1.55亿美元，高于之前的1.2亿至1.35亿美元。市场可能不喜欢全年只有 10% 至11% EBITDA利润率的预测，尽管收入大幅增长。Hims预测长期调整后的EBITDA利润率为20%。保守的看涨情景尽管2025年的收入预测跃升至19亿美元，但该公司的市值已降至36亿美元。Hims预计将在第三季度达到60%的增长率，然而这只股票的交易价格低于2倍销售目标。在正常化的EBITDA为3.8亿美元的情况下，Hims仅以约9倍正常化的EBITDA目标交易。该公司在季度末的现金余额为2.27亿美元，而在过去的12个月内产生了8000万美元的自由现金流。Hims突然变得非常有利可图，并且现在定期回购股票，包括仅在上个季度就回购了2000万美元。看涨的情况是Hims在5倍预测销售目标的情况下交易。如果仅根据2025年的销售目标交易在5倍，这只股票的目标价格将为41美元。来源：作者实际上，一个实现正现金流的公司，达到60%的增长率，很容易就能以远高于5倍预测销售目标的倍数交易。如果有什么不同的话，这个目标对Hims来说是保守的。总结投资者从中得到的关键启示是，该股在财报前就很便宜了，而现在要便宜得多。而且，该公司的减肥计划可能比想象中的要持久得多。 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$

老虎证券2024-08-21

Elphapex Dg Home1 绝无仅有家庭静音水冷机首选测评参数分析

ome1 即将上线，预计将在2024年第四季度上线，是一款家用静音款一体水冷机，以下是小梦小编对该设备的详细介绍：详情请地球呺Mia12345678888 一、核心参数算力：2G±3 算法：Scrypt 功耗：620w ±10 功耗比：0.31J/M 种类：LTC/DOGE 交期：11月底12月初二、设备优点： ① 可超频到约2.4G，功率依然保持0.31J/M功耗比 ② 水冷一体式静音，低至约45分贝（挖掘不扰民） ③ 宽压电源：支持110-240V电压范围，适配性广（1200W电源） ④设计特点：外观靓丽，线条流畅，整体造型美观，小巧的身形不会占用过多空间，方便放置在家庭中的合适位置。三、收*益情况按照当下的行情来看，在不用考虑电费的情况下，日收益大约在21元左右。如果在考虑电费的情况下，以电价0.4元/度为例，该设备的日电费在5.9元左右，占机器毛收益的份额还是比较少的。而且LTC/DOGE挖掘机的绝大多数收益都来自DOGE的收*益。技术特点散热方式：采用水冷散热设计，可保证设备在运行时的稳定性，延长设备使用寿命。噪音控制：噪音水平较低，能够很好地适应家庭环境，不会对日常生活造成过多干扰。四、用户需求随着JM*HB市场的不断发展和家庭挖掘需求的增加，Elphapex Dg Home1有望成为家庭挖掘领域的。五、市场前景市场关注：在多个展会上均有亮相，吸引了大量参展人员的目光，显示出市场对家用静音水冷机的浓厚兴趣。综上所述，Elphapex Dg Home1是一款集高效算力、低功耗、噪音小、良好散热、美观设计于一体的家用水冷挖掘机，在家庭挖掘领域发挥重要作用，首款挖掘LTC/DOGE的静音一体水冷机，值得期待。#显卡#电脑#服务器

用户1715666634227NuO2024-08-21

雪佛龙财报喜忧参半，但市场反应过度

在2025年5月举行，而不是2024年第四季度。鉴于雪佛龙正在增加其产量并产生强劲的自由现金流，这种负面情绪是不应该的。股价也在下跌后变得显著便宜，为投资者创造了参与机会。像埃克森美孚一样，雪佛龙的交易价格可以达到2025财年收益的13-14倍，这意味着公平价值范围在181美元到195美元之间（基于2025财年每股13.89美元的共识估计）。来源：YCharts 鉴于石油价格仍然相当高，相信收益和自由现金流前景对于在能源领域寻求高质量收益的投资者来说仍然非常有吸引力。对于雪佛龙来说尤其如此，在过去十年中，它的股息增长超过了埃克森美孚和康菲石油公司。根据目前每股1.63美元的季度股息，康菲石油目前每年为收益投资者带来4.5%的收益。来源：YCharts 风险雪佛龙最大的商业风险是经济可能的下滑，这很可能导致石油价格收缩和自由现金流以及周期性定位的能源公司的资本回报潜力降低。如果基于二叠纪的增长战略出现问题，或者公司看到其净产量下降，也会改变投资者对雪佛龙的看法。雪佛龙刚刚以5.5亿美元的价格与里士满市达成和解，以换取该市撤销一项炼油税提案。这5.5亿美元将在10年内支付，这意味着该和解协议对雪佛龙的财务意义不大。虽然在炼油业务中存在类似和解的风险，但5.5亿美元的支付不会从根本上影响雪佛龙的投资理由。总结雪佛龙公布的第二季度业绩实际上并不那么糟糕，但市场一直疲软，延迟的仲裁听证会也影响了投资者情绪。市场最近获得了新的力量，雪佛龙的股价似乎处于反弹的初期阶段。这为手握现金并寻求购买稳定、增长中的能源公司的投资者创造了有利的背景，该公司将在未来增加其资本回报和自由现金流。考虑到雪佛龙的股价仅以2025财年收益的10.6倍交易，意味着收益收益率超过9%，相信这里的风向广泛倾向于上行。此外，雪佛龙在过去十年中在股息增长方面超越了埃克森美孚，这使得雪佛龙从股息增长的角度来看是首选的能源投资！ $雪佛龙(CVX)$

老虎证券2024-08-21

美联储理事鲍曼仍持谨慎态度而更多官员支持9月降息

受在9月份会议上降息，这与他之前对今年第四季度借贷成本仅降低四分之一个百分点的预期有所不同。 “现在通胀已经进入正常范围，我们必须考虑任务的另一面，而我们已经看到失业率从低点大幅上升，”他说。“但这确实让我思考何时才是合适的时机，因此我愿意在第四季度之前采取行动。” 原文链接

投资慧眼2024-08-21

奈飞股价创新高！广告收入同比激增150%，小摩：还能涨！

表示。“进军NFL赛事是Netflix第四季度订阅用户增长的重要推动力，这将进一步推动Netflix的密码共享计划并支持涨价。” 在上个月的财报中，Netflix表示其广告业务规模正在稳步扩大，广告会员数量季增34%。 “Netflix现在真的成功领先了，并因其稳定性而受益。”Synovus Trust资深投资组合经理人Daniel Morgan表示。“投资人非常认同Netflix的策略。” 摩根大通维持奈飞买入评级，并给与750美元目标价，这意味着奈飞股价还能上涨7%以上。原文链接

投资慧眼2024-08-21

XRP 的巨大飙升：SEC 后的和解、黄金交叉和多年突破

着 XRP 在 2024 年第三季度或第四季度将大幅上涨。市场动态的变化最近的趋势凸显了 XRP 是市场领导者，与 BTC 的模式有所不同。BTC 创下较低低点，而 XRP 创下较高低点，这表明市场动态发生了重大转变。这种偏差可能表明趋势逆转，表明 XRP 前景看好。增加每月资金流另一个积极指标是 XRP 的月资金流不断增加，相对于 XRP/USD 价格图表，其高点不断上升。这一趋势表明投资活动增加，市场参与者的兴趣增强，营造出 XRP 价值可能进一步上涨的环境。结论总而言之，最近的 SEC 和解巩固了 XRP 的市场地位，为其近期的价格飙升和投资者信心的恢复提供了支撑。技术信号、主要加密货币的优异表现以及积极的资金流动趋势相结合，使 XRP 成为持续增长的有力候选者。投资者应密切关注，因为 XRP 似乎将突破长期模式，为市场参与者提供令人兴奋的潜力。来源：金色财经

金色财经2024-08-21

小鹏汽车2024Q2业绩电话会分析师问答

订单量多样化，让我们对实现为第三季度和第四季度设定的交付目标更加有信心。萧天我的第二个问题是关于XNGP的高级ADAS。NTM大型车型的持续投资进一步增强了系统能力和AI智能驾驶技术的体验，并且比XNGP在全国范围内的推广速度要快得多。但是，当谈到投资回报时，您预计如此大规模和持续的投资何时会转化为对同行竞争对手的真正障碍，并转化为对新车销售的重大利好？在接下来的几个季度中，我们是否有可以监控的侧边栏或指标？何小鹏自我们推出 5.1.0 版本以来，我们收集了很多非常令人兴奋和鼓舞的数据，包括两个方面。第一是选择率，也是使用我们高级 ADAS 功能的渗透率，比推出 5.2.0 之前至少增加了 20%。第二件事是，我们过去在某些商店、某些地区和区域遇到过试驾挑战。现在，在我们所有的经销商店，您可以免费使用 XNGP 上的测试，现在这项功能已向我们所有的经销商店开放，这将使我们的消费者能够亲身体验我们 ADAS 功能有多强大。目前，在所有中国电动汽车制造商中，小鹏是唯一一家真正端到端 AI 模型实施者，尽管我们的其他竞争对手或同行也声称他们正在朝着这个最终目标迈进。但我们确实面临多重挑战。第一个挑战是，随着我们采用端到端人工智能模型来提高 ADAS 能力的上限，我们还需要确保该能力的坚实下限，这需要进行大量改革，我们已经在技术和架构中实施了这些改革。另一个挑战是，以前，我们可能无法在全国不同地点推广我们的能力。目前，尽管我们能够做到这一点，并为多个地点和更广泛的地区提供类似人类的驾驶体验，但我们在少数城市或路线上确实遇到了一些挫折，在这些城市或路线上，空间基础和小模型技术路线目前可能会产生更好的结果。但我们相信趋势是，首先，今年绝对是采用这些端到端人工智能模型来实现并增强我们的 ADAS 驾驶能力的转折点。展望未来，在不久的将来，我们相信，当我们能够升级到更全面的版本时，我们可以期待在商业化方面看到很好的成果。这意味着从 P7+ 开始，这确实是该平台使用这种技术架构以技术驱动的成本降低的一个很好的成果，这将使我们能够为更广泛的消费者提供价格合理的高端 ADAS 功能，这可以证明我们行业领先的 ADAS 功能。李明勋我的第一个问题与你们的成本削减策略有关。所以现在你们已经加入了大众的采购。你们将来会减少激光雷达的使用。那么你认为你们未来在哪些方面可以实现更多的成本削减？还有一个简短的问题，与你们第三季度的毛利率趋势有关。积极的因素包括出口增加，销量也大幅增长，但消极的因素是 MONA 的销售额增加。那么，我们预计第三季度的毛利率趋势如何？何小鹏现在小鹏汽车注重技术，而没有真正考虑其他方面的发展，而这些方面对于我们公司的成功也至关重要。从今年下半年开始，我们将更加关注我们的商业化能力。目前，我们的技术和产品都表现得非常好。但从今年下半年开始，我们将看到我们整个商业模式的改革和重组，以满足市场需求和市场竞争。降低成本是其中的一个重要方面。除此之外，我们的技术、供应链改革以及与大众的战略合作伙伴关系也限制了我们的成本。因此，在今年下半年以及到 2025 年和 2026 年，您可以期待看到我们季度环比改善方面有很多好消息。因此，总的来说，我们相信小鹏汽车可以成为一家毛利率高于其他同行的公司。吴佳铭关于你第二个问题，关于利润趋势，我不会具体谈第三季度的情况，而是大致谈谈下半年的情况。你说得对，下半年会发生一些事情。正如你提到的，出口量和百分比可能会上升。从第三季度开始，我们很可能开始从与大众的 E/E 合作中获得一些收入。与此同时，我们还将看到产量的显着增长，这将有助于减少制造 DNA 分配并改善制造成本。另一方面，正如您所提到的，MONA 的产量有所增加，我们预计它将是一款高产量车型。第四季度的另一件事是，随着我们推出 P7+，这将是我们新平台推出的第一款车型，以实现我们之前传达的成本降低，我们确实预计 P7+ 的利润率将非常健康，达到两位数。总而言之，从趋势的角度来看，我们预计整体利润率将保持稳定，并维持在第二季度的中低水平。李明勋所以 P7+ 会是你们第一款使用 [Pure Vision] 解决方案的车型。那么在你看来，通过这项 Pure Vision 技术，你们在自动驾驶能力方面的进步是什么？何小鹏更多细节将在未来的产品发布会以及我们的 10/24 技术日上披露，请继续关注。但我现在可以说的是，首先，不依赖传感器和 Hi-Fi 清晰度地图，这本身就让我们能够大幅降低成本。另一方面，通过采用这种基于视觉的技术方法的端到端 AI 模型，我们还可以大大增强我们的 ADAS 功能。同样，如果您有兴趣，请继续关注我们未来活动的更多细节。王斌我认为我们在第三季度实现了 45,000 台的最高产量，这意味着在 9 月份，我们可以实现超过 23,000 台的产量。那么，您能否按产品提供细分数据，以及如果我们达到最高产量，9 月份的产量具体会增长多少？谢谢。顾宏地目前，我们还没有提供未来几个月交付的具体车型组合的细分。我们预计 MONA 在 9 月份的交付量将非常强劲。正如您所想象的那样，我们很可能创下了电动汽车初创企业或新参与者的电动汽车交付量记录。所以我们希望创下这一记录。其次，海外销量也占了很大比例，主要是 G9 和 G6。如你所知，G6 将于本月和下个月开始交付。这也意味着我们产品线中的这些主流车型也做出了贡献。除此之外，我认为我们可能不会提供有关该组合的更多细节。王斌我的第二个问题是关于我们的新产品。您提到了非常强劲的产品周期。您能详细介绍一下我们明年的产品吗？顾宏地在这次电话会议上，我们无法就明年推出的车型或新车型和升级车型的数量提供具体指导。我认为我们可能会在稍后阶段提供这些信息。但我们可以说，正如我们之前所说，我们预计第四季度将开始一个非常强劲的产品周期。所以会有很多，我想说会比我们今年目前推出的车型多很多。所以比今年多，未来两年肯定会有更多新车型和改版或升级车型。龚保罗我的第一个问题是关于出口前景。目前，我们很高兴看到公司正在推动出口。然而，我们看到发达国家的保护主义正在上升，包括即将征收的额外关税。我们还看到，在其他市场，中国电动汽车制造商之间的竞争也在加剧。您如何预见这些挑战？您如何克服它？顾宏地全球机遇是巨大的，但一路上也有很多挑战。我们还注意到欧洲市场的关税更新等等。但我想说几点。第一，到目前为止，我们在欧洲和其他全球市场非常成功地推出了我们的产品，将这些产品定位为高端电动汽车品牌。如果您查看我们今天已经上市的 G6 和 G9 在全球市场的售价，您会发现我们的定价实际上高于我们在中国面临的一些同类竞争对手，这意味着我们实际上可以在全球市场上获得更好、更优质的地位。其次，具体来说，在欧洲，我们显然必须处理关税问题。但我认为，鉴于我们团队的努力、我提到的定价以及与当地合作伙伴的合作关系，我们仍然可以从这些销售中获得不错的边际贡献。因此，我们目前正在处理这个问题，我认为该制度早在 7 月份就已开始实施。因此，我们已经在过去一个半月内处理了这个问题。然后，再看看欧洲之外，我认为我们在中东也看到了巨大的机遇，包括以色列、东南亚，我们将在本月和下个月在这些市场推出右驾车型。我们还在世界其他地区看到了巨大的增长机遇。因此，通过推出更多类型的产品以及在全球范围内对我们产品进行更好的定位，以及在全球范围内建立广泛的关系和分销渠道，我们有信心实现销量以及我们预期从全球运营中获得的一些利润贡献。龚保罗我的第二个问题是关于Robotaxi的。我记得几年前小鹏也曾经有过Robotaxi的一点规划，但后来就改了。我明白您刚才提到希望2025年下半年量产车型能在海外市场达到和Robotaxi运营类似的效果，但是想听听大家为什么作为自动驾驶行业的领军者，您却不太支持Robotaxi运营？何小鹏谈到 Robotaxi 的发展，不仅在中国，而且在全球范围内，技术方法与我们目前采用的端到端 AI 模型架构截然不同。目前，Robotaxi 在市场上的重点是专注于在小区域或地区提供安全、良好的客户体验，而我们的目标是提供全领域或全领域的人性化驾驶体验，这明确定义了我们目前的重点与 Robotaxi 之间的区别。另外，根据我们之前在移动车辆上运营的经验，我们了解到，目前，对于 Robotaxi 的行业目标，除了监管以及这项技术的大规模采用率和普及率之外，成本仍然是首要考虑因素。目前大多数 Robotaxi 开发商并没有很好地平衡这两个方面，即成本和客户体验。关于Robotaxi，我们可以谈几点。首先，我们肯定在考虑未来Robotaxi的发展，但这与L4 ADAS的能力或体验非常不同。第二点是，我们不考虑参与Robotaxi的运营，而是专注于生产高质量的产品或车辆，Robotaxi车辆将与未来全球范围内的车辆或移动运营商合作。另外我想称赞的是，在Robotaxi的开发方面，小鹏汽车肯定有我们独特的差异化和考虑。我们对Robotaxi的未来进行了大量思考，它实际上与日常使用的纯ADAS完全不同，它是一种不同的方式或不同类型的移动性。将来，当时间允许时，我们将分享更多这方面的想法。侯婷娜我的第一个问题是关于 MONA M03 的生产准备，因为之前对于 G6，我认为供应瓶颈主要与 LiDAR 有关。但是，对于 M03，我们没有 LiDAR。因此，这应该会有更快的提升。所以我想知道我们在接下来的几个月里准备了多少。第二个问题是关于我们的研发费用。我们之前预计的研发费用为 3230 亿元人民币，抱歉，是 7275 亿元人民币，但从我们上半年的跟踪数据以及去年上半年和下半年的季节性来看，似乎研发费用略低于 60 亿元人民币。所以想知道我们下半年是否有增加研发支出？吴佳铭关于 MONA 产能，显然，我们已经看到了过去 G6 和 X9 发布时的经历。这是我们学到的宝贵教训。所以我们所做的是，与以前的情况相比，我们已经提前开始准备 MONA 生产准备。因此，我们预计了一些关键部件的供应限制，并制定了充足的计划来准备解决我们过去遇到的问题。到目前为止，我们还没有看到任何与供应链和生产能力相关的问题迹象。因此，我们仍然预计我们将实现我们之前传达的计划生产和交付。你的第二个问题是关于工程费用，是的，从上半年开始，如果你看看我们的工程费用，它相对平稳，与去年相当。但正如我们之前提到的，我们正进入一个相当繁忙的产品周期，许多与设计和产品开发有关的工程费用已经开始。因此，我们预计工程费用将在下半年增加。就全年而言，我们仍维持先前的全年工程费用约 70 亿元人民币的预期。尹心驰我实际上第一次看到 MONA 时，它的质量非常好，但人们只有亲眼看到汽车时才会感受到这种品质。那么我们是否应该采取一些自我行动，让更多的人亲眼看到这辆车。何小鹏说到销售和营销技巧或方法，功能性或性能导向型汽车与经济型汽车之间有很大不同。现在，说到 MONA，它的性能绝对比同级别的大多数同类汽车更出色，尤其是在美学和动态感知能力方面。自今年 8 月初我们在不同的门店推出这款车以来，我们收到了前所未有的、非常令人鼓舞的消费者反响，这再次与您在问题中提到的一致，您必须亲眼看到并感受到它，才能知道它是一辆多么好的汽车。所以本月下旬正式上市后，我们计划不仅进行大量的线下销售和促销活动，还会进行大量的线上试驾，以鼓励更多客户亲自试驾。我们相信 M03 的销售表现将比同期的 G6 更加出色。另外我想补充一点，因为我们对 M03 的静态和动态生产能力非常有信心，我们相信一旦它上市并正式交付，口碑将对我们有利，这也会让更多人对这款车产生兴趣，并在全国各地的经销店试驾。再说一次，在向市场推广这种经济实惠的汽车时，有很多销售和营销机会。尹心驰我们实际上从2022年开始进行了很多内部改革，两年后，我们如何评估我们现在的销售和营销能力？何小鹏两年前，当我们开始改革时，我们从规划开始，不仅是产品发布，还包括整个业务的规划，特别是销售和营销系统。然后我们将其细分为技术开发、销售和营销系统、客户服务。现在，我认为我们已经取得了第一阶段的成功，我们在产品和竞争力方面都有了不同方面的改进。到今年第三季度和第四季度，你将开始看到它如何转化为我们的销售业绩，这不仅受到我们优先考虑的产品发布的推动，也受到我们全面能力的全面发展推动，包括我们之前提到的销售和营销以及客户服务。现在，在管理能力方面，我们还专注于发展二线、三线和四线城市的门店管理。我们实施了一些新策略，以更好地为我们的客户提供售后服务，以及汽车保险等方面的服务。我们还注重培训销售人员，以提高他们的整体能力和工作效率。因此，我们对未来的发展非常有信心，不仅在中国，而且在全球范围内，我们相信，从中期来看，我们的目标是成为中国汽车制造业销售和营销能力的领先者之一。丁玉倩我的第一个问题是关于毛利率。管理层能否帮助我们分解海外利润率和国内部分，特别是批发部分，这对盈利能力有什么影响？如果不具体，至少他们能否给我们提供一些与集团平均毛利率相比的参考值？另外需要澄清的是，Brian 表示，下半年的利润率水平大致在中低水平，保持相对稳定。这是否意味着软件部分带来的利润支持将主要被产品组合下降和渠道折扣增加所吸收？吴佳铭我们正在全球范围内迅速扩张。因此，我们预计下半年海外销售额（无论是绝对销量还是占总销量的百分比）都将比上半年有所增加。关于海外利润率，总的来说，利润率是健康的，而且不错。当你看海外市场时，你会发现不同国家的情况截然不同。我们在不同国家有不同的商业模式，包括直销模式、经销商模式以及分销模式。因此，在这些不同的模式下，理解利润率和收入以及对利润的影响的方式是完全不同的。但总而言之，我想说，从我们海外业务的可变利润或贡献利润率的角度来看，这是相当不错的，它正在帮助我们提高公司的整体盈利能力，对吧？那么你的第二个问题是关于下半年的利润率趋势，我只是想澄清一下，我们实际上并没有提到下半年的软件利润率。我们之前谈论的是下半年将发挥作用的各种不同因素，包括更高的销量、海外和国内的组合变化、大众合作带来的收入可能会增加，以及与 MONA 和 P7+ 相关的其他新车型。因此，正如我提到的那样，利润率将保持稳定，在 10% 左右左右，但从汽车利润率的角度来看，与上半年相比，我们预计会有适度增长。丁玉倩第二个问题实际上是关于自动驾驶差异化。所以自动驾驶技术，每个人都在开发它。每个人都在谈论利用大数据循环工程能力和处理能力来实现这一点。但是，就发展斜率而言，行业是否会进入技术发展曲线趋于平缓的阶段？所以每个人都可以做自动驾驶服务，但没有人真正脱颖而出。所以如果我们说明年是 iPhone 时刻，ChatGPT 时刻。那么，您能帮助我们设想一下奇点和突破是如何发生的吗？这是否意味着，由于我们正在获得成熟的技术，或者我们正在销售更多的汽车，或者由于技术越来越好，我们正在找到多样化的收入模式？何小鹏如果我不涉及技术术语或语言来回答您的问题，那将非常具有挑战性，但我会尽力而为。首先，之前业界广泛采用的 ADAS 模型或技术方法是所谓的持续视角，依靠高清地图和基于规则的架构来开发其 ADAS 自动驾驶能力。现在，这种方法的主要挑战是，实际上有很多极端情况，你必须逐一检查。而且客户体验、驾驶体验本身并不完美。例如，目前市场上大多数 ADAS 车辆的行驶速度约为每小时 40 到 50 公里，而且它们的转弯和转向看起来非常非常不稳定。这不是一种像人类一样的驾驶体验，而人工智能方法，我们的端到端人工智能模型方法让我们能够从优秀的驾驶员那里学习，我想重点介绍高管、优秀或高素质的经验丰富的驾驶员或像人类一样的驾驶员，比如你，他们在驾驶习惯和在全国不同地区的表现方面，但显然，他们也面临着解决不同极端情况的挑战，因为它不是基于规则的。例如，如果你在路上遇到流浪动物，比如一顶直顶帽子，它不会试图避开它，因为它以前没有学过这种东西，而基于规则的方法可能有一条规则规定你必须避免撞到这些动物。因此，不同的方法各有利弊，但我相信基于这种人工智能端到端模型的能力发展将比以前基于规则的方法更为重要，也更快。希望我回答了你的问题。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-08-21

小鹏汽车2024Q2业绩电话会高管解读财报

老虎证券2024-08-21

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