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小米玄戒芯片来了！科创芯片50ETF(588750)连续回调，资金逢跌涌入！阿里巴巴：加大投入AI基础设施，海外四大云厂商资本开支高增

亿量级。5月15日晚间，在2025财年第四季度及全年财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO表示，面对AI带来的历史性机会，正加大投入AI基础设施和技术先进性建设。资本开放的高增长主要由AI基础设施需求推动，包括采购高性能芯片、扩建数据中心、优化算力集群等。兴业证券指出，在AI浪潮下，算力和高性能存储国产替代仍需较长时间和较大投入去追赶，国内先进工艺成长周期已经来临，后续资本开支不必悲观。【需求性能降低：AI模型轻量化重构国产算力需求格局，国产芯片迎来加速发展的契机】诚通证券表示，DeepSeek通过开源策略与成本优势直接降低AI应用门槛，引发推理需求指数级增长，国产算力需求高增。模型轻量化降低了对绝对算力的依赖，国产芯片通过架构优化在特定场景形成比较优势。中国AI产业从“依赖进口硬件堆砌”转向“算法-算力协同创新”，为全球AI竞争格局注入新变量。【国产 GPU 厂商迎来加速发展的契机】诚通证券认为，随着 DeepSeek等低成本AI模型的普及,云厂商对高算力芯片性能需求降低，国产 GPU 厂商迎来加速发展的契机。华为、寒武纪、海光信息等厂商通过不断的技术创新和设计优化，实现了产品的多次选代更新。海外加强对先进计算芯片和相关技术的出口管制，国内算力芯片自主化进程提速，国产算力芯片持续迭代！国内AI大模型的开发和应用转而使用国产AI算力的动力大大加强，国内AI算力自主可控建设进程有望加快。（来源于诚通证券20250514《美国商务部加强AI芯片出口管制，关注国产算力链投资机会》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 15:06

港股科技巨头业绩密集放榜，阿里跌近4%，网易涨超12%！恒生科技ETF基金(513260)震荡回调！张忆东：三大逻辑反转，战略性看多

日盘后，阿里巴巴发布财报。2025财年第四季度营收2364.5亿元，同比增长7%；调整后净利润298.47亿元，同比增22%。淘天全面超预期，一季度GMV双位数增长；阿里云收入增长加速至18%，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。阿里巴巴宣布派发股息总计46亿美元。市场反应强烈，继阿里巴巴美股跌逾7%后，今天港股绩后跌近4%。是何原因导致下跌？摩根大通分析，股价下跌主要源于市场对阿里云业务20%增长的过高预期，但实际公布的18%增幅符合其预测。另有分析认为，阿里巴巴本季度的利润率下滑幅度比预期更加严重，本季实际调整后的EBITA利润为24.2亿，利润率环比下降1.9pct，比市场预期低1.5pct。摩根大通指出，阿里云的投资逻辑依然稳固，预计下一季度将实现22%的收入增长，主要因为：（1）行业需求超过供应；（2）千问模型的协同优势；（3）AI基础设施持续投入。同日，网易公布2025年一季度财报。一季度营收超预期，逼近历史新高，美股绩后涨超13%，港股涨超12%。2025年一季度净收入288亿元人民币（40亿美元），同比增加7.4%；毛利润为185亿元人民币（25亿美元），同比增加8.6%；归属于公司股东的净利润为103亿元人民币（14亿美元），同比增长34.94%。具体来看，游戏及相关增值服务收入240亿元，同比提升12.1%，占总营收比重达83.2%，成增长核心引擎。花旗认为，网易一季度游戏收入强于预期，得益于《燕云十六声》等成功游戏的贡献、暴雪游戏回归以来的持续向好势头，以及《FWJ》等系列游戏的稳健。恒生科技ETF基金（513260）标的指数成分股涨跌互现：网易涨超12%，小米集团、中芯国际、理想汽车涨超1%；下跌方面，阿里巴巴跌近4%，美团跌超3%，京东集团跌超2%，腾讯控股跌超1%。【“三座大山”被推翻，港股长红趋势仍在】兴业证券张忆东认为，过去有三座大山压制中国资产，现在正逐步被推翻。第一座是新旧动能经济，新旧动能切换的阵痛期。第二座大山是所谓的AI浪潮下中国科技落后论。第三座大山是所谓的中国民企退场论。中国高质量发展的格局逐渐显现，无论是地方的高质量化债，还是房地产风险的逐步释放，稳楼市、稳股市所带来的一系列正面影响，对预期、对财富效应，以及中长期居民消费信心的逐步复苏，效果都显而易见。中国资产的风险溢价将逐步从过去四年的历史高位回归正常，甚至可能回到历史低位水平。相反，美股的风险溢价将会在未来得到提升。在此背景下，港股将受益于内地财富向权益资产配置的浪潮，也将受益于全球投资者对非美资产和美国以外股市配置的新趋势。后续依然战略性看多港股，港股将迎来一个新的大时代，长牛的趋势依然存在。战术层面要稳扎稳打，围绕经济的结构性亮点发力，主要体现在三个方面：（1）第一是以科技为代表的新生产力，特别是AI科技、机器人、军工以及生物医药等新兴科技。（2）第二是精神消费和服务消费相关的新消费，这些领域如雨后春笋般涌现。（3）第三，为应对外部风险，中国庞大的国有产业和国有企业是经济的稳定器。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 14:56

Moneta每日新聞：英國經濟首季表現強勁，並且外貿回暖

）環比增長0.7%，顯著高於2024年第四季度的0.1%，也超出此前市場普遍預估的0.6%左右。這一增長主要受到服務業和製造業的共同推動。其中，服務行業產出環比提升了0.7%，繼續作為經濟增長的主要驅動力；製造業則表現更加亮眼，產出增長高達1.1%。相比之下，建築行業在本季度整體持平，未能對經濟擴張作出實質貢獻。從同比角度看，英國經濟較2024年同期增長了1.3%。雖然較前一季度1.5%的同比增幅略有回落，但整體仍表現穩健，反映出經濟基本面仍具韌性。在經歷此前多個季度的低迷和通脹高企之後，這一擴張態勢或預示著經濟週期的轉捩點已經顯現。除了經濟增速的超預期表現，英國在外貿方面也取得了積極進展。資料顯示，截至2025年3月底的三個月中，英國的商品與服務貿易逆差總額縮小至66億英鎊，較上季度收窄了36億英鎊。這一變化反映出英國對外貿易結構的優化以及全球需求端的逐步改善。本季度英國經濟在內需和外貿兩個層面均表現出積極動向，為後續貨幣政策調整和財政政策評估提供了較為穩定的宏觀基礎。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇05-16 13:20

阿里AI收入高速增长，科创板人工智能ETF(588930)备受关注

息面上，阿里巴巴发布2025财年业绩，第四季度收入同比增长7%，经营利润增长93%；全年收入增长6%，经营利润增长24%。公司宣布回购股票并派息，总额约46亿美元。出售大润发和银泰将带来约26亿美元现金收入，持续优化业务组合。AI收入连续七个季度三位数增长，阿里云收入增长18%，创三年最快增速。公司聚焦电商、AI+云核心业务，探索AI在传统行业应用。电商业务增长由佣金率和广告收入提升带动，海外业务表现强劲。即时零售超预期，未来将积极投资。本地生活业务亏损收窄，大文娱集团实现盈利。天风证券表示，海外AI市场展现乐观态势，科技大厂财报显示AI投入及产出持续增长，云厂AI收入增速向上，推理需求加速放量，AI在广告行业提效显著，应用端商业化落地加速。智能驾驶成为最快落地的AI应用场景之一。中国AI领域，头部企业大模型表现亮眼，竞争力强劲，开源模型推动技术进步，预计2025年将迎来重要投资机会。建议关注中国头部AI科技企业模型迭代及新模型发布预期。开源证券表示，AI技术推动云业务增长加速，企业加大AI领域投入，涵盖基础设施、基础模型平台及AI原生应用等，未来三年投入将超过去十年总和。与科技巨头合作开发AI功能，有望借助领先的模型能力和海量用户基础，加速AI商业化进程，引领国内AI资产价值重估。持续加码的资本投入和战略合作将进一步提升其在AI领域的竞争优势，推动行业整体发展。相关产品：科创板人工智能ETF(588930) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-16 09:57

开盘：沪指跌0.18%、创业板指跌0.36%，宠物经济及东盟自贸区板块走低

构观点中金公司：推迟美联储降息预测至第四季度中金公司指出，中美日内瓦会谈后双边大幅削减关税，美国经济衰退风险降低。然而，15.5%的有效税率仍较去年的2.4%明显抬升，通胀风险并未完全解除。历史经验表明，涨价一般发生在关税全面落地后的2-3个月，最新的通胀数据还无法反映这一点。中金公司认为，关税缓和将使美联储对就业（衰退）的担忧下降，进而更加看重通胀风险，这意味着美联储或将继续观望，等待更清晰的通胀数据。推迟联储降息时点的预测至第四季度（此前为第三季度），并预计年内降息幅度将低于50个基点。财通证券：准备金率改革已经开始了财通证券表示，5月7日，央行宣布“阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金调整至0%”，标志着准备金率改革已经正式开始。在结构性流动性短缺的货币政策操作框架下，商业银行扩表就会增加缴准需求，准备金率调降是大势所趋、而且逐渐接近5%的隐性下限，因此央行将准备金改革提上日程。对于债市，准备金率改革是利好，意味着宽货币空间延申，而且伴随准备金率进一步走低、微观缩表与财政扩表并存，中长期内货币投放的重心可能逐渐向买卖国债与货币化转移，只是短期内“适度”、“择机”的基调尚在，因此财通证券认为债市利率总体保持震荡下行的趋势。华泰证券：重视基金改革下银行配置新逻辑华泰证券认为，公募改革落地有望驱动银行板块估值。证监会最近发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，显著强化业绩比较基准约束力，预计未来基金配置或向业绩基准靠拢。2025年一季度主动权益深度欠配银行，较沪深300偏离度近10pct，改革驱动下或有较大增配空间。近期一揽子政策落地，驱动经济修复，此外，被动基金持续扩容，险资加速入市，增量资金持续流入可期，有望进一步支撑板块行情。个股关注：1）2025年一季度公募低配的股份行；2）稳健大行仍有配置价值；3）质优个股。

金融界05-16 09:36

A股头条：编传“小作文”追究刑责！最高法、证监会联合发布重磅文件；城市更新顶层设计出炉，有望激活万亿级市场

股份【业绩】阿里巴巴：2025财年第四季度营收2364.5亿元网易：第一季度净营收288亿元，同比增长7.4% 迅雷Q1总营收8880万美元，同比增长10.5% 南方航空：4月旅客周转量同比上升12.14% 海航控股：4月收入客公里同比增长10.33% 海南机场：4月旅客吞吐量同比增长9.39% 中国中冶：1月—4月新签合同额3084亿元，同比降低24.9% 【增减持】湖北宜化：控股股东拟2亿元至4亿元增持公司股份德林海：股东陈虹拟减持不超3%公司股份维业股份：两股东拟合计减持不超2%公司股份皇马科技：股东拟减持不超1.06%公司股份绿盟科技：网安基金计划减持不超过3%的公司股份凌云光：实控人承诺12个月内不减持公司股份银河磁体：董事兼总经理吴志坚计划减持不超过255万股股份航新科技：原控股股东柳少娟拟减持不超3%公司股份金凯生科：蓝区基金计划减持不超过3%公司股份富创精密：两股东拟合计减持不超过4%公司股份【回购】荣信文化：拟2000万元至2200万元回购公司股份恒瑞医药：累计耗资6.01亿元回购1290.51万股交易提示【可转债申购】飞凯转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界05-16 07:56

网易第一季度营收288亿元经调净利润112亿元

2025年3月，网易支付了2024年第四季度每股0.24405美元（每股ADS 1.22025美元）的股息。股票回购 2022年11月17日，网易董事会批准了一项最高达50亿美元的股票回购计划。这项股票回购计划于2023年1月10日开始，有效期不超过36个月。截至2025年3月31日，网易根据该计划已回购了约2160万份美国存托股，总成本为19亿美元。股权结构截至2025年2月28日，网易发行在外的普通股数量为3165991421股，这其中不包括向ADS托管机构纽约梅隆银行发行并由其持有的53573160股普通股。截至2025年2月28日，网易CEO丁磊持有公司1450300000股股票，占比为45.8%。整体而言，网易现任董事及高管（共8人）持有公司1472083436股股票，占股46.4%。相比之下，截至2024年3月31日，网易发行在外的普通股数量为3222468571股，网易CEO丁磊持有公司1450300000股股票（保持不变），占比为45.0%。

金融界05-16 07:46

腾讯控股首季营收飙升13%：摩根士丹利目标价630港元

本开支为275亿元人民币，较2024年第四季度的365亿元人民币下降24.7%，但同比激增91%，主要用于支持AI研发和云服务扩张。公司宣布2025年第一季度回购171亿港元股份，全年回购目标超过800亿港元，彰显对长期价值的信心。X平台用户@wanquKony评论称，“腾讯Q1营收和利润双超预期，但AI烧钱导致净利润略低，需关注成本控制。” 核心业务增长动能腾讯控股的增长主要由游戏和广告业务双轮驱动。首季游戏收入同比增长23.7%至429亿元人民币，超出市场预期15%，国内游戏收入大涨24%，得益于《王者荣耀》《和平精英》及新游戏《Delta Force》的优异表现。广告收入增长20%至319亿元人民币，超预期17%，主要受益于视频号广告和AI广告技术的优化。腾讯首席执行官马化腾在财报发布会上表示，“AI技术对广告和游戏业务的实质性贡献显著，我们将继续加大AI基础设施投资。” 此外，金融科技和云服务业务保持稳健增长，收入同比增长8%，达到530亿元人民币。微信小程序和视频号的商业化进程加速，月活跃用户分别突破10亿和6亿，推动了广告和支付业务的协同效应。X用户@hybooonews指出，“腾讯AI资本开支虽高，但毛利率从53%提升至56%，显示成本效益改善。” 然而，AI研发的高投入使得净利润（478.21亿元人民币）略低于分析师预期的521亿元人民币，凸显短期盈利压力。全球科技巨头对比为清晰展示腾讯的业绩表现，以下为腾讯与其他全球科技巨头的第一季度关键财务数据对比：公司营收（亿美元）营收同比增幅净利润同比增幅市盈率（TTM）腾讯控股 251.8 13% 14% 22.69 苹果公司 907.5 4.3% 2% 34.5 微软公司 618.9 17% 20% 36.2 阿里巴巴 307.2 7% -3% 18.4 从表格可见，腾讯控股的营收增速优于苹果和阿里巴巴，但略低于微软。净利润增速则领先苹果和阿里巴巴，显示其在高投入下的盈利能力较强。腾讯市盈率低于苹果和微软，表明估值相对更具吸引力。相比之下，阿里巴巴受国内电商竞争影响，净利润出现下滑。腾讯在AI与游戏领域的领先地位使其在全球科技巨头中保持竞争优势，但高资本开支可能限制短期利润空间。挑战与未来展望尽管首季业绩强劲，腾讯控股仍面临多重挑战。首先，AI研发的高资本开支（275亿元人民币）推高了成本，短期内可能继续压低净利润率。其次，国内游戏审批监管趋严，可能影响新游上线节奏。此外，地缘政治风险和美元走强可能导致港股市场波动加剧，影响腾讯股价表现。摩根士丹利分析师Charlie Chan表示，“腾讯的AI投资将在2025-2027年逐步转化为收入，广告和云服务将是关键增长点。” 展望未来，腾讯预计2025年全年资本开支占收入比例为低双位数百分比，AI云服务收入有望实现30%以上的年复合增长率。新游戏如《Valorant Mobile》和《HoK World》预计于2025年下半年上线，有望进一步提振游戏收入。X用户@txbs888999指出，“腾讯游戏与广告增速超预期，AI布局为其长期增长注入新动能。” 若宏观经济环境改善，腾讯的广告和金融科技业务有望持续受益于消费复苏，目标价630港元具备较强实现潜力。编辑总结腾讯控股2025年第一季度业绩展现了强劲的增长动能，游戏和广告业务的超预期表现凸显其在AI与数字化领域的领先优势。高资本开支虽对短期利润构成压力，但为长期增长奠定了基础。面对监管和地缘政治风险，腾讯通过回购计划和多元化布局增强了市场信心。投资者应关注AI技术商业化进展及新游戏上线节奏，以评估其长期投资价值。名词解释腾讯控股：中国领先的互联网科技公司，提供游戏、广告、金融科技和云服务等业务，旗下拥有微信和QQ等平台。 Non-IFRS纯利：非国际财务报告准则净利润，剔除非经常性损益，反映企业核心业务盈利能力。资本开支：企业用于固定资产投资（如服务器、数据中心）的支出，通常与技术升级和产能扩张相关。视频号：腾讯旗下微信平台的短视频和直播功能，近年来成为广告收入的重要来源。 2025年相关大事件 2025年5月14日：腾讯控股发布2025年第一季度财报，营收1800.02亿元人民币，同比增长13%，净利润478.21亿元人民币，超市场预期。 2025年3月19日：DBS银行上调腾讯目标价至669港元，基于AI投资与广告业务增长预期，维持“买入”评级。 2025年2月24日：腾讯宣布2025年回购计划目标超800亿港元，首季已回购171亿港元，提振股价表现。 2025年1月15日：摩根士丹利下调腾讯目标价至550港元，但因AI技术推动用户增长，维持“增持”评级。国际投行与专家点评 2025年5月14日，摩根士丹利分析师Gary Yu表示：“腾讯首季业绩全面超预期，游戏和广告业务表现强劲，AI投资为长期增长提供动力，目标价630港元合理。”——引自摩根士丹利市场报告 2025年513日，高盛集团分析师Sarah Ying称：“腾讯视频号的商业化进展显著，预计2025年广告收入将实现16%年复合增长率。”——引自高盛集团研究简讯 2025年5月10日，瑞银集团分析师William Deng表示：“腾讯的AI云服务与新游戏储备将推动2025年收入增长超20%，建议增持。”——引自瑞银集团市场评论 2025年5月8日，花旗银行分析师James Lee指出：“腾讯回购计划增强市场信心，但需警惕监管风险对游戏业务的潜在影响。”——引自花旗银行市场快讯 2025年5月7日，独立分析师Alex Wong在X平台发文：“腾讯Q1业绩亮眼，AI与广告双轮驱动，股价有望挑战650港元。”——引自X平台用户@AlexWongHK 来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:10

名创优品盘前涨超1%：瑞银上调目标价至27美元，史迪奇IP助推2025年增长

5年3月15日：名创优品发布2024年第四季度财报，收入同比增长18%，净利润超预期，提振市场信心，股价单日上涨3.5%。 2025年2月1日：名创优品启动“IP+数字化”战略，投入2亿元人民币用于社交媒体营销和智能供应链升级，旨在提升中国市场同店销售增长。国际投行专家点评 Christine Peng，瑞银分析师，2025年5月15日：名创优品的新策略为其在中国市场的复苏奠定了基础，预计2025年第一季度同店销售增长将达到5%以上。《史迪奇》IP产品的热销将进一步巩固其品牌吸引力，我们对2025年至2027年的盈利预测上调了1%至2%。[](https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2025-05-15/doc-inewruvx9417282.shtml) Adam Cochran，摩根士丹利分析师，2025年5月12日：名创优品的全球化布局令人瞩目，其海外收入占比已接近35%。然而，IP联名产品的高成本可能压缩利润率，建议投资者关注其库存周转率和现金流表现。 Laura Martin，高盛分析师，2025年5月10日：名创优品通过IP驱动的零售模式成功吸引年轻消费者，《史迪奇》电影的热映可能推动其第二季度收入超预期。但长期看，需警惕IP授权费用上涨对盈利的压力。 David Wu，巴克莱分析师，2025年5月8日：名创优品的数字化营销和高效供应链为其增长提供了支撑，但中国消费市场的不确定性可能影响同店销售目标，建议投资者保持谨慎乐观。 Emily Chen，花旗分析师，2025年5月5日：名创优品的海外扩张速度快于预期，尤其在东南亚市场表现强劲。2025年第一季度财报将是关键观察点，预计其收入增速将领先同行。来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:10

香飘飘：5月13日接受机构调研，前海开源、财通基金等多家机构参与

餐饮渠道的市场机会。问：公司2024年第四季度和2025年第一季度奶茶业务承压的原因？答：1、受外部环境影响，春节礼品销售氛围较淡，公司奶茶业务的礼品装销售占比较大，因此受到一定的影响；2、2024年由于公司内部进行了策略调整，对销售端动作的执行落地造成一定影响；3、公司坚持“长期主义”的理念，优先考虑渠道的健康和销售体系的良性发展，努力维护价盘稳定和经销商的利益，因此对冲泡的旺季备货产生了一定的压力。当前，公司渠道库存数量和货龄新鲜度已经归良性健康状态。问：公司如何升奶茶业务的销量？答：对于奶茶业务，公司将秉持“稳中求进”的总基调，提升经销商和渠道端的信心，加强终端客户服务质量。今年，公司将会继续推进落实“品类健康化、品牌年轻化、产品场景化、消费日常化”的“四化”战略；在产品方面，公司将沿着健康化、年轻化的升级方向做更多的研究，以满足消费者的需求；同时，在品牌营销方面，公司将通过多种新的营销形式，围绕客户，加强与消费者的沟通，积极传递产品健康化、品牌年轻化的积极变化。问：公司新品储备情况？答：1、公司的Meco果茶产品，每年都会推出新的口味，并结合当季热销水果推出季节限定款，目前，已推出“橙漫茉莉”、“桑葚茉莉”两款新口味。2、公司积极探索咖啡赛道，推出“鲜咖主义”手作厚乳拿铁及兰芳园无糖即饮黑咖啡产品，目前在线上进行试销；3、今年，公司将对餐饮渠道进行积极探索，会根据餐饮渠道的特点，尝试推出定制化杯装即饮产品。问：公司今年的费用投放规划？答：费用投放总体将以稳健为原则。即饮作为第二增长曲线并已表现出较好的增长态势，公司今年会大力进行投入。同时，也会做好费用投放的精准管控，提高费效比，兼顾利润。问：公司成本端展望？答：公司成本端采购实行财年锁价模式，每个自然年的7月至次年的6月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势，与上游供应商共同努力，对原材料采购价格进行管控，对于2025年的原材料价格走势，公司正密切关注中。与此同时，公司还积极通过产品包材更新、精益生产等方式，对成本端进行优化。问：公司在零食和电商渠道的规划？答：公司非常关注零食量贩渠道的发展，积极拥抱新兴渠道。当前，公司直营合作的头部零食量贩系统的门店数量已经超过三万家。此外，还有一部分零食量贩门店通过经销商进行覆盖。在现有的产品中，Meco果茶、兰芳园冻柠茶和奶茶类产品已经进入零食量贩渠道销售。为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点，公司推出了零食量贩渠道定制化的产品。目前，公司已与万辰系、很忙系、有鸣系分别推出了合作定制款产品，现处于探测试销中，后续将持续观察产品的市场表现。公司的产品销售集中于线下渠道，线上渠道销售占比相对较小。未来，公司希望线上渠道能够发挥“品销合一”的作用。一方面，公司将线上渠道作为品牌推广和宣传的窗口，帮助做好消费者的沟通及教育工作；另一方面，公司将线上渠道作为新品探测试销的渠道，通过收集消费者的反馈意见，对产品进行优化迭代。香飘飘（603711）主营业务：饮料相关产品的研发、生产和销售。香飘飘2025年一季报显示，公司主营收入5.8亿元，同比下降19.98%；归母净利润-1877.5万元，同比下降174.47%；扣非净利润-2531.84万元，同比下降228.08%；负债率22.78%，投资收益249.34万元，财务费用-514.05万元，毛利率31.19%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.68。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-15 23:16

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